Delivery Hero: 12,8 milliárd eurós rekordértékesítés, de 900 milliós veszteség!

Képzelje el, hogy egy kattintással megrendeli kedvenc ételét, miközben a technológia, a logisztika és az innováció globális hálózata dolgozik a színfalak mögött, hogy az ételt időben kézbesítse. Pontosan itt jön a képbe a Delivery Hero SE, egy DAX-cég, amely hírnevet szerzett magának az online rendelési szolgáltatások dinamikus világában. A mintegy 40 országban – Ázsiától Európán át Latin-Amerikáig – jelen lévő vállalat kulcsfontosságú tényező a digitalizáció és a változó fogyasztói szokások miatt fellendülő piacon. De hogyan néz ki a Delivery Hero jövője, ha figyelembe vesszük az iparág növekedését, a trendeket és a globális és regionális piacok kihívásait?

Az online élelmiszerboltok piaca gyorsan növekszik a kényelem iránti növekvő kereslet és a növekvő digitalizáció miatt. Az előrejelzések azt mutatják, hogy a globális élelmiszer-kiszállítási piac 2030-ra elérheti a 400 milliárd eurót meghaladó volument, éves növekedési üteme pedig körülbelül 10%. A Delivery Hero profitál ebből a trendből, mivel a vállalat erős pozícióval rendelkezik különböző régiókban olyan márkákkal, mint a Foodpanda, a Talabat és a PedidosYa. A Statista jelenlegi adatai szerint a cég árbevétele 2024-ben több milliárd eurót tett ki, olyan üzleti területekre bontva, mint a platformszolgáltatások és a saját kézbesítési szolgáltatásai. Ha részletes betekintést szeretne kapni az értékesítési eloszlásba, érdemes egy pillantást vetni Statista elemzés, amely átláthatóan lebontja a cég pénzügyi szegmenseit. Ez a növekedés nem csak az online rendelés növekvő elterjedését tükrözi, hanem azt is, hogy a Delivery Hero képes versenyezni egy erős versenypiacon.

Ha megnézzük a trendeket, az látszik, hogy az olyan innovációk, mint a mesterséges intelligencia és az adatelemzés, egyre inkább formálják az iparágat. A Delivery Hero sokat fektet a technológiába, hogy optimalizálja a szállítási időt, jobban megértse az ügyfelek preferenciáit, és személyre szabott ajánlatokat készítsen. Ugyanakkor a hangsúly a fenntarthatóságon van: a csomagolási megoldások és a hatékonyabb ellátási láncok célja az ökológiai lábnyom csökkentése. Ezek a fejlesztések kulcsfontosságúak, mert a fogyasztók nemcsak a gyorsaságot, hanem a felelősséget is elvárják a cégektől. Emellett a készpénz nélküli fizetés irányába mutató tendencia figyelhető meg, ami növeli a felhasználóbarátságot és felgyorsítja a tranzakciókat számos piacon – különösen Ázsiában és Európában. A modern fogyasztói szokásokhoz való ilyen alkalmazkodás versenyelőnyhöz juttathatja a Delivery Hero-t, különösen azokban a régiókban, ahol magas az okostelefon-penetráció.

Globális szinten a vállalat összetett környezettel néz szembe. Ázsiában, ahol az olyan piacok, mint India és Délkelet-Ázsia hatalmas lehetőségeket kínálnak, a helyi szolgáltatók és a nemzetközi szereplők, például az Uber Eats vagy a Grab versenye különösen intenzív. A PedidosYa márka által vezetett Latin-Amerika is erőteljes növekedést mutat, de a gazdasági instabilitás és a logisztikai kihívások lassítják a terjeszkedést. A Közel-Keleten és Észak-Afrikában a Delivery Hero a Talabattal ér el, de le kell küzdenie a kulturális különbségeket és a szabályozási akadályokat. Európa ezzel szemben továbbra is telített piac marad, ahol a magas verseny és a szigorú munkajog miatt nyomás nehezedik az árrésre. Aktuális pénzügyi adatok, elérhetők: Börsennews.de, szemléltesse ezeket a kihívásokat: A jelenlegi 0,41-es ár-értékesítési mutató mellett a részvény alulértékeltnek tűnik, de a -5,78-as negatív ár-nyereség arány folyamatos veszteséget jelez, a 2024-es -0,9 milliárd eurós deficit alapján.

Regionálisan vegyes a kép. A feltörekvő piacokon a növekvő középosztály ösztönzi a kézbesítési szolgáltatások iránti keresletet, de a méretezés továbbra is drága és kockázatos. Az olyan bevált piacokon, mint Németország vagy Nagy-Britannia, a hatékonyság és a vásárlói hűség növelése a hangsúly, mivel a növekedési potenciál korlátozott. A Delivery Hero-nak innovatív kiegészítő ajánlatokkal kell pontokat szereznie, mint például az értékesítési pontrendszerek vagy a vendéglátóhelyek hirdetési szolgáltatásai, hogy kitűnjön a versenytársak közül. Ugyanakkor továbbra is kulcsfontosságú a helyi preferenciákhoz való alkalmazkodás – egy mindenkire érvényes modell nem működik egy olyan világban, ahol az étkezési szokások és a fizetési preferenciák ennyire változatosak.

Egy olyan világban, ahol a verseny csak egy kattintásnyira van, az olyan cégek sikere, mint a Delivery Hero SE, attól függ, mennyire ügyesen tartják meg pozíciójukat a piacon. A 2024-ben elért, közel 12,8 milliárd eurós rekordértékesítéssel és a világ több mint 70 országában végzett tevékenységével a DAX csoport komoly szereplővé vált az online ételszállítási szektorban. De mekkora a piaci részesedés, kik a legerősebb versenytársak, és milyen előnyökkel járhat a Delivery Hero ebben a rendkívül versenyképes szektorban?

Kezdjük a piaci pozícióval: a Delivery Hero számos régióban jelentős részesedéssel rendelkezik, különösen Ázsiában és a MENA régióban. Ázsiában 4,1 milliárd eurós, a Közel-Keleten és Észak-Afrikában pedig több mint 3,5 milliárd eurós értékesítéssel az erősödés nyilvánvaló az olyan kulcsfontosságú piacokon, mint Dél-Korea, Szaúd-Arábia és az Egyesült Arab Emírségek. Dél-Koreában például a Baemin leánymárka az éles verseny ellenére is meg tudta őrizni piaci részesedését, amint azt a jelenlegi piaci adatok is mutatják. A UBS elemzői hangsúlyozzák ezt a lehetőséget, és a régió kétszámjegyű növekedése alapján 55 eurós árcélú vételi ajánlást adnak. Az elemzés további betekintést nyújt ezekbe a fejleményekbe 4investors.de, amely részletesen megvilágítja a cég stratégiai szempontjait. Európában azonban az eladások alacsonyabbak, 1,9 milliárd eurót tesznek ki, ami a telített piacoknak és a németországi kivonulásnak köszönhető a Just Eat Takeaway.com javára.

A verseny közelebbi pillantása azt mutatja, hogy a Delivery Hero olyan környezetben működik, amelyet a globális óriáscégek és a helyi szereplők egyaránt jellemeznek. Az Uber Eats és a DoorDash dominál Észak-Amerikában, és egyre inkább más régiókba költözik, míg a Just Eat Takeaway.com erős pozícióval rendelkezik Európában – különösen Németországban a Lieferandóval. Ázsiában az olyan cégek, mint a Grab és a Meituan kemény ellenfeleket képviselnek, és pontokat szereznek a szuperalkalmazásokba való integrációjukkal és az agresszív árpolitikájukkal. A helyi szolgáltatók is kihívást jelentenek, különösen a feltörekvő országokban, mivel gyakran jobban tudnak reagálni a kulturális és kulináris különlegességekre. A versenytársak sokfélesége arra kényszeríti a Delivery Hero-t, hogy rugalmas maradjon, és az innováció és a regionális alkalmazkodás révén megkülönböztesse magát.

Tehát melyek azok az erősségek, amelyek előnyhöz juttathatják a vállalatot? Legfontosabb előnye a széles földrajzi diverzifikáció. A több mint 70 országban jelenlévő Delivery Hero diverzifikálhatja a kockázatokat, és profitálhat a növekvő piacokból, miközben a többi régió stagnál. Ehhez járul az a képesség, hogy olyan erős helyi márkákat hozzunk létre, mint a Talabat vagy a PedidosYa, amelyek mélyen gyökereznek saját piacukon. A technológiai újítások is kulcsszerepet játszanak: az AI-ba és az adatelemzésbe történő befektetések optimalizált szállítási útvonalakat és személyre szabott ügyfélcélzást tesznek lehetővé, ami növeli a hatékonyságot és elősegíti a felhasználók lojalitását. A vállalati szerkezettel és a piaci jelenléttel kapcsolatos további részletekért tekintse meg az átfogó adatokat Statista amelyek mély betekintést nyújtanak a Delivery Hero globális hatókörébe.

Egy másik előny abban rejlik, hogy stratégiai hangsúlyt fektetnek a gyorsan növekvő régiókra, mint például a MENA régióra, ahol a Goldman Sachs jelentős potenciált lát, és vételi ajánlást ad ki 39 eurós árcéllal. A vendéglátó egységekkel való partnerség kialakításának és a kiegészítő szolgáltatások, például az értékesítési pontok kínálatának lehetősége is erősíti az üzleti ügyfelekkel való kapcsolatot. Ennek ellenére továbbra is magas a versenynyomás, és sok piacon alacsonyak az árrések. A Delivery Hero-nak ezért továbbra is be kell fektetnie a méretgazdaságosságba, miközben szemmel kell tartania a költségstruktúrát a nyereséges növekedés érdekében.

Érdekes lesz az is, hogyan alakul a részvény jelenlegi 22,43 eurós árfolyam mellett 2,09 százalékos emelkedés mellett, különösen a pozitív elemzői értékelések tükrében. A kérdés az, hogy sikerül-e a vállalatnak megfelelni az elvárásoknak és tovább növelni piaci részesedését a központi régiókban, miközben uralja az innováció és a költségkontroll közötti egyensúlyt.

A számok nem hazudnak, és ha a Delivery Hero SE pénzügyi helyzetéről van szó, nyers pillantást vetnek a DAX-csoport teljesítményére. A globális online kézbesítési szolgáltatás kulisszái mögött lenyűgöző eladások állnak, de kihívások is vannak a haszon és az árrések tekintetében. Melyek a legfontosabb pénzügyi mutatók, mint az árbevétel, az EBITDA és a mérlegszerkezet, és mit jelentenek ezek a vállalat jövője szempontjából?

Kezdjük az eladásokkal, amelyek 2024-ben rekordszintet, közel 12,8 milliárd eurót értek el. Ez a szám jelentős ugrást jelent az előző évekhez képest, és rávilágít az erős piaci pozícióra több mint 70 országban. Regionálisan Ázsia járul hozzá a legnagyobb részesedéssel, mintegy 4,1 milliárd euróval, ezt követi a MENA régió több mint 3,5 milliárd euróval és Európa 1,9 milliárd euróval. A Delivery Hero különösen erős eladásokat generál olyan országokban, mint Dél-Korea, Szaúd-Arábia és az Egyesült Arab Emírségek. Bárki, aki szeretné megérteni a történelmi fejlődést, megtalálja a címen Statista a 2013-2024 közötti értékesítési adatok részletes áttekintése, amely jól szemlélteti a cég folyamatos növekedését.

A lenyűgöző értékesítési fejlődés ellenére a profithelyzet továbbra is feszült. 2024-ben a Delivery Hero körülbelül 0,9 milliárd eurós veszteséget könyvelt el, ami a -5,78 negatív ár-nyereség arányban tükröződik. A magas technológiai, terjeszkedési és logisztikai befektetések megterhelik a jövedelmezőséget, különösen a gyorsan növekvő, de alacsony fedezetű piacokon. Az elemzői előrejelzések azonban egy lehetséges fordulatot jeleznek: 2025-re 33,00-as ár-nyereség arány várható, ami a költségszerkezet optimalizálása mellett a jövedelmezőség fokozatos javulását jelzi.

Az EBITDA – a kamat, adó, értékcsökkenés és amortizáció előtti működési teljesítmény mutatója – áttekintése szintén vegyes jeleket mutat. Míg a 2024-re vonatkozó konkrét adatok még nem állnak rendelkezésre a jelenlegi jelentésekben, a korábbi adatok azt sugallják, hogy a Delivery Hero bizonyos régiókban, különösen a MENA régióban, pozitív működési eredményeket ér el. Az általános EBITDA azonban továbbra is nyomás alatt áll, mivel a magas működési költségek és a versenyképes befektetések megnehezítik a haszonkulcsot. Az EBITDA ráta jelenleg jóval az iparági átlag alatt van, ami azt jelzi, hogy nagyobb mértékben ki kell használni a méretgazdaságosságot és konszolidálni kell a nem hatékony piacokat.

Az általános árrés továbbra is kritikus pont. Az olyan telített piacokon, mint amilyen Európa, a nagy verseny és a szabályozási követelmények miatt vékonyak, míg a feltörekvő piacokon az infrastruktúra kiépítésének és az ügyfélszerzésnek a magas költségei csökkentik a profitot. A bruttó fedezetet tovább terhelik a szállító személyzet költségei – világszerte mintegy 42 900 alkalmazottal – és a vendéglátó egységekkel kötött partnerségek. Részletes bontásban olvashatja a regionális értékesítéseket és azok árrésre gyakorolt ​​hatását Statista, ahol átfogóan bemutatják a cég pénzügyi szerkezetét. Ahhoz, hogy hosszú távon nyereséges legyen, a Delivery Hero-nak el kell sajátítania a növekedési beruházások és a költségkontroll közötti egyensúlyt.

A mérlegadatok kiegészítik a képet, és megmutatják az erősségeket és a kockázatokat is. A 0,41-es ár/értékesítés arány mellett alulértékeltnek tűnik a részvény, ami a jelenlegi piaci értékhez képest magas eladási volumenre utal. Az ár/cash flow arány 7,99, a tavalyi 12,33-hoz képest, ami a javuló cash flow-termelést jelzi, amit az egy részvényre jutó 2,14 eurós cash flow is támogat. Mindazonáltal az adósság továbbra is probléma, mivel az új piacokba és technológiákba irányuló magas befektetéseket gyakran hiteltőkéből finanszírozzák. A saját tőke arány és a pontos adósságstruktúra folyamatos nyomon követést igényel a hosszú távú pénzügyi stabilitás biztosítása érdekében.

A Delivery Hero pénzügyi helyzete olyan kérdéseket vet fel, amelyekre önmagában az eladások növekedésével nem lehet választ adni. Továbbra is kulcskérdés marad a befektetők számára, hogy hogyan alakul a terjeszkedés és a jövedelmezőség egyensúlya, csakúgy, mint a működési árrések növelésének képessége egy erős versenykörnyezetben.

Bárki, aki érezni akarja a tőzsde lüktetését, nem hagyhatja figyelmen kívül a Delivery Hero SE áringadozásait – egy hullámvasút, amely egyformán lenyűgözi és kihívást jelent a befektetőknek. Azóta, hogy 2020-ban bekerült a DAX-ba, az online kézbesítési szolgáltatás részvényei mind csúcsot, mind mélyre zuhantak. Hogyan alakult az árfolyam történelmileg, mi a volatilitás, és hol áll a Delivery Hero a tágabb piaci indexhez képest?

Ha visszatekintünk az árak alakulására, eseménydús történelmet láthatunk. A 2017-es IPO után a részvény értéke kezdetben meredeken emelkedett az online kézbesítési szolgáltatások világjárvány alatti fellendülése miatt. A csúcsot 2021 novemberében érte el, amikor a részvényt átmenetileg 130 euró felett jegyezték. Azóta azonban lejtőn mentek a dolgok: a jelenlegi árfolyam 22,43 euró, ami 80 százalék feletti visszaesésnek felel meg a mindenkori csúcshoz képest. 2024 során 12%-os veszteséget könyvelhetett el a részvény az ázsiai teljesítmény miatti aggodalmak és a 2025-ös előrejelzések csökkenése miatt. Az előző naphoz képest 5,88%-kal, az elmúlt 30 napban 18,14%-kal, sőt 51,18%-kal esett az árfolyam éves szinten. A részvény árfolyama jelenleg mindössze 2,56%-kal haladja meg 52 hetes mélypontját, ami alátámasztja a nehéz helyzetet.

A Delivery Hero részvényeinek volatilitása továbbra is kulcskérdés a befektetők számára. A Morningstar „nagyon magas” bizonytalansági besorolása a jövőbeli fejlemények bizonytalanságát tükrözi. Az erős áringadozások nem ritkák ebben az iparágban, mivel azt olyan tényezők befolyásolják, mint a versenynyomás, a regionális piaci torzulások és a makrogazdasági bizonytalanságok. Főleg az elmúlt két évben mutatott magas béta érték számítást a részvény, ami átlagon felüli piaci mozgásokra való érzékenységet jelez. Ez a Delivery Hero-t kockázatos befektetéssé teszi, különösen a stabilitást kereső konzervatív befektetők számára. Az értékelési és bizonytalansági tényezők részletesebb megismeréséhez érdemes egy pillantást vetni az elemzésre Morningstar, amely 30,50 eurós valós értékbecslést és húsmentes minősítést ad a részvényre.

A DAX indexhez képest a Delivery Hero alulteljesítése különösen szembetűnő. Míg a DAX az elmúlt években profitált a gazdasági fellendülésből és a nagy ipari és technológiai vállalatok erejéből, a Delivery Hero nem tudott lépést tartani. 2023-ban a DAX hozama 20% körül volt, míg a Delivery Hero jelentős veszteséggel zárt. A részesedés még hosszabb távú összehasonlításban is elmarad az indextől: 2021-es csúcsa óta a DAX csak mérsékelt veszteséget vagy akár nyereséget könyvelt el, míg a Delivery Hero hatalmasat veszített értékéből. Egy másik összehasonlítási pont a megatrend indexek, például a boerse.de megatrend részvények, amelyek 1999 és 2023 között lenyűgöző értéknövekedést értek el 10 000-ről több mint 3,7 millió pontra. A Delivery Hero, bár a digitalizációs megatrend része, nem tudott ilyen hosszú távú profitot realizálni. A múltbeli adatokhoz és a megatrend indexekhez való összehasonlításhoz boerse.de szilárd alap az árak alakulásának elemzéséhez.

Ennek az eltérésnek az okai nyilvánvalóak. Míg a DAX-ot diverzifikált, stabil cash flow-val rendelkező vállalatok támogatják, a Delivery Hero erősen függ a regionális növekedési piacoktól és a magas beruházási költségektől. Az olyan piacokról való kivonulás, mint Japán és Thaiföld, valamint Dél-Korea, Hongkong és Szingapúr piaci részesedésének csökkenése megrendítette a befektetők bizalmát. Ráadásul a Morningstar szerint a vállalatnál hiányzik a gazdasági árok, ami miatt a részvények sokkal kiszolgáltatottabbak a verseny nyomásával szemben, mint sok DAX-cég. Ennek ellenére az elemzők látnak potenciált: a 30,50 eurós valós érték becsléssel és a következő öt évben évi 13,9%-os árbevétel-növekedéssel az állomány helyreállhat, ha a működési előrelépés történik.

A történelmi árfolyamok alakulása és a magas volatilitás olyan képet fest a Delivery Hero-ról, mint egy spekulatív befektetésről, amely jelentős kockázatokkal, de lehetőségekkel is jár. Az, hogy a részvény hogyan alakul a DAX-hoz képest, nagyban függ attól, hogy a vállalat úrrá lesz-e stratégiai kihívásain és visszaszerzi-e a piacok bizalmát.

Minden sikeres vállalat mögött külső erők és belső döntések állnak, amelyek meghatározzák az irányt – a Delivery Hero SE-nél ezek makrogazdasági tényezők, mint a kamatláb alakulása és a nyersanyagárak, valamint az online kézbesítési szolgáltatások iránti igény és a menedzsment döntései. Ezek az elemek kulcsfontosságúak a befektetők és az elemzők számára a DAX-csoport jövőbeli fejlődésének értékeléséhez. Milyen hatások érvényesülnek itt, és hogyan befolyásolhatják a vállalat teljesítményét?

Mindenekelőtt a kamatláb alakulása, ami központi szerepet játszik egy olyan tőkeerős cégnél, mint a Delivery Hero. A tízéves lejáratú hitelek építési kamata jelenleg 3,6%, a szakértők több mint 80%-a pedig rövid távon stabil feltételekre számít, amit az EU-ban kialakult robusztus belső piaci helyzet és az EKB 2%-os céljához közeli infláció is támogat. Közép- és hosszú távon azonban a geopolitikai feszültségek, az új tarifák és a magas államadósság miatt a szakértők 60%-a 4% körüli növekedést jósol. A Delivery Hero számára ez potenciálisan magasabb finanszírozási költségeket jelent, mivel a bővítéseket és a technológiai beruházásokat gyakran adósság fedezi. A kamat-előrejelzések részletes áttekintése a címen található Interhyp, ahol havi szakértői felmérések világítanak rá az állapotok alakulására. Az emelkedő kamatok további nyomást gyakorolhatnak az amúgy is csekély marzsokra, különösen a magas beruházási igényű piacokon.

Egy másik külső tényező a nyersanyagárak, amelyek közvetve befolyásolják a működési költségeket. Bár a Delivery Hero nem függ közvetlenül az olyan nyersanyagoktól, mint az olaj vagy az élelmiszer, az üzemanyagárak emelkedése hatással van a szállítási logisztikára, különösen azokban a régiókban, ahol saját járművezetői flotta található. A jelenlegi adatok azt mutatják, hogy az energiaárak változékonyak maradnak 2024-ben is a geopolitikai bizonytalanságok és a változó globális kereslet miatt. A vállalat számára ez potenciálisan magasabb szállítási költséget jelent, amelyet nehéz a versenypiacon a vásárlókra hárítani. Emellett az élelmiszerárak emelkedése kihat a Delivery Hero partnerként működő vendéglátóipari cégekre, és megterhelheti együttműködési hajlandóságukat vagy a jutalékmodelleket.

A keresleti oldalon pozitívabb a kép. A globális online élelmiszer-kiszállítási piac továbbra is évi 10-15%-os ütemben növekszik, az urbanizáció, a digitalizáció és a feltörekvő piacok növekvő középosztálya miatt. A Delivery Hero profitál ebből a trendből, különösen Ázsiában és a MENA régióban, ahol 2024-es bruttó áruértékének 48%-a, illetve 26%-a származott. Az előrejelzések szerint a kereslet ilyen ütemben fog növekedni 2032-ig, ami lehetővé teszi a vállalat számára, hogy a következő öt évben stabil, átlagosan 13,9%-os éves bevételnövekedést érjen el. Mindazonáltal a kereslet továbbra is regionálisan egyenlőtlen: míg a feltörekvő piacok nagy potenciált kínálnak, az olyan telített piacokon, mint például Európa, stagnál, ahol a bruttó áruértéknek csak 18%-a érhető el. Itt az innovatív ajánlatoknak és a vásárlói hűségnek kell a mozgatórugónak lennie.

A Delivery Hero menedzsmentje kulcsfontosságú ezeknek a lehetőségeknek a megvalósításához. Niklas Östberg vezérigazgató vezetésével a vállalat agresszív terjeszkedési stratégiát követett, aminek eredményeként több mint 70 országban van jelen. Ugyanakkor nehéz döntések születtek, például kivonultak az olyan veszteséges piacokról, mint Japán és Thaiföld, és 2019-ben eladták a német üzletet a Just Eat Takeaway.com-nak. A menedzsment nagymértékben támaszkodik technológiai befektetésekre, különösen a mesterséges intelligencia és az adatelemzés terén, hogy optimalizálják a szállítási folyamatokat és személyre szabott ügyfélélményeket teremtsenek. A kritikusok azonban kifogásolják, hogy a magas beruházási költségek nehezítik a jövedelmezőséget – ezt a kérdést a vezetőségnek úgy kell kezelnie, hogy a magas haszonkulcsokkal rendelkező régiókra, például a Közel-Keletre összpontosít. A menedzsmentnek szembe kell néznie azzal a kihívással is, hogy leküzdje a szabályozási akadályokat a különböző piacokon, és javítsa a kézbesítők munkakörülményeit a hírnévkockázatok minimalizálása érdekében.

A külső tényezők, például a kamatlábak és a nyersanyagárak, valamint a menedzsment belső ellenőrzése nagymértékben meghatározza, hogy a Delivery Hero eléri-e növekedési céljait. Különösen a növekvő költségek kezelésének képessége, miközben a fő piacokon a kereslet kiegyensúlyozása továbbra is olyan kiegyensúlyozó tényező, amely szoros nyomon követést igényel.

Navigálás viharos geopolitikai vizeken – ez a valóság az olyan globális vállalatok számára, mint a Delivery Hero SE, amelyek sikere nemcsak a belső stratégiákon, hanem a nemzetközi kereskedelmi konfliktusokon, a szankciókon és a politikai stabilitáson is múlik. A több mint 70 országban jelenlévő DAX-csoport különösen ki van téve a külső zavaroknak, amelyek hatással lehetnek az ellátási láncokra, a piacokra és a befektetésekre. Milyen kockázatok származnak ezekből a tényezőkből, és hogyan alakíthatják a vállalat jövőjét?

A kereskedelmi konfliktusok előkelő helyet foglalnak el a potenciális veszélyek listáján. Az elmúlt években a nagy gazdasági tömbök, például az USA és az EU, illetve az USA és Kína közötti feszültségek nehezítették a világgazdaságot. A koronaválság előtt az ilyen konfliktusokat a német gazdasági növekedés lassulásának egyik fő tényezőjeként azonosították, különösen amiatt, hogy az Egyesült Államok fenyegette az európai termékekre, például a gépjárművekre kivetett vámokat 25%-ra. Bár a helyzet 2019-ben átmenetileg enyhült, a büntetővámok veszélye továbbra is fennáll, amint azt a jelenlegi elemzések mutatják. Az ilyen konfliktusok német gazdaságra gyakorolt ​​hatásairól részletes tanulmányt kínál Gazdasági szolgáltatás, amely különböző forgatókönyveket szimulál. A Delivery Hero számára a kereskedelmi konfliktusok közvetett következményekkel járhatnak: a magasabb vámok vagy kereskedelmi akadályok növelhetik a technológiaimport vagy a logisztikai berendezések költségeit, míg az általános gazdasági lassulás csökkentheti a vásárlók vásárlóerejét az olyan kulcsfontosságú piacokon, mint Európa vagy Ázsia.

Ugyanilyen kritikusak azok a szankciók, amelyek olyan geopolitikailag feszült régiókban játszanak szerepet, mint a Közel-Kelet vagy Ázsia egyes részein. A Delivery Hero erős jelenléttel rendelkezik a MENA régióban, ahol 2024-ben a bruttó áruérték 26%-a keletkezett, és az olyan országok, mint Szaúd-Arábia és az Egyesült Arab Emírségek az eladások tekintetében a vezető piacok közé tartoznak. A szankciók vagy kereskedelmi korlátozások, például az iráni konfliktussal összefüggésben, megnehezíthetik a hozzáférést ezekhez a piacokhoz, vagy hatással lehetnek a fizetési rendszerekre. Emellett a térségben uralkodó politikai feszültségek megzavarhatják a logisztikai láncokat, különösen, ha szállítási korlátozások vagy emelkedő üzemanyagköltségek vannak. Az ilyen kockázatok rugalmas stratégiát igényelnek az alternatív piacok vagy ellátási útvonalak feltárására, ha bizonyos régiók elérhetetlenné válnak.

A politikai stabilitás egy másik döntő tényező, amely befolyásolja a Delivery Hero működését. Latin-Amerikában, amely a bruttó áruérték 8%-át adja, sok ország gazdasági instabilitással és politikai nyugtalansággal küzd, ami hatással lehet a keresletre és a működési költségekre is. Ázsiában, amely a bruttó áruérték 48%-át adja, a stabilitás nagymértékben eltér olyan országok között, mint például Dél-Korea, amely politikailag és gazdaságilag robusztus, és más olyan piacok között, ahol nagyobb a kormányváltás vagy a társadalmi feszültségek kockázata. A politikai instabilitás olyan szabályozási változásokhoz vezethet, mint például a munkaügyi törvények vagy az adók, amelyek megnehezítenék a Delivery Hero haszonkulcsát. Ráadásul a bizonytalanság növeli a befektetési hajlandóságot, amint azt a kereskedelmi konfliktusok szimulációi mutatják, ami politikai kockázatokra is vonatkozhat.

Maga a német gazdaság, amelyben a Delivery Hero már nem működik, de továbbra is DAX-cégként gyökerezik, szintén nyomás alatt áll. A DIW jelenlegi előrejelzései legalább 107,5 milliárd eurós tartós hiányt jeleznek a folyó évben, amit tovább súlyosbít a jelzőlámpás koalíció összeomlását követő korlátozó pénzügyi politika. A DIW heti jelentés figyelmeztet a kereskedelmi konfliktusok globális hatásaira is, amelyek ronthatják a világgazdaságot, és így az olyan német vállalatok általános feltételeit is, mint a Delivery Hero. A gyenge hazai piac tovább csökkentheti a csoportba vetett befektetői bizalmat, különösen, ha a bizonytalanság átterjed a pénzügyi piacokra.

A kereskedelmi konfliktusok, a szankciók és a politikai instabilitás jelentette geopolitikai kockázatok összetett kihívást jelentenek a Delivery Hero számára. A vállalatnak az ilyen külső megrázkódtatásokra való reagálási képessége kulcsfontosságú lesz a kulcsfontosságú régiókban a növekedés biztosításához, miközben biztosítja a működési stabilitást.

Imagine a world where every order is placed via an app in seconds - but behind this seemingly seamless process, Delivery Hero SE faces complex challenges in terms of backlog, delivery bottlenecks and production capacity. For the DAX group, which operates in over 70 countries, these operational factors are crucial to meeting the growing demand for online delivery services. Mik ezek a szempontok, és milyen hatással lehetnek a jövőbeli teljesítményre?

Mindenekelőtt a rendelésállomány, amelyet a Delivery Hero-nál nem közvetlenül a klasszikus ipari fogalmakkal mérnek, hanem inkább a Foodpanda, a Talabat vagy a PedidosYa platformokon keresztül leadott rendelések számára utal. 2024-ben a vállalat rekord mennyiségű megrendelést könyvelt el, ami közel 12,8 milliárd eurós globális árbevétellel korrelál. Ez a nagy kereslet az online kézbesítési piac növekedését tükrözi, amely évente 10-15%-kal növekszik. A rendelésállomány azonban régiónként nagyon eltérő: Ázsia (a bruttó áruérték 48%-a) és a MENA régió (26%) robusztus növekedést mutat, míg Európa (18%) inkább stagnál a telített piacok miatt. A Szövetségi Statisztikai Hivatal ipari adataival való összehasonlítás azt mutatja, hogy a németországi feldolgozóipar rendelésállománya 2024 júniusában 0,2%-kal csökkent az előző hónaphoz képest, és 6,2%-kal az előző évhez képest. Ha részletes betekintést szeretne kapni az ilyen trendekbe, tekintse meg a A Destatis sajtóközleménye amely kiemeli a rendelésállomány skáláját és alakulását a különböző szektorokban. A Delivery Hero számára a magas rendelésállomány lehetőséget, de egyben nyomást is jelent a működési hatékonyság növelésére.

A szállítási szűk keresztmetszetek jelentik a másik akadályt, amely a Delivery Hero-nál elsősorban a szállító személyzet és a logisztikai kapacitások rendelkezésre állásához kapcsolódik. A világszerte mintegy 42 900 alkalmazottat foglalkoztató, elsősorban szállításban dolgozó vállalat egyes piacokon sofőrhiánnyal küzd, különösen a nagy keresletű városközpontokban. Ezen túlmenően olyan külső tényezők, mint az üzemanyagárak emelkedése vagy a forgalmi problémák megnövelhetik a szállítási időt, ami befolyásolja a vásárlók elégedettségét. Az ilyen szűk keresztmetszetek különösen szembetűnőek a feltörekvő piacokon, ahol az infrastruktúra gyakran kevésbé fejlett, míg az olyan bevált piacokon, mint például Európa, a munkakörülményekre vonatkozó szabályozási követelmények megnehezítik a munkaerő-toborzást. Az ellátási hiányok közvetlenül befolyásolják a lemaradások hatékony feldolgozásának képességét, és egy erős versenykörnyezetben piaci részesedés elvesztéséhez vezethet, mivel az ügyfelek gyorsabb szolgáltatókra váltanak.

A Delivery Hero gyártási kapacitásai kevésbé kapcsolódnak a hagyományos gyártáshoz, sokkal inkább a rendelések digitális platformokon keresztül történő feldolgozásához és a logisztika koordinálásához. A vállalat technológiai infrastruktúrája itt kulcsfontosságú: az AI-ba és az adatelemzésbe történő beruházások célja a szállítási útvonalak optimalizálása és a platformok kapacitásának növelése, hogy megbirkózzanak a csúcsterhelésekkel – például ünnepek vagy világjárvány idején. Vannak azonban korlátok, különösen a szállítási flották méretezhetőségében. A gyorsan növekvő régiókban, például Ázsiában vagy a MENA régióban, a Delivery Hero-nak folyamatosan új vezetőket kell toboroznia, és ki kell bővítenie a partnerségeket az élelmiszer-szolgáltatókkal, hogy a kapacitást a kereslethez igazítsa. A német Bundesbank ipari adataival való összehasonlítás azt mutatja, hogy a rendelésállomány és a szűk keresztmetszetek az iparban gyakran kéz a kézben járnak. Az ilyen mutatókkal kapcsolatos további információk a weboldalon találhatók Német Bundesbank, amely részletes betekintést nyújt a beérkező rendelésekbe és készletekbe. A Delivery Hero számára továbbra is kihívást jelent a digitális és logisztikai infrastruktúra bővítése a megrendelések növekedésével párhuzamosan.

További szempont a kapacitáskihasználás regionális különbségei. Az olyan érett piacokon, mint Európa, többletkapacitás keletkezhet, ha a rendelések növekedése stagnál, míg a feltörekvő piacokon a kereslet gyakran meghaladja a rendelkezésre álló erőforrásokat. Ez rugalmas erőforrás-allokációt igényel, hogy elkerüljük a nem hatékony struktúrákat, miközben kihasználjuk a növekedési lehetőségeket. Ezenkívül a külső zavarok, például a geopolitikai feszültségek vagy a növekvő működési költségek befolyásolhatják a kapacitás gyors kiigazításának képességét.

A rendelésállomány dinamikája, a szállítási szűk keresztmetszetek és a termelési kapacitások továbbra is a Delivery Hero központi hajtóereje a működési teljesítmény biztosításának. Az, hogy a vállalat hogyan küzdi le ezeket a kihívásokat egy globális és regionálisan sokszínű környezetben, nagyban meghatározza, hogy el tudja-e érni növekedési céljait.

Merüljünk el a digitális úttörők világában, ahol a Delivery Hero SE technológiai fejlődéssel alakítja az online kézbesítési szolgáltatások jövőjét. A több mint 70 országban működő DAX-csoport számára az innovációk, a szabadalmak és a kutatás-fejlesztési (K+F) ráfordítások nem csupán versenyelőnyt jelentenek, hanem elengedhetetlen építőkövei annak, hogy a gyorsan növekvő piacon vezető szerepet töltsön be. Milyen fejlesztések alakítják ezt a területet, és ezek hogyan befolyásolhatják a cég hosszú távú helyzetét?

A technológiai fejlődés a Delivery Hero stratégiájának középpontjában áll. A vállalat nagymértékben fektet be a mesterséges intelligenciába (AI) és az adatelemzésbe, hogy optimalizálja a szállítási útvonalakat, lerövidítse a szállítási időket és személyre szabott vásárlói élményeket teremtsen. Ezek a technológiák lehetővé teszik a csúcsigények előrejelzését és az erőforrások hatékony felhasználását, ami különösen fontos a nagy rendelési mennyiségekkel rendelkező városi piacokon. A másik hangsúly a belső folyamatok automatizálásán van, mint például a pénztárkezelés. Az EY elemzése szerint az SAP S/4HANA platform és az SAP Analytics Cloud (SAC) megvalósításával a Delivery Hero olyan központi infrastruktúrát hozott létre, amely átláthatóan leképezi a globális fizetési folyamatokat és javítja a likviditástervezést. A digitalizációs stratégiába való mélyebb betekintéshez érdemes egy pillantást vetni EY tanulmány, amely részletezi a vállalat pénzügyi folyamatainak átalakulását. Az ilyen fejlesztések nemcsak a működési hatékonyságot erősítik, hanem a gyors skálázás képességét is egy erős versenykörnyezetben.

A szabadalmak területén a Delivery Hero egyértelműen a technológiai innovációi védelmére helyezi a hangsúlyt, még akkor is, ha a bejegyzett vagy engedélyezett szabadalmakra vonatkozó konkrét adatokat gyakran nem részletezik a nyilvános jelentések. A hangsúly a kézbesítés optimalizálására és platformkezelésre szolgáló szabadalmaztatott algoritmusokon van, amelyek célja, hogy szellemi tulajdonként versenyelőnyt biztosítsanak. A gyorskereskedelmi megoldások fejlesztése is szerepet játszik, ahogyan ezt a Berlin-Mitte-ben található Innovation Hub is népszerűsíti. Ez a központ, amely a Foodpanda 2021-es németországi kivonulása óta jött létre, új logisztikai és technológiai megoldásokra összpontosít, hogy ultragyors szállítási szolgáltatásokat nyújtson. Jelentés innen Szupermarket blogok kiemeli ennek a központnak a tevékenységét, és olyan kísérleti projektekre mutat rá, mint például a „Pandamarket”, amelynek pontos iránya még mindig tisztázatlan. Az ezen a területen szerzett szabadalmak segíthetik a Delivery Hero-t abban, hogy megkülönböztesse magát az olyan versenytársaktól, mint a Gorillas vagy a Getir, különösen a feltörekvő gyorskereskedelmi piacon.

A K+F kiadások egy másik kritikus tényező, amely alátámasztja a Delivery Hero innovációs erejét. Bár a 2024-re vonatkozó pontos adatok nem állnak nyilvánosan, a vezetők, mint például Seda Kavaklipinar, a pénzügyi rendszerekért felelős vezető, hangsúlyozzák, hogy technológiai befektetésekre van szükség ahhoz, hogy lépést tarthassunk az évi közel 100%-os növekedéssel. Ezek a költségek nem csak az új platformfunkciók fejlesztését fedezik, hanem az AI-alapú eszközök integrálását is a felhasználói élmény javítása és a háttérfolyamatok automatizálása érdekében. A beruházások jelentős része a szállítási logisztika optimalizálására irányul a költségek csökkentése és a haszonkulcsok javítása érdekében – ez döntő pont, mivel a vállalat 2024-ben 0,9 milliárd eurós deficitet könyvelt el. A magas K+F költségek rövid távon megterhelik a jövedelmezőséget, de hosszú távon szükségesek a technológiai vezető szerep biztosításához és új piacok megnyitásához.

További szempont a gyors kereskedelemre való stratégiai fókusz, amelynek célja a szállítási idő néhány percre csökkentése. A berlini innovációs központ az ilyen koncepciók tesztlaboratóriumaként szolgál, még akkor is, ha a pontos előrehaladás és a piaci bevezetés még nem tisztázott. Ezek az erőfeszítések előnyt jelenthetnek a Delivery Hero számára a hagyományos kézbesítési szolgáltatásokkal szemben, különösen a sűrűn lakott területeken, ahol a sebesség kulcsfontosságú versenytényező. Ugyanakkor továbbra is kihívást jelent az ilyen innovációk költséghatékony skálázása, különösen a kevésbé technológiai infrastruktúrával rendelkező régiókban.

A technológiai fejlődés, a szabadalmi oltalom és a magas K+F ráfordítások a Delivery Hero-t a digitális kézbesítési iparág úttörőjévé teszik. Az, hogy ezek a beruházások milyen mértékben válthatók át konkrét versenyelőnyökké, attól függ, hogy a vállalat megtalálja-e az egyensúlyt az innováció és a pénzügyi fenntarthatóság között.

Tekintsünk át a pénzügyi világ kristálygömbjén, hogy megjósolhassuk a Delivery Hero SE következő három-öt évét – ez az időszak hatalmas lehetőségeket és jelentős akadályokat is kínál a DAX csoport számára. A több mint 70 országban jelenlévő vállalat egy fordulópont előtt áll, amelyet dinamikus piacok és intenzív verseny jellemez. Milyen kilátások merülnek fel, milyen hajtóerők ösztönözhetik a növekedést, és milyen forgatókönyvek képzelhetők el a jövőben?

A következő három-öt évre vonatkozó kilátások erőteljes értékesítési növekedési potenciált mutatnak. Az elemzők 13,9%-os éves átlagos bevételnövekedést prognosztizáltak a globális online kézbesítési piac várakozásaival összhangban, amely 2032-ig évi 10-15%-os növekedést vár, és elérheti a 300 milliárd dollárt. A Delivery Hero 2026-ra nyereségessé válhat EBIT-alapon, az üzemi eredményhányad 2029-re várhatóan 1,3%-ra emelkedik – ez jelentős ugrás a jelenlegi 2024-es -3,7%-os haszonkulcshoz képest. Hosszú távon a cég a bruttó áruérték (GMV) számának részletes elemzésében 5-8%-os korrigált EBITDA-t céloz meg. Morningstar hangsúlyozzák a pénzügyi fordulat lehetőségét, ha megvalósul a működési hatékonyság és a költségkontroll.

A növekedés fő mozgatórugói közé tartozik a gyorsan növekvő régiókban, például a Közel-Kelet és Latin-Amerika erős pozíciója, ahol a Delivery Hero több piacon piacvezető. A Közel-Keleten, amely a 2024-es GMV 26%-át, Latin-Amerikában pedig 8%-át teszi ki, az urbanizáció és a növekvő középosztály óriási lehetőségeket rejt magában. Ázsia a GMV 48%-ával továbbra is kulcsfontosságú piac, amelyet az okostelefonok magas elterjedtsége és a digitalizáció vezérel, annak ellenére, hogy Dél-Koreában, Hongkongban és Szingapúrban visszaestek. Egy másik hajtóerő a technológiai innováció, különösen a mesterséges intelligencia és az adatelemzés terén, amely optimalizálja a szállítási időt és személyre szabott ajánlatokat tesz lehetővé. Emellett a gyors kereskedelemre való összpontosítás, ahol a szállítás percek alatt megtörténik, versenyelőnyt teremthet a városközpontokban. Ezek a tényezők segíthetik a Delivery Hero-t a piaci részesedés megszerzésében és a kereslet további növelésében.

Ennek ellenére a következő évekre többféle forgatókönyv is elképzelhető, amelyek külső és belső fejleményektől függenek. A legjobb esetben (optimista forgatókönyv) a Delivery Hero a vártnál gyorsabban képes növelni az árréseket azáltal, hogy a gyorsan növekvő piacokon kihasználja a méretgazdaságosságot, és költséghatékonyan alkalmazza a technológiai innovációkat. Az itteni eladások 2028-ra 20 milliárd euró fölé emelkedhetnek, 2-3%-os EBIT rátával már 2026-ban. Az olyan elemzők, mint a UBS (55 eurós árcél) és a Goldman Sachs (39 eurós árcél) ebben a forgatókönyvben erős felemelkedési potenciált látnak a jelenleg 22,43 eurós árfolyamon forgó részvényben. A jelenlegi prognózisoknak megfelelő alapesetben az árbevétel a várt 13,9%-kal összhangban nő éves szinten, a jövedelmezőség fokozatos javulása mellett 2026-ig. A részvény itt elérheti a Morningstar valós értékre vonatkozó becslését (30,50 euró), feltételezve, hogy nem lesz komolyabb visszaesés.

A pesszimista forgatókönyv szerint azonban több kockázat is lassíthatja a növekedést. A folyamatos versenynyomás, különösen Ázsiában, ahol már látható a piaci részesedés csökkenése, valamint a geopolitikai bizonytalanságok és a növekvő működési költségek tovább nehezíthetik az árrést. Ha az árfolyam alakulása vagy a makrogazdasági lassulás visszafogja a keresletet a kulcsfontosságú piacokon, az eladások növekedése évi 10% alá eshet, 2027-ig folyamatos veszteségekkel. Emellett rövid távon lenyomhatják a részvényt a fő részvényes, a Prosus részvényeladása körüli spekulációk, amelyek 25% felettiről 10% alá akarják csökkenteni az árfolyamot. Részletes elemzést nyújt ezekről a dinamikákról Lynx Brokers, amely kiemeli a részvényárfolyamra és a féléves eredményekre gyakorolt ​​lehetséges hatást augusztus 28-án. Ebben a forgatókönyvben a részvény a 19,69-21,31 eurós támogatási zónában maradhat, vagy tovább eshet.

Az elkövetkező évek azon múlnak, hogy a Delivery Hero képes lesz-e kihasználni a regionális növekedési lehetőségeket és kibővíteni a technológiai előnyöket, miközben pénzügyi stabilitást ér el. Az, hogy melyik forgatókönyv érvényesül, továbbra is szorosan kötődik a stratégiai irányhoz és a külső piaci viszonyokhoz, amelyeket folyamatosan figyelemmel kell kísérni.

Tekintsünk a közeljövőbe, és összpontosítsunk a Delivery Hero SE következő 6–12 hónapjára, amely szakasz döntő fontosságú lehet a DAX csoport számára a rövid távú stabilitás biztosítása és a hosszú távú célok alátámasztása szempontjából. Ebben az időszakban a működési mérföldkövek, a negyedéves célok és az elemzői értékelések állnak a középpontban, miközben a vállalat a belső és külső kihívásokkal zsonglőrködik. Milyen fejleményekre lehet számítani, és ezek hogyan befolyásolhatják a pályát?

A következő 6–12 hónapra vonatkozó kilátások vegyes képet mutatnak, mérsékelt fellendülés lehetőségével, de folyamatos bizonytalanságokkal is. A Delivery Hero megerősítette a 2024-es pénzügyi évre vonatkozó előrejelzését, ami a bevételek stabilitását jelzi, a várható növekedés összhangban van a korábbi 13,9%-kal. Kiemelt szempont a negyedéves és féléves eredmények augusztus 28-i közzététele, amely szerint Lynx Brokers jelentősen befolyásolhatja az árfolyam alakulását és a fő részvényes Prosus részvénycsomagjai iránti keresletet. A jelenlegi 22,43 eurós árfolyam egy olyan kereskedési sávban van, ahol a támaszzóna 19,69-21,31 euró, az ellenállási zóna pedig 27,22-28,28 euró között mozog. Az árat rövid távon nyomatékosíthatják a Prosus részvényeladása körüli spekulációk, amelyek 25% felettiről 10% alá akarják csökkenteni részesedését, még akkor is, ha az intézményi befektetőknek történő nagycsomagos értékesítés nem gyakorolna nagy nyomást a piacra.

A következő hónapok negyedéves céljai a működési fejlesztésekre és a regionális erősségre összpontosítanak. A Delivery Hero célja, hogy bevételnövekedést biztosítson az olyan kulcsfontosságú piacokon, mint a MENA (a 2024-es GMV 26%-a) és Ázsia (a GMV 48%-a), miközben a hatékonyságra összpontosít Európában (a GMV 18%-a). Fontos cél az árrések stabilizálása, különösen a dél-koreai, hongkongi és szingapúri piaci részesedésvesztés miatti ázsiai visszaesések után. A cég azt is tervezi, hogy spanyol leányvállalatánál, a Glovonál a kézbesítési meghajtókat munkavállalói modellre állítja át, ami a 2025-ös pénzügyi évben mintegy 100 millió eurós EBITDA terhet jelent, de hosszú távon csökkenti a szabályozási kockázatokat. A Glovo várhatóan 2025-ben is pozitív korrigált EBITDA-t fog elérni. A Glovo Spanyolország számára 440 és 770 millió euró közötti céltartalékot jelentettek be 2024-re a társadalombiztosítási járulékok, bírságok és egyéb kifizetések fedezésére a Glovo elemzése szerint. A részvényes leírta. Ezek a céltartalékok rövid távon megterhelhetik a mérleget, mivel az első kifizetések vagy bankgaranciák 2025 második negyedévében kezdődnek.

Az elemzői vélemények óvatos, de részben optimista hozzáállást tükröznek. A UBS 55 eurós árcélú vételi ajánlást tart fenn, amelyet a dél-koreai és más ázsiai piacok stabil növekedése támogat. A Goldman Sachs a 39 eurós árcélban is lát potenciált, különösen a MENA régióban, és hangsúlyozza, hogy a versennyel kapcsolatos aggályok már bele vannak árazva a jelenlegi árba. A Morningstar viszont 30,50 eurós valós értéket és „no moat” minősítést ad a részvénynek, ami a fenntartható versenyelőnyök hiányát jelzi. A legutóbbi árakció, a Glovo rendelkezések miatti 5%-os csökkenés hétfő reggel, a piac érzékenységét mutatja a működési és szabályozási hírekre. Ennek ellenére az augusztus 28-i pozitív negyedéves eredmények a 27,22-28,28 eurós ellenállási zóna felé tolhatják az árat, ha a cég előrelépést mutat a költségkontroll és a regionális stabilitás terén.

További befolyásoló tényező a következő hónapokban a Prosusban tervezett részvényeladás, amely 12 hónapra oszlik majd el. Bár ez rövid távú volatilitást okozhat, a tényleges hatás az intézményi befektetők keresletétől függ, amelyet a közelgő eredmények befolyásolnak. Működési szempontból továbbra is kihívást jelent a szállítási szűk keresztmetszetek leküzdése és az olyan technológiák, mint például a mesterséges intelligencia integrációjának előmozdítása a logisztika optimalizálása érdekében, az ügyfelek elégedettsége érdekében.

A következő 6-12 hónap a Delivery Hero tesztelési szakasza lesz, a rövid távú működési célok és a külső bizonytalanságok megadják az alaphangot. Továbbra is alapos megfigyelést igényel, hogy ezek a tényezők hogyan befolyásolják a vállalat árát és megítélését.

Induljunk el egy utazásra a pénzügyi piacok bizonytalan vizein, ahol a Delivery Hero SE piaci kockázatok sokaságával, szabályozási akadályokkal és csábító terjeszkedési potenciállal szembesül. A több mint 70 országban tevékenykedő DAX-csoport számára ezek a tényezők kulcsfontosságúak a növekedés és a stabilitás közötti egyensúly megtalálásában. Milyen veszélyek leselkednek rájuk, milyen akadályokat kell leküzdeni, és melyek a jövőbeni siker lehetőségei?

A piaci kockázatok állandó fenyegetést jelentenek a Delivery Hero számára, különösen az olyan erős versenyszférában, mint az online kézbesítési szolgáltatások. A globális szereplők, például az Uber Eats, a DoorDash és a regionális szolgáltatók, mint például a Grab vagy a Meituan közötti intenzív verseny nyomást gyakorol az amúgy is csekély haszonkulcsokra – 2024-ben az üzemi haszon -3,7% volt. Különösen Ázsiában, ahol a bruttó áruérték 48%-a keletkezik, a vállalat piaci részesedést veszített Dél-Koreában, Hongkongban és Szingapúrban, és kivonult Japánból és Thaiföldről. A makrogazdasági bizonytalanságok, például az árfolyam-ingadozások és a kulcsfontosságú piacok vásárlóerejének esetleges gyengülése visszafoghatja a keresletet. Emellett kockázatot jelent a befektetők számára a részvény ingadozása, amely jelenleg 22,43 euró, 19,69-21,31 eurós támogatási zónával, amint azt a historikus árfolyamadatok is mutatják. DZ Bank azt mutatják, hogy a kiütési küszöbök és az alapárak szűk tartományát dokumentálják az elmúlt években. Az ilyen kockázatok rövid távon tovább nehezíthetik az árfolyamot, különösen negatív negyedéves eredmények vagy külső sokkok esetén.

A szabályozási akadályok egy másik jelentős kihívás, amellyel a Delivery Hero számos piacon szembesül. Európában, ahol a GMV 18%-át érik el, a szigorúbb munkaügyi törvények működési kiigazításokhoz vezetnek, például a spanyol Glovo leányvállalatnál. Itt a cég azt tervezi, hogy a szállító sofőröket munkavállalói modellré alakítja át, ami 2025-ben mintegy 100 millió euróval terheli az EBITDA-t, de hosszú távon csökkenti a jogi kockázatokat. Emellett 2024-re 440-770 millió euró összegű társadalombiztosítási járulékra, bírságra és egyéb kifizetésekre vonatkozó céltartalékot jelentettek be. A feltörekvő piacokon, különösen a közel-keleti és amerikai régióban és Latin-Amerikában, az előre nem látható szabályozási változások, például az adóemelések vagy az új engedélyezési követelmények növelhetik a működési költségeket. Az ilyen akadályok rugalmas stratégiákat és gyakran nagy befektetéseket igényelnek a megfelelés biztosításához, ami tovább rontja az amúgy is feszültség alatt álló jövedelmezőséget.

Másrészt jelentős terjeszkedési potenciál van, amelyet a Delivery Hero ki tud használni az elkövetkező években. A globális online kézbesítési piac várhatóan évi 10-15%-kal növekszik 2032-re, és eléri a 300 milliárd dollárt, ami óriási lehetőségeket kínál. Különösen a MENA régióban (a 2024-es GMV 26%-a) és Latin-Amerikában (a GMV 8%-a) a vállalat piacvezető pozíciót tölt be, hogy profitáljon az urbanizációból és a növekvő középosztályból. A kudarcok ellenére Ázsia továbbra is kulcsfontosságú piac, magas okostelefon-penetrációval, amely további növekedést ígér. Emellett a gyors kereskedelemre való összpontosítás, ahol a szállítási idő percekre csökken, versenyelőnyt teremthet a városközpontokban. A közlemény szerint az ilyen bővítések pénzügyi rugalmasságát a 2020-ban kibocsátott átváltoztatható kötvények teremtették meg, amelyek bruttó bevétele elérheti az 1,5 milliárd eurót. 4investors.de dokumentált. Ezek az általános vállalati célokra és befektetésekre szánt alapok új piacokra való belépést vagy meglévő pozíciók elmélyítését támogathatják.

A terjeszkedési potenciál másik aspektusa a technológiai innovációban rejlik, különösen az AI-ban és az adatelemzésben, amelyek optimalizálhatják a szállítási folyamatokat és személyre szabott vásárlói élményeket hozhatnak létre. Az ilyen fejlesztések segíthetnek abban, hogy a Delivery Hero pontokat szerezzen az olyan telített piacokon, mint például Európa a hatékonyság növelése és a gyorsan növekvő régiókban a gyorsabb méretezés révén. Továbbra is kihívást jelent azonban e bővítések költséghatékony végrehajtása, különös tekintettel a jelenlegi veszteségekre és a szabályozási követelmények teljesítésének szükségességére.

A piaci kockázatok, a szabályozási akadályok és a terjeszkedési potenciál kombinációja összetett képet fest a Delivery Hero számára. A dinamikus globális piacon való túlélés szempontjából kulcsfontosságú, hogy a vállalat hogyan navigál ezekben a kihívásokban, és hogyan használja ki a lehetőségeket.