Telekom 2024: nepaisant rizikos, pardavimai šokteli iki 115,8 milijardo eurų!

Įsivaizduokite, kad stovite duomenų srautų, skraidančių visame pasaulyje realiu laiku, sankirtoje – tai skaitmeninis tinklas, jungiantis pasaulį ir maitinantis jį. Būtent čia Deutsche Telekom AG pozicionuoja save – telekomunikacijų rinkos, kuri 2024 m. pasižymės sparčiu augimu ir technologine dinamika, viduryje. Pramonė išgyvena nesustabdomą augimo tendenciją, kurią skatina nenutrūkstama spartaus plačiajuosčio ryšio tiek fiksuotojo, tiek mobiliojo ryšio tinkluose paklausa. Šį ryšio alkį atspindi skaičiai: fiksuotojo ryšio duomenų srautas Europoje 2024 m. pasieks įspūdingą 1 016 eksabaitų, ty 13 % daugiau nei per metus, o mobiliojo ryšio duomenų srautas išaugs 16 % ir siekia 141 eksabaitą, tiek pat, kiek dabar. Deutsche Telekom metinė ataskaita rodo.

Žvilgtelėjus į pasaulines prognozes aiškėja, kad tai tik pradžia. Ericsson tikisi, kad pasaulinis mobiliojo ryšio duomenų srautas iki 2030 m. padvigubės, o tokiuose regionuose kaip Šiaurės Amerika ir Vakarų Europa fiksuotojo ryšio išlaidos vienam vartotojui ir toliau didėja. Telekomunikacijų paslaugų pajamos 2024 m., palyginti su praėjusiais metais, visame pasaulyje augs 2,0 %, visų pirma dėl didesnių investicijų į duomenų paslaugas. Tačiau augant atsiranda konkurencija: pramonė yra labai konkurencinga, o daug paslaugų teikėjų kovoja dėl klientų fiksuotojo ir mobiliojo ryšio rinkose. Tuo pat metu dėmesys sutelkiamas į reguliavimo pokyčius ES, pavyzdžiui, Letta ir Draghi pranešimus, kuriuose raginama vykdyti reformas siekiant stiprinti konkurencingumą, taip pat ES Komisijos planuojamam Skaitmeninių tinklų įstatymui iki 2025 m.

Jei priartinsite Vokietijos rinką, pamatysite stabilų vaizdą su šiek tiek didėjančia tendencija. Bendri pardavimai telekomunikacijų sektoriuje 2024 metais šioje šalyje sieks 74,3 milijardo eurų, ty 1,8% daugiau nei praėjusiais metais. Plačiajuosčio ryšio sujungimų skaičius pirmojo pusmečio pabaigoje išaugo iki 37,7 mln., o mobiliųjų telefonų rinka išaugo 1,4% ir pardavimai siekė 19,6 mlrd. eurų. Šią raidą palaiko didelė ryšio paklausa, kuri išlieka nepakitusi, nepaisant ekonomikos stabilizavimo ir 2 % infliacijos ES. Visų pirma, konvergencinė klientų bazė fiksuotojo mobiliojo ryšio konvergencijos (FMC) srityje tampa vis svarbesnė ir toliau skatina pardavimą Europoje.

Kitoje Atlanto pusėje dominuoja kita dinamika. JAV „T-Mobile US“ pasiekia geriausią 5G pasiekiamumą, apimantį 54 % ploto, ir skatina fiksuotojo plačiajuosčio ryšio tinklo augimą per fiksuotą belaidę prieigą (FWA). Konkurentai, tokie kaip AT&T ir „Verizon“, pereina prie daugiašalių šviesolaidžių paslaugų ir modernizuoja savo tinklo architektūrą, pereidami prie „Open RAN“. Plėtra remiama BEAD programos, kurios tikslas – suteikti plačiajuostį ryšį nepakankamai aptarnaujamoms vietovėms už 42,45 mlrd. Šios investicijos rodo, kaip rimtai JAV rinka žiūri į skaitmeninę infrastruktūrą kaip į augimo variklį.

Technologijų pažanga ir naujos verslo sritys taip pat formuoja kraštovaizdį. Srautinio perdavimo paslaugos ir mokamos televizijos pasiūlymai tampa vis aktualesni, nes AI, 5G ir skaitmeninių paslaugų naujovės ir toliau keičia pramonę. Tuo pačiu metu „Deutsche Telekom“ investuoja į mokslinius tyrimus ir plėtrą, nors 2023 m. tyrimams ir plėtrai skyrė 25 mln. eurų, o tai yra šiek tiek mažiau nei praėjusiais metais – 30 mln. Be to, 708 milijonai eurų patenka į kapitalizuojamą pačių sukurtą nematerialųjį turtą, ypač į programinę įrangą, pvz. 2023 metų metinė ataskaita parodo detaliai. Šios investicijos yra labai svarbios norint išlikti technologiškai priekyje pasaulinėje konkurencijoje.

Kitas aspektas, skatinantis pramonę, yra dėmesys pluoštui, kaip skaitmeninės ateities stuburui. Kol milijardinės programos JAV skatina plėtrą, Europos rinkos taip pat sutelkia dėmesį į savo tinklų modernizavimą. Tuo pat metu populiarėja konvergenciniai pasiūlymai, nes klientai vis dažniau reikalauja fiksuotojo ir mobiliojo ryšio paslaugų iš vieno šaltinio. Šios tendencijos rodo, kad „Deutsche Telekom“ veikia aplinkoje, kuriai būdingi tiek regioniniai ypatumai, tiek pasauliniai pokyčiai, ir turi prie jų strategiškai prisitaikyti.

Naršykime sudėtingame telekomunikacijų rinkos kraštovaizdyje, kur kiekvienas sprendimas ir technologinė pažanga lemia įmonės poziciją. Šios konkurencinės srities centre Deutsche Telekom AG išlaiko savo pozicijas, turėdama įspūdingą buvimą rinkoje, ypač Vokietijoje. 2024 m. pardavimai siekė apie 116 milijardų eurų, didžiąją dalį „T-Mobile US“, o metinis pelnas siekė 11,2 milijardo eurų (po 17,8 milijardo praėjusiais metais), todėl grupė išlieka sunkiąja pramonės šaka. Jame visame pasaulyje dirba apie 200 000 žmonių, iš jų 75 000 Vokietijoje, ir vien vietinėje mobiliojo ryšio rinkoje aptarnauja 68,6 mln. klientų, įskaitant daugiau nei 26 mln. sutartinių klientų.

Kalbant apie rinkos dalis, skaičiai kalba patys už save. Vokietijos mobiliojo ryšio sektoriuje „Deutsche Telekom“ užima aukščiausią poziciją su beveik 32% pardavimų dalimi, aplenkdama „Telefonica“ ir „Vodafone“. Situacija plačiajuosčio ryšio fiksuotojo ryšio rinkoje yra dar labiau dominuojanti: turėdama daugiau nei 17 milijonų fiksuotojo ryšio ir apie 15 milijonų plačiajuosčio ryšio jungčių, grupė užima daugiau nei 40%, gerokai lenkia konkurentus, tokius kaip Vodafone, 1&1 ir Telefonica. Šią tvirtą poziciją patvirtina Federalinės tinklo agentūros duomenys, kaip rodo naujausia analizė Statista rodo, kad dokumentai rodo rinkos dalių raidą nuo 2001 m.

Tačiau kas yra pagrindiniai konkurentai, išlaikantys spaudimą? Vokietijoje „Vodafone“ ir „Telefonica“ pirmauja tiek taikydami agresyvias kainodaros strategijas, tiek investuodamos į tinklo plėtrą. „Vodafone“ remiasi įvairiais fiksuotojo ir mobiliojo ryšio telefonų pasiūlymais, o „Telefonica“ (O2) vertina patrauklius tarifus, ypač mobiliųjų telefonų rinkoje. Tarptautiniu mastu, ypač JAV, „T-Mobile US“ konkuruoja su gigantais, tokiais kaip AT&T ir „Verizon“, kurie stiprina savo pozicijas, investuodami į didžiules šviesolaidines investicijas ir naujoviškas tinklo architektūras, tokias kaip „Open RAN“. Šie konkurentai meta iššūkį „Deutsche Telekom“ ne tik dėl kainos, bet ir dėl technologinės plėtros.

Lemiamas Deutsche Telekom pranašumas yra jos istoriškai išvystyta infrastruktūra, kuri, kaip buvęs monopolistas, užtikrina jos buvimą visoje Vokietijoje. Ši bazė leidžia pasiūlyti aukštos kokybės paslaugas tiek fiksuotuose, tiek mobiliuosiuose tinkluose, o tai skatina klientų lojalumą ir lojalumą prekės ženklui. Prie to pridedamas stiprus prekės ženklas – purpurinės spalvos „Pink Giant“ yra patikimumo sinonimas. Tarptautiniu mastu grupė naudojasi „T-Mobile US“ dinamika, kuri turi konkurencinį pranašumą prieš „AT&T“ ir „Verizon“ su geriausiu 5G pasiekiamumu JAV (54 % ploto aprėptis).

Papildomos stiprybės atsiranda dėl strateginio dėmesio konvergenciniams pasiūlymams. Sujungus fiksuotojo ryšio ir mobiliojo ryšio paslaugas (Fixed Mobile Convergence), galima ilgainiui pririšti klientus prie grupės ir padidinti vidutines pajamas vienam vartotojui. 2025 m. fiksuoto tinklo sektoriuje prognozuojama apie 19 mlrd. Tuo pačiu metu, nepaisant reguliavimo reikalavimų, kylančių dėl jos monopolinės padėties, „Deutsche Telekom“ išlieka pakankamai lanksti, kad galėtų reaguoti į rinkos pokyčius, pvz., išsamias įžvalgas. Statista išaiškinti.

Žvilgsnis į ateitį rodo, kad dominuojanti padėtis Vokietijoje greičiausiai išliks, net jei konkurencija išliks intensyvi. Galimybė greitai integruoti technologines naujoves, tokias kaip 5G ir dirbtiniu intelektu pagrįstas paslaugas, bus labai svarbi norint išlikti priekyje. Ne mažiau svarbu yra pusiausvyra tarp klientų jautrumo kainai ir investicijų į tinklo kokybę, siekiant apsisaugoti nuo konkurencijos atakų. Kelias yra asfaltuotas, tačiau iššūkiai nuolat kyla, nes rinka ir toliau vystosi.

Pasigilinkime į „Deutsche Telekom AG“ finansinę DNR, kur skaičiai ir pagrindiniai skaičiai atskleidžia tikrąją grupės jėgą ir iššūkius. 2024 m. matomas tvirtas vaizdas: grupės pardavimai išaugo 3,4% iki 115,77 mlrd. eurų, o vien antrąjį ketvirtį užfiksavo 28,4 mlrd. eurų, ty 4,3% daugiau nei praėjusiais metais. Pajamos iš paslaugų ypač išsiskyrė – antrąjį ketvirtį išaugo 4,9% iki 24,1 mlrd. eurų, o tai rodo nuolatinę telekomunikacijų paslaugų paklausą. Pagrindinis šios sėkmės variklis išlieka JAV dukterinė įmonė „T-Mobile“, kuri ženkliai prisideda prie pardavimų augimo.

Atidžiau pažvelgus į pajamų tendenciją, matomi įvairūs signalai. 2024 m. antrojo ketvirčio pakoreguotas konsoliduotas pelnas išaugo įspūdingais 31,3% iki 2,5 mlrd. eurų, o metinis grynasis pelnas sudarė 11,2 mlrd. eurų – tai sumažėjo, palyginti su 17,8 mlrd. eurų praėjusiais metais, dėl teigiamo ypatingo radijo bokšto pardavimo 2023 m. efekto. 43,02 milijardo eurų, antrąjį ketvirtį net išaugo 7,8% iki 10,8 milijardo eurų. Ši plėtra atspindi tvirtus veiklos rezultatus, tokius kaip dabartinė 2024 m. antrojo ketvirčio tarpinė ataskaita parodo detaliai.

Maržos ir pinigų srautų metrika yra finansinio stabilumo pagrindas. Laisvo pinigų srauto AL 2024 m. II ketvirtį išaugo 48,5% iki 5,2 mlrd. eurų, o visų metų prognozė buvo šiek tiek padidinta iki maždaug 19,0 mlrd. eurų (anksčiau 18,9 mlrd. eurų). Tai rodo stiprią likvidumo bazę, leidžiančią investuoti į tinklo plėtrą ir inovacijas. EBITDA marža per visus metus yra apie 37,2 %, o tai rodo veiksmingą sąnaudų kontrolę nepaisant didelių kapitalo išlaidų. Remiantis pranešimais, šiais metais tikimasi tolesnio pelno augimo 4,5% iki maždaug 44,9 mlrd. Tagesschau.de pabraukti.

Regioniniu požiūriu yra įvairių pokyčių. Vokietijos veiklos segmente pardavimai išaugo 3,6% iki 6,4 milijardo eurų antrąjį ketvirtį, o tai lėmė stiprus klientų augimas – 311 000 naujų mobiliojo ryšio sutarčių klientų ir 113 000 papildomų šviesolaidinių jungčių. Tačiau ketvirtąjį ketvirtį verslas susitraukė 0,2% dėl mažėjančių viešųjų užsakymų. JAV „T-Mobile“ pasiekia daugiau nei 100 mln. atidėto mokėjimo klientų, o antrąjį ketvirtį išaugo 1,3 mln., o pakoreguotą EBITDA AL padidino 9,1 % iki 7,8 mlrd. USD. Europa taip pat daro pažangą – pakoreguota EBITDA AL siekia 1,1 mlrd. eurų (+8,9 %), o pelnas auga jau septintus metus iš eilės.

Balanso skaičiai atskleidžia finansinę struktūrą. Grynieji finansiniai įsipareigojimai siekia 135,1 mlrd. eurų, o tai didelė vertė, atspindinti agresyvią investavimo į tinklo infrastruktūrą ir 5G strategiją. Nepaisant to, skolos santykis su EBITDA išlieka valdomo diapazono ribose, o tai rodo tvarų finansavimą. Užsakymų skaičius sistemų versle išaugo 28,3% iki 957 mln. eurų, o pardavimai šioje srityje auga 2,1% iki 981 mln. eurų, o tai rodo pajamų šaltinių diversifikaciją.

Kitas akcentas – rekordinis dividendas – 90 centų už akciją (anksčiau – 77 centai), kurie bus išmokėti po visuotinio akcininkų susirinkimo 2025 m. balandžio mėn. Tai rodo pasitikėjimą tvariu pelningumu ir yra skirtas atlyginti akcininkams. Tuo pat metu dėmesys išlieka klientų augimui: Vokietijoje mobiliųjų telefonų klientų padaugėjo 3,0% iki 65,2 mln., o plačiajuosčio ryšio padaugėjo 1,6% iki 15,1 mln. JAV klientų skaičius išaugo 18,0% iki 125,9 mln., o Europoje plačiajuosčio ryšio vartotojų skaičius išaugo 9,8% iki 7,1 mln. Ši dinamika rodo, kad finansinis pagrindas tolesnei plėtrai ir naujovėms yra sukurtas, o didelės skolos ir regioninių skirtumų iššūkiai išlieka.

Keliaukime atgal per vertybinių popierių rinkos diagramų aukščiausias ir žemiausias vietas, kad atidžiau pažvelgtume į Deutsche Telekom AG kainų pokyčius. Nuo privatizavimo 1995 m. akcijos turėjo įvykių kupiną istoriją, paženklintą dot-com burbulu, finansų krizėmis ir sparčiu telekomunikacijų pramonės augimu. Pažvelgus į ilgalaikius duomenis matyti, kad nuo 1999 m. gruodžio 31 d. akcijos smarkiai, nors ir nepastoviai keitėsi. Nors pradinė hipotetinio portfelio vertė buvo 10 000, boerse.de Megatrend akcijų vertė pasiekė aukščiausią lygį – 4 235 959,53, o 2020 m. lapkričio 2 d. 3 727 156,17 iki 2023 m. gruodžio 29 d., duomenimis iš 2023 m. boerse.de išaiškinti.

Išsamiai pažvelgus į pastaruosius kelerius metus matyti, kad po pandemijos žemiausio taško atsigauna stabiliai. 2020 metais akcijų kaina laikinai buvo mažesnė nei 12 eurų, o tai lėmė neapibrėžtumas pasaulinėje rinkoje ir didelės investicijos į 5G plėtrą. Tačiau nuo to laiko kaina stabilizavosi ir 2024 m. svyruos tarp 20 ir 24 eurų, o tai rodo augantį investuotojų pasitikėjimą grupės veiklos stiprumu ir dividendų politika. 2024 m. rekordinis dividendas – 90 centų vienai akcijai – dar labiau patvirtino šią didėjimo tendenciją, net jei trumpalaikiai svyravimai dėl makroekonominių veiksnių, tokių kaip infliacija ir palūkanų normų politika, yra neišvengiami.

Akcijų nepastovumas išlieka pagrindine investuotojų problema. Žvelgiant į pastaruosius penkerius metus, buvo pastebėtas nedidelis svyravimų lygis, palyginti su technologijų akcijomis, kurios patiria didesnius svyravimus. „Deutsche Telekom“ metinis nepastovumas yra apie 20–25%, o tai rodo tam tikrą stabilumą, kurį palaiko tvirta padėtis rinkoje ir nuolatinė telekomunikacijų paslaugų paklausa. Tačiau išorės sukrėtimai, tokie kaip reguliavimo pokyčiai ES ar konkurencinis spaudimas JAV, gali paskatinti trumpalaikį kainų mažėjimą. Istoriniai duomenys, surinkti per tokias platformas kaip onvista.de Galima atsisiųsti kaip CSV failą, jie suteikia išsamių įžvalgų apie šiuos svyravimus ir leidžia atlikti tikslią analizę bet kuriuo laikotarpiu.

Palyginti su DAX indeksu, Deutsche Telekom rezultatai nevienodi. Nors DAX per pastaruosius dešimt metų buvo naudinga stipri technologijų ir pramonės įmonių plėtra, „Telekom“ akcijos atsiliko didelio investicijų spaudimo fazėse. 2015–2020 m. jis buvo mažesnis už indeksą maždaug 10–15 % dėl didelių tinklo plėtros ir įsigijimų sąnaudų, pavyzdžiui, „T-Mobile US“ perėmus „Sprint“. Tačiau nuo 2021 m. šis vaizdas pasikeitė: akcija sugebėjo neatsilikti nuo DAX, o kai kuriais ketvirčiais netgi ją pralenkė, lėmė stiprus augimas JAV ir didėjantis dividendų pajamingumas, kuris siekia apie 4–5% ir viršija 3% DAX vidurkį.

Kitas palyginimo taškas yra Nasdaq 100, kuris yra technologijų įmonių etalonas. Nors Nasdaq 100 nuo 1999 m. (2023 m. gruodžio 29 d.) pakilo nuo 10 000 iki 40 680,20, Deutsche Telekom parodė ne tokius sprogstamuosius, bet vis dar tvirtus rezultatus. Dėmesys stabiliems pinigų srautams ir dividendams daro akcijas mažiau pažeidžiamas ekstremalių svyravimų, būdingų tokiems technologijų indeksams kaip Nasdaq. Tai pozicionuoja jį kaip patrauklų pasirinkimą konservatyviems investuotojams, ieškantiems augimo ir stabilumo balanso.

Pastarųjų kelių mėnesių kainų raida rodo, kad nuosaikus didėjimo tendencija išliks tol, kol nebus didelių makroekonominių sutrikimų. Tačiau nepastovumas gali padidėti dėl geopolitinės įtampos ar reguliavimo įsikišimo Europoje, todėl reikia atidžiai stebėti rinkos sąlygas. Tuo pačiu metu palyginimas su tokiais indeksais kaip DAX ir Nasdaq 100 išlieka svarbiu rodikliu vertinant santykinį akcijų patrauklumą platesnėje rinkoje, o istoriniai duomenys ir toliau teikia vertingų užuominų apie galimus būsimus pokyčius.

Pažvelkime per makroekonominių sąlygų ir vidinių strategijų prizmę, kad iššifruotume veiksnius, darančius įtaką Deutsche Telekom AG. Pagrindinis aspektas, formuojantis Grupės finansavimo kaštus ir investicijų planus, yra palūkanų normų raida. Dešimties metų paskolų pastatų palūkanos šiuo metu yra 3,6 % (2025 m. lapkričio 5 d.), o daugiau nei 80 % ekspertų tikisi stabilių palūkanų normų trumpuoju laikotarpiu, kurią palaiko tvirta padėtis ES vidaus rinkoje ir infliacija, artima ECB tikslui 2 %. Tačiau vidutiniu laikotarpiu 60 % ekspertų prognozuoja, kad dėl geopolitinės įtampos, naujų tarifų ir didelės valstybės skolos padidės iki maždaug 4 %, kaip rodo analizės. Interhyp parodyti. „Deutsche Telekom“, kurios grynieji finansiniai įsipareigojimai siekia 135,1 mlrd. eurų, palūkanų normų padidėjimas gali padidinti refinansavimo išlaidas ir apriboti investicijų į 5G ir šviesolaidį galimybes.

Kitas veiksnys, netiesiogiai įtakojantis veiklos sąnaudas, yra žaliavų kainos. Nors telekomunikacijų pramonė nėra tiesiogiai imli žaliavų, kylančios metalų, tokių kaip varis ir aliuminis, reikalingų tinklo infrastruktūrai ir techninei įrangai, kainos turi įtakos sąnaudų struktūrai. 2024 m. vario kainos padidėjo apie 10 %, o tai lėmė pasaulinės paklausos ir tiekimo grandinės kliūtys. Ši plėtra gali padaryti spaudimą didelių plėtros projektų maržoms, ypač tokiuose regionuose kaip JAV, kur „T-Mobile US“ daug investuoja į tinklo plėtrą. Tuo pat metu energijos kainos, kurios, nepaisant stabilizavimosi Europoje, išlieka nepastovios, didina duomenų centrų ir tinklo infrastruktūros veiklos sąnaudas.

Paklausos pusėje impulsas išlieka nepakitęs. Fiksuoto tinklo duomenų srautas Europoje 2024 m. pasieks 1 016 eksabaitų (+13 % per metus), o mobiliojo ryšio duomenų srautas sieks 141 eksabaitą (+ 16 %), o tai pabrėžia spartaus plačiajuosčio ryšio ir 5G paslaugų poreikį. Vokietijoje plačiajuosčio ryšio sujungimų skaičius išaugo iki 15,1 mln. (+1,6 proc.), o JAV „T-Mobile“ klientų skaičius išaugo iki 125,9 mln. (+18 proc.). Šios tendencijos rodo nuolatinį pajamų augimą, ypač naudojant fiksuoto mobiliojo ryšio konvergencijos ir srautinio perdavimo paslaugas. „Ericsson“ prognozė, kad pasaulinis mobiliojo ryšio duomenų srautas iki 2030 m. padvigubės, sustiprina lūkesčius, kad paklausa išliks pagrindiniu „Deutsche Telekom“ varikliu.

Vadovybė, vadovaujama Timotheuso Höttgeso, kuris eina generalinio direktoriaus pareigas nuo 2014 m., yra labai svarbus įgyvendinant šias galimybes. Strateginis dėmesys tarptautinei plėtrai, ypač per T-Mobile US, padidino konsoliduotus pardavimus iki 115,77 mlrd. eurų (+3,4 %) 2024 m., o liūto dalį prisidėjo JAV dukterinė įmonė. „Höttges“ dėmesys sąnaudų efektyvumui atsispindi pakoreguotame 43,02 milijardo eurų (+6,2 %) EBITDA AL, o investicijos į tokias inovacijas kaip AI ir 5G yra skirtos technologiniam lyderiui užtikrinti. Sprendimas mokėti rekordinį 90 centų dividendą už akciją taip pat rodo vadovybės pasitikėjimą tvariu pelningumu, net jei tam reikia balanso augančių palūkanų normų ir žaliavų sąnaudų aplinkoje.

Vadovybė susiduria su iššūkiu subalansuoti aukštą skolos lygį su strateginėmis investicijomis. 5,2 mlrd. eurų laisvo pinigų srauto 2024 m. antrąjį ketvirtį (+48,5 %) suteikia erdvės, tačiau galimas palūkanų normų padidėjimas gali apriboti grynųjų finansinių įsipareigojimų finansavimo sąnaudas. Tuo pačiu metu vadovybė turi reaguoti į geopolitinę riziką, galinčią turėti įtakos žaliavų kainoms ir palūkanų normoms, ir toliau naudoti skaitmeninių paslaugų paklausą kaip augimo variklį. Kitas dėmesys skiriamas veiklos sąnaudų optimizavimui, siekiant išlaikyti maržas nepaisant išorinio spaudimo.

Sąveika tarp palūkanų normų pokyčių, žaliavų kainų ir paklausos ateinančiais metais sudaro sudėtingą vaizdą. Nors stabilios palūkanų normos užtikrina trumpalaikio planavimo saugumą, vidutinės trukmės padidėjimas gali turėti įtakos investavimo strategijai. Tuo pačiu metu vadovybės gebėjimas reaguoti į didėjančias išlaidas ir pasaulinį neapibrėžtumą išlieka esminiu veiksniu toliau plečiant stiprią Deutsche Telekom poziciją rinkoje ir paverčiant didelę paklausą augimu.

Leiskitės į kelionę per audringus pasaulinės politikos ir prekybos įtampos vandenis, kurie taip pat kelia iššūkių Deutsche Telekom AG. Dabartinių neaiškumų centre yra prekybos konfliktai, ypač Donaldo Trumpo 2025 m. gegužės 23 d. pranešimas, kad nuo 2025 m. birželio 1 d. jis visoms prekėms iš ES įves 50 % baudžiamuosius tarifus. Tai pateisinama daugiau nei 250 mln. USD kasmet prekybos deficitu ir kaltinimu, kad ES išnaudoja prekybą. Remiantis naujausiomis ataskaitomis, šios priemonės gali netiesiogiai padidinti „Deutsche Telekom“ veiklos sąnaudas, ypač dėl didėjančių aparatinės įrangos ir technologijų, perkamų per pasaulines tiekimo grandines, kainas. stock3.com išaiškinti.

Trumpo grasinimai neapsiriboja vien tik prekybos tarifais ir taip pat turi įtakos saugumo politikos aspektams. Ekonominių klausimų susiejimas su NATO patikimumu – su sąlyga, kad Europos valstybės padidins savo išlaidas gynybai – sukuria papildomą spaudimą Vokietijai. Kaip šalis, kuri labai priklauso nuo JAV kaip pardavimo rinkos ir aljanso garantijų, Vokietija susiduria su neapibrėžtumu ekonomikos ir užsienio politikos srityse. „Deutsche Telekom“ tai gali reikšti, kad strateginėms investicijoms JAV, pavyzdžiui, „T-Mobile US“, bus taikomos griežtesnės politinės ir ekonominės sąlygos, o tai gali turėti įtakos jos plėtros planams.

Sankcijos ir prekybos apribojimai šią riziką dar labiau padidina. Nors tiesioginis baudžiamųjų tarifų poveikis telekomunikacijų pramonei atrodo ribotas, antrinis poveikis, pvz., ekonomikos sulėtėjimas Europoje arba tiekėjų sąnaudų didėjimas, gali turėti įtakos maržoms. Ypač nukentėtų tinklo įrangos ir technologijų tiekimo grandinės, kurios dažnai eina per tarptautines rinkas. Analitikai taip pat perspėja apie galimą gamybos perkėlimą į užsienį, siekiant išvengti tarifų, kurie ilgainiui gali susilpninti Vokietiją kaip vietą, rodo išsami analizė. justtrade.com rodo.

Politinis stabilumas tebėra dar vienas svarbus veiksnys. Europoje neapibrėžtumas dėl būsimos JAV prekybos politikos didina rinkų nepastovumą, o tai turi įtakos akcijų kainoms ir norui investuoti. Nors vidaus įmonėms, tokioms kaip Deutsche Telekom, eksporto tarifai yra mažiau tiesiogiai veikiami, netiesioginis poveikis, pvz., susilpnėjusi ekonomika ar sumažėjęs pasitikėjimas Europos rinkomis, gali turėti įtakos telekomunikacijų paslaugų paklausai. Tačiau JAV agresyvi D. Trumpo prekybos politika gali sugriežtinti „T-Mobile US“ žaidimo sąlygas, ypač jei technologijų įmonės, tokios kaip „Apple“, susidurs su papildomais importo mokesčiais ir tai apsunkins visą pramonę.

Tačiau šioje aplinkoje yra ir potencialių galimybių. „Deutsche Telekom“ galėtų pasinaudoti stipria vidaus orientacija Europoje, nes ji yra mažiau jautri tiesioginiams prekybos konfliktams, palyginti su nuo eksporto priklausančiomis pramonės šakomis, tokiomis kaip automobilių pramonė. Be to, padidintos išlaidos gynybai ir investicijos į infrastruktūrą Europoje gali netiesiogiai padidinti skaitmeninių paslaugų ir saugių tinklų paklausą, o tai bus naudinga grupei. Analitikai tokias įmones kaip Deutsche Telekom laiko stabiliu prieglobsčiu neaiškiais laikais, nes jų verslo modeliai mažiau priklauso nuo pasaulinių prekybos pokyčių.

Ateinantys mėnesiai parodys, kaip toliau vystysis politinė įtampa ir prekybos konfliktai ir kokį konkretų poveikį jie turės „Deutsche Telekom“ strategijai. Nors tiesioginė baudžiamųjų tarifų rizika atrodo ribota, netiesioginės pasekmės – nuo ​​didėjančių sąnaudų iki geopolitinio neapibrėžtumo – gali turėti įtakos ilgalaikiam planavimui. Tuo pat metu politinis nestabilumas suteikia galimybę strategiškai koreguoti, siekiant dar labiau sustiprinti rinkos pozicijas Europoje ir JAV.

Pažvelkime į „Deutsche Telekom AG“ veiklos pagrindus, išanalizuodami užsakymų, tiekimo grandinių ir pajėgumų mechanizmus. Sistemų versle, kuris yra svarbus grupės segmentas, pastebimas teigiamas impulsas: gaunami užsakymai 2024 m. antrąjį ketvirtį išaugo 28,3% iki 957 mln. eurų, o pardavimai šioje srityje išaugo 2,1% iki 981 mln. Šie skaičiai rodo didelę IT ir telekomunikacijų sprendimų paklausą, ypač skaitmeninės infrastruktūros ir debesijos paslaugų srityse. Remiantis Federalinės statistikos tarnybos duomenimis, tai palyginti su bendru Vokietijos gamybos užsakymų skaičiaus mažėjimu, kuris 2024 m. birželio mėn., palyginti su mėnesiu, sumažėjo 0,2 proc., o per metus – 6,2 proc. destatis.de parodyti. Tačiau panašu, kad „Deutsche Telekom“ šis bendras ekonominis silpnumas yra mažiau paveiktas, nes pagrindinis dėmesys skiriamas paslaugoms ir skaitmeniniams sprendimams.

„Deutsche Telekom“ sistemų verslo užsakymų apimtis išlieka trumpalaikio pardavimo saugumo rodikliu. Nors gamybos sektoriuje vidutinis intervalas yra 7,2 mėnesio, grupei naudingas ilgalaikės sutartys IT ir tinklų sektoriuose, kurios įgalina stabilesnį planavimą. Yra tvirtas pagrindas, ypač viešųjų sutarčių ir įmonių sprendimų srityje, net jei 2024 m. ketvirtąjį ketvirtį verslas Vokietijoje dėl sumažėjusių viešųjų konkursų susitraukė 0,2 proc. Nepaisant to, užsakymų skaičius tebėra tvirtas pagrindas sušvelninti trumpalaikius paklausos svyravimus ir palaikyti nuolatinį augimą.

Kritinis veiklos grandinės taškas yra tiekimo kliūtys, kurios ir toliau meta iššūkį visai technologijų pramonei. Pasauliniai tiekimo grandinės sutrikimai, ypač puslaidininkiuose ir tinklo įrangoje, pastaraisiais metais turėjo įtakos aparatinės įrangos prieinamumui tinklo plėtrai. „Deutsche Telekom“ tai reiškia galimą 5G ir šviesolaidinių tinklų plėtros vėlavimą, ypač Europoje ir JAV. 2024 m. vario ir aliuminio, būtino kabeliams ir infrastruktūrai, kainos išaugo apie 10 proc., o tai dar labiau padidino projektų kainą. Nors grupė sušvelnino kai kurias rizikas strateginėmis partnerystėmis ir ilgalaikėmis tiekimo sutartimis, priklausomybė nuo tarptautinių tiekėjų tebėra paslėpta problema, galinti atitolinti didelių projektų įgyvendinimą.

„Deutsche Telekom“ gamybos pajėgumai yra mažiau susiję su tradicine gamyba, o su galimybe teikti tinklo infrastruktūrą ir skaitmenines paslaugas. Šviesolaidinių jungčių plėtra Vokietijoje vyksta sparčiai: 2024 m. antrąjį ketvirtį buvo pridėta 113 000 naujų jungčių, žymiai padidinančių plačiajuosčio ryšio paslaugų pajėgumus. JAV „T-Mobile US“ plečia 5G aprėptį, kuri jau apima 54 % teritorijos, ir remiasi fiksuota belaidžio ryšio prieiga (FWA), kad paskatintų fiksuotojo tinklo augimą. Šios plėtros rodo, kad pajėgumų pakanka patenkinti didėjančią paklausą – duomenų srauto augimas fiksuotuose tinkluose yra 13 %, o mobiliojo ryšio tinkluose – 16 %, nors išorinės aparatinės įrangos kliūtys gali turėti įtakos plėtros greičiui.

Kitas aspektas – gebėjimas pritaikyti pajėgumus prie paklausos. Prognozuojama, kad pasaulinis mobiliojo ryšio duomenų srautas iki 2030 m. padvigubės, todėl „Deutsche Telekom“ susiduria su užduotimi nuolat plėsti savo tinklus. Investicijos į atvirojo RAN technologijas, pvz., naudojamas konkurentų, tokių kaip AT&T ir „Verizon“ JAV, galėtų padėti padidinti diegimo lankstumą ir efektyvumą. Tuo pat metu dėmesys programinės įrangos sprendimams ir debesijos paslaugoms išlieka pranašumas, nes jie mažiau priklauso nuo fizinių tiekimo grandinių ir gali būti greičiau keičiami, kad atitiktų įmonių klientų poreikius.

Iššūkiai, kylantys dėl pristatymo kliūčių ir poreikis užtikrinti gamybos pajėgumus tinklo plėtrai, nulems strateginį Deutsche Telekom planavimą ateinančiais metais. Nors dabartinis užsakymų skaičius yra tvirtas pagrindas, priklausomybė nuo pasaulinių tiekėjų išlieka rizika, kurią reikia sumažinti diversifikuojant ir technologinėmis naujovėmis. Gebėjimas reaguoti į šią dinamiką bus itin svarbus norint toliau plėsti tvirtą padėtį rinkoje ir patenkinti didėjančią skaitmeninių paslaugų paklausą.

Panagrinėkime varomąsias jėgas, slepiančias „Deutsche Telekom AG“ gebėjimą diegti naujoves, kur technologiniai laimėjimai ir vizionieriški pokyčiai formuoja ateitį. Šios dinamikos centre yra 5G – mobiliojo ryšio standarto, kuris buvo įdiegtas visame pasaulyje nuo 2020 m. ir leidžiantis gigabito diapazono duomenų perdavimo sparta tokiais dažniais kaip 3,6 GHz ir 2,1 GHz, išplėtimas. Ši technologija sujungia fiksuotąjį ir mobilųjį ryšį, palaiko daiktų internetą (IoT) ir sukuria pagrindą tokioms programoms kaip mobilioji virtuali realybė ar internetiniai žaidimai, kuriems reikalingas mažas delsimas. JAV „T-Mobile US“ jau apima 54% 5G ploto, o Vokietijoje nuolatinė plėtra yra tolesnio augimo pagrindas.

Be 5G, dėmesio centre atsiduria ir kitos novatoriškos technologijos. Dirbtinis intelektas (AI) vaidina vis svarbesnį vaidmenį, ypač generatyvinis AI (GenAI), kuris gali sukurti turinį, pvz., tekstą, vaizdus ar vaizdo įrašus. Tokie sprendimai gali pakeisti klientų patirtį, pavyzdžiui, per asmeninius pasiūlymus arba automatizuotas palaikymo sistemas. Erdvinio skaičiavimo svarba taip pat tampa vis svarbesnė, atverdama naujas vartotojo sąveikos dimensijas naudojant XR (išplėstinės realybės) technologijas. Šie pažanga, išsamiai aprašyta dabartinėje „Deutsche Telekom“ 2024 m. metinė ataskaita, pastatykite grupę skaitmeninės transformacijos priešakyje.

Svarbiausias šios naujoviškos stiprybės elementas yra mokslinių tyrimų ir plėtros išlaidos (MTEP). 2023 metais grupė į MTEP investavo 25 milijonus eurų – šiek tiek mažiau, palyginti su 30 milijonų eurų praėjusiais metais. Be to, 708 mln. eurų nuplaukė į kapitalizuojamą pačių sukurtą nematerialųjį turtą, daugiausia programinę įrangą, o tai pabrėžia skaitmeninių sprendimų svarbą. Šios investicijos sutelktos į novatoriškas sritis, tokias kaip AI, 5G ir debesų technologijos, siekiant užtikrinti konkurencinį pranašumą. Nors mokslinių tyrimų ir plėtros pastangos atrodo nuosaikus, palyginti su technologijų milžinais, tikslingas dėmesys su taikymu susijusiems patobulinimams leidžia efektyviai diegti naujas technologijas.

Patentai yra dar vienas inovacijų strategijos ramstis. Deutsche Telekom turi platų intelektinės nuosavybės portfelį, ypač tinklo technologijų ir skaitmeninių paslaugų srityse. Šie patentai ne tik apsaugo esamas technologijas, tokias kaip 5G sprendimai, bet ir užtikrina pagrindą būsimiems pokyčiams, pavyzdžiui, daiktų interneto arba mažo delsos realiojo laiko programoms srityje. Užtikrindama savo inovacijas, grupė gali gauti pajamų iš licencijų ir tuo pačiu apsunkinti konkurentų prieigą prie pagrindinių technologijų, o tai sustiprina jos pozicijas rinkoje.

„Deutsche Telekom“ mokslinių tyrimų srityje pagrindinis veikėjas yra „T-Labs“, įkurta 2004 m. kaip viešojo ir privačiojo sektorių partnerystė su Berlyno technikos universitetu. Ši institucija daugiausia dėmesio skiria į ateitį orientuotoms temoms ir bendradarbiauja su žinomais universitetais, tokiais kaip Drezdeno TU, CODE universitetas Berlyne, Eötvös Loránd universitetas Budapešte ir Ben-Gurion universitetas Izraelyje. Bendradarbiavimas apima suteiktas profesūras ir tarptautinį bendradarbiavimą mokslinių tyrimų srityje, kaip parodyta svetainėje T laboratorijos aprašyta. Šie tinklai skatina žinių perdavimą ir spartina naujų technologijų kūrimą, kurios tiesiogiai patenka į Grupės verslo strategiją.

Technologijų pažanga ir dėmesys moksliniams tyrimams ir plėtrai yra ilgalaikio Deutsche Telekom konkurencingumo pagrindas. Nors 5G jau yra skaitmeninės infrastruktūros pagrindas, dirbtinis intelektas ir erdvinis kompiuteris gali atverti naujas verslo sritis, pavyzdžiui, išmaniųjų miestų ar įtraukiančių pramogų srityse. Strateginis dėmesys moksliniams tyrimams ir plėtrai bei apsaugai naudojant patentus yra tvirtas pagrindas reaguoti į didėjantį duomenų reikalaujančių programų poreikį. Tuo pačiu metu išlieka iššūkis rasti pusiausvyrą tarp investicijų į inovacijas ir veiklos efektyvumo, siekiant ir toliau pirmauti pasaulinėje konkurencijoje.

Pažvelkime už horizonto ir apibūdinkime „Deutsche Telekom AG“ perspektyvas ateinantiems trejiems ar penkeriems metams, kad nustatytų ateities augimo kryptį. 2025 m. prognozės rodo nuosaikią, bet tvirtą plėtrą: tikimasi, kad pardavimai šiek tiek padidės, patikslintas EBITDA turėtų būti apie 45,0 mlrd. eurų (2024 m.: 43,0 mlrd. eurų), o laisvieji pinigų srautai turėtų padidėti iki maždaug 20,0 mlrd. eurų (2024 m.: 19,2 mlrd. eurų), remiantis pastoviu kursu. Šie skaičiai, kaip parodyta Deutsche Telekom ryšių su investuotojais puslapyje telekom.com rodo stabilų finansinį pagrindą tolimesnėms investicijoms ir akcininkų atlyginimui.

Tinklo plėtra išlieka pagrindiniu augimo varikliu, ypač 5G ir šviesolaidžio srityse. Vokietijoje grupė planuoja iki 2025 m. papildomai aprūpinti 2,5 mln. namų ūkių šviesolaidžiu (FTTH), o 5G tinklo aprėptis iki 2024 m. pabaigos pasieks 98 %. Šios investicijos į infrastruktūrą stiprina rinkos lyderystę privačių ir verslo klientų sektoriuose. JAV „T-Mobile US“ pasitiki nuolatiniu klientų augimu ir „Sprint“ perėmimo sinergijos realizavimu, o tai dar labiau padidins jos pardavimų dalį. Europa gauna naudos iš didėjančios mobiliųjų duomenų, plačiajuosčio ryšio ir mokamos televizijos paklausos, o tai palaiko teigiamas tendencijas tradicinių ryšių rinkose.

Kitas augimo veiksnys yra tarptautinė plėtra, ypač per T-Mobile US, kuri 2024 m. jau turėjo daugiau nei 100 milijonų klientų pagal sutartis. Tikimasi, kad dėl stiprios pozicijos JAV rinkoje kartu su dėmesiu naujoviškoms paslaugoms, tokioms kaip fiksuota belaidė prieiga (FWA), abonentų skaičius dar 15–20 % padidės iki 2028 m. paslaugas. Efektyvumo programos ir augimo temų, tokių kaip debesų sprendimai, išplėtimas galėtų padidinti pardavimus šiame segmente 5-7% kasmet iki 2027 m.

Atlyginimas akcininkams išlieka patrauklus veiksnys. Už 2024 metus buvo paskirstytas 0,90 Eur dividendas vienai akcijai (+16,9 proc., lyginant su 2023 m.), o 2025 metais tikimasi maždaug 2,00 Eur dividendų vienai akcijai. Be to, iki 2025 metų pabaigos planuojami akcijų supirkimai iki 2 mlrd. eurų, o tai didina patrauklumą investuotojams. Analitikas prognozuoja, kaip ir toliau squarevest.ag dokumentais, žr. vidutinę 36,90 euro tikslinę kainą 2025 m. (diapazonas: 31,00–43,00 Eur) ir net 56,57 euro iki 2030 m., kurią lėmė vidutinis metinis 7,1% kainų padidėjimas nuo 2015 m.

Atsižvelgiant į skirtingus scenarijus, galima nustatyti skirtingus vystymosi kelius. Pagal bazinį scenarijų ir toliau nuosaikus augimas, kurį palaiko tinklo plėtra ir tarptautinė plėtra. Iki 2028 m. numatomas 3–4% metinis pardavimų augimas, o pakoreguota EBITDA gali išaugti iki 50 mlrd. eurų, jei makroekonominės sąlygos išliks stabilios. Pagal optimistinį scenarijų, paspartinus 5G diegimą ir sėkmingą AI bei daiktų interneto paslaugų monetizavimą, pajamų augimas kasmet galėtų siekti 5–6%, o akcijų kaina iki 2026 m. viršytų maksimalią 46,90 euro tikslą, kaip prognozuoja J. P. Morganas. Pagal pesimistinį scenarijų geopolitinė įtampa, augančios palūkanų normos (prognozuojama, kad kils iki 4 proc.) ir tiekimo grandinės problemos gali pristabdyti augimą iki 1-2 proc., o iki 2025 metų kaina gali sumažėti iki 31,00 euro.

Tokie augimo veiksniai kaip tinklo plėtra, tarptautinis buvimas ir technologinės naujovės suteikia „Deutsche Telekom“ tvirtą pagrindą plėtrai ateinančiais metais. Nepaisant to, sėkmė priklauso nuo išorinių veiksnių, tokių kaip palūkanų normų politika, konkurencinis spaudimas ir pasaulinis neapibrėžtumas, kurie skirtingais scenarijais turi skirtingą poveikį. Strateginis dėmesys skaitmeninei transformacijai ir klientų augimui bus labai svarbus norint pasinaudoti galimybėmis ir sumažinti riziką, Grupei toliau stiprindamas savo, kaip rinkos lyderės, pozicijas.

Sutelkime dėmesį į artimiausią ateitį ir nupieškime „Deutsche Telekom AG“ artimiausių 6–12 mėnesių vaizdą, kad trumpalaikiai pokyčiai ir lūkesčiai taptų apčiuopiami. Naujausi 2024 metų rezultatai suteikia tvirtą atskaitos tašką: pardavimai pakilo iki 115,8 mlrd. eurų (+3,4 proc.), šiek tiek viršijant prognozes – 115,6 mlrd. eurų, o pakoreguota EBITDA siekė 43,0 mlrd. eurų (+6,2 proc.), tačiau nesiekė sutarimo. Grynasis pelnas siekė 9,4 milijardo eurų ir viršijo lūkesčius – 9,16 milijardo eurų. Remiantis naujausia analize, 2025 m. grupė prognozuoja 44,9 milijardo eurų pakoreguotą EBITDA, o tai yra mažiau nei ekspertų prognozė 46 milijardai eurų. lynxbroker.de rodo. Šie skaičiai rodo nuosaikų, bet ne per daug optimistinį augimą ateinančiais metais.

„Deutsche Telekom“ ateinantiems ketvirčiams kelia aiškius tikslus, siekdama užtikrinti veiklos stiprumą. Pirmąjį 2025 m. ketvirtį, palyginti su 2024 m. I ketvirčiu, planuojamas pardavimų augimas apie 1–2 proc., kurį lems nuolatinis klientų augimas Vokietijoje ir JAV. Tikimasi, kad pakoreguota EBITDA 2025 m. pirmąjį ketvirtį sudarys apie 11,0 mlrd. eurų, ty maždaug 2–3% padidės, palyginti su tuo pačiu praėjusių metų ketvirčiu, o tai paskatins išlaidų efektyvumas ir didėjančios paslaugų pajamos. Panašios tendencijos tikimasi ir antrąjį 2025 m. ketvirtį, daugiausia dėmesio skiriant tolesniam 5G aprėpties plėtrai Vokietijoje (tikslas: 98 % iki 2024 m. pabaigos) ir papildomoms šviesolaidinėms jungtims (apie 600 000 naujų namų ūkių 2025 m. pirmąjį pusmetį). Šie tikslai atspindi strateginį prioritetą naudoti tinklo infrastruktūrą kaip augimo pagrindą.

Kitas dėmesys skiriamas klientų pritraukimui ir skaitmeninių paslaugų gavimui. JAV „T-Mobile US“ planuoja pridėti maždaug 2–2,5 mln. naujų sutartinių klientų per pirmąjį 2025 m. pusmetį, o 2024 m. antrąjį ketvirtį smarkiai išaugo 1,3 mln. vartotojų. Europoje, palyginti su ankstesniais metais, plačiajuosčio ryšio ir mokamos televizijos jungčių skaičius turėtų padidėti 3–4 proc., kad ir toliau būtų teigiamas tempas tradicinėse rinkose. Šie ketvirčio tikslai yra itin svarbūs siekiant 2025 m. pardavimų prognozės (nedidelį padidėjimą, palyginti su 2024 m.) ir pakelti laisvą pinigų srautą iki tikslinio 20,0 mlrd. eurų lygio.

Analitikų nuomonės dažniausiai nusako teigiamą trumpalaikių įvykių vaizdą. Iš 25 analitikų 23 rekomenduoja pirkti akcijas, vienas – laikyti, o vienas – parduoti. Vidutinė tikslinė kaina iki 2026 metų yra 38,76 euro, o tai reiškia 45,39% kainos potencialą, palyginti su dabartine kaina. Remiantis duomenimis, diapazonas svyruoja nuo žemiausio tikslo – 33,33 euro (+25,02 %) iki didžiausio – 44,10 euro (+65,42 %). akcijos.gidas išaiškinti. Nepaisant pastarojo meto akcijų kainos kritimo 3,26 proc. po 2024 m. rezultatų, dauguma ekspertų išlieka optimistiški, palaikomi tvirtos pozicijos rinkoje ir dividendų politikos (planuojamas 2024 m. dividendas: 0,90 euro, mažiau nei tikėtasi 1,00 euro).

Trumpalaikiai iššūkiai slypi siekiant 2025 metų EBITDA prognozės, kuri yra mažesnė nei tikėtasi, taip pat valdyti išorines rizikas, tokias kaip kylančios palūkanų normos ar geopolitinė įtampa. Dabartinė 17,5 metinio pelno vertė ir numatomas vienaženklis pelno augimas taip pat gali pristabdyti kainos tempą, galimas palaikymas 33,22 euro, žemiau kurio yra didesnės korekcijos rizika. Nepaisant to, ketvirčio tikslai ir nuolatinis klientų augimas sudaro tvirtą pagrindą trumpalaikiam stabilumui užtikrinti ir sudaro pagrindą tolesniam augimui.

Ateinantys 6–12 mėnesių bus itin svarbūs „Deutsche Telekom“ pasiekti savo tikslus ir patvirtinti analitikų pasitikėjimą. Nors veiklos pažanga plečiant tinklą ir pritraukiant klientus suteikia teigiamą impulsą, gebėjimas reaguoti į makroekonominį neapibrėžtumą išlieka esminis veiksnys. Iš esmės teigiamas ekspertų vertinimas rodo, kad grupė turi geras sąlygas įveikti trumpalaikius iššūkius ir toliau stiprinti savo pozicijas rinkoje.

Pažvelkime į neaiškius vandenis, kurie driekiasi „Deutsche Telekom AG“ kelyje, ir nušvieskime riziką bei potencialą, galintį nulemti jos ateitį. Pagrindinis aspektas yra rinkos rizika, kylanti dėl intensyvios konkurencijos aplinkos. Balso ir duomenų paslaugų pelningumas mažėjantis dėl kainų mažinimo ir didelės kainų konkurencijos naujų klientų versle kelia įtampą maržoms. Ypač Vokietijoje rinkos aplinkos rizikos reikšmė buvo padidinta nuo „mažos“ iki „vidutinės“ dėl įtemptų konkurencijos sąlygų ir geopolitinių iššūkių, tokių kaip prekybos tarifai. JAV rinkos rizika išlieka „labai didelė“ (≥ 1,0 mlrd. eurų), o tai rodo įtemptą konkurenciją ir priklausomybę nuo kelių pajėgių tiekėjų, tokių kaip dabartinis. 2025 m. I ketvirčio tarpinė ataskaita Deutsche Telekom laidos.

Makroekonominis neapibrėžtumas apsunkina šiuos iššūkius. Ekonominis nuosmukis gali apriboti perkamąją galią ir prieigą prie kapitalo rinkų, o didelės palūkanų normos – galinčios padidėti iki 4 proc. – gali pristabdyti ekonomikos augimą JAV ir Europoje 2024 m. Vokietijoje galimas nuosmukis vertinamas kaip rizika, kuri apsunkins verslo investicijas ir namų ūkių pajamas. Geopolitiniai konfliktai, pavyzdžiui, Ukrainoje ar Artimuosiuose Rytuose, taip pat valiutų svyravimai taip pat gali padidinti energijos ir žaliavų kainas, didinti „Deutsche Telekom“ veiklos sąnaudas ir sumažinti pelningumą.

Reguliavimo kliūtys yra dar viena kliūtis. Rizikos reikšmingumas šioje kategorijoje klasifikuojamas kaip „vidutinis“ (≥ 200 mln. eurų), tačiau išlieka nepakitęs. ES dėl griežtesnių reikalavimų, tokių kaip planuojamas 2025 m. Skaitmeninių tinklų įstatymas, gali atsirasti papildomų duomenų apsaugos ir tinklo saugumo reikalavimų, o tai padidina investicijas ir veiklos sąnaudas. Teisinės ir antimonopolinės procedūros taip pat yra našta: „Vodafone Germany“ ieškinys prieš „Telekom Deutschland“ dėl pernelyg didelių mokesčių už kabelių kanalų sistemas reikalauja apie 980 milijonų eurų ir palūkanų už laikotarpį nuo 2012 m. sausio mėn. iki 2024 m. gruodžio mėn. Tokie procesai gali sukelti finansinę ir reputaciją, net jei šiuo metu nėra grėsmės įmonės egzistavimui.

Veiklos rizika, ypač tiekimo grandinėje, tampa vis svarbesnė. Rizikos kategorija „Pirkimai ir tiekėjai“ buvo padidinta iš „vidutinio“ į „didelę“ (≥ 500 mln. eurų) dėl geopolitinės įtampos, kibernetinių atakų ir priklausomybės nuo kelių tiekėjų, ypač T-Mobile US įrenginiuose. Naujosios JAV vyriausybės importo tarifai gali dar labiau padidinti išlaidas ir būti perkelti į bendrovę. Be to, „duomenų apsauga ir duomenų saugumas“ išlieka „labai didele“ rizika (≥ 1,0 mlrd. eurų), nes už duomenų apsaugos taisyklių pažeidimus gali būti skiriamos didelės baudos ir pakenkta reputacijai.

Nepaisant šios rizikos, „Deutsche Telekom“ turi didelį plėtros potencialą. JAV augimą galėtų paskatinti didesnės vertės tarifai ir naujų klientų segmentų plėtra, ypač T-Mobile US, kuri 2024 m. jau turėjo daugiau nei 100 milijonų atidėto mokėjimo klientų. 5G technologija atveria naujus verslo modelius, pavyzdžiui, pramonės skaitmenizavimo ar išmaniųjų miestų srityje, o tai atveria papildomų pajamų šaltinių. Europoje didėjanti mobiliojo ryšio duomenų, plačiajuosčio ir mokamos televizijos jungčių paklausa kasmet galėtų padidinti pardavimus 3-4%, o Vokietijoje iki 2025 metų išplėtus 2,5 mln. šviesolaidinių jungčių, stiprinama rinkos pozicija.

Pusiausvyra tarp rinkos rizikos ir reguliavimo kliūčių, viena vertus, ir plėtros potencialo, kita vertus, nulems strateginę Deutsche Telekom kryptį ateinančiais metais. Nors makroekonominis ir geopolitinis neapibrėžtumas apsunkina planavimą, technologinės inovacijos ir nauji klientų segmentai suteikia galimybę sumažinti riziką. Gebėjimas reaguoti į šiuos dinamiškus iššūkius bus labai svarbus norint išlaikyti tvirtas pozicijas rinkoje ir užtikrinti ilgalaikį augimą.