Telekom 2024: Myynti hyppäsi 115,8 miljardiin euroon riskeistä huolimatta!

Kuvittele seisovasi reaaliajassa ympäri maailmaa kilpailevien tietovirtojen risteyskohdassa – digitaalinen verkko, joka yhdistää ja antaa virtaa maailmalle. Deutsche Telekom AG asettuu juuri tähän paikkaan, keskellä televiestintämarkkinoita, joille vuonna 2024 on ominaista nopea kasvu ja teknologinen dynamiikka. Toimiala on kokemassa pysäyttämätöntä nousutrendiä, jota vetää nopean laajakaistan jatkuva kysyntä sekä kiinteissä että mobiiliverkoissa. Tämä yhteydennälkä näkyy numeroissa: kiinteän verkon dataliikenne Euroopassa saavuttaa vaikuttavan 1 016 eksatavun vuonna 2024, mikä on 13 % enemmän kuin vuotta aiemmin, kun taas mobiilidataliikenne kasvaa 16 % ja on 141 eksatavua, joka on sama kuin nykyinen. Deutsche Telekomin vuosikertomus näyttää.

Globaalien ennusteiden tarkastelu osoittaa, että tämä on vasta alkua. Ericsson odottaa maailmanlaajuisen mobiilidataliikenteen kaksinkertaistuvan vuoteen 2030 mennessä, kun taas sellaisilla alueilla kuin Pohjois-Amerikassa ja Länsi-Euroopassa kiinteän verkon kulutus käyttäjää kohden jatkaa kasvuaan. Tietoliikennepalveluiden liikevaihto kasvaa maailmanlaajuisesti 2,0 % vuonna 2024 edellisvuoteen verrattuna, mikä johtuu pääasiassa suuremmista investoinneista datapalveluihin. Mutta kasvun mukana tulee kilpailua: ala on erittäin kilpailukykyinen, ja monet palveluntarjoajat taistelevat asiakkaistaan ​​kiinteän verkon ja matkaviestinnän markkinoilla. Samalla painopiste on EU:n sääntelyn kehityksessä, kuten kilpailukykyä vahvistavia uudistuksia vaativat Lettan ja Draghin raportit sekä EU:n komission vuodelle 2025 suunnittelema digitaaliverkkolaki.

Jos lähennät Saksan markkinoita, näet vakaan kuvan, jossa on hienoinen nousutrendi. Telekommunikaatioalan kokonaismyynti nousee tässä maassa 74,3 miljardiin euroon vuonna 2024, mikä on 1,8 % kasvua edelliseen vuoteen verrattuna. Laajakaistayhteyksien määrä nousi 37,7 miljoonaan vuoden ensimmäisen puoliskon loppuun mennessä, kun matkapuhelinmarkkinat kasvoivat 1,4 % 19,6 miljardin euron liikevaihdolla. Tätä kehitystä tukee yhteyksien suuri kysyntä, joka pysyy katkeamattomana huolimatta talouden vakautumisesta ja 2 prosentin inflaatiosta EU:ssa. Erityisesti Fixed Mobile Convergence (FMC) -alueen yhtenäinen asiakaskunta on tulossa yhä tärkeämmäksi ja kasvattaa edelleen myyntiä Euroopassa.

Atlantin toisella puolella vallitsee muu dynamiikka. Yhdysvalloissa T-Mobile US saavuttaa parhaan 5G-saatavuuden, joka kattaa 54 % alueesta, ja se edistää kiinteän laajakaistaverkon kasvua Fixed Wireless Accessin (FWA) avulla. Kilpailijat, kuten AT&T ja Verizon, ovat siirtymässä monistateisiin kuitupalveluihin ja modernisoivat verkkoarkkitehtuuriaan siirtymällä Open RAN:iin. Laajentumista tukee BEAD-ohjelma, jonka tavoitteena on tarjota laajakaista alipalveltuille alueille 42,45 miljardilla dollarilla. Nämä investoinnit osoittavat, kuinka vakavasti Yhdysvaltain markkinat pitävät digitaalista infrastruktuuria kasvun moottorina.

Myös teknologian kehitys ja uudet liiketoiminta-alueet muokkaavat maisemaa. Suoratoistopalveluista ja maksutelevisiotarjouksista on tulossa yhä tärkeämpiä, kun tekoälyn, 5G:n ja digitaalisten palvelujen innovaatiot muuttavat alaa jatkuvasti. Samaan aikaan Deutsche Telekom panostaa tutkimukseen ja tuotekehitykseen, joskin vuonna 2023 T&K-menot olivat 25 miljoonaa euroa, mikä on hieman alle edellisvuoden 30 miljoonan euron luvun. Lisäksi 708 miljoonaa euroa virtaa aktivoitaviin itse luomiin aineettomiin hyödykkeisiin, erityisesti ohjelmistoihin, kuten mm. Vuosikertomus 2023 näyttää yksityiskohtaisesti. Nämä investoinnit ovat ratkaisevan tärkeitä pysyäksesi teknisesti edellä globaalissa kilpailussa.

Toinen alaa ohjaava näkökohta on keskittyminen kuituun digitaalisen tulevaisuuden selkärankana. Samalla kun Yhdysvalloissa miljardin dollarin ohjelmat ajavat laajentumista, myös Euroopan markkinat keskittyvät verkkojensa modernisointiin. Samaan aikaan konvergentti tarjonta valtaa jalansijaa, kun asiakkaat vaativat yhä enemmän kiinteän verkon ja matkaviestinpalveluja yhdestä paikasta. Nämä suuntaukset osoittavat, että Deutsche Telekom toimii ympäristössä, jolle ovat ominaisia ​​sekä alueelliset ominaispiirteet että globaali kehitys, ja että sen on mukauduttava niihin strategisesti.

Suunnitellaan televiestintämarkkinoiden monimutkaisessa maisemassa, jossa jokainen päätös ja tekninen kehitys määrää yrityksen aseman. Tämän kilpailukentän keskiössä Deutsche Telekom AG säilyttää asemansa vaikuttavalla markkinoilla erityisesti Saksassa. Noin 116 miljardin euron liikevaihto vuonna 2024, suurelta osin T-Mobile USA:n tuottama, ja 11,2 miljardin euron vuotuinen voitto (edellisen vuoden 17,8 miljardin jälkeen), konserni on edelleen alan raskas sarja. Se työllistää maailmanlaajuisesti noin 200 000 henkilöä, joista 75 000 Saksassa, ja se palvelee pelkästään kotimaan matkaviestinmarkkinoilla 68,6 miljoonaa asiakasta, joista yli 26 miljoonaa on sopimusasiakasta.

Markkinaosuuksien osalta luvut puhuvat puolestaan. Saksan matkaviestintäsektorilla kärjessä on Deutsche Telekom lähes 32 %:n osuudellaan ennen Telefonicaa ja Vodafonea. Kiinteiden laajakaistayhteyksien markkinoilla tilanne on vieläkin hallitsevampi: yli 17 miljoonalla kiinteällä liittymällä ja noin 15 miljoonalla laajakaistaliittymällä konsernilla on yli 40 prosentin markkinaosuus, joka on selvästi edellä kilpailijoita, kuten Vodafone, 1&1 ja Telefonica. Tätä vahvaa asemaa tukevat liittovaltion verkkoviraston tiedot, kuten tuore analyysi osoittaa Statista osoittaa, että se dokumentoi markkinaosuuksien kehitystä vuodesta 2001 lähtien.

Mutta ketkä ovat tärkeimmät painetta pitävät kilpailijat? Saksassa Vodafone ja Telefonica ovat eturintamassa sekä aggressiivisilla hinnoittelustrategioilla että investoinneilla verkon laajentamiseen. Vodafone luottaa laajaan lanka- ja matkapuhelintarjontaan, kun taas Telefonica (O2) saavuttaa houkuttelevat hinnat erityisesti matkapuhelinmarkkinoilla. Kansainvälisesti, erityisesti Yhdysvalloissa, T-Mobile US kilpailee jättiläisten, kuten AT&T:n ja Verizonin, kanssa, jotka vahvistavat asemaansa massiivisilla kuituinvestoinneilla ja innovatiivisilla verkkoarkkitehtuureilla, kuten Open RAN:lla. Nämä kilpailijat haastavat Deutsche Telekomin paitsi hinnan myös teknologisen kehityksen suhteen.

Deutsche Telekomin ratkaiseva etu on sen historiallisesti kehittynyt infrastruktuuri, joka entisenä monopolistina varmistaa sen valtakunnallisen läsnäolon Saksassa. Tämä perusta mahdollistaa korkealaatuisen palvelun tarjoamisen sekä kiinteässä että matkaviestinverkossa, mikä edistää asiakasuskollisuutta ja brändiuskollisuutta. Tähän lisätään vahva tuotemerkki – magentan värinen "Pink Giant" on synonyymi luotettavuudelle. Kansainvälisesti konserni hyötyy T-Mobile US:n dynamiikasta, jolla on kilpailuetu AT&T:hen ja Verizoniin verrattuna USA:n parhaan 5G-saatavuuden ansiosta (54 % peittoalue).

Muita vahvuuksia syntyy strategisesta keskittymisestä konvergentteihin tarjontaan. Yhdistämällä kiinteän verkon ja matkaviestinpalvelut (Fixed Mobile Convergence) voidaan sitoa asiakkaita ryhmään pitkällä aikavälillä ja kasvattaa keskimääräistä tuottoa käyttäjää kohden. Vuodelle 2025 kiinteän verkon liikevaihdoksi ennustetaan noin 19 miljardia euroa, mikä on merkki segmentin merkityksen jatkumisesta. Samaan aikaan Deutsche Telekom on monopoliasemastaan ​​johtuvista sääntelyvaatimuksista huolimatta riittävän joustava reagoidakseen markkinoiden muutoksiin, kuten yksityiskohtaisiin näkemyksiin. Statista selventää.

Katsaus tulevaisuuteen osoittaa, että määräävä markkina-asema Saksassa todennäköisesti säilyy, vaikka kilpailu jatkuisi kireänä. Kyky integroida nopeasti teknologisia innovaatioita, kuten 5G- ja tekoälypohjaisia ​​palveluita, on ratkaisevan tärkeää edelläkävimiselle. Yhtä tärkeää on tasapaino asiakkaiden hintaherkkyyden ja verkon laatuun tehtävien investointien välillä puolustaakseen kilpailijoiden hyökkäyksiä. Polku on kivetty, mutta haasteet ovat jatkuvasti läsnä markkinoiden kehittyessä.

Syvennytään Deutsche Telekom AG:n taloudelliseen DNA:han, jossa numerot ja tunnusluvut paljastavat konsernin todellisen vahvuuden ja haasteet. Vuodelle 2024 muodostuu vankka kuva: konsernin liikevaihto kasvoi 3,4 % 115,77 miljardiin euroon. Pelkästään toisella vuosineljänneksellä kirjattiin 28,4 miljardia euroa, kasvua edelliseen vuoteen 4,3 %. Erityisesti palvelutuotot erottuivat 4,9 %:n kasvulla 24,1 miljardiin euroon toisella vuosineljänneksellä, mikä korostaa tietoliikennepalvelujen jatkuvaa kysyntää. Menestyksen päätekijä on edelleen yhdysvaltalainen tytäryhtiö T-Mobile, joka myötävaikuttaa merkittävästi myynnin kasvuun.

Tuloskehityksen tarkempi tarkastelu paljastaa ristiriitaisia ​​signaaleja. Vuoden 2024 toisella vuosineljänneksellä oikaistu konsernin tulos nousi vaikuttavat 31,3 % 2,5 miljardiin euroon, kun taas vuotuinen nettotulos oli 11,2 miljardia euroa - lasku edellisen vuoden 17,8 miljardiin euroon, mikä johtui radiotornin myynnin positiivisesta erikoisvaikutuksesta vuonna 2023. Oikaistu liikevoitto (EBITDA, AL) toisaalta kasvoi vuoden 2023 vastaavaan jaksoon verrattuna. 43,02 miljardia euroa, toisella vuosineljänneksellä jopa nousi 7,8 % 10,8 miljardiin euroon. Tämä kehitys kuvastaa nykyisen kaltaista vankkaa toiminnallista suorituskykyä Osavuosikatsaus vuoden 2024 toiselta neljännekseltä näyttää yksityiskohtaisesti.

Marginaalit ja kassavirtamittarit tukevat taloudellista vakautta. Vapaa kassavirta AL vuoden 2024 toisella neljänneksellä kasvoi räjähdysmäisesti 48,5 % 5,2 miljardiin euroon, ja koko vuoden ennustetta nostettiin hieman noin 19,0 miljardiin euroon (aiemmin 18,9 miljardia). Tämä kertoo vahvasta likviditeettipohjasta, joka mahdollistaa investoinnit verkon laajentamiseen ja innovaatioihin. Koko vuoden käyttökateprosentti on noin 37,2 %, mikä on osoitus tehokkaasta kustannusten hallinnasta korkeista investoinneista huolimatta. Raporttien mukaan kuluvan vuoden tuloksen odotetaan kasvavan edelleen 4,5 % noin 44,9 miljardiin euroon Tagesschau.de korostaa.

Alueellisesta näkökulmasta kehitys on erilaista. Saksan toimintasegmentin liikevaihto kasvoi toisella vuosineljänneksellä 3,6 % 6,4 miljardiin euroon, mikä johtui voimakkaasta asiakaskasvusta 311 000 uudella matkaviestinsopimusasiakkaalla ja 113 000 valokuituyhteydellä. Liiketoiminta kuitenkin supistui 0,2 % viimeisellä neljänneksellä julkisten tilausten laskun vuoksi. Yhdysvalloissa T-Mobile tavoittaa yli 100 miljoonaa jälkimaksuasiakasta. Kasvua toisella vuosineljänneksellä oli 1,3 miljoonaa ja oikaistu EBITDA AL nousi 9,1 % 7,8 miljardiin dollariin. Myös Eurooppa edistyy: oikaistu EBITDA AL on 1,1 miljardia euroa (+8,9 %) ja tulos kasvoi seitsemättä vuotta peräkkäin.

Taseluvut valaisevat rahoitusrakennetta. Nettorahoitusvelat ovat 135,1 miljardia euroa, mikä on korkea arvo, joka kuvastaa aggressiivista investointistrategiaa verkkoinfrastruktuuriin ja 5G:hen. Siitä huolimatta velkasuhde käyttökatteeseen on hallittavissa, mikä viittaa kestävään rahoitukseen. Järjestelmäliiketoiminnan tilauskertymä kasvaa 28,3 % 957 miljoonaan euroon, kun taas tällä alueella myynti kasvaa 2,1 % 981 miljoonaan euroon, mikä korostaa tulolähteiden monipuolistumista.

Toinen kohokohta on ennätysosinko 90 senttiä osakkeelta (aiemmin 77 senttiä), joka maksetaan huhtikuussa 2025 pidettävän yhtiökokouksen jälkeen. Tämä viestii luottamusta kestävään kannattavuuteen ja on tarkoitettu osakkeenomistajien palkitsemiseen. Samaan aikaan painopiste on edelleen asiakkaiden kasvussa: Saksassa matkapuhelinasiakkaiden määrä kasvoi 3,0 % 65,2 miljoonaan, kun taas laajakaistaliittymät lisääntyivät 1,6 % 15,1 miljoonaan. Yhdysvalloissa asiakaskunta kasvoi 18,0 % 125,9 miljoonaan, kun taas Euroopassa laajakaistaasiakkaat kasvoivat 9,8 % 7,1 miljoonaan. Tämä dynamiikka viittaa siihen, että taloudellinen perusta laajentumiselle ja innovaatioille on olemassa, vaikka suuren velan ja alueellisten erojen haasteet ovat edelleen olemassa.

Matkustetaan takaisin osakemarkkinoiden kaavioiden ylä- ja alamäessä katsoaksemme lähemmin Deutsche Telekom AG:n hintakehitystä. Osakkeella on sen yksityistämisen jälkeen vuonna 1995 ollut tapahtumarikas historia, jota ovat leimanneet dot-com-kupla, rahoituskriisit ja televiestintäalan nopea nousu. Pitkän aikavälin tietojen tarkastelu osoittaa, että osakkeen kehitys on ollut merkittävää, vaikkakin epävakaata 31. joulukuuta 1999 lähtien. Vaikka hypoteettisen salkun lähtöarvo oli 10 000, boerse.de Megatrendin osakkeiden arvo saavutti huippunsa, 4 235 959,53, ennen kuin se putosi takaisin 2023. marraskuuta. 3 727 156,17 29. joulukuuta 2023 mennessä tietojen mukaan boerse.de selventää.

Yksityiskohtainen katsaus viime vuosiin osoittaa tasaista toipumista pandemian pohjapisteiden jälkeen. Vuonna 2020 osakekurssi oli tilapäisesti alle 12 euron, mikä johtui maailmanmarkkinoiden epävarmuudesta ja 5G-laajennuksen korkeista investointikustannuksista. Hinta on kuitenkin sittemmin vakiintunut ja tulee vuonna 2024 olemaan 20-24 euron välillä, mikä osoittaa sijoittajien kasvavaa luottamusta konsernin toiminnan vahvuuteen ja osinkopolitiikkaan. Vuoden 2024 ennätysosinko, 90 senttiä osakkeelta, on edelleen tukenut tätä nousutrendiä, vaikka makrotaloudellisista tekijöistä, kuten inflaatiosta ja korkopolitiikasta, johtuvat lyhyen aikavälin vaihtelut ovat väistämättömiä.

Osakkeen volatiliteetti on edelleen keskeinen asia sijoittajille. Viimeisen viiden vuoden aikana vaihtelu on ollut maltillista verrattuna teknologiaosakkeisiin, jotka ovat alttiina suuremmille vaihteluille. Deutsche Telekomin vuotuinen volatiliteetti on noin 20-25 %, mikä osoittaa jonkin verran vakautta, jota tukevat sen vahva markkina-asema ja jatkuva tietoliikennepalvelujen kysyntä. Ulkoiset shokit, kuten sääntelyn muutokset EU:ssa tai kilpailupaine USA:ssa, voivat kuitenkin laukaista lyhyen aikavälin hintojen laskun. Historiallinen data, joka on kerätty alustojen, kuten esim onvista.de Saatavilla CSV-latauksena, ne tarjoavat yksityiskohtaista tietoa näistä vaihteluista ja mahdollistavat tarkan analyysin kaikilta ajanjaksoilta.

Verrattuna DAX-indeksiin Deutsche Telekomin tulos on vaihteleva. DAX hyötyi teknologian ja teollisuusyritysten vahvasta kehityksestä viimeisen kymmenen vuoden aikana, mutta Telekomin osakkeet jäivät jälkeen korkean investointipaineen vaiheissa. Vuosina 2015–2020 se oli indeksiä heikompi noin 10-15 % johtuen korkeista verkonlaajennuskustannuksista ja yritysostoista, kuten T-Mobile US:n Sprintin haltuunotto. Vuodesta 2021 lähtien tämä kuva on kuitenkin muuttunut: osake on pystynyt pysymään DAX:n tahdissa ja jopa ylittänyt sen joissakin vuosineljänneksissä USA:n vahvan kasvun ja kasvavan osinkotuoton ansiosta, joka on noin 4-5 % ja ylittää DAXin 3 prosentin keskiarvon.

Toinen vertailukohta on Nasdaq 100, joka toimii teknologiayritysten vertailukohtana. Vaikka Nasdaq 100 on noussut 10 000:sta 40 680,20:een vuodesta 1999 (29. joulukuuta 2023), Deutsche Telekom on osoittanut vähemmän räjähdysmäistä mutta silti vakaata suorituskykyä. Keskittyminen vakaisiin kassavirtoihin ja osinkoihin tekee osakkeesta vähemmän haavoittuvan Nasdaqin kaltaisille teknologiaindekseille ominaisille äärimmäisille vaihteluille. Tämä asettaa sen houkuttelevaksi valinnaksi konservatiivisille sijoittajille, jotka etsivät tasapainoa kasvun ja vakauden välillä.

Viime kuukausien hintakehitys viittaa siihen, että maltillinen nousutrendi jatkuu niin kauan kuin suuria makrotaloudellisia häiriöitä ei tapahdu. Volatiliteetti voi kuitenkin lisääntyä geopoliittisten jännitteiden tai sääntelyn interventioiden vuoksi Euroopassa, mikä edellyttää markkinatilanteen tarkkaa seurantaa. Samaan aikaan vertailu indekseihin, kuten DAX ja Nasdaq 100, on edelleen tärkeä indikaattori arvioitaessa osakkeen suhteellista houkuttelevuutta laajemmilla markkinoilla, kun taas historialliset tiedot tarjoavat edelleen arvokkaita vihjeitä mahdollisiin tuleviin liikkeisiin.

Katsotaanpa makrotaloudellisten olosuhteiden ja sisäisten strategioiden prisman läpi Deutsche Telekom AG:hen vaikuttavien tekijöiden tulkitsemiseksi. Keskeinen konsernin rahoituskuluja ja investointisuunnitelmia muokkaava näkökohta on korkotason kehitys. Kymmenen vuoden lainojen rakennuskorot ovat tällä hetkellä 3,6 % (5.11.2025), ja yli 80 % asiantuntijoista odottaa vakaata korkotasoa lyhyellä aikavälillä EU:n vahvan sisämarkkinatilanteen ja lähellä EKP:n 2 %:n tavoitteen tukemana. Keskipitkällä aikavälillä 60 prosenttia asiantuntijoista ennustaa kuitenkin nousun noin 4 prosenttiin geopoliittisten jännitteiden, uusien tullien ja suuren valtionvelan vuoksi, kuten analyysit osoittavat. Interhyp show. Deutsche Telekomille, jonka nettorahoitusvelat ovat 135,1 miljardia euroa, korkojen nousu saattaa lisätä jälleenrahoituskustannuksia ja rajoittaa investointimahdollisuuksia 5G-verkkoon ja valokuituoptiikkaan.

Toinen käyttökustannuksiin välillisesti vaikuttava tekijä on raaka-aineiden hinnat. Vaikka tietoliikenneala ei ole suoraan raaka-aineintensiivinen, kustannusrakenteeseen vaikuttavat verkkoinfrastruktuuriin ja laitteistoihin tarvittavien metallien, kuten kuparin ja alumiinin, hintojen nousu. Vuonna 2024 kuparin hinta on noussut noin 10 % maailmanlaajuisen kysynnän ja toimitusketjun pullonkaulojen vetämänä. Tämä kehitys voi aiheuttaa paineita suurten laajennusprojektien katteisiin, erityisesti sellaisilla alueilla, kuten USA, jossa T-Mobile US investoi voimakkaasti verkkolaajennuksiin. Samaan aikaan energian hinnat, jotka pysyvät epävakaina Euroopan vakautumisesta huolimatta, nostavat datakeskusten ja verkkoinfrastruktuurin käyttökustannuksia.

Kysyntäpuolella vauhti pysyy katkeamattomana. Kiinteän verkon dataliikenne Euroopassa saavuttaa 1 016 eksatavua (+13 % vuodessa) vuonna 2024 ja mobiilidataliikenne 141 eksatavuun (+16 %), mikä korostaa nopeiden laajakaistayhteyksien ja 5G-palvelujen kysyntää. Saksassa laajakaistayhteyksien määrä kasvoi 15,1 miljoonaan (+1,6 %) ja Yhdysvalloissa T-Mobilen asiakaskunta 125,9 miljoonaan (+18 %). Nämä trendit viittaavat liikevaihdon jatkuvaan kasvuun, erityisesti kiinteän verkon konvergenssi- ja suoratoistopalveluiden kautta. Ericssonin ennuste maailmanlaajuisen mobiilidataliikenteen kaksinkertaistumisesta vuoteen 2030 mennessä vahvistaa odotuksia siitä, että kysyntä pysyy Deutsche Telekomin keskeisenä tekijänä.

Toimitusjohtajana vuodesta 2014 lähtien toimineen Timotheus Höttgesin johdolla on ratkaiseva merkitys näiden mahdollisuuksien toteuttamisessa. Strateginen keskittyminen kansainväliseen laajentumiseen, erityisesti T-Mobile US:n kautta, nosti konsernin liikevaihdon 115,77 miljardiin euroon (+3,4 %) vuonna 2024, ja leijonanosan osuus oli yhdysvaltalaisen tytäryhtiön osuus. Höttgesin panostus kustannustehokkuuteen näkyy oikaistuna EBITDA AL:ssa 43,02 miljardia euroa (+6,2 %), kun taas investoinneilla innovaatioihin, kuten tekoälyyn ja 5G:hen, on tarkoitus turvata teknologinen johtajuus. Päätös maksaa ennätyskorko, 90 senttiä osakkeelta, osoittaa myös johdon luottamusta kestävään kannattavuuteen, vaikka se edellyttääkin tasapainoa nousevien korkojen ja raaka-ainekustannusten ympäristössä.

Johdon haasteena on tasapainottaa korkea velka strategisten investointien kanssa. Vuoden 2024 toisella vuosineljänneksellä 5,2 miljardin euron vapaa kassavirta (+48,5 %) tarjoaa mahdollisuuksia, mutta mahdollinen korkojen nousu saattaa rasittaa nettorahoitusvelkojen rahoituskustannuksia. Samalla johdon on reagoitava geopoliittisiin riskeihin, jotka voivat vaikuttaa hyödykkeiden hintoihin ja korkoihin, ja samalla on jatkettava digitaalisten palveluiden kysynnän käyttöä kasvun veturina. Toinen painopiste on toimintakustannusten optimoinnissa, jotta katteet säilyvät ulkoisista paineista huolimatta.

Korkokehityksen, raaka-ainehintojen ja kysynnän väliset vuorovaikutukset antavat monimutkaisen kuvan tuleville vuosille. Vaikka vakaat korot tarjoavat lyhyen aikavälin suunnitteluvarmuutta, keskipitkän aikavälin korotukset voivat vaikuttaa sijoitusstrategiaan. Samalla johdon kyky vastata nouseviin kustannuksiin ja maailmanlaajuisiin epävarmuustekijöihin on edelleen ratkaiseva tekijä Deutsche Telekomin vahvan markkina-aseman laajentamisessa ja korkean kysynnän muuttamisessa kasvuksi.

Lähdetään matkalle globaalin politiikan ja kaupan jännitteiden myrskyisillä vesillä, jotka asettavat haasteita myös Deutsche Telekom AG:lle. Tämänhetkisten epävarmuustekijöiden keskiössä ovat kaupparistiriidat, erityisesti Donald Trumpin 23.5.2025 antama ilmoitus, jonka mukaan hän määrää 50 %:n rangaistustullit kaikille EU:n tavaroille 1.6.2025 alkaen. Tämä on perusteltua yli 250 miljoonan dollarin vuosittaisella kauppavajeella ja syytöksillä, että EU käyttää hyväksi kauppaa. Viimeaikaisten raporttien mukaan nämä toimenpiteet voivat lisätä epäsuorasti Deutsche Telekomin toimintakustannuksia, erityisesti maailmanlaajuisten toimitusketjujen kautta ostettujen laitteiden ja teknologian tuontihintojen nousun vuoksi. stock3.com selventää.

Trumpin uhkaukset ylittävät puhtaat kauppatullit ja vaikuttavat myös turvallisuuspoliittisiin näkökohtiin. Talousasioiden yhdistäminen Naton luotettavuuteen - sillä ehdolla, että Euroopan valtiot lisäävät puolustusmenojaan - luo lisäpaineita Saksalle. Maana, joka luottaa voimakkaasti Yhdysvaltoihin myyntimarkkinana ja liittoutumien takuisiin, Saksa kohtaa talouden ja ulkopolitiikan epävarmuutta. Deutsche Telekomille tämä voi tarkoittaa, että strategiset investoinnit Yhdysvaltoihin, esimerkiksi T-Mobile US:n, ovat tiukempien poliittisten ja taloudellisten ehtojen alaisia, mikä voi vaikuttaa sen laajentumissuunnitelmiin.

Pakotteet ja kaupan rajoitukset lisäävät näitä riskejä entisestään. Vaikka rankaisevien tariffien suora vaikutus televiestintäteollisuuteen näyttää vähäiseltä, sivuvaikutukset, kuten Euroopan talouden hidastuminen tai toimittajien kustannusten nousu, voivat painaa marginaaleja. Vaikutus kohdistuisi erityisesti verkkolaitteiden ja -teknologian toimitusketjuihin, jotka kulkevat usein kansainvälisten markkinoiden kautta. Analyytikot varoittavat myös mahdollisesta tuotannon siirtämisestä ulkomaille tullien välttämiseksi, mikä voisi heikentää Saksaa sijaintipaikkana pitkällä aikavälillä yksityiskohtaisen analyysin mukaan. justtrade.com näyttää.

Poliittinen vakaus on edelleen tärkeä tekijä. Euroopassa epävarmuus Yhdysvaltain tulevasta kauppapolitiikasta lisää markkinoiden volatiliteettia, mikä vaikuttaa osakehintoihin ja investointihalukkuuteen. Kotimaahan keskittyneisiin yrityksiin, kuten Deutsche Telekomiin, vientitariffit vaikuttavat vähemmän suoraan, mutta välilliset vaikutukset, kuten talouden heikkeneminen tai luottamuksen heikkeneminen Euroopan markkinoilla, voivat vaikuttaa telepalvelujen kysyntään. Yhdysvalloissa Trumpin aggressiivinen kauppapolitiikka voi kuitenkin kiristää T-Mobile US:n pelikenttää, varsinkin jos Applen kaltaiset teknologiayritykset kohtaavat ylimääräisiä tuontiveroja ja tämä rasittaa koko alaa.

Tässä ympäristössä on kuitenkin myös potentiaalisia mahdollisuuksia. Deutsche Telekom voisi hyötyä vahvasta kotimaisesta suuntautumisestaan ​​Euroopassa, koska se on vähemmän alttiina suorille kauppakonflikteille kuin vientiriippuvaiset teollisuudenalat, kuten autoteollisuus. Lisäksi lisääntyneet puolustusmenot ja infrastruktuuri-investoinnit Euroopassa voivat epäsuorasti lisätä digitaalisten palveluiden ja suojattujen verkkojen kysyntää, mikä hyödyttää konsernia. Analyytikot näkevät Deutsche Telekomin kaltaiset yritykset vakaana paratiisina epävarmoina aikoina, koska niiden liiketoimintamallit ovat vähemmän riippuvaisia ​​globaaleista kaupan muutoksista.

Tulevat kuukaudet näyttävät, miten poliittiset jännitteet ja kauppakonfliktit kehittyvät edelleen ja mitä konkreettisia vaikutuksia niillä on Deutsche Telekomin strategiaan. Vaikka rankaisevien tullien suorat riskit näyttävät vähäisiltä, ​​välilliset seuraukset - kustannusten noususta geopoliittiseen epävarmuuteen - voivat vaikuttaa pitkän aikavälin suunnitteluun. Samalla poliittinen epävakaus tarjoaa mahdollisuuksia strategisille sopeutuksille markkina-aseman vahvistamiseksi edelleen Euroopassa ja Yhdysvalloissa.

Tarkastellaan tarkemmin Deutsche Telekom AG:n toiminnan perusteita analysoimalla tilauskannan, toimitusketjujen ja kapasiteetin taustalla olevia mekanismeja. Järjestelmäliiketoiminnassa, joka on konsernin tärkeä segmentti, on positiivinen vauhti: saapuneet tilaukset nousivat 28,3 % 957 miljoonaan euroon vuoden 2024 toisella neljänneksellä, kun taas tällä alueella myynti kasvoi 2,1 % 981 miljoonaan euroon. Nämä luvut osoittavat IT- ja televiestintäratkaisujen vahvaa kysyntää erityisesti digitaalisen infrastruktuurin ja pilvipalvelujen alueilla. Tämä verrattuna Saksan tuotannon tilauskannan yleiseen laskuun, joka laski 0,2 % kuukausittain ja 6,2 % vuoden 2024 kesäkuussa liittovaltion tilastoviraston tietojen mukaan. destatis.de show. Tämä yleinen taloudellinen heikkous näyttää kuitenkin vähemmän vaikuttavan Deutsche Telekomiin, koska se keskittyy palveluihin ja digitaalisiin ratkaisuihin.

Deutsche Telekomin järjestelmäliiketoiminnan tilauskannan laajuus on edelleen lyhyen aikavälin myyntivarmuuden indikaattori. Teollisuuden keskimääräinen vaihteluväli on 7,2 kuukautta, mutta IT- ja verkkotoimialoilla konserni hyötyy pitkäaikaisista sopimuksista, jotka mahdollistavat vakaamman suunnittelun. Varsinkin julkisten hankintojen ja yritysratkaisujen saralla on vankka pohja, vaikka Saksassa liiketoiminta supistui 0,2 % vuoden 2024 viimeisellä neljänneksellä julkisten tarjouskilpailujen vähentymisen vuoksi. Tilauskanta on kuitenkin edelleen vahva perusta vaimentaa lyhyen aikavälin kysynnän heilahteluja ja tukea kasvun jatkumista.

Toimintaketjun kriittinen kohta ovat toimitusten pullonkaulat, jotka haastavat edelleen koko teknologiateollisuuden. Maailmanlaajuiset toimitusketjun häiriöt, erityisesti puolijohteissa ja verkkolaitteissa, ovat viime vuosina vaikuttaneet verkon laajentamiseen tarvittavien laitteistojen saatavuuteen. Deutsche Telekomille tämä tarkoittaa mahdollisia viivästyksiä 5G- ja valokuituverkkojen laajentamisessa erityisesti Euroopassa ja Yhdysvalloissa. Vuonna 2024 kaapeleille ja infrastruktuurille välttämättömän kuparin ja alumiinin hinnat ovat nousseet noin 10 %, mikä nostaa edelleen projektien kustannuksia. Vaikka konserni on pienentänyt joitakin riskejä strategisilla kumppanuuksilla ja pitkäaikaisilla toimitussopimuksilla, riippuvuus kansainvälisistä toimittajista on edelleen piilevä ongelma, joka voi viivästyttää suurten projektien toteuttamista.

Deutsche Telekomin tuotantokapasiteetti liittyy vähemmän perinteiseen valmistukseen, vaan enemmän verkkoinfrastruktuurin ja digitaalisten palvelujen tarjoamiseen. Kuituoptisten yhteyksien laajentaminen Saksassa etenee kovaa vauhtia: vuoden 2024 toisella neljänneksellä lisättiin 113 000 uutta liittymää, mikä lisää merkittävästi laajakaistapalvelujen kapasiteettia. Yhdysvalloissa T-Mobile US edistää 5G-peittoa, joka kattaa jo 54 % alueesta, ja luottaa kiinteään langattomaan verkkoon (FWA) kiinteän verkon kasvun edistämiseksi. Nämä laajennukset osoittavat, että kapasiteettia on riittävästi vastaamaan kasvavaan kysyntään – dataliikenteen kasvu on 13 % kiinteissä verkoissa ja 16 % matkaviestinverkoissa Euroopassa – vaikka ulkoiset laitteiston pullonkaulat voivat vaikuttaa laajentumisen nopeuteen.

Toinen näkökohta on kyky mukauttaa kapasiteettia kysyntään. Ennusteiden mukaan maailmanlaajuinen mobiilidataliikenne kaksinkertaistuu vuoteen 2030 mennessä, joten Deutsche Telekomin tehtävänä on jatkuvasti skaalata verkkojaan. Investoinnit Open RAN -teknologioihin, kuten kilpailijoiden, kuten AT&T:n ja Verizonin Yhdysvalloissa, käyttämiin tekniikoihin, voivat auttaa lisäämään käyttöönoton joustavuutta ja tehokkuutta. Samaan aikaan keskittyminen ohjelmistoratkaisuihin ja pilvipalveluihin on edelleen etu, koska ne ovat vähemmän riippuvaisia ​​fyysisistä toimitusketjuista ja ne voidaan skaalata nopeammin vastaamaan yritysasiakkaiden tarpeita.

Toimituksen pullonkaulojen asettamat haasteet ja tarve turvata tuotantokapasiteettia verkon laajentamista varten muokkaavat Deutsche Telekomin strategista suunnittelua tulevina vuosina. Vaikka nykyinen tilauskanta tarjoaakin vankan perustan, riippuvuus globaaleista toimittajista on edelleen riski, joka on minimoitava monipuolistamisen ja teknologisen innovaation avulla. Kyky vastata tähän dynamiikkaan on ratkaisevan tärkeää sen vahvan markkina-aseman laajentamiseksi edelleen ja digitaalisten palveluiden kasvavaan kysyntään vastaamiseksi.

Tutkitaan Deutsche Telekom AG:n innovaatiokyvyn taustalla olevia voimia, joissa teknologiset läpimurrot ja visionäärinen kehitys muokkaa tulevaisuutta. Tämän dynamiikan keskiössä on 5G:n, mobiiliviestintästandardin, joka on otettu käyttöön kaikkialla vuodesta 2020 ja joka mahdollistaa datanopeudet gigabitin alueella taajuuksilla, kuten 3,6 GHz ja 2,1 GHz, laajentaminen. Tämä tekniikka yhdistää lanka- ja matkapuhelinviestinnän, tukee esineiden Internetiä (IoT) ja luo pohjan matalaa latenssia vaativille sovelluksille, kuten mobiilin virtuaalitodellisuuden tai verkkopelaamisen kaltaisille sovelluksille. Yhdysvalloissa T-Mobile US kattaa jo 54 % pinta-alasta 5G:llä, kun taas Saksassa jatkuva laajentuminen muodostaa perustan jatkokasvulle.

5G:n lisäksi muut uraauurtavat teknologiat ovat tulossa huomion kohteeksi. Tekoälyllä (AI) on yhä keskeisempi rooli, erityisesti generatiivisella tekoälyllä (GenAI), joka voi luoda sisältöä, kuten tekstiä, kuvia tai videoita. Tällaiset ratkaisut voivat mullistaa asiakaskokemuksen esimerkiksi henkilökohtaisten tarjousten tai automaattisten tukijärjestelmien avulla. Tilatietotekniikan merkitys kasvaa myös, mikä avaa uusia ulottuvuuksia käyttäjien vuorovaikutukseen XR (Extended Reality) -tekniikoiden avulla. Nämä edistykset, yksityiskohtaisesti nykyisessä Deutsche Telekomin vuoden 2024 vuosikertomus, asettaa ryhmän digitaalisen muutoksen eturintamaan.

Tämän innovatiivisen vahvuuden tärkeä rakennuspalikka ovat tutkimus- ja kehitysmenot (T&K). Vuonna 2023 konserni investoi tutkimukseen ja tuotekehitykseen 25 miljoonaa euroa, mikä on hieman vähemmän kuin edellisenä vuonna 30 miljoonaa euroa. Lisäksi 708 miljoonaa euroa virtasi aktivoitaviin itse luomiin aineettomiin hyödykkeisiin, pääasiassa ohjelmistoihin, mikä korostaa digitaalisten ratkaisujen merkitystä. Nämä investoinnit keskittyvät uraauurtaviin alueisiin, kuten tekoäly-, 5G- ja pilviteknologioihin kilpailuetujen turvaamiseksi. Vaikka T&K-panostus näyttää teknologiajättiläisiin verrattuna maltilliselta, kohdennettu keskittyminen sovelluskehitykseen mahdollistaa korkean tehokkuuden uusien teknologioiden käyttöönotossa.

Patentit ovat toinen innovaatiostrategian pilari. Deutsche Telekomilla on laaja valikoima immateriaalioikeuksia erityisesti verkkoteknologioiden ja digitaalisten palvelujen aloilla. Nämä patentit eivät ainoastaan ​​suojaa olemassa olevia teknologioita, kuten 5G-ratkaisuja, vaan turvaavat myös perustan tulevalle kehitykselle, esimerkiksi IoT:n tai reaaliaikaisten sovellusten alhaisen latenssin alalla. Turvaamalla innovaationsa konserni voi tuottaa lisenssituloja ja samalla vaikeuttaa kilpailijoiden pääsyä avainteknologioihin, mikä vahvistaa sen markkina-asemaa.

Keskeinen toimija Deutsche Telekomin tutkimusympäristössä on T-Labs, joka perustettiin vuonna 2004 julkisen ja yksityisen sektorin yhteistyönä Berliinin teknisen yliopiston kanssa. Tämä oppilaitos keskittyy tulevaisuuteen suuntautuviin aiheisiin ja tekee yhteistyötä tunnettujen yliopistojen kanssa, kuten TU Dresden, CODE-yliopisto Berliinissä, Eötvös Loránd -yliopisto Budapestissa ja Ben-Gurion University Israelissa. Yhteistyö ulottuu stipendioituihin professuureihin ja kansainvälisiin tutkimusyhteistyöhön, kuten verkkosivulla näkyy T Labs kuvattu. Nämä verkostot edistävät tiedon siirtoa ja nopeuttavat uusien teknologioiden kehitystä, jotka liittyvät suoraan konsernin liiketoimintastrategiaan.

Teknologinen kehitys ja keskittyminen T&K-toimintaan luovat perustan Deutsche Telekomin pitkän aikavälin kilpailukyvylle. Vaikka 5G toimii jo digitaalisen infrastruktuurin selkärankana, tekoäly ja spatial computing voivat avata uusia liiketoiminta-alueita esimerkiksi älykkäiden kaupunkien tai mukaansatempaavan viihteen alueilla. T&K-menojen strateginen painopiste ja patenttien kautta suojaus tarjoavat vankan pohjan vastata tietointensiivisten sovellusten kasvavaan kysyntään. Samalla haasteena on löytää tasapaino innovaatioinvestointien ja toiminnan tehokkuuden välillä, jotta globaalissa kilpailussa voidaan jatkaa johtoasemaa.

Katsotaanpa horisontin taakse ja hahmotellaan Deutsche Telekom AG:n tulevaisuudennäkymiä seuraaville 3–5 vuodelle, jotta voimme tunnistaa tulevan kasvun suunnan. Ennusteet vuodelle 2025 kuvaavat maltillista, mutta vakaata kasvua: liikevaihdon odotetaan kasvavan hieman, oikaistun käyttökatteen olevan noin 45,0 miljardia euroa (2024: 43,0 miljardia euroa) ja vapaan kassavirran arvioidaan nousevan noin 20,0 miljardiin euroon (2024: 19,2 miljardia euroa), kiinteällä valuuttakurssilla laskettuna. Nämä luvut näkyvät Deutsche Telekomin sijoittajasuhdesivulla telekom.com osoittavat vakaan taloudellisen perustan lisäinvestoinneille ja osakkeenomistajien palkkioille.

Verkon laajentaminen on edelleen keskeinen kasvun veturi erityisesti 5G:n ja kuituoptiikan alueilla. Saksassa konserni suunnittelee toimittavansa 2,5 miljoonalle lisätaloukselle valokuitua (FTTH) vuoteen 2025 mennessä, kun taas 5G-verkon kattavuuden odotetaan olevan 98 % vuoden 2024 loppuun mennessä. Nämä infrastruktuuri-investoinnit vahvistavat markkinajohtajuutta yksityis- ja yritysasiakassektorilla. Yhdysvalloissa T-Mobile US luottaa jatkuvaan asiakaskasvuun ja Sprintin haltuunoton synergiaetujen toteutumiseen, mikä kasvattaa entisestään sen osuutta myynnistä. Eurooppa hyötyy mobiilidatan, laajakaistan ja maksutelevision kasvavasta kysynnästä, mikä tukee myönteistä kehitystä perinteisillä viestintämarkkinoilla.

Toinen kasvun veturi on kansainvälinen laajentuminen, erityisesti T-Mobile US:n kautta, jolla oli jo yli 100 miljoonaa sopimusasiakasta vuonna 2024. Vahvan markkina-aseman Yhdysvalloissa sekä keskittymisen innovatiivisiin palveluihin, kuten kiinteään langattomaan liityntäverkkoon (FWA), odotetaan lisäävän tilaajamäärää vielä 15-20 %, ja samalla IT on palveluntarjoajan etusijalle järjestelmien muutoksessa vuoteen 2028 mennessä. palvelut. Tehostamisohjelmat ja kasvuaiheiden, kuten pilviratkaisujen, laajentaminen voisivat kasvattaa tämän segmentin myyntiä 5-7 % vuosittain vuoteen 2027 asti.

Osakkeenomistajien palkitseminen on edelleen houkutteleva tekijä. Vuodelta 2024 osinkoa jaettiin 0,90 euroa osakkeelta (+16,9 % verrattuna vuoteen 2023), ja vuodelta 2025 odotetaan noin 2,00 euroa osakkeelta. Lisäksi vuoden 2025 loppuun mennessä suunnitellaan jopa 2 miljardin euron osakkeiden takaisinostoja, mikä lisää sijoittajien houkuttelevuutta. Analyytikkoennusteet, kuten edelleen squarevest.ag dokumentoituna, katso hintatavoite keskimäärin 36,90 euroa vuodelle 2025 (vaihteluväli: 31,00-43,00 euroa) ja jopa 56,57 euroa vuoteen 2030 mennessä, mikä johtuu keskimääräisestä 7,1 prosentin vuotuisesta hinnannoususta vuodesta 2015.

Eri skenaariot huomioon ottaen voidaan tunnistaa erilaisia ​​kehityspolkuja. Perusskenaariossa maltillinen kasvu jatkuu verkon laajenemisen ja kansainvälisen laajentumisen tukemana. Vuotuisen liikevaihdon kasvun odotetaan olevan 3-4 % vuoteen 2028 asti, ja oikaistu käyttökate voi nousta 50 miljardiin euroon, jos makrotalouden olosuhteet pysyvät vakaana. Optimistisessa skenaariossa, 5G:n nopeutuneen käyttöönoton ja tekoäly- ja IoT-palveluiden onnistuneen kaupallistamisen myötä, liikevaihdon kasvu voi nousta 5-6 % vuodessa ja osakekurssi ylittää J.P. Morganin ennustaman 46,90 euron enimmäistavoitteen vuoteen 2026 mennessä. Pessimistisessä skenaariossa geopoliittiset jännitteet, nousevat korot (ennustetaan nousevan 4 prosenttiin) ja toimitusketjun ongelmat voivat vaimentaa kasvua 1-2 prosenttiin ja mahdollinen hinnanlasku 31,00 euroon vuoteen 2025 mennessä.

Kasvutekijät, kuten verkon laajentaminen, kansainvälinen läsnäolo ja teknologiset innovaatiot, tarjoavat Deutsche Telekomille vankan perustan laajentumiselle tulevina vuosina. Menestys riippuu kuitenkin ulkoisista tekijöistä, kuten korkopolitiikasta, kilpailupaineista ja globaaleista epävarmuustekijöistä, joilla on erilaisia ​​vaikutuksia eri skenaarioissa. Strateginen keskittyminen digitaaliseen transformaatioon ja asiakkaiden kasvuun on ratkaisevan tärkeää mahdollisuuksien hyödyntämiseksi ja riskien minimoimiseksi, kun konserni vahvistaa edelleen asemaansa markkinajohtajana.

Keskitytään lähitulevaisuuteen ja piirretään kuva Deutsche Telekom AG:sta seuraavien 6-12 kuukauden ajalle, jotta lyhyen aikavälin kehitys ja odotukset ovat konkreettisia. Viimeisimmät tulokset vuodelle 2024 tarjoavat vakaan lähtökohdan: liikevaihto nousi 115,8 miljardiin euroon (+3,4 %), mikä on hieman yli 115,6 miljardin euron ennusteen, kun oikaistu käyttökate oli 43,0 miljardia euroa (+6,2 %), mutta konsensuksen alapuolella. Nettotulos oli 9,4 miljardia euroa, yli odotusten 9,16 miljardia euroa. Vuodelle 2025 konserni ennustaa oikaistuksi käyttökatteeksi 44,9 miljardia euroa, mikä on tuoreen analyysin mukaan alle asiantuntijaennusteen 46 miljardia euroa. lynxbroker.de näyttää. Nämä luvut viittaavat maltilliseen, mutta ei liian optimistiseen kasvuun ensi vuonna.

Deutsche Telekom asettaa selkeät tavoitteet tuleville vuosineljänneksille varmistaakseen toiminnan vahvuuden. Vuoden 2025 ensimmäisellä neljänneksellä myynnin kasvutavoitteena on noin 1-2 % verrattuna vuoden 2024 ensimmäiseen neljännekseen, mikä johtuu jatkuvasta asiakaskasvusta Saksassa ja Yhdysvalloissa. Oikaistun käyttökatteen odotetaan olevan noin 11,0 miljardia euroa vuoden 2025 ensimmäisellä neljänneksellä, mikä on noin 2-3 % kasvua viime vuoden vastaavaan neljännekseen verrattuna kustannustehokkuuden ja kasvavan palveluliikevaihdon tukemana. Samanlaista kehitystä odotetaan vuoden 2025 toiselle neljännekselle keskittyen 5G-peiton laajentamiseen edelleen Saksassa (tavoite: 98 % vuoden 2024 loppuun mennessä) ja valokuituyhteyksien lisäämiseen (noin 600 000 uutta kotitaloutta vuoden 2025 ensimmäisellä puoliskolla). Nämä tavoitteet kuvastavat strategista prioriteettia käyttää verkkoinfrastruktuuria kasvun perustana.

Toinen painopiste on asiakkaiden hankinnassa ja digitaalisten palveluiden kaupallistamisessa. Yhdysvalloissa T-Mobile US suunnittelee lisäävänsä noin 2-2,5 miljoonaa uutta sopimusasiakasta vuoden 2025 ensimmäisellä puoliskolla vuoden 2024 toisen neljänneksen vahvan 1,3 miljoonan kasvun jälkeen. Euroopassa laajakaista- ja maksu-tv-yhteyksien 3-4 prosentin lisäys edelliseen vuoteen verrattuna jatkaa positiivista kehitystä perinteisillä markkinoilla. Nämä neljännesvuosittaiset tavoitteet ovat ratkaisevia, jotta saavutetaan vuoden 2025 myyntiennuste (hieman kasvu vuoteen 2024 verrattuna) ja nostetaan vapaa kassavirta tavoitetasolle 20,0 miljardia euroa.

Analyytikot antavat enimmäkseen positiivisen kuvan lyhyen aikavälin kehityksestä. 25 analyytikosta 23 suosittelee osakkeen ostamista, yksi pitämistä ja yksi myymistä. Keskihintatavoite vuoteen 2026 mennessä on 38,76 euroa, mikä tarkoittaa 45,39 %:n hintapotentiaalia nykyiseen hintaan. Tietojen mukaan vaihteluväli on alimmasta tavoitteesta 33,33 euroa (+25,02 %) korkeimpaan tavoitteeseen 44,10 euroa (+65,42 %). shares.guide selventää. Huolimatta viimeaikaisesta 3,26 %:n osakekurssin laskusta vuoden 2024 tuloksen jälkeen, suurin osa asiantuntijoista pysyy optimistisena vahvan markkina-aseman ja osinkopolitiikan tukemana (vuodelle 2024 suunniteltu osinko: 0,90 euroa, alle 1,00 euron odotuksen).

Lyhyen aikavälin haasteita ovat odotuksia alhaisemman vuoden 2025 käyttökateennusteen saavuttaminen sekä ulkoisten riskien, kuten korkojen nousun tai geopoliittisten jännitteiden, hallinta. Tämänhetkinen hinta/tuotto-arvo 17,5 vuoden huipulla ja odotettu yksinumeroinen tuloksen kasvu voivat myös vaimentaa hintavauhtia, mahdollinen tuki 33,22 euroon, jonka alapuolella on riski voimakkaampaan korjaukseen. Neljännesvuosittaiset tavoitteet ja jatkuva asiakaskasvu luovat kuitenkin vahvan pohjan lyhyen aikavälin vakauden varmistamiselle ja luovat pohjan jatkokasvulle.

Seuraavat 6-12 kuukautta ovat ratkaisevan tärkeitä Deutsche Telekomille tavoitteidensa saavuttamisessa ja analyytikoiden luottamuksen vahvistamisessa. Vaikka toiminnan edistyminen verkon laajentamisessa ja asiakashankinnassa antaa positiivista vauhtia, kyky vastata makrotaloudellisiin epävarmuustekijöihin on edelleen kriittinen tekijä. Asiantuntijoiden pääosin myönteinen arvio viittaa siihen, että konsernilla on hyvät mahdollisuudet selviytyä lyhyen aikavälin haasteista ja vahvistaa edelleen markkina-asemaansa.

Suunnitellaan epävarmoja vesiä, jotka reunustavat Deutsche Telekom AG:n polkua, ja valaistaan ​​riskejä ja mahdollisuuksia, jotka voivat muokata sen tulevaisuutta. Keskeinen näkökohta on kireästä kilpailuympäristöstä aiheutuvat markkinariskit. Hintojen alentamisesta johtuva puhe- ja datapalveluiden kannattavuuden heikkeneminen sekä uusien asiakkaiden liiketoiminnassa vallitseva voimakas hintakilpailu rasittavat katteita. Erityisesti Saksassa markkinaympäristön riskimerkitystä nostettiin "matalasta" "keskikokoiseksi" kireän kilpailutilanteen ja geopoliittisten haasteiden, kuten kauppatariffien, vuoksi. Yhdysvalloissa markkinariski on edelleen "erittäin korkea" (≥ 1,0 miljardia euroa), mikä viittaa kovaan kilpailuun ja riippuvuuteen muutamasta kykenevästä toimittajasta, kuten nykyisestä. Osavuosikatsaus Q1 2025 Deutsche Telekom näyttää.

Makrotalouden epävarmuus lisää näitä haasteita. Talouden taantuma saattaa rajoittaa ostovoimaa ja pääsyä pääomamarkkinoille, kun taas korkeat korot - mahdollisesti nousevat 4 prosenttiin - voivat hidastaa talouskasvua Yhdysvalloissa ja Euroopassa vuonna 2024. Saksassa mahdollinen taantuma nähdään riskinä, joka rasittaisi yritysten investointeja ja kotitalouksien tuloja. Geopoliittiset konfliktit, kuten Ukrainassa tai Lähi-idässä, sekä valuuttakurssien vaihtelut voivat myös nostaa energian ja raaka-aineiden hintoja, mikä nostaa Deutsche Telekomin toimintakustannuksia ja heikentää kannattavuutta.

Sääntelyesteet muodostavat lisäesteen. Riskin merkitys tässä kategoriassa on luokiteltu "keskimääräiseksi" (≥ 200 milj. euroa), mutta pysyy ennallaan. EU:ssa tiukemmat vaatimukset, kuten suunnitteilla oleva digitaaliverkkolaki 2025, voivat tuoda lisävaatimuksia tietosuojalle ja verkkoturvallisuudelle, mikä lisää investointeja ja käyttökustannuksia. Myös oikeus- ja kilpailuoikeudelliset menettelyt ovat taakka: Vodafone Germanyn Telekom Deutschlandia vastaan ​​nostama kanne kaapelikanavien liiallisista maksuista vaatii noin 980 miljoonaa euroa plus korko kaudelta tammikuusta 2012 joulukuuhun 2024. Menettely voi aiheuttaa taloudellista ja mainevauriota, vaikka yrityksen olemassaoloa ei tällä hetkellä uhkaisikaan.

Toiminnalliset riskit, erityisesti toimitusketjussa, ovat yhä tärkeämpiä. Riskiluokka Ostot ja toimittajat nostettiin keskitasosta korkeaksi (≥ 500 miljoonaa euroa) geopoliittisten jännitteiden, kyberhyökkäysten ja muutamasta toimittajariippuvuudesta johtuen, erityisesti T-Mobile US:n laitteiden osalta. Yhdysvaltain uuden hallituksen tuontitullit voivat edelleen lisätä kustannuksia ja siirtyä yritykselle. Lisäksi "tietosuoja ja tietoturva" on edelleen "erittäin suuri" riski (≥ 1,0 miljardia euroa), koska tietosuojamääräysten rikkomisesta voi seurata korkeita rangaistuksia ja mainevaurioita.

Näistä riskeistä huolimatta Deutsche Telekomilla on merkittävää laajentumispotentiaalia. Yhdysvalloissa korkeammat tariffit ja uusien asiakassegmenttien kehittäminen voivat vetää kasvua erityisesti T-Mobile USA:ssa, jolla oli jo yli 100 miljoonaa jälkimaksuasiakasta vuonna 2024. 5G-teknologia avaa uusia liiketoimintamalleja esimerkiksi teollisuuden digitalisaatiossa tai älykkäiden kaupunkien alueella, mikä avaa lisää tulonlähteitä. Euroopassa mobiilidatan, laajakaista- ja maksu-tv-yhteyksien kasvava kysyntä voisi kasvattaa myyntiä 3-4 % vuodessa, kun taas Saksassa 2,5 miljoonan valokuituyhteyden laajeneminen vuoteen 2025 mennessä vahvistaa markkina-asemaa.

Tasapaino toisaalta markkinariskien ja sääntelyesteiden ja toisaalta laajentumismahdollisuuksien välillä muokkaa Deutsche Telekomin strategista suuntaa tulevina vuosina. Makrotaloudelliset ja geopoliittiset epävarmuustekijät vaikeuttavat suunnittelua, mutta teknologian innovaatiot ja uudet asiakassegmentit tarjoavat mahdollisuuksia riskien pienentämiseen. Kyky vastata näihin dynaamisiin haasteisiin on ratkaisevan tärkeää vahvan markkina-aseman säilyttämiseksi ja pitkän aikavälin kasvun varmistamiseksi.