Telekom 2024: Az árbevétel a kockázatok ellenére 115,8 milliárd euróra ugrott!

Képzelje el, hogy a világot valós időben száguldó adatfolyamok metszéspontjában áll – egy digitális hálózat, amely összeköti és táplálja a világot. A Deutsche Telekom AG pontosan ezen a helyen pozicionálja magát, egy olyan telekommunikációs piac közepén, amelyet 2024-ben gyors növekedés és technológiai dinamika jellemez. Az iparág megállíthatatlanul emelkedő tendenciát mutat, amelyet a vezetékes és mobilhálózatokban egyaránt a gyors szélessáv iránti töretlen kereslet vezérel. Ez a csatlakozási éhség a számokban is megmutatkozik: a vezetékes adatforgalom Európában 2024-ben eléri a lenyűgöző, 1016 exabájtot, ami 13%-os növekedést jelent az egy évvel korábbihoz képest, míg a mobil adatforgalom 16%-kal, 141 exabájtra nő, ami megegyezik a jelenlegivel. Deutsche Telekom éves jelentés mutatja.

A globális előrejelzések pillantása egyértelművé teszi, hogy ez csak a kezdet. Az Ericsson arra számít, hogy 2030-ra megduplázódik a globális mobil adatforgalom, miközben az olyan régiókban, mint Észak-Amerika és Nyugat-Európa, az egy felhasználóra jutó vezetékes szolgáltatások tovább emelkednek. A távközlési szolgáltatásokból származó bevétel 2,0%-kal nő globálisan 2024-ben az előző évhez képest, elsősorban az adatszolgáltatásokba irányuló beruházások növekedésének köszönhetően. De a növekedéssel együtt jár a verseny is: az iparág rendkívül versenyképes, és számos szolgáltató küzd az ügyfelekért a vezetékes és mobilkommunikációs piacokon. A fókuszban ugyanakkor az EU-ban zajló szabályozási fejlemények állnak, így a versenyképességet erősítő reformokat szorgalmazó Letta- és Draghi-jelentés, valamint az EU Bizottság 2025-re tervezett digitális hálózati törvénye.

Ha ráközelít a német piacra, stabil képet lát, enyhén emelkedő tendenciával. A telekommunikációs szektor összértékesítése 2024-ben eléri a 74,3 milliárd eurót ebben az országban, ami 1,8%-os növekedést jelent az előző évhez képest. A szélessávú kapcsolatok száma 37,7 millióra nőtt az első félév végére, miközben a mobiltelefon-piac 1,4%-kal bővült, 19,6 milliárd eurós árbevétel mellett. Ezt a fejleményt támogatja az összeköttetések iránti magas kereslet, amely a gazdasági stabilizáció és az EU-ban tapasztalható 2%-os infláció ellenére is töretlen. Különösen a vezetékes mobil konvergencia (FMC) területén a konvergens ügyfélkör válik egyre fontosabbá, és továbbra is ösztönzi az eladásokat Európában.

Az Atlanti-óceán másik oldalán más dinamika dominál. Az Egyesült Államokban a T-Mobile US rendelkezik a legjobb 5G elérhetőséggel, amely a terület 54%-át fedi le, és a vezetékes vezeték nélküli hozzáférés (FWA) révén növeli a vezetékes szélessávú hálózatot. Az olyan versenytársak, mint az AT&T és a Verizon, áttérnek a többállapotú üvegszálas szolgáltatásokra, és az Open RAN-ra való átállással modernizálják hálózati architektúrájukat. A bővítést a BEAD program támogatja, amelynek célja, hogy 42,45 milliárd dollárral szélessávú hozzáférést biztosítson a rosszul kiszolgált területek számára. Ezek a beruházások jelzik, hogy az amerikai piac mennyire komolyan tekinti a digitális infrastruktúrát a növekedés motorjának.

A technológiai fejlődés és az új üzleti területek is alakítják a tájat. A streaming szolgáltatások és a fizetős TV-kínálat egyre fontosabbá válik, ahogy az AI, az 5G és a digitális szolgáltatások innovációi folyamatosan átalakítják az iparágat. A Deutsche Telekom ugyanakkor kutatás-fejlesztésbe fektet be, igaz, 2023-ban 25 millió eurós K+F ráfordítással, ami valamivel elmarad az előző évi 30 millió eurós értéktől. Emellett 708 millió euró áramlik be aktiválható saját előállítású immateriális javakba, különösen szoftverekbe, mint pl. Éves jelentés 2023 részletesen mutatja be. Ezek a beruházások kulcsfontosságúak ahhoz, hogy technológiailag az élen maradjunk a globális versenyben.

Az ipart mozgató másik szempont az üvegszálra, mint a digitális jövő gerincére való összpontosítás. Miközben az USA-ban milliárd dolláros programok terjeszkednek, az európai piacok is hálózataik modernizálására koncentrálnak. Ugyanakkor a konvergens kínálat egyre nagyobb teret hódít, mivel az ügyfelek egyre inkább egy kézből igényelnek vezetékes és mobil szolgáltatásokat. Ezek a trendek azt jelzik, hogy a Deutsche Telekom olyan környezetben működik, amelyet a regionális sajátosságok és a globális fejlemények egyaránt jellemeznek, és ezekhez stratégiailag kell alkalmazkodnia.

Eligazodjunk a telekommunikációs piac összetett vidékén, ahol minden döntés és technológiai fejlődés meghatározza egy cég pozícióját. E versenyterület középpontjában a Deutsche Telekom AG lenyűgöző piaci jelenléttel őrzi pozícióját, különösen Németországban. A 2024-es mintegy 116 milliárd eurós árbevételével, amelyet nagyrészt a T-Mobile US termelt, és 11,2 milliárd eurós éves nyereséggel (az előző évi 17,8 milliárd után), a csoport továbbra is nehézsúlyú az iparágban. Világszerte mintegy 200 000 alkalmazottat foglalkoztat, ebből 75 000-et Németországban, és csak a hazai mobilkommunikációs piacon 68,6 millió ügyfelet szolgál ki, köztük több mint 26 millió szerződéses ügyfelet.

A számok magukért beszélnek, ha piaci részesedésről van szó. A német mobilkommunikációs szektorban a Deutsche Telekom tartja a vezető pozíciót közel 32%-os eladási részesedésével a Telefonica és a Vodafone előtt. A szélessávú vezetékes piacon még dominánsabb a helyzet: több mint 17 millió vezetékes kapcsolattal és mintegy 15 millió szélessávú kapcsolattal a csoport 40% feletti piaci részesedéssel rendelkezik, jóval megelőzve olyan versenytársakat, mint a Vodafone, az 1&1 és a Telefonica. Ezt az erős pozíciót a Szövetségi Hálózati Ügynökség adatai is alátámasztják, amint azt egy friss elemzés is mutatja Statista azt mutatja, hogy dokumentálja a piaci részesedések alakulását 2001 óta.

De kik a fő versenytársak, akik fenntartják a nyomást? Németországban a Vodafone és a Telefonica jár az élen, mind agresszív árazási stratégiákkal, mind hálózatbővítési befektetésekkel. A Vodafone a vezetékes és mobiltelefon-kínálat széles skálájára támaszkodik, míg a Telefonica (O2) vonzó tarifákkal rendelkezik, különösen a mobiltelefon-piacon. Nemzetközi szinten, különösen az Egyesült Államokban, a T-Mobile US olyan óriásokkal versenyez, mint az AT&T és a Verizon, amelyek hatalmas üvegszálas beruházások és innovatív hálózati architektúrák, például az Open RAN révén erősítik pozíciójukat. Ezek a versenytársak nemcsak az árak, hanem a technológiai fejlődés terén is kihívást jelentenek a Deutsche Telekom számára.

A Deutsche Telekom döntő előnye történelmileg fejlett infrastruktúrájában rejlik, amely egykori monopolistaként biztosítja számára az országos németországi jelenlétét. Ez az alap lehetővé teszi, hogy mind a vezetékes, mind a mobilhálózaton magas színvonalú szolgáltatást nyújtsunk, ami elősegíti a vásárlói hűséget és a márkahűséget. Ehhez járul még az erős márka – a bíbor színű „Pink Giant” a megbízhatóság szinonimája. Nemzetközi szinten a csoport profitál a T-Mobile US dinamikájából, amely versenyelőnyben van az AT&T-vel és a Verizonnal szemben az USA legjobb 5G elérhetőségével (54%-os lefedettség).

További erősségek a konvergens kínálatra való stratégiai összpontosításból fakadnak. A vezetékes és mobil szolgáltatások összekapcsolásával (Fixed Mobile Convergence) lehetővé válik az ügyfelek hosszú távon a csoporthoz kötése és az egy felhasználóra jutó átlagos bevétel növelése. 2025-re körülbelül 19 milliárd eurós árbevételt prognosztizálnak a vezetékes hálózati szektorban, ami e szegmens folyamatos relevanciájának jele. Ugyanakkor a Deutsche Telekom a monopolhelyzetéből adódó szabályozási követelmények ellenére továbbra is kellően rugalmas ahhoz, hogy reagáljon a piaci változásokra, például a részletes betekintésre. Statista tisztázza.

A jövőbe tekintés azt mutatja, hogy Németországban a domináns piaci pozíció valószínűleg megmarad, még akkor is, ha a verseny továbbra is intenzív. Az olyan technológiai innovációk gyors integrálásának képessége, mint az 5G és az AI-alapú szolgáltatások, kulcsfontosságú lesz az élen maradáshoz. Ugyanilyen fontos az egyensúly az ügyfelek árérzékenysége és a hálózati minőségbe fektetett befektetések között a versenytársak támadásaival szembeni érvényesülés érdekében. Az út ki van kövezve, de a kihívások állandóan jelen vannak, ahogy a piac folyamatosan fejlődik.

Merüljünk el a Deutsche Telekom AG pénzügyi DNS-ében, ahol számok és kulcsszámok mutatják meg a csoport valódi erejét és kihívásait. 2024-ben robusztus kép rajzolódik ki: a csoport árbevétele 3,4%-kal 115,77 milliárd euróra nőtt, a második negyedévben pedig csak 28,4 milliárd euró volt, ami 4,3%-os növekedést jelent az előző évhez képest. Különösen a szolgáltatási bevételek emelkedtek ki a második negyedévben 4,9%-os növekedéssel 24,1 milliárd euróra, ami a távközlési szolgáltatások iránti folyamatos keresletet jelzi. A siker fő motorja továbbra is az amerikai leányvállalat, a T-Mobile, amely jelentősen hozzájárul az eladások növekedéséhez.

Ha közelebbről megvizsgáljuk a bevételi trendet, vegyes jelek mutatkoznak. A korrigált konszolidált eredmény 2024 második negyedévében lenyűgöző, 31,3%-kal 2,5 milliárd euróra nőtt, míg az éves nettó nyereség 11,2 milliárd euró volt, ami csökkenés az előző évi 17,8 milliárd euróhoz képest, a 2023-as rádiótornyok eladásának pozitív speciális hatása miatt. 43,02 milliárd euró, a második negyedévben még 7,8%-kal 10,8 milliárd euróra nőtt. Ez a fejlesztés olyan szilárd működési teljesítményt tükröz, mint a jelenlegi Időközi jelentés 2024 második negyedévéről részletesen mutatja be.

A marzsok és a cash flow mérőszámok alátámasztják a pénzügyi stabilitást. A szabad cash flow AL 2024 második negyedévében 48,5%-os növekedéssel 5,2 milliárd euróra robbant, a teljes évre vonatkozó előrejelzést pedig kismértékben 19,0 milliárd euróra (korábban 18,9 milliárdra) emelték. Ez erős likviditási bázist jelez, amely lehetővé teszi a hálózatbővítésbe és innovációba történő befektetéseket. Az EBITDA ráta 37,2% körül van a teljes évre vonatkozóan, ami a magas beruházási ráfordítások ellenére is hatékony költségkontrollt jelzi. A jelentések szerint a folyó évben további 4,5%-os profitnövekedés várható 44,9 milliárd euróra. Tagesschau.de aláhúzás.

Regionális szempontból különböző fejlesztések vannak. A németországi működési szegmensben az árbevétel 3,6%-kal 6,4 milliárd euróra nőtt a második negyedévben, ami a 311 000 új mobil szerződéses ügyféllel és 113 000 további optikai csatlakozással járó erőteljes ügyfélszám növekedésnek köszönhető. A negyedik negyedévben azonban 0,2%-kal zsugorodott az üzletág a közrendelések csökkenése miatt. Az Egyesült Államokban a T-Mobile több mint 100 millió előfizetéses ügyfelet ér el, ami 1,3 milliós növekedést jelent a második negyedévben, és 9,1%-kal 7,8 milliárd dollárra növelte a korrigált EBITDA AL-t. Európa is halad, a korrigált EBITDA AL 1,1 milliárd euró (+8,9%), és a profit növekedése már a hetedik egymást követő évben.

A mérlegadatok rávilágítanak a pénzügyi szerkezetre. A nettó pénzügyi kötelezettségek összege 135,1 milliárd euró, ami magas érték a hálózati infrastruktúra és az 5G agresszív befektetési stratégiáját tükrözi. Ennek ellenére az EBITDA-hoz viszonyított adóssághányad kezelhető tartományon belül marad, ami fenntartható finanszírozást jelez. A rendszerüzletágban a rendelésfelvétel 28,3%-kal 957 millió euróra nő, az értékesítés ezen a területen 2,1%-kal 981 millió euróra nő, ami a bevételi források diverzifikációját jelzi.

Egy másik kiemelés a rekord, részvényenkénti 90 cent (korábban 77 cent) osztalék, amelyet a 2025. áprilisi közgyűlés után fizetnek ki. Ez a fenntartható jövedelmezőségbe vetett bizalmat jelzi, és a részvényesek jutalmazására szolgál. Ugyanakkor továbbra is az ügyfélszám növekedése áll a középpontban: Németországban a mobiltelefonos ügyfelek száma 3,0%-kal 65,2 millióra nőtt, míg a szélessávú kapcsolatok 1,6%-kal, 15,1 millióra nőttek. Az USA-ban 18,0%-kal 125,9 millióra, míg Európában a szélessávú ügyfelek száma 9,8%-kal 7,1 millióra nőtt. Ez a dinamika azt sugallja, hogy a további terjeszkedés és innováció pénzügyi alapjai megvannak, miközben a magas adósság és a regionális egyenlőtlenségek kihívásai továbbra is fennállnak.

Utazzunk vissza a tőzsdei grafikonok csúcsain és mélypontjain, hogy közelebbről is szemügyre vegyük a Deutsche Telekom AG árfolyamának alakulását. Az 1995-ös privatizáció óta a részvénynek eseménydús története van, amelyet a dot-com buborék, a pénzügyi válságok és a távközlési iparág gyors felfutása jellemez. A hosszú távú adatok pillantása azt mutatja, hogy a részvény 1999. december 31. óta figyelemreméltó, bár ingadozó fejlődésen ment keresztül. Míg egy feltételezett portfólió kiindulási értéke 10 000 volt, addig a boerse.de Megatrend részvényeken belüli érték elérte a 4 235 959,53-as csúcsot, majd 2023. november 2-án visszaesett. évi adatok szerint 2023. december 29-ig 3 727 156,17 boerse.de tisztázza.

Az elmúlt néhány év részletes áttekintése a világjárvány mélypontjait követő folyamatos kilábalást mutatja. 2020-ban a részvény árfolyama átmenetileg 12 euró alatt volt, a globális piac bizonytalanságai és az 5G-bővítés magas beruházási költségei miatt. Az árfolyam azonban azóta stabilizálódott, és 2024-ben 20 és 24 euró között lesz, ami azt jelzi, hogy a befektetők egyre jobban bíznak a csoport működési erejében és osztalékpolitikájában. A 2024-es rekord, 90 cent részvényenkénti osztalék tovább erősítette ezt a felfelé ívelő tendenciát, még akkor is, ha a makrogazdasági tényezők, például az infláció és a kamatpolitika miatti rövid távú ingadozások elkerülhetetlenek.

A részvények volatilitása továbbra is kulcskérdés a befektetők számára. Az elmúlt öt évet tekintve mérsékelt mértékű ingadozás tapasztalható a technológiai részvényekhez képest, amelyek nagyobb ingadozásnak vannak kitéve. A Deutsche Telekom évesített volatilitása 20-25% körül mozog, ami némi stabilitást jelez, amelyet erős piaci pozíciója és a távközlési szolgáltatások iránti állandó kereslet támogat. Azonban a külső sokkok, mint például az EU szabályozási változásai vagy az USA-ban tapasztalható versenynyomás, rövid távú áresést válthatnak ki. Olyan platformokon keresztül gyűjtött történelmi adatok, mint pl onvista.de A CSV-fájlként letölthető fájlok részletes betekintést nyújtanak ezekbe az ingadozásokba, és lehetővé teszik a pontos elemzést bármely időszakra vonatkozóan.

A DAX indexhez képest vegyes teljesítményt mutat a Deutsche Telekom. Míg a DAX profitált a technológiai és ipari vállalatok erőteljes fejlődéséből az elmúlt tíz évben, a Telekom részvényei lemaradtak a nagy befektetési nyomás időszakában. 2015 és 2020 között mintegy 10-15%-kal alulteljesítette az indexet a hálózatbővítés és az olyan felvásárlások magas költségei miatt, mint például a Sprint T-Mobile US általi átvétele. 2021 óta azonban ez a kép megváltozott: a részvény lépést tudott tartani a DAX-szal, sőt egyes negyedévekben felül is teljesítette azt az USA erőteljes növekedésének és a növekvő, 4-5% körüli osztalékhozamnak köszönhetően, amely meghaladja a 3%-os DAX-átlagot.

Egy másik összehasonlítási pont a Nasdaq 100, amely etalonként szolgál a technológiai cégek számára. Míg a Nasdaq 100 10 000-ről 40 680,20 pontra emelkedett 1999 óta (2023. december 29-én), addig a Deutsche Telekom kevésbé robbanékony, de még mindig szilárd teljesítményt mutatott. A stabil cash flow-kra és osztalékokra való összpontosítás kevésbé teszi a részvényt sebezhetővé az olyan extrém ingadozásokkal szemben, amelyek az olyan technológiai indexeket jellemzik, mint a Nasdaq. Ez vonzó választássá teszi a konzervatív befektetők számára, akik a növekedés és a stabilitás egyensúlyát keresik.

Az elmúlt hónapok áralakulása arra enged következtetni, hogy a mérsékelt emelkedő tendencia mindaddig folytatódik, amíg nem következnek be jelentősebb makrogazdasági zavarok. A volatilitás azonban növekedhet a geopolitikai feszültségek vagy az európai szabályozási beavatkozás miatt, ami a piaci viszonyok szoros nyomon követését teszi szükségessé. Ugyanakkor az olyan indexekkel való összehasonlítás, mint a DAX és a Nasdaq 100, továbbra is fontos mutató a részvények relatív vonzerejének értékeléséhez a tágabb piacon, miközben a történelmi adatok továbbra is értékes támpontokat adnak a lehetséges jövőbeli változásokhoz.

Nézzük át a makrogazdasági feltételek és a belső stratégiák prizmáján keresztül a Deutsche Telekom AG-t befolyásoló tényezőket. A Csoport finanszírozási költségeit és beruházási terveit meghatározó központi szempont a kamatlábak alakulása. A tízéves lejáratú hitelek építési kamata jelenleg 3,6% (2025. november 5-én), és a szakértők több mint 80%-a rövid távon stabil kamatlábakra számít, amit az EU robusztus belső piaci helyzete és az EKB 2%-os céljához közeli infláció is támogat. Középtávon azonban a szakértők 60%-a 4% körüli növekedést jósol a geopolitikai feszültségek, az új tarifák és a magas államadósság miatt, amint azt az elemzések mutatják. Interhyp megmutat. A 135,1 milliárd eurós nettó pénzügyi kötelezettséggel rendelkező Deutsche Telekom esetében a kamatlábak emelkedése növelheti a refinanszírozási költségeket, és korlátozhatja az 5G-be és az optikai szálba történő befektetések lehetőségét.

A működési költségeket közvetetten befolyásoló másik tényező a nyersanyagárak. Bár a távközlési ipar nem közvetlenül nyersanyagigényes, a hálózati infrastruktúrához és hardverekhez szükséges fémek, például réz és alumínium árának emelkedése befolyásolja a költségszerkezetet. 2024-ben a réz ára körülbelül 10%-kal nőtt a globális kereslet és az ellátási lánc szűk keresztmetszete miatt. Ez a fejlemény nyomást gyakorolhat a nagy terjeszkedési projektek árrésére, különösen az olyan régiókban, mint az Egyesült Államok, ahol a T-Mobile US jelentős mértékben fektet be a hálózatbővítésekbe. Ugyanakkor az európai stabilizáció ellenére továbbra is ingadozó energiaárak növelik az adatközpontok és a hálózati infrastruktúra üzemeltetési költségeit.

A keresleti oldalon a lendület töretlen. A vezetékes hálózati adatforgalom Európában 2024-ben eléri az 1016 exabájtot (+13% éves szinten), míg a mobil adatforgalom eléri a 141 exabájtot (+16%), ami aláhúzza a gyors szélessávú kapcsolatok és az 5G szolgáltatások iránti keresletet. Németországban a szélessávú kapcsolatok száma 15,1 millióra (+1,6%), az USA-ban pedig 125,9 millióra (+18%) nőtt a T-Mobile ügyfélköre. Ezek a tendenciák a bevételek folyamatos növekedését jelzik, különösen a vezetékes mobil konvergencia és a streaming szolgáltatások révén. Az Ericsson előrejelzése, miszerint a globális mobil adatforgalom 2030-ra megduplázódik, megerősíti azt a várakozást, miszerint a kereslet továbbra is a Deutsche Telekom fő hajtóereje marad.

A 2014 óta vezérigazgatói posztot betöltő Timotheus Höttges vezette menedzsment kulcsfontosságú e lehetőségek megvalósításában. A nemzetközi terjeszkedés stratégiai fókusza, különösen a T-Mobile US révén, 2024-ben 115,77 milliárd euróra (+3,4%) növelte a konszolidált árbevételt, amelyhez oroszlánrészt az amerikai leányvállalat járult hozzá. Höttges költséghatékonyságra való összpontosítása a 43,02 milliárd eurós korrigált EBITDA AL-ban (+6,2%) tükröződik, míg az olyan innovációkba való befektetések, mint az AI és az 5G, a technológiai vezető pozíciót kívánják biztosítani. A rekord, részvényenkénti 90 cent osztalék kifizetésére vonatkozó döntés a menedzsmentnek a fenntartható jövedelmezőségbe vetett bizalmát is mutatja, még akkor is, ha ehhez egyensúlyra van szükség a növekvő kamatlábak és nyersanyagköltségek közepette.

A menedzsment azzal a kihívással néz szembe, hogy egyensúlyba hozza a magas adósságszintet a stratégiai befektetésekkel. A 2024. második negyedévi 5,2 milliárd eurós szabad cash flow AL (+48,5%) teret ad, de egy esetleges kamatemelés megterhelheti a nettó pénzügyi kötelezettségek finanszírozási költségeit. A menedzsmentnek ugyanakkor reagálnia kell azokra a geopolitikai kockázatokra, amelyek befolyásolhatják a nyersanyagárakat és a kamatlábakat, miközben továbbra is a digitális szolgáltatások iránti keresletet kell a növekedés motorjaként használni. A másik hangsúly a működési költségek optimalizálására irányul, hogy a külső nyomás ellenére is megőrizzük az árrést.

A kamatlábak alakulása, a nyersanyagárak és a kereslet kölcsönhatása összetett képet fest a következő évekre. Míg a stabil kamatlábak rövid távú tervezési biztonságot nyújtanak, a középtávú emelések befolyásolhatják a befektetési stratégiát. Ugyanakkor a menedzsment azon képessége, hogy reagáljon a növekvő költségekre és a globális bizonytalanságokra, továbbra is kulcsfontosságú tényező a Deutsche Telekom erős piaci pozíciójának további bővítésében és a magas kereslet növekedéssá alakításában.

Induljunk el egy utazásra a globális politika és kereskedelmi feszültségek viharos vizein, amelyek a Deutsche Telekom AG számára is kihívások elé állítják. A jelenlegi bizonytalanságok középpontjában a kereskedelmi konfliktusok állnak, különösen Donald Trump 2025. május 23-i bejelentése, miszerint 2025. június 1-jétől 50%-os büntetővámot vet ki az EU-ból származó összes árura. Ezt az évi 250 millió USD-t meghaladó kereskedelmi hiány indokolja, valamint az a vád, hogy az EU kizsákmányolja a kereskedelmet. A legutóbbi jelentések szerint ezek az intézkedések közvetetten növelhetik a Deutsche Telekom működési költségeit, különösen a globális ellátási láncokon keresztül vásárolt hardver- és technológiaimport árának emelkedésén keresztül. stock3.com tisztázza.

Trump fenyegetései túlmutatnak a tiszta kereskedelmi vámokon, és biztonságpolitikai szempontokat is érintenek. A gazdasági kérdések összekapcsolása a NATO megbízhatóságával - azzal a feltétellel, hogy az európai államok növelik védelmi kiadásaikat - további nyomást gyakorol Németországra. Az USA-ra, mint értékesítési piacra és a szövetségi garanciákra erősen támaszkodó országként Németország gazdasági és külpolitikai bizonytalanságokkal néz szembe. A Deutsche Telekom számára ez azt jelentheti, hogy az USA-ban, például a T-Mobile US stratégiai befektetéseire szigorúbb politikai és gazdasági feltételek vonatkoznak, ami hatással lehet a terjeszkedési terveire.

A szankciók és a kereskedelmi korlátozások tovább növelik ezeket a kockázatokat. Míg a büntető tarifáknak a távközlési ágazatra gyakorolt ​​közvetlen hatása korlátozottnak tűnik, a másodlagos hatások, mint például az európai gazdasági lassulás vagy a szolgáltatók költségeinek emelkedése megnehezíthetik az árrést. Különösen érintettek a hálózati berendezések és technológiák ellátási láncai, amelyek gyakran a nemzetközi piacokon futnak át. Elemzők a termelés esetleges külföldre történő áthelyezésére is figyelmeztetnek a vámok elkerülése érdekében, ami hosszú távon gyengítheti Németországot mint telephelyet – derül ki egy részletes elemzésből. justtrade.com mutatja.

A politikai stabilitás továbbra is egy másik kritikus tényező. Európában a jövőbeli amerikai kereskedelmi politikával kapcsolatos bizonytalanság fokozza a piacok ingadozását, ami kihat a részvényárakra és a befektetési hajlandóságra. Míg a belföldi központú vállalatokat, például a Deutsche Telekomot kevésbé érintik közvetlenül az exporttarifák, az olyan közvetett hatások, mint a gazdaság gyengülése vagy az európai piacok iránti bizalom csökkenése befolyásolhatják a távközlési szolgáltatások iránti keresletet. Az Egyesült Államokban azonban Trump agresszív kereskedelmi politikája megszoríthatja a T-Mobile US játékterét, különösen akkor, ha a technológiai vállalatoknak, például az Apple-nek további importadókkal kell szembenézniük, és ez megterheli az egész iparágat.

Azonban ebben a környezetben is vannak potenciális lehetőségek. A Deutsche Telekom profitálhat erős európai belföldi orientációjából, mivel kevésbé érzékeny a közvetlen kereskedelmi konfliktusokra az exportfüggő iparágakhoz, például az autóiparhoz képest. Emellett a megnövekedett védelmi kiadások és infrastrukturális beruházások Európában közvetve növelhetik a digitális szolgáltatások és a biztonságos hálózatok iránti keresletet, ami a csoport javára válik. Az elemzők a Deutsche Telekomhoz hasonló vállalatokat stabil menedéknek tekintik a bizonytalan időkben, mert üzleti modelljeik kevésbé függenek a globális kereskedelmi változásoktól.

A következő hónapok megmutatják, hogyan alakulnak tovább a politikai feszültségek és a kereskedelmi konfliktusok, és milyen konkrét hatásai vannak a Deutsche Telekom stratégiájára. Míg a büntető tarifákból eredő közvetlen kockázatok korlátozottnak tűnnek, a közvetett következmények – a növekvő költségektől a geopolitikai bizonytalanságig – befolyásolhatják a hosszú távú tervezést. A politikai instabilitás ugyanakkor lehetőséget kínál a stratégiai kiigazításokra annak érdekében, hogy tovább erősítsék a piaci pozíciót Európában és az USA-ban.

Vessünk egy mélyebb pillantást a Deutsche Telekom AG működési alapjaira a rendelésállomány, az ellátási láncok és a kapacitások mögött meghúzódó mechanizmusok elemzésével. A rendszerüzletágban, a csoport egyik fontos szegmensében pozitív lendület tapasztalható: a beérkező megrendelések 28,3%-kal, 957 millió euróra nőttek 2024 második negyedévében, míg az értékesítés ezen a területen 2,1%-kal 981 millió euróra nőtt. Ezek a számok erőteljes keresletet jeleznek az IT és telekommunikációs megoldások iránt, különösen a digitális infrastruktúra és a felhőszolgáltatások területén. A Szövetségi Statisztikai Hivatal adatai szerint ez összevethető a német feldolgozóipari rendelésállomány általános csökkenésével, amely 2024 júniusában havi összevetésben 0,2%-kal, éves összevetésben pedig 6,2%-kal esett vissza. destatis.de megmutat. Úgy tűnik azonban, hogy a Deutsche Telekomot kevésbé érinti ez az általános gazdasági gyengeség, mivel a szolgáltatásokra és a digitális megoldásokra összpontosít.

A Deutsche Telekom rendszer üzletágának rendelésállományának mértéke továbbra is a rövid távú értékesítési biztonság mutatója. Míg a feldolgozóiparban az átlagos hatótáv 7,2 hónap, addig az IT és a hálózati szektorban hosszú távú szerződések húzódnak a cégcsoport számára, amelyek stabilabb tervezést tesznek lehetővé. Különösen a közbeszerzések és a vállalati megoldások terén van szilárd alap, még akkor is, ha Németországban 0,2%-kal zsugorodott az üzlet 2024 negyedik negyedévében a közbeszerzési pályázatok visszaesése miatt. Ennek ellenére a rendelésállomány továbbra is erős alapot jelent a kereslet rövid távú ingadozásainak csillapítására és a folyamatos növekedés támogatására.

A működési lánc kritikus pontja az ellátási szűk keresztmetszetek, amelyek továbbra is kihívást jelentenek az egész technológiai iparág számára. A globális ellátási lánc zavarai, különösen a félvezetőkben és a hálózati berendezésekben, az elmúlt években befolyásolták a hálózatbővítéshez szükséges hardverek elérhetőségét. A Deutsche Telekom számára ez potenciális késéseket jelent az 5G és az optikai hálózatok bővítésében, különösen Európában és az Egyesült Államokban. 2024-ben a kábelekhez és az infrastruktúrához nélkülözhetetlen réz és alumínium ára körülbelül 10%-kal nőtt, tovább növelve a projektek költségeit. Bár a csoport stratégiai partnerségekkel és hosszú távú szállítási szerződésekkel mérsékelte a kockázatokat, a nemzetközi beszállítóktól való függés továbbra is olyan lappangó probléma, amely késleltetheti a nagy projektek megvalósítását.

A Deutsche Telekom termelési kapacitásai kevésbé kapcsolódnak a hagyományos gyártáshoz, sokkal inkább a hálózati infrastruktúra és a digitális szolgáltatások nyújtásának képességéhez. Gyors ütemben halad a száloptikai kapcsolatok bővítése Németországban: 2024 második negyedévében 113 000 új csatlakozással bővült, jelentősen bővítve a szélessávú szolgáltatások kapacitását. Az Egyesült Államokban a T-Mobile US fejleszti az 5G lefedettséget, amely már lefedi a terület 54%-át, és a vezetékes vezeték nélküli hozzáférésre (FWA) támaszkodik a vezetékes hálózat növekedésének előmozdítása érdekében. Ezek a bővítések azt mutatják, hogy elegendő kapacitás áll rendelkezésre a növekvő igények kielégítésére – Európában a vezetékes hálózatokban 13%-os, a mobilhálózatokban pedig 16%-os az adatforgalom növekedése –, bár a külső hardver szűk keresztmetszetek befolyásolhatják a terjeszkedés sebességét.

Egy másik szempont a kapacitások igényekhez igazításának képessége. Az előrejelzések szerint 2030-ra a globális mobil adatforgalom megduplázódik, ezért a Deutsche Telekomnak a hálózatok folyamatos bővítésének feladatával kell szembenéznie. A nyílt RAN-technológiákba történő beruházások, például az olyan versenytársak által használtak, mint az AT&T és a Verizon az Egyesült Államokban, hozzájárulhatnak a telepítés rugalmasságának és hatékonyságának növeléséhez. Ugyanakkor továbbra is előnyt jelent a szoftvermegoldásokra és a felhőszolgáltatásokra való összpontosítás, mivel ezek kevésbé támaszkodnak a fizikai ellátási láncokra, és gyorsabban méretezhetők a vállalati ügyfelek igényeinek megfelelően.

A szállítási szűk keresztmetszetek jelentette kihívások, valamint a hálózatbővítéshez szükséges termelési kapacitások biztosítása a Deutsche Telekom stratégiai tervezését fogja meghatározni a következő években. Noha a jelenlegi rendelésállomány szilárd alapot biztosít, a globális beszállítóktól való függés továbbra is olyan kockázat, amelyet diverzifikáció és technológiai innováció révén minimalizálni kell. Az erre a dinamikára való reagálás képessége kulcsfontosságú lesz erős piaci pozíciójának további bővítéséhez és a digitális szolgáltatások iránti növekvő kereslet kielégítéséhez.

Fedezzük fel a Deutsche Telekom AG innovációs képességének mozgatórugóit, ahol a technológiai áttörések és a jövőbe mutató fejlesztések alakítják a jövőt. Ennek a dinamikának a középpontjában az 5G kiterjesztése áll, amely egy 2020 óta bevezetett mobilkommunikációs szabvány, amely gigabites adatátviteli sebességet tesz lehetővé olyan frekvenciákon, mint a 3,6 GHz és a 2,1 GHz. Ez a technológia ötvözi a vezetékes és a mobil kommunikációt, támogatja a Dolgok Internetét (IoT), és megteremti az alapot olyan alkalmazásokhoz, mint például a mobil virtuális valóság vagy az online játékok, amelyek alacsony késleltetést igényelnek. Az USA-ban a T-Mobile US már a terület 54%-át lefedi 5G-vel, míg Németországban a folyamatos terjeszkedés jelenti a további növekedés alapját.

Az 5G mellett más úttörő technológiák kerülnek a fókuszba. A mesterséges intelligencia (AI) egyre központibb szerepet játszik, különösen a generatív mesterséges intelligencia (GenAI), amely szöveget, képeket vagy videókat tud létrehozni. Az ilyen megoldások forradalmasíthatják az ügyfélélményt, például személyre szabott ajánlatok vagy automatizált támogatási rendszerek révén. A térbeli számítástechnika is egyre fontosabbá válik, és a felhasználói interakció új dimenzióit nyitja meg az XR (Extended Reality) technológiák révén. Ezek az előrelépések, részletesen a jelenlegi A Deutsche Telekom 2024-es éves jelentése, helyezze a csoportot a digitális átalakulás élére.

Ennek az innovációs erősségnek döntő építőköve a kutatási és fejlesztési ráfordítások (K+F). 2023-ban a csoport 25 millió eurót fektetett be K+F-be, ami enyhe csökkenés az előző évi 30 millió euróhoz képest. Emellett 708 millió euró áramlott be aktiválható saját előállítású immateriális javakba, elsősorban szoftverekbe, ami a digitális megoldások fontosságát hangsúlyozza. Ezek a beruházások olyan úttörő területekre összpontosítanak, mint az AI, az 5G és a felhőtechnológiák a versenyelőnyök biztosítása érdekében. Bár a K+F ráfordítás a technológiai óriásokhoz képest mérsékeltnek tűnik, az alkalmazásokhoz kapcsolódó fejlesztésekre való célzott összpontosítás nagy hatékonyságot tesz lehetővé az új technológiák bevezetésében.

A szabadalmak az innovációs stratégia másik pillérét képezik. A Deutsche Telekom kiterjedt szellemi tulajdon portfólióval rendelkezik, különösen a hálózati technológiák és a digitális szolgáltatások területén. Ezek a szabadalmak nemcsak a meglévő technológiákat védik, mint például az 5G-megoldások, hanem biztosítják a jövőbeli fejlesztések alapját is, például az IoT vagy a valós idejű alkalmazások alacsony késleltetése terén. Innovációinak biztosításával a cégcsoport licencbevételt generálhat, és egyúttal megnehezíti a versenytársak hozzáférését a kulcsfontosságú technológiákhoz, ami erősíti piaci pozícióját.

A Deutsche Telekom kutatási területének központi szereplője a T-Labs, amelyet 2004-ben alapítottak a Berlini Műszaki Egyetemmel köz- és magánszféra együttműködéseként. Ez az intézmény jövőorientált témákra fókuszál, és olyan neves egyetemekkel működik együtt, mint a Drezdai TU, a berlini CODE Egyetem, a budapesti Eötvös Loránd Tudományegyetem és az izraeli Ben-Gurion Egyetem. Az együttműködés kiterjed a felruházott professzori állásokra és a nemzetközi kutatási együttműködésekre, ahogy az a honlapon is látható T Labs leírta. Ezek a hálózatok elősegítik a tudástranszfert és felgyorsítják az új technológiák fejlesztését, amelyek közvetlenül beépülnek a Csoport üzleti stratégiájába.

A technológiai fejlődés és a kutatás-fejlesztésre való összpontosítás megalapozza a Deutsche Telekom hosszú távú versenyképességét. Míg az 5G már a digitális infrastruktúra gerinceként szolgál, a mesterséges intelligencia és a térbeli számítástechnika új üzleti területeket nyithat meg, például az intelligens városok vagy a magával ragadó szórakoztatás területén. A K+F ráfordítások stratégiai fókusza és a szabadalmakon keresztüli védelem szilárd alapot biztosít az adatintenzív alkalmazások iránti növekvő kereslet megválaszolásához. Ugyanakkor továbbra is az a kihívás, hogy megtaláljuk az egyensúlyt az innovációba való befektetések és a működési hatékonyság között, hogy továbbra is vezető szerepet töltsünk be a globális versenyben.

Tekintsünk túl a horizonton, és vázoljuk fel a Deutsche Telekom AG kilátásait a következő három-öt évre, hogy meghatározzuk a jövőbeli növekedés irányát. A 2025-ös előrejelzések mérsékelt, de szilárd bővülést festenek: az árbevétel enyhén emelkedik, a korrigált EBITDA körülbelül 45,0 milliárd euró (2024: 43,0 milliárd euró), a szabad cash flow pedig körülbelül 20,0 milliárd euróra (2024: 19,2 milliárd euróra) emelkedik, állandó árfolyamon számolva. Ezek a számok a Deutsche Telekom befektetői kapcsolatok oldalán láthatók telekom.com stabil pénzügyi alapot jeleznek a további befektetésekhez és a részvényesi díjazáshoz.

A hálózatbővítés továbbra is kulcsfontosságú növekedési hajtóerő, különösen az 5G és a száloptika területén. Németországban a csoport további 2,5 millió háztartást tervez száloptikával (FTTH) ellátni 2025-ig, míg az 5G hálózat lefedettsége 2024 végére várhatóan eléri a 98%-ot. Ezek az infrastrukturális beruházások megerősítik a piacvezető pozíciót a magán- és üzleti ügyfelek szektorában. Az USA-ban a T-Mobile US az ügyfelek folyamatos növekedésére és a Sprint felvásárlásából származó szinergiák megvalósítására támaszkodik, ami tovább növeli részesedését az értékesítésből. Európa profitál a mobil adatok, a szélessávú és a fizetős TV iránti növekvő keresletből, ami támogatja a hagyományos kommunikációs piacok pozitív tendenciáit.

A növekedés másik hajtóereje a nemzetközi terjeszkedés, különösen a T-Mobile US révén, amelynek 2024-ben már több mint 100 millió szerződéses ügyfele volt. Az Egyesült Államok erős piaci pozíciója az olyan innovatív szolgáltatásokra való összpontosítással együtt, mint a Fix Wireless Access (FWA), várhatóan további 15-20%-os előfizetői bázis növekedést eredményez 2028-ra, miközben az informatika a szolgáltatók előnyben részesített rendszereivé válnak. szolgáltatások. A hatékonyságnövelő programok és a növekedési témák, például a felhőmegoldások kiterjesztése 2027-ig évente 5-7%-kal növelheti az értékesítést ebben a szegmensben.

A részvényesek javadalmazása továbbra is vonzó tényező. 2024-re részvényenként 0,90 euró osztalékot osztottak ki (2023-hoz képest +16,9%), 2025-re pedig körülbelül 2,00 euró részvényenkénti osztalék várható. Emellett 2025 végére akár 2 milliárd eurós részvényvisszavásárlást is terveznek, ami növeli a befektetők vonzerejét. Az elemzői előrejelzések, mint a továbbiakban squarevest.ag dokumentált, lásd az átlagosan 36,90 eurós árcélt 2025-re (tartomány: 31,00 és 43,00 euró között), 2030-ra pedig még 56,57 eurót is, amelyet 2015 óta átlagosan 7,1%-os éves áremelkedés okoz.

A különböző forgatókönyvek figyelembevételével különböző fejlődési utak azonosíthatók. Az alapforgatókönyv szerint a mérsékelt növekedés folytatódik, amit a hálózatbővítés és a nemzetközi terjeszkedés is támogat. 2028-ig 3-4%-os éves árbevétel-növekedés várható, a korrigált EBITDA mellett, amely 50 milliárd euróra emelkedhet, ha a makrogazdasági feltételek stabilak maradnak. Az optimista forgatókönyv szerint az 5G felgyorsult kiépítésével és az AI és IoT szolgáltatások sikeres bevételszerzésével a bevételek növekedése elérheti az évi 5-6%-ot, miközben a részvényárfolyam meghaladja a 2026-ra kitűzött 46,90 eurós maximális célt, ahogyan J. P. Morgan beszámolt. A pesszimista forgatókönyv szerint a geopolitikai feszültségek, a kamatok emelkedése (az előrejelzések szerint 4%-ra emelkedik) és az ellátási lánc problémái 1-2%-ra tompíthatják a növekedést, 2025-re pedig 31,00 euróra eshet az ár.

Az olyan növekedési hajtóerők, mint a hálózatbővítés, a nemzetközi jelenlét és a technológiai innovációk szilárd alapot biztosítanak a Deutsche Telekom számára a következő évek terjeszkedéséhez. Mindazonáltal a siker olyan külső tényezőktől függ, mint a kamatpolitika, a versenynyomás és a globális bizonytalanság, amelyek különböző forgatókönyvekben eltérő hatást fejtenek ki. A digitális átalakulásra és az ügyfelek növekedésére irányuló stratégiai összpontosítás kulcsfontosságú lesz a lehetőségek kihasználása és a kockázatok minimalizálása érdekében, mivel a Csoport tovább erősíti piacvezető pozícióját.

Koncentráljunk a közeljövőre, és rajzoljunk egy képet a Deutsche Telekom AG-ról a következő 6-12 hónapra, hogy a rövid távú fejleményeket és várakozásokat kézzelfoghatóvá tegyük. A legfrissebb, 2024-es eredmények szilárd kiindulási alapot adnak: az árbevétel 115,8 milliárd euróra (+3,4%) nőtt, ami valamivel meghaladja a 115,6 milliárd eurós előrejelzést, míg a korrigált EBITDA 43,0 milliárd euró (+6,2%) volt, de a konszenzus alatt van. A nettó nyereség elérte a 9,4 milliárd eurót, ami meghaladja a 9,16 milliárd eurós várakozást. Egy friss elemzés szerint 2025-re a csoport 44,9 milliárd eurós korrigált EBITDA-t prognosztizál, ami elmarad a 46 milliárd eurós szakértői prognózistól. lynxbroker.de mutatja. Ezek a számok mérsékelt, de nem túl optimista növekedésre utalnak a következő évben.

A Deutsche Telekom egyértelmű célokat tűz ki a következő negyedévekre a működési erősség biztosítása érdekében. 2025 első negyedévében 1-2%-os árbevétel-növekedést céloznak meg 2024 első negyedévéhez képest, ami a németországi és az USA-ban tapasztalható folyamatos vevőnövekedésnek köszönhető. A korrigált EBITDA várhatóan 11,0 milliárd euró körül lesz 2025 első negyedévében, ami körülbelül 2-3%-os növekedést jelent az előző év azonos negyedévéhez képest, amit a költséghatékonyság és a növekvő szolgáltatási bevételek támogatnak. Hasonló tendencia várható 2025 második negyedévében is, amelynek középpontjában a németországi 5G lefedettség további bővítése (cél: 98% 2024 végére) és további optikai csatlakozások (kb. 600 000 új háztartás 2025 első felében) áll a középpontban. Ezek a célok tükrözik azt a stratégiai prioritást, hogy a hálózati infrastruktúrát a növekedés alapjaként használják fel.

A másik hangsúly az ügyfelek megszerzésén és a digitális szolgáltatások bevételszerzésén van. Az Egyesült Államokban a T-Mobile US mintegy 2-2,5 millió új szerződéses ügyféllel bővül 2025 első felében a 2024 második negyedévi erőteljes, 1,3 milliós növekedést követően. Európában a szélessávú és a fizetős TV-kapcsolatok 3-4%-os növekedését célozzák meg az előző évhez képest a hagyományos piacokon tapasztalható pozitív lendület folytatása érdekében. Ezek a negyedéves célok kulcsfontosságúak a 2025-re vonatkozó árbevétel-előrejelzés (2024-hez képest enyhe növekedés) eléréséhez, valamint a szabad cash flow-nak a megcélzott 20,0 milliárd eurós szintre emeléséhez.

Az elemzői vélemények túlnyomórészt pozitív képet festenek a rövid távú fejleményekről. A 25 elemző közül 23 a részvény megvásárlását, egy tartást, egy pedig eladást javasol. Az átlagos árcél 2026-ra 38,76 euró, ami a jelenlegi árhoz képest 45,39%-os árpotenciált jelent. Az adatok szerint a tartomány a legalacsonyabb, 33,33 eurós céltól (+25,02%) a legmagasabb, 44,10 eurós célig (+65,42%) megosztja.kalauz tisztázza. A 2024-es eredményeket követő 3,26%-os árfolyamesés ellenére a szakértők többsége továbbra is optimista, amit az erős piaci pozíció és az osztalékpolitika is támogat (2024-re tervezett osztalék: 0,90 euró, az 1,00 eurós várakozás alatt).

A rövid távú kihívásokat a 2025-re várt alatti EBITDA előrejelzés teljesítése, valamint a külső kockázatok, például az emelkedő kamatok vagy a geopolitikai feszültségek kezelése jelenti. Az éves csúcson lévő jelenlegi 17,5-ös ár/nyereség érték és a várható egyszámjegyű profitnövekedés is tompíthatja az árfolyam lendületét, 33,22 eurós esetleges támasz, ami alatt az erősebb korrekció veszélye fenyeget. Ennek ellenére a negyedéves célok és az ügyfelek folyamatos növekedése szilárd alapot biztosítanak a rövid távú stabilitás biztosításához, és megalapozzák a további növekedést.

A következő 6-12 hónap döntő jelentőségű lesz a Deutsche Telekom számára céljainak eléréséhez és az elemzők bizalmának megerősítéséhez. Míg a hálózatbővítés és az ügyfélszerzés terén elért operatív előrehaladás pozitív lendületet ad, a makrogazdasági bizonytalanságokra való reagálás továbbra is kritikus tényező. A szakértők túlnyomórészt pozitív értékelése azt sugallja, hogy a csoport jó helyzetben van a rövid távú kihívások leküzdésére és piaci pozíciójának további megszilárdítására.

Haladjunk el a bizonytalan vizeken, amelyek a Deutsche Telekom AG útját szegélyezik, és világítsuk meg azokat a kockázatokat és lehetőségeket, amelyek a jövőjét alakíthatják. Központi szempont az éles versenykörnyezetből adódó piaci kockázatok. A hang- és adatszolgáltatások árcsökkentések miatti csökkenő jövedelmezősége és az új ügyfelek üzletágában tapasztalható erős árverseny megterheli az árrést. Különösen Németországban a piaci környezet kockázati jelentőségét „alacsonyról” „közepesre” emelték a feszült versenyfeltételek és a geopolitikai kihívások, például a kereskedelmi vámok miatt. Az USA-ban a piaci kockázat továbbra is „nagyon magas” (≥ 1,0 milliárd euró), ami kemény versenyre és néhány alkalmas beszállítótól való függésre utal, mint például a jelenlegi. Időközi jelentés, 2025 I. negyedév A Deutsche Telekom műsora.

A makrogazdasági bizonytalanságok tovább nehezítik ezeket a kihívásokat. A gazdasági visszaesések korlátozhatják a vásárlóerőt és a tőkepiacokhoz való hozzáférést, míg a magas kamatlábak – akár 4%-ra is emelkedhetnek – fékezhetik a gazdasági növekedést az Egyesült Államokban és Európában 2024-ben. Németországban az esetleges recessziót olyan kockázatnak tekintik, amely az üzleti befektetésekre és a háztartások jövedelmére nehezedik. A geopolitikai konfliktusok – például Ukrajnában vagy a Közel-Keleten –, valamint az árfolyam-ingadozások szintén megemelhetik az energia- és nyersanyagárakat, növelve a Deutsche Telekom működési költségeit és csökkentve a jövedelmezőséget.

A szabályozási akadályok további akadályt jelentenek. A kockázati jelentősége ebben a kategóriában „közepes” (≥ 200 millió euró) besorolású, de változatlan marad. Az EU-ban a szigorúbb követelmények, mint például a tervezett 2025-ös digitális hálózati törvény további adatvédelmi és hálózatbiztonsági követelményeket vonhatnak maguk után, ami növeli a beruházásokat és az üzemeltetési költségeket. A jogi és trösztellenes eljárások is terhet jelentenek: a Vodafone Németország által a Telekom Deutschland ellen a kábelcsatorna-rendszerek túlzott díjai miatt indított per 2012 januárja és 2024 decembere közötti időszakra mintegy 980 millió euró plusz kamatot követel. Az ilyen eljárások akkor is anyagi és jó hírnévi károkat okozhatnak, ha jelenleg nem fenyegetik a cég létét.

A működési kockázatok, különösen az ellátási láncban, egyre fontosabbá válnak. A „Beszerzés és beszállítók” kockázati kategóriát „közepesről” magasra (≥ 500 millió euróra) emelték a geopolitikai feszültségek, a kibertámadások és a néhány szállítótól való függés miatt, különösen a T-Mobile US készülékei esetében. Az új amerikai kormány importvámok tovább növelhetik a költségeket, és átháríthatják a vállalatra. Emellett az „adatvédelem és adatbiztonság” továbbra is „nagyon magas” kockázatot jelent (≥ 1,0 milliárd euró), mivel az adatvédelmi előírások megsértése magas büntetést és jó hírnév-sérelmet vonhat maga után.

E kockázatok ellenére a Deutsche Telekom jelentős terjeszkedési potenciállal rendelkezik. Az Egyesült Államokban a magasabb értékű tarifák és az új ügyfélszegmensek fejlesztése ösztönözheti a növekedést, különösen a T-Mobile US-nál, amelynek 2024-ben már több mint 100 millió előfizetéses ügyfele volt. Az 5G technológia új üzleti modelleket nyit meg például az iparágak digitalizálásában vagy az intelligens városok területén, ami további bevételi forrásokat nyit meg. Európában a mobiladat-, szélessávú és fizetős TV-kapcsolatok iránti kereslet növekedése évi 3-4%-kal növelheti az eladásokat, míg Németországban a 2,5 millió üvegszálas csatlakozás 2025-ig történő bővülése erősíti a piaci pozíciót.

Egyrészt a piaci kockázatok és a szabályozási akadályok egyensúlya, másrészt a terjeszkedési potenciál határozza meg a Deutsche Telekom stratégiai irányvonalát a következő években. Míg a makrogazdasági és geopolitikai bizonytalanságok nehezítik a tervezést, addig a technológiai innovációk és az új ügyfélszegmensek lehetőséget kínálnak a kockázatok mérséklésére. Az ezekre a dinamikus kihívásokra való reagálás létfontosságú lesz az erős piaci pozíciók megőrzéséhez és a hosszú távú növekedés biztosításához.