Delivery Hero : Vente record de 12,8 milliards d'euros, mais 900 millions de pertes !

Imaginez que vous commandez votre repas préféré en un seul clic tandis qu'un réseau mondial de technologie, de logistique et d'innovation travaille en coulisses pour livrer votre repas à temps. C'est exactement là qu'intervient Delivery Hero SE, une société du DAX qui s'est fait un nom dans le monde dynamique des services de commande en ligne. Présente dans une quarantaine de pays – de l’Asie à l’Europe en passant par l’Amérique latine – l’entreprise est un acteur clé sur un marché en plein essor en raison de la numérisation et de l’évolution des habitudes de consommation. Mais à quoi ressemble l’avenir de Delivery Hero si l’on considère la croissance du secteur, les tendances et les défis des marchés mondiaux et régionaux ?

Le marché de l’épicerie en ligne connaît une croissance rapide, stimulée par la demande croissante de commodité et par la numérisation croissante. Les prévisions montrent que le marché mondial de la livraison de nourriture pourrait atteindre un volume de plus de 400 milliards d'euros d'ici 2030, avec des taux de croissance annuels d'environ 10 %. Delivery Hero bénéficie de cette tendance car l'entreprise occupe une position forte dans diverses régions avec des marques telles que Foodpanda, Talabat et PedidosYa. Selon les données actuelles de Statista, le chiffre d'affaires de l'entreprise en 2024 s'élevait à plusieurs milliards d'euros, répartis par domaines d'activité tels que les services de plateforme et ses propres services de livraison. Pour des informations détaillées sur la répartition des ventes, il vaut la peine de jeter un œil à Analyse statistique, qui décompose de manière transparente les segments financiers de l'entreprise. Cette croissance reflète non seulement l'adoption croissante de la commande en ligne, mais également la capacité de Delivery Hero à rivaliser sur un marché hautement concurrentiel.

Un examen des tendances montre que les innovations telles que l’intelligence artificielle et l’analyse des données façonnent de plus en plus le secteur. Delivery Hero investit massivement dans la technologie pour optimiser les délais de livraison, mieux comprendre les préférences des clients et créer des offres personnalisées. Dans le même temps, l'accent est mis sur la durabilité : des solutions d'emballage et des chaînes d'approvisionnement plus efficaces visent à réduire l'empreinte écologique. Ces évolutions sont cruciales car les consommateurs attendent non seulement de la rapidité mais aussi de la responsabilité de la part des entreprises. À cela s'ajoute la tendance aux paiements sans numéraire, ce qui augmente la convivialité et accélère les transactions sur de nombreux marchés, notamment en Asie et en Europe. De telles adaptations aux habitudes de consommation modernes pourraient donner à Delivery Hero un avantage concurrentiel, en particulier dans les régions à forte pénétration des smartphones.

Au niveau mondial, l’entreprise est confrontée à un paysage complexe. En Asie, où des marchés comme l’Inde et l’Asie du Sud-Est offrent un énorme potentiel, la concurrence des prestataires locaux et des acteurs internationaux comme Uber Eats ou Grab est particulièrement intense. L’Amérique latine, dirigée par la marque PedidosYa, affiche également une forte croissance, mais l’instabilité économique et les défis logistiques ralentissent son expansion. Au Moyen-Orient et en Afrique du Nord, Delivery Hero rivalise avec Talabat, mais doit surmonter les différences culturelles et les obstacles réglementaires. L’Europe, en revanche, reste un marché saturé où les marges sont sous pression en raison d’une forte concurrence et d’une législation du travail stricte. Chiffres financiers actuels, disponibles sur Börsennews.de, illustrent ces défis : avec un ratio cours/bénéfice actuel de 0,41, le titre semble sous-évalué, mais un ratio cours/bénéfice négatif de -5,78 signale des pertes continues, sur la base d'un déficit de -0,9 milliard d'euros en 2024.

Au niveau régional, le tableau est mitigé. Sur les marchés émergents, la classe moyenne croissante stimule la demande de services de livraison, mais leur expansion reste coûteuse et risquée. Sur des marchés établis comme l'Allemagne ou la Grande-Bretagne, l'accent est mis sur l'augmentation de l'efficacité et la fidélisation des clients, car le potentiel de croissance est limité. Delivery Hero doit ici marquer des points avec des offres supplémentaires innovantes, telles que des systèmes de point de vente ou des services publicitaires pour les établissements de restauration, afin de se démarquer de ses concurrents. Dans le même temps, l’adaptation aux préférences locales reste cruciale : un modèle unique ne fonctionne pas dans un monde où les habitudes alimentaires et les préférences de paiement sont si diverses.

Dans un monde où la concurrence est à portée de clic, le succès d'entreprises comme Delivery Hero SE dépend de l'habileté avec laquelle elles maintiennent leur position sur le marché. Avec un chiffre d'affaires record de près de 12,8 milliards d'euros en 2024 et des activités dans plus de 70 pays à travers le monde, le groupe DAX s'impose comme un acteur sérieux du secteur de la livraison de repas en ligne. Mais quelle est la part de marché, qui sont les concurrents les plus puissants et quels avantages pourraient donner à Delivery Hero une longueur d’avance dans ce secteur très concurrentiel ?

Commençons par la position sur le marché : Delivery Hero détient des parts importantes dans plusieurs régions, notamment en Asie et dans la région MENA. Avec un chiffre d'affaires de 4,1 milliards d'euros en Asie et de plus de 3,5 milliards d'euros au Moyen-Orient et en Afrique du Nord, la force est évidente sur des marchés clés tels que la Corée du Sud, l'Arabie saoudite et les Émirats arabes unis. En Corée du Sud, par exemple, la marque filiale Baemin a réussi à maintenir sa part de marché malgré une concurrence intense, comme le montrent les données actuelles du marché. Les analystes d'UBS soulignent ce potentiel et donnent une recommandation d'achat avec un objectif de cours de 55 euros, basé sur une croissance à deux chiffres dans la région. L’analyse fournit des informations supplémentaires sur ces évolutions 4investisseurs.de, qui éclaire en détail les perspectives stratégiques de l’entreprise. En Europe, les ventes sont en revanche plus faibles, à 1,9 milliard d'euros, en raison de la saturation des marchés et du retrait de l'Allemagne au profit de Just Eat Takeaway.com.

Un examen plus attentif de la concurrence montre que Delivery Hero opère dans un environnement caractérisé à la fois par des géants mondiaux et des acteurs locaux. Uber Eats et DoorDash dominent en Amérique du Nord et s'implantent de plus en plus dans d'autres régions, tandis que Just Eat Takeaway.com occupe une position forte en Europe, notamment en Allemagne avec Lieferando. En Asie, des sociétés comme Grab et Meituan représentent des adversaires coriaces, marquant des points grâce à leur intégration dans des super applications et à leurs politiques de prix agressives. Les prestataires locaux constituent également un défi, notamment dans les pays émergents, car ils sont souvent mieux à même de répondre aux spécialités culturelles et culinaires. Cette diversité de concurrents oblige Delivery Hero à rester flexible et à se différencier par l'innovation et l'adaptation régionale.

Alors, quels sont les atouts qui pourraient donner un avantage à l’entreprise ? Un avantage clé est la large diversification géographique. Avec une présence dans plus de 70 pays, Delivery Hero peut diversifier les risques et bénéficier de marchés en croissance alors que d'autres régions stagnent. À cela s’ajoute la capacité de construire des marques locales fortes comme Talabat ou PedidosYa, profondément ancrées dans leurs marchés respectifs. Les innovations technologiques jouent également un rôle clé : les investissements dans l'IA et l'analyse des données permettent d'optimiser les itinéraires de livraison et de cibler les clients de manière personnalisée, ce qui augmente l'efficacité et favorise la fidélité des utilisateurs. Pour plus de détails sur la structure de l'entreprise et la présence sur le marché, consultez les données complètes Statiste qui fournissent un aperçu approfondi de la portée mondiale de Delivery Hero.

Un autre avantage réside dans l'orientation stratégique sur les régions à forte croissance telles que la région MENA, où Goldman Sachs voit un potentiel considérable et émet également une recommandation d'achat avec un objectif de cours de 39 euros. La possibilité de nouer des partenariats avec des établissements de restauration et de proposer des services complémentaires tels que des systèmes de points de vente renforce également la relation avec la clientèle professionnelle. Néanmoins, la pression concurrentielle reste forte et les marges sont minces sur de nombreux marchés. Delivery Hero doit donc continuer à investir dans des économies d’échelle tout en gardant un œil sur la structure des coûts afin de croître de manière rentable.

Il sera également intéressant de voir comment le titre évolue avec un prix actuel de 22,43 euros et une hausse de 2,09%, surtout au vu des évaluations positives des analystes. La question est de savoir si l’entreprise parviendra à répondre aux attentes et à accroître davantage sa part de marché dans les régions clés tout en maîtrisant l’équilibre entre innovation et contrôle des coûts.

Les chiffres ne mentent pas, et lorsqu'il s'agit de la santé financière de Delivery Hero SE, ils offrent un aperçu direct de la performance du groupe DAX. Dans les coulisses d’un service mondial de livraison en ligne se cachent des ventes impressionnantes, mais aussi des défis en termes de bénéfices et de marges. Quels sont les indicateurs financiers clés tels que le chiffre d’affaires, l’EBITDA et la structure du bilan, et que signifient-ils pour l’avenir de l’entreprise ?

Commençons par les ventes, qui ont atteint un niveau record de près de 12,8 milliards d'euros en 2024. Ce chiffre marque un bond significatif par rapport aux années précédentes et souligne la forte position sur le marché dans plus de 70 pays. Au niveau régional, l'Asie représente la plus grande part avec environ 4,1 milliards d'euros, suivie par la région MENA avec plus de 3,5 milliards d'euros et l'Europe avec 1,9 milliard d'euros. Delivery Hero génère des ventes particulièrement fortes dans des pays comme la Corée du Sud, l'Arabie saoudite et les Émirats arabes unis. Quiconque souhaite comprendre le développement historique peut le trouver sur Statiste un aperçu détaillé des chiffres de vente de 2013 à 2024, qui illustre la croissance continue de l'entreprise.

Malgré cette évolution impressionnante des ventes, la situation des bénéfices reste tendue. En 2024, Delivery Hero a enregistré une perte d'environ 0,9 milliard d'euros, ce qui se traduit par un ratio cours/bénéfice négatif de -5,78. Les investissements élevés dans la technologie, l’expansion et la logistique mettent à rude épreuve la rentabilité, en particulier sur les marchés à forte croissance mais à faibles marges. Les prévisions des analystes indiquent cependant un possible retournement de situation : un ratio cours/bénéfice de 33,00 est attendu pour 2025, ce qui témoigne d'une amélioration progressive de la rentabilité à condition d'optimiser la structure des coûts.

Un examen de l’EBITDA – un indicateur de performance opérationnelle avant intérêts, impôts et amortissements – montre également des signaux mitigés. Bien que les chiffres spécifiques pour 2024 ne soient pas encore entièrement disponibles dans les rapports actuels, les données précédentes suggèrent que Delivery Hero obtient des résultats opérationnels positifs dans certaines régions, en particulier dans la région MENA. Cependant, l'EBITDA global reste sous pression car les coûts d'exploitation élevés et les investissements compétitifs pèsent sur les marges. La marge EBITDA est actuellement bien inférieure à la moyenne du secteur, ce qui indique la nécessité de recourir davantage aux économies d'échelle et de consolider les marchés inefficaces.

Les marges globales restent un point critique. Sur les marchés saturés comme l’Europe, ils sont limités en raison de la forte concurrence et des exigences réglementaires, tandis que sur les marchés émergents, les coûts élevés de mise en place des infrastructures et d’acquisition de clients réduisent les bénéfices. La marge brute est en outre grevée par les coûts du personnel de livraison – avec environ 42 900 salariés dans le monde – et des partenariats avec des établissements de restauration. Une ventilation détaillée des ventes régionales et leur impact sur les marges est fournie. Statiste, où la structure financière de l'entreprise est présentée de manière exhaustive. Afin de devenir rentable sur le long terme, Delivery Hero doit maîtriser l’équilibre entre investissements de croissance et contrôle des coûts.

Les chiffres du bilan complètent le tableau et montrent à la fois les atouts et les risques. Avec un ratio cours/ventes de 0,41, le titre apparaît sous-évalué, ce qui indique un volume de ventes élevé par rapport à la valeur marchande actuelle. Le ratio cours/flux de trésorerie s'élève à 7,99, en baisse par rapport à 12,33 l'année dernière, ce qui indique une meilleure génération de flux de trésorerie - soutenue par un flux de trésorerie par action de 2,14 €. Néanmoins, la dette reste un problème, dans la mesure où les investissements massifs dans les nouveaux marchés et technologies sont souvent financés par des capitaux d’emprunt. Le ratio de fonds propres et la structure exacte de la dette nécessitent une surveillance continue afin de garantir la stabilité financière à long terme.

La situation financière de Delivery Hero soulève des questions auxquelles la seule croissance des ventes ne peut répondre. L’évolution de l’équilibre entre expansion et rentabilité reste un enjeu clé pour les investisseurs, tout comme la capacité à accroître les marges opérationnelles dans un environnement hautement concurrentiel.

Quiconque veut prendre le pouls du marché boursier ne peut ignorer les fluctuations de prix de Delivery Hero SE - un tour de montagnes russes qui fascine et défie les investisseurs dans une égale mesure. Depuis leur inclusion dans le DAX en 2020, les actions du service de livraison en ligne ont connu à la fois des hauts et des creux profonds. Comment le prix a-t-il évolué historiquement, quelle est la volatilité et où se situe Delivery Hero par rapport à l’indice de marché plus large ?

Un retour sur l’évolution des prix révèle une histoire mouvementée. Après l’introduction en bourse en 2017, la valeur de l’action a d’abord fortement augmenté, portée par l’essor des services de livraison en ligne pendant la pandémie. Le pic a été atteint en novembre 2021, lorsque le titre était temporairement coté au-dessus de 130 euros. Mais depuis, les choses se sont dégradées : le prix actuel est de 22,43 euros, ce qui correspond à une baisse de plus de 80 % par rapport au plus haut historique. Au cours de l'année 2024, le titre a enregistré une perte de 12%, influencé par les inquiétudes concernant les performances en Asie et les prévisions à la baisse pour 2025. Par rapport à la veille, le cours a chuté de 5,88%, au cours des 30 derniers jours de 18,14% et même de 51,18% sur un an. Le titre s'échange actuellement à seulement 2,56 % au-dessus de son plus bas de 52 semaines, soulignant la situation difficile.

La volatilité des actions Delivery Hero reste un problème clé pour les investisseurs. Une note d'incertitude Morningstar « très élevée » reflète l'incertitude quant aux développements futurs. De fortes fluctuations de prix ne sont pas rares dans ce secteur, car elles sont influencées par des facteurs tels que la pression concurrentielle, les distorsions des marchés régionaux et les incertitudes macroéconomiques. Au cours des deux dernières années, le titre a montré une valeur bêta élevée, ce qui indique une sensibilité supérieure à la moyenne aux mouvements du marché. Cela fait de Delivery Hero un investissement risqué, en particulier pour les investisseurs conservateurs en quête de stabilité. Pour des informations détaillées sur les facteurs de valorisation et d’incertitude, il convient de jeter un œil à l’analyse de Étoile du matin, qui fournit une estimation de juste valeur de 30,50 euros et une note sans viande pour le titre.

Par rapport à l'indice DAX, la sous-performance de Delivery Hero est particulièrement visible. Alors que le DAX a bénéficié de la reprise économique et de la solidité des grandes entreprises industrielles et technologiques ces dernières années, Delivery Hero n’a pas pu suivre le rythme. En 2023, le rendement du DAX était d'environ 20%, tandis que Delivery Hero a terminé avec une perte importante. Même dans une comparaison à plus long terme, l'action est à la traîne par rapport à l'indice : depuis son sommet de 2021, le DAX n'a ​​enregistré que des pertes modérées, voire des gains, tandis que Delivery Hero a perdu massivement de la valeur. Un autre point de comparaison sont les indices de mégatendance tels que les actions de mégatendance boerse.de, dont la valeur a enregistré une augmentation impressionnante de 10 000 à plus de 3,7 millions de points entre 1999 et 2023. Delivery Hero, bien que faisant partie de la mégatendance de la numérisation, n'a pas été en mesure de réaliser des bénéfices à long terme. Pour les données historiques et les comparaisons avec les indices des mégatendances boerse.de une base solide pour analyser l’évolution des prix.

Les raisons de cet écart sont évidentes. Alors que le DAX est soutenu par des sociétés diversifiées avec des flux de trésorerie stables, Delivery Hero dépend fortement des marchés régionaux en croissance et des coûts d'investissement élevés. Le retrait de marchés comme le Japon et la Thaïlande ainsi que les pertes de parts de marché en Corée du Sud, à Hong Kong et à Singapour ont ébranlé la confiance des investisseurs. De plus, selon Morningstar, la société ne dispose pas d'un fossé économique, ce qui la rend plus vulnérable à la pression concurrentielle que de nombreuses sociétés du DAX. Les analystes voient néanmoins du potentiel : avec une juste valeur estimée à 30,50 euros et une croissance attendue des ventes de 13,9% par an au cours des cinq prochaines années, le titre pourrait se redresser si des progrès opérationnels sont réalisés.

L’évolution historique des prix et la forte volatilité dressent un tableau de Delivery Hero comme un investissement spéculatif comportant des risques importants, mais aussi des opportunités. L'évolution de l'action par rapport au DAX dépend en grande partie de la capacité de l'entreprise à maîtriser ses défis stratégiques et à regagner la confiance des marchés.

Derrière chaque entreprise prospère se cachent des forces externes et des décisions internes qui déterminent le cap. Chez Delivery Hero SE, il s'agit de facteurs macroéconomiques tels que l'évolution des taux d'intérêt et des prix des matières premières, ainsi que de la demande de services de livraison en ligne et des décisions de la direction. Ces éléments sont cruciaux pour que les investisseurs et les analystes puissent évaluer l'évolution future du groupe DAX. Quelles influences sont à l’œuvre ici et comment pourraient-elles façonner la performance de l’entreprise ?

Tout d’abord, l’évolution des taux d’intérêt, qui joue un rôle central pour une entreprise à forte intensité de capital comme Delivery Hero. Les taux d'intérêt croissants pour les prêts à dix ans sont actuellement de 3,6% et plus de 80% des experts s'attendent à des conditions stables à court terme, soutenues par une situation solide du marché intérieur de l'UE et un taux d'inflation proche de l'objectif de 2% de la BCE. Cependant, à moyen et long terme, 60 % des experts prévoient une augmentation jusqu'à environ 4 %, en raison des tensions géopolitiques, des nouveaux tarifs douaniers et de la dette nationale élevée. Pour Delivery Hero, cela signifie des coûts de financement potentiellement plus élevés, car les expansions et les investissements technologiques sont souvent couverts par la dette. Un aperçu détaillé des prévisions de taux d’intérêt est disponible sur Interhyp, où des enquêtes mensuelles d'experts éclairent l'évolution des conditions. La hausse des taux d’intérêt pourrait exercer une pression supplémentaire sur des marges déjà minces, en particulier sur les marchés où les besoins d’investissement sont élevés.

Un autre facteur externe est le prix des matières premières, qui influence indirectement les coûts d’exploitation. Bien que Delivery Hero ne dépende pas directement de matières premières telles que le pétrole ou la nourriture, la hausse des prix du carburant a un impact sur la logistique de livraison, en particulier dans les régions disposant de leur propre flotte de chauffeurs. Les données actuelles montrent que les prix de l’énergie resteront volatils en 2024, en raison des incertitudes géopolitiques et de la fluctuation de la demande mondiale. Pour l’entreprise, cela signifie un coût par livraison potentiellement plus élevé, difficile à répercuter sur les clients dans un marché concurrentiel. En outre, la hausse des prix des denrées alimentaires affecte les entreprises de restauration qui agissent en tant que partenaires de Delivery Hero et pourrait mettre à rude épreuve leur volonté de coopérer ou les modèles de commission.

Du côté de la demande, le tableau est plus positif. Le marché mondial de la livraison de nourriture en ligne continue de croître à un rythme annuel de 10 à 15 %, tiré par l'urbanisation, la numérisation et une classe moyenne croissante dans les marchés émergents. Delivery Hero profite de cette tendance, en particulier en Asie et dans la région MENA, où ont été générés respectivement 48 % et 26 % de la valeur brute de ses marchandises en 2024. Les prévisions indiquent que la demande augmentera à ce rythme jusqu'en 2032, permettant à l'entreprise d'atteindre une croissance stable de son chiffre d'affaires de 13,9 % en moyenne par an au cours des cinq prochaines années. Néanmoins, la demande reste inégale au niveau régional : alors que les marchés émergents offrent un potentiel élevé, elle stagne sur les marchés saturés comme l'Europe, où seulement 18 % de la valeur brute des marchandises est réalisée. Les offres innovantes et la fidélisation des clients doivent ici être les moteurs.

La gestion de Delivery Hero est cruciale pour concrétiser ces opportunités. Sous la direction du PDG Niklas Östberg, l'entreprise a poursuivi une stratégie d'expansion agressive, ce qui lui a permis d'être présente dans plus de 70 pays. Dans le même temps, des décisions difficiles ont été prises, comme le retrait de marchés non rentables comme le Japon et la Thaïlande et la vente de l'activité allemande à Just Eat Takeaway.com en 2019. La direction s'appuie fortement sur les investissements technologiques, notamment dans l'IA et l'analyse des données, pour optimiser les processus de livraison et créer des expériences client personnalisées. Cependant, les critiques déplorent que les coûts d'investissement élevés pèsent sur la rentabilité – un point que la direction doit résoudre en se concentrant davantage sur les régions à forte marge comme le Moyen-Orient. La direction est également confrontée au défi de surmonter les obstacles réglementaires sur divers marchés et d'améliorer les conditions de travail des chauffeurs-livreurs afin de minimiser les risques de réputation.

La combinaison de facteurs externes tels que les taux d'intérêt et les prix des matières premières ainsi que le contrôle interne exercé par la direction détermineront en grande partie si Delivery Hero atteint ses objectifs de croissance. En particulier, la capacité à gérer la hausse des coûts tout en tirant parti de la demande sur les principaux marchés reste un exercice d’équilibre qui nécessite une surveillance étroite.

Naviguer dans des eaux géopolitiques turbulentes : telle est la réalité des entreprises mondiales comme Delivery Hero SE, dont le succès dépend non seulement de stratégies internes, mais également des conflits commerciaux internationaux, des sanctions et de la stabilité politique. Présent dans plus de 70 pays, le groupe DAX est particulièrement vulnérable aux perturbations externes pouvant impacter les chaînes d’approvisionnement, les marchés et les investissements. Quels risques découlent de ces facteurs et comment pourraient-ils façonner l’avenir de l’entreprise ?

Les conflits commerciaux figurent en bonne place sur la liste des menaces potentielles. Les tensions entre de grands blocs économiques comme les États-Unis et l’UE ou entre les États-Unis et la Chine ont pesé sur l’économie mondiale ces dernières années. Avant la crise du coronavirus, de tels conflits étaient identifiés comme un facteur majeur du ralentissement de la croissance économique allemande, notamment à travers les menaces américaines d'augmenter à 25 % les droits de douane sur les produits européens tels que les véhicules automobiles. Même si la situation s’est temporairement améliorée en 2019, le risque de tarifs douaniers punitifs demeure, comme le montrent les analyses actuelles. Une étude détaillée des effets de tels conflits sur l'économie allemande est proposée par Service économique, qui simule différents scénarios. Pour Delivery Hero, les conflits commerciaux pourraient avoir des conséquences indirectes : des tarifs douaniers ou des barrières commerciales plus élevés pourraient augmenter les coûts des importations de technologies ou d’équipements logistiques, tandis qu’un ralentissement économique général pourrait réduire le pouvoir d’achat des clients sur des marchés clés comme l’Europe ou l’Asie.

Les sanctions qui jouent un rôle dans des régions géopolitiquement tendues comme le Moyen-Orient ou certaines parties de l’Asie sont tout aussi cruciales. Delivery Hero a une forte présence dans la région MENA, où 26 % de la valeur brute des marchandises a été générée en 2024, et des pays comme l'Arabie saoudite et les Émirats arabes unis comptent parmi les principaux marchés en termes de ventes. Des sanctions ou des restrictions commerciales, par exemple dans le contexte du conflit iranien, pourraient rendre plus difficile l’accès à ces marchés ou affecter les systèmes de paiement. En outre, les tensions politiques dans la région pourraient perturber les chaînes logistiques, notamment en cas de restrictions de transport ou de hausse des prix du carburant. De tels risques nécessitent une stratégie flexible pour explorer des marchés alternatifs ou des voies d’approvisionnement si certaines régions deviennent inaccessibles.

La stabilité politique est un autre facteur crucial affectant les opérations de Delivery Hero. En Amérique latine, qui représente 8 % de la valeur brute des marchandises, de nombreux pays sont aux prises avec une instabilité économique et des troubles politiques, qui peuvent avoir un impact à la fois sur la demande et sur les coûts d'exploitation. En Asie, qui représente 48 % de la valeur brute des marchandises, la stabilité varie considérablement entre des pays comme la Corée du Sud, qui est politiquement et économiquement solide, et d'autres marchés présentant un risque plus élevé de changement de gouvernement ou de tensions sociales. L'instabilité politique pourrait entraîner des changements réglementaires, comme le droit du travail ou la fiscalité, qui pèseraient sur les marges de Delivery Hero. En outre, l’incertitude accroît la réticence à investir, comme le montrent les simulations de conflits commerciaux, qui peuvent également s’appliquer aux risques politiques.

L’économie allemande elle-même, dans laquelle Delivery Hero n’est plus opérationnel mais reste ancré en tant que société du DAX, est également sous pression. Les prévisions actuelles du DIW indiquent un déficit persistant d'au moins 107,5 milliards d'euros pour l'année en cours, exacerbé par des politiques financières restrictives suite à l'effondrement de la coalition des feux tricolores. Le Rapport hebdomadaire DIW met également en garde contre les effets globaux des conflits commerciaux, qui pourraient aggraver l'économie mondiale et donc aussi la situation générale des entreprises allemandes comme Delivery Hero. La faiblesse du marché intérieur pourrait encore réduire la confiance des investisseurs dans le groupe, surtout si l'incertitude se propageait aux marchés financiers.

Les risques géopolitiques posés par les conflits commerciaux, les sanctions et l’instabilité politique constituent un défi complexe pour Delivery Hero. La capacité de l'entreprise à répondre à de tels chocs externes sera essentielle pour assurer la croissance dans les régions clés tout en garantissant la stabilité opérationnelle.

Imaginez un monde où chaque commande est passée via une application en quelques secondes – mais derrière ce processus apparemment transparent, Delivery Hero SE fait face à des défis complexes en termes de retard, de goulots d'étranglement de livraison et de capacité de production. Pour le groupe DAX, présent dans plus de 70 pays, ces facteurs opérationnels sont cruciaux pour répondre à la demande croissante de services de livraison en ligne. Quels sont ces aspects et quel impact pourraient-ils avoir sur les performances futures ?

Tout d’abord, le carnet de commandes, qui chez Delivery Hero ne se mesure pas directement en termes industriels classiques, mais fait plutôt référence au nombre de commandes via des plateformes telles que Foodpanda, Talabat ou PedidosYa. En 2024, l'entreprise a enregistré un volume de commandes record, ce qui correspond à un chiffre d'affaires mondial de près de 12,8 milliards d'euros. Cette forte demande reflète la croissance du marché de la livraison en ligne, qui augmente de 10 à 15 % par an. Cependant, le carnet de commandes varie considérablement selon les régions : l'Asie (48 % de la valeur brute des marchandises) et la région MENA (26 %) affichent une croissance robuste, tandis que l'Europe (18 %) stagne davantage en raison de marchés saturés. Une comparaison avec les données industrielles de l'Office fédéral de la statistique montre que le carnet de commandes dans le secteur manufacturier en Allemagne a diminué de 0,2% en juin 2024 par rapport au mois précédent et de 6,2% par rapport à l'année précédente. Pour un aperçu détaillé de ces tendances, jetez un œil au Communiqué de presse de Destatis qui met en évidence l’ampleur et l’évolution du carnet de commandes dans différents secteurs. Pour Delivery Hero, un carnet de commandes élevé représente une opportunité mais aussi une pression pour accroître l’efficacité opérationnelle.

Les goulots d'étranglement dans les livraisons représentent un autre obstacle qui, chez Delivery Hero, concerne principalement la disponibilité du personnel de livraison et les capacités logistiques. Avec environ 42 900 salariés dans le monde, essentiellement dans la livraison, l'entreprise fait face à une pénurie de chauffeurs sur certains marchés, notamment dans les centres urbains à forte demande. De plus, des facteurs externes tels que l’augmentation du prix du carburant ou les problèmes de circulation peuvent augmenter les délais de livraison, ce qui affecte la satisfaction des clients. Ces goulots d'étranglement sont particulièrement prononcés sur les marchés émergents, où les infrastructures sont souvent moins développées, tandis que sur les marchés établis comme l'Europe, les exigences réglementaires en matière de conditions de travail rendent le recrutement difficile. Les pénuries d’approvisionnement ont un impact direct sur la capacité à traiter efficacement les retards et, dans un environnement hautement concurrentiel, pourraient entraîner une perte de parts de marché à mesure que les clients se tournent vers des fournisseurs plus rapides.

Les capacités de production de Delivery Hero concernent moins la fabrication traditionnelle que la capacité de traiter les commandes via des plateformes numériques et de coordonner la logistique. L'infrastructure technologique de l'entreprise est ici cruciale : les investissements dans l'IA et l'analyse des données visent à optimiser les itinéraires de livraison et à augmenter la capacité des plateformes à faire face aux pics de charge - par exemple pendant les vacances ou les phases de pandémie. Il existe cependant des limites, notamment dans l’évolutivité des flottes de livraison. Dans les régions à forte croissance telles que l'Asie ou la région MENA, Delivery Hero doit continuellement recruter de nouveaux chauffeurs et élargir ses partenariats avec les opérateurs de restauration pour adapter la capacité à la demande. Une comparaison avec les données industrielles de la Bundesbank allemande montre que les carnets de commandes et les goulots d'étranglement de capacité dans l'industrie vont souvent de pair. De plus amples informations sur ces indicateurs sont disponibles sur le site Web Banque fédérale allemande, qui fournit des informations détaillées sur les commandes entrantes et les stocks. Pour Delivery Hero, le défi reste d’étendre l’infrastructure numérique et logistique parallèlement à la croissance des commandes.

Un autre aspect concerne les différences régionales dans l’utilisation des capacités. Sur les marchés matures comme l’Europe, une surcapacité pourrait survenir si la croissance des commandes stagne, tandis que sur les marchés émergents, la demande dépasse souvent les ressources disponibles. Cela nécessite une allocation flexible des ressources pour éviter les structures inefficaces tout en tirant parti des opportunités de croissance. De plus, des perturbations externes telles que des tensions géopolitiques ou une hausse des coûts d’exploitation pourraient avoir un impact sur la capacité à ajuster rapidement la capacité.

La dynamique du carnet de commandes, des goulots d’étranglement de livraison et des capacités de production reste un levier central pour Delivery Hero pour assurer la performance opérationnelle. La manière dont l’entreprise relèvera ces défis dans un environnement mondial et régional diversifié déterminera en grande partie si elle pourra atteindre ses objectifs de croissance.

Plongeons dans le monde des pionniers du numérique, où Delivery Hero SE façonne l'avenir des services de livraison en ligne grâce aux avancées technologiques. Pour le groupe DAX, présent dans plus de 70 pays, les innovations, les brevets et les dépenses en recherche et développement (R&D) ne sont pas seulement des avantages concurrentiels, mais aussi des éléments essentiels pour prendre la tête d'un marché en croissance rapide. Quels développements façonnent ce domaine et comment pourraient-ils influencer la position à long terme de l’entreprise ?

Les avancées technologiques sont au cœur de la stratégie de Delivery Hero. L'entreprise investit massivement dans l'intelligence artificielle (IA) et l'analyse de données pour optimiser les itinéraires de livraison, réduire les délais de livraison et créer des expériences client personnalisées. Ces technologies permettent de prévoir les pics de demande et d’utiliser efficacement les ressources, ce qui est particulièrement crucial sur les marchés urbains où les volumes de commandes sont élevés. Un autre objectif est l'automatisation des processus internes, tels que la gestion de la trésorerie. Selon une analyse d'EY, avec la mise en œuvre de la plateforme SAP S/4HANA et de SAP Analytics Cloud (SAC), Delivery Hero a créé une infrastructure centrale qui cartographie de manière transparente les flux de paiement mondiaux et améliore la planification des liquidités. Pour un aperçu plus approfondi de cette stratégie de numérisation, il vaut la peine de jeter un œil à Étude EY, qui détaille la transformation des processus financiers de l'entreprise. De telles avancées renforcent non seulement l’efficacité opérationnelle, mais également la capacité d’évoluer rapidement dans un environnement hautement concurrentiel.

Dans le domaine des brevets, Delivery Hero se concentre clairement sur la protection de ses innovations technologiques, même si les chiffres précis sur les brevets enregistrés ou délivrés ne sont souvent pas détaillés dans les rapports publics. L'accent est mis sur les algorithmes propriétaires pour l'optimisation de la livraison et la gestion des plateformes, qui visent à garantir un avantage concurrentiel en tant que propriété intellectuelle. Le développement de solutions de commerce rapide joue également un rôle, comme cela est encouragé dans le centre d'innovation de Berlin-Mitte. Ce hub, créé depuis le retrait de Foodpanda d'Allemagne en 2021, se concentre sur de nouvelles solutions logistiques et technologiques pour établir des services de livraison ultra-rapides. Un rapport de Blogs de supermarchés met en avant les activités de ce pôle et pointe des projets expérimentaux comme le « Pandamarket », dont la direction exacte reste encore floue. Des brevets dans ce domaine pourraient aider Delivery Hero à se différencier de concurrents comme Gorillas ou Getir, notamment sur le marché émergent du commerce rapide.

Les dépenses en R&D sont un autre facteur essentiel qui sous-tend la force d’innovation de Delivery Hero. Bien que les chiffres exacts pour 2024 ne soient pas rendus publics, des dirigeants tels que Seda Kavaklipinar, Senior Manager Finance Systems, soulignent la nécessité d'investir dans la technologie pour suivre une croissance de près de 100 % par an. Ces dépenses couvrent non seulement le développement de nouvelles fonctionnalités de la plateforme, mais également l'intégration d'outils basés sur l'IA pour améliorer l'expérience utilisateur et l'automatisation des processus backend. Une partie importante des investissements sera consacrée à l'optimisation de la logistique de livraison afin de réduire les coûts et d'améliorer les marges - un point crucial puisque l'entreprise a enregistré un déficit de 0,9 milliard d'euros en 2024. Les coûts élevés de R&D pèsent sur la rentabilité à court terme, mais sont nécessaires à long terme pour assurer le leadership technologique et ouvrir de nouveaux marchés.

Un autre aspect est l'accent stratégique mis sur le commerce rapide, qui vise à réduire les délais de livraison à quelques minutes seulement. L'Innovation Hub de Berlin sert de laboratoire de test pour de tels concepts, même si les progrès exacts et le lancement sur le marché ne sont pas encore clairs. Ces efforts pourraient donner à Delivery Hero un avantage sur les services de livraison traditionnels, en particulier dans les zones densément peuplées où la vitesse est un facteur de compétitivité clé. Dans le même temps, le défi reste de mettre à l’échelle ces innovations de manière rentable, en particulier dans les régions disposant de moins d’infrastructures technologiques.

Les avancées technologiques, la protection des brevets et les dépenses élevées en R&D positionnent Delivery Hero comme un pionnier du secteur de la livraison numérique. La mesure dans laquelle ces investissements peuvent être convertis en avantages concurrentiels concrets dépend de la capacité de l'entreprise à trouver un équilibre entre innovation et viabilité financière.

Regardons à travers la boule de cristal du monde financier pour prédire les trois à cinq prochaines années pour Delivery Hero SE – une période qui offre à la fois d'immenses opportunités et des obstacles importants pour le groupe DAX. Avec une présence mondiale dans plus de 70 pays, l'entreprise se trouve à un tournant, caractérisé par des marchés dynamiques et une concurrence intense. Quelles perspectives se dessinent, quels moteurs pourraient stimuler la croissance et quels scénarios sont envisageables pour l’avenir ?

Les perspectives pour les trois à cinq prochaines années montrent un fort potentiel de croissance des ventes. Les analystes prévoient une croissance annuelle moyenne des revenus de 13,9 %, ce qui est conforme aux attentes du marché mondial de la livraison en ligne, qui devrait croître de 10 à 15 % par an jusqu'en 2032 et pourrait atteindre 300 milliards de dollars. Delivery Hero pourrait devenir rentable sur la base de l'EBIT d'ici 2026, avec une marge opérationnelle qui devrait atteindre 1,3 % d'ici 2029, soit un bond significatif par rapport à la marge actuelle de -3,7 % en 2024. À long terme, la société vise un EBITDA ajusté de 5 à 8 % de la valeur brute des marchandises (GMV) d'ici 2030. Ces chiffres, détaillés dans l'analyse de Étoile du matin, soulignent le potentiel de redressement financier si l'efficacité opérationnelle et le contrôle des coûts sont atteints.

Les principaux moteurs de croissance incluent sa forte position dans les régions à forte croissance telles que le Moyen-Orient et l’Amérique latine, où Delivery Hero est leader sur plusieurs marchés. Au Moyen-Orient, qui représente 26 % du GMV de 2024, et en Amérique latine avec 8 %, l’urbanisation et la croissance d’une classe moyenne offrent un énorme potentiel. L’Asie, avec 48 % du GMV, reste un marché clé porté par la forte pénétration des smartphones et la digitalisation, malgré les revers en Corée du Sud, à Hong Kong et à Singapour. Un autre moteur est l’innovation technologique, notamment en matière d’IA et d’analyse des données, qui optimise les délais de livraison et permet des offres personnalisées. En outre, l’accent mis sur le commerce rapide, où les livraisons s’effectuent en quelques minutes, pourrait créer un avantage concurrentiel dans les centres urbains. Ces facteurs pourraient aider Delivery Hero à sécuriser sa part de marché et à stimuler davantage la demande.

Néanmoins, différents scénarios sont envisageables pour les années à venir, qui dépendent des évolutions externes et internes. Dans le meilleur des cas (scénario optimiste), Delivery Hero parvient à améliorer ses marges plus rapidement que prévu en tirant parti des économies d'échelle sur les marchés à forte croissance et en utilisant les innovations technologiques de manière rentable. Le chiffre d'affaires pourrait atteindre plus de 20 milliards d'euros d'ici 2028, avec une marge EBIT de 2 à 3% dès 2026. Des analystes tels que UBS (objectif de cours de 55 euros) et Goldman Sachs (objectif de cours de 39 euros) voient dans ce scénario un fort potentiel de hausse pour le titre, qui se négocie actuellement à 22,43 euros. Dans le scénario de base, qui correspond aux prévisions actuelles, les ventes croissent conformément aux 13,9% attendus par an, avec une amélioration progressive de la rentabilité jusqu'en 2026. Le titre pourrait ici atteindre la juste valeur estimée par Morningstar (30,50 euros), en l'absence de revers majeurs.

Cependant, dans le scénario pessimiste, plusieurs risques pourraient ralentir la croissance. La pression concurrentielle persistante, notamment en Asie, où les pertes de parts de marché sont déjà visibles, ainsi que les incertitudes géopolitiques et la hausse des coûts d'exploitation pourraient peser davantage sur les marges. Si l'évolution des taux de change ou un ralentissement macroéconomique freinent la demande sur les marchés clés, la croissance des ventes pourrait tomber en dessous de 10 % par an, avec des pertes persistantes jusqu'en 2027. En outre, les spéculations autour de la vente d'actions par l'actionnaire principal Prosus, qui souhaite réduire sa participation de plus de 25 % à moins de 10 %, pourraient faire baisser le cours de l'action à court terme. Fournit une analyse détaillée de ces dynamiques Courtiers Lynx, qui met en avant l'impact potentiel sur le cours de bourse et les résultats semestriels le 28 août. Dans ce scénario, le titre pourrait rester dans la zone de support des 19,69-21,31 euros ou encore baisser.

Les années à venir dépendront de la capacité de Delivery Hero à capitaliser sur les opportunités de croissance régionale et à étendre ses avantages technologiques tout en atteignant la stabilité financière. Le scénario qui prévaut reste étroitement lié à l’orientation stratégique et aux conditions du marché extérieur, qui doivent être surveillées en permanence.

Regardons le futur proche et concentrons-nous sur les 6 à 12 prochains mois pour Delivery Hero SE, une phase qui pourrait être cruciale pour le groupe DAX afin d'assurer la stabilité à court terme et de soutenir les objectifs à long terme. Au cours de cette période, les jalons opérationnels, les objectifs trimestriels et les évaluations des analystes occupent une place centrale alors que l'entreprise jongle avec les défis internes et externes. À quelles évolutions peut-on s’attendre et comment pourraient-elles influencer le cours ?

Les perspectives pour les 6 à 12 prochains mois montrent un tableau mitigé avec un potentiel de reprise modérée, mais aussi des incertitudes persistantes. Delivery Hero a confirmé ses prévisions pour l'exercice 2024, indiquant une stabilité dans l'évolution des revenus, avec une croissance attendue conforme aux 13,9 % annuels précédents. Un point clé est la publication des résultats trimestriels et semestriels le 28 août qui, selon Courtiers Lynx pourrait influencer de manière significative l'évolution des prix et la demande de paquets d'actions de la part du principal actionnaire Prosus. Le prix actuel de 22,43 euros se situe dans une fourchette de négociation avec une zone de support à 19,69-21,31 euros et une zone de résistance à 27,22-28,28 euros. A court terme, le prix pourrait être plombé par les spéculations autour de la vente d'actions par Prosus, qui souhaite réduire sa participation de plus de 25% à moins de 10%, même si la vente en gros lots à des investisseurs institutionnels ne devrait pas exercer beaucoup de pression sur le marché.

Les objectifs trimestriels pour les mois à venir se concentrent sur les améliorations opérationnelles et la force régionale. Delivery Hero vise à assurer la croissance des revenus sur des marchés clés tels que la région MENA (26 % du GMV 2024) et l'Asie (48 % du GMV), tout en se concentrant sur l'efficacité en Europe (18 % du GMV). Un objectif important est de stabiliser les marges, surtout après les revers en Asie dus à la perte de parts de marché en Corée du Sud, à Hong Kong et à Singapour. L'entreprise prévoit également de convertir les chauffeurs-livreurs de sa filiale espagnole Glovo en un modèle salarié, ce qui entraînera une charge sur l'EBITDA d'environ 100 millions d'euros pour l'exercice 2025, mais réduira les risques réglementaires à long terme. Glovo devrait toujours réaliser un EBITDA ajusté positif en 2025. Des provisions pour Glovo Espagne comprises entre 440 et 770 millions d'euros ont été annoncées pour 2024 pour couvrir les cotisations de sécurité sociale, les amendes et autres paiements, selon une analyse de L'actionnaire décrit. Ces provisions pourraient peser sur le bilan à court terme, les premiers versements ou garanties bancaires commençant au deuxième trimestre 2025.

Les opinions des analystes reflètent une attitude prudente mais en partie optimiste. UBS maintient une recommandation d'achat avec un objectif de cours de 55 euros, soutenu par une croissance stable en Corée du Sud et sur d'autres marchés asiatiques. Goldman Sachs voit également du potentiel avec un objectif de prix de 39 euros, notamment dans la région MENA, et souligne que les problèmes de concurrence sont déjà intégrés dans le prix actuel. Morningstar, en revanche, attribue au titre une juste valeur de 30,50 euros et une note « sans douves », ce qui indique un manque d'avantages concurrentiels durables. La récente évolution des prix, en baisse de 5 % lundi matin en raison des dispositions Glovo, montre la sensibilité du marché aux nouvelles opérationnelles et réglementaires. Néanmoins, des résultats trimestriels positifs le 28 août pourraient pousser le prix vers la zone de résistance de 27,22-28,28 euros si l'entreprise démontre des progrès dans le contrôle des coûts et la stabilité régionale.

Un autre facteur d'influence au cours des prochains mois est la vente prévue des actions de Prosus, qui s'étalera sur 12 mois. Même si cela pourrait entraîner une volatilité à court terme, l’impact réel dépendra de la demande des investisseurs institutionnels, qui sera influencée par les résultats à venir. Sur le plan opérationnel, le défi reste de surmonter les goulots d'étranglement de livraison et de faire progresser l'intégration de technologies telles que l'IA pour optimiser la logistique afin de garantir la satisfaction des clients.

Les 6 à 12 prochains mois seront une phase de test pour Delivery Hero, avec des objectifs opérationnels à court terme et des incertitudes externes donnant le ton. La manière dont ces facteurs affectent le prix et la perception de l’entreprise reste un point qui nécessite une observation attentive.

Embarquons pour un voyage à travers les eaux incertaines des marchés financiers, où Delivery Hero SE est confronté à une multitude de risques de marché, d'obstacles réglementaires et d'un potentiel d'expansion tentant. Pour le groupe DAX, présent dans plus de 70 pays, ces facteurs sont cruciaux pour trouver l’équilibre entre croissance et stabilité. Quels dangers nous guettent, quels obstacles doivent être surmontés et quelles sont les opportunités de réussite future ?

Les risques de marché constituent une menace constante pour Delivery Hero, en particulier dans un secteur hautement concurrentiel tel que les services de livraison en ligne. La concurrence intense de la part d'acteurs mondiaux comme Uber Eats, DoorDash et de fournisseurs régionaux comme Grab ou Meituan exerce une pression sur des marges déjà minces : en 2024, la marge opérationnelle était de -3,7 %. En particulier en Asie, où est généré 48 % de la valeur brute des marchandises, l'entreprise a subi des pertes de parts de marché en Corée du Sud, à Hong Kong et à Singapour et s'est retirée du Japon et de la Thaïlande. Les incertitudes macroéconomiques, telles que les fluctuations des taux de change et un éventuel affaiblissement du pouvoir d'achat sur les marchés clés, pourraient freiner la demande. De plus, la volatilité du titre, actuellement à 22,43 euros avec une zone de support de 19,69-21,31 euros, présente un risque pour les investisseurs, comme le montrent les données historiques des cours. Banque DZ montrent que documentent une gamme étroite de seuils de neutralisation et de prix de base au cours des dernières années. De tels risques pourraient peser davantage sur le prix à court terme, notamment en cas de résultats trimestriels négatifs ou de chocs extérieurs.

Les obstacles réglementaires constituent un autre défi important auquel Delivery Hero est confronté sur plusieurs marchés. En Europe, où 18 % du GMV est atteint, le durcissement du droit du travail entraîne des ajustements opérationnels, comme chez la filiale espagnole Glovo. L'entreprise envisage ici de transformer les chauffeurs-livreurs en un modèle salarié, ce qui pèsera sur l'EBITDA d'environ 100 millions d'euros en 2025, mais réduira les risques juridiques à long terme. En outre, des provisions pour cotisations sociales, amendes et autres paiements s'élevant à 440 à 770 millions d'euros ont été annoncées pour 2024. Dans les marchés émergents, notamment dans la région MENA et en Amérique latine, des changements réglementaires imprévisibles, tels que des augmentations d'impôts ou de nouvelles exigences en matière d'autorisation, peuvent augmenter les coûts d'exploitation. De tels obstacles nécessitent des stratégies flexibles et des investissements souvent élevés pour garantir la conformité, ce qui pèse encore davantage sur une rentabilité déjà mise à rude épreuve.

D’un autre côté, il existe un potentiel d’expansion considérable que Delivery Hero pourrait exploiter dans les années à venir. Le marché mondial de la livraison en ligne devrait croître de 10 à 15 % par an d’ici 2032 et atteindre 300 milliards de dollars, offrant ainsi d’énormes opportunités. En particulier dans la région MENA (26 % du GMV 2024) et en Amérique latine (8 % du GMV), l'entreprise se positionne comme un leader du marché pour bénéficier de l'urbanisation et d'une classe moyenne croissante. Malgré les revers, l’Asie reste un marché clé avec une forte pénétration des smartphones qui promet une croissance future. De plus, se concentrer sur le commerce rapide, où les délais de livraison sont réduits à quelques minutes, pourrait créer un avantage concurrentiel dans les centres urbains. La flexibilité financière pour de telles expansions a été créée grâce à l'émission d'obligations convertibles en 2020 avec un produit brut pouvant atteindre 1,5 milliard d'euros, selon un communiqué. 4investisseurs.de documenté. Ces fonds destinés aux besoins généraux et aux investissements de l'entreprise pourraient soutenir l'entrée sur de nouveaux marchés ou approfondir les positions existantes.

Un autre aspect du potentiel d'expansion réside dans l'innovation technologique, en particulier dans l'IA et l'analyse des données, qui peuvent optimiser les processus de livraison et créer des expériences client personnalisées. De telles avancées pourraient aider Delivery Hero à marquer des points sur des marchés saturés tels que l’Europe grâce à une efficacité accrue et à évoluer plus rapidement dans les régions à forte croissance. Toutefois, le défi demeure de mettre en œuvre ces extensions de manière rentable, compte tenu notamment des pertes actuelles et de la nécessité de répondre aux exigences réglementaires.

La combinaison des risques de marché, des obstacles réglementaires et du potentiel d’expansion dresse un tableau complexe pour Delivery Hero. La manière dont l’entreprise relève ces défis et capitalise sur les opportunités sera cruciale pour survivre sur un marché mondial dynamique.