Telekom 2024: Vânzările cresc la 115,8 miliarde de euro, în ciuda riscurilor!

Imaginați-vă că vă aflați la intersecția fluxurilor de date care se întrec în timp real pe tot globul – o rețea digitală care conectează și alimentează lumea. Exact aici se poziționează Deutsche Telekom AG, în mijlocul unei piețe de telecomunicații care va fi caracterizată de creștere rapidă și dinamică tehnologică în 2024. Industria se confruntă cu o tendință ascendentă de neoprit, determinată de cererea neîntreruptă de bandă largă rapidă atât în ​​rețelele fixe, cât și în cele mobile. Această foame de conectivitate se reflectă în cifre: traficul de date pe linia fixă ​​în Europa va atinge un impresionant 1.016 exaocteți în 2024, în creștere cu 13% de la an la an, în timp ce traficul de date mobile este în creștere cu 16% la 141 exaocteți, la fel ca cel actual. Raport anual Deutsche Telekom spectacole.

O privire asupra previziunilor globale arată clar că acesta este doar începutul. Ericsson se așteaptă ca traficul global de date mobile să se dubleze până în 2030, în timp ce în regiuni precum America de Nord și Europa de Vest, cheltuielile cu liniile fixe per utilizator continuă să crească. Veniturile din serviciile de telecomunicații vor crește cu 2,0% la nivel global în 2024 comparativ cu anul precedent, în principal datorită investițiilor mai mari în servicii de date. Dar odată cu creșterea vine și concurența: industria este foarte competitivă, cu un număr mare de furnizori luptă pentru clienți pe piețele de comunicații fixe și mobile. În același timp, accentul se pune pe evoluțiile de reglementare din UE, cum ar fi rapoartele Letta și Draghi, care solicită reforme pentru a consolida competitivitatea, precum și Legea privind rețelele digitale planificată de Comisia UE pentru 2025.

Dacă măriți pe piața germană, vedeți o imagine stabilă, cu o ușoară tendință ascendentă. Vânzările totale din sectorul telecomunicațiilor vor ajunge la 74,3 miliarde de euro în această țară în 2024, în creștere cu 1,8% față de anul precedent. Numărul de conexiuni în bandă largă a urcat la 37,7 milioane până la sfârșitul primei jumătăți a anului, în timp ce piața de telefonie mobilă a crescut cu 1,4%, cu vânzări de 19,6 miliarde de euro. Această evoluție este susținută de cererea mare de conectivitate, care rămâne neîntreruptă în ciuda stabilizării economice și a inflației de 2% în UE. În special, baza convergentă de clienți din zona Fixed Mobile Convergence (FMC) devine din ce în ce mai importantă și continuă să stimuleze vânzările în Europa.

De cealaltă parte a Atlanticului, domină alte dinamici. În SUA, T-Mobile US obține cea mai bună disponibilitate 5G, acoperind 54% din zonă și stimulează creșterea rețelei fixe de bandă largă prin Fixed Wireless Access (FWA). Concurenți precum AT&T și Verizon trec la servicii de fibră multistate și își modernizează arhitectura de rețea trecând la Open RAN. Extinderea este susținută de programul BEAD, care își propune să ofere bandă largă zonelor defavorizate cu 42,45 miliarde USD. Aceste investiții semnalează cât de serios consideră piața din SUA infrastructura digitală ca un motor de creștere.

Progresele tehnologice și noile domenii de afaceri modelează, de asemenea, peisajul. Serviciile de streaming și ofertele de televiziune cu plată devin din ce în ce mai relevante pe măsură ce inovațiile în AI, 5G și serviciile digitale continuă să transforme industria. În același timp, Deutsche Telekom investește în cercetare și dezvoltare, deși cu cheltuieli de cercetare-dezvoltare de 25 de milioane de euro în 2023, ceea ce este puțin sub cifra din anul precedent de 30 de milioane de euro. În plus, 708 milioane de euro vin în active necorporale capitalizabile auto-create, în special în software, cum ar fi Raport anual 2023 arată în detaliu. Aceste investiții sunt esențiale pentru a rămâne în avans tehnologic în competiția globală.

Un alt aspect care conduce industria este concentrarea pe fibra ca coloana vertebrală a viitorului digital. În timp ce programele de miliarde de dolari din SUA stimulează expansiunea, piețele europene se concentrează și pe modernizarea rețelelor. În același timp, ofertele convergente câștigă teren pe măsură ce clienții solicită tot mai mult servicii de telefonie fixă ​​și mobilă dintr-o singură sursă. Aceste tendințe indică faptul că Deutsche Telekom operează într-un mediu care se caracterizează atât prin caracteristici regionale, cât și prin evoluții globale și trebuie să se adapteze strategic la acestea.

Să navigăm în peisajul complex al pieței de telecomunicații, unde fiecare decizie și progres tehnologic determină poziția unei companii. În centrul acestui domeniu competitiv, Deutsche Telekom AG își menține poziția cu o prezență impresionantă pe piață, în special în Germania. Cu vânzări de aproximativ 116 miliarde de euro în 2024, în mare parte generate de T-Mobile US și un profit anual de 11,2 miliarde de euro (după 17,8 miliarde în anul precedent), grupul rămâne o greutate grea în industrie. Are aproximativ 200.000 de angajați în întreaga lume, inclusiv 75.000 în Germania și deservește 68,6 milioane de clienți doar pe piața internă de comunicații mobile, inclusiv peste 26 de milioane de clienți contractuali.

Cifrele vorbesc de la sine când vine vorba de cotele de piață. În sectorul comunicațiilor mobile din Germania, Deutsche Telekom deține poziția de top cu o pondere de aproape 32% în vânzări, înaintea Telefonica și Vodafone. Situația pe piața de telefonie fixă ​​în bandă largă este și mai dominantă: cu peste 17 milioane de conexiuni la linie fixă ​​și în jur de 15 milioane de conexiuni în bandă largă, grupul deține o cotă de piață de peste 40%, cu mult înaintea concurenților precum Vodafone, 1&1 și Telefonica. Această poziție puternică este susținută de datele Agenției Federale de Rețea, așa cum arată o analiză recentă Statista arată că documentează evoluția cotelor de piață începând cu anul 2001.

Dar cine sunt principalii concurenți care țin presiunea? În Germania, Vodafone și Telefonica sunt în frunte, ambele cu strategii agresive de prețuri și investiții în extinderea rețelei. Vodafone mizează pe o gamă largă de oferte de telefonie fixă ​​și mobilă, în timp ce Telefonica (O2) punctează cu tarife atractive, în special pe piața de telefonie mobilă. Pe plan internațional, în special în SUA, T-Mobile US concurează cu giganți precum AT&T și Verizon, care își consolidează poziția prin investiții masive în fibră și arhitecturi de rețea inovatoare, cum ar fi Open RAN. Acești concurenți provoacă Deutsche Telekom nu doar din punct de vedere al prețului, ci și din punct de vedere al dezvoltării tehnologice.

Un avantaj decisiv al Deutsche Telekom constă în infrastructura sa dezvoltată istoric, care, în calitate de fost monopolist, îi asigură o prezență la nivel național în Germania. Această bază face posibilă oferirea unui serviciu de înaltă calitate atât în ​​rețelele fixe, cât și în cele mobile, ceea ce promovează loialitatea clienților și loialitatea mărcii. La aceasta se adaugă și marca puternică – „Giant roz” în magenta este un sinonim pentru fiabilitate. Pe plan internațional, grupul beneficiază de dinamica T-Mobile US, care are un avantaj competitiv față de AT&T și Verizon cu cea mai bună disponibilitate 5G din SUA (54% acoperire în zonă).

Alte puncte forte apar din concentrarea strategică asupra ofertelor convergente. Prin gruparea serviciilor de telefonie fixă ​​și mobilă (Fixed Mobile Convergence), este posibilă legarea clienților de grup pe termen lung și creșterea veniturilor medii per utilizator. Pentru 2025, în sectorul rețelelor fixe sunt prognozate vânzări de aproximativ 19 miliarde de euro, semn al relevanței continue a acestui segment. În același timp, în ciuda cerințelor de reglementare care rezultă din poziția sa de monopol, Deutsche Telekom rămâne suficient de flexibilă pentru a răspunde schimbărilor pieței, cum ar fi informații detaliate. Statista clarifica.

O privire în viitor arată că poziția dominantă pe piață în Germania este probabil să rămână pe loc, chiar dacă concurența rămâne intensă. Capacitatea de a integra rapid inovațiile tehnologice precum 5G și serviciile bazate pe inteligență artificială va fi crucială pentru a rămâne în frunte. La fel de important este echilibrul dintre sensibilitatea clienților la preț și investițiile în calitatea rețelei pentru a se afirma împotriva atacurilor concurenței. Drumul este pavat, dar provocările sunt mereu prezente pe măsură ce piața continuă să evolueze.

Să pătrundem în ADN-ul financiar al Deutsche Telekom AG, unde cifrele și cifrele cheie dezvăluie adevărata forță și provocările grupului. O imagine solidă apare în 2024: vânzările grupului au crescut cu 3,4%, până la 115,77 miliarde de euro, doar al doilea trimestru înregistrând 28,4 miliarde de euro, o creștere de 4,3% față de anul precedent. Veniturile din servicii s-au remarcat în special cu o creștere de 4,9%, până la 24,1 miliarde de euro în T2, ceea ce subliniază cererea continuă pentru servicii de telecomunicații. Principalul motor al acestui succes rămâne filiala americană T-Mobile, care contribuie semnificativ la creșterea vânzărilor.

O privire mai atentă a tendinței câștigurilor relevă semnale mixte. Profitul consolidat ajustat în T2 2024 a urcat cu 31,3% impresionant, până la 2,5 miliarde de euro, în timp ce profitul net anual a fost de 11,2 miliarde de euro - o scădere față de 17,8 miliarde de euro în anul precedent, datorită efectului special pozitiv al vânzării turnului radio din 2023. De la an la an la 43,02 miliarde de euro, în T2 chiar a crescut cu 7,8% la 10,8 miliarde de euro. Această dezvoltare reflectă performanțe operaționale solide, precum cea actuală Raport intermediar pentru al doilea trimestru al anului 2024 arată în detaliu.

Marjele și valorile fluxului de numerar susțin stabilitatea financiară. Fluxul de numerar liber AL în T2 2024 a explodat cu o creștere de 48,5%, până la 5,2 miliarde de euro, iar prognoza pentru întregul an a fost ușor crescută la aproximativ 19,0 miliarde de euro (anterior 18,9 miliarde de euro). Acest lucru indică o bază solidă de lichiditate care permite investiții în extinderea și inovarea rețelei. Marja EBITDA este de aproximativ 37,2% pentru întregul an, un indicator al controlului eficient al costurilor, în ciuda cheltuielilor mari de capital. O creștere suplimentară a profitului de 4,5% la aproximativ 44,9 miliarde de euro este așteptată pentru anul în curs, potrivit rapoartelor. Tagesschau.de subliniază.

Din perspectivă regională, există evoluții diferite. Pe segmentul de operare din Germania, vânzările au crescut cu 3,6%, până la 6,4 miliarde de euro în T2, susținute de creșterea puternică a clienților, cu 311.000 de clienți noi cu contracte de telefonie mobilă și 113.000 de conexiuni suplimentare de fibră optică. Cu toate acestea, afacerile s-au contractat cu 0,2% în al patrulea trimestru din cauza scăderii comenzilor publice. În SUA, T-Mobile ajunge la peste 100 de milioane de clienți postplătiți, cu o creștere de 1,3 milioane în T2 și a crescut EBITDA AL ajustat cu 9,1%, până la 7,8 miliarde USD. Europa face, de asemenea, progrese, cu un EBITDA AL ajustat de 1,1 miliarde EUR (+8,9%) și o creștere a profitului pentru al șaptelea an consecutiv.

Cifrele bilanţului fac lumină asupra structurii financiare. Datoriile financiare nete se ridică la 135,1 miliarde de euro, o valoare ridicată care reflectă strategia investițională agresivă în infrastructura de rețea și 5G. Cu toate acestea, raportul datoriei față de EBITDA rămâne într-un interval gestionabil, ceea ce indică o finanțare durabilă. Preluările de comenzi în business-ul de sisteme cresc cu 28,3%, până la 957 milioane de euro, în timp ce vânzările din acest domeniu cresc cu 2,1% până la 981 milioane de euro, ceea ce subliniază diversificarea surselor de venit.

Un alt punct culminant este dividendul record de 90 de cenți pe acțiune (anterior 77 de cenți), care va fi plătit după adunarea generală din aprilie 2025. Acest lucru semnalează încrederea în profitabilitatea durabilă și are scopul de a recompensa acționarii. În același timp, accentul rămâne pe creșterea clienților: în Germania, clienții de telefoane mobile au crescut cu 3,0%, până la 65,2 milioane, în timp ce conexiunile în bandă largă au crescut cu 1,6%, până la 15,1 milioane. În SUA, baza de clienți a crescut cu 18,0%, până la 125,9 milioane, în timp ce în Europa clienții de bandă largă au crescut cu 9,8%, până la 7,1 milioane. Această dinamică sugerează că baza financiară pentru extinderea și inovarea ulterioară este în vigoare, în timp ce provocările datoriei mari și disparităților regionale rămân.

Să călătorim înapoi prin maximele și minimele graficelor bursiere pentru a arunca o privire mai atentă asupra evoluției prețurilor Deutsche Telekom AG. De la privatizarea sa în 1995, acțiunea a avut o istorie plină de evenimente, marcată de bula dot-com, crize financiare și ascensiunea rapidă a industriei telecomunicațiilor. O privire asupra datelor pe termen lung arată că acțiunea a cunoscut o evoluție remarcabilă, deși volatilă, începând cu 31 decembrie 1999. În timp ce valoarea inițială a unui portofoliu ipotetic a fost de 10.000, valoarea în cadrul acțiunilor boerse.de Megatrend a atins un maxim de 4.235.959,53 înainte de a scădea la 2021.11. 3.727.156,17 până la 29 decembrie 2023, conform datelor de la boerse.de clarifica.

O privire detaliată asupra ultimilor câțiva ani arată o revenire constantă după punctele scăzute ale pandemiei. În 2020, prețul acțiunilor a fost temporar sub 12 euro, cauzat de incertitudinile de pe piața globală și de costurile mari de investiții pentru extinderea 5G. Cu toate acestea, prețul s-a stabilizat de atunci și se va situa între 20 și 24 de euro în 2024, ceea ce indică creșterea încrederii investitorilor în puterea operațională și politica de dividende a grupului. Dividendele record de 90 de cenți pe acțiune în 2024 a susținut și mai mult această tendință ascendentă, chiar dacă fluctuațiile pe termen scurt datorate unor factori macroeconomici precum inflația și politica ratelor dobânzii sunt inevitabile.

Volatilitatea acțiunilor rămâne o problemă cheie pentru investitori. Privind în ultimii cinci ani, a existat un nivel moderat de fluctuație în comparație cu stocurile de tehnologie, care sunt supuse unor fluctuații mai mari. Volatilitatea anualizată a Deutsche Telekom este de aproximativ 20-25%, indicând o anumită stabilitate susținută de poziția sa puternică pe piață și cererea constantă pentru servicii de telecomunicații. Cu toate acestea, șocurile externe, cum ar fi schimbările de reglementare în UE sau presiunea concurențială în SUA, pot declanșa scăderi de preț pe termen scurt. Date istorice colectate prin platforme precum onvista.de Disponibil ca descărcare CSV, oferă informații detaliate asupra acestor fluctuații și permit o analiză precisă în orice perioadă de timp.

În comparație cu indicele DAX, Deutsche Telekom arată o performanță mixtă. În timp ce DAX a beneficiat de dezvoltarea puternică a companiilor tehnologice și industriale în ultimii zece ani, acțiunile Telekom au rămas în urmă în faze de presiune investițională ridicată. Între 2015 și 2020, a subperformat indicele cu aproximativ 10-15%, din cauza costurilor ridicate pentru extinderea rețelei și achiziții precum preluarea Sprint de către T-Mobile US. Din 2021 însă, acest tablou s-a schimbat: cota a reușit să țină pasul cu DAX și chiar să-l depășească în unele trimestre, determinată de creșterea puternică din SUA și de randamentul în creștere a dividendelor, care este în jur de 4-5% și este peste media DAX de 3%.

Un alt punct de comparație este Nasdaq 100, care servește drept etalon pentru companiile de tehnologie. În timp ce indicele Nasdaq 100 a crescut de la 10.000 la 40.680,20 din 1999 (începând cu 29 decembrie 2023), Deutsche Telekom a arătat o performanță mai puțin explozivă, dar totuși solidă. Accentul pe fluxuri de numerar stabile și dividende face ca acțiunile să fie mai puțin vulnerabile la fluctuațiile extreme care caracterizează indici tehnologici precum Nasdaq. Acest lucru îl poziționează ca o alegere atractivă pentru investitorii conservatori care caută un echilibru între creștere și stabilitate.

Evoluția prețurilor din ultimele luni sugerează că tendința ascendentă moderată va continua atâta timp cât nu vor apărea perturbări macroeconomice majore. Cu toate acestea, volatilitatea ar putea crește din cauza tensiunilor geopolitice sau a intervenției de reglementare în Europa, care necesită o monitorizare atentă a condițiilor pieței. În același timp, comparația cu indici precum DAX și Nasdaq 100 rămâne un indicator important pentru a evalua atractivitatea relativă a acțiunilor pe piața mai largă, în timp ce datele istorice continuă să ofere indicii valoroase cu privire la potențialele mișcări viitoare.

Să privim prin prisma condițiilor macroeconomice și a strategiilor interne pentru a descifra factorii care influențează Deutsche Telekom AG. Un aspect central care modelează costurile de finanțare și planurile de investiții ale Grupului este dezvoltarea ratelor dobânzilor. Ratele dobânzilor imobiliare pentru împrumuturile pe zece ani sunt în prezent de 3,6% (începând cu 5 noiembrie 2025), iar peste 80% dintre experți se așteaptă la dobânzi stabile pe termen scurt, susținute de o situație solidă a pieței interne din UE și de o rată a inflației apropiată de ținta de 2% a BCE. Pe termen mediu, însă, 60% dintre experți prevăd o creștere până la aproximativ 4%, din cauza tensiunilor geopolitice, a noilor tarife și a datoriei naționale ridicate, după cum arată analizele. Interhyp spectacol. Pentru Deutsche Telekom, cu datorii financiare nete de 135,1 miliarde de euro, o creștere a ratelor dobânzilor ar putea crește costurile de refinanțare și ar putea limita posibilitățile de investiții în 5G și fibra optică.

Un alt factor care afectează indirect costurile de exploatare este prețul materiilor prime. Deși industria telecomunicațiilor nu este direct intensivă în materie primă, creșterea prețurilor la metale precum cuprul și aluminiul, care sunt necesare pentru infrastructura de rețea și hardware, influențează structura costurilor. În 2024, prețurile cuprului au crescut cu aproximativ 10%, cauzate de cererea globală și blocajele lanțului de aprovizionare. Această dezvoltare ar putea pune presiune asupra marjelor proiectelor mari de expansiune, în special în regiuni precum SUA, unde T-Mobile US investește masiv în extinderea rețelei. În același timp, prețurile la energie, care rămân volatile în ciuda stabilizării în Europa, cresc costurile de operare pentru centrele de date și infrastructura de rețea.

Pe partea cererii, impulsul rămâne neîntrerupt. Traficul de date din rețeaua fixă ​​din Europa va ajunge la 1.016 exaocteți (+13% față de an) în 2024, în timp ce traficul de date mobile va ajunge la 141 exaocteți (+16%), subliniind cererea pentru conexiuni rapide în bandă largă și servicii 5G. În Germania, numărul de conexiuni în bandă largă a crescut la 15,1 milioane (+1,6%), iar în SUA, baza de clienți a T-Mobile a crescut la 125,9 milioane (+18%). Aceste tendințe indică o creștere continuă a veniturilor, în special prin convergența mobilă fixă ​​și serviciile de streaming. Prognoza Ericsson că traficul global de date mobile se va dubla până în 2030 întărește așteptările că cererea va rămâne un factor cheie pentru Deutsche Telekom.

Conducerea sub conducerea lui Timotheus Höttges, care este CEO din 2014, este crucială pentru implementarea acestor oportunități. Accentul strategic pe expansiunea internațională, în special prin T-Mobile US, a crescut vânzările consolidate la 115,77 miliarde de euro (+3,4%) în 2024, filiala din SUA contribuind cu cea mai mare parte. Accentul lui Höttges asupra eficienței costurilor se reflectă în EBITDA AL ajustat de 43,02 miliarde de euro (+6,2%), în timp ce investițiile în inovații precum AI și 5G sunt menite să asigure liderul tehnologic. Decizia de a plăti un dividend record de 90 de cenți pe acțiune arată, de asemenea, încrederea managementului în profitabilitatea durabilă, chiar dacă aceasta necesită un echilibru într-un mediu de creștere a ratelor dobânzilor și a costurilor materiilor prime.

Managementul se confruntă cu provocarea de a echilibra nivelurile ridicate de îndatorare cu investițiile strategice. Fluxul de numerar liber AL de 5,2 miliarde de euro în T2 2024 (+48,5%) oferă spațiu, dar o posibilă creștere a ratelor dobânzilor ar putea pune o presiune asupra costurilor de finanțare pentru pasivele financiare nete. În același timp, conducerea trebuie să răspundă riscurilor geopolitice care ar putea afecta prețurile mărfurilor și ratele dobânzilor, continuând să utilizeze cererea de servicii digitale ca motor de creștere. Un alt accent este pe optimizarea costurilor de operare pentru a menține marjele în ciuda presiunilor externe.

Interacțiunile dintre evoluția ratelor dobânzii, prețurile materiilor prime și cererea creează o imagine complexă pentru următorii ani. În timp ce ratele stabile ale dobânzilor oferă siguranță pentru planificarea pe termen scurt, creșterile pe termen mediu ar putea influența strategia de investiții. În același timp, capacitatea managementului de a răspunde la creșterea costurilor și la incertitudinile globale rămâne un factor crucial în extinderea în continuare a poziției puternice pe piață a Deutsche Telekom și pentru transformarea cererii mari în creștere.

Să pornim într-o călătorie prin apele furtunoase ale politicii globale și ale tensiunilor comerciale, care reprezintă, de asemenea, provocări pentru Deutsche Telekom AG. În centrul incertitudinilor actuale se află conflictele comerciale, în special anunțul lui Donald Trump din 23 mai 2025 că va impune tarife punitive de 50% la toate mărfurile din UE de la 1 iunie 2025. Acest lucru este justificat de un deficit comercial de peste 250 de milioane de dolari anual și de acuzația că SUA exploatează comerțul în UE. Aceste măsuri ar putea crește indirect costurile de operare ale Deutsche Telekom, în special prin creșterea prețurilor la importurile de hardware și tehnologie achiziționate prin lanțurile globale de aprovizionare, potrivit rapoartelor recente. stock3.com clarifica.

Amenințările lui Trump depășesc tarifele comerciale pure și afectează, de asemenea, aspectele politicii de securitate. Legarea problemelor economice cu fiabilitatea NATO - cu condiția ca statele europene să-și mărească cheltuielile pentru apărare - creează o presiune suplimentară asupra Germaniei. Fiind o țară care se bazează foarte mult pe SUA ca piață de vânzare și pe garanțiile alianței, Germania se confruntă cu incertitudini în economie și în politica externă. Pentru Deutsche Telekom, aceasta ar putea însemna că investițiile strategice în SUA, de exemplu ale T-Mobile US, sunt supuse unor condiții politice și economice mai stricte, ceea ce ar putea afecta planurile sale de expansiune.

Sancțiunile și restricțiile comerciale cresc și mai mult aceste riscuri. În timp ce impactul direct al tarifelor punitive asupra industriei de telecomunicații pare limitat, efectele secundare, cum ar fi încetinirea economică în Europa sau creșterea costurilor pentru furnizori, ar putea afecta marjele. Lanțurile de aprovizionare pentru echipamente și tehnologie de rețea, care circulă adesea pe piețele internaționale, ar fi afectate în mod deosebit. De asemenea, analiştii avertizează asupra unei posibile relocari a producţiei în străinătate pentru a evita tarifele, care ar putea slăbi Germania ca locaţie pe termen lung, potrivit unei analize detaliate. justtrade.com spectacole.

Stabilitatea politică rămâne un alt factor critic. În Europa, incertitudinea cu privire la viitoarea politică comercială a SUA determină o volatilitate crescută pe piețe, ceea ce afectează prețurile acțiunilor și disponibilitatea de a investi. În timp ce companiile axate pe piața internă, precum Deutsche Telekom, sunt mai puțin afectate direct de tarifele de export, efectele indirecte, cum ar fi o economie slăbită sau o scădere a încrederii în piețele europene, ar putea influența cererea de servicii de telecomunicații. În SUA, însă, politicile comerciale agresive ale lui Trump ar putea înăspri terenul de joc pentru T-Mobile US, mai ales dacă companiile de tehnologie precum Apple se confruntă cu taxe suplimentare la import, iar acest lucru pune o presiune asupra întregii industrii.

Cu toate acestea, există și oportunități potențiale în acest mediu. Deutsche Telekom ar putea beneficia de pe urma puternicei sale orientări interne în Europa, deoarece este mai puțin susceptibilă la conflicte comerciale directe în comparație cu industriile dependente de export, cum ar fi industria auto. În plus, creșterea cheltuielilor pentru apărare și a investițiilor în infrastructură în Europa ar putea crește indirect cererea de servicii digitale și rețele securizate, de care va beneficia grupul. Analiștii văd companii precum Deutsche Telekom ca un refugiu stabil în vremuri incerte, deoarece modelele lor de afaceri sunt mai puțin dependente de schimbările comerciale globale.

Lunile următoare vor arăta cum continuă să se dezvolte tensiunile politice și conflictele comerciale și ce efecte specifice au acestea asupra strategiei Deutsche Telekom. În timp ce riscurile directe ale tarifelor punitive par limitate, consecințele indirecte - de la creșterea costurilor la incertitudinea geopolitică - ar putea influența planificarea pe termen lung. În același timp, instabilitatea politică oferă spațiu pentru ajustări strategice pentru a consolida în continuare poziția de piață în Europa și SUA.

Să aruncăm o privire mai profundă asupra fundamentelor operaționale ale Deutsche Telekom AG, analizând mecanismele din spatele comenzilor restante, lanțurile de aprovizionare și capacitățile. Există un impuls pozitiv în business-ul de sisteme, un segment important al grupului: comenzile primite au crescut cu 28,3%, până la 957 milioane de euro în T2 2024, în timp ce vânzările din acest domeniu au crescut cu 2,1%, până la 981 milioane de euro. Aceste cifre indică o cerere puternică pentru soluții IT și de telecomunicații, în special în domeniile infrastructurii digitale și serviciilor cloud. Aceasta se compară cu scăderea totală a stocului de comenzi de producție din Germania, care a scăzut cu 0,2% de la o lună la lună și cu 6,2% de la an la an în iunie 2024, potrivit datelor Oficiului Federal de Statistică. destatis.de spectacol. Cu toate acestea, Deutsche Telekom pare să fie mai puțin afectată de această slăbiciune economică generală, deoarece se concentrează pe servicii și soluții digitale.

Amploarea stocului de comenzi din activitatea de sisteme ale Deutsche Telekom rămâne un indicator al siguranței vânzărilor pe termen scurt. În timp ce intervalul mediu în sectorul de producție este de 7,2 luni, grupul beneficiază de contracte pe termen lung în sectoarele IT și rețele, care permit o planificare mai stabilă. Există o bază solidă, în special în domeniul contractelor publice și al soluțiilor corporative, chiar dacă afacerile în Germania s-au redus cu 0,2% în trimestrul patru al anului 2024 din cauza scăderii licitațiilor publice. Cu toate acestea, stocul de comenzi rămâne o bază solidă pentru a amortiza fluctuațiile pe termen scurt ale cererii și pentru a sprijini creșterea continuă.

Un punct critic în lanțul operațional îl reprezintă blocajele de aprovizionare, care continuă să provoace întreaga industrie tehnologică. Întreruperea lanțului global de aprovizionare, în special în semiconductori și echipamente de rețea, au afectat disponibilitatea hardware-ului pentru extinderea rețelei în ultimii ani. Pentru Deutsche Telekom, asta înseamnă potențiale întârzieri în extinderea rețelelor de 5G și fibră optică, în special în Europa și SUA. În 2024, prețurile la cupru și aluminiu, esențiale pentru cabluri și infrastructură, au crescut cu aproximativ 10%, crescând și mai mult costul proiectelor. Deși grupul a atenuat unele riscuri prin parteneriate strategice și contracte de furnizare pe termen lung, dependența de furnizorii internaționali rămâne o problemă latentă care ar putea întârzia implementarea proiectelor mari.

Capacitățile de producție ale Deutsche Telekom se referă mai puțin la producția tradițională și mai mult la capacitatea de a furniza infrastructură de rețea și servicii digitale. Expansiunea conexiunilor de fibră optică în Germania progresează într-un ritm rapid: 113.000 de noi conexiuni au fost adăugate în T2 2024, extinzând semnificativ capacitatea de servicii de bandă largă. În SUA, T-Mobile US avansează în acoperirea 5G, care acoperă deja 54% din zonă și se bazează pe Fixed Wireless Access (FWA) pentru a stimula creșterea rețelei fixe. Aceste extinderi arată că există suficientă capacitate pentru a satisface cererea în creștere - cu o creștere a traficului de date de 13% în rețelele fixe și 16% în rețelele mobile din Europa - deși blocajele hardware externe pot afecta viteza de expansiune.

Un alt aspect este capacitatea de adaptare a capacităților la cerere. Cu previziunile care se așteaptă ca traficul global de date mobile să se dubleze până în 2030, Deutsche Telekom se confruntă cu sarcina de a-și extinde continuu rețelele. Investițiile în tehnologii Open RAN, cum ar fi cele utilizate de concurenți precum AT&T și Verizon din SUA, ar putea contribui la creșterea flexibilității și eficienței implementării. În același timp, concentrarea pe soluțiile software și serviciile cloud rămâne un avantaj, deoarece se bazează mai puțin pe lanțurile de aprovizionare fizice și pot fi scalate mai rapid pentru a satisface nevoile clienților întreprinderilor.

Provocările generate de blocajele de livrare și nevoia de a asigura capacități de producție pentru extinderea rețelei vor modela planificarea strategică a Deutsche Telekom în următorii ani. În timp ce stocul de comenzi actual oferă o bază solidă, dependența de furnizorii globali rămâne un risc care trebuie redus la minimum prin diversificare și inovație tehnologică. Capacitatea de a răspunde la aceste dinamici va fi crucială pentru a-și extinde în continuare poziția puternică pe piață și pentru a răspunde cererii tot mai mari de servicii digitale.

Să explorăm forțele motrice din spatele capacității Deutsche Telekom AG de a inova, unde descoperirile tehnologice și evoluțiile vizionare modelează viitorul. În centrul acestei dinamici se află extinderea 5G, un standard de comunicații mobile care a fost introdus peste tot din 2020 și care permite rate de date în intervalul gigabit pe frecvențe precum 3,6 GHz și 2,1 GHz. Această tehnologie combină comunicațiile fixe și mobile, acceptă Internetul lucrurilor (IoT) și creează baza pentru aplicații precum realitatea virtuală mobilă sau jocurile online care necesită o latență scăzută. În SUA, T-Mobile US acoperă deja 54% din zonă cu 5G, în timp ce în Germania expansiunea continuă formează baza pentru creșterea ulterioară.

Pe lângă 5G, alte tehnologii inovatoare iau în atenție. Inteligența artificială (AI) joacă un rol din ce în ce mai central, în special IA generativă (GenAI), care poate crea conținut precum text, imagini sau videoclipuri. Astfel de soluții ar putea revoluționa experiența clienților, de exemplu prin oferte personalizate sau sisteme de asistență automatizate. Calculul spațial câștigă, de asemenea, importanță, deschizând noi dimensiuni ale interacțiunii utilizatorilor prin tehnologiile XR (Extended Reality). Aceste progrese, detaliate în prezent Raportul anual 2024 al Deutsche Telekom, poziționează grupul în fruntea transformării digitale.

Un element esențial pentru această forță inovatoare este cheltuielile de cercetare și dezvoltare (R&D). În 2023, grupul a investit 25 de milioane de euro în cercetare și dezvoltare, o ușoară scădere față de cele 30 de milioane de euro din anul precedent. În plus, 708 milioane de euro au trecut în active necorporale capitalizabile auto-create, în principal software, ceea ce subliniază importanța soluțiilor digitale. Aceste investiții se concentrează pe domenii de pionierat precum AI, 5G și tehnologiile cloud pentru a asigura avantaje competitive. Deși efortul de cercetare și dezvoltare pare moderat în comparație cu giganții tehnologici, concentrarea vizată asupra dezvoltărilor legate de aplicații permite o eficiență ridicată în implementarea noilor tehnologii.

Brevetele reprezintă un alt pilon al strategiei de inovare. Deutsche Telekom deține un portofoliu extins de proprietate intelectuală, în special în domeniile tehnologiilor de rețea și serviciilor digitale. Aceste brevete nu numai că protejează tehnologiile existente, cum ar fi soluțiile 5G, dar asigură și baza pentru evoluțiile viitoare, de exemplu în domeniul IoT sau a latenței scăzute pentru aplicațiile în timp real. Asigurându-și inovațiile, grupul poate genera venituri din licențe și, în același timp, poate îngreuna accesul concurenților la tehnologii cheie, ceea ce îi consolidează poziția pe piață.

Un jucător central în peisajul cercetării Deutsche Telekom este T-Labs, fondat în 2004 ca parteneriat public-privat cu Universitatea Tehnică din Berlin. Această instituție se concentrează pe subiecte orientate spre viitor și cooperează cu universități renumite precum TU Dresda, Universitatea CODE din Berlin, Universitatea Eötvös Loránd din Budapesta și Universitatea Ben-Gurion din Israel. Colaborarea se extinde la profesori dotate și colaborări internaționale de cercetare, așa cum se arată pe site T Labs descrise. Aceste rețele promovează transferul de cunoștințe și accelerează dezvoltarea de noi tehnologii, care curg direct în strategia de afaceri a Grupului.

Progresele tehnologice și concentrarea pe cercetare și dezvoltare pun bazele competitivității pe termen lung a Deutsche Telekom. În timp ce 5G servește deja ca coloană vertebrală a infrastructurii digitale, AI și calculul spațial ar putea deschide noi domenii de afaceri, de exemplu în zonele orașelor inteligente sau ale divertismentului imersiv. Concentrarea strategică a cheltuielilor pentru cercetare și dezvoltare și a protecției prin brevete oferă o bază solidă pentru a răspunde cererii tot mai mari de aplicații cu consum mare de date. În același timp, provocarea rămâne de a găsi echilibrul între investițiile în inovare și eficiența operațională pentru a continua să preia conducerea în competiția globală.

Să privim dincolo de orizont și să schițăm perspectivele Deutsche Telekom AG pentru următorii trei până la cinci ani, pentru a identifica cursul creșterii viitoare. Previziunile pentru 2025 prezintă o imagine de expansiune moderată, dar solidă: vânzările sunt de așteptat să crească ușor, EBITDA ajustat este de așteptat să fie în jur de 45,0 miliarde de euro (2024: 43,0 miliarde de euro), iar fluxul de numerar liber este de așteptat să crească la aproximativ 20,0 miliarde de euro (2024: miliarde de euro), bazat pe cursul de schimb constant de 19,1 miliarde de euro. 1,08 USD). Aceste cifre, așa cum sunt afișate pe pagina de relații cu investitorii a Deutsche Telekom telekom.com prezentate, semnalează o bază financiară stabilă pentru investiții ulterioare și remunerarea acționarilor.

Extinderea rețelei rămâne un factor cheie de creștere, în special în domeniile 5G și fibra optică. În Germania, grupul intenționează să furnizeze încă 2,5 milioane de gospodării cu fibră optică (FTTH) până în 2025, în timp ce acoperirea rețelei 5G este de așteptat să atingă 98% până la sfârșitul anului 2024. Aceste investiții în infrastructură întăresc liderul de piață în sectoarele clienților privați și de afaceri. În SUA, T-Mobile US se bazează pe creșterea continuă a clienților și pe realizarea de sinergii din preluarea Sprint, care îi va crește și mai mult cota de vânzări. Europa beneficiază de pe urma creșterii cererii de date mobile, bandă largă și TV cu plată, susținând tendințele pozitive pe piețele tradiționale de comunicații.

Un alt factor de creștere este expansiunea internațională, în special prin T-Mobile US, care avea deja peste 100 de milioane de clienți contractuali în 2024. Poziția puternică pe piață din SUA, combinată cu accent pe servicii inovatoare, cum ar fi Fixed Wireless Access (FWA), este de așteptat să aibă ca rezultat o creștere suplimentară cu 15-20% a bazei de abonați până în 2028. servicii. Programele de eficiență și extinderea temelor de creștere precum soluțiile cloud ar putea crește vânzările pe acest segment cu 5-7% anual până în 2027.

Compensarea acționarilor rămâne un factor atractiv. Pentru 2024 a fost distribuit un dividend de 0,90 euro pe acțiune (+16,9% față de 2023), iar pentru 2025 este așteptat un dividend de aproximativ 2,00 euro pe acțiune. În plus, până la sfârșitul anului 2025 sunt planificate răscumpărări de acțiuni de până la 2 miliarde de euro, ceea ce crește atractivitatea pentru investitori. Prognozele analiștilor, ca pe squarevest.ag documentate, vezi o țintă de preț în medie de 36,90 euro pentru 2025 (interval: 31,00 până la 43,00 euro) și chiar 56,57 euro până în 2030, determinată de o creștere medie anuală a prețului de 7,1% față de 2015.

Luând în considerare diferite scenarii, pot fi identificate diferite căi de dezvoltare. În scenariul de bază, creșterea moderată continuă, susținută de extinderea rețelei și extinderea internațională. Creșterea anuală a vânzărilor de 3-4% este așteptată până în 2028, cu EBITDA ajustat care ar putea crește la 50 de miliarde de euro dacă condițiile macroeconomice rămân stabile. În scenariul optimist, cu implementarea accelerată a 5G și monetizarea cu succes a serviciilor AI și IoT, creșterea veniturilor ar putea ajunge la 5-6% anual, cu un preț al acțiunilor depășind ținta maximă de 46,90 euro până în 2026, după cum prezice J.P. Morgan. În scenariul pesimist, tensiunile geopolitice, creșterea ratelor dobânzilor (proiectate să crească la 4%) și problemele lanțului de aprovizionare ar putea reduce creșterea la 1-2%, cu o potențială scădere a prețurilor la 31,00 euro până în 2025.

Motoarele de creștere, cum ar fi extinderea rețelei, prezența internațională și inovațiile tehnologice oferă Deutsche Telekom o bază solidă pentru extindere în următorii ani. Cu toate acestea, succesul depinde de factori externi, cum ar fi politica ratei dobânzii, presiunea concurențială și incertitudinile globale, care au efecte diferite în diferite scenarii. Concentrarea strategică pe transformarea digitală și creșterea clienților va fi esențială pentru a valorifica oportunitățile și a minimiza riscurile, pe măsură ce Grupul își consolidează și mai mult poziția de lider de piață.

Să ne concentrăm asupra viitorului imediat și să facem o imagine a Deutsche Telekom AG pentru următoarele 6 până la 12 luni, pentru a face tangibile evoluțiile și așteptările pe termen scurt. Ultimele rezultate pentru 2024 oferă un punct de plecare solid: vânzările au crescut la 115,8 miliarde de euro (+3,4%), ușor peste prognoza de 115,6 miliarde de euro, în timp ce EBITDA ajustat a fost de 43,0 miliarde de euro (+6,2%), dar sub consens. Profitul net a ajuns la 9,4 miliarde de euro, peste așteptările de 9,16 miliarde de euro. Pentru 2025, grupul estimează un EBITDA ajustat de 44,9 miliarde de euro, ceea ce este sub estimarea experților de 46 de miliarde de euro, potrivit unei analize recente. lynxbroker.de spectacole. Aceste cifre sugerează o creștere moderată, dar nu prea optimistă, în anul următor.

Deutsche Telekom stabilește obiective clare pentru trimestrele următoare pentru a asigura puterea operațională. În primul trimestru al anului 2025, este vizată o creștere a vânzărilor de aproximativ 1-2% față de T1 2024, determinată de creșterea continuă a clienților din Germania și SUA. EBITDA ajustat este de așteptat să fie de aproximativ 11,0 miliarde de euro în T1 2025, o creștere de aproximativ 2-3% față de același trimestru al anului trecut, susținută de eficiența costurilor și creșterea veniturilor din servicii. O tendință similară este așteptată pentru al doilea trimestru al anului 2025, cu accent pe extinderea în continuare a acoperirii 5G în Germania (țintă: 98% până la sfârșitul anului 2024) și conexiuni suplimentare de fibră optică (aproximativ 600.000 de noi gospodării în prima jumătate a anului 2025). Aceste obiective reflectă prioritatea strategică a utilizării infrastructurii de rețea ca bază pentru creștere.

Un alt accent este pe achiziționarea de clienți și monetizarea serviciilor digitale. În SUA, T-Mobile US intenționează să adauge aproximativ 2-2,5 milioane de noi clienți contractuali în prima jumătate a anului 2025, după o creștere puternică de 1,3 milioane în T2 2024. În Europa, se urmărește o creștere de 3-4% a conexiunilor de bandă largă și de televiziune cu plată față de anul precedent, pentru a continua impulsul pozitiv pe piețele tradiționale. Aceste ținte trimestriale sunt cruciale pentru a atinge prognoza de vânzări pentru 2025 (ușoară creștere față de 2024) și pentru a crește fluxul de numerar liber la nivelul țintă de 20,0 miliarde de euro.

Opiniile analiștilor prezintă o imagine predominant pozitivă pentru evoluțiile pe termen scurt. Din 25 de analiști, 23 recomandă cumpărarea acțiunilor, unul recomandă deținerea și unul recomandă vânzarea. Prețul mediu țintă până în 2026 este de 38,76 euro, ceea ce înseamnă un preț potențial de 45,39% față de prețul actual. Intervalul merge de la cel mai mic obiectiv de 33,33 euro (+25,02%) la cel mai mare obiectiv de 44,10 euro (+65,42%), conform datelor acţiuni.ghid clarifica. În ciuda unei recente scăderi a prețului acțiunilor de 3,26% în urma rezultatelor din 2024, majoritatea experților rămân optimiști, susținuți de poziția puternică pe piață și politica de dividende (dividend planificat pentru 2024: 0,90 euro, sub așteptarea de 1,00 euro).

Provocările pe termen scurt constau în realizarea previziunii EBITDA pentru 2025, care este sub așteptări, precum și în gestionarea riscurilor externe precum creșterea ratelor dobânzilor sau tensiunile geopolitice. Valoarea actuală a prețului/câștigurilor de 17,5 la maximul anual și o creștere așteptată a profitului de o singură cifră ar putea, de asemenea, atenua impulsul prețurilor, cu un posibil suport la 33,22 euro, sub care există riscul unei corecții mai puternice. Cu toate acestea, obiectivele trimestriale și creșterea continuă a clienților oferă o bază solidă pentru a asigura stabilitatea pe termen scurt și pentru a pune bazele unei creșteri ulterioare.

Următoarele 6 până la 12 luni vor fi cruciale pentru ca Deutsche Telekom să-și atingă obiectivele și să confirme încrederea analiștilor. În timp ce progresul operațional în extinderea rețelei și achiziția de clienți oferă un impuls pozitiv, capacitatea de a răspunde la incertitudinile macroeconomice rămâne un factor critic. Evaluarea predominant pozitivă a experților sugerează că grupul este bine poziționat pentru a depăși provocările pe termen scurt și pentru a-și consolida în continuare poziția pe piață.

Să navigăm în apele incerte care aliniază calea Deutsche Telekom AG și să iluminăm riscurile și potențialul care i-ar putea modela viitorul. Un aspect central îl reprezintă riscurile de piață care decurg dintr-un mediu intens competitiv. Scăderea profitabilității în serviciile de voce și date din cauza reducerilor de preț și a concurenței puternice în ceea ce privește prețurile în afacerile cu clienții noi pun o presiune asupra marjelor. În Germania, în special, semnificația riscului mediului de piață a crescut de la „scăzut” la „mediu” din cauza condițiilor concurențiale tensionate și a provocărilor geopolitice, cum ar fi tarifele comerciale. În SUA, riscul de piață rămâne „foarte mare” (≥ 1,0 miliarde de euro), ceea ce indică o concurență dură și dependență de câțiva furnizori capabili, precum cel actual Raport intermediar T1 2025 Emisiuni Deutsche Telekom.

Incertitudinile macroeconomice agravează aceste provocări. Crizele economice ar putea limita puterea de cumpărare și accesul la piețele de capital, în timp ce ratele ridicate ale dobânzilor – cu o posibilă creștere la 4% – ar putea diminua creșterea economică în SUA și Europa în 2024. În Germania, o posibilă recesiune este văzută ca un risc care ar cântări investițiile în afaceri și veniturile gospodăriilor. Conflictele geopolitice, cum ar fi în Ucraina sau Orientul Mijlociu, precum și fluctuațiile valutare ar putea, de asemenea, să conducă la creșterea prețurilor la energie și la materiile prime, crescând costurile de operare ale Deutsche Telekom și reducând profitabilitatea.

Obstacolele de reglementare reprezintă o altă barieră. Semnificația riscului în această categorie este clasificată drept „medie” (≥ 200 milioane euro), dar rămâne neschimbată. În UE, cerințe mai stricte, cum ar fi Digital Network Act 2025 planificat, ar putea implica cerințe suplimentare pentru protecția datelor și securitatea rețelei, ceea ce crește investițiile și costurile de operare. Procedurile judiciare și antitrust sunt, de asemenea, o povară: un proces al Vodafone Germania împotriva Telekom Deutschland din cauza taxelor excesive pentru sistemele de conducte de cablu necesită aproximativ 980 de milioane de euro plus dobândă pentru perioada ianuarie 2012 – decembrie 2024. Astfel de proceduri ar putea cauza prejudicii financiare și reputaționale, chiar dacă în prezent nu există riscuri care să amenințe existența companiei.

Riscurile operaționale, în special în lanțul de aprovizionare, devin din ce în ce mai importante. Categoria de risc „Achiziții și furnizori” a fost ridicată de la „mediu” la „ridicat” (≥ 500 de milioane de euro) din cauza tensiunilor geopolitice, a atacurilor cibernetice și a dependenței de câțiva furnizori, în special pentru dispozitivele pentru T-Mobile US. Tarifele de import de la noul guvern american ar putea crește și mai mult costurile și ar putea fi transferate companiei. În plus, „protecția datelor și securitatea datelor” rămâne un risc „foarte mare” (≥ 1,0 miliarde de euro), întrucât încălcările reglementărilor privind protecția datelor ar putea duce la sancțiuni mari și daune reputației.

În ciuda acestor riscuri, Deutsche Telekom are un potențial de extindere semnificativ. În SUA, tarifele cu valoare mai mare și dezvoltarea de noi segmente de clienți ar putea conduce la creștere, în special de către T-Mobile US, care avea deja peste 100 de milioane de clienți postplătiți în 2024. Tehnologia 5G deschide noi modele de afaceri, de exemplu în digitalizarea industriilor sau în zona orașelor inteligente, care deschide surse suplimentare de venituri. În Europa, cererea în creștere pentru conexiuni mobile de date, bandă largă și TV cu plată ar putea crește vânzările cu 3-4% anual, în timp ce în Germania extinderea a 2,5 milioane de conexiuni de fibră optică până în 2025 întărește poziția pe piață.

Echilibrul dintre riscurile de piață și obstacolele de reglementare, pe de o parte, și potențialul de expansiune, pe de altă parte, vor modela direcția strategică a Deutsche Telekom în următorii ani. În timp ce incertitudinile macroeconomice și geopolitice îngreunează planificarea, inovațiile tehnologice și noile segmente de clienți oferă oportunități de atenuare a riscurilor. Capacitatea de a răspunde acestor provocări dinamice va fi esențială pentru menținerea unor poziții puternice pe piață și pentru asigurarea creșterii pe termen lung.