Telekom 2024: Tržby napriek rizikám vyskočili na 115,8 miliardy eur!

Predstavte si, že stojíte na križovatke dátových tokov pretekajúcich po celom svete v reálnom čase – digitálna sieť, ktorá spája a napája svet. To je presne to miesto, kde sa Deutsche Telekom AG umiestňuje uprostred telekomunikačného trhu, ktorý sa bude vyznačovať rýchlym rastom a technologickou dynamikou v roku 2024. Toto odvetvie zažíva nezastaviteľný vzostupný trend, ktorý poháňa neprerušovaný dopyt po rýchlom širokopásmovom pripojení v pevných aj mobilných sieťach. Tento hlad po konektivite sa odráža v číslach: dátová prevádzka pevných liniek v Európe dosiahne v roku 2024 pôsobivých 1 016 exabajtov, čo je medziročný nárast o 13 %, zatiaľ čo mobilná dátová prevádzka vzrastie o 16 % na úrovni 141 exabajtov, rovnako ako v súčasnosti. Výročná správa Deutsche Telekom ukazuje.

Pohľad na globálne prognózy jasne ukazuje, že toto je len začiatok. Ericsson očakáva, že globálna mobilná dátová prevádzka sa do roku 2030 zdvojnásobí, zatiaľ čo v regiónoch ako Severná Amerika a západná Európa výdavky na pevné linky na používateľa naďalej rastú. Výnosy z telekomunikačných služieb vzrastú v roku 2024 celosvetovo o 2,0 % v porovnaní s predchádzajúcim rokom, predovšetkým vďaka vyšším investíciám do dátových služieb. S rastom však prichádza aj konkurencia: toto odvetvie je vysoko konkurenčné s veľkým počtom poskytovateľov, ktorí bojujú o zákazníkov na trhu pevných a mobilných komunikácií. Zároveň sa pozornosť sústreďuje na vývoj v oblasti regulácie v EÚ, ako sú správy Lettu a Draghiho, ktoré vyzývajú na reformy na posilnenie konkurencieschopnosti, ako aj na plánovaný zákon o digitálnych sieťach na rok 2025, ktorý Európska komisia plánuje.

Ak si priblížite nemecký trh, uvidíte stabilný obraz s mierne stúpajúcou tendenciou. Celkové tržby v sektore telekomunikácií dosiahnu v tejto krajine v roku 2024 74,3 miliardy eur, čo predstavuje nárast o 1,8 % v porovnaní s predchádzajúcim rokom. Počet širokopásmových pripojení sa ku koncu prvého polroka vyšplhal na 37,7 milióna, pričom trh s mobilnými telefónmi vzrástol o 1,4 % s tržbami 19,6 miliardy eur. Tento vývoj podporuje vysoký dopyt po konektivite, ktorý zostáva neprerušený napriek ekonomickej stabilizácii a 2 % inflácii v EÚ. Najmä konvergentná zákaznícka základňa v oblasti Fixed Mobile Convergence (FMC) je čoraz dôležitejšia a naďalej poháňa predaj v Európe.

Na druhej strane Atlantiku dominuje iná dynamika. V USA dosahuje T-Mobile US najlepšiu dostupnosť 5G, ktorá pokrýva 54 % územia, a podporuje rast pevnej širokopásmovej siete prostredníctvom pevného bezdrôtového prístupu (FWA). Konkurenti ako AT&T a Verizon prechádzajú na viacštátne optické služby a modernizujú svoju sieťovú architektúru prechodom na Open RAN. Rozšírenie je podporované programom BEAD, ktorého cieľom je poskytnúť širokopásmové pripojenie pre nedostatočne obsluhované oblasti s 42,45 miliardami dolárov. Tieto investície signalizujú, ako vážne americký trh vníma digitálnu infraštruktúru ako motor rastu.

Technologický pokrok a nové obchodné oblasti tiež formujú krajinu. Streamovacie služby a ponuky platenej televízie sa stávajú čoraz relevantnejšími, keďže inovácie v oblasti AI, 5G a digitálnych služieb naďalej transformujú toto odvetvie. Deutsche Telekom zároveň investuje do výskumu a vývoja, aj keď s výdavkami na výskum a vývoj v roku 2023 vo výške 25 miliónov eur, čo je mierne pod úrovňou 30 miliónov eur z predchádzajúceho roka. Okrem toho 708 miliónov eur plynie do kapitalizačného nehmotného majetku vytvoreného vlastnou činnosťou, najmä v softvéri, ako napr. Výročná správa za rok 2023 ukazuje podrobne. Tieto investície sú kľúčové pre udržanie technologického náskoku v globálnej konkurencii.

Ďalším aspektom, ktorý poháňa priemysel, je zameranie sa na vlákno ako chrbticu digitálnej budúcnosti. Kým miliardové programy v USA tlačia na expanziu, európske trhy sa zameriavajú aj na modernizáciu svojich sietí. Konvergentné ponuky sa zároveň presadzujú, keďže zákazníci čoraz viac požadujú pevné a mobilné služby z jedného zdroja. Tieto trendy naznačujú, že Deutsche Telekom pôsobí v prostredí, ktoré sa vyznačuje regionálnymi charakteristikami aj globálnym vývojom a musí sa im strategicky prispôsobovať.

Poďme sa pohybovať v zložitom prostredí telekomunikačného trhu, kde každé rozhodnutie a technologický pokrok určuje pozíciu spoločnosti. V centre tejto konkurenčnej oblasti si Deutsche Telekom AG udržiava svoju pozíciu s pôsobivou prítomnosťou na trhu, najmä v Nemecku. S tržbami vo výške približne 116 miliárd eur v roku 2024, ktoré z veľkej časti generuje T-Mobile US, a ročným ziskom 11,2 miliardy eur (po 17,8 miliardách v predchádzajúcom roku), zostáva skupina ťažkou váhou v tomto odvetví. Celosvetovo zamestnáva približne 200 000 ľudí, vrátane 75 000 v Nemecku, a len na domácom trhu mobilnej komunikácie obsluhuje 68,6 milióna zákazníkov, vrátane viac ako 26 miliónov zmluvných zákazníkov.

Čísla hovoria samy za seba, pokiaľ ide o podiely na trhu. V nemeckom sektore mobilnej komunikácie si drží prvú pozíciu Deutsche Telekom s takmer 32-percentným podielom na tržbách, pred Telefonicou a Vodafone. Situácia na trhu širokopásmových pevných liniek je ešte dominantnejšia: s viac ako 17 miliónmi pevných pripojení a približne 15 miliónmi širokopásmových pripojení má skupina podiel na trhu viac ako 40 %, čo je výrazne pred konkurentmi ako Vodafone, 1&1 a Telefonica. Ako ukazuje nedávna analýza, túto silnú pozíciu podporujú údaje z Federálnej sieťovej agentúry Statista dokumentuje vývoj trhových podielov od roku 2001.

Kto sú však hlavní konkurenti, ktorí držia tlak? V Nemecku sú Vodafone a Telefonica na čele s agresívnymi cenovými stratégiami a investíciami do rozširovania siete. Vodafone sa spolieha na širokú škálu ponuky pevných liniek a mobilných telefónov, Telefónica (O2) boduje atraktívnymi tarifami najmä na trhu mobilných telefónov. V medzinárodnom meradle, najmä v USA, T-Mobile US konkuruje gigantom ako AT&T a Verizon, ktorí posilňujú svoju pozíciu masívnymi investíciami do optických vlákien a inovatívnymi sieťovými architektúrami, ako je Open RAN. Títo konkurenti sú výzvou pre Deutsche Telekom nielen z hľadiska ceny, ale aj z hľadiska technologického rozvoja.

Rozhodujúcou výhodou Deutsche Telekomu je jeho historicky rozvinutá infraštruktúra, ktorá mu ako bývalému monopolistovi zabezpečuje celoštátnu prítomnosť v Nemecku. Tento základ umožňuje ponúkať vysokú kvalitu služieb v pevných aj mobilných sieťach, čo podporuje lojalitu zákazníkov a vernosť značke. K tomu sa pridáva silná značka – „Pink Giant“ v purpurovej farbe je synonymom spoľahlivosti. V medzinárodnom meradle skupina ťaží z dynamiky T-Mobile US, ktorý má oproti AT&T a Verizon konkurenčnú výhodu s najlepšou dostupnosťou 5G v USA (54 % pokrytie oblasti).

Ďalšie silné stránky vyplývajú zo strategického zamerania na konvergentné ponuky. Spojením pevných a mobilných služieb (Fixed Mobile Convergence) je možné dlhodobo viazať zákazníkov ku skupine a zvýšiť priemerný výnos na používateľa. Na rok 2025 sa v sektore pevných sietí predpovedajú tržby vo výške približne 19 miliárd eur, čo je znakom pokračujúceho významu tohto segmentu. Zároveň, napriek regulačným požiadavkám vyplývajúcim z jeho monopolného postavenia, zostáva Deutsche Telekom dostatočne flexibilný, aby mohol reagovať na zmeny na trhu, ako sú napríklad podrobné informácie. Statista objasniť.

Pohľad do budúcnosti ukazuje, že dominantné postavenie na trhu v Nemecku pravdepodobne zostane zachované, aj keď konkurencia zostane intenzívna. Schopnosť rýchlo integrovať technologické inovácie, ako sú 5G a služby založené na AI, bude rozhodujúca pre udržanie sa vpred. Rovnako dôležitá je rovnováha medzi cenovou citlivosťou zákazníkov a investíciami do kvality siete s cieľom presadiť sa proti útokom konkurencie. Cesta je vydláždená, ale výzvy sú neustále prítomné, keďže trh sa neustále vyvíja.

Poďme sa ponoriť do finančnej DNA Deutsche Telekom AG, kde čísla a kľúčové čísla odhaľujú skutočnú silu a výzvy skupiny. Robustný obraz sa objavuje v roku 2024: Tržby skupiny vzrástli o 3,4 % na 115,77 miliardy eur, pričom samotný druhý štvrťrok zaznamenal 28,4 miliardy eur, čo predstavuje nárast o 4,3 % v porovnaní s predchádzajúcim rokom. Najmä výnosy zo služieb vynikli rastom o 4,9 % na 24,1 miliardy eur v druhom štvrťroku, čo podčiarkuje pokračujúci dopyt po telekomunikačných službách. Hlavným ťahúňom tohto úspechu zostáva americká dcérska spoločnosť T-Mobile, ktorá sa výraznou mierou podieľa na náraste tržieb.

Bližší pohľad na trend výnosov odhaľuje zmiešané signály. Upravený konsolidovaný zisk v Q2 2024 vzrástol o pôsobivých 31,3 % na 2,5 miliardy eur, zatiaľ čo ročný čistý zisk bol 11,2 miliardy eur – čo je pokles v porovnaní so 17,8 miliardami eur v predchádzajúcom roku, v dôsledku pozitívneho špeciálneho efektu z predaja rádiovej veže v roku 2023. Upravený prevádzkový zisk (EBITDA rok AL) sa na druhej strane zvýšil o 2,2 % na 2,02 mld. eur, v 2. štvrťroku dokonca vzrástol o 7,8 % na 10,8 miliardy eur. Tento vývoj odráža solídny prevádzkový výkon, akým je ten súčasný Priebežná správa za druhý štvrťrok 2024 ukazuje podrobne.

Marže a metriky peňažných tokov podporujú finančnú stabilitu. Voľný peňažný tok AL v Q2 2024 explodoval s nárastom o 48,5 % na 5,2 miliardy eur a prognóza na celý rok sa mierne zvýšila na približne 19,0 miliardy eur (predtým 18,9 miliardy). To naznačuje silnú likviditnú základňu, ktorá umožňuje investície do rozširovania siete a inovácií. EBITDA marža je okolo 37,2 % za celý rok, čo je ukazovateľ efektívnej kontroly nákladov napriek vysokým kapitálovým výdavkom. Podľa správ sa v tomto roku očakáva ďalší rast zisku o 4,5 % na približne 44,9 miliardy eur. Tagesschau.de podčiarknuť.

Z regionálneho hľadiska ide o rôzny vývoj. V nemeckom prevádzkovom segmente vzrástli tržby v druhom kvartáli o 3,6 % na 6,4 miliardy eur, a to vďaka silnému rastu zákazníkov s 311 000 novými zmluvnými zákazníkmi a 113 000 dodatočnými optickými pripojeniami. Obchod však vo štvrtom štvrťroku klesol o 0,2 % v dôsledku poklesu verejných objednávok. V USA má T-Mobile viac ako 100 miliónov zákazníkov s paušálnou platbou, s nárastom o 1,3 milióna v 2. štvrťroku a zvýšil upravený EBITDA AL o 9,1 % na 7,8 miliardy USD. Európa tiež dosahuje pokrok, s upraveným EBITDA AL vo výške 1,1 miliardy EUR (+8,9 %) a rastom zisku už siedmy rok po sebe.

Údaje zo súvahy objasňujú finančnú štruktúru. Čisté finančné záväzky dosahujú 135,1 miliardy eur, čo je vysoká hodnota, ktorá odráža agresívnu investičnú stratégiu do sieťovej infraštruktúry a 5G. Napriek tomu pomer dlhu k EBITDA zostáva v zvládnuteľnom rozsahu, čo naznačuje udržateľné financovanie. Príjem objednávok v oblasti systémov sa zvyšuje o 28,3 % na 957 miliónov eur, pričom tržby v tejto oblasti rastú o 2,1 % na 981 miliónov eur, čo podčiarkuje diverzifikáciu zdrojov príjmov.

Ďalším vrcholom je rekordná dividenda 90 centov na akciu (predtým 77 centov), ​​ktorá bude vyplatená po valnom zhromaždení v apríli 2025. To signalizuje dôveru v udržateľnú ziskovosť a má odmeniť akcionárov. Zároveň sa dôraz kladie na rast zákazníkov: V Nemecku sa počet zákazníkov mobilných telefónov zvýšil o 3,0 % na 65,2 milióna, zatiaľ čo širokopásmové pripojenia vzrástli o 1,6 % na 15,1 milióna. V USA vzrástla zákaznícka základňa o 18,0 % na 125,9 milióna, zatiaľ čo v Európe sa počet zákazníkov širokopásmového pripojenia zvýšil o 9,8 % na 7,1 milióna. Táto dynamika naznačuje, že finančná základňa pre ďalšiu expanziu a inovácie existuje, zatiaľ čo problémy spojené s vysokým dlhom a regionálnymi rozdielmi pretrvávajú.

Vráťme sa späť cez vrcholy a pády akciových trhov, aby sme sa bližšie pozreli na vývoj cien Deutsche Telekom AG. Od privatizácie v roku 1995 má akcia bohatú históriu, ktorá sa vyznačuje dot-com bublinou, finančnou krízou a rýchlym vzostupom telekomunikačného priemyslu. Pohľad na dlhodobé údaje ukazuje, že akcia prešla pozoruhodným, aj keď volatilným vývojom od 31. decembra 1999. Zatiaľ čo počiatočná hodnota hypotetického portfólia bola 10 000, hodnota akcií boerse.de Megatrend dosiahla maximum 4 235 959,53 dňa 30. 29, 2023, podľa údajov z boerse.de objasniť.

Podrobný pohľad na posledných niekoľko rokov ukazuje stabilné zotavenie po najnižších bodoch pandémie. V roku 2020 bola cena akcií dočasne nižšia ako 12 eur, čo bolo spôsobené neistotou na globálnom trhu a vysokými investičnými nákladmi na rozšírenie 5G. Cena sa však odvtedy stabilizovala a v roku 2024 sa bude pohybovať v rozmedzí od 20 do 24 eur, čo naznačuje rastúcu dôveru investorov v prevádzkovú silu skupiny a dividendovú politiku. Rekordná dividenda vo výške 90 centov na akciu v roku 2024 ešte viac podporila tento vzostupný trend, aj keď sú krátkodobé výkyvy spôsobené makroekonomickými faktormi, ako je inflácia a úroková politika, nevyhnutné.

Volatilita akcií zostáva kľúčovým problémom pre investorov. Ak sa pozrieme na posledných päť rokov, došlo k miernemu kolísaniu v porovnaní s technologickými akciami, ktoré podliehajú väčším výkyvom. Anualizovaná volatilita Deutsche Telekomu je okolo 20 – 25 %, čo naznačuje určitú stabilitu podporovanú jeho silnou trhovou pozíciou a neustálym dopytom po telekomunikačných službách. Vonkajšie šoky, ako sú regulačné zmeny v EÚ alebo konkurenčný tlak v USA, však môžu spustiť krátkodobý pokles cien. Historické údaje zozbierané prostredníctvom platforiem ako napr onvista.de Dostupné ako súbor CSV na stiahnutie, poskytujú podrobné informácie o týchto výkyvoch a umožňujú presnú analýzu v akomkoľvek časovom období.

V porovnaní s indexom DAX vykazuje Deutsche Telekom zmiešanú výkonnosť. Kým DAX ťažil zo silného rozvoja technologických a priemyselných spoločností za posledných desať rokov, akcie Telekomu vo fázach vysokého investičného tlaku zaostávali. V rokoch 2015 až 2020 podliezla index o približne 10 – 15 % v dôsledku vysokých nákladov na rozšírenie siete a akvizícií, ako je prevzatie Sprint spoločnosťou T-Mobile US. Od roku 2021 sa však tento obraz zmenil: podiel dokázal držať krok s DAX a v niektorých kvartáloch ho dokonca prekonal, poháňaný silným rastom v USA a zvyšujúcim sa dividendovým výnosom, ktorý sa pohybuje okolo 4-5% a je nad priemerom DAX 3%.

Ďalším porovnávacím bodom je Nasdaq 100, ktorý slúži ako benchmark pre technologické spoločnosti. Zatiaľ čo index Nasdaq 100 od roku 1999 (k 29. decembru 2023) vzrástol z 10 000 na 40 680,20, Deutsche Telekom ukázal menej výbušný, ale stále solídny výkon. Zameranie na stabilné peňažné toky a dividendy robí akcie menej zraniteľnými voči extrémnym výkyvom, ktoré charakterizujú technologické indexy ako Nasdaq. To ho stavia ako atraktívnu voľbu pre konzervatívnych investorov, ktorí hľadajú rovnováhu medzi rastom a stabilitou.

Vývoj cien v posledných mesiacoch naznačuje, že mierny vzostupný trend bude pokračovať, pokiaľ nedôjde k významným makroekonomickým poruchám. Nestálosť by sa však mohla zvýšiť v dôsledku geopolitického napätia alebo regulačných zásahov v Európe, čo si vyžaduje dôkladné monitorovanie trhových podmienok. Porovnanie s indexmi ako DAX a Nasdaq 100 zároveň zostáva dôležitým ukazovateľom na posúdenie relatívnej atraktivity akcie na širšom trhu, zatiaľ čo historické údaje naďalej poskytujú cenné vodítka pre potenciálne budúce pohyby.

Pozrime sa cez prizmu makroekonomických podmienok a interných stratégií, aby sme rozlúštili faktory ovplyvňujúce Deutsche Telekom AG. Ústredným aspektom, ktorý formuje náklady na financovanie a investičné plány skupiny, je vývoj úrokových sadzieb. Stavebné úrokové sadzby pre 10-ročné úvery sú v súčasnosti 3,6 % (k 5. novembru 2025) a viac ako 80 % odborníkov očakáva stabilné úrokové sadzby v krátkodobom horizonte, podporené silnou situáciou na vnútornom trhu v EÚ a mierou inflácie blízko 2 % cieľa ECB. V strednodobom horizonte však 60 % odborníkov predpovedá nárast na približne 4 % v dôsledku geopolitického napätia, nových ciel a vysokého štátneho dlhu, ako ukazujú analýzy. Interhyp ukázať. Pre Deutsche Telekom s čistými finančnými záväzkami vo výške 135,1 miliardy eur by zvýšenie úrokových sadzieb mohlo zvýšiť náklady na refinancovanie a obmedziť priestor na investície do 5G a optických vlákien.

Ďalším faktorom, ktorý nepriamo ovplyvňuje prevádzkové náklady, sú ceny surovín. Hoci telekomunikačný priemysel nie je priamo náročný na suroviny, rastúce ceny kovov ako meď a hliník, ktoré sú potrebné pre sieťovú infraštruktúru a hardvér, ovplyvňujú štruktúru nákladov. V roku 2024 sa ceny medi zvýšili približne o 10 %, čo je spôsobené globálnym dopytom a prekážkami dodávateľského reťazca. Tento vývoj by mohol spôsobiť tlak na marže veľkých expanzných projektov, najmä v regiónoch ako USA, kde T-Mobile US výrazne investuje do rozširovania siete. Ceny energií, ktoré aj napriek stabilizácii v Európe zostávajú nestabilné, zároveň zvyšujú prevádzkové náklady dátových centier a sieťovej infraštruktúry.

Na strane dopytu zostáva dynamika nezlomená. Dátová prevádzka pevnej siete v Európe dosiahne v roku 2024 1 016 exabajtov (+13 % medziročne) a mobilná dátová prevádzka 141 exabajtov (+16 %), čo podčiarkuje dopyt po rýchlom širokopásmovom pripojení a službách 5G. V Nemecku vzrástol počet širokopásmových pripojení na 15,1 milióna (+1,6 %) a v USA vzrástla zákaznícka základňa T-Mobile na 125,9 milióna (+18 %). Tieto trendy naznačujú pokračujúci rast výnosov, najmä prostredníctvom konvergencie pevných a mobilných služieb a streamovacích služieb. Prognóza Ericssonu, že globálna mobilná dátová prevádzka sa do roku 2030 zdvojnásobí, posilňuje očakávania, že dopyt zostane kľúčovou hnacou silou pre Deutsche Telekom.

Manažment pod vedením Timotheusa Höttgesa, ktorý je generálnym riaditeľom od roku 2014, je kľúčový pre realizáciu týchto príležitostí. Strategické zameranie na medzinárodnú expanziu, najmä prostredníctvom T-Mobile US, zvýšilo konsolidované tržby na 115,77 miliardy eur (+3,4 %) v roku 2024, pričom leví podiel na tom mala americká dcérska spoločnosť. Zameranie spoločnosti Höttges na nákladovú efektívnosť sa odráža v upravenom EBITDA AL vo výške 43,02 miliardy eur (+6,2 %), pričom investície do inovácií, ako sú AI a 5G, majú zabezpečiť vedúce postavenie v oblasti technológií. Rozhodnutie vyplatiť rekordnú dividendu 90 centov na akciu tiež ukazuje dôveru manažmentu v udržateľnú ziskovosť, aj keď si to vyžaduje rovnováhu v prostredí rastúcich úrokových sadzieb a nákladov na suroviny.

Manažment stojí pred výzvou vyvážiť vysokú úroveň dlhu strategickými investíciami. Voľný peňažný tok AL vo výške 5,2 miliardy eur v 2. štvrťroku 2024 (+48,5 %) ponúka priestor, ale prípadné zvýšenie úrokových sadzieb by mohlo zaťažiť náklady na financovanie čistých finančných záväzkov. Manažment musí zároveň reagovať na geopolitické riziká, ktoré by mohli ovplyvniť ceny komodít a úrokové sadzby, pričom musí naďalej využívať dopyt po digitálnych službách ako hnaciu silu rastu. Ďalším zameraním je optimalizácia prevádzkových nákladov s cieľom udržať marže napriek vonkajším tlakom.

Vzájomné pôsobenie medzi vývojom úrokových sadzieb, cenami surovín a dopytom vykresľuje komplexný obraz na najbližšie roky. Zatiaľ čo stabilné úrokové sadzby ponúkajú krátkodobú istotu plánovania, strednodobé zvýšenia by mohli ovplyvniť investičnú stratégiu. Schopnosť manažmentu reagovať na rastúce náklady a globálne neistoty zároveň zostáva kľúčovým faktorom ďalšieho rozširovania silnej trhovej pozície Deutsche Telekomu a premeny vysokého dopytu na rast.

Vydajme sa na cestu búrlivými vodami globálnej politiky a obchodného napätia, ktoré predstavuje výzvy aj pre Deutsche Telekom AG. V centre súčasných neistôt sú obchodné konflikty, najmä oznámenie Donalda Trumpa z 23. mája 2025, že od 1. júna 2025 zavedie represívne clá vo výške 50 % na všetok tovar z EÚ. Zdôvodňuje to obchodným deficitom vo výške viac ako 250 miliónov USD ročne a obvinením, že EÚ využíva USA v obchode. Podľa posledných správ by tieto opatrenia mohli nepriamo zvýšiť prevádzkové náklady Deutsche Telekomu, najmä prostredníctvom rastúcich cien za dovoz hardvéru a technológií nakupovaných prostredníctvom globálnych dodávateľských reťazcov. stock3.com objasniť.

Trumpove hrozby idú nad rámec čistých obchodných ciel a ovplyvňujú aj aspekty bezpečnostnej politiky. Prepojenie ekonomických otázok so spoľahlivosťou NATO – za podmienky, že európske štáty zvýšia svoje obranné výdavky – vytvára ďalší tlak na Nemecko. Ako krajina, ktorá sa vo veľkej miere spolieha na USA ako odbytový trh a na aliančné záruky, je Nemecko konfrontované s neistotou v ekonomike a zahraničnej politike. Pre Deutsche Telekom to môže znamenať, že strategické investície v USA, napríklad zo strany T-Mobile US, budú podliehať prísnejším politickým a ekonomickým podmienkam, čo môže ovplyvniť jeho plány expanzie.

Sankcie a obchodné obmedzenia tieto riziká ďalej zvyšujú. Zatiaľ čo priamy vplyv represívnych taríf na telekomunikačný priemysel sa zdá byť obmedzený, sekundárne efekty, ako je spomalenie ekonomiky v Európe alebo rastúce náklady pre dodávateľov, by mohli mať vplyv na marže. Postihnuté by boli najmä dodávateľské reťazce pre sieťové zariadenia a technológie, ktoré často prechádzajú cez medzinárodné trhy. Analytici tiež varujú pred možným presunom výroby do zahraničia, aby sa vyhli clám, ktoré by podľa podrobnej analýzy mohli z dlhodobého hľadiska oslabiť Nemecko ako lokalitu. justtrade.com ukazuje.

Ďalším kritickým faktorom zostáva politická stabilita. V Európe spôsobuje neistota ohľadom budúcej obchodnej politiky USA zvýšenú volatilitu na trhoch, čo ovplyvňuje ceny akcií a ochotu investovať. Zatiaľ čo domáce spoločnosti, ako je Deutsche Telekom, sú menej priamo ovplyvnené vývoznými tarifami, nepriame vplyvy, ako je oslabenie ekonomiky alebo pokles dôvery v európske trhy, by mohli ovplyvniť dopyt po telekomunikačných službách. V USA by však Trumpova agresívna obchodná politika mohla sprísniť podmienky pre T-Mobile US, najmä ak technologické spoločnosti ako Apple budú čeliť dodatočným dovozným daniam a to zaťaží celé odvetvie.

V tomto prostredí však existujú aj potenciálne príležitosti. Deutsche Telekom by mohol ťažiť zo svojej silnej domácej orientácie v Európe, pretože je menej náchylný na priame obchodné konflikty v porovnaní s odvetviami závislými od exportu, ako je automobilový priemysel. Okrem toho by zvýšené výdavky na obranu a investície do infraštruktúry v Európe mohli nepriamo zvýšiť dopyt po digitálnych službách a bezpečných sieťach, z čoho bude mať prospech skupina. Analytici považujú spoločnosti ako Deutsche Telekom za stabilné útočisko v neistých časoch, pretože ich obchodné modely sú menej závislé od zmien globálneho obchodu.

Najbližšie mesiace ukážu, ako sa politické napätie a obchodné konflikty budú ďalej vyvíjať a aké konkrétne dopady majú na stratégiu Deutsche Telekomu. Zatiaľ čo priame riziká represívnych taríf sa zdajú byť obmedzené, nepriame dôsledky – od rastúcich nákladov až po geopolitickú neistotu – by mohli ovplyvniť dlhodobé plánovanie. Politická nestabilita zároveň ponúka priestor na strategické úpravy s cieľom ďalej upevňovať postavenie na trhu v Európe a USA.

Pozrime sa hlbšie do prevádzkových základov spoločnosti Deutsche Telekom AG analyzovaním mechanizmov nevybavených objednávok, dodávateľských reťazcov a kapacít. V obchodovaní so systémami, dôležitom segmente skupiny, existuje pozitívna dynamika: prichádzajúce objednávky vzrástli v Q2 2024 o 28,3 % na 957 miliónov eur, zatiaľ čo tržby v tejto oblasti vzrástli o 2,1 % na 981 miliónov eur. Tieto čísla naznačujú veľký dopyt po IT a telekomunikačných riešeniach, najmä v oblastiach digitálnej infraštruktúry a cloudových služieb. To je porovnateľné s celkovým poklesom počtu nevybavených výrobných objednávok v Nemecku, ktorý sa v júni 2024 medzimesačne znížil o 0,2 % a medziročne o 6,2 % podľa údajov Spolkového štatistického úradu. destatis.de ukázať. Zdá sa však, že Deutsche Telekom je touto všeobecnou ekonomickou slabosťou zasiahnutý menej, keďže sa zameriava na služby a digitálne riešenia.

Rozsah nevybavených objednávok v podnikaní systémov Deutsche Telekom zostáva indikátorom krátkodobej bezpečnosti predaja. Kým priemerný rozsah vo výrobnom sektore je 7,2 mesiaca, skupina ťaží z dlhodobých kontraktov v IT a sieťovom sektore, ktoré umožňujú stabilnejšie plánovanie. Existuje solídny základ, najmä v oblasti verejných zákaziek a podnikových riešení, aj keď obchod v Nemecku sa v štvrtom štvrťroku 2024 znížil o 0,2 % v dôsledku poklesu verejných súťaží. Napriek tomu zostáva nevybavené objednávky silným základom na zmiernenie krátkodobých výkyvov dopytu a na podporu pokračujúceho rastu.

Kritickým bodom v operačnom reťazci sú úzke miesta v zásobovaní, ktoré sú naďalej výzvou pre celý technologický priemysel. Prerušenie globálneho dodávateľského reťazca, najmä v oblasti polovodičov a sieťových zariadení, malo v posledných rokoch vplyv na dostupnosť hardvéru pre rozšírenie siete. Pre Deutsche Telekom to znamená potenciálne oneskorenie pri rozširovaní 5G a optických sietí najmä v Európe a USA. V roku 2024 sa ceny medi a hliníka, ktoré sú nevyhnutné pre káble a infraštruktúru, zvýšili približne o 10 %, čím sa ďalej zvýšili náklady na projekty. Hoci skupina zmiernila niektoré riziká prostredníctvom strategických partnerstiev a dlhodobých dodávateľských zmlúv, závislosť od medzinárodných dodávateľov zostáva latentným problémom, ktorý môže oddialiť realizáciu veľkých projektov.

Výrobné kapacity Deutsche Telekomu súvisia menej s tradičnou výrobou a viac so schopnosťou poskytovať sieťovú infraštruktúru a digitálne služby. Rozširovanie optických pripojení v Nemecku napreduje rýchlym tempom: v Q2 2024 pribudlo 113 000 nových pripojení, čím sa výrazne rozšírila kapacita pre širokopásmové služby. V USA T-Mobile US napreduje v pokrytí 5G, ktoré už pokrýva 54 % oblasti, a spolieha sa na pevný bezdrôtový prístup (FWA), aby podporil rast v pevnej sieti. Tieto rozšírenia ukazujú, že existuje dostatočná kapacita na uspokojenie rastúceho dopytu – s nárastom dátovej prevádzky o 13 % v pevných sieťach a 16 % v mobilných sieťach v Európe – aj keď externé hardvérové ​​úzke miesta môžu ovplyvniť rýchlosť expanzie.

Ďalším aspektom je schopnosť prispôsobiť kapacity dopytu. S prognózami, ktoré očakávajú, že globálna mobilná dátová prevádzka sa do roku 2030 zdvojnásobí, Deutsche Telekom stojí pred úlohou neustále rozširovať svoje siete. Investície do technológií Open RAN, aké používajú konkurenti ako AT&T a Verizon v USA, by mohli pomôcť zvýšiť flexibilitu a efektivitu pri nasadzovaní. Zameranie na softvérové ​​riešenia a cloudové služby zároveň zostáva výhodou, pretože sa menej spoliehajú na fyzické dodávateľské reťazce a možno ich rýchlejšie škálovať, aby vyhovovali potrebám podnikových zákazníkov.

Výzvy, ktoré predstavujú úzke miesta v dodávkach a potreba zabezpečiť výrobné kapacity pre rozšírenie siete, budú formovať strategické plánovanie Deutsche Telekomu v nasledujúcich rokoch. Zatiaľ čo súčasný stav nevybavených objednávok poskytuje solídny základ, závislosť od globálnych dodávateľov zostáva rizikom, ktoré je potrebné minimalizovať prostredníctvom diverzifikácie a technologických inovácií. Schopnosť reagovať na túto dynamiku bude kľúčová pre ďalšie rozširovanie jej silnej trhovej pozície a uspokojenie rastúceho dopytu po digitálnych službách.

Poďme preskúmať hnacie sily schopnosti Deutsche Telekom AG inovovať, kde technologické prelomy a vizionársky vývoj formujú budúcnosť. V centre tejto dynamiky je rozšírenie 5G, štandardu mobilnej komunikácie, ktorý bol zavedený plošne od roku 2020 a umožňuje prenosové rýchlosti v gigabitovom rozsahu na frekvenciách ako 3,6 GHz a 2,1 GHz. Táto technológia spája pevnú a mobilnú komunikáciu, podporuje internet vecí (IoT) a vytvára základ pre aplikácie ako mobilná virtuálna realita alebo online hranie, ktoré vyžadujú nízku latenciu. V USA pokrýva T-Mobile US už 54 % územia 5G, zatiaľ čo v Nemecku je neustála expanzia základom pre ďalší rast.

Okrem 5G sa do centra pozornosti dostávajú aj ďalšie prelomové technológie. Umelá inteligencia (AI) zohráva čoraz ústrednejšiu úlohu, najmä generatívna AI (GenAI), ktorá dokáže vytvárať obsah, ako je text, obrázky alebo videá. Takéto riešenia by mohli spôsobiť revolúciu v zákazníckej skúsenosti, napríklad prostredníctvom personalizovaných ponúk alebo automatizovaných systémov podpory. Na dôležitosti naberá aj priestorová výpočtová technika, ktorá otvára nové dimenzie interakcie používateľa prostredníctvom technológií XR (Extended Reality). Tieto pokroky, podrobne opísané v aktuálnom Výročná správa Deutsche Telekom za rok 2024, postaviť skupinu do popredia digitálnej transformácie.

Rozhodujúcim stavebným kameňom tejto inovačnej sily sú výdavky na výskum a vývoj (R&D). V roku 2023 investovala skupina do výskumu a vývoja 25 miliónov eur, čo je mierny pokles v porovnaní s 30 miliónmi eur v predchádzajúcom roku. Okrem toho 708 miliónov eur pretieklo do kapitalizovateľného, ​​vlastnoručne vytvoreného nehmotného majetku, najmä softvéru, čo podčiarkuje význam digitálnych riešení. Tieto investície sa zameriavajú na priekopnícke oblasti, ako sú AI, 5G a cloudové technológie, aby sa zabezpečili konkurenčné výhody. Hoci sa úsilie v oblasti výskumu a vývoja v porovnaní s technologickými gigantmi javí ako mierne, cielené zameranie na vývoj súvisiaci s aplikáciami umožňuje vysokú efektivitu pri implementácii nových technológií.

Patenty tvoria ďalší pilier inovačnej stratégie. Deutsche Telekom vlastní rozsiahle portfólio duševného vlastníctva, najmä v oblasti sieťových technológií a digitálnych služieb. Tieto patenty chránia nielen existujúce technológie, ako sú 5G riešenia, ale zabezpečujú aj základ pre budúci vývoj, napríklad v oblasti IoT alebo nízkej latencie pre aplikácie v reálnom čase. Zabezpečením svojich inovácií môže skupina generovať licenčné príjmy a zároveň sťažiť konkurentom prístup ku kľúčovým technológiám, čo posilňuje jej postavenie na trhu.

Ústredným hráčom vo výskumnom prostredí Deutsche Telekom je T-Labs, založený v roku 2004 ako verejno-súkromné ​​partnerstvo s Technickou univerzitou v Berlíne. Táto inštitúcia sa zameriava na témy orientované na budúcnosť a spolupracuje s renomovanými univerzitami ako TU Dresden, CODE University v Berlíne, Eötvös Loránd University v Budapešti a Ben-Gurion University v Izraeli. Spolupráca sa rozširuje na dotované profesúry a medzinárodné výskumné spolupráce, ako je uvedené na webovej stránke T Labs popísané. Tieto siete podporujú prenos znalostí a urýchľujú vývoj nových technológií, ktoré priamo vstupujú do obchodnej stratégie skupiny.

Technologický pokrok a zameranie na výskum a vývoj sú základom dlhodobej konkurencieschopnosti Deutsche Telekomu. Zatiaľ čo 5G už slúži ako chrbtica digitálnej infraštruktúry, AI a priestorové výpočty by mohli otvoriť nové obchodné oblasti, napríklad v oblastiach inteligentných miest alebo pohlcujúcej zábavy. Strategické zameranie výdavkov na výskum a vývoj a ochrana prostredníctvom patentov poskytuje pevný základ pre reakciu na zvyšujúci sa dopyt po aplikáciách náročných na údaje. Výzvou zároveň zostáva nájsť rovnováhu medzi investíciami do inovácií a prevádzkovou efektívnosťou, aby sme sa aj naďalej udržali na čele globálnej konkurencie.

Pozrime sa za horizont a načrtneme vyhliadky Deutsche Telekom AG na najbližšie tri až päť rokov, aby sme určili smer budúceho rastu. Prognózy na rok 2025 vykresľujú obraz miernej, ale solídnej expanzie: Tržby by sa mali mierne zvýšiť, upravený EBITDA by mal byť okolo 45,0 miliárd eur (2024: 43,0 miliárd eur) a voľný peňažný tok by sa mal vyšplhať na približne 20,0 miliárd eur (2024: 19,2 miliardy eur), na základe konštantných výmenných kurzov (1,08 USD = 1 USD). Tieto čísla sú uvedené na stránke vzťahov s investormi spoločnosti Deutsche Telekom telekom.com signalizujú stabilný finančný základ pre ďalšie investície a odmeňovanie akcionárov.

Rozšírenie siete zostáva kľúčovým motorom rastu, najmä v oblastiach 5G a optických vlákien. V Nemecku skupina plánuje do roku 2025 zásobovať ďalších 2,5 milióna domácností optickými vláknami (FTTH), pričom sa očakáva, že pokrytie 5G sieťou dosiahne 98 % do konca roka 2024. Tieto investície do infraštruktúry posilňujú vedúce postavenie na trhu v sektore súkromných a firemných zákazníkov. V USA sa T-Mobile US spolieha na pokračujúci rast zákazníkov a realizáciu synergií z prevzatia Sprintom, čo ešte viac zvýši jeho podiel na predaji. Európa ťaží z rastúceho dopytu po mobilných dátach, širokopásmovom pripojení a platenej televízii, čo podporuje pozitívne trendy na tradičných komunikačných trhoch.

Ďalšou hnacou silou rastu je medzinárodná expanzia, najmä prostredníctvom spoločnosti T-Mobile US, ktorá mala v roku 2024 už viac ako 100 miliónov zmluvných zákazníkov. Očakáva sa, že silná trhová pozícia v USA v kombinácii so zameraním na inovatívne služby, ako je napríklad pevný bezdrôtový prístup (FWA), povedie do roku 2028 k ďalšiemu 15-20 % nárastu základne predplatiteľov. Zároveň podnik v oblasti IT s preferovaným cieľom transformácie poháňa vpred. Programy efektívnosti a rozšírenie tém rastu, ako sú cloudové riešenia, by mohli do roku 2027 zvýšiť tržby v tomto segmente o 5 – 7 % ročne.

Kompenzácia akcionárov zostáva atraktívnym faktorom. Na rok 2024 bola rozdelená dividenda vo výške 0,90 eura na akciu (+16,9 % v porovnaní s rokom 2023), na rok 2025 sa očakáva dividenda vo výške približne 2,00 eura na akciu. Okrem toho sú do konca roka 2025 plánované spätné odkúpenia akcií až do výšky 2 miliárd eur, čo zvyšuje atraktivitu pre investorov. Predpovede analytikov, ako ďalej squarevest.ag zdokumentované, pozri cenový cieľ v priemere 36,90 eur na rok 2025 (rozsah: 31,00 až 43,00 eur) a dokonca 56,57 eur do roku 2030, čo je spôsobené priemerným ročným nárastom cien o 7,1 % od roku 2015.

Ak vezmeme do úvahy rôzne scenáre, možno identifikovať rôzne cesty vývoja. V základnom scenári pokračuje mierny rast podporovaný expanziou siete a medzinárodnou expanziou. Do roku 2028 sa očakáva ročný rast tržieb o 3 – 4 %, pričom upravená EBITDA by mohla vzrásť na 50 miliárd eur, ak makroekonomické podmienky zostanú stabilné. V optimistickom scenári so zrýchleným nasadením 5G a úspešnou monetizáciou služieb AI a internetu vecí by rast výnosov mohol dosiahnuť 5 – 6 % ročne, pričom cena akcií prekročí maximálny cieľ 46,90 eur do roku 2026, ako predpovedá J. P. Morgan. V pesimistickom scenári by geopolitické napätie, rastúce úrokové sadzby (predpokladá sa nárast na 4 %) a problémy s dodávateľským reťazcom mohli utlmiť rast na 1 – 2 %, s potenciálnym poklesom ceny na 31,00 eur do roku 2025.

Motory rastu, ako je rozširovanie siete, medzinárodná prítomnosť a technologické inovácie, ponúkajú Deutsche Telekomu solídny základ pre expanziu v nasledujúcich rokoch. Úspech však závisí od vonkajších faktorov, akými sú politika úrokových sadzieb, konkurenčný tlak a globálne neistoty, ktoré majú v rôznych scenároch rôzne účinky. Strategické zameranie na digitálnu transformáciu a rast zákazníkov bude rozhodujúce pre kapitalizáciu príležitostí a minimalizáciu rizík, keďže Skupina ďalej upevňuje svoju pozíciu lídra na trhu.

Zamerajme sa na bezprostrednú budúcnosť a načrtnime si obraz spoločnosti Deutsche Telekom AG na najbližších 6 až 12 mesiacov, aby bol krátkodobý vývoj a očakávania hmatateľné. Najnovšie výsledky za rok 2024 poskytujú solídny východiskový bod: tržby vzrástli na 115,8 miliardy eur (+3,4 %), čo je mierne nad prognózou 115,6 miliardy eur, zatiaľ čo upravená EBITDA bola 43,0 miliardy eur (+6,2 %), ale pod konsenzom. Čistý zisk dosiahol 9,4 miliardy eur, nad očakávania 9,16 miliardy eur. Na rok 2025 skupina predpovedá upravenú EBITDA vo výške 44,9 miliardy eur, čo je podľa nedávnej analýzy pod expertnou prognózou 46 miliárd eur. lynxbroker.de ukazuje. Tieto čísla naznačujú mierny, ale nie príliš optimistický rast v budúcom roku.

Deutsche Telekom si na nadchádzajúce štvrťroky stanovuje jasné ciele, aby zabezpečil prevádzkovú silu. V prvom štvrťroku 2025 sa plánuje rast tržieb o približne 1 – 2 % v porovnaní s 1. štvrťrokom 2024, poháňaný pokračujúcim rastom zákazníkov v Nemecku a USA. Očakáva sa, že upravená EBITDA bude v Q1 2025 približne 11,0 miliárd eur, čo je nárast o približne 2 – 3 % v porovnaní s rovnakým štvrťrokom minulého roka, podporený efektívnosťou nákladov a rastúcimi výnosmi zo služieb. Podobný trend sa očakáva aj v druhom štvrťroku 2025 so zameraním na ďalšie rozširovanie pokrytia 5G v Nemecku (cieľ: 98 % do konca roka 2024) a ďalšie pripojenia z optických vlákien (približne 600 000 nových domácností v prvom polroku 2025). Tieto ciele odrážajú strategickú prioritu využívania sieťovej infraštruktúry ako základu pre rast.

Ďalším zameraním je získavanie zákazníkov a monetizácia digitálnych služieb. V USA plánuje T-Mobile US v prvom polroku 2025 pridať približne 2 – 2,5 milióna nových zmluvných zákazníkov po silnom raste o 1,3 milióna v 2. štvrťroku 2024. V Európe je cieľom v porovnaní s predchádzajúcim rokom 3 – 4 % nárast pripojení k širokopásmovému pripojeniu a platenej televízii s cieľom pokračovať v pozitívnej dynamike na tradičných trhoch. Tieto štvrťročné ciele sú kľúčové pre dosiahnutie prognózy predaja na rok 2025 (mierny nárast v porovnaní s rokom 2024) a pre zvýšenie voľného cash flow na cieľovú úroveň 20,0 miliárd eur.

Názory analytikov vykresľujú prevažne pozitívny obraz krátkodobého vývoja. Z 25 analytikov 23 odporúča kúpiť akciu, jeden držať a jeden predať. Priemerný cenový cieľ do roku 2026 je 38,76 eur, čo znamená cenový potenciál 45,39 % oproti súčasnej cene. Rozsah siaha od najnižšej cieľovej hodnoty 33,33 eura (+25,02 %) po najvyššiu cieľovú hodnotu 44,10 eura (+65,42 %), podľa údajov akcie.sprievodca objasniť. Napriek nedávnemu poklesu ceny akcií o 3,26 % po výsledkoch z roku 2024 zostáva väčšina expertov optimistická, podporovaná silnou trhovou pozíciou a dividendovou politikou (plánovaná dividenda na rok 2024: 0,90 eura, pod očakávanou hodnotou 1,00 eura).

Krátkodobé výzvy spočívajú v dosiahnutí prognózy EBITDA na rok 2025, ktorá je pod očakávaniami, ako aj v riadení externých rizík, ako sú rast úrokových sadzieb alebo geopolitické napätie. Súčasná hodnota cena/zisk 17,5 na ročnom maxime a očakávaný jednociferný rast zisku by tiež mohli tlmiť cenovú dynamiku s možným supportom na úrovni 33,22 eur, pod ktorou hrozí silnejšia korekcia. Napriek tomu štvrťročné ciele a pokračujúci rast zákazníkov poskytujú solídny základ na zabezpečenie krátkodobej stability a položenie základov pre ďalší rast.

Nasledujúcich 6 až 12 mesiacov bude pre Deutsche Telekom kľúčových na dosiahnutie svojich cieľov a potvrdenie dôvery analytikov. Zatiaľ čo prevádzkový pokrok v rozširovaní siete a získavaní zákazníkov poskytuje pozitívny impulz, schopnosť reagovať na makroekonomické neistoty zostáva kritickým faktorom. Prevažne pozitívne hodnotenie expertov naznačuje, že skupina má dobrú pozíciu na prekonanie krátkodobých výziev a ďalšie upevnenie svojej pozície na trhu.

Preplavme sa neistými vodami, ktoré lemujú cestu Deutsche Telekom AG, a osvetlime si riziká a potenciál, ktoré by mohli formovať jej budúcnosť. Ústredným aspektom sú trhové riziká, ktoré vyplývajú z intenzívneho konkurenčného prostredia. Klesajúca ziskovosť v hlasových a dátových službách v dôsledku znižovania cien a silná cenová konkurencia v oblasti nových zákazníkov zaťažujú marže. Najmä v Nemecku sa rizikový význam trhového prostredia zvýšil z „nízkeho“ na „stredný“ v dôsledku napätých konkurenčných podmienok a geopolitických výziev, ako sú napríklad obchodné tarify. V USA zostáva trhové riziko „veľmi vysoké“ (≥ 1,0 miliardy eur), čo naznačuje tvrdú konkurenciu a závislosť od niekoľkých schopných dodávateľov, ako je ten súčasný Priebežná správa Q1 2025 Show Deutsche Telekom.

Makroekonomické neistoty znásobujú tieto výzvy. Ekonomické poklesy by mohli obmedziť kúpnu silu a prístup na kapitálové trhy, zatiaľ čo vysoké úrokové sadzby – s možným nárastom až na 4 % – by mohli utlmiť ekonomický rast v USA a Európe v roku 2024. V Nemecku je možná recesia vnímaná ako riziko, ktoré by zavážilo pre podnikateľské investície a príjmy domácností. Geopolitické konflikty, ako napríklad na Ukrajine alebo na Blízkom východe, ako aj menové výkyvy môžu tiež zvýšiť ceny energií a surovín, zvýšiť prevádzkové náklady Deutsche Telekomu a znížiť ziskovosť.

Ďalšiu bariéru predstavujú regulačné prekážky. Významnosť rizika v tejto kategórii je klasifikovaná ako „stredná“ (≥ 200 miliónov eur), ale zostáva nezmenená. V EÚ by prísnejšie požiadavky, ako napríklad plánovaný zákon o digitálnej sieti z roku 2025, mohli znamenať dodatočné požiadavky na ochranu údajov a bezpečnosť siete, čo zvyšuje investície a prevádzkové náklady. Záťažou sú aj súdne a protimonopolné konania: žaloba Vodafone Germany proti Telekomu Deutschland kvôli nadmerným poplatkom za káblovodové systémy si žiada okolo 980 miliónov eur plus úroky za obdobie od januára 2012 do decembra 2024. Takéto konania by mohli spôsobiť finančné škody a poškodenie dobrého mena, aj keď v súčasnosti neexistujú žiadne riziká ohrozujúce existenciu spoločnosti.

Prevádzkové riziká, najmä v dodávateľskom reťazci, sú čoraz dôležitejšie. Riziková kategória „Nákup a dodávatelia“ bola zvýšená zo „stredné“ na „vysoké“ (≥ 500 miliónov eur) v dôsledku geopolitického napätia, kybernetických útokov a závislosti od niekoľkých dodávateľov, najmä v prípade zariadení pre T-Mobile US. Dovozné clá od novej americkej vlády by mohli ešte zvýšiť náklady a preniesť sa na spoločnosť. Okrem toho „ochrana údajov a bezpečnosť údajov“ zostáva „veľmi vysokým“ rizikom (≥ 1,0 miliardy eur), pretože porušenie predpisov o ochrane údajov môže viesť k vysokým sankciám a poškodeniu dobrého mena.

Napriek týmto rizikám má Deutsche Telekom značný potenciál expanzie. V USA by mohli vyššie tarify a rozvoj nových zákazníckych segmentov poháňať rast, najmä zo strany T-Mobile US, ktorý mal v roku 2024 už viac ako 100 miliónov zákazníkov s paušálnou platbou. Technológia 5G otvára nové obchodné modely, napríklad v digitalizácii priemyslu alebo v oblasti inteligentných miest, čo otvára ďalšie zdroje príjmov. V Európe by rastúci dopyt po mobilných dátach, širokopásmovom pripojení a pripojení platenej televízie mohol zvýšiť predaj o 3 – 4 % ročne, zatiaľ čo v Nemecku rozšírenie o 2,5 milióna optických pripojení do roku 2025 posilňuje pozíciu na trhu.

Rovnováha medzi trhovými rizikami a regulačnými prekážkami na jednej strane a potenciálom expanzie na strane druhej bude formovať strategické smerovanie Deutsche Telekomu v nasledujúcich rokoch. Zatiaľ čo makroekonomické a geopolitické neistoty sťažujú plánovanie, technologické inovácie a nové segmenty zákazníkov ponúkajú príležitosti na zmiernenie rizík. Schopnosť reagovať na tieto dynamické výzvy bude rozhodujúca pre udržanie silných trhových pozícií a zabezpečenie dlhodobého rastu.