Telekom 2024: müük hüppas riskidest hoolimata 115,8 miljardi euroni!

Kujutage ette, et seisate reaalajas üle maailma kihutavate andmevoogude ristumiskohas – digitaalne võrk, mis ühendab maailma ja annab energiat. Just siin positsioneerib Deutsche Telekom AG end keset telekommunikatsiooniturgu, mida 2024. aastal iseloomustavad kiire kasv ja tehnoloogiline dünaamika. Tööstusharu kogeb pidurdamatut tõusutrendi, mille põhjuseks on katkematu nõudlus kiire lairibaühenduse järele nii püsi- kui ka mobiilsidevõrkudes. See ühenduvusnälg kajastub numbrites: 2024. aastal jõuab tavatelefoni andmesideliiklus Euroopas muljetavaldava 1016 eksabaidini, mis on 13% rohkem kui aasta varem, samas kui mobiilne andmesideliiklus kasvab 16%, 141 eksabaiti, mis on sama palju kui praegu. Deutsche Telekomi aastaaruanne näitab.

Pilk globaalsetele prognoosidele näitab, et see on alles algus. Ericsson eeldab, et ülemaailmne mobiilse andmeside liiklus kahekordistub 2030. aastaks, samas kui sellistes piirkondades nagu Põhja-Ameerika ja Lääne-Euroopa püsivad püsiliinikulud kasutaja kohta jätkuvalt. Telekommunikatsiooniteenuste tulud kasvavad 2024. aastal üleilmselt 2,0% võrreldes eelmise aastaga, peamiselt tänu suurematele investeeringutele andmesideteenustesse. Kuid kasvuga kaasneb konkurents: tööstus on väga konkurentsivõimeline ning suur hulk teenusepakkujaid võitleb tavatelefoni- ja mobiilside turgudel klientide pärast. Samal ajal on fookuses EL-i regulatiivsed arengud, nagu Letta ja Draghi raportid, mis nõuavad reforme konkurentsivõime tugevdamiseks, aga ka EL Komisjoni 2025. aastaks kavandatav digitaalvõrgu seadus.

Kui Saksa turule suumida, näete stabiilset pilti, millel on kerge tõusutrend. Telekommunikatsioonisektori kogukäive ulatub 2024. aastal selles riigis 74,3 miljardi euroni, kasvades aasta varasemaga võrreldes 1,8%. Lairibaühenduste arv kasvas poolaasta lõpuks 37,7 miljonini, samas kui mobiiltelefonide turg kasvas 19,6 miljardi euro suuruse müügikäibega 1,4%. Seda arengut toetab suur nõudlus ühenduvuse järele, mis jääb vaatamata majanduse stabiliseerumisele ja ELi 2% inflatsioonile katkematuks. Eelkõige muutub järjest olulisemaks ühtne kliendibaas Fixed Mobile Convergence (FMC) piirkonnas ja suurendab jätkuvalt müüki Euroopas.

Teisel pool Atlandi ookeani domineerib muu dünaamika. USA-s saavutab T-Mobile USA parima 5G kättesaadavuse, mis katab 54% piirkonnast, ja see suurendab fikseeritud lairibavõrgu kasvu Fixed Wireless Accessi (FWA) kaudu. Konkurendid, nagu AT&T ja Verizon, lähevad üle mitme osariigi kiudoptilistele teenustele ja ajakohastavad oma võrguarhitektuuri, liikudes üle Open RAN-ile. Laienemist toetab programm BEAD, mille eesmärk on pakkuda lairibaühendust väheteenindatud piirkondadele 42,45 miljardi dollari eest. Need investeeringud näitavad, kui tõsiselt USA turg digitaalset infrastruktuuri kasvumootorina suhtub.

Tehnoloogia areng ja uued ärivaldkonnad kujundavad ka maastikku. Voogesitusteenused ja tasulise televisiooni pakkumised muutuvad üha asjakohasemaks, kuna AI, 5G ja digitaalteenuste uuendused muudavad tööstust jätkuvalt. Samal ajal investeerib Deutsche Telekom teadus- ja arendustegevusse, kuigi 2023. aasta teadus- ja arendustegevuse kulutused on 25 miljonit eurot, mis jääb veidi alla eelmise aasta 30 miljoni euro suurusele näitajale. Lisaks liigub 708 miljonit eurot kapitaliseeritavasse omaloodud immateriaalsesse varasse, eelkõige tarkvarasse, nagu nt. Aastaaruanne 2023 näitab üksikasjalikult. Need investeeringud on ülemaailmses konkurentsis tehnoloogiliselt eesotsas püsimiseks üliolulised.

Teine tööstust juhtiv aspekt on keskendumine kiudainele kui digitaalse tuleviku selgroole. Samal ajal kui USA miljardidollarilised programmid suruvad laienemisele, keskenduvad ka Euroopa turud oma võrkude moderniseerimisele. Samal ajal on üha enam levimas ühtlustunud pakkumine, kuna kliendid nõuavad järjest enam püsi- ja mobiilsideteenuseid ühest allikast. Need suundumused näitavad, et Deutsche Telekom tegutseb keskkonnas, mida iseloomustavad nii piirkondlikud eripärad kui ka globaalsed arengud ning mis peab nendega strateegiliselt kohanema.

Liigume telekommunikatsioonituru keerulisel maastikul, kus iga otsus ja tehnoloogiline areng määrab ettevõtte positsiooni. Selle konkurentsivaldkonna keskmes Deutsche Telekom AG säilitab oma positsiooni muljetavaldava turuosaga, eriti Saksamaal. Kuna 2024. aasta müügitulu oli ligikaudu 116 miljardit eurot, mille genereeris suures osas T-Mobile USA, ja 11,2 miljardi euro suuruse aastakasumiga (pärast 17,8 miljardit eelmisel aastal), on kontsern jätkuvalt tööstuses raskekaallane. See annab tööd ligikaudu 200 000 inimesele üle maailma, sealhulgas 75 000 Saksamaal, ning teenindab ainuüksi kodumaisel mobiilsideturul 68,6 miljonit klienti, sealhulgas üle 26 miljoni lepingulise kliendi.

Turuosade osas räägivad numbrid enda eest. Saksamaa mobiilsidesektoris hoiab esikohta ligi 32% müügiosaga Deutsche Telekom, edestades Telefonicat ja Vodafone'i. Olukord lairiba püsiliiniturul on veelgi domineerivam: üle 17 miljoni püsiühenduse ja ligikaudu 15 miljoni lairibaühendusega grupi turuosa on üle 40%, edestades tunduvalt konkurente nagu Vodafone, 1&1 ja Telefonica. Seda tugevat positsiooni toetavad föderaalse võrguameti andmed, nagu näitab värske analüüs Statistika näitab, et dokumenteerib turuosade arengut alates 2001. aastast.

Kes on aga peamised konkurendid, kes pinget üleval hoiavad? Saksamaal on Vodafone ja Telefonica esirinnas nii agressiivsete hinnastrateegiate kui ka investeeringutega võrgu laiendamisse. Vodafone tugineb paljudele laua- ja mobiiltelefonide pakkumistele, samal ajal kui Telefonica (O2) saavutab atraktiivsete tariifidega, eriti mobiiltelefonide turul. Rahvusvaheliselt, eriti USA-s, konkureerib T-Mobile US hiiglastega nagu AT&T ja Verizon, kes tugevdavad oma positsiooni läbi tohutute kiudoptiliste investeeringute ja uuenduslike võrguarhitektuuride nagu Open RAN. Need konkurendid esitavad Deutsche Telekomile väljakutse mitte ainult hinna, vaid ka tehnoloogilise arengu poolest.

Deutsche Telekomi otsustav eelis seisneb ajalooliselt väljakujunenud infrastruktuuris, mis tagab talle endise monopolistina üleriigilise kohaloleku Saksamaal. See alus võimaldab pakkuda kvaliteetset teenust nii püsi- kui ka mobiilsidevõrkudes, mis soodustab klientide lojaalsust ja brändilojaalsust. Sellele lisandub tugev kaubamärk – magenta värvi “Pink Giant” on usaldusväärsuse sünonüüm. Rahvusvaheliselt saab kontsern kasu T-Mobile USA dünaamikast, millel on konkurentsieelis AT&T ja Verizoni ees USA parima 5G kättesaadavusega (54% pindalaga katvus).

Täiendavad tugevused tulenevad strateegilisest keskendumisest lähenevatele pakkumistele. Fikseerides fikseeritud ja mobiilsideteenuseid (Fixed Mobile Convergence), on võimalik kliente pikemas perspektiivis grupiga siduda ja suurendada keskmist tulu kasutaja kohta. 2025. aastaks prognoositakse püsivõrgu sektoris müügiks ligikaudu 19 miljardit eurot, mis on märk selle segmendi jätkuvast olulisusest. Samal ajal jääb Deutsche Telekom monopoolsest seisundist tulenevatele regulatiivsetele nõuetele vaatamata piisavalt paindlikuks, et reageerida turumuutustele, näiteks üksikasjalikele ülevaadetele. Statistika täpsustada.

Pilk tulevikku näitab, et turgu valitsev seisund Saksamaal jääb tõenäoliselt paigale, isegi kui konkurents püsib tihe. Võimalus kiiresti integreerida tehnoloogilisi uuendusi, nagu 5G ja AI-põhised teenused, on eesotsas püsimiseks ülioluline. Sama oluline on tasakaal klientide hinnatundlikkuse ja võrgu kvaliteeti tehtavate investeeringute vahel, et kaitsta end konkurentide rünnakute vastu. Tee on sillutatud, kuid turu arenedes on väljakutsed pidevalt kohal.

Süveneme Deutsche Telekom AG finants-DNA-sse, kus numbrid ja võtmenumbrid näitavad kontserni tõelist tugevust ja väljakutseid. 2024. aastal ilmneb tugev pilt: grupi käive kasvas 3,4% 115,77 miljardi euroni, ainuüksi teises kvartalis oli 28,4 miljardit eurot, mis on 4,3% rohkem kui eelmisel aastal. Eelkõige paistsid silma teenuste tulud, mis kasvasid teises kvartalis 4,9% 24,1 miljardi euroni, mis rõhutab jätkuvat nõudlust telekommunikatsiooniteenuste järele. Selle edu peamiseks tõukejõuks on endiselt USA tütarettevõte T-Mobile, mis aitab oluliselt kaasa müügi kasvule.

Tulude trendi lähemal vaatlusel ilmnevad erinevad signaalid. 2024. aasta II kvartali korrigeeritud konsolideeritud kasum kasvas muljetavaldavalt 31,3% võrra 2,5 miljardi euroni, samas kui aastane puhaskasum oli 11,2 miljardit eurot – vähenemine võrreldes eelmise aasta 17,8 miljardi euroga, mis tulenes 2023. aasta raadiotornide müügi positiivsest eriefektist. 43,02 miljardit eurot, II kvartalis isegi kasvas 7,8% 10,8 miljardi euroni. See areng peegeldab kindlat toimimist, nagu praegune 2024. aasta II kvartali vahearuanne näitab üksikasjalikult.

Marginaalid ja rahavoogude mõõdikud toetavad finantsstabiilsust. Vaba rahavoo AL kasvas 2024. aasta II kvartalis plahvatuslikult 48,5% võrra 5,2 miljardi euroni ning kogu aasta prognoosi tõsteti veidi, umbes 19,0 miljardi euroni (varem 18,9 miljardit). See viitab tugevale likviidsusbaasile, mis võimaldab investeerida võrgu laiendamisse ja innovatsiooni. EBITDA marginaal on kogu aasta kohta ligikaudu 37,2%, mis näitab tõhusat kulude kontrolli, hoolimata suurtest kapitalikuludest. Aruannete kohaselt on käesolevaks aastaks oodata kasumi edasist kasvu 4,5%, umbes 44,9 miljardi euroni. Tagesschau.de joon alla.

Piirkondlikust vaatenurgast on arengud erinevad. Saksamaa tegevussegmendis kasvas müük teises kvartalis 3,6% 6,4 miljardi euroni, mis on tingitud tugevast klientide kasvust 311 000 uue mobiilsidelepingu kliendi ja 113 000 täiendava fiiberoptilise ühendusega. Äritegevus kahanes aga neljandas kvartalis riigitellimuste vähenemise tõttu 0,2%. USA-s jõuab T-Mobile enam kui 100 miljoni järelmaksukliendini, kasvades teises kvartalis 1,3 miljoni võrra ja suurendas korrigeeritud EBITDA AL-i 9,1% võrra 7,8 miljardi dollarini. Edusamme teeb ka Euroopa – korrigeeritud EBITDA AL on 1,1 miljardit eurot (+8,9%) ja kasum kasvab seitsmendat aastat järjest.

Bilansinumbrid heidavad valgust finantsstruktuurile. Netofinantskohustused ulatuvad 135,1 miljardi euroni, mis on suur väärtus, mis peegeldab agressiivset investeerimisstrateegiat võrgutaristusse ja 5G-sse. Sellest hoolimata jääb võla suhe EBITDA-sse juhitavasse vahemikku, mis viitab jätkusuutlikule rahastamisele. Süsteemiäri tellimuste vastuvõtt kasvab 28,3% 957 miljoni euroni, samas kui müük selles valdkonnas kasvab 2,1% 981 miljoni euroni, mis rõhutab tuluallikate mitmekesistamist.

Teine esiletõst on rekordiline dividend 90 senti aktsia kohta (varem 77 senti), mis makstakse välja pärast üldkoosolekut 2025. aasta aprillis. See annab märku usaldusest jätkusuutliku kasumlikkuse vastu ja on mõeldud aktsionäride premeerimiseks. Samal ajal keskendutakse jätkuvalt klientide kasvule: Saksamaal kasvas mobiiltelefonide klientide arv 3,0% 65,2 miljonini, samas kui lairibaühendused kasvasid 1,6% 15,1 miljonini. USA-s kasvas kliendibaas 18,0% 125,9 miljonini, Euroopas aga 9,8% 7,1 miljonini. See dünaamika viitab sellele, et rahaline alus edasiseks laienemiseks ja innovatsiooniks on paigas, samas kui suurte võlgade ja piirkondlike erinevustega seotud väljakutsed on endiselt olemas.

Rändame tagasi läbi aktsiaturgude edetabelite tõusude ja mõõnade, et tutvuda lähemalt Deutsche Telekom AG hinnaarenguga. Alates selle erastamisest 1995. aastal on aktsial olnud sündmusterohke ajalugu, mida on iseloomustanud dot-com mull, finantskriisid ja telekommunikatsioonitööstuse kiire tõus. Pilk pikaajalistele andmetele näitab, et aktsia on alates 31. detsembrist 1999 läbinud märkimisväärse, ehkki kõikuva arengu. Kui hüpoteetilise portfelli algväärtus oli 10 000, siis boerse.de Megatrendi aktsiate väärtus saavutas kõrgeima taseme 4 235 959,53, langedes enne 2021. aasta 2. novembrit tagasi. 29. detsembriks 2023 3 727 156,17, vastavalt andmetele boerse.de täpsustada.

Üksikasjalik pilk viimastele aastatele näitab pidevat taastumist pärast pandeemia madalseisu. 2020. aastal oli aktsia hind ajutiselt alla 12 euro, mis on tingitud ebakindlusest maailmaturul ja kõrgetest investeerimiskuludest 5G laiendamiseks. Samas on hind vahepeal stabiliseerunud ja jääb 2024. aastal vahemikku 20–24 eurot, mis viitab investorite kasvavale kindlustundele grupi tegevuse tugevuse ja dividendipoliitika vastu. 2024. aasta rekordiline dividend 90 senti aktsia kohta on seda tõusutrendi veelgi toetanud, isegi kui makromajanduslikest teguritest, nagu inflatsioon ja intressipoliitika, tingitud lühiajalised kõikumised on vältimatud.

Aktsia volatiilsus jääb investorite jaoks võtmeküsimuseks. Viimase viie aasta lõikes on kõikumine olnud mõõdukas võrreldes tehnoloogiaaktsiatega, mis on suuremate kõikumiste all. Deutsche Telekomi aastane volatiilsus on umbes 20-25%, mis näitab mõningast stabiilsust, mida toetab tema tugev turupositsioon ja pidev nõudlus telekommunikatsiooniteenuste järele. Küll aga võivad välised šokid, nagu regulatiivsed muudatused EL-is või konkurentsisurve USA-s käivitada lühiajalise hinnalanguse. Ajaloolised andmed, mis on kogutud selliste platvormide kaudu nagu onvista.de Need on saadaval CSV-failina ja pakuvad üksikasjalikku ülevaadet nendest kõikumistest ja võimaldavad täpset analüüsi mis tahes ajaperioodi jooksul.

Võrreldes DAX indeksiga näitab Deutsche Telekom erinevat tulemust. Kui DAX sai kasu tehnoloogia- ja tööstusettevõtete jõulisest arengust viimase kümne aasta jooksul, siis Telekomi aktsiad jäid kõrge investeerimissurve faasides maha. Aastatel 2015–2020 jäi see indeksist alla umbes 10–15%, kuna võrgu laiendamise ja omandamiste kõrged kulud, näiteks Sprinti ülevõtmine T-Mobile USA poolt. Alates 2021. aastast on see pilt aga muutunud: aktsia on suutnud DAX-iga sammu pidada ja seda mõnes kvartalis isegi ületada, mis on tingitud USA tugevast kasvust ja kasvavast dividenditootlusest, mis jääb 4-5% kanti ja on üle DAX-i keskmise 3%.

Teine võrdlusmoment on Nasdaq 100, mis toimib tehnoloogiaettevõtete etalonina. Kui Nasdaq 100 on alates 1999. aastast (seisuga 29. detsember 2023) tõusnud 10 000-lt 40 680,20-le, siis Deutsche Telekom on näidanud vähem plahvatuslikku, kuid siiski kindlat tulemust. Stabiilsetele rahavoogudele ja dividendidele keskendumine muudab aktsia vähem haavatavaks äärmuslike kõikumiste suhtes, mis iseloomustavad selliseid tehnoloogiaindekseid nagu Nasdaq. See muudab selle atraktiivseks valikuks konservatiivsetele investoritele, kes otsivad tasakaalu kasvu ja stabiilsuse vahel.

Viimaste kuude hinnaareng viitab mõõduka tõusutrendi jätkumisele seni, kuni suuri makromajanduslikke häireid ei toimu. Volatiilsus võib aga suureneda geopoliitiliste pingete või regulatiivse sekkumise tõttu Euroopas, mis nõuab turutingimuste hoolikat jälgimist. Samal ajal on võrdlus selliste indeksitega nagu DAX ja Nasdaq 100 endiselt oluline näitaja, et hinnata aktsiate suhtelist atraktiivsust laiemal turul, samas kui ajaloolised andmed annavad jätkuvalt väärtuslikke vihjeid võimalike tulevaste liikumiste kohta.

Vaatame läbi makromajanduslike tingimuste ja sisemiste strateegiate prisma Deutsche Telekom AG-d mõjutavate tegurite lahtimõtestamiseks. Keskseks aspektiks, mis kontserni finantseerimiskulusid ja investeerimisplaane kujundab, on intressimäärade areng. Kümneaastaste laenude ehitusintressimäärad on praegu 3,6% (seisuga 5. november 2025) ja üle 80% ekspertidest ootavad lühiajaliselt stabiilseid intressimäärasid, mida toetab tugev siseturu olukord EL-is ja inflatsioonimäär EKP 2% eesmärgi lähedal. Keskpikas perspektiivis prognoosib aga 60% ekspertidest geopoliitiliste pingete, uute tariifide ja kõrge riigivõla tõusu umbes 4%-ni, nagu näitavad analüüsid. Interhyp näidata. 135,1 miljardi euro suuruse netofinantskohustusega Deutsche Telekomi intressimäärade tõus võib suurendada refinantseerimiskulusid ja piirata investeeringute ulatust 5G-sse ja fiiberoptikasse.

Teine tegevuskulusid kaudselt mõjutav tegur on tooraine hinnad. Kuigi telekommunikatsioonitööstus ei ole otseselt toorainemahukas, mõjutavad kulude struktuuri võrgutaristuks ja riistvaraks vajalike metallide, nagu vask ja alumiinium, hinnatõusud. 2024. aastal on vase hind tõusnud umbes 10%, mis on tingitud ülemaailmsest nõudlusest ja tarneahela kitsaskohtadest. See areng võib avaldada survet suurte laienemisprojektide marginaalidele, eriti sellistes piirkondades nagu USA, kus T-Mobile US investeerib palju võrgulaiendustesse. Samal ajal tõstavad energiahinnad, mis on Euroopas stabiliseerumisest hoolimata kõikuvad, andmekeskuste ja võrgutaristu tegevuskulusid.

Nõudluse poolel jääb hoog katkematuks. Fikseeritud võrgu andmeliiklus jõuab Euroopas 2024. aastal 1016 eksabaidini (+13% aastaga võrreldes), mobiilse andmeside liiklus aga 141 eksabaidini (+16%), mis rõhutab nõudlust kiirete lairibaühenduste ja 5G teenuste järele. Saksamaal kasvas lairibaühenduste arv 15,1 miljonini (+1,6%) ning USA-s T-Mobile’i kliendibaas 125,9 miljonini (+18%). Need suundumused viitavad tulude jätkuvale kasvule, eriti mobiilside püsiühenduse ja voogedastusteenuste kaudu. Ericssoni prognoos, et ülemaailmne mobiilse andmeside liiklus kahekordistub 2030. aastaks, kinnitab ootusi, et nõudlus jääb Deutsche Telekomi peamiseks tõukejõuks.

Juhtkond Timotheus Höttgesi juhtimisel, kes on tegevjuhina 2014. aastast, on nende võimaluste elluviimisel ülioluline. Strateegiline keskendumine rahvusvahelisele laienemisele, eelkõige T-Mobile USA kaudu, suurendas 2024. aastal konsolideeritud käivet 115,77 miljardi euroni (+3,4%), millest lõviosa panustas USA tütarettevõte. Höttgesi keskendumine kuluefektiivsusele kajastub korrigeeritud EBITDA AL-s 43,02 miljardit eurot (+6,2%), samas kui investeeringud sellistesse uuendustesse nagu AI ja 5G on mõeldud tehnoloogilise juhtpositsiooni kindlustamiseks. Otsus maksta rekordiline dividend, 90 senti aktsia kohta, näitab ka juhtkonna kindlustunnet jätkusuutlikus kasumlikkuses, isegi kui see nõuab tasakaalu tõusvate intressimäärade ja toorainekulude keskkonnas.

Juhtkonna ees seisab väljakutse tasakaalustada kõrge võla tase strateegiliste investeeringutega. 2024. aasta II kvartali 5,2 miljardi euro suurune vaba rahavoo AL (+48,5%) pakub ruumi, kuid võimalik intressimäärade tõus võib pingestada netofinantskohustuste finantseerimiskulusid. Samal ajal peab juhtkond reageerima geopoliitilistele riskidele, mis võivad mõjutada toormehindu ja intressimäärasid, kasutades samal ajal kasvumootorina jätkuvalt nõudlust digiteenuste järele. Teine tähelepanu on suunatud tegevuskulude optimeerimisele, et säilitada marginaalid vaatamata välisele survele.

Intressimäärade arengu, tooraine hindade ja nõudluse koostoimed loovad järgnevateks aastateks keerulise pildi. Kui stabiilsed intressimäärad pakuvad lühiajalise planeerimise kindlust, siis keskmise tähtajaga tõus võib investeerimisstrateegiat mõjutada. Samal ajal on juhtkonna suutlikkus reageerida kasvavatele kuludele ja ülemaailmsele ebakindlusele endiselt otsustava tähtsusega tegur Deutsche Telekomi tugeva turupositsiooni edasisel laiendamisel ja suure nõudluse muutmisel kasvuks.

Alustame teekonda läbi globaalse poliitika ja kaubanduspingete tormise vete, mis seab väljakutseid ka Deutsche Telekom AG-le. Praeguse ebakindluse keskmes on kaubanduskonfliktid, eelkõige Donald Trumpi 23. mai 2025. aasta teade, et ta kehtestab alates 1. juunist 2025 kõikidele EList pärit kaupadele 50% karistustariifid. Seda õigustab kaubavahetuse puudujääk üle 250 miljoni USA dollari aastas ja süüdistus, et EL kasutab kaubandust ära. Hiljutiste aruannete kohaselt võivad need meetmed kaudselt suurendada Deutsche Telekomi tegevuskulusid, eriti ülemaailmsete tarneahelate kaudu ostetud riistvara ja tehnoloogia impordi hindade tõttu. stock3.com täpsustada.

Trumpi ähvardused ulatuvad pelgalt kaubandustariifidest kaugemale ja mõjutavad ka julgeolekupoliitilisi aspekte. Majandusküsimuste sidumine NATO usaldusväärsusega – tingimusel, et Euroopa riigid suurendavad oma kaitsekulutusi – tekitab Saksamaale lisasurvet. Riigina, mis toetub tugevalt USA-le kui müügiturule ja alliansi garantiidele, seisab Saksamaa silmitsi ebakindlusega majanduses ja välispoliitikas. Deutsche Telekomi jaoks võib see tähendada, et strateegilistele investeeringutele USA-s, näiteks T-Mobile USA poolt, kehtivad rangemad poliitilised ja majanduslikud tingimused, mis võivad mõjutada tema laienemisplaane.

Sanktsioonid ja kaubanduspiirangud suurendavad neid riske veelgi. Kuigi karistustariifide otsene mõju telekommunikatsioonitööstusele näib olevat piiratud, võivad sekundaarsed mõjud, nagu Euroopa majanduse aeglustumine või tarnijate kulude suurenemine, mõjutada marginaale. Eriti mõjutaks see võrguseadmete ja -tehnoloogia tarneahelaid, mis sageli läbivad rahvusvahelisi turge. Analüütikud hoiatavad ka võimaliku tootmise ümberpaigutamise eest välismaale, et vältida tariife, mis võivad Saksamaad kui asukohta pikemas perspektiivis nõrgestada, selgub üksikasjalikust analüüsist. justtrade.com näitab.

Teine oluline tegur on poliitiline stabiilsus. Euroopas põhjustab ebakindlus USA tulevase kaubanduspoliitika suhtes turgudel suurenenud volatiilsust, mis mõjutab aktsiahindu ja investeerimisvalmidust. Kui siseriiklikke ettevõtteid, nagu Deutsche Telekom, mõjutavad eksporditariifid vähem otseselt, võivad kaudsed mõjud, nagu majanduse nõrgenemine või kindlustunde langus Euroopa turgude vastu, mõjutada nõudlust telekommunikatsiooniteenuste järele. USA-s võib Trumpi agressiivne kaubanduspoliitika aga T-Mobile USA mänguruumi karmistada, eriti kui tehnoloogiaettevõtted nagu Apple seisavad silmitsi täiendavate impordimaksudega ja see koormab kogu tööstust.

Samas on selles keskkonnas ka potentsiaalseid võimalusi. Deutsche Telekom võiks kasu saada oma tugevast siseriiklikust orientatsioonist Euroopas, kuna see on vähem vastuvõtlik otsestele kaubanduskonfliktidele võrreldes ekspordist sõltuvate tööstusharudega, nagu autotööstus. Lisaks võivad suurenenud kaitsekulutused ja infrastruktuuriinvesteeringud Euroopas kaudselt suurendada nõudlust digiteenuste ja turvaliste võrkude järele, millest on kasu kontsernile. Analüütikud näevad selliseid ettevõtteid nagu Deutsche Telekom ebakindlatel aegadel stabiilse varjupaigana, kuna nende ärimudelid sõltuvad vähem ülemaailmsetest kaubandusmuutustest.

Lähikuud näitavad, kuidas poliitilised pinged ja kaubanduskonfliktid edasi arenevad ning millised konkreetsed mõjud on neil Deutsche Telekomi strateegiale. Kuigi karistustariifidest tulenevad otsesed riskid näivad olevat piiratud, võivad kaudsed tagajärjed – alates kasvavatest kuludest kuni geopoliitilise ebakindluseni – mõjutada pikaajalist planeerimist. Samas pakub poliitiline ebastabiilsus ruumi strateegilisteks kohandusteks, et veelgi tugevdada turupositsiooni Euroopas ja USA-s.

Vaatame sügavamalt Deutsche Telekom AG tegevuse aluseid, analüüsides tellimuste mahajäämuse, tarneahelate ja võimsuste taga olevaid mehhanisme. Positiivne hoog on grupi olulises segmendis süsteemiäris: laekunud tellimused kasvasid 2024. aasta II kvartalis 28,3% 957 miljoni euroni, samas kui müük selles valdkonnas kasvas 2,1% 981 miljoni euroni. Need arvud näitavad suurt nõudlust IT- ja telekommunikatsioonilahenduste järele, eriti digitaalse infrastruktuuri ja pilveteenuste valdkonnas. Seda võrreldakse Saksamaa tootmistellimuste üldise langusega, mis langes föderaalse statistikaameti andmetel 2024. aasta juunis 0,2% kuus ja 6,2% aastavõrdluses. destatis.de näidata. Deutsche Telekomi näib see üldine majanduslik nõrkus siiski vähem mõjutavat, kuna tema fookuses on teenused ja digitaalsed lahendused.

Lühiajalise müügikindluse näitajaks jääb Deutsche Telekomi süsteemiäri tellimuste mahu ulatus. Kui töötlevas sektoris on keskmine vahemik 7,2 kuud, siis IT- ja võrgusektoris on kontserni eeliseks pikaajalised lepingud, mis võimaldavad stabiilsemat planeerimist. Eelkõige riigihankelepingute ja korporatiivsete lahenduste valdkonnas on olemas kindel alus, isegi kui Saksamaa äritegevus kahanes 2024. aasta neljandas kvartalis riigihangete vähenemise tõttu 0,2%. Sellegipoolest on tellimuste arv endiselt tugev alus, et leevendada nõudluse lühiajalisi kõikumisi ja toetada jätkuvat kasvu.

Kriitiline punkt tegevusahelas on tarne kitsaskohad, mis esitavad jätkuvalt väljakutseid kogu tehnoloogiatööstusele. Ülemaailmsed tarneahela häired, eriti pooljuhtides ja võrguseadmetes, on viimastel aastatel mõjutanud võrgu laiendamiseks vajaliku riistvara kättesaadavust. Deutsche Telekomi jaoks tähendab see võimalikke viivitusi 5G ja fiiberoptiliste võrkude laiendamisel, eriti Euroopas ja USA-s. 2024. aastal on kaablite ja infrastruktuuri jaoks hädavajaliku vase ja alumiiniumi hinnad tõusnud umbes 10%, mis suurendab projektide maksumust veelgi. Kuigi kontsern on strateegiliste partnerluste ja pikaajaliste tarnelepingute kaudu mõningaid riske maandanud, on sõltuvus rahvusvahelistest tarnijatest endiselt varjatud probleem, mis võib suurte projektide elluviimist edasi lükata.

Deutsche Telekomi tootmisvõimsus on vähem seotud traditsioonilise tootmisega, vaid rohkem võrgu infrastruktuuri ja digitaalteenuste pakkumisega. Fiiberoptiliste ühenduste laienemine Saksamaal edeneb kiires tempos: 2024. aasta II kvartalis lisandus 113 000 uut ühendust, mis suurendab oluliselt lairibateenuste võimsust. USA-s edendab T-Mobile US 5G leviala, mis katab juba 54% piirkonnast, ja tugineb püsivõrgu kasvu kiirendamiseks traadita püsijuurdepääsule (FWA). Need laiendused näitavad, et kasvava nõudluse rahuldamiseks on piisavalt võimsust – andmeliikluse kasv püsivõrkudes on Euroopas 13% ja mobiilsidevõrkude puhul 16%, kuigi välised riistvaralised kitsaskohad võivad laienemise kiirust mõjutada.

Teine aspekt on võime kohandada võimsusi nõudlusega. Prognooside kohaselt peaks ülemaailmne mobiilse andmeside liiklus 2030. aastaks kahekordistuma, mistõttu Deutsche Telekom seisab silmitsi ülesandega oma võrke pidevalt skaleerida. Investeeringud avatud RAN-tehnoloogiatesse, nagu need, mida kasutavad sellised konkurendid nagu AT&T ja Verizon USA-s, võivad aidata suurendada juurutamise paindlikkust ja tõhusust. Samal ajal jääb eeliseks keskendumine tarkvaralahendustele ja pilveteenustele, kuna need sõltuvad vähem füüsilistest tarneahelatest ja neid saab kiiremini skaleerida, et vastata ettevõtete klientide vajadustele.

Tarneraskustest tulenevad väljakutsed ja vajadus tagada tootmisvõimsused võrgu laiendamiseks kujundavad Deutsche Telekomi lähiaastate strateegilist planeerimist. Kuigi praegune tellimuste hulk annab kindla aluse, jääb sõltuvus globaalsetest tarnijatest endiselt riskiks, mida tuleb mitmekesistamise ja tehnoloogiliste uuenduste abil minimeerida. Suutlikkus sellele dünaamikale reageerida on ülioluline, et veelgi laiendada oma tugevat turupositsiooni ja rahuldada kasvavat nõudlust digiteenuste järele.

Uurime Deutsche Telekom AG innovatsioonivõime tagamaid, kus tehnoloogilised läbimurded ja visioonilised arengud kujundavad tulevikku. Selle dünaamika keskmes on 5G, mobiilsidestandardi, mis on kasutusele võetud alates 2020. aastast ja mis võimaldab andmeedastuskiirust gigabiti ulatuses sagedustel nagu 3,6 GHz ja 2,1 GHz, laienemine. See tehnoloogia ühendab lauatelefoni ja mobiilside, toetab asjade Internetti (IoT) ja loob aluse sellistele rakendustele nagu mobiilne virtuaalreaalsus või võrgumäng, mis nõuavad madalat latentsust. USA-s katab T-Mobile US juba 54% pindalast 5G-ga, Saksamaal on aga pidev laienemine aluseks edasisele kasvule.

Lisaks 5G-le on fookusesse tõusmas ka teised murrangulised tehnoloogiad. Tehisintellekt (AI) mängib üha kesksemat rolli, eriti generatiivne AI (GenAI), mis suudab luua sisu, näiteks teksti, pilte või videoid. Sellised lahendused võivad muuta kliendikogemuse revolutsiooniliseks, näiteks isikupärastatud pakkumiste või automatiseeritud tugisüsteemide kaudu. Ka ruumiline andmetöötlus on muutumas üha olulisemaks, avades XR (Extended Reality) tehnoloogiate kaudu kasutaja interaktsiooni uued mõõtmed. Need edusammud, üksikasjalikult käesolevas Deutsche Telekomi 2024. aasta majandusaasta aruanne, asetage rühm digitaalse ümberkujundamise esirinnas.

Selle uuendusliku tugevuse oluliseks ehitusplokiks on teadus- ja arenduskulud (R&D). 2023. aastal investeeris kontsern teadus- ja arendustegevusse 25 miljonit eurot, mis on mõningane vähenemine võrreldes eelmise aasta 30 miljoni euroga. Lisaks liikus 708 miljonit eurot kapitaliseeritavasse omaloodud immateriaalsesse varasse, peamiselt tarkvarasse, mis rõhutab digilahenduste olulisust. Need investeeringud keskenduvad teedrajavatele valdkondadele, nagu AI, 5G ja pilvetehnoloogiad, et tagada konkurentsieelised. Kuigi teadus- ja arendustegevus tundub tehnikahiiglastega võrreldes mõõdukas, võimaldab sihipärane keskendumine rakendustega seotud arendustele uute tehnoloogiate juurutamisel kõrget efektiivsust.

Patendid moodustavad innovatsioonistrateegia teise tugisamba. Deutsche Telekomil on ulatuslik intellektuaalomandi portfell, eriti võrgutehnoloogiate ja digitaalteenuste valdkonnas. Need patendid mitte ainult ei kaitse olemasolevaid tehnoloogiaid, nagu 5G-lahendused, vaid tagavad ka aluse tulevastele arengutele, näiteks asjade Interneti või reaalajas rakenduste madala latentsuse valdkonnas. Oma uuendusi kindlustades saab kontsern teenida litsentsitulu ja samal ajal raskendada konkurentide juurdepääsu võtmetehnoloogiatele, mis tugevdab tema turupositsiooni.

Deutsche Telekomi teadusmaastikul on keskseks tegijaks T-Labs, mis asutati 2004. aastal avaliku ja erasektori koostööna Berliini tehnikaülikooliga. See institutsioon keskendub tulevikku suunatud teemadele ja teeb koostööd selliste tunnustatud ülikoolidega nagu TU Dresden, CODE ülikool Berliinis, Eötvös Lorándi ülikool Budapestis ja Ben-Gurioni ülikool Iisraelis. Koostöö laieneb stipendiaatidega professorikohtadele ja rahvusvahelistele teaduskoostööle, nagu on näidatud veebisaidil T Labs kirjeldatud. Need võrgustikud soodustavad teadmiste edasiandmist ja kiirendavad uute tehnoloogiate väljatöötamist, mis suubub otse kontserni äristrateegiasse.

Tehnoloogia areng ning keskendumine teadus- ja arendustegevusele panevad aluse Deutsche Telekomi pikaajalisele konkurentsivõimele. Kuigi 5G on juba digitaalse infrastruktuuri selgrooks, võivad AI ja ruumiline andmetöötlus avada uusi ärivaldkondi, näiteks nutikate linnade või kaasahaarava meelelahutuse valdkonnas. Teadus- ja arendustegevusele tehtavate kulutuste strateegiline keskendumine ning patentide kaudu kaitse loovad kindla aluse, et vastata kasvavale nõudlusele andmemahukate rakenduste järele. Samal ajal jääb endiselt väljakutseks leida tasakaal innovatsiooni investeeringute ja tegevuse efektiivsuse vahel, et jätkata globaalses konkurentsis juhtpositsioonil.

Vaatame horisondist kaugemale ja visandame Deutsche Telekom AG väljavaateid järgmiseks kolmeks kuni viieks aastaks, et teha kindlaks tulevase kasvu suund. 2025. aasta prognoosid annavad pildi mõõdukast, kuid kindlast kasvust: müük peaks veidi kasvama, korrigeeritud EBITDA peaks olema ligikaudu 45,0 miljardit eurot (2024: 43,0 miljardit eurot) ja vaba rahavoog tõuseb ligikaudu 20,0 miljardi euroni (2024: 19,2 miljardit eurot), põhinedes konstantsel vahetuskursil. Need arvud, nagu on näidatud Deutsche Telekomi investorsuhete lehel telekom.com näitab stabiilset rahalist alust edasisteks investeeringuteks ja aktsionäride tasumiseks.

Võrgu laiendamine on endiselt peamine kasvumootor, eriti 5G ja fiiberoptika valdkonnas. Saksamaal plaanib kontsern 2025. aastaks varustada fiiberoptikaga (FTTH) täiendavalt 2,5 miljonit kodumajapidamist, samas kui 5G võrgu katvus peaks jõudma 2024. aasta lõpuks 98%-ni. Need taristuinvesteeringud tugevdavad turuliidri rolli era- ja äriklientide sektoris. USA-s loodab T-Mobile US jätkuvale klientide kasvule ja Sprinti ülevõtmisest tuleneva sünergia realiseerimisele, mis suurendab veelgi tema osakaalu müügis. Euroopa saab kasu kasvavast nõudlusest mobiilse andmeside, lairiba- ja tasulise televisiooni järele, mis toetab positiivseid suundumusi traditsioonilistel sideturgudel.

Teine kasvu tõukejõud on rahvusvaheline laienemine, eriti T-Mobile USA kaudu, millel oli 2024. aastal juba üle 100 miljoni lepingukliendi. USA tugev turupositsioon koos keskendumisega uuenduslikele teenustele, nagu Fixed Wireless Access (FWA), toob eeldatavasti kaasa abonendibaasi 15–20% suurenemise 2028. aastaks. Samal ajal on IT-teenuse pakkuja eelistatud süsteemid. teenuseid. Efektiivsusprogrammid ja kasvuteemade, nagu pilvelahendused, laiendamine võiks kuni 2027. aastani suurendada selle segmendi müüki 5-7% aastas.

Aktsionäride hüvitis on endiselt atraktiivne tegur. 2024. aasta eest jagati dividende 0,90 eurot aktsia kohta (+16,9% võrreldes 2023. aastaga), 2025. aastaks on oodata dividendi ligikaudu 2,00 eurot aktsia kohta. Lisaks on 2025. aasta lõpuks plaanitud aktsiate tagasiostmine kuni 2 miljardi euro ulatuses, mis suurendab investorite atraktiivsust. Analüütikute prognoosid, nagu edasi squarevest.ag dokumenteeritud, vaadake 2025. aasta keskmiseks hinnasihiks 36,90 eurot (vahemik: 31,00 kuni 43,00 eurot) ja 2030. aastaks isegi 56,57 eurot, mis on tingitud 2015. aastast 7,1% aastasest keskmisest hinnatõusust.

Erinevaid stsenaariume arvesse võttes saab välja tuua erinevad arenguteed. Põhistsenaariumi kohaselt jätkub mõõdukas kasv, mida toetavad võrgu laienemine ja rahvusvaheline laienemine. Aastani 2028 oodatakse 3-4% aastast müügikasvu, korrigeeritud EBITDA-ga, mis võib makromajanduslike tingimuste stabiilsena püsimisel tõusta 50 miljardi euroni. Optimistliku stsenaariumi korral võib 5G kiirendatud kasutuselevõtu ning tehisintellekti ja asjade interneti teenuste eduka monetiseerimise korral tulude kasv ulatuda 5–6%ni aastas, kusjuures aktsia hind ületab 2026. aastaks maksimaalse eesmärgi 46,90 eurot, nagu ennustab J. P. Morgan. Pessimistliku stsenaariumi korral võivad geopoliitilised pinged, intressimäärade tõus (prognooside kohaselt tõusevad 4%-ni) ja tarneahela probleemid pärssida kasvu 1-2%-ni, potentsiaalne hinnalangus 2025. aastaks 31,00 euroni.

Sellised kasvutegurid nagu võrgu laienemine, rahvusvaheline kohalolek ja tehnoloogilised uuendused pakuvad Deutsche Telekomile tugeva aluse lähiaastatel laienemiseks. Sellegipoolest sõltub edu välistest teguritest, nagu intressipoliitika, konkurentsisurve ja globaalne ebakindlus, millel on eri stsenaariumide puhul erinev mõju. Strateegiline keskendumine digitaalsele ümberkujundamisele ja klientide kasvule on kriitilise tähtsusega, et ära kasutada võimalusi ja minimeerida riske, kuna grupp tugevdab veelgi oma positsiooni turuliidrina.

Keskendume lähitulevikule ja joonistame Deutsche Telekom AG-st järgmise 6-12 kuu pildi, et muuta lühiajalised arengud ja ootused käegakatsutavaks. Värsked 2024. aasta tulemused annavad kindla lähtealuse: käive tõusis 115,8 miljardi euroni (+3,4%), mis on veidi üle prognoositud 115,6 miljardi euro, samal ajal kui korrigeeritud EBITDA oli 43,0 miljardit eurot (+6,2%), kuid alla konsensuse. Puhaskasum ulatus 9,4 miljardi euroni, ületades ootusi 9,16 miljardit eurot. 2025. aastaks prognoosib kontsern korrigeeritud EBITDA-ks 44,9 miljardit eurot, mis jääb värske analüüsi kohaselt alla eksperdi prognoosile 46 miljardit eurot. lynxbroker.de näitab. Need numbrid viitavad mõõdukale, kuid mitte liiga optimistlikule kasvule järgmisel aastal.

Deutsche Telekom seab järgmisteks kvartaliteks selged eesmärgid, et tagada töövõime. 2025. aasta esimeses kvartalis on 2024. aasta I kvartaliga võrreldes seatud müügikasvuks umbes 1-2%, mis on tingitud jätkuvast klientide kasvust Saksamaal ja USA-s. Korrigeeritud EBITDA peaks 2025. aasta I kvartalis olema ligikaudu 11,0 miljardit eurot, mis on ligikaudu 2-3% kasv võrreldes eelmise aasta sama kvartaliga, mida toetavad kuluefektiivsus ja kasvav teenindustulu. Sarnast trendi on oodata ka 2025. aasta teises kvartalis, keskendudes 5G leviala edasisele laiendamisele Saksamaal (eesmärk: 98% 2024. aasta lõpuks) ja täiendavatele fiiberoptiliste ühenduste loomisele (2025. aasta esimesel poolel ca 600 000 uut majapidamist). Need eesmärgid peegeldavad strateegilist prioriteeti kasutada võrgutaristut kasvu alusena.

Teine fookus on klientide hankimisel ja digiteenuste monetiseerimisel. USA-s plaanib T-Mobile US 2025. aasta esimesel poolel pärast 2024. aasta II kvartali tugevat 1,3 miljonilist kasvu lisada 2025. aasta esimesel poolel ligikaudu 2-2,5 miljonit uut lepingulist klienti. Euroopas on sihiks 3-4% lairiba- ja tasulise televisiooni ühenduste kasv võrreldes eelmise aastaga, et jätkata positiivset hoogu traditsioonilistel turgudel. Need kvartalieesmärgid on üliolulised, et saavutada 2025. aasta müügiprognoos (pisut kasv võrreldes 2024. aastaga) ja tõsta vaba rahavoog 20,0 miljardi euroni seatud tasemele.

Analüütikute arvamused annavad lühiajalistele arengutele valdavalt positiivse pildi. 25 analüütikust 23 soovitavad aktsiat osta, üks soovitab hoida ja üks müüa. Keskmine hinnasiht 2026. aastaks on 38,76 eurot, mis tähendab praeguse hinnaga võrreldes 45,39% hinnapotentsiaali. Andmete kohaselt ulatub vahemik madalaimast eesmärgist 33,33 eurot (+25,02%) kõrgeima eesmärgini 44,10 eurot (+65,42%). jagab.juhend täpsustada. Vaatamata hiljutisele aktsiahinna langusele 3,26% pärast 2024. aasta tulemusi, jääb enamik eksperte optimistlikuks, mida toetavad tugev turupositsioon ja dividendipoliitika (2024. aasta dividend: 0,90 eurot, alla 1,00 euro ootust).

Lühiajalised väljakutsed seisnevad 2025. aasta ootustele alla jääva EBITDA prognoosi saavutamises, aga ka väliste riskide, nagu intressimäärade tõus või geopoliitilised pinged, maandamine. Hindade hoogu võivad pärssida ka praegune hinna/kasumi väärtus 17,5 aasta kõrgeimal tasemel ja oodatav ühekohaline kasumikasv, võimalikuks toeks 33,22 euro juures, millest allpool on oht tugevamaks korrektsiooniks. Sellegipoolest loovad kvartalieesmärgid ja jätkuv klientide kasv kindla aluse lühiajalise stabiilsuse tagamiseks ja loovad aluse edasisele kasvule.

Järgmised 6–12 kuud on Deutsche Telekomile oma eesmärkide saavutamiseks ja analüütikute kindlustunde kinnitamiseks üliolulised. Kuigi võrgu laiendamise ja klientide hankimise operatiivsed edusammud annavad positiivse tõuke, on suutlikkus reageerida makromajanduslikule ebakindlusele endiselt kriitiliseks teguriks. Ekspertide valdavalt positiivne hinnang viitab sellele, et kontsernil on hea positsioon lühiajaliste väljakutsete ületamiseks ja oma turupositsiooni edasiseks tugevdamiseks.

Liigume Deutsche Telekom AG teed ääristavates ebakindlates vetes ning valgustame riske ja potentsiaali, mis võivad kujundada tema tulevikku. Keskseks aspektiks on tururiskid, mis tulenevad tihedast konkurentsist. Kõne- ja andmesideteenuste kasumlikkuse vähenemine, mis on tingitud hinnaalandustest ning tugev hinnakonkurents uute klientide äritegevuses, koormab marginaale. Eelkõige Saksamaal tõsteti turukeskkonna riskiolulisust "madalalt" "keskmiseks" pingeliste konkurentsitingimuste ja geopoliitiliste väljakutsete, näiteks kaubandustariifide tõttu. USA-s püsib tururisk “väga kõrge” (≥ 1,0 miljardit eurot), mis viitab tihedale konkurentsile ja sõltuvusele vähestest võimekatest tarnijatest, näiteks praegusest. Vahearuanne 2025. aasta I kv Deutsche Telekom näitab.

Makromajanduslik ebakindlus suurendab neid väljakutseid. Majanduslangus võib piirata ostujõudu ja juurdepääsu kapitaliturgudele, samas kui kõrged intressimäärad – võimaliku tõusuga 4%-ni – võivad pärssida USA ja Euroopa majanduskasvu aastal 2024. Saksamaal nähakse võimalikus majanduslanguses riski, mis kahjustaks ettevõtete investeeringuid ja majapidamiste sissetulekuid. Geopoliitilised konfliktid, nagu Ukrainas või Lähis-Idas, ning valuutakõikumised võivad samuti tõsta energia- ja toorainehindu, suurendades Deutsche Telekomi tegevuskulusid ja vähendades kasumlikkust.

Regulatiivsed tõkked kujutavad endast täiendavat takistust. Riski olulisus selles kategoorias on klassifitseeritud keskmiseks (≥ 200 miljonit eurot), kuid jääb muutumatuks. EL-is võivad karmimad nõuded, nagu kavandatav 2025. aasta digivõrguseadus, kaasa tuua täiendavaid nõudeid andmekaitsele ja võrguturvalisusele, mis suurendab investeeringuid ja tegevuskulusid. Samuti on koormaks juriidilised ja monopolidevastased menetlused: Vodafone Saksamaa hagi Telekom Deutschlandi vastu kaabelkanalisüsteemide ülemääraste tasude tõttu nõuab ligikaudu 980 miljonit eurot, millele lisanduvad intressid ajavahemikul 2012. aasta jaanuarist kuni 2024. aasta detsembrini. Sellised menetlused võivad põhjustada rahalist ja mainekahju isegi siis, kui ettevõtte eksistentsi ohustavad riskid praegu puuduvad.

Operatsiooniriskid, eriti tarneahelas, muutuvad üha olulisemaks. Riskikategooria “Ostmine ja tarnijad” tõsteti “keskmisest” “kõrgele” (≥ 500 miljonit eurot) geopoliitiliste pingete, küberrünnakute ja mõnest tarnijast sõltumise tõttu, eriti T-Mobile USA seadmete puhul. USA uue valitsuse imporditariifid võivad kulusid veelgi suurendada ja kanduda ettevõttele. Lisaks on "andmekaitse ja andmeturve" endiselt "väga kõrge" risk (≥ 1,0 miljardit eurot), kuna andmekaitseeeskirjade rikkumised võivad kaasa tuua kõrged karistused ja maine kahjustamise.

Vaatamata nendele riskidele on Deutsche Telekomil märkimisväärne laienemispotentsiaal. USA-s võivad kasvu soodustada kõrgema väärtusega tariifid ja uute kliendisegmentide arendamine, eriti T-Mobile USA poolt, millel oli 2024. aastal juba üle 100 miljoni järelmaksukliendi. 5G tehnoloogia avab uusi ärimudeleid näiteks tööstuse digitaliseerimisel või tarkade linnade valdkonnas, mis avab täiendavaid tuluallikaid. Euroopas võib kasvav nõudlus mobiilse andmeside, lairiba ja tasulise televisiooni ühenduste järele kasvatada müüki 3-4% aastas, Saksamaal aga tugevdab turupositsiooni 2,5 miljoni fiiberoptilise ühenduse laiendamine aastaks 2025.

Tasakaal tururiskide ja regulatiivsete takistuste vahel ühelt poolt ning laienemispotentsiaal teiselt poolt kujundab Deutsche Telekomi lähiaastate strateegilise suuna. Kui makromajanduslik ja geopoliitiline ebakindlus muudab planeerimise keeruliseks, siis tehnoloogilised uuendused ja uued kliendisegmendid pakuvad võimalusi riskide maandamiseks. Nendele dünaamilistele väljakutsetele reageerimise võime on tugeva turupositsiooni säilitamiseks ja pikaajalise kasvu tagamiseks ülioluline.