Bayer stoi przed wyzwaniami: w centrum uwagi procesy sądowe dotyczące glifosatu i ryzyko sprzedaży!

Wyobraź sobie, że patrzysz na globalną szachownicę, na której BAYER AG pełni rolę strategicznego gracza – czasem w defensywie, czasem w ofensywie, zawsze z myślą o posunięciach długoterminowych. W świecie charakteryzującym się napięciami geopolitycznymi, zmianami klimatycznymi i dążeniem do innowacji grupa pozycjonuje się na dynamicznych rynkach rolnictwa, produktów farmaceutycznych i towarów konsumpcyjnych. Jak jednak będą wyglądać szanse w nadchodzących latach i jakie trendy mogą zadecydować o kolejnym ruchu Bayera?

Zacznijmy od rozwoju branży, która stanowi solidną podstawę dla firmy BAYER AG we wszystkich trzech głównych segmentach – nauk o uprawach, produktów farmaceutycznych i zdrowia konsumentów. W obszarze rolnictwa oddział odnotował wzrost sprzedaży o 1,1% do 4,981 miliarda euro w drugim kwartale 2024 r., głównie za sprawą herbicydów zawierających glifosat. Pomimo wymagającego otoczenia rynkowego, jak sama firma Bayer podkreśla, zapotrzebowanie na zrównoważone rozwiązania w rolnictwie pozostaje kluczowym czynnikiem wzrostu. W sektorze farmaceutycznym sprzedaż wzrosła o 4,5% do 4,605 ​​miliarda euro, do czego przyczyniły się innowacyjne produkty, takie jak Nubeqa™ i Kerendia™. Consumer Health wzrósł o 5,3% do 1,458 miliarda euro, szczególnie dzięki wysokiej sprzedaży w sektorze zdrowia żołądkowo-jelitowego. Liczby te pokazują, że Bayer jest w stanie nadrobić straty w segmentach charakteryzujących się dużym wzrostem pomimo spadku EBITDA przed uwzględnieniem pozycji nadzwyczajnych o 16,5% do 2,111 miliarda euro. Spojrzenie na bieżący rozwój sytuacji pokazuje, że grupa podtrzymuje swoją prognozę na 2024 rok i stawia na stabilny rozwój sprzedaży oraz solidną marżę EBITDA, o czym można przeczytać w oficjalnym komunikacie na stronie internetowej spółki ( mediów Bayera ).

Decydującym czynnikiem dla przyszłości Bayera są światowe trendy, które wywierają trwały wpływ na rynki. W sektorze rolnym branża stoi przed wyzwaniem produkowania większej ilości przy mniejszych zasobach – jest to obszar napięcia między zmianami klimatycznymi a bezpieczeństwem żywnościowym. Bayer reaguje na to wyraźnym zaangażowaniem w zrównoważony rozwój, na przykład poprzez „Plan transformacji i transformacji klimatycznej”, który przewiduje redukcję emisji gazów cieplarnianych o co najmniej 90% do 2050 r. Ponadto zawarto dwie umowy na dostawy energii elektrycznej ze źródeł odnawialnych, które zapewniają 300 gigawatogodzin energii elektrycznej. Na rynku farmaceutycznym coraz większy nacisk kładzie się na medycynę personalizowaną i innowacyjne terapie, co Bayer podejmuje wraz z planowanym wprowadzeniem na rynek w przyszłym roku dwóch nowych leków: elinzanetantu i acoramidisu. Sektor zdrowia konsumentów czerpie korzyści z rosnącej świadomości zdrowotnej konsumentów, co w dalszym ciągu napędza popyt na produkty dostępne bez recepty. Tendencje te wskazują, że Bayer strategicznie dostosowuje się do megatematów zrównoważonego rozwoju i innowacji, aby zachować konkurencyjność w dłuższej perspektywie.

Na poziomie globalnym grupa pozostaje zakotwiczona w złożonej strukturze możliwości i ryzyka. Ameryka Północna i Europa pozostają kluczowymi rynkami, szczególnie dla branży farmaceutycznej, gdzie nowe produkty osiągają wysokie stopy wzrostu. W Azji, zwłaszcza w Chinach, Bayer widzi potencjał w sektorze rolniczym, ponieważ zapotrzebowanie na nowoczesne rozwiązania rolnicze rośnie wraz ze wzrostem populacji. Z drugiej strony Ameryka Łacińska pozostaje ważnym czynnikiem napędzającym branżę nauk o uprawach, ponieważ produkty zawierające glifosat cieszą się tam dużym popytem. Jednocześnie Bayer boryka się z przeszkodami regulacyjnymi, takimi jak stosowanie glifosatu, co prowadzi do niepewności w różnych regionach. Jak wynika z innego komunikatu firmy, skupienie się na technologiach strategicznych w sektorze rolnym, zgodnie z planem w Niemczech, mogłoby pomóc w ograniczeniu tego rodzaju ryzyka ( Strategia rolnicza Bayera ).

Z perspektywy regionalnej wyłania się zróżnicowany obraz. W Niemczech i Europie Bayer polega na badaniach i rozwoju, aby zabezpieczyć swój dział rolniczy na przyszłość, podczas gdy rynek farmaceutyczny czerpie korzyści ze starzenia się społeczeństwa i rosnących kosztów opieki zdrowotnej. Jednakże na rynkach wschodzących nacisk kładziony jest na niedrogie rozwiązania, zarówno w sektorze rolnictwa, jak i zdrowia konsumentów. Ta dywersyfikacja geograficzna umożliwia firmie Bayer lepszą absorpcję globalnych kryzysów, takich jak problemy w łańcuchu dostaw lub niestabilność polityczna, ale stwarza także wyzwanie w zakresie spełnienia różnych wymogów regulacyjnych. Zatem równowaga między obecnością na świecie a adaptacją regionalną będzie czynnikiem decydującym o dalszym sukcesie grupy.

Poruszajmy się po złożonym krajobrazie konkurencyjnym, w którym BAYER AG musi utrzymać swoją pozycję – terenie, który charakteryzuje się zarówno innowacjami, jak i strategiczną walką o władzę. Dzięki portfolio obejmującemu chemię rolniczą, farmaceutyki i towary konsumpcyjne, grupa nieustannie toczy rozgrywkę z globalnymi rywalami. Jak duży jest udział Bayera w tych rynkach, kim są najwięksi przeciwnicy i jakie przewagi mogą zadecydować o przyszłości?

Bliższe spojrzenie na udziały w rynku ujawnia silną, ale nie niekwestionowaną pozycję Bayera. W branży farmaceutycznej Bayer uznawany jest za największą firmę w Niemczech, z roczną sprzedażą na poziomie około 46,6 miliarda euro w 2024 roku, choć liczba ta spadła o 2% w porównaniu z rokiem poprzednim. W sektorze rolnictwa dział nauk o uprawach posiada znaczący udział w światowym rynku środków ochrony roślin wynoszący 19,4%, który w 2022 r. wyniósł 65,10 mld USD i oczekuje się, że do 2031 r. wzrośnie do 83,47 mld USD, przy CAGR na poziomie 2,8%. Liczby te ilustrują znaczenie firmy Bayer, szczególnie w obszarze herbicydów, gdzie kluczową rolę odgrywają produkty zawierające glifosat. Niemniej jednak spory prawne, takie jak procesy sądowe dotyczące glifosatu, w których w 2024 r. zakończą się odszkodowania na kwotę ponad 2 miliardów dolarów, nadwyrężają stabilność finansową i reputację firmy. Szczegółowy przegląd tych zmian można znaleźć na kompleksowej platformie statystycznej ( Statystyki Bayera ).

W konkurencyjnym środowisku Bayer musi przeciwstawić się potężnym konkurentom, którzy mają różne mocne strony w swoich segmentach. W sektorze rolniczym bezpośrednimi rywalami są firmy takie jak Syngenta International AG, BASF SE, Corteva AgriScience i UPL Ltd., przy czym Syngenta i BASF posiadają również znaczące udziały w rynku środków ochrony roślin. Konkurenci ci czerpią korzyści z podobnych trendów, takich jak rosnący popyt na biopestycydy i surowe wymogi regulacyjne, które dynamizują rynek. W sektorze farmaceutycznym Bayer mierzy się ze światowymi gigantami, takimi jak Pfizer, Novartis i Roche, którzy zdobywają punkty dzięki rozbudowanym budżetom na badania i szerokim portfolio produktów. W sektorze zdrowia konsumenckiego Bayer konkuruje z takimi firmami jak Johnson & Johnson i Procter & Gamble, które dominują dzięki silnym markom i rozbudowanym sieciom dystrybucji. Raport na temat dynamiki rynku w sektorze środków ochrony roślin zapewnia dalszy wgląd w pozycję kluczowych konkurentów ( Badania Cieśnin ).

Jakie zatem decydujące zalety mogłyby zapewnić Bayerowi przewagę w tej trudnej konkurencji? Kluczowym plusem są wysokie inwestycje w badania i rozwój, które w 2024 r. wyniosły ponad 6 miliardów euro, z czego 3,4 miliarda euro na branżę farmaceutyczną i 2,6 miliarda euro na Crop Science. Fundusze te zostaną przeznaczone na obiecujące projekty, w tym na cztery nowe leki, które mają wejść na rynek w 2025 r., a także na lek nasercowy acoramidis o potencjale przeboju kinowego. W sektorze rolnictwa Bayer planuje do 2027 r. wprowadzić na rynek insektycyd Plenexos i herbicyd Icafolin, co mogłoby wzmocnić asortyment produktów. Ponadto istnieje strategiczna dywersyfikacja w trzech obszarach biznesowych, co umożliwia firmie Bayer amortyzowanie ryzyka, takiego jak procesy sądowe dotyczące glifosatu, poprzez zyski w innych segmentach. Z ponad 350 spółkami stowarzyszonymi i około 93 000 pracowników na całym świecie, grupa jest również obecna na całym świecie, co ułatwia szybkie dostosowanie się do potrzeb regionalnych.

Kolejnym aspektem wyróżniającym Bayera na tle wielu konkurentów jest jego wieloletnie doświadczenie – od chwili założenia w 1863 roku firma z siedzibą w Leverkusen ugruntowała swoją pozycję innowatora. Ta historia buduje zaufanie wśród partnerów i klientów, nawet jeśli spory prawne, takie jak te dotyczące PCB lub Xarelto, chwilowo niszczą ten wizerunek. Częściowe sukcesy można uznać za pozytywne, jak np. maj 2024 r., kiedy sąd apelacyjny w USA uchylił wcześniejsze orzeczenie PCB. Takie zmiany mogłyby pomóc firmie Bayer w większym skupieniu się na dalszym rozwoju dziesięciu potencjalnych hitów kinowych w ciągu najbliższych dziesięciu lat, zgodnie z zamierzeniami grupy. Jednocześnie zdolność do pokonywania przeszkód regulacyjnych pozostaje czynnikiem krytycznym, szczególnie w sektorze rolnym, gdzie surowe przepisy w coraz większym stopniu ograniczają stosowanie pestycydów.

Konkurencyjny krajobraz pozostaje dynamiczny, a Bayer stoi przed zadaniem wykorzystania swoich mocnych stron przy jednoczesnej minimalizacji słabych stron, takich jak ciągłe ryzyko prawne. To, jak grupa odnajdzie tę równowagę w nadchodzących latach, zależy nie tylko od decyzji wewnętrznych, ale także od zewnętrznych warunków rynkowych, które wymagają ciągłych dostosowań.

Zagłębmy się w finansowe DNA firmy BAYER AG, gdzie liczby to coś więcej niż tylko wyniki – opowiadają historię wyzwań, strategii i przyszłego potencjału. Najnowsze wydarzenia i prognozy Grupy zapewniają wgląd w strumienie przychodów, rozwój zysków i siłę bilansu. Jakie kluczowe liczby przedstawiają obraz lat 2024 i 2025 oraz jaka jest pozycja Bayera na nadchodzące lata?

Zacznijmy od danych dotyczących sprzedaży, które pokazują mieszany rozwój. W roku 2024 Bayer odnotował roczną sprzedaż na poziomie około 46,6 miliarda euro, co oznacza spadek o 2% w porównaniu z rokiem poprzednim. W drugim kwartale 2024 r. sprzedaż wyniosła 11,144 mld euro, co oznacza wzrost o 3,1% (skorygowany o wpływ walut i portfela). Grupa podnosi swoją prognozę na 2025 rok i spodziewa się sprzedaży skorygowanej o kursy walut na poziomie od 46 do 48 miliardów euro w porównaniu z poprzednimi szacunkami na poziomie 45 do 47 miliardów euro. W drugim kwartale 2025 r. odnotowana zostanie sprzedaż na poziomie około 10,7 miliarda euro, przy wzroście o 2,2% w dziale Crop Science, podczas gdy w dziale Pharmaceuticals (+0,6%) i Consumer Health (+0,2%) znajdują się niemal w stagnacji. Liczby te wyraźnie pokazują, że pomimo krótkoterminowych wahań dąży się do umiarkowanego ożywienia, jak wynika z najnowszych komunikatów spółek ( Prognoza finansowa Bayera na 2025 rok ).

Jeśli chodzi o zyski, obraz roku 2024 jest otrzeźwiający, z roczną stratą w wysokości około 2,6 miliarda euro, na którą duży wpływ mają spory prawne, szczególnie w sektorze nauk o uprawach. W drugim kwartale 2024 roku skonsolidowany wynik wyniósł minus 34 mln euro, co oznacza znaczną poprawę w porównaniu do roku poprzedniego (minus 1,887 mld euro). Bayer prognozuje, że skorygowany zysk na akcję na rok 2025 wyniesie od 4,80 do 5,30 euro, w porównaniu z poprzednimi szacunkami na poziomie 4,50 do 5,00 euro. Rozwój ten wskazuje na stabilizację, nawet jeśli szczególne wpływy na EBIT, takie jak rezerwy na spory prawne w USA, będą miały wpływ na EBIT o około minus 1 miliard euro w drugim kwartale 2025 roku. Oczekuje się, że za cały rok 2025 specjalne pozycje EBITDA wyniosą od minus 3,5 do minus 2,5 miliarda euro, czyli znacznie więcej niż poprzednie minus 1,5 do minus 0,5 miliarda euro.

EBITDA przed kosztami nadzwyczajnymi, kluczowy wskaźnik wyników operacyjnych, spadła o 16,5% do 2,111 mld euro w drugim kwartale 2024 r. Na 2025 r. planowane jest ożywienie, przy prognozie na poziomie 9,7–10,2 mld euro w porównaniu z poprzednimi szacunkami wynoszącymi 9,5–10,0 mld euro. W drugim kwartale 2025 roku EBITDA przed pozycjami nadzwyczajnymi wyniesie około 2,1 miliarda euro. Marże różnią się w zależności od działu: oczekuje się, że w 2025 r. w branży farmaceutycznej marża EBITDA wyniesie od 24% do 26% (poprzednio 23% do 26%), podczas gdy w branży Consumer Health oczekuje się marży w wysokości od 23% do 24%. Negatywne skutki walutowe obciążą EBITDA 2025 o około 500 mln euro, co będzie stanowić dodatkową presję na marże.

Spojrzenie na dane bilansowe pokazuje zarówno mocne strony, jak i wyzwania. Wolne przepływy pieniężne wzrosły do ​​1,273 mld euro w drugim kwartale 2024 r. w porównaniu z minus 473 mln euro w roku poprzednim i wyniosły około 0,1 mld euro w drugim kwartale 2025 r. Prognoza na cały rok 2025 pozostaje niezmieniona i wynosi od 1,5 do 2,5 mld euro. Zadłużenie finansowe netto spadło o 1,9% do 36,760 mld euro w drugim kwartale 2024 r. i oczekuje się, że w 2025 r. wyniesie od 31,0 do 32,0 mld euro, przy zmniejszającym wpływie walutowym na poziomie 1,2 mld euro. W drugim kwartale 2025 roku zadłużenie wyniesie 33,3 mld euro. Sytuacja ta sygnalizuje stopniową ulgę, nawet jeśli wysokie zadłużenie pozostaje czynnikiem ryzyka. Historyczny przegląd wyników sprzedaży od 1995 roku dostarcza dodatkowych danych kontekstowych na temat długoterminowej sytuacji finansowej ( Dane sprzedażowe Statisty ).

Wskaźniki finansowe jasno pokazują, że Bayer działa w obszarze napięcia między postępem operacyjnym a presją zewnętrzną. Przeszkodami, które należy pokonać, pozostają skutki walutowe, które zmniejszą skonsolidowaną sprzedaż o około 2 miliardy euro w 2025 r., a także wysokie rezerwy na spory prawne. Jednocześnie podwyższone prognozy sprzedaży i zysków napawają optymizmem, że grupa jest na drodze do bardziej stabilnych podstaw finansowych.

Wybierzmy się w podróż w czasie przez świat giełdy, aby przyjrzeć się bliżej rozwojowi BAYER AG – ścieżce naznaczonej wzlotami i upadkami. Wyniki akcji, wahania i porównanie z indeksami rynkowymi dostarczają kluczowych informacji o tym, jak grupa radzi sobie w niestabilnym otoczeniu. Jakie wzorce pojawiły się w przeszłości i jakie mogą mieć znaczenie dla przyszłości?

Na początek przyjrzyjmy się historycznym trendom kursu, które wskazują na zmienny rozwój. W 2024 r. i w październiku 2025 r. akcje Bayera wykazywały mieszane wyniki. Najwyższy poziom od 52 tygodni został osiągnięty 2 października 2025 r. na poziomie 29,93 EUR, natomiast najniższy 7 kwietnia 2025 r. na poziomie 18,38 EUR. Obecna cena (stan na październik 2025 r.) wynosi 26,05 euro, co odpowiada wzrostowi o 41,7% od najniższego punktu, ale nadal jest 13,0% poniżej rocznego maksimum. W ciągu ostatnich 52 tygodni akcja osiągnęła zwrot na poziomie 24,8%, osiągając wynik lepszy od indeksu referencyjnego o 0,1%. Natomiast ostatnie cztery tygodnie zanotowały spadek o 6,9%, czyli o 4,6% gorzej od indeksu. Dane te pokazują, że chociaż akcje wykazują potencjał ożywienia, pozostają podatne na krótkoterminowe niepowodzenia, jak wynika z bieżących informacji giełdowych ( Analiza TraderFox Bayera ).

Zmienność akcji Bayera odzwierciedla niepewność stojącą przed grupą. Wahania cen nie są rzadkością, zwłaszcza biorąc pod uwagę naciski zewnętrzne, takie jak spory sądowe dotyczące glifosatu i PCB, które w dalszym ciągu wpływają na zaufanie inwestorów. Jednak silne odbicie wynoszące ponad 41% od najniższego poziomu w kwietniu 2025 r. pokazuje, że rynek podnosi się również po pozytywnych sygnałach, takich jak podwyższone prognozy na 2025 r. lub postęp w przygotowaniu produktów. Niemniej jednak akcja pozostaje ryzykowną inwestycją z oceną bezpieczeństwa wynoszącą zaledwie 4,0 na 100 (96% porównywalnych akcji uzyskało wyższy wynik) i oceną jakości na poziomie 13,0 na 100. Wskaźniki takie sugerują zwiększoną zmienność, którą inwestorzy muszą uwzględniać przy podejmowaniu decyzji. Krótkoterminowe straty na poziomie prawie 7% w ciągu ostatnich czterech tygodni podkreślają, że czynniki zewnętrzne lub nastroje rynkowe mogą szybko doprowadzić do korekt cen.

Na tle szerszego rynku, zwłaszcza indeksów takich jak DAX czy Nasdaq 100, Bayer rozwija się ambiwalentnie. Chociaż w ciągu ostatnich 52 tygodni akcje spółki zachowywały się nieznacznie lepiej niż indeks referencyjny, krótkoterminowe słabsze wyniki w ciągu ostatnich kilku tygodni są znaczące. Historycznie rzecz biorąc, w ostatnich latach Bayer często osiągał gorsze wyniki od DAX, częściowo z powodu wysokich rezerw na sprawy sądowe i związanych z nimi strat. Natomiast akcje megatrendów lub indeksy technologiczne, takie jak Nasdaq 100, odnotowały znacznie większą aprecjację od grudnia 1999 r., jak pokazują długoterminowe dane porównawcze ( Akcje Boerse.de Bayer ). Ta rozbieżność jasno pokazuje, że Bayer, jako tradycyjna firma przemysłowa i farmaceutyczna, nie czerpie korzyści z tych samych czynników wzrostu, co rynki oparte na technologii.

Kolejnym aspektem wpływającym na kształtowanie się cen jest polityka dywidendowa. Przy obecnej dywidendzie wynoszącej 0,11 euro na akcję i stopie zwrotu na poziomie 0,6% Bayer pozostaje nieatrakcyjny dla inwestorów nastawionych na zwrot – 80% porównywalnych akcji oferuje wyższą stopę dywidendy. Ponadto średni wzrost dywidendy w ciągu ostatnich dziesięciu lat wykazuje spadek o 25,9% rocznie, a wskaźnik wypłaty w ciągu ostatnich trzech lat wynosi minus 192%, co wskazuje na trudną sytuację w zakresie zysków. Czynniki te mogą wywrzeć dalszą presję na cenę, gdyż inwestorzy będą szukać bardziej stabilnych źródeł dochodu.

Historyczny rozwój cen i obecna zmienność sugerują, że Bayer w dalszym ciągu porusza się po niepewnych wodach. Pozytywne impulsy mogą pochodzić z pomyślnego wprowadzenia produktów na rynek lub rozwiązania sporów prawnych, natomiast negatywne trendy rynkowe lub dalsze niepowodzenia mogą spowolnić ożywienie gospodarcze. To, jak ta dynamika wpływa na długoterminowe wyniki, pozostaje otwartym obszarem, który inwestorzy powinni uważnie monitorować.

Przyjrzyjmy się bliżej zewnętrznym i wewnętrznym siłom, które kształtują BAYER AG w globalnej strukturze gospodarczej – wzajemnemu oddziaływaniu krajobrazów stóp procentowych, kosztów surowców, popytu rynkowego i strategii zarządzania. Czynniki te znacząco wpływają na orientację operacyjną i finansową grupy. Jakie zmiany kształtują ramy działania Bayer i jak mogą kształtować przyszłość firmy?

Zacznijmy od zmian stóp procentowych, które mają kluczowe znaczenie dla kapitałochłonnej firmy, takiej jak Bayer. Budynkowe stopy procentowe dla kredytów dziesięcioletnich wynoszą obecnie 3,6% (stan na 5 listopada 2025 r.), a ponad 80% ankietowanych ekspertów spodziewa się stabilnych stóp procentowych w krótkim okresie, czemu sprzyja dobra sytuacja na rynku wewnętrznym w UE oraz stopa inflacji zbliżona do celu EBC wynoszącego 2%. Jednak w średnim okresie 60% ekspertów widzi wzrost do około 4% ze względu na napięcia geopolityczne, nowe cła i wysoki dług publiczny, co może zwiększyć koszty finansowania Bayera. Przy zadłużeniu finansowym netto wynoszącym 33,3 mld euro w drugim kwartale 2025 r. grupa pozostaje podatna na podwyżki stóp procentowych, co zwiększyłoby obciążenie odsetkowe istniejącego zadłużenia. Szczegółowe prognozy stóp procentowych zapewniają dalszy wgląd w tę dynamikę ( Prognoza stóp procentowych Interhyp ).

Kolejnym krytycznym czynnikiem są ceny surowców, które szczególnie wpływają na dział Crop Science. Wahania kosztów energii i środków chemicznych niezbędnych do produkcji środków ochrony roślin i nawozów mają bezpośredni wpływ na koszty produkcji. Od 2024 r. ceny ważnych surowców, takich jak gaz ziemny i fosforany, uległy częściowej stabilizacji, jednak niepewność geopolityczna, np. na Ukrainie czy na Bliskim Wschodzie, może doprowadzić do ponownych skoków cen. Oznacza to wyzwanie dla firmy Bayer w zakresie utrzymania marż, zwłaszcza że dział Crop Science odnotował w drugim kwartale 2025 r. wzrost sprzedaży jedynie o 2,2%. Strategiczne zabezpieczenie poprzez długoterminowe kontrakty na dostawy lub dywersyfikacja źródeł dostaw może mieć tutaj kluczowe znaczenie w celu minimalizacji ryzyka kosztowego.

Rozwój popytu przedstawia zróżnicowany obraz w poszczególnych obszarach biznesowych. W sektorze rolnictwa popyt na środki ochrony roślin i zrównoważone rozwiązania pozostaje duży, napędzany globalnymi potrzebami w zakresie bezpieczeństwa żywnościowego i rosnącą liczbą ludności, szczególnie w Azji i Ameryce Łacińskiej. W branży farmaceutycznej Bayer czerpie korzyści ze starzenia się społeczeństwa w Europie i Ameryce Północnej, a także z wprowadzenia nowych leków, takich jak acoramidis, które mają trafić na rynek w 2025 r. Dział Consumer Health odnotowuje rosnący popyt na produkty dostępne bez recepty, wspierany zwiększoną świadomością zdrowotną, chociaż wzrost sprzedaży w drugim kwartale 2025 r. utrzymywał się na niemal niezmienionym poziomie 0,2%. Jednakże czynniki zewnętrzne, takie jak pogorszenie koniunktury gospodarczej czy ograniczenia regulacyjne, takie jak glifosat, powodują mogłoby osłabić popyt w poszczególnych segmentach.

Aby sprostać tym zewnętrznym wyzwaniom, kluczowe znaczenie ma kierownictwo firmy Bayer, które w ostatnich latach znajdowało się pod presją podejmowania strategicznych decyzji. Pod przewodnictwem dyrektora generalnego Billa Andersona, który sprawuje tę funkcję od 2023 r., grupa podjęła działania mające na celu optymalizację struktury kosztów i zarządzanie ryzykiem prawnym, w szczególności związanym z procesami sądowymi dotyczącymi glifosatu. Wzrost prognozy sprzedaży i zysków na rok 2025 (sprzedaż: 46-48 miliardów euro; EBITDA przed pozycjami nadzwyczajnymi: 9,7-10,2 miliarda euro) sygnalizuje wyraźne skupienie się na sile operacyjnej. Jednocześnie przed zarządem stoi zadanie ograniczenia wysokiego poziomu zadłużenia i wykorzystania inwestycji w badania i rozwój (2024: ponad 6 mld euro) w sposób ukierunkowany w celu wspierania innowacji w postaci planowanych hitowych produktów. Krytycy narzekają jednak, że komunikacja na temat sporów prawnych i ich skutków finansowych mogłaby być bardziej przejrzysta, aby zwiększyć zaufanie inwestorów.

Połączenie rosnących stóp procentowych, niestabilnych cen surowców, zmieniającego się popytu i potrzeby rygorystycznej strategii zarządzania stawia firmę Bayer przed złożonym zestawem wyzwań. To, jak grupa zrównoważy te czynniki zewnętrzne i wewnętrzne w nadchodzących latach, w dużej mierze zadecyduje o tym, czy uda jej się umocnić swoją pozycję wiodącego gracza w sektorach rolnym, farmaceutycznym i dóbr konsumpcyjnych.

Przyjrzyjmy się falom geopolitycznym, które zalewają firmę BAYER AG na rynku globalnym – morzu konfliktów handlowych, sankcji i niepewności politycznej, które niosą ze sobą zarówno ryzyko, jak i możliwości. Dla firmy działającej na arenie międzynarodowej, takiej jak Bayer, te czynniki zewnętrzne mają kluczowe znaczenie, ponieważ bezpośrednio wpływają na łańcuchy dostaw, dostęp do rynku i planowanie strategiczne. Jakie zmiany kształtują otoczenie i jak mogą kształtować przyszłość firmy?

Po pierwsze, skupiamy się na konfliktach handlowych, które w ostatnich latach wstrząsnęły światową gospodarką. Napięcia między Stanami Zjednoczonymi a Chinami, które pozostają w centrum międzynarodowych dyskusji, wpływają na takie firmy jak Bayer, które są silnie obecne na obu rynkach. Obecne rozmowy mające na celu załagodzenie konfliktu, takie jak te, które odbyły się niedawno w Londynie, mogą zapewnić krótkotrwałą ulgę, ale niepewność pozostaje. Nowe cła lub ograniczenia handlowe mogą zwiększyć koszty firmy Bayer, szczególnie w sektorze rolnym, w którym surowce i produkty przemieszczają się w globalnych łańcuchach dostaw. Ze stale rosnącym udziałem sprzedaży z Azji, zwłaszcza z Chin, Bayer jest narażony na zakłócenia, które utrudniają dostęp do tego ważnego, rozwijającego się rynku. Niedawny raport podkreśla znaczenie tych zmian dla spółek DAX ( Akcjonariusz ).

Sankcje stanowią kolejne wyzwanie, które może mieć wpływ na działalność firmy Bayer w niektórych regionach. Konflikty takie jak ten na Ukrainie doprowadziły do ​​kompleksowych sankcji wobec Rosji, utrudniając zachodnim firmom dostęp do tego rynku. Dla firmy Bayer, która opiera swój dział nauk o uprawach na rynkach Europy Wschodniej, takie środki oznaczają potencjalną utratę sprzedaży i problemy z łańcuchem dostaw, szczególnie w przypadku surowców takich jak nawozy. Sankcje lub ograniczenia handlowe w innych niestabilnych geopolitycznie regionach, takich jak Bliski Wschód, mogą również podnieść koszty energii i chemikaliów niezbędnych do produkcji. Zagrożenia te zmuszają firmę Bayer do opracowania alternatywnych źródeł dostaw i promowania dywersyfikacji regionalnej w celu zmniejszenia zależności.

Stabilność polityczna – lub jej brak – również odgrywa kluczową rolę w globalnej działalności Bayera. W Europie względna stabilność UE stanowi solidną podstawę, ale niepewność regulacyjna, np. związana z glifosatem, ciąży na dziale Crop Science. W Stanach Zjednoczonych, które są głównym rynkiem firmy Bayer, polaryzacja polityczna i zmieniająca się polityka rządu powodują nieprzewidywalność, szczególnie w sporach sądowych. Niedawny wyrok wydany w Gruzji nakazujący odszkodowanie w wysokości 2,1 miliarda dolarów za glifosat pokazuje pilną potrzebę uzyskania jednolitych przepisów federalnych, dlatego firma Bayer złożyła apelację do Sądu Najwyższego. W krajach wschodzących, takich jak Brazylia czy Indie, gdzie Bayer jest mocno zaangażowany w działalność rolniczą, niestabilność polityczna lub nagłe zmiany w ustawodawstwie mogą utrudnić dostęp do rynku. Taka niepewność wymaga elastycznej strategii, aby móc reagować na krótkoterminowy rozwój sytuacji politycznej.

Połączenie konfliktów handlowych, sankcji i niestabilności politycznej stawia firmę Bayer przed złożonym zestawem wyzwań, które utrudniają planowanie strategiczne. Dyrektor generalny Bill Anderson określił rok 2025 jako najtrudniejszy w historii grupy, charakteryzujący się stagnacją sprzedaży na poziomie 45–47 miliardów euro i spadkiem skorygowanej EBITDA do 9,3–9,8 miliarda euro. Jednocześnie długi na kwotę ponad 32 miliardów euro i procesy sądowe dotyczące glifosatu, które poniosły już koszty postępowania sądowego na kwotę 10 miliardów dolarów, nadwyrężają elastyczność finansową umożliwiającą reagowanie na ryzyko geopolityczne. Niemniej jednak długoterminowe inicjatywy, takie jak planowany wzrost marż w dziale nauk o uprawach do ponad 20% do 2029 r., mogłyby pomóc w złagodzeniu takich zakłóceń zewnętrznych.

Środowisko geopolityczne pozostaje kluczowym czynnikiem testującym zdolność firmy Bayer do osiągnięcia globalnej ekspansji i stabilności. Sposób, w jaki Grupa poradzi sobie z tymi niepewnościami, będzie zależał nie tylko od środków wewnętrznych, ale także od rozwoju relacji międzynarodowych i decyzji politycznych, które mogą w dalszym ciągu kształtować rynek.

Zajrzyjmy za kulisy funkcjonowania maszyn firmy BAYER AG, gdzie zaległości w zamówieniach, łańcuchy dostaw i moce produkcyjne stanowią podstawę wzrostu i stabilności. Elementy te mają kluczowe znaczenie dla zaspokojenia popytu i zapewnienia konkurencyjności, szczególnie w środowisku charakteryzującym się globalną niepewnością. Jakie wyzwania i możliwości pojawiają się w tych obszarach i jaki mogą one mieć wpływ na przyszłość firmy Bayer?

Zacznijmy od portfela zamówień, który jest ważnym wskaźnikiem krótkoterminowej wydajności biznesowej. Chociaż szczegółowe dane liczbowe dotyczące firmy Bayer nie są publicznie dostępne, ogólne dane dotyczące sektora produkcyjnego w Niemczech dostarczają kontekstu. Według Federalnego Urzędu Statystycznego portfel zamówień w czerwcu 2024 r. spadł o 0,2% w porównaniu do poprzedniego miesiąca i o 6,2% w porównaniu z rokiem poprzednim, przy przedziale 7,2 miesiąca. Dla firmy Bayer, która działa w branży farmaceutycznej i chemii rolniczej, może to oznaczać ograniczony popyt lub opóźnienia w zamówieniach, szczególnie w dziale nauk o uprawach, gdzie rolę odgrywają wahania sezonowe. Natomiast w sektorze farmaceutycznym nowe produkty, takie jak acoramidis i elinzanetant, które mają wejść na rynek w 2025 r., mogą zwiększyć portfel zamówień. Dostępny jest szczegółowy przegląd ogólnego rozwoju portfela zamówień w Niemczech ( Destatis zaległości w zamówieniach ).

Wąskie gardła w dostawach to kolejna przeszkoda, która może mieć wpływ na efektywność operacyjną firmy Bayer. Problemy globalnego łańcucha dostaw, zaostrzone przez napięcia geopolityczne, takie jak konflikt na Ukrainie czy spory handlowe pomiędzy USA a Chinami, skomplikowały w ostatnich latach dostępność surowców i półproduktów. Dla Pionu Crop Science wahania w dostawach środków chemicznych i energii są szczególnie krytyczne, ponieważ bezpośrednio wpływają na produkcję środków ochrony roślin. W sektorze farmaceutycznym niedobory składników aktywnych lub materiałów opakowaniowych mogą opóźnić wprowadzenie na rynek nowych leków. Chociaż Bayer podjął kroki w celu dywersyfikacji źródeł dostaw, utrzymująca się niepewność na rynkach światowych pozostaje ryzykiem. Wpływ takich wąskich gardeł może zaważyć na prognozie sprzedaży na rok 2025 (46–48 mld euro), jeśli nie zostaną one usunięte w odpowiednim czasie.

Zdolności produkcyjne stanowią podstawę realizacji zamówień i minimalizowania wąskich gardeł w dostawach. Bayer posiada globalną sieć zakładów produkcyjnych, która w ostatnich latach została wzmocniona poprzez inwestycje w nowoczesne technologie i zrównoważone procesy. W Niemczech grupa koncentruje się na strategicznych technologiach w dziale rolnictwa w celu zwiększenia wydajności. Niemniej jednak Bayer stoi przed wyzwaniem dostosowania mocy produkcyjnych do zmieniającego się popytu, szczególnie w sektorze rolnym, w którym występują szczyty sezonowe. W sektorze farmaceutycznym nowe produkty, takie jak Beyonttra (Acoramidis), wymagają skalowania produkcji, aby zrealizować potencjalną sprzedaż na poziomie ponad 1 miliarda euro rocznie. Jednocześnie niepewność geopolityczna lub rosnące koszty energii mogą zwiększyć koszty produkcji, co może utrudnić osiągnięcie pożądanego wzrostu marży w pionie nauk o uprawach do ponad 20% do roku 2029.

Kolejnym aspektem jest możliwość elastycznego wykorzystania mocy produkcyjnych, aby móc reagować na zmiany rynkowe. W ostatnich latach Bayer zoptymalizował procesy, na przykład zawierając umowy na dostawy energii odnawialnej (300 gigawatogodzin), aby obniżyć koszty i osiągnąć cele w zakresie zrównoważonego rozwoju. Jednakże zrównoważenie wykorzystania mocy produkcyjnych i nadprodukcji pozostaje wyzwaniem, szczególnie w środowisku, w którym zmniejszają się zaległości produkcyjne. Inwestycje w technologie cyfrowe i automatyzację mogą w dłuższej perspektywie pomóc w zwiększeniu wydajności i uniknięciu wąskich gardeł.

Wyzwania operacyjne związane z zaległościami w zamówieniach, wąskimi gardłami w dostawach i mocami produkcyjnymi są ze sobą ściśle powiązane i wymagają strategicznego podejścia. Sposób, w jaki Bayer zarządza tą równowagą w niestabilnym środowisku globalnym, będzie miał kluczowe znaczenie dla osiągnięcia docelowych celów w zakresie sprzedaży i marży, przy jednoczesnej możliwości reagowania na nieprzewidziane zakłócenia.

Rzućmy światło na innowacyjną siłę, która napędza firmę BAYER AG, zanurzając się w świat postępu technologicznego, patentów i wysiłków badawczych. Elementy te stanowią podstawę długoterminowej konkurencyjności Grupy na szybko zmieniającym się rynku. Jakie wydarzenia ukształtują przyszłość Bayera i jaką pozycję zajmuje firma dzięki inwestycjom w naukę?

Postęp technologiczny leży u podstaw strategii firmy Bayer mającej na celu wyznaczanie nowych standardów w rolnictwie, farmacji i zdrowiu konsumentów. W dziale Crop Science grupa koncentruje się na rolnictwie regeneracyjnym i innowacyjnych rozwiązaniach w zakresie ochrony upraw, aby w sposób zrównoważony zwiększać produktywność. W sektorze farmaceutycznym Bayer napędza postęp w kardiologii, onkologii i zdrowiu kobiet, na przykład poprzez rozwój terapii genowych i komórkowych. Znakomitym przykładem jest Berlińskie Centrum Terapii Genowych i Komórkowych, współpraca z Charité, której celem jest szybsze udostępnianie pacjentom terapii nowotworów, chorób autoimmunologicznych i chorób neurodegeneracyjnych. Projekt ten, wspierany przez rząd federalny kwotą 80 mln euro, ma powstać na kampusie Bayer w Berlinie-Mitte od 2025 roku i stworzyć wiodący ekosystem biotechnologiczny. Więcej informacji na temat tego projektu można znaleźć w aktualnym komunikacie prasowym ( Komunikat prasowy Charité ).

Patenty to kolejny kamień węgielny, który zabezpiecza pozycję rynkową firmy Bayer, chroniąc własność intelektualną i tworząc przewagę konkurencyjną. W ostatnich latach grupa zgłosiła liczne patenty z zakresu chemii rolniczej i farmaceutyki, w tym dotyczące nowych składników aktywnych i technologii dostarczania leków. W segmencie farmaceutycznym uwaga skupia się na dwóch potencjalnych hitach kinowych: Acoramidis (Beyonttra) na choroby serca i Elinzanetant na objawy menopauzy, oba o potencjale sprzedaży przekraczającym 1 miliard euro rocznie. W sektorze rolnym Bayer zabezpiecza patenty na innowacyjne produkty, takie jak insektycyd Plenexos i herbicyd Icafolin, które mają wejść na rynek do 2027 r. Te prawa własności intelektualnej mają kluczowe znaczenie, aby uzasadnić inwestycje w badania i utrzymać konkurencję na dystans, nawet gdy wyzwania prawne, takie jak pozwy dotyczące glifosatu, podają w wątpliwość wartość niektórych patentów.

Wydatki na badania i rozwój podkreślają zaangażowanie firmy Bayer w innowacje jako siłę napędową. W 2024 roku grupa zainwestowała 5860 mln euro (po uwzględnieniu pozycji specjalnych) w badania i rozwój, z czego 3,4 mld euro trafiło do działu farmaceutycznego, a 2,6 mld euro do Crop Science. Bayer zatrudnia około 15 900 naukowców w różnych ośrodkach badawczych na całym świecie, którzy pracują nad przełomowymi rozwiązaniami. Programy takie jak współpraca w dziedzinie nauk o życiu promują interdyscyplinarną wymianę i kreatywność w badaniach w celu opracowania nowych podejść. Inwestycje te mają na celu wprowadzenie do 2030 roku dziesięciu nowych, hitowych produktów, które w dłuższej perspektywie mogłyby wzmocnić bazę przychodów. Szczegółowy przegląd strategii innowacji Bayera dostępny jest na stronie internetowej firmy ( Innowacja Bayera ).

Centralnym obszarem rozwoju technologicznego jest intensyfikacja badań nad terapiami komórkowymi i genowymi, np. w leczeniu choroby Parkinsona czy rzadkich chorób genetycznych. Takie terapie oferują ogromny potencjał, ale wymagają wysokich inwestycji początkowych i długiego czasu rozwoju, co dodatkowo zwiększa wydatki na badania i rozwój. Jednocześnie Bayer opiera się na technologiach cyfrowych w celu optymalizacji procesów badawczych, na przykład poprzez analizy oparte na danych w rolnictwie, które umożliwiają bardziej precyzyjne rozwiązania w zakresie uprawy. Postępy te mogą pomóc w zwiększeniu marż w dziale nauk o uprawach do ponad 20% do 2029 r., zgodnie z zamierzeniami kierownictwa.

Połączenie postępu technologicznego, bogatego portfela patentów i wysokich wydatków na badania i rozwój stawia firmę Bayer jako pioniera na swoich głównych rynkach. Wyzwaniem pozostaje jednak przełożenie tych inwestycji na produkty nadające się do sprzedaży, zwłaszcza w środowisku charakteryzującym się przeszkodami regulacyjnymi i ryzykiem prawnym. Sposób, w jaki grupa utrzyma tę równowagę, będzie miał kluczowe znaczenie dla jej długoterminowej strategii wzrostu.

Spójrzmy w kryształową kulę, aby zbadać perspektywy BAYER AG na następne trzy do pięciu lat – okres, który będzie charakteryzował się strategicznymi decyzjami i zewnętrzną niepewnością. Koncentrując się na czynnikach wzrostu i możliwych scenariuszach, wyłania się obraz obejmujący zarówno szanse, jak i zagrożenia. Jakie wydarzenia mogą wyznaczyć kurs firmy do roku 2028 lub 2030?

Bayer wyznaczył ambitne cele na nadchodzące lata, których podstawą jest stopniowe ożywienie gospodarcze. Po niedawnym podwyższeniu prognozy na rok 2025 ze sprzedażą na poziomie 46 do 48 miliardów euro i EBITDA przed pozycjami nadzwyczajnymi na poziomie 9,7 do 10,2 miliarda euro, zarząd spodziewa się powrotu do zrównoważonego wzrostu od 2027 roku, szczególnie w dziale farmaceutycznym. Dyrektor generalny Bill Anderson nazwał rok 2025 najtrudniejszym rokiem w procesie zmiany sytuacji, ale długoterminowe inicjatywy, takie jak zwiększenie marż w dziale Crop Science do ponad 20% do 2029 r., wskazują na stabilizację. Analitycy przewidują średnią cenę docelową na poziomie 28,56 EUR do 2026 r., co odpowiada potencjałowi o 9,61% powyżej ceny obecnej, w przedziale od 23,23 EUR do 36,75 EUR. Większość z 28 analityków (15) rekomenduje Trzymaj, 12 rekomenduje Kupuj, a tylko jeden rekomenduje Sprzedaj, wskazując na ostrożną, ale nie pesymistyczną opinię ( Akcje. Orientacyjna cena docelowa ).

Do kluczowych czynników wzrostu należy wprowadzenie nowych produktów, szczególnie w segmencie farmaceutycznym. Dzięki dwóm potencjalnym hitom kinowym – Acoramidis (Beyonttra) na choroby serca i Elinzanetant na objawy menopauzy – Bayer mógłby osiągnąć roczną sprzedaż na poziomie ponad 1 miliarda euro każdy od 2025 r. Grupa planuje wprowadzić na rynek łącznie dziesięć hitowych produktów do 2030 r., co znacznie wzmocniłoby jej bazę sprzedażową. W sektorze rolnym rolnictwo regeneracyjne oraz nowe produkty, takie jak Plenexos i Icafolin (wprowadzenie na rynek do 2027 r.) napędzają wzrost, wspierany przez rosnący światowy popyt na bezpieczeństwo żywnościowe. Ponadto dział Consumer Health mógłby skorzystać na rosnącej świadomości zdrowotnej, nawet jeśli w tym przypadku wzrost pozostanie bardziej umiarkowany. Analitycy tacy jak Abed Jarad (mwb Research) zauważyli ostatnio pozytywną dynamikę przedsiębiorstw rolniczych i farmaceutycznych, pomimo obniżenia rekomendacji do „utrzymaj” ze względu na przepisy dotyczące glifosatu ( Analiza akcjonariuszy ).

Optymistyczny scenariusz zakłada, że ​​Bayer znajdzie się na jasnej ścieżce ożywienia gospodarczego na następne trzy do pięciu lat. Zakładając, że spory prawne dotyczące glifosatu – które dotychczas kosztowały 10 miliardów dolarów – znajdą rozwiązanie, chociażby poprzez jednolite regulacje federalne w USA, firma mogłaby odzyskać elastyczność finansową. Dług finansowy netto, obecnie wynoszący 33,3 mld euro, może spaść poniżej 30 mld euro do 2028 r., jeśli wolne przepływy pieniężne (prognoza na 2025 r.: 1,5–2,5 mld euro) pozostaną stabilne. Pomyślne wprowadzenie na rynek hitów kinowych i wzrost marż w dziale nauk o uprawach mogą zwiększyć sprzedaż do ponad 50 miliardów euro do 2030 roku, przy wzroście marży EBITDA o 2-3 punkty procentowe. W tym scenariuszu udział osiągnąłby najwyższą cenę docelową wynoszącą 36,75 EUR, co oznacza wzrost o ponad 41%.

Z drugiej strony scenariusz pesymistyczny maluje bardziej ponury obraz. Jeśli pozwy dotyczące glifosatu będą w dalszym ciągu nasilać się – jak sugeruje niedawny wyrok wydany w Gruzji nakazujący odszkodowanie w wysokości 2,1 miliarda dolarów – dodatkowe rezerwy (już 3,5–2,5 miliarda euro EBITDA w 2025 r.) mogą zaważyć na zyskach. Napięcia geopolityczne, takie jak konflikty handlowe między USA a Chinami, mogą zakłócać łańcuchy dostaw i zwiększać koszty w dziale Crop Science. Jednocześnie przeszkody regulacyjne w Europie i USA mogą opóźnić wprowadzenie na rynek nowych produktów. W takim przypadku sprzedaż może utrzymać się w stagnacji lub spaść poniżej 45 miliardów euro do 2028 r., podczas gdy cena akcji może osiągnąć najniższą cenę docelową wynoszącą 23,23 euro, co oznacza spadek o 10,84%. Analitycy tacy jak Chris Counihan (Jefferies) wskazują na ryzyko związane z umiarkowanymi wolnymi przepływami środków pieniężnych i wysokim zadłużeniem, które mogą zwiększyć prawdopodobieństwo tego scenariusza.

Realistyczny scenariusz bazowy mieści się pomiędzy tymi skrajnościami. Bayer może osiągnąć umiarkowany wzrost sprzedaży do 48-50 miliardów euro do 2028 roku, wsparty nowymi produktami farmaceutycznymi i stabilną sprzedażą produktów rolnych, podczas gdy EBITDA przed uwzględnieniem pozycji nadzwyczajnych wyniesie 10-11 miliardów euro. Dług powoli zmniejszyłby się do około 31 miliardów euro, ale utrzymujące się ryzyko prawne i skutki walutowe (2025: obciążenie sprzedaży 2 miliardami euro) mogłyby zahamować wzrost. W tym scenariuszu akcja osiągnęłaby średnią cenę docelową na poziomie 28,56 EUR, co oznacza umiarkowane ożywienie. Większość analityków zalecających „Trzymaj” odzwierciedla tę ostrożną, ale nie negatywną opinię.

Dla Bayera nadchodzące lata będą zależeć od zdolności połączenia postępu operacyjnego z zarządzaniem ryzykami zewnętrznymi. To, czy grupa skutecznie wykorzysta czynniki wzrostu i który z nakreślonych scenariuszy zwycięży, pozostaje ściśle powiązane z sytuacją na rynku światowym i decyzjami wewnętrznymi.

Obierzmy kurs z perspektywy krótkoterminowej i skupmy się na kolejnych 6–12 miesiącach działalności BAYER AG, aby zrozumieć bezpośrednie wyzwania i możliwości. W tym okresie uwaga skupia się na celach operacyjnych, rozwoju kwartalnym i ocenach obserwatorów rynku. Jakie czynniki mogą przesądzić o kursie spółki w najbliższej przyszłości?

Jeśli chodzi o perspektywy do połowy 2026 r., Bayer niedawno podniósł swoje roczne cele na rok 2025 po uwzględnieniu różnic kursowych, przy oczekiwanej sprzedaży na poziomie 46–48 miliardów euro i EBITDA przed uwzględnieniem pozycji nadzwyczajnych w wysokości 9,7–10,2 miliarda euro. W drugim kwartale 2025 roku grupa odnotowała przychody na poziomie około 10,7 mld euro, nieco poniżej oczekiwań rynkowych, a zysk operacyjny przekroczył konsensus o 12%. Na kolejne kwartały Bayer stawia na stabilizację, szczególnie w segmencie Crop Science ze wzrostem o 2,2% w II kwartale 2025 r., a także umiarkowany postęp w dywizji Farmaceutyki (wzrost sprzedaży od 0 do +3%). Zarząd spodziewa się, że wolne przepływy pieniężne pozostaną na poziomie 1,5 do 2,5 miliarda euro, podczas gdy zadłużenie finansowe netto wyniesie od 31 do 32 miliardów euro. Cele te wskazują na ostrożne ożywienie pomimo ciężaru skutków walutowych (około 2 miliardów euro sprzedaży) i specjalnych pozycji w EBITDA (minus 3,5 do 2,5 miliarda euro).

Cele kwartalne na kolejne 6–12 miesięcy skupiają się na stabilności operacyjnej i wprowadzeniu na rynek nowych produktów. Oczekuje się, że w trzecim i czwartym kwartale 2025 r. Bayer będzie kontynuował prace nad wprowadzeniem na rynek acoramidisu i elinzanetantu – dwóch potencjalnych hitów kinowych, z których każdy może wygenerować roczną sprzedaż o wartości ponad 1 miliarda euro. W sektorze rolniczym firma będzie starała się wykorzystać sezonowe szczyty popytu w celu skonsolidowania wzrostu sprzedaży w dziale nauk o uprawach. W pierwszym kwartale 2026 r. nacisk mógłby zostać położony na redukcję zadłużenia w celu zwiększenia elastyczności finansowej, przy jednoczesnym utrzymaniu docelowej marży EBITDA dla segmentów Pharmaceuticals (24-26%) i Consumer Health (23-24%). Te cele krótkoterminowe mają kluczowe znaczenie dla zwiększenia zaufania inwestorów, zwłaszcza biorąc pod uwagę wysoką liczbę przepisów dotyczących rozstrzygania sporów dotyczących glifosatu, które pozostają obciążeniem.

Opinie analityków odzwierciedlają mieszane, ale w większości ostrożne oceny nadchodzących miesięcy. Spośród 28 analityków 15 rekomenduje „Trzymaj”, 12 rekomenduje „Kupuj”, a tylko jeden rekomenduje „Sprzedaj”, co wskazuje na ostrożną postawę. Średnia cena docelowa do 2026 r. wynosi 28,56 euro, co odpowiada potencjałowi o 9,61% powyżej ceny obecnej, przy przedziale od 23,23 euro (minus 10,84%) do 36,75 euro (plus 41,05%). Abed Jarad z mwb Research obniżył niedawno swoją rekomendację do „Trzymaj” z „Kupuj” ze względu na wyższe rezerwy na kompleks glifosat i umiarkowane wolne przepływy pieniężne. Chris Counihan z Jefferies również podtrzymuje rekomendację Trzymaj, ale podkreśla dodatni wynik EBITDA, podczas gdy JPMorgan ocenia akcje spółki jako neutralne. Z niedawnego sprawozdania wynika, że ​​pomimo postępu operacyjnego problem glifosatu powoduje, że inwestorzy zachowują ostrożność ( Analiza akcjonariuszy ).

Na rozwój sytuacji krótkoterminowej duży wpływ będą miały czynniki zewnętrzne, w tym toczące się spory sądowe i możliwe wahania kursów walut. Pozytywnymi impulsami może być pomyślne wprowadzenie na rynek nowych produktów farmaceutycznych, które mogą wygenerować pierwszą sprzedaż już w pierwszej połowie 2026 roku. Jednocześnie utrzymuje się niepewność wynikająca z napięć geopolitycznych i przeszkód regulacyjnych, które mogą utrudnić dostęp do ważnych rynków, takich jak USA czy Chiny. Analitycy tacy jak Jarad zwracają uwagę, że wysoki poziom zadłużenia (33,3 mld euro w drugim kwartale 2025 r.) ogranicza elastyczność reagowania na takie ryzyko, pogarszając wyceny akcji.

Następne 6–12 miesięcy będzie dla Bayera fazą konsolidacji, w której postęp operacyjny należy porównać z presją zewnętrzną. Sposób, w jaki Grupa odnajdzie tę równowagę i czy osiągnie swoje cele kwartalne, będzie miał kluczowe znaczenie dla wzmocnienia zaufania rynku i stworzenia podstaw pod długoterminowy wzrost.

Zwróćmy uwagę na niewidzialne prądy, które wpływają na BAYER AG w turbulentnym otoczeniu rynkowym i rozważmy ryzyko, przeszkody prawne i możliwości ekspansji. Czynniki te tworzą złożoną sieć, która w istotny sposób kształtuje kierunek strategiczny grupy. Jakie pojawiają się zagrożenia i potencjał, które mogą wpłynąć na ścieżkę Bayera w nadchodzących latach?

Ryzyko rynkowe stanowi ciągłe wyzwanie dla firmy Bayer, szczególnie w środowisku globalnym charakteryzującym się niepewnością gospodarczą i geopolityczną. Wahania cen surowców, takich jak energia i chemikalia, odbijają się na dziale Crop Science, którego sprzedaż wzrosła zaledwie o 1,1% do 4,981 miliarda euro w drugim kwartale 2024 roku. Sytuację jeszcze pogarszają skutki walutowe, które mogą zmniejszyć sprzedaż o około 2 miliardy euro w 2025 roku. Ponadto konflikty handlowe, np. między USA a Chinami, wpływają na łańcuchy dostaw i koszty, a napięcia geopolityczne w regionach takich jak Ukraina zagrażają dostawom ważnych surowców. Kolejnym ryzykiem jest zmienność na giełdzie, spotęgowana niepewnością, taką jak procesy sądowe dotyczące glifosatu, które kosztowały już 10 miliardów dolarów. Jak pokazują najnowsze dane finansowe, ryzyka te mogą mieć wpływ na stabilność finansową ( Rozwój biznesu Bayera ).

Przeszkody regulacyjne stanowią kolejną istotną barierę ograniczającą swobodę operacyjną firmy Bayer. W sektorze rolnictwa stosowanie herbicydów zawierających glifosat jest przedmiotem intensywnej kontroli, szczególnie w Europie i USA, gdzie zagrożone są surowe regulacje lub zakazy. Te niepewności mogą znacząco osłabić sprzedaż dywizji Crop Science, która w 2024 r. odnotowała wzrost o 1,1%. W branży farmaceutycznej planowane na 2025 r. wprowadzenia na rynek leków takich jak elinzanetant i acoramidis są uzależnione od długich procesów zatwierdzania, które mogą powodować opóźnienia i dodatkowe koszty. W Stanach Zjednoczonych spory prawne, takie jak niedawny wyrok w sprawie Gruzji nakazujący odszkodowanie w wysokości 2,1 miliarda dolarów, zwiększają ryzyko regulacyjne, ponieważ Bayer ma nadzieję na ogólnokrajowe porozumienie. Takie przeszkody wymagają proaktywnego dostosowania strategii, aby nie zagrozić dostępowi do ważnych rynków.

Pomimo tych zagrożeń i przeszkód potencjał ekspansji oferuje firmie Bayer znaczne możliwości, szczególnie w regionach i segmentach charakteryzujących się wysokim wzrostem. W Azji, zwłaszcza w Chinach, grupa widzi duży potencjał w sektorze rolniczym, gdyż wraz ze wzrostem populacji rośnie zapotrzebowanie na nowoczesne rozwiązania w zakresie uprawy. Ameryka Łacińska, w szczególności Brazylia, pozostaje ważnym rynkiem dla produktów zawierających glifosat, który odpowiadał za znaczną część wzrostu sprzedaży w dziale Crop Science w 2024 r. W branży farmaceutycznej wprowadzenie nowych produktów, takich jak Nubeqa™ (wzrost sprzedaży o 90% w drugim kwartale 2024 r.) i Kerendia™ (72,9%) w Ameryce Północnej i Europie może dodatkowo zwiększyć sprzedaż. Ponadto sektor zdrowia konsumentów, ze wzrostem sprzedaży o 5,3% do 1,458 miliarda euro w drugim kwartale 2024 r., oferuje potencjał w krajach wschodzących, w których rośnie świadomość zdrowotna. Te możliwości ekspansji mogą pomóc w osiągnięciu prognozy sprzedaży na rok 2025 (46-48 miliardów euro) i otwarciu nowych rynków w dłuższej perspektywie.

Kolejnym aspektem ekspansji jest dywersyfikacja strategiczna i orientacja na zrównoważony rozwój. Dzięki „Planowi transformacji i transformacji klimatycznej” Bayer realizuje cel, jakim jest redukcja emisji gazów cieplarnianych o co najmniej 90% do 2050 r., w oparciu o umowy na dostawy energii elektrycznej ze źródeł odnawialnych (300 gigawatogodzin). Takie inicjatywy mogłyby nie tylko spełnić wymogi regulacyjne, ale także wzmocnić wizerunek marki i przyciągnąć nowe grupy klientów. Jednocześnie wysokie zadłużenie finansowe netto (33,3 mld euro w II kwartale 2025 r.) pozostaje czynnikiem ograniczającym, który może ograniczać inwestycje w nowe rynki lub technologie.

Nadchodzące lata będą dla Bayera równowagą pomiędzy zarządzaniem ryzykiem rynkowym, pokonywaniem przeszkód regulacyjnych i wykorzystaniem potencjału ekspansji. Sposób, w jaki Grupa sprosta tym wyzwaniom, zależy od elastycznej strategii i umiejętności szybkiego reagowania na globalne zmiany w celu zapewnienia przewag konkurencyjnych.