Bayer saskaras ar izaicinājumiem: uzmanības centrā ir glifosāta tiesas prāvas un pārdošanas riski!

Iedomājieties, ka skatāties uz globālu šaha galdiņu, uz kura BAYER AG darbojas kā stratēģisks spēlētājs – dažreiz aizsardzībā, dažreiz uzbrukumā, vienmēr pievēršot uzmanību ilgtermiņa kustībām. Pasaulē, ko raksturo ģeopolitiska spriedze, klimata pārmaiņas un tiekšanās pēc inovācijām, grupa pozicionē sevi dinamiskajos lauksaimniecības, farmācijas un patēriņa preču tirgos. Bet kā spēles laukums izskatās turpmākajos gados, un kādas tendences varētu noteikt Bayer nākamo gājienu?

Sāksim ar nozares izaugsmi, kas piedāvā stabilu pamatu BAYER AG visos trīs galvenajos segmentos – augkopības zinātnē, farmācijā un patērētāju veselībā. Lauksaimniecības biznesā nodaļa 2024. gada otrajā ceturksnī reģistrēja pārdošanas pieaugumu par 1,1% līdz 4,981 miljardam eiro, ko galvenokārt noteica glifosātu saturoši herbicīdi. Neskatoties uz izaicinošo tirgus vidi, kā uzsver pati Bayer, pieprasījums pēc ilgtspējīgiem risinājumiem lauksaimniecībā joprojām ir galvenais izaugsmes virzītājspēks. Farmācijas nozarē pārdošanas apjomi pieauga par 4,5% līdz 4,605 ​​miljardiem eiro, ko veicināja tādi inovatīvi produkti kā Nubeqa™ un Kerendia™. Consumer Health pieauga par 5,3% līdz 1,458 miljardiem eiro, īpaši pateicoties spēcīgajiem pārdošanas apjomiem kuņģa-zarnu trakta veselības nozarē. Šie skaitļi liecina, ka Bayer spēj ieņemt vietu strauji augošajos segmentos, neskatoties uz EBITDA kritumu par 16,5% pirms īpašajiem posteņiem līdz 2,111 miljardiem eiro. Aplūkojot pašreizējās norises, redzams, ka grupa apstiprina savu prognozi 2024. gadam un paļaujas uz stabilu pārdošanas apjomu attīstību un stabilu EBITDA starpību, kā lasāms oficiālajā paziņojumā uzņēmuma mājaslapā ( Bayer Media ).

Izšķirošs faktors Bayer nākotnei ir globālās tendences, kurām ir ilgstoša ietekme uz tirgiem. Lauksaimniecības nozarē nozare saskaras ar izaicinājumu ražot vairāk ar mazākiem resursiem — joma, kurā valda spriedze starp klimata pārmaiņām un nodrošinātību ar pārtiku. Bayer uz to reaģē ar skaidru apņemšanos ievērot ilgtspējību, piemēram, izmantojot “Klimata pārejas un transformācijas plānu”, kas paredz siltumnīcefekta gāzu emisiju samazinājumu vismaz par 90% līdz 2050. gadam. Turklāt tika noslēgti divi elektroenerģijas piegādes līgumi par atjaunojamiem energoresursiem, kas nodrošina 300 gigavatstundu elektroenerģijas. Farmācijas tirgū pastiprināta uzmanība tiek pievērsta personalizētajai medicīnai un novatoriskām terapijām, ko Bayer sāks, nākamgad plānojot laist tirgū divas jaunas zāles – elinzanetantu un akoramidis. Patērētāju veselības nozare gūst labumu no pieaugošās patērētāju informētības par veselību, kas vēl vairāk palielina pieprasījumu pēc bezrecepšu produktiem. Šīs tendences liecina, ka Bayer stratēģiski saskaņo sevi ar ilgtspējības un inovācijas mega-tēmām, lai ilgtermiņā saglabātu konkurētspēju.

Globālā līmenī grupa joprojām ir noenkurota sarežģītā iespēju un risku struktūrā. Ziemeļamerika un Eiropa joprojām ir galvenie tirgi, jo īpaši farmācijas biznesam, kur jauniem produktiem ir augsts izaugsmes temps. Āzijā, īpaši Ķīnā, Bayer saskata potenciālu lauksaimniecības sektorā, jo pieprasījums pēc moderniem lauksaimniecības risinājumiem pieaug līdz ar iedzīvotāju skaita pieaugumu. Savukārt Latīņamerika joprojām ir svarīgs augkopības zinātnes biznesa virzītājspēks, jo glifosātu saturoši produkti šeit ir ļoti pieprasīti. Tajā pašā laikā Bayer saskaras ar regulējošiem šķēršļiem, piemēram, glifosāta izmantošanu, kas dažādos reģionos rada nenoteiktību. Koncentrēšanās uz stratēģiskajām tehnoloģijām lauksaimniecības nozarē, kā plānots Vācijā, varētu palīdzēt mazināt šādus riskus, liecina cits uzņēmuma paziņojums ( Bayer lauksaimniecības stratēģija ).

No reģionālās perspektīvas paveras atšķirīga aina. Vācijā un Eiropā Bayer paļaujas uz pētniecību un izstrādi, lai nodrošinātu savu lauksaimniecības nodaļu nākotnē, savukārt farmācijas tirgus gūst labumu no sabiedrības novecošanās un pieaugošajām veselības aprūpes izmaksām. Tomēr jaunattīstības tirgos galvenā uzmanība tiek pievērsta risinājumiem par pieņemamām cenām gan lauksaimniecības, gan patērētāju veselības jomā. Šī ģeogrāfiskā dažādība ļauj Bayer labāk absorbēt globālās krīzes, piemēram, piegādes ķēdes problēmas vai politisko nestabilitāti, bet arī rada izaicinājumu izpildīt dažādas regulatīvās prasības. Līdzsvars starp globālo klātbūtni un reģionālo pielāgošanos tāpēc būs izšķirošs faktors grupas turpmākajiem panākumiem.

Orientēsimies pa sarežģīto konkurences ainavu, kurā BAYER AG ir jāsaglabā sava pozīcija – reljefā, ko raksturo gan inovācijas, gan stratēģiskas varas cīņas. Ar portfeli, kas svārstās no lauksaimniecības ķimikālijām līdz farmācijai un patēriņa precēm, grupa pastāvīgi cīnās ar globālajiem konkurentiem. Cik liela ir Bayer daļa šajos tirgos, kuri ir spēcīgākie pretinieki un kādas priekšrocības varētu būt izšķirošas nākotnei?

Ciešāk aplūkojot tirgus daļas, atklājas Bayer spēcīgā, bet neapšaubāma pozīcija. Farmācijas nozarē Bayer tiek uzskatīts par lielāko uzņēmumu Vācijā, kura gada apgrozījums 2024. gadā bija aptuveni 46,6 miljardi eiro, lai gan salīdzinājumā ar iepriekšējo gadu tas ir samazinājies par 2%. Lauksaimniecības nozarē augkopības zinātnes nodaļai pieder ievērojama tirgus daļa — 19,4% pasaules augu aizsardzības ķimikāliju tirgū, kas 2022. gadā sasniedza 65,10 miljardus ASV dolāru, un tiek prognozēts, ka līdz 2031. gadam tas pieaugs līdz 83,47 miljardiem ASV dolāru, un CAGR būs 2,8%. Šie skaitļi ilustrē Bayer nozīmi, jo īpaši herbicīdu jomā, kur glifosātu saturošiem produktiem ir galvenā loma. Tomēr juridiski strīdi, piemēram, tiesas prāvas par glifosātu ar vairāk nekā 2 miljardu dolāru atlīdzību 2024. gadā, rada spriedzi uzņēmuma finanšu stabilitātei un reputācijai. Detalizētu pārskatu par šīm norisēm var atrast visaptverošā statistikas platformā ( Statistika Bayer ).

Konkurences vidē Bayer ir jāapliecina sevi pret spēcīgiem konkurentiem, kuriem ir atšķirīgas stiprās puses savos segmentos. Lauksaimniecības sektorā tādi uzņēmumi kā Syngenta International AG, BASF SE, Corteva AgriScience un UPL Ltd. kā tiešie konkurenti, Syngenta un BASF arī pieder ievērojamas tirgus daļas augu aizsardzības līdzekļu jomā. Šie konkurenti gūst labumu no līdzīgām tendencēm, piemēram, pieaugošā pieprasījuma pēc biopesticīdiem un stingrām normatīvajām prasībām, kas dinamizē tirgu. Farmācijas nozarē Bayer saskaras ar tādiem globāliem gigantiem kā Pfizer, Novartis un Roche, kas gūst punktus ar plašu pētniecības budžetu un plašu produktu klāstu. Patērētāju veselības nozarē Bayer konkurē ar tādiem uzņēmumiem kā Johnson & Johnson un Procter & Gamble, kas dominē ar spēcīgiem zīmoliem un plašiem izplatīšanas tīkliem. Ziņojums par tirgus dinamiku augu aizsardzības nozarē sniedz papildu ieskatu galveno konkurentu pozicionēšanā ( Šaurumu izpēte ).

Tātad, kādas ir izšķirošās priekšrocības, kas varētu virzīt Bayer uz priekšu šajā smagajā konkurencē? Galvenais pluss ir lielās investīcijas pētniecībā un attīstībā, kas 2024. gadā sasniedza vairāk nekā 6 miljardus eiro, no kuriem 3,4 miljardi eiro farmācijai un 2,6 miljardi eiro augkopības zinātnei. Šie līdzekļi tiks iepludināti daudzsološos projektos, tostarp četrās jaunās narkotikās, ko plānots laist tirgū 2025. gadā, kā arī sirds zāles acoramidis ar grāvēju potenciālu. Lauksaimniecības sektorā Bayer līdz 2027.gadam plāno laist klajā insekticīdu Plenexos un herbicīdu Icafolin, kas varētu stiprināt tā produktu klāstu. Turklāt pastāv stratēģiska diversifikācija trīs uzņēmējdarbības jomās, kas ļauj Bayer mazināt riskus, piemēram, glifosāta tiesas prāvas, gūstot peļņu citos segmentos. Ar vairāk nekā 350 saistīto uzņēmumu un aptuveni 93 000 darbinieku visā pasaulē, grupai ir arī globāla klātbūtne, kas ļauj vieglāk ātri pielāgoties reģionālajām vajadzībām.

Vēl viens aspekts, kas atšķir Bayer no daudziem konkurentiem, ir daudzu gadu pieredze – kopš tā dibināšanas 1863. gadā Leverkūzenē bāzētais uzņēmums ir sevi pierādījis kā novatoru. Šī vēsture rada uzticību partneru un klientu starpā, pat ja juridiski strīdi, piemēram, par PCB vai Xarelto, īslaicīgi sabojā šo tēlu. Daļējus panākumus var uzskatīt par pozitīviem, piemēram, 2024. gada maijā, kad ASV apelācijas tiesa atcēla agrāku PCB spriedumu. Šāda attīstība varētu palīdzēt Bayer tuvāko desmit gadu laikā vairāk koncentrēties uz desmit potenciālo grāvējfilmu tālāku attīstību, kā to tiecas grupa. Tajā pašā laikā spēja pārvarēt regulējošos šķēršļus joprojām ir kritisks faktors, jo īpaši lauksaimniecības nozarē, kur stingri noteikumi arvien vairāk ierobežo pesticīdu lietošanu.

Konkurences situācija joprojām ir dinamiska, un Bayer saskaras ar uzdevumu izmantot savas stiprās puses, vienlaikus samazinot trūkumus, piemēram, pastāvīgus juridiskos riskus. Tas, kā koncerns atradīs šo līdzsvaru turpmākajos gados, ir atkarīgs ne tikai no iekšējiem lēmumiem, bet arī no ārējā tirgus apstākļiem, kas prasa nemitīgas korekcijas.

Iedziļināsimies BAYER AG finanšu DNS, kur skaitļi ir kas vairāk nekā tikai rezultāti – tie stāsta par izaicinājumiem, stratēģijām un nākotnes potenciālu. Grupas jaunākie notikumi un prognozes sniedz ieskatu ieņēmumu plūsmās, peļņas attīstībā un bilances stiprumā. Kādi galvenie skaitļi veido priekšstatu par 2024. un 2025. gadu, un kā Bayer sevi pozicionē nākamajiem gadiem?

Sāksim ar pārdošanas rādītājiem, kas atklāj neviennozīmīgu attīstību. 2024. gadā Bayer ziņoja par aptuveni 46,6 miljardu eiro gada pārdošanas apjomu, kas ir par 2% mazāk nekā iepriekšējo gadu. 2024. gada otrajā ceturksnī pārdošanas apjoms bija 11,144 miljardi eiro, kas ir pieaugums par 3,1% (koriģēts ar valūtas un portfeļa ietekmi). Grupa paaugstina prognozi 2025. gadam un sagaida, ka valūtā koriģētie pārdošanas apjomi būs no 46 līdz 48 miljardiem eiro, salīdzinot ar iepriekšējo aplēsi 45 līdz 47 miljardu eiro apmērā. 2025. gada otrajā ceturksnī tiks fiksēti pārdošanas apjomi aptuveni 10,7 miljardu eiro apmērā, augkopības zinātņu nodaļā pieaugot par 2,2%, savukārt farmācija (+0,6%) un patērētāju veselība (+0,2%) ir gandrīz nemainīga. Šie skaitļi skaidri parāda, ka, neskatoties uz īstermiņa svārstībām, tiek mēģināts panākt mērenu atveseļošanos, kā redzams no jaunākajiem uzņēmuma paziņojumiem ( Bayer finanšu prognoze 2025. gadam ).

Runājot par peļņu, 2024. gadam ir satraucoša aina ar aptuveni 2,6 miljardu eiro zaudējumiem gadā, ko lielā mērā ietekmējuši juridiski strīdi, īpaši augkopības zinātnes nozarē. 2024.gada otrajā ceturksnī konsolidētais rezultāts bija mīnus 34 miljoni eiro, kas ir būtisks uzlabojums salīdzinājumā ar iepriekšējo gadu (mīnus 1,887 miljardi eiro). 2025. gadam Bayer prognozē koriģēto peļņu uz vienu akciju no 4,80 līdz 5,30 eiro, salīdzinot ar iepriekšējo aplēsi no 4,50 līdz 5,00 eiro. Šī attīstība liecina par stabilizāciju, pat ja īpašas ietekmes uz EBIT, piemēram, uzkrājumi ASV juridiskiem strīdiem, 2025. gada otrajā ceturksnī ietekmēs EBIT par aptuveni mīnus 1 miljardu eiro. Paredzams, ka 2025. gadā EBITDA īpašie posteņi būs no mīnus 3,5 līdz mīnus 2,5 miljardiem eiro, kas ir ievērojami augstāki nekā iepriekšējie mīnus .5 līdz 1,5 miljardi eiro.

EBITDA pirms īpašajiem posteņiem, kas ir galvenais darbības rezultātu rādītājs, 2024. gada otrajā ceturksnī samazinājās par 16,5% līdz 2,111 miljardiem eiro. Atgūšanās ir paredzēta 2025. gadā, prognozējot 9,7 līdz 10,2 miljardu eiro apmērā, salīdzinot ar iepriekšējo aplēsi no 9,5 līdz 10,0 miljardiem eiro. 2025. gada otrajā ceturksnī EBITDA pirms īpašajiem posteņiem būs aptuveni 2,1 miljards eiro. Maržas atšķiras atkarībā no nodaļas: sagaidāms, ka farmācijas preču EBITDA peļņa 2025. gadā būs no 24% līdz 26% (iepriekš no 23% līdz 26%), savukārt Consumer Health mērķis ir no 23% līdz 24%. Negatīvā valūtas ietekme apgrūtinās EBITDA 2025 par aptuveni 500 miljoniem eiro, kas radīs papildu spiedienu uz maržām.

Aplūkojot bilances rādītājus, redzamas gan stiprās puses, gan izaicinājumi. Brīvā naudas plūsma 2024. gada otrajā ceturksnī uzlabojās līdz 1,273 miljardiem eiro, salīdzinot ar mīnus 473 miljoniem eiro iepriekšējā gadā, un 2025. gada otrajā ceturksnī ir aptuveni 0,1 miljards eiro. Visam 2025. gadam prognoze paliek nemainīga – 1,5 līdz 2,5 miljardi eiro. Neto finanšu parāds 2024. gada otrajā ceturksnī samazinājās par 1,9% līdz 36,760 miljardiem eiro, un sagaidāms, ka 2025. gadā tas būs 31,0 līdz 32,0 miljardi eiro, samazinot valūtas efektu 1,2 miljardu eiro apmērā. 2025. gada otrajā ceturksnī parāds būs 33,3 miljardi eiro. Šī attīstība liecina par pakāpenisku atvieglojumu, pat ja liels parāds joprojām ir riska faktors. Vēsturiskais pārskats par pārdošanas rezultātiem kopš 1995. gada sniedz papildu konteksta datus par ilgtermiņa finansiālo stāvokli ( Statistikas pārdošanas dati ).

Finanšu rādītāji skaidri parāda, ka Bayer darbojas spriedzes zonā starp darbības progresu un ārēju spiedienu. Valūtas ietekme, kas 2025. gadā samazinās konsolidētos pārdošanas apjomus par aptuveni 2 miljardiem eiro, kā arī augstie uzkrājumi juridiskiem strīdiem joprojām ir šķēršļi, kas jāpārvar. Vienlaikus pieaugošās pārdošanas un peļņas prognozes sniedz zināmu optimismu, ka grupa ir ceļā uz stabilāku finanšu bāzi.

Dosimies ceļojumā laikā cauri akciju tirgus pasaulei, lai tuvāk aplūkotu BAYER AG attīstību – ceļu, ko iezīmē kāpumi un kritumi. Akciju darbība, svārstības un salīdzinājums ar tirgus indeksu sniedz būtisku informāciju par to, kā grupa iztur nestabilā vidē. Kādi modeļi ir parādījušies pagātnē un ko tie varētu nozīmēt nākotnei?

Vispirms apskatīsim vēsturiskās kursa tendences, kas atklāj mainīgu attīstību. 2024. gadā un 2025. gada oktobrī Bayer akcijas uzrādīja nevienlīdzīgu sniegumu. 52 nedēļu augstākais līmenis tika sasniegts 2025. gada 2. oktobrī pie EUR 29,93, savukārt zemākais līmenis bija 2025. gada 7. aprīlī pie EUR 18,38. Pašreizējā cena (uz 2025. gada oktobri) ir 26,05 eiro, kas atbilst 41,7% atgūšanās brīdim kopš zemākā punkta, taču joprojām ir par 13,0% zem gada augstākā līmeņa. Pēdējo 52 nedēļu laikā akcija sasniedza 24,8% atdevi, pārspējot etalonindeksu par 0,1%. Turpretim pēdējās četrās nedēļās bija vērojams kritums par 6,9%, kas ir par 4,6% zemāks par indeksu. Šie dati parāda, ka, lai gan akcijām ir atveseļošanās potenciāls, tās joprojām ir neaizsargātas pret īstermiņa neveiksmēm, kā redzams no pašreizējās akciju tirgus informācijas ( TraderFox Bayer analīze ).

Bayer akciju svārstīgums atspoguļo neskaidrības, ar kurām saskaras grupa. Cenu svārstības nav nekas neparasts, jo īpaši ņemot vērā ārējo spiedienu, piemēram, tiesvedību par glifosātu un PCB, kas turpina ietekmēt investoru uzticību. Tomēr spēcīgā atveseļošanās par vairāk nekā 41% kopš zemākā līmeņa 2025. gada aprīlī liecina, ka tirgus uztver arī pozitīvus signālus, piemēram, palielinātas prognozes 2025. gadam vai produktu izstrādes progresu. Neskatoties uz to, akcijas joprojām ir riskants ieguldījums ar drošības rādītāju tikai 4,0 no 100 (96% salīdzināmo akciju ir augstāks rādītājs) un kvalitātes rādītāju 13,0 no 100. Šādi rādītāji liecina par paaugstinātu nepastāvību, kas investoriem jāņem vērā, pieņemot lēmumus. Īstermiņa zaudējumi gandrīz 7% apmērā pēdējo četru nedēļu laikā liecina, ka ārējie faktori vai tirgus noskaņojums var ātri izraisīt cenu korekcijas.

Salīdzinot ar plašāku tirgu, īpaši tādiem indeksiem kā DAX vai Nasdaq 100, Bayer uzrāda neviendabīgu attīstību. Lai gan pēdējo 52 nedēļu laikā akcijas ir nedaudz pārsniegušas etalonindeksu, īstermiņa zemākais sniegums pēdējo nedēļu laikā ir ievērojams. Vēsturiski Bayer pēdējos gados bieži ir atpalicis no DAX, daļēji augsto tiesvedības nosacījumu un ar to saistīto zaudējumu dēļ. Turpretim megatrendu akcijas vai tehnoloģiju indeksi, piemēram, Nasdaq 100, kopš 1999. gada decembra ir piedzīvojuši ievērojami lielāku kāpumu, kā liecina ilgtermiņa salīdzinošie dati ( Boerse.de Bayer akcijas ). Šī neatbilstība skaidri parāda, ka Bayer kā tradicionāls rūpniecības un farmācijas uzņēmums negūst labumu no tādiem pašiem izaugsmes virzītājiem kā tehnoloģiju virzīti tirgi.

Vēl viens aspekts, kas ietekmē cenu attīstību, ir dividenžu politika. Ar pašreizējām dividendēm 0,11 eiro par akciju un 0,6% ienesīgumu Bayer joprojām nav pievilcīgs uz atdevi orientētiem investoriem – 80% salīdzināmo akciju piedāvā augstāku dividenžu ienesīgumu. Turklāt vidējais dividenžu pieaugums pēdējo desmit gadu laikā uzrāda kritumu par 25,9% gadā, bet izmaksu koeficients pēdējo trīs gadu laikā ir mīnus 192%, kas liecina par sarežģīto peļņas situāciju. Šādi faktori varētu radīt papildu spiedienu uz cenu, investoriem meklējot stabilākus ienākumu avotus.

Vēsturiskā cenu attīstība un pašreizējā nestabilitāte liecina, ka Bayer turpina kuģot neskaidros ūdeņos. Pozitīvus impulsus varētu radīt veiksmīga produktu laišana tirgū vai juridisku strīdu atrisināšana, savukārt negatīvas tirgus tendences vai turpmākas neveiksmes varētu palēnināt atveseļošanos. Tas, kā šī dinamika ietekmē ilgtermiņa sniegumu, joprojām ir atklāts lauks, kas ieguldītājiem būtu rūpīgi jāuzrauga.

Padziļināti aplūkosim ārējos un iekšējos spēkus, kas veido BAYER AG globālajā ekonomikas struktūrā – procentu likmju ainavu, izejvielu izmaksu, tirgus pieprasījuma un vadības stratēģiju mijiedarbību. Šie faktori būtiski ietekmē grupas darbības un finansiālo orientāciju. Kādi notikumi veido sistēmu, kurā Bayer darbojas, un kā tās varētu veidot uzņēmuma nākotni?

Sāksim ar procentu likmju izmaiņām, kas ir ļoti svarīgas tādam kapitālietilpīgam uzņēmumam kā Bayer. Ēkas procentu likmes kredītiem uz desmit gadiem pašlaik ir 3,6% (no 2025. gada 5. novembra), un vairāk nekā 80% aptaujāto ekspertu sagaida stabilas procentu likmes īstermiņā, ko veicina stabilā iekšējā tirgus situācija ES un inflācijas līmenis, kas ir tuvu ECB mērķim 2%. Tomēr vidējā termiņā 60% ekspertu saskata pieaugumu līdz aptuveni 4% ģeopolitiskās spriedzes, jaunu tarifu un augstā valsts parāda dēļ, kas varētu palielināt Bayer finansēšanas izmaksas. Ar tīro finanšu parādu 33,3 miljardu eiro apmērā 2025. gada otrajā ceturksnī grupa joprojām ir neaizsargāta pret procentu likmju paaugstināšanu, kas palielinātu esošo parādu procentu slogu. Detalizētas procentu likmju prognozes sniedz papildu ieskatu šajā dinamikā ( Interhyp procentu likmju prognoze ).

Vēl viens būtisks faktors ir izejvielu cenas, kas īpaši ietekmē Augkopības zinātnes nodaļu. Enerģijas un ķīmisko vielu izmaksu svārstības, kas ir būtiskas augu aizsardzības līdzekļu un mēslošanas līdzekļu ražošanai, tieši ietekmē ražošanas izmaksas. Kopš 2024. gada cenas svarīgām izejvielām, piemēram, dabasgāzei un fosfātam, ir daļēji stabilizētas, taču ģeopolitiskās neskaidrības, piemēram, Ukrainā vai Tuvajos Austrumos, var izraisīt atkārtotu cenu lēcienu. Tas nozīmē, ka Bayer ir izaicinājums saglabāt peļņas normas, jo īpaši tāpēc, ka Crop Science nodaļa 2025. gada otrajā ceturksnī uzrādīja tikai pārdošanas pieaugumu par 2,2%. Šajā gadījumā izšķiroša nozīme varētu būt stratēģiskai riska ierobežošanai, slēdzot ilgtermiņa piegādes līgumus vai dažādojot piegādes avotus, lai samazinātu izmaksu riskus.

Pieprasījuma attīstība dažādās uzņēmējdarbības jomās parāda atšķirīgu ainu. Lauksaimniecības nozarē pieprasījums pēc augu aizsardzības līdzekļiem un ilgtspējīgiem risinājumiem joprojām ir spēcīgs, ko nosaka globālās vajadzības pēc pārtikas nodrošinātības un pieaugošais iedzīvotāju skaits, jo īpaši Āzijā un Latīņamerikā. Farmācijas jomā Bayer gūst labumu no iedzīvotāju novecošanās Eiropā un Ziemeļamerikā, kā arī jaunu zāļu, piemēram, acoramidis, ieviešanas, kas tirgū nonāks 2025. gadā. Patērētāju veselības nodaļa saskata pieaugošu pieprasījumu pēc bezrecepšu produktiem, ko atbalsta pieaugošā informētība par veselību, lai gan pārdošanas pieaugums bija gandrīz nemainīgs, jo 2. ceturksnī tādi ekonomikas lejupslīdes faktori bija 0,2% vai2. ierobežojumi, piemēram, glifosāts, varētu mazināt pieprasījumu atsevišķos segmentos.

Izšķiroša nozīme šo ārējo izaicinājumu pārvarēšanā ir Bayer vadībai, kas pēdējos gados ir bijusi pakļauta spiedienam pieņemt stratēģiskus lēmumus. Izpilddirektora Bila Andersona vadībā, kurš ir amatā kopš 2023. gada, grupa ir veikusi pasākumus, lai optimizētu savu izmaksu struktūru un pārvaldītu juridiskos riskus, īpaši saistībā ar tiesām par glifosātu. Prognozētais apgrozījuma un peļņas pieaugums 2025. gadam (pārdošana: 46-48 miljardi eiro; EBITDA pirms īpašajiem posteņiem: 9,7-10,2 miljardi eiro) liecina par skaidru fokusu uz darbības spēku. Vienlaikus vadība saskaras ar uzdevumu samazināt augsto parādu līmeni un mērķtiecīgi izmantot investīcijas pētniecībā un attīstībā (2024: virs 6 miljardiem eiro), lai veicinātu tādas inovācijas kā plānotie grāvējprodukti. Taču kritiķi sūdzas, ka komunikācija par juridiskiem strīdiem un to finansiālo ietekmi varētu būt caurskatāmāka, lai palielinātu investoru uzticību.

Augošo procentu likmju, nepastāvīgo izejvielu cenu, mainīgā pieprasījuma un nepieciešamības pēc stingras pārvaldības stratēģijas kombinācija rada Bayer sarežģītu izaicinājumu kopumu. Tas, kā koncerns turpmākajos gados sabalansēs šos ārējos un iekšējos faktorus, lielā mērā noteiks, vai tā spēs nostiprināties kā vadošais spēlētājs lauksaimniecības, farmācijas un patēriņa preču sektorā.

Izpētīsim ģeopolitiskos viļņus, kas pārņem BAYER AG globālajā tirgū — tirdzniecības konfliktu, sankciju un politiskās nenoteiktības jūru, kas sevī ietver gan riskus, gan iespējas. Starptautiski aktīvam uzņēmumam, piemēram, Bayer, šie ārējie faktori ir ļoti svarīgi, jo tie tieši ietekmē piegādes ķēdes, piekļuvi tirgum un stratēģisko plānošanu. Kādi notikumi veido vidi un kā tie varētu veidot uzņēmuma nākotni?

Pirmkārt, mēs koncentrējamies uz tirdzniecības konfliktiem, kas pēdējos gados ir satricinājuši pasaules ekonomiku. Spriedze starp ASV un Ķīnu, kas joprojām ir starptautisko diskusiju centrā, ietekmē tādus uzņēmumus kā Bayer, kuriem ir spēcīga klātbūtne abos tirgos. Pašreizējās sarunas par konflikta kliedēšanu, piemēram, nesen notikušās Londonā, varētu sniegt īslaicīgu atvieglojumu, taču joprojām pastāv neskaidrība. Jauni tarifi vai tirdzniecības ierobežojumi varētu palielināt Bayer izmaksas, jo īpaši lauksaimniecības nozarē, kur izejvielas un produkti tiek pārvietoti pa globālām piegādes ķēdēm. Pastāvīgi pieaugot pārdošanas apjomam no Āzijas, īpaši Ķīnas, Bayer ir neaizsargāts pret traucējumiem, kas apgrūtina piekļuvi šim nozīmīgajam izaugsmes tirgum. Nesenajā ziņojumā ir uzsvērta šo notikumu nozīme DAX uzņēmumiem ( Akcionārs ).

Sankcijas ir vēl viens izaicinājums, kas var ietekmēt Bayer darbību noteiktos reģionos. Tādi konflikti kā Ukrainā izraisījuši visaptverošas sankcijas pret Krieviju, apgrūtinot piekļuvi šim tirgum Rietumu uzņēmumiem. Uzņēmumam Bayer, kura augkopības zinātnes nodaļa paļaujas uz Austrumeiropas tirgiem, šādi pasākumi nozīmē potenciālus pārdošanas zudumus un piegādes ķēdes problēmas, jo īpaši attiecībā uz izejvielām, piemēram, mēslošanas līdzekļiem. Sankcijas vai tirdzniecības ierobežojumi citos ģeopolitiski nestabilos reģionos, piemēram, Tuvajos Austrumos, arī varētu palielināt ražošanai nepieciešamo enerģijas un ķīmisko vielu izmaksas. Šie riski liek Bayer attīstīt alternatīvus piegādes avotus un veicināt reģionālo dažādošanu, lai samazinātu atkarību.

Politiskajai stabilitātei vai tās trūkumam arī ir galvenā loma Bayer globālajās operācijās. Eiropā ES relatīvā stabilitāte piedāvā stabilu pamatu, bet regulējuma neskaidrības, piemēram, tās, kas saistītas ar glifosātu, nomāc Augkopības zinātnes nodaļu. Amerikas Savienotajās Valstīs, kas ir Bayer galvenais tirgus, politiskā polarizācija un mainīgā valdības politika rada neparedzamību, īpaši tiesvedībā. Nesen Gruzijā pieņemtais spriedums ar glifosāta radītajiem zaudējumiem 2,1 miljarda dolāru apmērā liecina par steidzamu vienotu federālu regulējumu, tāpēc Bayer ir pārsūdzējis Augstāko tiesu. Jaunattīstības valstīs, piemēram, Brazīlijā vai Indijā, kur Bayer ir ļoti iesaistīts lauksaimniecības biznesā, politiskā nestabilitāte vai pēkšņas izmaiņas likumdošanā var apgrūtināt piekļuvi tirgum. Šādas neskaidrības prasa elastīgu stratēģiju, lai varētu reaģēt uz īstermiņa politiskajām norisēm.

Tirdzniecības konfliktu, sankciju un politiskās nestabilitātes kombinācija rada Bayer sarežģītu izaicinājumu kopumu, kas apgrūtina stratēģisko plānošanu. Izpilddirektors Bils Andersons 2025. gadu raksturojis kā vissarežģītāko gadu grupas apgrozījumā, jo pārdošanas apjomi ir nemainīgi no 45 līdz 47 miljardiem eiro un koriģētā EBITDA samazinājusies līdz 9,3 līdz 9,8 miljardiem eiro. Vienlaikus parādi vairāk nekā 32 miljardu eiro apmērā un tiesas prāvas par glifosātu, kas jau radījušas tiesāšanās izdevumus 10 miljardu dolāru apmērā, sasprindzina finansiālo elastību, lai reaģētu uz ģeopolitiskajiem riskiem. Tomēr ilgtermiņa iniciatīvas, piemēram, plānotā peļņas palielināšana augkopības zinātnes nodaļā līdz 2029. gadam, varētu palīdzēt mazināt šādus ārējos traucējumus.

Ģeopolitiskā vide joprojām ir būtisks faktors, kas pārbauda Bayer spēju sasniegt globālu paplašināšanos un stabilitāti. Tas, kā koncerns tiks galā ar šīm neskaidrībām, būs atkarīgs ne tikai no iekšējiem pasākumiem, bet arī no starptautisko attiecību attīstības un politiskiem lēmumiem, kas varētu turpināt veidot tirgu.

Ieskatīsimies BAYER AG operatīvās tehnikas aizkulisēs, kur pasūtījumu uzkrājumi, piegādes ķēdes un ražošanas jaudas veido pamatu izaugsmei un stabilitātei. Šie elementi ir ļoti svarīgi, lai apmierinātu pieprasījumu un nodrošinātu konkurētspēju, jo īpaši vidē, ko raksturo globāla nenoteiktība. Kādi izaicinājumi un iespējas parādās šajās jomās, un kā tie varētu ietekmēt Bayer nākotni?

Sāksim ar pasūtījumu apjomu, kas ir svarīgs īstermiņa biznesa darbības rādītājs. Lai gan konkrēti Bayer skaitļi nav publiski pieejami, vispārīgi dati par ražošanas nozari Vācijā sniedz kontekstu. Saskaņā ar Federālā statistikas biroja datiem, pasūtījumu apjoms 2024. gada jūnijā samazinājās par 0,2% salīdzinājumā ar iepriekšējo mēnesi un par 6,2% salīdzinājumā ar iepriekšējo gadu ar diapazonu 7,2 mēneši. Bayer, kas darbojas farmācijas un lauksaimniecības ķimikāliju jomā, tas varētu liecināt par zemu pieprasījumu vai kavētiem pasūtījumiem, jo ​​īpaši tās augkopības zinātnes nodaļā, kur sezonālām svārstībām ir nozīme. Tomēr farmācijas sektorā pasūtījumu apjomu varētu pastiprināt tādi jauni produkti kā akoramidis un elinzanetants, kuru tirgū ir paredzēts laist 2025. gadā. Ir pieejams detalizēts pārskats par vispārējo pasūtījumu apjoma attīstību Vācijā ( Destatis pasūtījumu uzkrājums ).

Piegādes vājās vietas ir vēl viens šķērslis, kas var ietekmēt Bayer darbības efektivitāti. Globālās piegādes ķēdes problēmas, ko saasina ģeopolitiskā spriedze, piemēram, konflikts Ukrainā vai tirdzniecības strīdi starp ASV un Ķīnu, pēdējos gados ir sarežģījušas izejvielu un starpproduktu pieejamību. Augkopības zinātnes nodaļai ķīmisko vielu un enerģijas piegādes svārstības ir īpaši kritiskas, jo tās tieši ietekmē augu aizsardzības līdzekļu ražošanu. Farmācijas nozarē aktīvo vielu vai iepakojuma materiālu trūkums varētu aizkavēt jaunu zāļu laišanu tirgū. Lai gan Bayer ir veicis pasākumus, lai dažādotu piegādes avotus, pastāvīgā nenoteiktība pasaules tirgos joprojām ir risks. Šādu sašaurinājumu ietekme varētu negatīvi ietekmēt pārdošanas prognozi 2025. gadam (46-48 miljardi eiro), ja tie netiks savlaicīgi novērsti.

Ražošanas jaudas veido mugurkaulu, lai izpildītu pasūtījumus un samazinātu piegādes vājās vietas. Bayer ir globāls ražotņu tīkls, kas pēdējos gados ir nostiprināts, investējot modernās tehnoloģijās un ilgtspējīgos procesos. Vācijā grupa koncentrējas uz stratēģiskajām tehnoloģijām lauksaimniecības divīzijā, lai palielinātu efektivitāti. Tomēr Bayer saskaras ar izaicinājumu pielāgot jaudu mainīgam pieprasījumam, jo ​​īpaši lauksaimniecības sektorā, kur notiek sezonas maksimumi. Farmācijas nozarē jauniem produktiem, piemēram, Beyonttra (Acoramidis), nepieciešams palielināt ražošanu, lai realizētu potenciālos pārdošanas apjomus vairāk nekā 1 miljarda eiro apmērā gadā. Tajā pašā laikā ģeopolitiskā nenoteiktība vai pieaugošās enerģijas izmaksas varētu palielināt ražošanas izmaksas, kas varētu apgrūtināt līdz 2029. gadam sasniegt vēlamo peļņas palielinājumu augkopības zinātnes nodaļā līdz virs 20%.

Vēl viens aspekts ir spēja elastīgi izmantot ražošanas jaudas, lai reaģētu uz tirgus izmaiņām. Bayer pēdējos gados ir optimizējis procesus, piemēram, slēdzot elektroenerģijas piegādes līgumus par atjaunojamiem energoresursiem (300 gigavatstundas), lai samazinātu izmaksas un sasniegtu ilgtspējības mērķus. Tomēr jaudas izmantošanas un pārprodukcijas līdzsvarošana joprojām ir izaicinājums, jo īpaši apstākļos, kad ražošanas apjoms samazinās. Ieguldījumi digitālajās tehnoloģijās un automatizācijā varētu palīdzēt palielināt efektivitāti un ilgtermiņā izvairīties no vājajām vietām.

Darbības problēmas, kas saistītas ar pasūtījumu skaitu, piegādes sastrēgumiem un ražošanas jaudām, ir cieši saistītas un prasa stratēģisku pieeju. Tas, kā Bayer pārvalda šo līdzsvaru nestabilā globālā vidē, būs ļoti svarīgi, lai sasniegtu savus mērķtiecīgos pārdošanas un peļņas mērķus, vienlaikus spējot reaģēt uz neparedzētiem traucējumiem.

Izgaismosim novatorisko spēku, kas virza BAYER AG, ienirstot tehnoloģiju sasniegumu, patentu un pētniecības centienu pasaulē. Šie elementi veido pamatu koncerna ilgtermiņa konkurētspējai strauji mainīgajā tirgū. Kādi notikumi veidos Bayer nākotni, un kā uzņēmums sevi pozicionē, ​​ieguldot zinātnē?

Tehnoloģiju attīstība ir Bayer stratēģijas pamatā, lai noteiktu jaunus standartus lauksaimniecībā, farmācijā un patērētāju veselības jomā. Augkopības zinātnes nodaļā grupa koncentrējas uz reģeneratīvo lauksaimniecību un inovatīviem augu aizsardzības risinājumiem, lai ilgtspējīgi palielinātu produktivitāti. Farmācijas nozarē Bayer virza progresu kardioloģijā, onkoloģijā un sieviešu veselības jomā, piemēram, attīstot gēnu un šūnu terapiju. Izcils piemērs ir Berlīnes gēnu un šūnu terapijas centrs, sadarbība ar Charité, kuras mērķis ir ātrāk nodrošināt pacientiem vēža, autoimūno slimību un neirodeģeneratīvo slimību terapiju. Šis projekts, ko federālā valdība atbalsta ar 80 miljoniem eiro, no 2025. gada tiks uzbūvēts Bayer pilsētiņā Berlīnē-Mitte, un tas radīs vadošo biotehnoloģiju ekosistēmu. Papildinformāciju par šo projektu var atrast pašreizējā preses relīzē ( Charité paziņojums presei ).

Patenti ir vēl viens stūrakmens, kas nodrošina Bayer tirgus pozīcijas, aizsargājot intelektuālo īpašumu un radot konkurences priekšrocības. Pēdējos gados grupa ir iesniegusi daudzus patentus lauksaimniecības ķīmijas un farmācijas jomā, tostarp jaunu aktīvo vielu un zāļu piegādes tehnoloģiju jomā. Farmācijas segmentā galvenā uzmanība tiek pievērsta diviem potenciāliem grāvējiem: Acoramidis (Beyonttra) sirds slimību ārstēšanai un Elinzanetant menopauzes simptomiem, un abu pārdošanas potenciāls pārsniedz 1 miljardu eiro gadā. Lauksaimniecības nozarē Bayer iegūst patentus inovatīviem produktiem, piemēram, insekticīdam Plenexos un herbicīdam Icafolin, kurus plānots laist tirgū līdz 2027. gadam. Šīs intelektuālā īpašuma tiesības ir ļoti svarīgas, lai attaisnotu ieguldījumus pētniecībā un noturētu konkurentus, pat ja juridiskas problēmas, piemēram, glifosāta prasības, liek apšaubīt dažu patentu prasību vērtību.

Izdevumi pētniecībai un attīstībai uzsver Bayer apņemšanos izmantot inovācijas kā dzinējspēku. 2024. gadā koncerns pētniecībā un attīstībā ieguldīja 5,860 miljonus eiro (koriģēts pēc īpašām pozīcijām), no kuriem 3,4 miljardus eiro saņēma farmācijas nodaļa un 2,6 miljardus eiro Crop Science. Bayer dažādās pētniecības vietās visā pasaulē nodarbina aptuveni 15 900 zinātnieku, kuri strādā pie revolucionāriem risinājumiem. Tādas programmas kā Life Sciences Collaboration veicina starpdisciplināru apmaiņu un radošumu pētniecībā, lai izstrādātu jaunas pieejas. Šo investīciju mērķis ir līdz 2030. gadam laist klajā desmit jaunus grāvēju produktus, kas ilgtermiņā varētu stiprināt ieņēmumu bāzi. Detalizēts ieskats Bayer inovāciju stratēģijā pieejams uzņēmuma mājaslapā ( Bayer inovācija ).

Galvenā tehnoloģiju attīstības joma ir šūnu un gēnu terapijas pētījumu intensificēšana, piemēram, Parkinsona slimības vai retām ģenētiskām slimībām. Šādas terapijas piedāvā milzīgu potenciālu, taču tām ir vajadzīgi lieli sākotnējie ieguldījumi un ilgs izstrādes laiks, kas vēl vairāk palielina pētniecības un attīstības izdevumus. Tajā pašā laikā Bayer paļaujas uz digitālajām tehnoloģijām, lai optimizētu pētniecības procesus, piemēram, izmantojot uz datiem balstītas analīzes lauksaimniecībā, kas nodrošina precīzākus audzēšanas risinājumus. Šie sasniegumi varētu palīdzēt palielināt peļņas normas augkopības zinātnes nodaļā līdz 2029. gadam, kā to ir izvirzījusi vadība.

Tehnoloģiju attīstība, spēcīgs patentu portfelis un lieli pētniecības un attīstības izdevumi padara Bayer par pionieri tā pamattirgos. Tomēr joprojām ir izaicinājums pārvērst šos ieguldījumus tirgojamos produktos, jo īpaši vidē, ko raksturo regulējoši šķēršļi un juridiski riski. Tas, kā grupa pārvalda šo līdzsvaru, būs izšķiroša tās ilgtermiņa izaugsmes stratēģijai.

Apskatīsim kristāla lodi, lai izpētītu BAYER AG perspektīvas nākamajiem trīs līdz pieciem gadiem — periodu, ko raksturos stratēģiski lēmumi un ārēja nenoteiktība. Koncentrējoties uz izaugsmes virzītājspēkiem un iespējamiem scenārijiem, rodas aina, kas ietver gan iespējas, gan riskus. Kādas norises varētu virzīt uzņēmuma kursu līdz 2028. vai 2030. gadam?

Bayer ir izvirzījis ambiciozus mērķus nākamajiem gadiem, kuru pamatā ir pakāpeniska atveseļošanās. Pēc nesenā 2025. gada prognozes pieauguma ar pārdošanas apjomu no 46 līdz 48 miljardiem eiro un EBITDA pirms īpašajiem posteņiem no 9,7 līdz 10,2 miljardiem eiro, vadība sagaida ilgtspējīgas izaugsmes atgriešanos no 2027. gada, īpaši farmācijas nozarē. Izpilddirektors Bils Andersons ir nosaucis 2025. gadu par vissarežģītāko pagrieziena gadu, taču tādas ilgtermiņa iniciatīvas kā peļņas palielināšana Crop Science nodaļā līdz 20% līdz 2029. gadam norāda uz stabilizāciju. Analītiķi uzskata, ka vidējā cena līdz 2026. gadam ir 28,56 eiro, kas atbilst potenciālam 9,61% virs pašreizējās cenas ar diapazonu no 23,23 līdz 36,75 eiro. Lielākā daļa no 28 analītiķiem (15) iesaka aizturēt, savukārt 12 iesaka pirkt un tikai viens iesaka pārdot, norādot uz piesardzīgu, bet ne pesimistisku viedokli ( Akcijas. Ceļvedis cenu mērķis ).

Galvenie izaugsmes virzītāji ir jaunu produktu ieviešana, jo īpaši farmācijas nozarē. Ar diviem potenciālajiem grāvējiem – Acoramidis (Beyonttra) sirds slimību ārstēšanai un Elinzanetant pret menopauzes simptomiem – Bayer no 2025. gada varētu sasniegt katru gadu vairāk nekā 1 miljardu eiro apmērā. Grupa plāno līdz 2030. gadam laist tirgū kopumā desmit grāvējproduktus, kas būtiski nostiprinātu tās pārdošanas bāzi. Lauksaimniecības nozarē izaugsmi veicina reģeneratīvā lauksaimniecība un jauni produkti, piemēram, Plenexos un Icafolin (tirgū līdz 2027. gadam), ko atbalsta pieaugošais globālais pieprasījums pēc nodrošinātības ar pārtiku. Turklāt Patērētāju veselības nodaļa varētu gūt labumu no pieaugošās izpratnes par veselību, pat ja izaugsme šeit joprojām būs mērenāka. Tādi analītiķi kā Abed Jarad (mwb Research) nesen ir uzsvēruši pozitīvo virzību lauksaimniecības un farmācijas biznesā, neskatoties uz to, ka glifosāta noteikumu dēļ tika pazemināts reitings, lai saglabātu. Akcionāru analīze ).

Optimistisks scenārijs paredz, ka Bayer nākamajiem trīs līdz pieciem gadiem būs skaidrs atveseļošanās ceļš. Pieņemot, ka juridiski strīdi par glifosātu, kas līdz šim izmaksājuši 10 miljardus dolāru, rastu risinājumu, piemēram, ar vienotu federālo regulējumu ASV, uzņēmums varētu atgūt savu finansiālo elastību. Neto finanšu parāds, kas pašlaik ir 33,3 miljardi eiro, līdz 2028. gadam varētu samazināties līdz 30 miljardiem eiro, ja brīvā naudas plūsma (2025. gada prognoze: 1,5–2,5 miljardi eiro) saglabāsies stabila. Veiksmīga grāvēju laišana tirgū un peļņas palielināšana augkopības zinātnes nodaļā līdz 2030. gadam varētu palielināt pārdošanas apjomu līdz 50 miljardiem eiro, EBITDA peļņai pieaugot par 2–3 procentu punktiem. Šajā scenārijā akcija sasniegtu augstāko cenas mērķi EUR 36,75, kas atbilst pieaugumam par vairāk nekā 41%.

Savukārt pesimistiskais scenārijs rada drūmāku ainu. Ja glifosāta prāvas turpinās saasināties - kā liecina nesenais spriedums Gruzijā ar 2,1 miljardu ASV dolāru lielu zaudējumu atlīdzību - papildu uzkrājumi (jau 3,5-2,5 miljardi eiro EBITDA 2025. gadā) var ietekmēt peļņu. Ģeopolitiskā spriedze, piemēram, tirdzniecības konflikti starp ASV un Ķīnu, var izjaukt piegādes ķēdes un palielināt izmaksas Augkopības zinātnes nodaļā. Tajā pašā laikā regulējošie šķēršļi Eiropā un ASV varētu aizkavēt jaunu produktu laišanu tirgū. Tādā gadījumā pārdošanas apjomi līdz 2028. gadam varētu stagnēt vai nokrist zem 45 miljardiem eiro, savukārt akcijas varētu sasniegt zemākās cenas mērķi 23,23 eiro, kas ir kritums par 10,84%. Analītiķi, piemēram, Chris Counihan (Jefferies), norāda uz mērenas brīvas naudas plūsmas un lielo parādu risku, kas varētu padarīt šo scenāriju ticamāku.

Reālistisks bāzes scenārijs atrodas starp šīm galējībām. Bayer līdz 2028. gadam varētu sasniegt mērenu pārdošanas apjomu pieaugumu līdz 48-50 miljardiem eiro, ko atbalstītu jauni farmaceitiskie produkti un stabili lauksaimniecības pārdošanas apjomi, savukārt EBITDA pirms īpašajiem posteņiem ir 10-11 miljardi eiro. Parāds lēnām samazinātos līdz aptuveni 31 miljardam eiro, taču pastāvīgie juridiskie riski un valūtas ietekme (2025. gadā: 2 miljardu eiro slogs uz pārdošanu) varētu bremzēt izaugsmi. Šajā scenārijā akcija sasniegtu vidējo cenu mērķi 28,56 eiro, kas atbilst mērenai atveseļošanai. Lielākā daļa analītiķu, kas iesaka “Aizturēt”, atspoguļo šo piesardzīgo, bet ne negatīvo viedokli.

Bayer turpmākie gadi būs atkarīgi no spējas apvienot darbības progresu ar ārējo risku pārvaldību. Tas, vai grupa veiksmīgi izmanto izaugsmes virzītājspēkus un kurš no izklāstītajiem scenārijiem dominē, joprojām ir cieši saistīts ar globālā tirgus apstākļiem un iekšējiem lēmumiem.

Noteiksim kursu īstermiņa skatījumam un koncentrēsimies uz nākamajiem 6 līdz 12 BAYER AG mēnešiem, lai izprastu tūlītējos izaicinājumus un iespējas. Šajā periodā uzmanības centrā ir darbības mērķi, ceturkšņa norises un tirgus novērotāju novērtējumi. Kādi faktori varētu noteikt uzņēmuma gaitu tuvākajā nākotnē?

Attiecībā uz perspektīvu līdz 2026. gada vidum Bayer nesen paaugstināja savus gada mērķus 2025. gadam, pamatojoties uz valūtas korekciju, paredzot pārdošanas apjomu 46 līdz 48 miljardu eiro apmērā un EBITDA pirms īpašajiem posteņiem no 9,7 līdz 10,2 miljardiem eiro. 2025. gada otrajā ceturksnī grupa ziņoja par ieņēmumiem aptuveni 10,7 miljardu eiro apmērā, kas ir nedaudz mazāk nekā prognozēts tirgū, savukārt darbības peļņa par 12% pārsniedza konsensa aplēses. Nākamajos ceturkšņos Bayer tiecas panākt stabilizāciju, jo īpaši augkopības zinātņu nodaļā ar pieaugumu par 2,2% 2025. gada otrajā ceturksnī, kā arī mērenu progresu Farmācijas nodaļā (pārdošanas pieaugums no 0 līdz +3%). Vadība prognozē, ka brīvā naudas plūsma saglabāsies 1,5 līdz 2,5 miljardu eiro apmērā, savukārt tīrais finanšu parāds būs 31 līdz 32 miljardu eiro apmērā. Šie mērķi liecina par piesardzīgu atveseļošanos, neskatoties uz valūtas ietekmes slogu (aptuveni 2 miljardi eiro pārdošanas apjomā) un īpašajiem EBITDA posteņiem (mīnus 3,5 līdz 2,5 miljardi eiro).

Ceturkšņa mērķi nākamajiem 6 līdz 12 mēnešiem ir vērsti uz darbības stabilitāti un jaunu produktu laišanu klajā. Paredzams, ka 2025. gada trešajā un ceturtajā ceturksnī Bayer turpinās darbu, lai laistu tirgū acoramidis un elinzanetant — divus potenciālos grāvējus, kas katrs varētu radīt vairāk nekā 1 miljardu eiro gadā. Lauksaimniecības nozarē uzņēmums centīsies izmantot sezonas pieprasījuma maksimumus, lai konsolidētu pārdošanas pieaugumu augkopības zinātnes nodaļā. 2026. gada pirmajā ceturksnī galvenā uzmanība varētu būt vērsta uz parādu samazināšanu, lai palielinātu finansiālo elastību, vienlaikus saglabājot EBITDA maržas mērķi farmācijas izstrādājumiem (24-26%) un patērētāju veselībai (23-24%). Šie tuvākā termiņa mērķi ir ļoti svarīgi, lai vairotu investoru uzticību, jo īpaši ņemot vērā lielos glifosāta tiesvedības noteikumus, kas joprojām ir slogs.

Analītiķu viedokļi atspoguļo neviennozīmīgu, bet lielākoties piesardzīgu vērtējumu turpmākajiem mēnešiem. No 28 analītiķiem 15 iesaka "Aizturēt", 12 iesaka "Pirkt" un tikai viens iesaka "Pārdot", norādot uz piesardzīgu nostāju. Vidējās cenas mērķis līdz 2026. gadam ir 28,56 eiro, kas atbilst potenciālam par 9,61% virs pašreizējās cenas ar diapazonu no 23,23 eiro (mīnus 10,84%) līdz 36,75 eiro (plus 41,05%). Abeds Džarads no mwb Research nesen pazemināja savu ieteikumu “Aizturēt” no “Pirkt”, jo ir augstāki nosacījumi glifosāta kompleksam un mērena brīvā naudas plūsma. Jefferies's Chris Counihan arī saglabā Hold reitingu, bet izceļ pozitīvo EBITDA sniegumu, savukārt JPMorgan akciju vērtē kā neitrālu. Nesenais ziņojums liecina, ka, neskatoties uz darbības progresu, glifosāta problēma liek investoriem saglabāt piesardzību ( Akcionāru analīze ).

Īstermiņa norises lielā mērā ietekmēs ārējie faktori, tostarp notiekošās tiesvedības un iespējamās valūtas kursa svārstības. Pozitīvus impulsus varētu radīt veiksmīga jauno farmaceitisko produktu laišana tirgū, kas varētu radīt sākotnējos pārdošanas apjomus jau 2026. gada pirmajā pusē. Tajā pašā laikā joprojām pastāv nenoteiktība ģeopolitiskās spriedzes un regulējošo šķēršļu dēļ, kas varētu apgrūtināt piekļuvi tādiem svarīgiem tirgiem kā ASV vai Ķīna. Analītiķi, piemēram, Jarad, norāda, ka augstais parāda līmenis (33,3 miljardi eiro 2025. gada otrajā ceturksnī) ierobežo elastību reaģēt uz šādiem riskiem, mazinot akciju vērtējumu.

Nākamie 6 līdz 12 mēneši būs Bayer konsolidācijas fāze, kurā darbības progress ir jāsamēro ar ārējo spiedienu. Tas, kā Grupa atradīs šo līdzsvaru un vai tā sasniegs savus ceturkšņa mērķus, būs ļoti svarīgi, lai stiprinātu tirgus uzticību un liktu pamatu ilgtermiņa izaugsmei.

Pievērsīsim uzmanību neredzamajām straumēm, kas ietekmē BAYER AG nemierīgajā tirgus vidē, un apsvērsim riskus, juridiskos šķēršļus un paplašināšanās iespējas. Šie faktori veido sarežģītu tīklu, kas būtiski veido grupas stratēģisko virzienu. Kādi draudi un potenciāls parādās, kas varētu ietekmēt Bayer ceļu turpmākajos gados?

Tirgus riski ir pastāvīgs Bayer izaicinājums, jo īpaši globālajā vidē, ko raksturo ekonomiskā un ģeopolitiskā nenoteiktība. Izejvielu, piemēram, enerģijas un ķīmisko vielu, cenu svārstības ietekmē Augkopības zinātnes nodaļu, kur pārdošanas apjoms 2024. gada otrajā ceturksnī pieauga tikai par 1,1% līdz 4,981 miljardam eiro. Valūtas ietekme, kas 2025. gadā varētu samazināt pārdošanas apjomu par aptuveni 2 miljardiem eiro, situāciju pasliktina vēl vairāk. Turklāt tirdzniecības konflikti, piemēram, starp ASV un Ķīnu, ietekmē piegādes ķēdes un izmaksas, savukārt ģeopolitiskā spriedze tādos reģionos kā Ukraina apdraud svarīgu izejvielu piegādi. Vēl viens risks ir akciju tirgus nestabilitāte, ko papildina tādas neskaidrības kā glifosāta tiesas prāvas, kas jau ir izmaksājušas 10 miljardus ASV dolāru. Šie riski var ietekmēt finanšu stabilitāti, kā liecina jaunākie finanšu rādītāji ( Bayer biznesa attīstība ).

Normatīvie šķēršļi ir vēl viens nozīmīgs šķērslis, kas ierobežo Bayer darbības brīvību. Lauksaimniecības nozarē glifosātu saturošu herbicīdu lietošana tiek rūpīgi pārbaudīta, īpaši Eiropā un ASV, kur draud stingri noteikumi vai aizliegumi. Šīs neskaidrības varētu ievērojami mazināt Augkopības zinātnes nodaļas pārdošanas apjomus, kas 2024. gadā reģistrēja pieaugumu par 1,1%. Farmaceitisko līdzekļu, piemēram, elinzanetanta un acoramidis, laišana tirgū ir paredzēta 2025. gadā, ir atkarīga no ilgstošiem apstiprināšanas procesiem, kas varētu izraisīt aizkavēšanos un papildu izmaksas. ASV juridiskie strīdi, piemēram, nesenais Džordžijas spriedums par zaudējumu atlīdzināšanu 2,1 miljarda dolāru apmērā, saasina regulējošos riskus, jo Bayer cer uz valsts mēroga izlīgumu. Šādi šķēršļi prasa proaktīvu stratēģijas pielāgošanu, lai neapdraudētu piekļuvi svarīgiem tirgiem.

Neskatoties uz šiem riskiem un šķēršļiem, paplašināšanās potenciāls piedāvā Bayer ievērojamas iespējas, jo īpaši reģionos un segmentos ar augstu izaugsmi. Āzijā, īpaši Ķīnā, grupa saskata lielu potenciālu lauksaimniecības sektorā, jo pieprasījums pēc moderniem audzēšanas risinājumiem pieaug līdz ar iedzīvotāju skaita pieaugumu. Latīņamerika, jo īpaši Brazīlija, joprojām ir nozīmīgs glifosātu saturošu produktu tirgus, kas 2024. gadā nodrošināja ievērojamu pārdošanas apjoma pieauguma daļu Augkopības zinātnes nodaļā. Farmācijas nozarē jaunu produktu, piemēram, Nubeqa™ (pārdošanas pieaugums 2024. gada otrajā ceturksnī — par 90%), un Kerendia™ (72,9%) laišana tirgū varētu palielināt pārdošanas apjomu Ziemeļamerikā un Eiropā. Turklāt patērētāju veselības nozare ar pārdošanas pieaugumu par 5,3% līdz 1,458 miljardiem eiro 2024. gada otrajā ceturksnī piedāvā potenciālu jaunattīstības valstīs, kur pieaug izpratne par veselību. Šīs paplašināšanās iespējas varētu palīdzēt sasniegt pārdošanas prognozes 2025. gadam (46-48 miljardi eiro) un ilgtermiņā atvērt jaunus tirgus.

Vēl viens paplašināšanās aspekts ir stratēģiskā diversifikācija un ilgtspējīga orientācija. Ar “Klimata pārejas un transformācijas plānu” Bayer cenšas līdz 2050. gadam samazināt siltumnīcefekta gāzu emisijas vismaz par 90%, ko atbalsta elektroenerģijas piegādes līgumi par atjaunojamo enerģiju (300 gigavatstundas). Šādas iniciatīvas varētu ne tikai izpildīt normatīvo aktu prasības, bet arī stiprināt zīmola tēlu un piesaistīt jaunas klientu grupas. Tajā pašā laikā lielais neto finanšu parāds (33,3 miljardi eiro 2025. gada otrajā ceturksnī) joprojām ir ierobežojošs faktors, kas varētu ierobežot ieguldījumus jaunos tirgos vai tehnoloģijās.

Nākamie gadi būs Bayer līdzsvars starp tirgus risku pārvaldību, regulējošo šķēršļu pārvarēšanu un paplašināšanās potenciāla izmantošanu. Tas, kā Koncerns pārvarēs šos izaicinājumus, ir atkarīgs no elastīgas stratēģijas un spējas ātri reaģēt uz globālajām izmaiņām, lai nodrošinātu konkurences priekšrocības.