Telekom 2024: neskatoties uz riskiem, pārdošanas apjomi pieaug līdz 115,8 miljardiem eiro!

Iedomājieties, ka stāvat datu straumju krustpunktā, kas reāllaikā sacenšas visā pasaulē — digitālais tīkls, kas savieno un nodrošina pasauli. Tieši šeit Deutsche Telekom AG pozicionē sevi telekomunikāciju tirgus vidū, kam 2024. gadā būs raksturīga strauja izaugsme un tehnoloģiskā dinamika. Nozare piedzīvo neapturamu augšupejošu tendenci, ko veicina nepārtraukts pieprasījums pēc ātras platjoslas gan fiksētajos, gan mobilajos tīklos. Šis izsalkums pēc savienojamības atspoguļojas skaitļos: fiksēto līniju datu plūsma Eiropā 2024. gadā sasniegs iespaidīgu 1016 eksabaitu, kas ir par 13% vairāk nekā iepriekšējā gadā, savukārt mobilo datu trafika apjoms ir palielinājies par 16% un sasniedz 141 eksabaitu, kas ir tikpat, cik pašreizējā. Deutsche Telekom gada pārskats rāda.

Aplūkojot globālās prognozes, kļūst skaidrs, ka tas ir tikai sākums. Ericsson sagaida, ka globālā mobilo datu plūsma līdz 2030. gadam dubultosies, savukārt tādos reģionos kā Ziemeļamerika un Rietumeiropa fiksēto līniju izdevumi uz vienu lietotāju turpina pieaugt. Telekomunikāciju pakalpojumu ieņēmumi 2024. gadā visā pasaulē pieaugs par 2,0%, salīdzinot ar iepriekšējo gadu, ko galvenokārt veicinās lielāki ieguldījumi datu pakalpojumos. Taču līdz ar izaugsmi nāk arī konkurence: nozare ir ļoti konkurētspējīga, un liels skaits pakalpojumu sniedzēju cīnās par klientiem fiksēto un mobilo sakaru tirgos. Vienlaikus uzmanības centrā ir regulējuma attīstība ES, piemēram, Letta un Draghi ziņojumi, kas aicina veikt reformas konkurētspējas stiprināšanai, kā arī ES Komisijas plānotais Digitālo tīklu likums 2025. gadam.

Pietuvinot Vācijas tirgu, jūs redzat stabilu attēlu ar nelielu augšupejošu tendenci. Kopējais pārdošanas apjoms telekomunikāciju nozarē 2024. gadā šajā valstī sasniegs 74,3 miljardus eiro, kas ir par 1,8% vairāk nekā gadu iepriekš. Platjoslas savienojumu skaits 1. pusgada beigās pieauga līdz 37,7 miljoniem, savukārt mobilo tālruņu tirgus pieauga par 1,4%, pārdošanas apjoms sasniedza 19,6 miljardus eiro. Šo attīstību veicina lielais pieprasījums pēc savienojamības, kas joprojām ir nemainīgs, neskatoties uz ekonomikas stabilizāciju un 2% inflāciju ES. Jo īpaši konverģentā klientu bāze fiksētās mobilās konverģences (FMC) jomā kļūst arvien svarīgāka un turpina veicināt pārdošanas apjomu Eiropā.

Otrpus Atlantijas okeānam dominē cita dinamika. ASV T-Mobile US iegūst labāko 5G pieejamību, aptverot 54% no apgabala, un veicina fiksētā platjoslas tīkla izaugsmi, izmantojot fiksēto bezvadu piekļuvi (FWA). Konkurenti, piemēram, AT&T un Verizon, pāriet uz daudzstāvu šķiedru pakalpojumiem un modernizē savu tīkla arhitektūru, pārejot uz Open RAN. Paplašināšanu atbalsta programma BEAD, kuras mērķis ir nodrošināt platjoslas pakalpojumu nepietiekami apkalpotajos apgabalos ar 42,45 miljardiem USD. Šīs investīcijas liecina, cik nopietni ASV tirgus uztver digitālo infrastruktūru kā izaugsmes dzinējspēku.

Ainavu veido arī tehnoloģiju attīstība un jaunas uzņēmējdarbības jomas. Straumēšanas pakalpojumi un maksas televīzijas piedāvājumi kļūst aktuālāki, jo inovācijas AI, 5G un digitālajos pakalpojumos turpina pārveidot nozari. Tajā pašā laikā Deutsche Telekom investē pētniecībā un attīstībā, tiesa, pētniecībai un attīstībai 2023. gadā tērējot 25 miljonus eiro, kas ir nedaudz mazāk nekā iepriekšējā gadā – 30 miljoni eiro. Turklāt 708 miljoni eiro ieplūst kapitalizējamos pašu radītos nemateriālajos aktīvos, īpaši programmatūrā, piemēram, 2023. gada pārskats parāda detalizēti. Šīs investīcijas ir ļoti svarīgas, lai saglabātu tehnoloģisko priekšgalu globālajā konkurencē.

Vēl viens nozari virzošais aspekts ir koncentrēšanās uz šķiedru kā digitālās nākotnes mugurkaulu. Kamēr ASV miljardu vērtās programmas veicina paplašināšanos, arī Eiropas tirgi koncentrējas uz savu tīklu modernizāciju. Tajā pašā laikā konverģentie piedāvājumi kļūst arvien populārāki, jo klienti arvien vairāk pieprasa fiksēto un mobilo sakaru pakalpojumus no viena avota. Šīs tendences liecina, ka Deutsche Telekom darbojas vidē, ko raksturo gan reģionālās īpatnības, gan globālās norises, un tai ir stratēģiski jāpielāgojas.

Orientēsimies telekomunikāciju tirgus sarežģītajā ainavā, kur katrs lēmums un tehnoloģiskais progress nosaka uzņēmuma pozīciju. Šīs konkurences jomas centrā Deutsche Telekom AG saglabā savas pozīcijas ar iespaidīgu klātbūtni tirgū, īpaši Vācijā. Ar apgrozījumu aptuveni 116 miljardu eiro apmērā 2024. gadā, ko lielā mērā radīja T-Mobile US, un gada peļņu 11,2 miljardu eiro apmērā (pēc 17,8 miljardiem iepriekšējā gadā), grupa joprojām ir smagsvars šajā nozarē. Tas nodarbina aptuveni 200 000 cilvēku visā pasaulē, tostarp 75 000 Vācijā, un tikai vietējā mobilo sakaru tirgū apkalpo 68,6 miljonus klientu, tostarp vairāk nekā 26 miljonus līgumklientu.

Runājot par tirgus daļām, skaitļi runā paši par sevi. Vācijas mobilo sakaru nozarē vadošo pozīciju ieņem Deutsche Telekom ar gandrīz 32% pārdošanas apjomu, apsteidzot Telefonica un Vodafone. Situācija platjoslas fiksēto līniju tirgū ir vēl dominējošāka: ar vairāk nekā 17 miljoniem fiksēto līniju savienojumu un aptuveni 15 miljoniem platjoslas savienojumu, grupas tirgus daļa pārsniedz 40%, ievērojami apsteidzot tādus konkurentus kā Vodafone, 1&1 un Telefonica. Šo spēcīgo pozīciju apstiprina Federālās tīkla aģentūras dati, kā liecina jaunākā analīze Statistika liecina, ka dokumentē tirgus daļu attīstību kopš 2001. gada.

Bet kuri ir galvenie konkurenti, kas uztur spiedienu? Vācijā Vodafone un Telefonica ir priekšgalā gan ar agresīvām cenu noteikšanas stratēģijām, gan investīcijām tīkla paplašināšanā. Vodafone paļaujas uz plašu fiksēto un mobilo tālruņu piedāvājumu klāstu, savukārt Telefonica (O2) iegūst pievilcīgus tarifus, īpaši mobilo tālruņu tirgū. Starptautiski, īpaši ASV, T-Mobile US konkurē ar tādiem milžiem kā AT&T un Verizon, kas nostiprina savas pozīcijas, veicot masveida ieguldījumus šķiedru un novatorisku tīklu arhitektūrā, piemēram, Open RAN. Šie konkurenti izaicina Deutsche Telekom ne tikai cenu, bet arī tehnoloģiju attīstības ziņā.

Deutsche Telekom izšķirošā priekšrocība ir tās vēsturiski attīstītā infrastruktūra, kas tai kā bijušajam monopolistam nodrošina valsts mēroga klātbūtni Vācijā. Šī bāze ļauj piedāvāt augstas kvalitātes pakalpojumu gan fiksētajos, gan mobilajos tīklos, kas veicina klientu lojalitāti un zīmola lojalitāti. Tam ir pievienots spēcīgais zīmols – “Pink Giant” fuksīna krāsā ir uzticamības sinonīms. Starptautiski grupa gūst labumu no T-Mobile US dinamikas, kam ir konkurences priekšrocības salīdzinājumā ar AT&T un Verizon ar labāko 5G pieejamību ASV (54% apgabala pārklājums).

Papildu stiprās puses rodas no stratēģiskās koncentrēšanās uz konverģentiem piedāvājumiem. Apvienojot fiksēto un mobilo sakaru pakalpojumus (Fixed Mobile Convergence), ir iespējams piesaistīt klientus grupai ilgtermiņā un palielināt vidējos ieņēmumus uz vienu lietotāju. 2025. gadā fiksētā tīkla sektorā tiek prognozēti pārdošanas apjomi aptuveni 19 miljardu eiro apmērā, kas liecina par šī segmenta aktualitāti. Tajā pašā laikā, neskatoties uz regulējošām prasībām, kas izriet no tā monopolstāvokļa, Deutsche Telekom joprojām ir pietiekami elastīgs, lai reaģētu uz tirgus izmaiņām, piemēram, detalizētu ieskatu. Statistika precizēt.

Raugoties nākotnē, redzams, ka dominējošais tirgus stāvoklis Vācijā, visticamāk, saglabāsies, pat ja konkurence saglabāsies intensīva. Spēja ātri integrēt tehnoloģiskus jauninājumus, piemēram, 5G un AI balstītus pakalpojumus, būs ļoti svarīga, lai paliktu priekšā. Tikpat svarīgs ir līdzsvars starp klientu cenu jutīgumu un investīcijām tīkla kvalitātē, lai apliecinātu sevi pret konkurences uzbrukumiem. Ceļš ir bruģēts, bet izaicinājumi ir pastāvīgi klāt, jo tirgus turpina attīstīties.

Iedziļināsimies Deutsche Telekom AG finanšu DNS, kur skaitļi un galvenie skaitļi atklāj grupas patieso spēku un izaicinājumus. 2024. gadā redzama stabila aina: grupas pārdošanas apjoms pieauga par 3,4% līdz 115,77 miljardiem eiro, otrajā ceturksnī vien sasniedzot 28,4 miljardus eiro, kas ir par 4,3% vairāk, salīdzinot ar iepriekšējo gadu. Pakalpojumu ieņēmumi īpaši izcēlās ar pieaugumu par 4,9% līdz 24,1 miljardam eiro 2.ceturksnī, kas liecina par pastāvīgo pieprasījumu pēc telekomunikāciju pakalpojumiem. Galvenais šo panākumu dzinējspēks joprojām ir ASV meitas uzņēmums T-Mobile, kas būtiski veicina pārdošanas apjomu pieaugumu.

Sīkāka peļņas tendences izpēte atklāj dažādus signālus. Koriģētā konsolidētā peļņa 2024. gada 2. ceturksnī pieauga par iespaidīgiem 31,3% līdz 2,5 miljardiem eiro, savukārt gada tīrā peļņa bija 11,2 miljardi eiro, kas ir samazinājums salīdzinājumā ar 17,8 miljardiem eiro iepriekšējā gadā, ko noteica radio torņu pārdošanas pozitīvais īpašais efekts 2023. gadā. 43,02 miljardi eiro, 2. ceturksnī pat pieauga par 7,8% līdz 10,8 miljardiem eiro. Šī attīstība atspoguļo stabilu darbības veiktspēju, piemēram, pašreizējo Starpposma pārskats par 2024. gada otro ceturksni parāda detalizēti.

Maržas un naudas plūsmas rādītāji ir finanšu stabilitātes pamatā. Brīvās naudas plūsmas AL 2024. gada otrajā ceturksnī pieauga par 48,5% līdz 5,2 miljardiem eiro, un prognoze visam gadam tika nedaudz paaugstināta līdz aptuveni 19,0 miljardiem eiro (iepriekš — 18,9 miljardi eiro). Tas liecina par spēcīgu likviditātes bāzi, kas ļauj investēt tīkla paplašināšanā un inovācijās. EBITDA peļņa ir aptuveni 37,2% par visu gadu, kas liecina par efektīvu izmaksu kontroli, neskatoties uz lielajiem kapitāla izdevumiem. Saskaņā ar ziņojumiem šajā gadā gaidāms turpmāks peļņas pieaugums par 4,5% līdz aptuveni 44,9 miljardiem eiro Tagesschau.de pasvītrot.

No reģionālās perspektīvas vērojamas dažādas norises. Vācijas darbības segmentā pārdošanas apjomi 2. ceturksnī pieauga par 3,6% līdz 6,4 miljardiem eiro, ko noteica spēcīgs klientu pieaugums ar 311 000 jaunu mobilo sakaru līgumu klientiem un 113 000 papildu optiskās šķiedras savienojumiem. Tomēr ceturtajā ceturksnī uzņēmējdarbība saruka par 0,2% publisko pasūtījumu krituma dēļ. ASV T-Mobile sasniedz vairāk nekā 100 miljonus pēcapmaksas klientu, otrajā ceturksnī palielinoties par 1,3 miljoniem un palielinot koriģēto EBITDA AL par 9,1% līdz 7,8 miljardiem ASV dolāru. Arī Eiropa gūst panākumus – koriģētā EBITDA AL ir 1,1 miljards eiro (+8,9%) un peļņas pieaugums jau septīto gadu pēc kārtas.

Bilances skaitļi atklāj finanšu struktūru. Neto finanšu saistības ir 135,1 miljards eiro, kas ir augsta vērtība, kas atspoguļo agresīvo investīciju stratēģiju tīkla infrastruktūrā un 5G. Tomēr parāda attiecība pret EBITDA joprojām ir pārvaldāmā diapazonā, kas liecina par ilgtspējīgu finansējumu. Pasūtījumu pieņemšana sistēmu biznesā pieaug par 28,3% līdz 957 miljoniem eiro, savukārt pārdošanas apjomi šajā jomā pieaug par 2,1% līdz 981 miljonam eiro, kas liecina par ienākumu avotu diversifikāciju.

Vēl viens akcents ir rekordlielās dividendes 90 centu apmērā par akciju (iepriekš 77 centi), kas tiks izmaksātas pēc pilnsapulces 2025. gada aprīlī. Tas liecina par pārliecību par ilgtspējīgu rentabilitāti un ir paredzēta akcionāru atlīdzināšanai. Tajā pašā laikā uzsvars tiek likts uz klientu pieaugumu: Vācijā mobilo tālruņu klientu skaits pieauga par 3,0% līdz 65,2 miljoniem, bet platjoslas pieslēgumu skaits pieauga par 1,6% līdz 15,1 miljonam. ASV klientu bāze pieauga par 18,0% līdz 125,9 miljoniem, savukārt Eiropā platjoslas klientu skaits pieauga par 9,8% līdz 7,1 miljonam. Šī dinamika liecina, ka finansiālais pamats turpmākai paplašināšanai un inovācijai ir izveidots, kamēr joprojām pastāv problēmas, ko rada liels parāds un reģionālās atšķirības.

Ceļosim atpakaļ cauri biržas topu augstākajiem un zemākajiem punktiem, lai tuvāk aplūkotu Deutsche Telekom AG cenu attīstību. Kopš privatizācijas 1995. gadā akcijām ir bijusi notikumiem bagāta vēsture, ko raksturo dot-com burbulis, finanšu krīzes un telekomunikāciju nozares straujais pieaugums. Aplūkojot ilgtermiņa datus, redzams, ka akcijas kopš 1999. gada 31. decembra ir piedzīvojušas ievērojamu, kaut arī nepastāvīgu attīstību. Lai gan hipotētiskā portfeļa sākuma vērtība bija 10 000, boerse.de Megatrend akciju vērtība sasniedza augstāko līmeni 4 235 959,53, pirms 2021. gada 2. novembrī nokritās atpakaļ. 3 727 156,17 līdz 2023. gada 29. decembrim, liecina dati no plkst. boerse.de precizēt.

Detalizēts ieskats pēdējos gados liecina par stabilu atveseļošanos pēc pandēmijas zemākajiem punktiem. 2020. gadā akciju cena īslaicīgi bija zem 12 eiro, ko noteica neskaidrības globālajā tirgū un augstās investīciju izmaksas 5G paplašināšanai. Tomēr kopš tā laika cena ir stabilizējusies un 2024. gadā būs robežās no 20 līdz 24 eiro, kas liecina par pieaugošu investoru pārliecību par grupas darbības spēku un dividenžu politiku. 2024. gada rekordlielā dividende 90 centi par akciju ir vēl vairāk atbalstījusi šo augšupejošo tendenci, pat ja īstermiņa svārstības makroekonomisko faktoru, piemēram, inflācijas un procentu likmju politikas, dēļ ir neizbēgamas.

Akciju nepastāvība joprojām ir galvenā investoru problēma. Aplūkojot pēdējos piecus gadus, ir vērojams mērens svārstību līmenis, salīdzinot ar tehnoloģiju akcijām, kas ir pakļautas lielākām svārstībām. Deutsche Telekom gada svārstīgums ir aptuveni 20-25%, kas liecina par zināmu stabilitāti, ko atbalsta tā spēcīgā tirgus pozīcija un pastāvīgais pieprasījums pēc telekomunikāciju pakalpojumiem. Tomēr ārējie satricinājumi, piemēram, regulējuma izmaiņas ES vai konkurences spiediens ASV, var izraisīt īstermiņa cenu kritumu. Vēsturiskie dati, kas savākti, izmantojot tādas platformas kā onvista.de Tie ir pieejami kā CSV lejupielāde, tie sniedz detalizētu ieskatu par šīm svārstībām un nodrošina precīzu analīzi jebkurā laika periodā.

Salīdzinot ar DAX indeksu, Deutsche Telekom sniegums ir neviennozīmīgs. Lai gan DAX guva labumu no tehnoloģiju un rūpniecības uzņēmumu spēcīgās attīstības pēdējo desmit gadu laikā, Telekom akcijas atpalika liela investīciju spiediena fāzēs. Laikā no 2015. līdz 2020. gadam tas bija par aptuveni 10–15% zemāks par indeksu, jo bija lielas tīkla paplašināšanas un iegādes izmaksas, piemēram, T-Mobile US pārņemot Sprint. Tomēr kopš 2021. gada šī aina ir mainījusies: akcija ir spējusi sekot līdzi DAX un atsevišķos ceturkšņos pat to pārspēt, ko veicināja spēcīga izaugsme ASV un pieaugošais dividenžu ienesīgums, kas ir aptuveni 4-5% un pārsniedz DAX vidējo rādītāju 3%.

Vēl viens salīdzināšanas punkts ir Nasdaq 100, kas kalpo par etalonu tehnoloģiju uzņēmumiem. Kamēr Nasdaq 100 kopš 1999. gada ir pieaudzis no 10 000 līdz 40 680,20 (uz 2023. gada 29. decembri), Deutsche Telekom ir uzrādījis mazāk sprādzienbīstamu, bet joprojām stabilu sniegumu. Koncentrēšanās uz stabilām naudas plūsmām un dividendēm padara akcijas mazāk neaizsargātas pret ārkārtējām svārstībām, kas raksturo tādus tehnoloģiju indeksus kā Nasdaq. Tas pozicionē to kā pievilcīgu izvēli konservatīviem investoriem, kuri meklē līdzsvaru starp izaugsmi un stabilitāti.

Cenu attīstība pēdējos mēnešos liecina, ka mērenā augšupejošā tendence turpināsies tik ilgi, kamēr nenotiks lieli makroekonomikas traucējumi. Tomēr svārstīgums varētu palielināties ģeopolitiskās spriedzes vai regulējošas iejaukšanās dēļ Eiropā, kas prasa rūpīgu tirgus apstākļu uzraudzību. Tajā pašā laikā salīdzinājums ar tādiem indeksiem kā DAX un Nasdaq 100 joprojām ir svarīgs rādītājs, lai novērtētu akciju relatīvo pievilcību plašākā tirgū, savukārt vēsturiskie dati turpina sniegt vērtīgas norādes uz iespējamām turpmākajām kustībām.

Aplūkosim caur makroekonomisko apstākļu un iekšējo stratēģiju prizmu, lai atšifrētu Deutsche Telekom AG ietekmējošos faktorus. Centrālais aspekts, kas veido Koncerna finansēšanas izmaksas un investīciju plānus, ir procentu likmju attīstība. Ēkas procentu likmes kredītiem uz desmit gadiem pašlaik ir 3,6% (no 2025. gada 5. novembra), un vairāk nekā 80% ekspertu sagaida stabilas procentu likmes īstermiņā, ko veicina stabilā iekšējā tirgus situācija ES un inflācijas līmenis, kas ir tuvu ECB mērķim — 2%. Tomēr vidējā termiņā 60% ekspertu prognozē pieaugumu līdz aptuveni 4% ģeopolitiskās spriedzes, jaunu tarifu un augstā valsts parāda dēļ, kā liecina analīzes. Interhyp parādīt. Uzņēmumam Deutsche Telekom, kura neto finanšu saistības ir 135,1 miljards eiro, procentu likmju pieaugums varētu palielināt refinansēšanas izmaksas un ierobežot ieguldījumu iespējas 5G un optiskās šķiedras jomā.

Vēl viens faktors, kas netieši ietekmē darbības izmaksas, ir izejvielu cenas. Lai gan telekomunikāciju nozare nav tieši izejvielu ietilpīga, izmaksu struktūru ietekmē tādu metālu kā vara un alumīnija cenu kāpums, kas nepieciešami tīkla infrastruktūrai un aparatūrai. 2024. gadā vara cenas ir palielinājušās par aptuveni 10%, ko noteica globālais pieprasījums un piegādes ķēdes vājās vietas. Šī attīstība varētu radīt spiedienu uz lieliem paplašināšanas projektiem, īpaši tādos reģionos kā ASV, kur T-Mobile US iegulda lielus līdzekļus tīkla paplašināšanā. Tajā pašā laikā enerģijas cenas, kas joprojām ir nestabilas, neskatoties uz stabilizāciju Eiropā, palielina datu centru un tīkla infrastruktūras darbības izmaksas.

Pieprasījuma pusē impulss paliek nemainīgs. Fiksētā tīkla datu plūsma Eiropā 2024. gadā sasniegs 1016 eksabaitus (+13% salīdzinājumā ar iepriekšējā gada atbilstošo periodu), savukārt mobilo datu trafiks sasniegs 141 eksabaitu (+16%), uzsverot pieprasījumu pēc ātriem platjoslas savienojumiem un 5G pakalpojumiem. Vācijā platjoslas pieslēgumu skaits pieauga līdz 15,1 miljonam (+1,6%), savukārt ASV T-Mobile klientu bāze pieauga līdz 125,9 miljoniem (+18%). Šīs tendences liecina par nepārtrauktu ieņēmumu pieaugumu, jo īpaši, izmantojot fiksētās mobilās konverģences un straumēšanas pakalpojumus. Ericsson prognozes, ka globālā mobilo datu plūsma līdz 2030. gadam dubultosies, pastiprina cerības, ka pieprasījums joprojām būs Deutsche Telekom galvenais virzītājspēks.

Vadība Timoteja Hotgesa vadībā, kurš ir izpilddirektors kopš 2014. gada, ir ļoti svarīga šo iespēju īstenošanai. Stratēģiskā koncentrēšanās uz starptautisko paplašināšanos, jo īpaši ar T-Mobile US starpniecību, palielināja konsolidētos pārdošanas apjomus līdz 115,77 miljardiem eiro (+3,4%) 2024. gadā, un lauvas tiesu ieguldīja ASV meitas uzņēmums. Höttges fokuss uz izmaksu efektivitāti ir atspoguļots koriģētajā EBITDA AL 43,02 miljardu eiro (+6,2%) apmērā, savukārt investīcijas tādās inovācijās kā AI un 5G ir paredzētas, lai nodrošinātu vadošo pozīciju tehnoloģiju jomā. Lēmums maksāt rekordlielas dividendes 90 centu apmērā par akciju arī liecina par vadības pārliecību par ilgtspējīgu rentabilitāti, pat ja tas prasa līdzsvaru pieaugošo procentu likmju un izejvielu izmaksu vidē.

Vadība saskaras ar izaicinājumu līdzsvarot augstu parāda līmeni ar stratēģiskiem ieguldījumiem. Brīvās naudas plūsmas AL 5,2 miljardu eiro apmērā 2024. gada 2. ceturksnī (+48,5%) piedāvā vērienu, taču iespējamais procentu likmju pieaugums varētu radīt slogu neto finanšu saistību finansēšanas izmaksām. Tajā pašā laikā vadībai ir jāreaģē uz ģeopolitiskajiem riskiem, kas varētu ietekmēt preču cenas un procentu likmes, vienlaikus turpinot izmantot pieprasījumu pēc digitālajiem pakalpojumiem kā izaugsmes virzītājspēku. Vēl viena uzmanība tiek pievērsta darbības izmaksu optimizēšanai, lai saglabātu peļņas normas, neskatoties uz ārējo spiedienu.

Procentu likmju attīstības, izejvielu cenu un pieprasījuma mijiedarbība nākamajiem gadiem veido sarežģītu ainu. Lai gan stabilas procentu likmes nodrošina īstermiņa plānošanas drošību, vidēja termiņa pieaugums varētu ietekmēt investīciju stratēģiju. Tajā pašā laikā vadības spēja reaģēt uz pieaugošajām izmaksām un globālo nenoteiktību joprojām ir izšķirošs faktors, lai turpinātu paplašināt Deutsche Telekom spēcīgo tirgus pozīciju un pārvērstu augsto pieprasījumu izaugsmē.

Dosimies ceļojumā pa globālās politikas un tirdzniecības spriedzes vētrainajiem ūdeņiem, kas arī rada izaicinājumus Deutsche Telekom AG. Pašreizējo neskaidrību centrā ir tirdzniecības konflikti, jo īpaši Donalda Trampa 2025. gada 23. maija paziņojums, ka viņš no 2025. gada 1. jūnija visām precēm no ES ieviesīs soda tarifus 50% apmērā. Tas ir pamatots ar tirdzniecības deficītu, kas pārsniedz USD 250 miljonus gadā, un apsūdzību, ka ES izmanto tirdzniecību. Saskaņā ar jaunākajiem ziņojumiem šie pasākumi varētu netieši palielināt Deutsche Telekom darbības izmaksas, jo īpaši palielinot cenas aparatūras un tehnoloģiju importam, kas iegādāts, izmantojot globālās piegādes ķēdes. stock3.com precizēt.

Trampa draudi pārsniedz tikai tirdzniecības tarifus un ietekmē arī drošības politikas aspektus. Ekonomisko jautājumu sasaiste ar NATO uzticamību - ar nosacījumu, ka Eiropas valstis palielina savus aizsardzības izdevumus - rada papildu spiedienu uz Vāciju. Vācija kā valsts, kas lielā mērā paļaujas uz ASV kā pārdošanas tirgu un alianses garantijām, saskaras ar nenoteiktību ekonomikā un ārpolitikā. Deutsche Telekom tas varētu nozīmēt, ka stratēģiskās investīcijas ASV, piemēram, T-Mobile US, ir pakļautas stingrākiem politiskajiem un ekonomiskajiem nosacījumiem, kas varētu ietekmēt tā paplašināšanās plānus.

Sankcijas un tirdzniecības ierobežojumi vēl vairāk palielina šos riskus. Lai gan soda tarifu tiešā ietekme uz telekomunikāciju nozari šķiet ierobežota, sekundārie efekti, piemēram, ekonomikas lejupslīde Eiropā vai piegādātāju izmaksu kāpums, varētu ietekmēt peļņu. Īpaši tiktu ietekmētas tīkla iekārtu un tehnoloģiju piegādes ķēdes, kas bieži vien iet cauri starptautiskajiem tirgiem. Analītiķi arī brīdina par iespējamu ražošanas pārvietošanu uz ārvalstīm, lai izvairītos no tarifiem, kas ilgtermiņā varētu vājināt Vāciju kā atrašanās vietu, liecina detalizēta analīze. justtrade.com rāda.

Politiskā stabilitāte joprojām ir vēl viens būtisks faktors. Eiropā neskaidrība par turpmāko ASV tirdzniecības politiku izraisa paaugstinātu svārstīgumu tirgos, kas ietekmē akciju cenas un vēlmi investēt. Lai gan uz iekšzemē orientētus uzņēmumus, piemēram, Deutsche Telekom, eksporta tarifi ietekmē mazāk tiešā veidā, savukārt netiešās sekas, piemēram, novājināta ekonomika vai uzticības samazināšanās Eiropas tirgiem, varētu ietekmēt pieprasījumu pēc telekomunikāciju pakalpojumiem. Tomēr ASV Trampa agresīvā tirdzniecības politika varētu padarīt stingrākus konkurences apstākļus T-Mobile US, it īpaši, ja tehnoloģiju uzņēmumiem, piemēram, Apple, tiks piemēroti papildu importa nodokļi, un tas rada spriedzi visai nozarei.

Tomēr šajā vidē ir arī potenciālas iespējas. Deutsche Telekom varētu gūt labumu no spēcīgās iekšzemes orientācijas Eiropā, jo tas ir mazāk uzņēmīgs pret tiešiem tirdzniecības konfliktiem salīdzinājumā ar tādām no eksporta atkarīgām nozarēm kā automobiļu rūpniecība. Turklāt palielināti aizsardzības izdevumi un investīcijas infrastruktūrā Eiropā varētu netieši palielināt pieprasījumu pēc digitālajiem pakalpojumiem un drošiem tīkliem, kas dos labumu grupai. Analītiķi uzskata, ka tādi uzņēmumi kā Deutsche Telekom ir stabils patvērums neskaidros laikos, jo to biznesa modeļi ir mazāk atkarīgi no globālajām tirdzniecības izmaiņām.

Nākamie mēneši parādīs, kā turpinās attīstīties politiskā spriedze un tirdzniecības konflikti un kādu konkrētu ietekmi tie atstāj uz Deutsche Telekom stratēģiju. Lai gan tiešie riski, ko rada soda tarifi, šķiet ierobežoti, netiešās sekas — no izmaksu pieauguma līdz ģeopolitiskajai nenoteiktībai — varētu ietekmēt ilgtermiņa plānošanu. Tajā pašā laikā politiskā nestabilitāte piedāvā iespējas stratēģiskām korekcijām, lai vēl vairāk nostiprinātu tirgus pozīcijas Eiropā un ASV.

Padziļināti iepazīsimies ar Deutsche Telekom AG darbības pamatiem, analizējot mehānismus, kas nosaka pasūtījumu uzkrāšanos, piegādes ķēdes un jaudu. Sistēmu biznesā, kas ir svarīgs grupas segments, ir pozitīvs impulss: ienākošo pasūtījumu apjoms 2024. gada otrajā ceturksnī pieauga par 28,3% līdz 957 miljoniem eiro, savukārt pārdošanas apjomi šajā jomā pieauga par 2,1% līdz 981 miljonam eiro. Šie skaitļi liecina par spēcīgu pieprasījumu pēc IT un telekomunikāciju risinājumiem, jo ​​īpaši digitālās infrastruktūras un mākoņpakalpojumu jomā. Tas ir salīdzināms ar kopējo Vācijas ražošanas pasūtījumu apjoma samazināšanos, kas 2024. gada jūnijā samazinājās par 0,2% salīdzinājumā ar iepriekšējo mēnesi un 6,2% salīdzinājumā ar iepriekšējā gada atbilstošo periodu, liecina Federālā statistikas biroja dati. destatis.de parādīt. Tomēr šķiet, ka Deutsche Telekom šis vispārējais ekonomiskais vājums ir mazāk ietekmējis, jo uzņēmums koncentrējas uz pakalpojumiem un digitālajiem risinājumiem.

Pasūtījumu apjoms Deutsche Telekom sistēmu biznesā joprojām ir īstermiņa pārdošanas drošības rādītājs. Kamēr ražošanas sektorā vidējais diapazons ir 7,2 mēneši, koncerns gūst labumu no ilgtermiņa līgumiem IT un tīklu nozarēs, kas nodrošina stabilāku plānošanu. Ir stabils pamats, īpaši publisko līgumu un korporatīvo risinājumu jomā, pat ja 2024. gada ceturtajā ceturksnī bizness Vācijā saruka par 0,2% publisko konkursu krituma dēļ. Tomēr pasūtījumu apjoms joprojām ir spēcīgs pamats, lai mazinātu īstermiņa pieprasījuma svārstības un atbalstītu nepārtrauktu izaugsmi.

Kritisks punkts darbības ķēdē ir piegādes vājās vietas, kas turpina izaicināt visu tehnoloģiju nozari. Globālie piegādes ķēdes traucējumi, jo īpaši pusvadītājos un tīkla iekārtās, pēdējos gados ir ietekmējuši aparatūras pieejamību tīkla paplašināšanai. Deutsche Telekom tas nozīmē iespējamu aizkavēšanos 5G un optisko šķiedru tīklu paplašināšanā, īpaši Eiropā un ASV. 2024. gadā cenas kabeļiem un infrastruktūrai būtiskajam vara un alumīnijam ir pieaugušas par aptuveni 10%, vēl vairāk sadārdzinot projektus. Lai gan koncerns ir mazinājis dažus riskus, izmantojot stratēģiskās partnerības un ilgtermiņa piegādes līgumus, atkarība no starptautiskajiem piegādātājiem joprojām ir latenta problēma, kas var aizkavēt lielu projektu īstenošanu.

Deutsche Telekom ražošanas jaudas ir mazāk saistītas ar tradicionālo ražošanu, bet vairāk ar spēju nodrošināt tīkla infrastruktūru un digitālos pakalpojumus. Optisko šķiedru savienojumu paplašināšana Vācijā norit strauji: 2024. gada otrajā ceturksnī tika pievienoti 113 000 jaunu savienojumu, būtiski paplašinot platjoslas pakalpojumu kapacitāti. ASV T-Mobile US uzlabo 5G pārklājumu, kas jau aptver 54% no teritorijas, un paļaujas uz fiksēto bezvadu piekļuvi (FWA), lai veicinātu fiksētā tīkla izaugsmi. Šīs paplašināšanās liecina, ka ir pietiekama jauda, ​​lai apmierinātu pieaugošo pieprasījumu — ar datu plūsmas pieaugumu par 13% fiksētajos tīklos un par 16% mobilajos tīklos, lai gan ārējās aparatūras vājās vietas var ietekmēt paplašināšanas ātrumu.

Vēl viens aspekts ir spēja pielāgot jaudu pieprasījumam. Tā kā tiek prognozēts, ka globālā mobilo datu plūsma līdz 2030. gadam dubultosies, Deutsche Telekom ir jārisina uzdevums nepārtraukti paplašināt savus tīklus. Ieguldījumi Open RAN tehnoloģijās, piemēram, tajās, ko izmanto konkurenti, piemēram, AT&T un Verizon ASV, varētu palīdzēt palielināt izvietošanas elastību un efektivitāti. Tajā pašā laikā koncentrēšanās uz programmatūras risinājumiem un mākoņpakalpojumiem joprojām ir priekšrocība, jo tie mazāk paļaujas uz fiziskām piegādes ķēdēm un tos var ātrāk pielāgot, lai apmierinātu uzņēmumu klientu vajadzības.

Izaicinājumi, ko rada piegādes sastrēgumi un nepieciešamība nodrošināt ražošanas jaudu tīkla paplašināšanai, turpmākajos gados veidos Deutsche Telekom stratēģisko plānošanu. Lai gan pašreizējais pasūtījumu uzkrājums nodrošina stabilu pamatu, atkarība no globālajiem piegādātājiem joprojām ir risks, kas ir jāsamazina ar dažādošanas un tehnoloģiskās inovācijas palīdzību. Spējai reaģēt uz šo dinamiku būs izšķiroša nozīme, lai turpinātu paplašināt savu spēcīgo tirgus pozīciju un apmierinātu pieaugošo pieprasījumu pēc digitālajiem pakalpojumiem.

Izpētīsim Deutsche Telekom AG spēju ieviest jauninājumus, kuros tehnoloģiju sasniegumi un vīzijas attīstība veido nākotni. Šīs dinamikas centrā ir 5G — mobilo sakaru standarta paplašināšana, kas ir ieviests visā pasaulē kopš 2020. gada un nodrošina datu pārraides ātrumu gigabitu diapazonā tādās frekvencēs kā 3,6 GHz un 2,1 GHz. Šī tehnoloģija apvieno fiksētos un mobilos sakarus, atbalsta lietisko internetu (IoT) un rada pamatu tādām lietojumprogrammām kā mobilā virtuālā realitāte vai tiešsaistes spēles, kurām nepieciešams mazs latentums. ASV T-Mobile US jau aptver 54% platības ar 5G, savukārt Vācijā nepārtraukta paplašināšanās veido pamatu turpmākai izaugsmei.

Papildus 5G uzmanības centrā ir arī citas revolucionāras tehnoloģijas. Mākslīgais intelekts (AI) ieņem arvien lielāku lomu, jo īpaši ģeneratīvais AI (GenAI), kas var radīt tādu saturu kā tekstu, attēlus vai videoklipus. Šādi risinājumi varētu mainīt klientu pieredzi, piemēram, izmantojot personalizētus piedāvājumus vai automatizētas atbalsta sistēmas. Telpiskā skaitļošana arī iegūst arvien lielāku nozīmi, paverot jaunas lietotāju mijiedarbības dimensijas, izmantojot XR (paplašinātās realitātes) tehnoloģijas. Šie sasniegumi, kas sīki aprakstīti pašreizējā Deutsche Telekom 2024. gada pārskats, pozicionējiet grupu digitālās transformācijas priekšgalā.

Šīs novatoriskās stiprības būtisks pamatelements ir pētniecības un attīstības izdevumi (R&D). 2023. gadā grupa pētniecībā un attīstībā ieguldīja 25 miljonus eiro, kas ir neliels samazinājums salīdzinājumā ar 30 miljoniem eiro iepriekšējā gadā. Turklāt 708 miljoni eiro ieplūda kapitalizējamos pašu radītos nemateriālajos aktīvos, galvenokārt programmatūrā, kas uzsver digitālo risinājumu nozīmi. Šīs investīcijas ir vērstas uz tādām novatoriskām jomām kā AI, 5G un mākoņtehnoloģijas, lai nodrošinātu konkurences priekšrocības. Lai gan pētniecības un attīstības centieni šķiet mēreni salīdzinājumā ar tehnoloģiju gigantiem, mērķtiecīga koncentrēšanās uz ar lietojumprogrammām saistītajiem jauninājumiem nodrošina augstu efektivitāti jaunu tehnoloģiju ieviešanā.

Patenti veido vēl vienu inovācijas stratēģijas pīlāru. Deutsche Telekom pieder plašs intelektuālā īpašuma portfelis, īpaši tīkla tehnoloģiju un digitālo pakalpojumu jomā. Šie patenti ne tikai aizsargā esošās tehnoloģijas, piemēram, 5G risinājumus, bet arī nodrošina pamatu turpmākai attīstībai, piemēram, IoT vai zema latentuma jomā reāllaika lietojumprogrammām. Nodrošinot savas inovācijas, grupa var gūt ienākumus no licencēm un vienlaikus apgrūtināt konkurentu piekļuvi galvenajām tehnoloģijām, kas nostiprina tās pozīcijas tirgū.

Deutsche Telekom pētniecības vides centrālais spēlētājs ir T-Labs, kas dibināts 2004. gadā kā publiskā un privātā sektora partnerība ar Berlīnes Tehnisko universitāti. Šī iestāde koncentrējas uz nākotni orientētām tēmām un sadarbojas ar tādām slavenām universitātēm kā Drēzdenes TU, CODE universitāti Berlīnē, Eötvös Loránd universitāti Budapeštā un Ben-Guriona universitāti Izraēlā. Sadarbība attiecas uz apdāvinātām profesora vietām un starptautisku sadarbību pētniecības jomā, kā parādīts vietnē T Labs aprakstīts. Šie tīkli veicina zināšanu pārnesi un paātrina jaunu tehnoloģiju izstrādi, kas tieši ieplūst koncerna biznesa stratēģijā.

Tehnoloģiju attīstība un koncentrēšanās uz pētniecību un attīstību veido Deutsche Telekom ilgtermiņa konkurētspējas pamatu. Lai gan 5G jau ir digitālās infrastruktūras mugurkauls, AI un telpiskā skaitļošana varētu atvērt jaunas uzņēmējdarbības jomas, piemēram, viedo pilsētu vai ieskaujošas izklaides jomās. Pētniecības un attīstības izdevumu stratēģiskais fokuss un aizsardzība ar patentu palīdzību nodrošina stabilu pamatu, lai reaģētu uz pieaugošo pieprasījumu pēc datu ietilpīgām lietojumprogrammām. Tajā pašā laikā joprojām ir izaicinājums atrast līdzsvaru starp investīcijām inovācijā un darbības efektivitāti, lai turpinātu ieņemt vadību globālajā konkurencē.

Paskatīsimies tālāk par horizontu un iezīmēsim Deutsche Telekom AG perspektīvas nākamajiem trīs līdz pieciem gadiem, lai noteiktu turpmākās izaugsmes virzienu. Prognozes 2025. gadam rāda mērenu, bet stabilu pieaugumu: tiek prognozēts, ka pārdošanas apjomi nedaudz pieaugs, sagaidāms, ka koriģētā EBITDA būs aptuveni 45,0 miljardi eiro (2024: 43,0 miljardi eiro), un brīvā naudas plūsma pieaugs līdz aptuveni 20,0 miljardiem eiro (2024. gadā: 19,2 miljardi eiro), pamatojoties uz nemainīgu valūtas kursu. Šie skaitļi, kā parādīts Deutsche Telekom investoru attiecību lapā telekom.com liecina par stabilu finansiālo pamatu turpmākiem ieguldījumiem un akcionāru atlīdzībai.

Tīkla paplašināšana joprojām ir galvenais izaugsmes virzītājspēks, jo īpaši 5G un optiskās šķiedras jomā. Vācijā grupa plāno līdz 2025. gadam nodrošināt papildu 2,5 miljonus mājsaimniecību ar optisko šķiedru (FTTH), savukārt 5G tīkla pārklājums sasniegs 98% līdz 2024. gada beigām. Šīs investīcijas infrastruktūrā nostiprina tirgus līdera pozīcijas privāto un biznesa klientu sektorā. ASV T-Mobile US paļaujas uz nepārtrauktu klientu pieaugumu un sinerģijas realizāciju no Sprint pārņemšanas, kas vēl vairāk palielinās tā pārdošanas daļu. Eiropa gūst labumu no pieaugošā pieprasījuma pēc mobilajiem datiem, platjoslas un maksas televīzijas, kas atbalsta pozitīvas tendences tradicionālajos sakaru tirgos.

Vēl viens izaugsmes virzītājspēks ir starptautiskā paplašināšanās, jo īpaši ar T-Mobile US starpniecību, kam 2024. gadā jau bija vairāk nekā 100 miljoni līgumklientu. Paredzams, ka spēcīgā tirgus pozīcija ASV apvienojumā ar koncentrēšanos uz tādiem inovatīviem pakalpojumiem kā fiksētā bezvadu piekļuve (FWA) radīs papildu abonentu bāzes pieaugumu par 15–20% līdz 2028. gadam, kļūstot par pakalpojumu sniedzēju, kas virza uz priekšu pārveides sistēmām. pakalpojumus. Efektivitātes programmas un tādu izaugsmes tēmu kā mākoņrisinājumu paplašināšana varētu palielināt pārdošanas apjomus šajā segmentā par 5-7% gadā līdz 2027. gadam.

Akcionāru kompensācija joprojām ir pievilcīgs faktors. Par 2024. gadu tika sadalītas dividendes 0,90 eiro apmērā par akciju (+16,9% salīdzinājumā ar 2023. gadu), savukārt 2025. gadā tiek prognozētas dividendes aptuveni 2,00 eiro apmērā par akciju. Turklāt līdz 2025. gada beigām tiek plānota akciju atpirkšana līdz 2 miljardiem eiro, kas palielina pievilcību investoriem. Analītiķu prognozes, tāpat kā turpmāk squarevest.ag dokumentēti, skatiet cenu mērķi vidēji 36,90 eiro 2025. gadam (diapazons: 31,00 līdz 43,00 eiro) un pat 56,57 eiro līdz 2030. gadam, ko nosaka vidējais gada cenu pieaugums par 7,1% kopš 2015. gada.

Ņemot vērā dažādus scenārijus, var identificēt dažādus attīstības ceļus. Bāzes scenārijā turpinās mērena izaugsme, ko atbalsta tīkla paplašināšanās un starptautiskā paplašināšanās. Līdz 2028. gadam sagaidāms gada pārdošanas pieaugums 3-4% apmērā ar koriģēto EBITDA, kas varētu pieaugt līdz 50 miljardiem eiro, ja makroekonomiskie apstākļi saglabāsies stabili. Optimistiskā scenārijā ar paātrinātu 5G izvēršanu un veiksmīgu AI un IoT pakalpojumu monetizāciju ieņēmumu pieaugums varētu sasniegt 5-6% gadā, akciju cenai pārsniedzot maksimālo mērķi 46,90 eiro līdz 2026. gadam, kā prognozē J. P. Morgan. Pesimistiskā scenārija gadījumā ģeopolitiskā spriedze, procentu likmju kāpums (paredzēts, ka pieaugs līdz 4%) un piegādes ķēdes problēmas varētu bremzēt izaugsmi līdz 1-2%, ar iespējamu cenu kritumu līdz 31,00 eiro līdz 2025. gadam.

Izaugsmes virzītājspēki, piemēram, tīkla paplašināšana, starptautiskā klātbūtne un tehnoloģiskās inovācijas, piedāvā Deutsche Telekom stabilu pamatu paplašināšanai nākamajos gados. Tomēr panākumi ir atkarīgi no ārējiem faktoriem, piemēram, procentu likmju politikas, konkurences spiediena un globālās nenoteiktības, kam ir atšķirīga ietekme dažādos scenārijos. Stratēģiskā koncentrēšanās uz digitālo pārveidi un klientu pieaugumu būs ļoti svarīga, lai gūtu labumu no iespējām un samazinātu riskus, grupai turpinot nostiprināt savas tirgus līdera pozīcijas.

Koncentrēsimies uz tuvāko nākotni un uzzīmēsim Deutsche Telekom AG priekšstatu nākamajiem 6 līdz 12 mēnešiem, lai padarītu īstermiņa notikumus un cerības taustāmas. Jaunākie 2024. gada rezultāti sniedz stabilu sākumpunktu: pārdošanas apjomi pieauga līdz 115,8 miljardiem eiro (+3,4%), nedaudz pārsniedzot 115,6 miljardu eiro prognozēto, savukārt koriģētā EBITDA bija 43,0 miljardi eiro (+6,2%), bet zem vienprātības. Tīrā peļņa sasniedza 9,4 miljardus eiro, kas pārsniedz gaidītos 9,16 miljardus eiro. Saskaņā ar jaunāko analīzi 2025. gadam grupa prognozē koriģēto EBITDA 44,9 miljardu eiro apmērā, kas ir mazāk nekā ekspertu prognozētais 46 miljardu eiro apmērā. lynxbroker.de rāda. Šie skaitļi liecina par mērenu, bet ne pārāk optimistisku izaugsmi nākamajā gadā.

Deutsche Telekom nākamajiem ceturkšņiem izvirza skaidrus mērķus, lai nodrošinātu darbības spēku. 2025. gada pirmajā ceturksnī tiek plānots pārdošanas pieaugums par aptuveni 1-2%, salīdzinot ar 2024. gada pirmo ceturksni, ko veicinās nepārtraukts klientu pieaugums Vācijā un ASV. Paredzams, ka koriģētā EBITDA 2025. gada pirmajā ceturksnī būs aptuveni 11,0 miljardi eiro, kas ir pieaugums par aptuveni 2–3% salīdzinājumā ar to pašu ceturksni pagājušajā gadā, ko veicina izmaksu efektivitāte un pakalpojumu ieņēmumu pieaugums. Līdzīga tendence sagaidāma arī 2025. gada otrajā ceturksnī, koncentrējoties uz tālāku 5G pārklājuma paplašināšanu Vācijā (mērķis: 98% līdz 2024. gada beigām) un papildu optiskās šķiedras savienojumiem (2025. gada pirmajā pusē aptuveni 600 000 jaunu mājsaimniecību). Šie mērķi atspoguļo stratēģisko prioritāti izmantot tīkla infrastruktūru kā izaugsmes pamatu.

Vēl viena uzmanība tiek pievērsta klientu iegūšanai un digitālo pakalpojumu monetizācijai. ASV T-Mobile US plāno pievienot aptuveni 2–2,5 miljonus jaunu līgumklientu 2025. gada pirmajā pusē pēc spēcīga pieauguma par 1,3 miljoniem 2024. gada otrajā ceturksnī. Eiropā ir paredzēts platjoslas un maksas televīzijas savienojumu pieaugums par 3–4%, salīdzinot ar iepriekšējo gadu, lai turpinātu pozitīvo impulsu tradicionālajos tirgos. Šie ceturkšņa mērķi ir izšķiroši, lai sasniegtu 2025. gada pārdošanas prognozi (neliels pieaugums salīdzinājumā ar 2024. gadu) un palielinātu brīvo naudas plūsmu līdz plānotajam 20,0 miljardu eiro līmenim.

Analītiķu viedokļi pārsvarā rāda pozitīvu īstermiņa notikumu ainu. No 25 analītiķiem 23 iesaka pirkt akcijas, viens iesaka turēt un viens iesaka pārdot. Vidējais cenas mērķis līdz 2026. gadam ir 38,76 eiro, kas nozīmē 45,39% cenas potenciālu salīdzinājumā ar pašreizējo cenu. Saskaņā ar datiem diapazons svārstās no zemākā mērķa 33,33 eiro (+25,02%) līdz augstākajam mērķim 44,10 eiro (+65,42%). akcijas.ceļvedis precizēt. Neskatoties uz neseno akciju cenas kritumu par 3,26% pēc 2024. gada rezultātiem, lielākā daļa ekspertu saglabā optimismu, ko atbalsta spēcīgā tirgus pozīcija un dividenžu politika (2024. gadā plānotās dividendes: 0,90 eiro, zem cerētā 1,00 eiro).

Īstermiņa izaicinājumi ir saistīti ar EBITDA prognozes 2025. gadam sasniegšanu, kas ir zem gaidītā, kā arī ārējo risku, piemēram, procentu likmju kāpuma vai ģeopolitiskās spriedzes, pārvaldībā. Arī pašreizējā cenas/peļņas vērtība 17.5 pie gada augstākā līmeņa un gaidāmais viencipara peļņas pieaugums varētu bremzēt cenu impulsu ar iespējamu atbalstu pie 33.22 eiro, zem kura pastāv spēcīgākas korekcijas risks. Tomēr ceturkšņa mērķi un nepārtraukts klientu pieaugums nodrošina stabilu pamatu, lai nodrošinātu īstermiņa stabilitāti un liktu pamatu turpmākai izaugsmei.

Nākamie 6 līdz 12 mēneši būs izšķiroši, lai Deutsche Telekom sasniegtu savus mērķus un apstiprinātu analītiķu pārliecību. Lai gan darbības progress tīkla paplašināšanā un klientu piesaistē nodrošina pozitīvu impulsu, spēja reaģēt uz makroekonomisko nenoteiktību joprojām ir izšķirošs faktors. Ekspertu pārsvarā pozitīvais vērtējums liecina, ka grupai ir labas pozīcijas, lai pārvarētu īstermiņa izaicinājumus un turpinātu nostiprināt savu pozīciju tirgū.

Virzīsimies pa neskaidrajiem ūdeņiem, kas šķērso Deutsche Telekom AG ceļu, un izgaismosim riskus un potenciālu, kas varētu veidot tā nākotni. Galvenais aspekts ir tirgus riski, kas izriet no intensīvas konkurences vides. Balss un datu pakalpojumu rentabilitātes samazināšanās cenu samazinājuma un spēcīgās cenu konkurences dēļ jaunu klientu biznesā rada slogu peļņai. Jo īpaši Vācijā tirgus vides riska nozīmīgums tika palielināts no “zema” uz “vidēju” saspringto konkurences apstākļu un ģeopolitisko izaicinājumu, piemēram, tirdzniecības tarifu, dēļ. ASV tirgus risks joprojām ir “ļoti augsts” (≥ 1,0 miljardi eiro), kas liecina par sīvu konkurenci un atkarību no dažiem spējīgiem piegādātājiem, piemēram, pašreizējā. Starpposma pārskats 2025. gada 1. ceturksnis Deutsche Telekom šovi.

Makroekonomiskā nenoteiktība sarežģī šīs problēmas. Ekonomiskā lejupslīde varētu ierobežot pirktspēju un piekļuvi kapitāla tirgiem, savukārt augstās procentu likmes - ar iespējamu pieaugumu līdz 4% - varētu bremzēt ekonomikas izaugsmi ASV un Eiropā 2024. gadā. Vācijā iespējamā lejupslīde tiek uzskatīta par risku, kas negatīvi ietekmēs uzņēmumu investīcijas un mājsaimniecību ienākumus. Ģeopolitiskie konflikti, piemēram, Ukrainā vai Tuvajos Austrumos, kā arī valūtas svārstības varētu arī paaugstināt enerģijas un izejvielu cenas, palielinot Deutsche Telekom darbības izmaksas un samazinot rentabilitāti.

Normatīvie šķēršļi ir vēl viens šķērslis. Riska nozīmīgums šajā kategorijā ir klasificēts kā “vidējs” (≥ 200 miljoni eiro), bet paliek nemainīgs. ES stingrākas prasības, piemēram, plānotais Digitālo tīklu likums 2025, varētu ietvert papildu prasības datu aizsardzībai un tīkla drošībai, kas palielina investīcijas un darbības izmaksas. Slogs ir arī tiesvedība un pretmonopola procesi: Vodafone Germany tiesas prāva pret Telekom Deutschland sakarā ar pārmērīgām nodevām par kabeļu kanālu sistēmām prasa aptuveni 980 miljonus eiro plus procentus par laika posmu no 2012. gada janvāra līdz 2024. gada decembrim. Šādas procedūras var radīt finansiālus un reputācijas zaudējumus, pat ja šobrīd nepastāv nekādi riski, kas apdraudētu uzņēmuma pastāvēšanu.

Operacionālie riski, jo īpaši piegādes ķēdē, kļūst arvien svarīgāki. Riska kategorija “Iepirkšana un piegādātāji” tika paaugstināta no “vidēja” uz “augstu” (≥ 500 miljoni eiro) ģeopolitiskās spriedzes, kiberuzbrukumu un atkarības no dažiem piegādātājiem dēļ, īpaši attiecībā uz ierīcēm T-Mobile US. Jaunās ASV valdības importa tarifi varētu vēl vairāk palielināt izmaksas un tikt pārnesti uz uzņēmumu. Turklāt “datu aizsardzība un datu drošība” joprojām ir “ļoti augsts” risks (≥ 1,0 miljardi eiro), jo par datu aizsardzības noteikumu pārkāpumiem var tikt piemēroti lieli sodi un kaitējums reputācijai.

Neskatoties uz šiem riskiem, Deutsche Telekom ir ievērojams paplašināšanās potenciāls. ASV augstākas vērtības tarifi un jaunu klientu segmentu attīstība varētu veicināt izaugsmi, jo īpaši T-Mobile US, kam 2024. gadā jau bija vairāk nekā 100 miljoni pēcapmaksas klientu. 5G tehnoloģija paver jaunus biznesa modeļus, piemēram, nozaru digitalizācijā vai viedo pilsētu jomā, kas paver papildu ieņēmumu avotus. Eiropā pieaugošais pieprasījums pēc mobilo datu, platjoslas un maksas televīzijas pieslēgumiem varētu palielināt pārdošanas apjomu par 3-4% gadā, savukārt Vācijā 2,5 miljonu optiskās šķiedras savienojumu paplašināšana līdz 2025. gadam stiprina tirgus pozīcijas.

Līdzsvars starp tirgus riskiem un regulējošiem šķēršļiem, no vienas puses, un paplašināšanās potenciālu, no otras puses, turpmākajos gados veidos Deutsche Telekom stratēģisko virzienu. Lai gan makroekonomiskā un ģeopolitiskā nenoteiktība apgrūtina plānošanu, tehnoloģiskās inovācijas un jauni klientu segmenti piedāvā iespējas mazināt riskus. Spēja reaģēt uz šiem dinamiskajiem izaicinājumiem būs ļoti svarīga, lai saglabātu spēcīgas tirgus pozīcijas un nodrošinātu ilgtermiņa izaugsmi.