Bayer se sooča z izzivi: v središču tožbe glede glifosata in prodajna tveganja!

Predstavljajte si, da gledate globalno šahovnico, na kateri BAYER AG deluje kot strateški igralec - včasih v obrambi, včasih v napadu, vedno s pogledom na dolgoročne poteze. V svetu, ki ga zaznamujejo geopolitične napetosti, podnebne spremembe in prizadevanje za inovacije, se skupina umešča na dinamične trge kmetijstva, farmacevtskih izdelkov in potrošniškega blaga. But what does the playing field look like in the coming years, and what trends could determine Bayer's next move?

Začnimo z rastjo industrije, ki nudi trdno osnovo za BAYER AG v vseh treh ključnih segmentih – Crop Science, Pharmaceuticals in Consumer Health. V kmetijski dejavnosti je oddelek v drugem četrtletju 2024 zabeležil povečanje prodaje za 1,1 % na 4,981 milijarde evrov, predvsem zaradi herbicidov, ki vsebujejo glifosat. Kljub zahtevnemu tržnemu okolju, kot poudarja sam Bayer, ostaja povpraševanje po trajnostnih rešitvah v kmetijstvu ključno gonilo rasti. In the pharmaceutical sector, sales rose by 4.5% to 4.605 billion euros, boosted by innovative products such as Nubeqa™ and Kerendia™. Consumer Health grew by 5.3% to 1.458 billion euros, particularly due to strong sales in the gastrointestinal health sector. Te številke odražajo, da je Bayer sposoben nadoknaditi položaj v segmentih z visoko rastjo kljub 16,5-odstotnemu zmanjšanju EBITDA pred posebnimi postavkami na 2,111 milijarde evrov. Pogled na trenutno dogajanje kaže, da skupina potrjuje napovedi za leto 2024 in se zanaša na stabilen razvoj prodaje ter solidno maržo EBITDA, kot je razvidno iz uradne objave na spletni strani družbe ( Bayer Media ).

Odločilni dejavnik za Bayerjevo prihodnost so globalni trendi, ki trajno vplivajo na trge. V kmetijskem sektorju se industrija sooča z izzivom proizvodnje več z manj viri – območje napetosti med podnebnimi spremembami in prehransko varnostjo. Bayer se na to odziva z jasno zavezanostjo trajnosti, na primer prek »Načrta podnebnega prehoda in transformacije«, ki predvideva zmanjšanje emisij toplogrednih plinov za najmanj 90 % do leta 2050. Poleg tega sta bili sklenjeni dve pogodbi o dobavi električne energije za obnovljive vire energije, ki zagotavljata 300 gigavatnih ur električne energije. Na farmacevtskem trgu je večji poudarek na personalizirani medicini in inovativnih terapijah, ki jih Bayer prevzema z načrtovanim lansiranjem dveh novih zdravil, elinzanetant in acoramidis, na trg naslednje leto. Zdravstvenemu sektorju potrošnikov koristi vse večja ozaveščenost potrošnikov o zdravju, kar dodatno spodbuja povpraševanje po izdelkih brez recepta. Ti trendi kažejo, da se Bayer strateško usklajuje z megatemami trajnosti in inovativnosti, da bi dolgoročno ostal konkurenčen.

Na globalni ravni skupina ostaja zasidrana v kompleksni strukturi priložnosti in tveganj. Severna Amerika in Evropa ostajata ključna trga predvsem za farmacevtsko dejavnost, kjer novi izdelki dosegajo visoke stopnje rasti. V Aziji, zlasti na Kitajskem, Bayer vidi potencial v kmetijskem sektorju, saj se povpraševanje po sodobnih kmetijskih rešitvah povečuje z rastjo prebivalstva. Latinska Amerika po drugi strani ostaja pomembno gonilo za rastlinsko znanost, saj je tukaj veliko povpraševanje po proizvodih, ki vsebujejo glifosat. Obenem se Bayer sooča z regulativnimi ovirami, kot je uporaba glifosata, kar povzroča negotovost v različnih regijah. Osredotočanje na strateške tehnologije v kmetijskem sektorju, kot je načrtovano v Nemčiji, bi lahko pomagalo ublažiti takšna tveganja, glede na drugo objavo podjetja ( Bayerjeva kmetijska strategija ).

Z regionalnega vidika se pokaže diferencirana slika. V Nemčiji in Evropi se Bayer zanaša na raziskave in razvoj, da bi zagotovil prihodnost svojega kmetijskega oddelka, medtem ko ima farmacevtski trg koristi od staranja prebivalstva in naraščajočih stroškov zdravstvenega varstva. Na trgih v razvoju pa je poudarek na cenovno dostopnih rešitvah, tako v sektorju kmetijstva kot v zdravstvenem sektorju potrošnikov. Ta geografska diverzifikacija omogoča Bayerju, da bolje absorbira globalne krize, kot so težave v dobavni verigi ali politična nestabilnost, hkrati pa predstavlja izziv izpolnjevanje različnih regulativnih zahtev. Ravnovesje med globalno prisotnostjo in regionalno prilagoditvijo bo torej odločilen dejavnik za nadaljnji uspeh skupine.

Krmarimo po zapletenem konkurenčnem okolju, v katerem mora BAYER AG ohraniti svoj položaj – terenu, za katerega so značilne tako inovacije kot strateški boji za moč. S portfeljem, ki obsega vse od kmetijskih kemikalij do farmacevtskih izdelkov in potrošniškega blaga, je skupina v nenehnem obračunu z globalnimi tekmeci. Kolikšen je Bayerjev delež na teh trgih, kdo so najmočnejši nasprotniki in katere prednosti bi lahko bile odločilne za prihodnost?

Natančnejši pogled na tržne deleže razkrije Bayerjev močan, a ne neizpodbiten položaj. V farmacevtski industriji Bayer velja za največje podjetje v Nemčiji, z letno prodajo okoli 46,6 milijarde evrov v letu 2024, čeprav je ta upadla za 2 % v primerjavi z letom prej. V kmetijskem sektorju ima oddelek za znanost o rastlinah pomemben tržni delež 19,4 % na svetovnem trgu kemikalij za zaščito rastlin, ki je leta 2022 znašal 65,10 milijarde USD in naj bi do leta 2031 narasel na 83,47 milijarde USD, pri CAGR 2,8 %. Te številke ponazarjajo pomen Bayerja, zlasti na področju herbicidov, kjer imajo izdelki, ki vsebujejo glifosat, osrednjo vlogo. Kljub temu pravni spori, kot so tožbe glede glifosata z odškodnino v višini več kot 2 milijard dolarjev leta 2024, obremenjujejo finančno stabilnost in ugled podjetja. Podroben pregled teh dogodkov lahko najdete na celoviti statistični platformi ( Statistika Bayer ).

V konkurenčnem okolju se mora Bayer uveljaviti pred močnimi konkurenti, ki imajo različne moči v svojih segmentih. V kmetijskem sektorju so podjetja, kot so Syngenta International AG, BASF SE, Corteva AgriScience in UPL Ltd., neposredni tekmeci, pri čemer imata Syngenta in BASF pomembne tržne deleže tudi na področju sredstev za zaščito rastlin. Ti konkurenti imajo koristi od podobnih trendov, kot so naraščajoče povpraševanje po biopesticidih in stroge regulativne zahteve, ki dinamizirajo trg. V farmacevtskem sektorju se Bayer sooča z globalnimi velikani, kot so Pfizer, Novartis in Roche, ki dosegajo točke z obsežnimi proračuni za raziskave in široko ponudbo izdelkov. V sektorju zdravja potrošnikov Bayer tekmuje s podjetji, kot sta Johnson & Johnson in Procter & Gamble, ki prevladujejo z močnimi blagovnimi znamkami in širokimi distribucijskimi mrežami. Poročilo o tržni dinamiki v sektorju zaščite pridelkov nudi nadaljnji vpogled v položaj ključnih konkurentov ( Straits Research ).

Katere so torej odločilne prednosti, ki bi lahko Bayer pripeljale naprej v tej hudi konkurenci? Ključni plus so visoke naložbe v raziskave in razvoj, ki so v letu 2024 znašale več kot 6 milijard evrov, od tega 3,4 milijarde evrov za farmacijo in 2,6 milijarde evrov za rastlinske znanosti. Ta sredstva bodo stekla v obetavne projekte, vključno s štirimi novimi zdravili, ki naj bi prišla na trg leta 2025, ter zdravilom za srce acoramidis s potencialom uspešnice. V kmetijskem sektorju Bayer do leta 2027 načrtuje lansiranje insekticida Plenexos in herbicida Icafolin, s čimer bi lahko okrepil svojo paleto izdelkov. Poleg tega obstaja strateška diverzifikacija na treh poslovnih področjih, ki Bayerju omogoča ublažitev tveganj, kot so tožbe glede glifosata, z dobički v drugih segmentih. Z več kot 350 pridruženimi podjetji in okoli 93.000 zaposlenimi po vsem svetu je skupina tudi globalno prisotna, kar omogoča lažje hitro prilagajanje regionalnim potrebam.

Drugi vidik, po katerem se Bayer loči od številnih konkurentov, so njegove dolgoletne izkušnje – od ustanovitve leta 1863 se je podjetje iz Leverkusna uveljavilo kot inovator. Ta zgodovina ustvarja zaupanje med partnerji in strankami, tudi če pravni spori, kot so tisti v zvezi s PCB ali Xarelto, začasno očrnijo to podobo. Delne uspehe je mogoče obravnavati kot pozitivne, na primer maja 2024, ko je prizivno sodišče v ZDA razveljavilo prejšnjo sodbo PCB. Tak razvoj bi lahko pomagal Bayerju, da se bolj osredotoči na nadaljnji razvoj desetih potencialnih uspešnic v naslednjih desetih letih, kot si skupina prizadeva. Hkrati zmožnost premagovanja regulativnih ovir ostaja kritičen dejavnik, zlasti v kmetijskem sektorju, kjer strogi predpisi vse bolj omejujejo uporabo pesticidov.

Konkurenčno okolje ostaja dinamično in Bayer se sooča z nalogo, da izkoristi svoje prednosti in hkrati zmanjša slabosti, kot so stalna pravna tveganja. Kako bo skupina v prihodnjih letih to ravnotežje našla, ni odvisno le od notranjih odločitev, temveč tudi od zunanjih tržnih razmer, ki zahtevajo nenehno prilagajanje.

Poglobimo se v finančni DNK BAYER AG, kjer so številke več kot le rezultati – pripovedujejo zgodbo o izzivih, strategijah in prihodnjem potencialu. Zadnji razvoj in napovedi skupine zagotavljajo vpogled v tokove prihodkov, razvoj dobička in moč bilance stanja. Katere ključne številke rišejo sliko za leti 2024 in 2025 in kako se Bayer postavlja v prihodnja leta?

Začnimo s prodajnimi številkami, ki razkrivajo mešan razvoj. Za leto 2024 je Bayer poročal o letni prodaji v višini približno 46,6 milijarde evrov, kar je 2-odstotno zmanjšanje v primerjavi s prejšnjim letom. V drugem četrtletju leta 2024 je prodaja znašala 11,144 milijarde evrov, kar je 3,1-odstotno povečanje (prilagojeno za učinke valute in portfelja). Skupina zvišuje napoved za leto 2025 in pričakuje valutno prilagojeno prodajo med 46 in 48 milijardami evrov v primerjavi s prejšnjo oceno od 45 do 47 milijard evrov. V drugem četrtletju 2025 bo zabeležena prodaja v višini okoli 10,7 milijarde evrov, z 2,2-odstotno rastjo v diviziji Crop Science, medtem ko Pharmaceuticals (+0,6 %) in Consumer Health (+0,2 %) skoraj stagnirata. Te številke jasno kažejo, da se kljub kratkoročnim nihanjem pričakuje zmerno okrevanje, kot je razvidno iz zadnjih objav podjetja ( Bayerjeva finančna napoved 2025 ).

Kar zadeva dobiček, je slika za leto 2024 streznjujoča, z letno izgubo okoli 2,6 milijarde evrov, na katero močno vplivajo pravni spori, zlasti v sektorju rastlinskih znanosti. V drugem četrtletju 2024 je konsolidirani rezultat znašal minus 34 milijonov evrov, kar je znatno izboljšanje v primerjavi s predhodnim letom (minus 1,887 milijarde evrov). Za leto 2025 Bayer napoveduje prilagojeni dobiček na delnico med 4,80 in 5,30 evra, kar je več od prejšnje ocene od 4,50 do 5,00 evra. Ta razvoj kaže na stabilizacijo, čeprav bodo posebni vplivi na EBIT, kot so rezervacije za pravne spore v ZDA, vplivali na EBIT za približno minus 1 milijardo evrov v drugem četrtletju leta 2025. Za celotno leto 2025 se pričakuje, da bodo posebne postavke v EBITDA med minus 3,5 in minus 2,5 milijarde evrov, kar je bistveno višje od prejšnjih minus 1,5 do minus 0,5 milijarde evrov.

EBITDA pred posebnimi postavkami, ki je ključni kazalnik uspešnosti poslovanja, je v drugem četrtletju 2024 padel za 16,5 % na 2,111 milijarde evrov. Okrevanje je načrtovano za leto 2025 z napovedjo 9,7 do 10,2 milijarde evrov v primerjavi s prejšnjo oceno 9,5 do 10,0 milijard evrov. V drugem četrtletju 2025 bo EBITDA pred posebnimi postavkami okoli 2,1 milijarde evrov. Marže se razlikujejo glede na divizije: Farmacevtski izdelki naj bi leta 2025 imeli maržo EBITDA od 24 % do 26 % (prej 23 % do 26 %), medtem ko Consumer Health cilja na maržo od 23 % do 24 %. Negativni valutni učinki bodo EBITDA 2025 obremenili za okoli 500 milijonov evrov, kar bo dodatno pritiskalo na marže.

Pogled na bilančne številke kaže tako prednosti kot izzive. Prosti denarni tok se je v drugem četrtletju 2024 izboljšal na 1,273 milijarde evrov v primerjavi z minus 473 milijoni evrov v prejšnjem letu in znaša okoli 0,1 milijarde evrov v drugem četrtletju 2025. Za celotno leto 2025 ostaja napoved nespremenjena pri 1,5 do 2,5 milijarde evrov. Neto finančni dolg se je v drugem četrtletju leta 2024 zmanjšal za 1,9 % na 36,760 milijarde evrov in naj bi leta 2025 znašal od 31,0 do 32,0 milijarde evrov, z zmanjšanjem valutnega učinka v višini 1,2 milijarde evrov. V drugem četrtletju 2025 bo dolg znašal 33,3 milijarde evrov. Ta razvoj nakazuje postopno olajšanje, tudi če visok dolg ostaja dejavnik tveganja. Zgodovinski pregled prodajne uspešnosti od leta 1995 nudi dodatne kontekstualne podatke o dolgoročnem finančnem položaju ( Podatki o prodaji Statista ).

Finančni kazalniki jasno kažejo, da Bayer deluje na območju napetosti med operativnim napredkom in zunanjimi pritiski. Ovire, ki jih je treba premagati, ostajajo tečajni učinki, ki bodo leta 2025 zmanjšali konsolidirano prodajo za okoli 2 milijardi evrov, ter visoke rezervacije za sodne spore. Povečane napovedi glede prodaje in dobička obenem dajejo določeno mero optimizma, da je skupina na poti k stabilnejši finančni podlagi.

Pojdimo na potovanje skozi čas skozi borzni svet, da si pobliže ogledamo razvoj BAYER AG – pot, ki jo zaznamujejo vzponi in padci. Učinkovitost delnic, nihanja in primerjava s tržnim indeksom zagotavljajo ključne informacije o tem, kako se skupina drži v nestanovitnem okolju. Kakšni vzorci so se pojavili v preteklosti in kaj lahko pomenijo za prihodnost?

Najprej si oglejmo trende zgodovinskega poteka, ki razkrivajo spremenljiv razvoj. Leta 2024 in oktobra 2025 so Bayerjeve delnice pokazale mešano uspešnost. Najvišja vrednost v 52 tednih je bila dosežena 2. oktobra 2025 pri 29,93 EUR, najnižja pa 7. aprila 2025 pri 18,38 EUR. Trenutna cena (od oktobra 2025) je 26,05 evra, kar ustreza okrevanju 41,7 % od najnižje točke, vendar je še vedno 13,0 % pod najvišjo letno vrednostjo. V zadnjih 52 tednih je delnica dosegla 24,8-odstotno donosnost in tako za 0,1 % presegla referenčni indeks. Nasprotno pa je v zadnjih štirih tednih prišlo do padca za 6,9 %, kar je za 4,6 % manj kot indeks. Ti podatki ponazarjajo, da medtem ko delnica kaže potencial okrevanja, je še vedno občutljiva na kratkoročne padce, kot je razvidno iz trenutnih informacij o borzi ( TraderFox Bayer analiza ).

Volatilnost Bayerjevih delnic odraža negotovosti, s katerimi se sooča skupina. Nihanja cen niso neobičajna, zlasti glede na zunanje pritiske, kot so sodni spori glede glifosata in PCB-jev, ki še naprej vplivajo na zaupanje vlagateljev. Vendar pa močno okrevanje v višini več kot 41 % od najnižje vrednosti aprila 2025 kaže, da se trg krepi tudi na podlagi pozitivnih signalov, kot so povečane napovedi za leto 2025 ali napredek pri pripravi izdelkov. Kljub temu ostaja delnica tvegana naložba z oceno varnosti le 4,0 od 100 (96 % primerljivih delnic ima višjo oceno) in oceno kakovosti 13,0 od 100. Takšni kazalniki kažejo na povečano volatilnost, ki jo morajo vlagatelji upoštevati pri odločanju. Kratkoročne skoraj 7-odstotne izgube v zadnjih štirih tednih poudarjajo, da lahko zunanji dejavniki ali tržno razpoloženje hitro privedejo do popravkov cen.

V primerjavi s širšim trgom, zlasti z indeksi, kot sta DAX ali Nasdaq 100, Bayer kaže ambivalenten razvoj. Medtem ko je delnica v zadnjih 52 tednih nekoliko presegla referenčni indeks, je kratkoročna slaba uspešnost v zadnjih nekaj tednih pomembna. Zgodovinsko gledano je bil Bayer v zadnjih letih pogosto slabši od indeksa DAX, deloma zaradi visokih rezervacij za sodne postopke in s tem povezanih izgub. Nasprotno pa so megatrend delnice ali tehnološki indeksi, kot je Nasdaq 100, od decembra 1999 doživeli znatno večjo apreciacijo, kot kažejo dolgoročni primerjalni podatki ( Boerse.de Bayerjeve delnice ). To neskladje jasno kaže, da Bayer kot tradicionalno industrijsko in farmacevtsko podjetje nima koristi od istih gonil rasti kot tehnološko usmerjeni trgi.

Drugi vidik, ki vpliva na gibanje cen, je dividendna politika. Bayer s trenutno dividendo 0,11 evra na delnico in 0,6-odstotnim donosom ostaja neprivlačen za vlagatelje, ki so usmerjeni v donos – 80 odstotkov primerljivih delnic ponuja višje dividendne donose. Poleg tega povprečna rast dividend v zadnjih desetih letih kaže padec za 25,9 % na leto, razmerje izplačil v zadnjih treh letih pa je minus 192 %, kar kaže na težko situacijo glede dobička. Takšni dejavniki bi lahko še dodatno pritiskali na ceno, saj vlagatelji iščejo stabilnejše vire dohodka.

Zgodovinski razvoj cen in trenutna volatilnost kažeta, da Bayer še naprej pluje v negotovih vodah. Pozitivni impulzi bi lahko izhajali iz uspešnih lansiranj izdelkov ali rešitve pravnih sporov, medtem ko bi lahko negativni tržni trendi ali nadaljnji zastoji upočasnili okrevanje. Kako ta dinamika vpliva na dolgoročno uspešnost, ostaja odprto področje, ki bi ga morali vlagatelji pozorno spremljati.

Oglejmo si globlje zunanje in notranje sile, ki oblikujejo družbo BAYER AG v globalni gospodarski strukturi – medsebojno delovanje razmer obrestnih mer, stroškov surovin, tržnega povpraševanja in strategij upravljanja. Ti dejavniki pomembno vplivajo na poslovno in finančno usmeritev skupine. Kateri dogodki oblikujejo okvir, v katerem Bayer deluje, in kako bi lahko oblikovali prihodnost podjetja?

Začnimo z gibanji obrestnih mer, ki so osrednjega pomena za kapitalsko intenzivno podjetje, kot je Bayer. Zgradbene obrestne mere za desetletna posojila trenutno znašajo 3,6 % (od 5. novembra 2025), več kot 80 % anketiranih strokovnjakov pa pričakuje stabilne obrestne mere kratkoročno, podprte s trdnimi razmerami na notranjem trgu v EU in stopnjo inflacije blizu 2-odstotnega cilja ECB. Vendar srednjeročno 60 % strokovnjakov vidi povečanje na približno 4 % zaradi geopolitičnih napetosti, novih carin in visokega državnega dolga, kar bi lahko povečalo stroške financiranja Bayerja. Skupina z neto finančnim dolgom v višini 33,3 milijarde evrov v drugem četrtletju 2025 ostaja občutljiva na zvišanje obrestnih mer, kar bi povečalo obrestno obremenitev obstoječega dolga. Podrobne napovedi obrestnih mer zagotavljajo nadaljnji vpogled v to dinamiko ( Interhyp napoved obrestnih mer ).

Drugi kritični dejavnik so cene surovin, ki še posebej vplivajo na divizijo Crop Science. Nihanja stroškov energije in kemikalij, ki so bistvenega pomena za proizvodnjo fitofarmacevtskih sredstev in gnojil, neposredno vplivajo na proizvodne stroške. Od leta 2024 so se cene pomembnih surovin, kot sta zemeljski plin in fosfat, delno stabilizirale, vendar bi lahko geopolitične negotovosti, na primer v Ukrajini ali na Bližnjem vzhodu, povzročile ponovne skoke cen. To pomeni izziv za Bayer pri ohranjanju marž, zlasti ker je oddelek Crop Science v drugem četrtletju leta 2025 zabeležil samo 2,2-odstotno rast prodaje. Strateško varovanje pred tveganjem z dolgoročnimi pogodbami o dobavi ali diverzifikacijo virov dobave bi lahko bilo tu ključnega pomena za zmanjšanje stroškovnih tveganj.

Razvoj povpraševanja kaže diferencirano sliko po poslovnih področjih. V kmetijskem sektorju ostaja povpraševanje po izdelkih za varstvo pridelkov in trajnostnih rešitvah močno, kar poganjajo svetovne potrebe po varnosti preskrbe s hrano in naraščajoče število prebivalcev, zlasti v Aziji in Latinski Ameriki. Na področju farmacevtskih izdelkov Bayerju koristi staranje prebivalstva v Evropi in Severni Ameriki ter uvedba novih zdravil, kot je acoramidis, ki naj bi prišla na trg leta 2025. Oddelek Consumer Health opaža naraščajoče povpraševanje po izdelkih brez recepta, ki ga podpira večja ozaveščenost o zdravju, čeprav je rast prodaje v drugem četrtletju 2025 skoraj stagnirala pri 0,2 %. Vendar zunanji dejavniki, kot so gospodarski upadi ali regulativne omejitve, kot je glifosat, bi lahko zmanjšale povpraševanje v posameznih segmentih.

Ključnega pomena za obvladovanje teh zunanjih izzivov je Bayerjevo vodstvo, ki je bilo v zadnjih letih pod pritiskom sprejemanja strateških odločitev. Pod vodstvom izvršnega direktorja Billa Andersona, ki je na položaju od leta 2023, je skupina sprejela ukrepe za optimizacijo svoje stroškovne strukture in obvladovanje pravnih tveganj, zlasti povezanih s tožbami glede glifosata. Povečanje napovedi prodaje in dobička za leto 2025 (prodaja: 46–48 milijard evrov; EBITDA pred posebnimi postavkami: 9,7–10,2 milijarde evrov) nakazuje jasno osredotočenost na operativno moč. Hkrati se vodstvo sooča z nalogo zmanjšati visoko stopnjo zadolženosti in ciljno uporabiti naložbe v raziskave in razvoj (2024: več kot 6 milijard evrov) za pospeševanje inovacij, kot so načrtovani uspešni izdelki. Kritiki pa se pritožujejo, da bi lahko bila komunikacija o pravnih sporih in njihovem finančnem vplivu bolj pregledna, da bi se povečalo zaupanje vlagateljev.

Kombinacija naraščajočih obrestnih mer, nestanovitnih cen surovin, spremenljivega povpraševanja in potrebe po strogi strategiji upravljanja postavlja Bayer pred kompleksen sklop izzivov. Od tega, kako bo skupina v prihodnjih letih uravnotežila te zunanje in notranje dejavnike, bo v veliki meri odvisno, ali bo lahko utrdila svoj položaj vodilnega igralca v kmetijskem, farmacevtskem in potrošniškem sektorju.

Raziščimo geopolitične valove, ki preplavljajo BAYER AG na svetovnem trgu – morje trgovinskih konfliktov, sankcij in politične negotovosti, ki nosi tako tveganja kot priložnosti. Za mednarodno dejavno podjetje, kot je Bayer, so ti zunanji dejavniki ključnega pomena, saj neposredno vplivajo na dobavne verige, dostop do trga in strateško načrtovanje. Kakšni dogodki oblikujejo okolje in kako bi lahko oblikovali prihodnost podjetja?

Najprej se osredotočamo na trgovinske konflikte, ki so v zadnjih letih pretresli svetovno gospodarstvo. Napetosti med ZDA in Kitajsko, ki ostajajo v središču mednarodnih razprav, vplivajo na podjetja, kot je Bayer, ki so močno prisotni na obeh trgih. Trenutni pogovori za umiritev konflikta, kot so nedavno potekali v Londonu, bi lahko zagotovili kratkoročno olajšanje, vendar negotovost ostaja. Nove tarife ali trgovinske omejitve bi lahko povečale stroške za Bayer, zlasti v kmetijskem sektorju, kjer se surovine in izdelki premikajo po svetovnih dobavnih verigah. Zaradi stalno naraščajočega deleža prodaje iz Azije, zlasti Kitajske, je Bayer občutljiv na motnje, ki otežujejo dostop do tega pomembnega rastočega trga. Nedavno poročilo poudarja pomembnost teh dogodkov za podjetja DAX ( Delničar ).

Sankcije predstavljajo še en izziv, ki lahko vpliva na Bayerjevo poslovanje v določenih regijah. Konflikti, kakršen je bil v Ukrajini, so privedli do obsežnih sankcij proti Rusiji, kar otežuje dostop do tega trga za zahodna podjetja. Za Bayer, ki se za svoj oddelek za znanost o pridelkih zanaša na vzhodnoevropske trge, takšni ukrepi pomenijo potencialno izgubo prodaje in težave v dobavni verigi, zlasti za surovine, kot so gnojila. Sankcije ali trgovinske omejitve v drugih geopolitično nestabilnih regijah, kot je Bližnji vzhod, bi prav tako lahko povečale stroške energije in kemikalij, ki so bistvenega pomena za proizvodnjo. Ta tveganja silijo Bayer, da razvije alternativne vire oskrbe in spodbuja regionalno diverzifikacijo, da bi zmanjšal odvisnost.

Politična stabilnost – ali pomanjkanje le-te – prav tako igra osrednjo vlogo v Bayerjevih globalnih operacijah. V Evropi relativna stabilnost EU ponuja trdno podlago, vendar regulativne negotovosti, kot so tiste v zvezi z glifosatom, bremenijo oddelek Crop Science. V Združenih državah, osrednjem trgu za Bayer, politična polarizacija in spreminjajoče se vladne politike ustvarjajo nepredvidljivost, zlasti v sodnih sporih. Nedavna sodba v Gruziji z odškodnino v višini 2,1 milijarde dolarjev zaradi glifosata kaže na nujnost pridobitve enotne zvezne uredbe, zato se je Bayer pritožil na vrhovno sodišče. V državah v vzponu, kot sta Brazilija ali Indija, kjer je Bayer močno vpleten v kmetijsko dejavnost, lahko politična nestabilnost ali nenadne spremembe zakonodaje otežijo dostop do trga. Takšne negotovosti zahtevajo prožno strategijo, da bi se lahko odzvali na kratkoročni politični razvoj.

Kombinacija trgovinskih konfliktov, sankcij in politične nestabilnosti predstavlja Bayerju kompleksen sklop izzivov, ki otežuje strateško načrtovanje. Izvršni direktor Bill Anderson je leto 2025 opisal kot najzahtevnejše leto v preobratu skupine, s stagnacijo prodaje med 45 in 47 milijardami evrov in znižanjem prilagojenega EBITDA na 9,3 do 9,8 milijarde evrov. Hkrati pa dolgovi v višini več kot 32 milijard evrov in tožbe zaradi glifosata, ki so povzročile že 10 milijard dolarjev sodnih stroškov, otežujejo finančno prožnost pri odzivanju na geopolitična tveganja. Kljub temu bi lahko dolgoročne pobude, kot je načrtovano povečanje marž v oddelku za rastlinske znanosti na več kot 20 % do leta 2029, pomagale ublažiti takšne zunanje motnje.

Geopolitično okolje ostaja ključni dejavnik, ki preizkuša sposobnost Bayerja, da doseže globalno širitev in stabilnost. Kako se bo skupina spopadla s temi negotovostmi, bo odvisno ne le od notranjih ukrepov, temveč tudi od razvoja mednarodnih odnosov in političnih odločitev, ki bi lahko še naprej oblikovale trg.

Poglejmo v zakulisje operativnih strojev BAYER AG, kjer zaostanki pri naročilih, dobavne verige in proizvodne zmogljivosti tvorijo osnovo za rast in stabilnost. Ti elementi so ključni za zadovoljevanje povpraševanja in zagotavljanje konkurenčnosti, zlasti v okolju, za katerega so značilne globalne negotovosti. Kakšni izzivi in ​​priložnosti se pojavljajo na teh področjih in kako bi lahko vplivali na Bayerjevo prihodnost?

Začnimo z zaostanki naročil, ki so pomemben pokazatelj kratkoročne uspešnosti poslovanja. Čeprav konkretni podatki za Bayer niso javno dostopni, splošni podatki o proizvodnem sektorju v Nemčiji nudijo kontekst. Po podatkih Zveznega statističnega urada so se zaostanki naročil junija 2024 zmanjšali za 0,2 % v primerjavi s prejšnjim mesecem in za 6,2 % v primerjavi s prejšnjim letom, z razponom 7,2 meseca. Za Bayer, ki deluje na področju farmacevtskih izdelkov in kemikalij za kmetijstvo, bi to lahko pomenilo umirjeno povpraševanje ali zamude pri naročilih, zlasti v njegovem oddelku za rastlinske znanosti, kjer igrajo pomembno vlogo sezonska nihanja. V farmacevtskem sektorju pa bi lahko novi izdelki, kot sta acoramidis in elinzanetant, ki naj bi prišli na trg leta 2025, povečali zaostanek naročil. Podroben pregled splošnega razvoja zaostalih naročil v Nemčiji je na voljo ( Destatis zaostanki naročil ).

Ozka grla pri dobavi predstavljajo še eno oviro, ki lahko vpliva na Bayerjevo operativno učinkovitost. Težave v svetovni dobavni verigi, ki so jih poslabšale geopolitične napetosti, kot je konflikt v Ukrajini ali trgovinski spori med ZDA in Kitajsko, so v zadnjih letih zapletle razpoložljivost surovin in vmesnih proizvodov. Za oddelek Crop Science so nihanja v oskrbi s kemikalijami in energijo še posebej kritična, saj neposredno vplivajo na proizvodnjo sredstev za zaščito rastlin. V farmacevtskem sektorju bi lahko pomanjkanje zdravilnih učinkovin ali materialov za pakiranje odložilo lansiranje novih zdravil na trg. Medtem ko je Bayer sprejel ukrepe za diverzifikacijo virov dobave, nenehna negotovost na svetovnih trgih ostaja tveganje. Vpliv takšnih ozkih grl bi lahko vplival na napovedi prodaje za leto 2025 (46–48 milijard evrov), če ne bodo pravočasno odpravljeni.

Proizvodne zmogljivosti tvorijo hrbtenico za izpolnjevanje naročil in zmanjšanje ozkih grl pri dostavi. Bayer ima globalno mrežo proizvodnih lokacij, ki se je v zadnjih letih okrepila z naložbami v sodobne tehnologije in trajnostne procese. V Nemčiji se skupina osredotoča na strateške tehnologije v kmetijski diviziji, da bi povečala učinkovitost. Kljub temu se Bayer sooča z izzivom prilagajanja zmogljivosti nihajočemu povpraševanju, zlasti v kmetijskem sektorju, kjer prihaja do sezonskih konic. V farmacevtskem sektorju novi izdelki, kot je Beyonttra (Acoramidis), zahtevajo povečanje proizvodnje, da bi dosegli potencialno prodajo v višini več kot 1 milijarde evrov letno. Hkrati bi lahko geopolitične negotovosti ali naraščajoči stroški energije povečali proizvodne stroške, kar bi lahko otežilo doseganje želenega povečanja marže v oddelku rastlinskih znanosti na več kot 20 % do leta 2029.

Drugi vidik je sposobnost fleksibilne uporabe proizvodnih zmogljivosti za odziv na tržne spremembe. Bayer je v zadnjih letih optimiziral procese, na primer s sklepanjem pogodb o dobavi električne energije za obnovljive vire energije (300 gigavatnih ur), da bi zmanjšal stroške in dosegel trajnostne cilje. Vendar ostaja uravnoteženje izkoriščenosti zmogljivosti in prekomerne proizvodnje še vedno izziv, zlasti v okolju, kjer se proizvodni zaostanki zmanjšujejo. Naložbe v digitalne tehnologije in avtomatizacijo bi lahko dolgoročno pomagale povečati učinkovitost in preprečiti ozka grla.

Operativni izzivi v zvezi z zaostanki naročil, ozkimi grli pri dobavi in ​​proizvodnimi zmogljivostmi so tesno povezani in zahtevajo strateški pristop. Kako bo Bayer upravljal to ravnovesje v nestanovitnem globalnem okolju, bo ključnega pomena za doseganje ciljne prodaje in marž, hkrati pa se bo lahko odzval na nepredvidene motnje.

S potopitvijo v svet tehnološkega napredka, patentov in raziskovalnih prizadevanj osvetlimo inovativno moč, ki poganja BAYER AG. Ti elementi tvorijo temelje za dolgoročno konkurenčnost skupine na hitro spreminjajočem se trgu. Kateri dogodki bodo oblikovali Bayerjevo prihodnost in kako se podjetje pozicionira s svojimi naložbami v znanost?

Tehnološki napredek je v središču Bayerjeve strategije postavljanja novih standardov v kmetijstvu, farmaciji in zdravju potrošnikov. V oddelku Crop Science se skupina osredotoča na regenerativno kmetijstvo in inovativne rešitve za zaščito pridelkov za trajnostno povečanje produktivnosti. V farmacevtskem sektorju Bayer spodbuja napredek v kardiologiji, onkologiji in zdravju žensk, na primer z razvojem genskih in celičnih terapij. Izjemen primer je Berlinski center za gensko in celično terapijo, sodelovanje s Charité, katerega namen je bolnikom hitreje zagotoviti terapije za raka, avtoimunske in nevrodegenerativne bolezni. Ta projekt, ki ga je zvezna vlada podprla z 80 milijoni evrov, naj bi od leta 2025 gradili v kampusu Bayer v Berlin-Mitte in ustvarili vodilni biotehnološki ekosistem. Dodatne informacije o tem projektu najdete v trenutnem sporočilu za javnost ( Sporočilo za javnost Charité ).

Patenti so še en temeljni kamen, ki zagotavlja Bayerjev položaj na trgu z zaščito intelektualne lastnine in ustvarjanjem konkurenčnih prednosti. V zadnjih letih je skupina vložila številne patente na področju kmetijske kemije in farmacije, vključno s tistimi za nove učinkovine in tehnologije za dostavo zdravil. V farmacevtskem segmentu je poudarek na dveh potencialnih uspešnicah: Acoramidis (Beyonttra) za bolezni srca in Elinzanetant za simptome menopavze, oba s prodajnim potencialom več kot milijardo evrov letno. V kmetijskem sektorju Bayer zagotavlja patente za inovativne izdelke, kot sta insekticid Plenexos in herbicid Icafolin, ki naj bi prišla na trg do leta 2027. Te pravice intelektualne lastnine so ključnega pomena za upravičevanje naložb v raziskave in zadrževanje konkurentov, čeprav pravni izzivi, kot je tožba glede glifosata, postavljajo pod vprašaj vrednost nekaterih patentov.

Poraba za raziskave in razvoj poudarja Bayerjevo zavezanost inovacijam kot gonilni sili. Leta 2024 je skupina v raziskave in razvoj vložila 5.860 milijonov evrov (prilagojenih za posebne postavke), od tega 3,4 milijarde evrov v farmacevtsko divizijo in 2,6 milijarde evrov v Crop Science. Bayer zaposluje okoli 15.900 znanstvenikov na različnih raziskovalnih lokacijah po vsem svetu, ki delajo na revolucionarnih rešitvah. Programi, kot je Life Sciences Collaboration, spodbujajo interdisciplinarno izmenjavo in ustvarjalnost v raziskavah za razvoj novih pristopov. Cilj teh naložb je lansiranje desetih novih uspešnic do leta 2030, kar bi lahko dolgoročno okrepilo osnovo prihodkov. Podroben vpogled v Bayerjevo strategijo inovacij je na voljo na spletni strani podjetja ( Bayerjeva inovacija ).

Osrednje področje tehnološkega razvoja je intenziviranje raziskav celičnih in genskih terapij, na primer za Parkinsonovo bolezen ali redke genetske bolezni. Takšne terapije ponujajo ogromen potencial, vendar zahtevajo visoke začetne naložbe in dolge razvojne čase, kar dodatno povečuje porabo za raziskave in razvoj. Obenem se Bayer zanaša na digitalne tehnologije za optimizacijo raziskovalnih procesov, na primer s podatkovnimi analizami v kmetijstvu, ki omogočajo natančnejše rešitve za gojenje. Ta napredek bi lahko pomagal povečati marže v oddelku za rastlinske znanosti na več kot 20 % do leta 2029, kot je cilj vodstva.

Kombinacija tehnološkega napredka, močnega patentnega portfelja in visoke porabe za raziskave in razvoj postavlja Bayer kot pionirja na svojih osrednjih trgih. Vendar ostaja izziv prevesti te naložbe v tržne izdelke, zlasti v okolju, ki ga zaznamujejo regulativne ovire in pravna tveganja. Kako bo skupina obvladala to ravnovesje, bo ključnega pomena za njeno dolgoročno strategijo rasti.

Poglejmo v kristalno kroglo, da raziščemo obete družbe BAYER AG za naslednjih tri do pet let – obdobje, ki ga bodo zaznamovale strateške odločitve in zunanje negotovosti. S poudarkom na gonilih rasti in možnih scenarijih se pojavi slika, ki vsebuje tako priložnosti kot tveganja. Kakšni dogodki bi lahko usmerjali pot podjetja do leta 2028 ali 2030?

Bayer si je za prihodnja leta zastavil ambiciozne cilje, ki temeljijo na postopnem okrevanju. Po nedavnem zvišanju napovedi za leto 2025 s prodajo od 46 do 48 milijard evrov in EBITDA pred posebnimi postavkami od 9,7 do 10,2 milijarde evrov, vodstvo od leta 2027 pričakuje vrnitev k vzdržni rasti, zlasti v farmacevtski diviziji. Izvršni direktor Bill Anderson je leto 2025 označil za najzahtevnejše leto v preobratu, vendar dolgoročne pobude, kot je povečanje marž v oddelku Crop Science na več kot 20 % do leta 2029, kažejo na stabilizacijo. Analitiki vidijo povprečno ciljno ceno 28,56 EUR do leta 2026, kar ustreza potencialu 9,61 % nad trenutno ceno, z razponom od 23,23 EUR do 36,75 EUR. Večina od 28 analitikov (15) priporoča držanje, medtem ko jih 12 priporoča nakup in le eden priporoča prodajo, kar kaže na previden, a ne pesimističen pogled ( Delnice. Ciljna orientacijska cena ).

Ključni dejavniki rasti so uvajanje novih izdelkov, predvsem v farmacevtski diviziji. Z dvema potencialnima uspešnicama – Acoramidis (Beyonttra) za bolezni srca in Elinzanetant za simptome menopavze – bi Bayer od leta 2025 lahko dosegel letno prodajo v višini več kot milijardo evrov. Skupina načrtuje, da bo do leta 2030 na trg prinesla skupno deset uspešnic, s čimer bi znatno okrepila svojo prodajno bazo. V kmetijskem sektorju regenerativno kmetijstvo in novi izdelki, kot sta Plenexos in Icafolin (uvedba na trg do leta 2027), spodbujajo rast, ki jo podpira naraščajoče svetovno povpraševanje po prehranski varnosti. Poleg tega bi oddelek Consumer Health lahko imel koristi od vse večje ozaveščenosti o zdravju, tudi če bo rast tukaj zmernejša. Analitiki, kot je Abed Jarad (mwb Research), so pred kratkim poudarili pozitiven zagon kmetijskega in farmacevtskega podjetja, kljub znižanju bonitetne ocene zaradi določb o glifosatu ( Analiza delničarjev ).

Po optimističnem scenariju je Bayer na jasni poti okrevanja v naslednjih treh do petih letih. Ob predpostavki, da bodo sodni spori glede glifosata, ki so doslej stali 10 milijard dolarjev, našli rešitev, na primer z enotno zvezno ureditvijo v ZDA, bi podjetje lahko ponovno pridobilo svojo finančno prožnost. Neto finančni dolg, ki trenutno znaša 33,3 milijarde evrov, bi lahko do leta 2028 padel pod 30 milijard evrov, če bo prosti denarni tok (napoved 2025: 1,5–2,5 milijarde evrov) ostal stabilen. Uspešno lansiranje uspešnic na trg in povečanje marž v oddelku za rastlinske znanosti bi lahko do leta 2030 povečalo prodajo na več kot 50 milijard evrov, z rastjo marže EBITDA za 2-3 odstotne točke. V tem scenariju bi delnica dosegla najvišjo ciljno ceno 36,75 EUR, kar ustreza več kot 41-odstotni rasti.

Pesimistični scenarij pa na drugi strani kaže bolj črno sliko. Če se bodo tožbe glede glifosata še stopnjevale – kot nakazuje nedavna sodba v Gruziji z 2,1 milijarde ameriških dolarjev odškodnine – bi lahko dodatne rezervacije (že 3,5–2,5 milijarde evrov EBITDA leta 2025) vplivale na dobiček. Geopolitične napetosti, kot so trgovinski konflikti med ZDA in Kitajsko, bi lahko motile dobavne verige in povečale stroške v oddelku Crop Science. Hkrati bi lahko regulativne ovire v Evropi in ZDA odložile lansiranje novih izdelkov na trg. V tem primeru bi lahko prodaja stagnirala ali padla pod 45 milijard evrov do leta 2028, delnica pa bi lahko dosegla najnižjo ciljno ceno 23,23 evra, kar je 10,84-odstotni padec. Analitiki, kot je Chris Counihan (Jefferies), opozarjajo na tveganja zmernega prostega denarnega toka in visokega dolga, zaradi katerih bi lahko bil ta scenarij bolj verjeten.

Realistični osnovni scenarij je med tema skrajnostma. Bayer bi lahko dosegel zmerno povečanje prodaje na 48-50 milijard evrov do leta 2028, podprto z novimi farmacevtskimi izdelki in stabilno kmetijsko prodajo, medtem ko je EBITDA pred posebnimi postavkami 10-11 milijard evrov. Dolg bi se počasi zmanjšal na približno 31 milijard evrov, vendar bi lahko tekoča pravna tveganja in valutni učinki (2025: 2 milijardi evrov obremenitve prodaje) zavirali rast. V tem scenariju bi delnica dosegla ciljno povprečno ceno 28,56 EUR, kar ustreza zmernemu okrevanju. Večina analitikov, ki priporoča "drži", odraža to previdno, a ne negativno mnenje.

Za Bayer bodo prihodnja leta odvisna od njegove sposobnosti združevanja operativnega napredka z obvladovanjem zunanjih tveganj. Ali skupina uspešno uporablja gonilnike rasti in kateri od začrtanih scenarijev prevlada, ostaja tesno povezano z globalnimi tržnimi razmerami in notranjimi odločitvami.

Postavimo smer za kratkoročni pogled in se osredotočimo na naslednjih 6 do 12 mesecev BAYER AG, da bi razumeli neposredne izzive in priložnosti. V tem obdobju so v ospredju operativni cilji, četrtletna gibanja in ocene tržnih opazovalcev. Kateri dejavniki bi lahko vplivali na usmeritev podjetja v bližnji prihodnosti?

Kar zadeva obete do sredine leta 2026, je Bayer pred kratkim zvišal svoje letne cilje za leto 2025 na osnovi valutno prilagojene valute, s pričakovano prodajo od 46 do 48 milijard evrov in EBITDA pred posebnimi postavkami od 9,7 do 10,2 milijarde evrov. V drugem četrtletju 2025 je skupina poročala o prihodkih v višini približno 10,7 milijarde evrov, kar je nekoliko manj od tržnih pričakovanj, medtem ko je dobiček iz poslovanja za 12 % presegel soglasno oceno. Bayer si v prihodnjih četrtletjih prizadeva za stabilizacijo, zlasti v diviziji Crop Science z rastjo 2,2 % v drugem četrtletju 2025, kot tudi zmeren napredek v diviziji Pharmaceuticals (rast prodaje od 0 do +3 %). Uprava pričakuje, da bo prosti denarni tok ostal pri 1,5 do 2,5 milijarde evrov, neto finančni dolg pa naj bi znašal od 31 do 32 milijard evrov. Ti cilji kažejo na previdno okrevanje, kljub bremenu valutnih učinkov (približno 2 milijardi evrov prodaje) in posebnih postavk v EBITDA (minus 3,5 do 2,5 milijarde evrov).

Četrtletni cilji za naslednjih 6 do 12 mesecev so osredotočeni na stabilnost delovanja in lansiranje novih izdelkov. V tretjem in četrtem četrtletju leta 2025 naj bi Bayer nadaljeval delo v smeri lansiranja acoramidisa in elinzanetanta, dveh potencialnih uspešnic, ki bi lahko vsaka ustvarila več kot milijardo evrov letne prodaje. V kmetijskem sektorju si bo družba prizadevala izkoristiti sezonske vrhunce povpraševanja za konsolidacijo rasti prodaje v oddelku rastlinskih znanosti. V prvem četrtletju leta 2026 bi se lahko osredotočili na zmanjšanje dolga, da bi povečali finančno prožnost, hkrati pa ohranili ciljno maržo EBITDA za farmacevtske izdelke (24-26 %) in Consumer Health (23-24 %). Ti kratkoročni cilji so ključnega pomena za povečanje zaupanja vlagateljev, zlasti glede na visoke določbe glede sodnih sporov glede glifosata, ki ostajajo breme.

Mnenja analitikov odražajo mešano, a večinoma previdno oceno za prihodnje mesece. Od 28 analitikov jih 15 priporoča "drži", 12 priporoča "nakup" in samo eden priporoča "prodajo", kar kaže na previdno držo. Povprečna ciljna cena do leta 2026 je 28,56 evra, kar ustreza potencialu 9,61 % nad trenutno ceno, z razponom od 23,23 evra (minus 10,84 %) do 36,75 evra (plus 41,05 %). Abed Jarad iz mwb Research je pred kratkim znižal svoje priporočilo na »drži« z »nakup« zaradi višjih rezervacij za kompleks glifosata in zmernega prostega denarnega toka. Chris Counihan iz družbe Jefferies prav tako ohranja oceno Hold, vendar poudarja pozitivno uspešnost EBITDA, medtem ko JPMorgan delnico ocenjuje kot nevtralno. Nedavno poročilo kaže, da kljub operativnemu napredku težava z glifosatom povzroča, da vlagatelji ostajajo previdni ( Analiza delničarjev ).

Na kratkoročna gibanja bodo močno vplivali zunanji dejavniki, vključno s tekočimi sodnimi spori in morebitnimi valutnimi nihanji. Pozitivni impulzi bi lahko prišli iz uspešnega lansiranja novih farmacevtskih izdelkov na trg, ki bi lahko ustvarili začetno prodajo že v prvi polovici leta 2026. Hkrati ostaja negotovost zaradi geopolitičnih napetosti in regulativnih ovir, ki bi lahko otežile dostop do pomembnih trgov, kot sta ZDA ali Kitajska. Analitiki, kot je Jarad, poudarjajo, da visoke ravni dolga (33,3 milijarde evrov v drugem četrtletju 2025) omejujejo prožnost pri odzivanju na takšna tveganja, kar zavira vrednotenje delnic.

Naslednjih 6 do 12 mesecev bo za Bayer predstavljalo fazo konsolidacije, v kateri je treba operativni napredek pretehtati glede na zunanje pritiske. Kako bo Skupina našla to ravnotežje in ali bo dosegla četrtletne cilje, bo ključno za krepitev zaupanja trga in postavitev temeljev za dolgoročno rast.

Osredotočimo se na nevidne tokove, ki vplivajo na BAYER AG v turbulentnem tržnem okolju, in razmislimo o tveganjih, pravnih ovirah in priložnostih za širitev. Ti dejavniki tvorijo kompleksno mrežo, ki pomembno oblikuje strateško usmeritev skupine. Kakšne grožnje in potenciali se pojavljajo, da bi lahko vplivali na Bayerjevo pot v prihodnjih letih?

Tržna tveganja predstavljajo stalni izziv za Bayer, zlasti v globalnem okolju, ki ga zaznamujeta gospodarska in geopolitična negotovost. Nihanja cen surovin, kot so energija in kemikalije, bremenijo oddelek Crop Science, kjer se je prodaja v drugem četrtletju leta 2024 povečala le za 1,1 % na 4,981 milijarde evrov. Valutni učinki, ki bi lahko leta 2025 zmanjšali prodajo za približno 2 milijardi evrov, položaj še poslabšujejo. Poleg tega trgovinski konflikti, na primer med ZDA in Kitajsko, vplivajo na dobavne verige in stroške, medtem ko geopolitične napetosti v regijah, kot je Ukrajina, ogrožajo dobavo pomembnih surovin. Drugo tveganje je volatilnost borznega trga, ki jo povečujejo negotovosti, kot so tožbe glede glifosata - ki so že stale 10 milijard dolarjev. Ta tveganja lahko vplivajo na finančno stabilnost, kot kažejo zadnji finančni podatki ( Bayerjev poslovni razvoj ).

Regulativne ovire predstavljajo še eno pomembno oviro, ki omejuje Bayerjevo operativno svobodo. V kmetijskem sektorju je uporaba herbicidov, ki vsebujejo glifosat, pod intenzivnim nadzorom, zlasti v Evropi in ZDA, kjer grozijo strogi predpisi ali prepovedi. Te negotovosti bi lahko znatno zmanjšale prodajo divizije Crop Science, ki je leta 2024 zabeležila 1,1-odstotno rast. V farmacevtskih izdelkih so lansiranja zdravil, kot sta elinzanetant in acoramidis, predvidena za leto 2025, odvisna od dolgotrajnih postopkov odobritve, ki bi lahko povzročili zamude in dodatne stroške. V ZDA pravni spori, kot je nedavna sodba v Georgii za 2,1 milijarde dolarjev odškodnine, povečujejo regulativna tveganja, saj Bayer upa na poravnavo po vsej državi. Takšne ovire zahtevajo proaktivno prilagajanje strategije, da ne bi ogrozili dostopa do pomembnih trgov.

Kljub tem tveganjem in oviram potencial širitve Bayerju ponuja znatne priložnosti, zlasti v regijah in segmentih z visoko rastjo. V Aziji, zlasti na Kitajskem, skupina vidi velik potencial v kmetijskem sektorju, saj se povpraševanje po sodobnih rešitvah pridelave povečuje z rastjo prebivalstva. Latinska Amerika, zlasti Brazilija, ostaja pomemben trg za izdelke, ki vsebujejo glifosat, kar je leta 2024 predstavljalo znaten delež rasti prodaje v oddelku Crop Science. V farmacevtskih izdelkih bi uvedba novih izdelkov, kot sta Nubeqa™ (90-odstotna rast prodaje v drugem četrtletju 2024) in Kerendia™ (72,9 %) v Severni Ameriki in Evropi, lahko dodatno povečala prodajo. Poleg tega sektor zdravja potrošnikov s povečanjem prodaje za 5,3 % na 1,458 milijarde evrov v drugem četrtletju 2024 ponuja potencial v državah v vzponu, kjer se ozaveščenost o zdravju povečuje. Te priložnosti za širitev bi lahko pomagale doseči napoved prodaje za leto 2025 (46–48 milijard evrov) in dolgoročno odprle nove trge.

Drugi vidik širitve je strateška diverzifikacija in trajnostna naravnanost. Z »Načrtom podnebnega prehoda in preobrazbe« si Bayer prizadeva za zmanjšanje emisij toplogrednih plinov za vsaj 90 % do leta 2050, podprto s pogodbami o dobavi električne energije za obnovljive vire energije (300 gigavatnih ur). Takšne pobude ne bi mogle le izpolniti regulativnih zahtev, ampak tudi okrepiti podobo blagovne znamke in privabiti nove skupine strank. Hkrati visok neto finančni dolg (33,3 milijarde evrov v drugem četrtletju 2025) ostaja omejitveni dejavnik, ki bi lahko omejil naložbe v nove trge ali tehnologije.

Prihodnja leta bodo za Bayer ravnotežje med obvladovanjem tržnih tveganj, premagovanjem regulativnih ovir in izkoriščanjem potenciala širitve. Kako bo Skupina premagovala te izzive, je odvisno od prožne strategije in sposobnosti hitrega odzivanja na globalne spremembe za zagotavljanje konkurenčnih prednosti.