تواجه باير التحديات: الدعاوى القضائية المتعلقة بالغليفوسات ومخاطر المبيعات في التركيز!

تخيل أنك تنظر إلى رقعة شطرنج عالمية تعمل فيها شركة BAYER AG كلاعب استراتيجي - دفاعيًا أحيانًا، وهجوميًا أحيانًا، مع التركيز دائمًا على التحركات طويلة المدى. وفي عالم يتسم بالتوترات الجيوسياسية وتغير المناخ والسعي وراء الابتكار، تضع المجموعة نفسها في الأسواق الديناميكية للزراعة والأدوية والسلع الاستهلاكية. ولكن كيف تبدو ساحة اللعب في السنوات المقبلة، وما هي الاتجاهات التي يمكن أن تحدد الخطوة التالية لشركة باير؟

لنبدأ بنمو الصناعة، الذي يوفر أساسًا متينًا لشركة BAYER AG في جميع القطاعات الأساسية الثلاثة - علوم المحاصيل والأدوية وصحة المستهلك. وفي مجال الأعمال الزراعية، سجل القسم زيادة في المبيعات بنسبة 1.1% إلى 4.981 مليار يورو في الربع الثاني من عام 2024، مدفوعة بشكل أساسي بمبيدات الأعشاب التي تحتوي على الغليفوسات. على الرغم من بيئة السوق المليئة بالتحديات، كما تؤكد شركة باير نفسها، فإن الطلب على الحلول المستدامة في الزراعة يظل محركًا رئيسيًا للنمو. وفي قطاع الأدوية، ارتفعت المبيعات بنسبة 4.5% إلى 4.605 مليار يورو، مدعومة بالمنتجات المبتكرة مثل Nubeqa™ وKerendia™. ونمت صحة المستهلك بنسبة 5.3% لتصل إلى 1.458 مليار يورو، ويرجع ذلك بشكل خاص إلى المبيعات القوية في قطاع صحة الجهاز الهضمي. تعكس هذه الأرقام أن باير قادرة على تعويض الأرض في القطاعات ذات النمو المرتفع على الرغم من انخفاض الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك بنسبة 16.5% قبل البنود الخاصة إلى 2.111 مليار يورو. نظرة على التطورات الحالية تظهر أن المجموعة تؤكد توقعاتها لعام 2024 وتعتمد على تطور مبيعات مستقر وهامش أرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) قوي، كما يمكن قراءته في الإعلان الرسمي على موقع الشركة ( باير ميديا ).

من العوامل الحاسمة لمستقبل باير هي الاتجاهات العالمية التي لها تأثير دائم على الأسواق. وفي القطاع الزراعي، تواجه الصناعة التحدي المتمثل في إنتاج المزيد بموارد أقل - وهي منطقة توتر بين تغير المناخ والأمن الغذائي. وتستجيب شركة باير لهذا الأمر بالتزام واضح بالاستدامة، على سبيل المثال من خلال "خطة التحول والتحول المناخي"، التي تنص على خفض انبعاثات الغازات الدفيئة بنسبة 90٪ على الأقل بحلول عام 2050. بالإضافة إلى ذلك، تم إبرام عقدين لتوريد الكهرباء للطاقات المتجددة، مما يؤمن 300 جيجاوات ساعة من الكهرباء. هناك تركيز متزايد على الطب الشخصي والعلاجات المبتكرة في سوق الأدوية، وهو ما تتولى شركة باير إطلاقه في السوق المخطط له لعقارين جديدين، هما إلينزانيتانت وأكوراميديس، في العام المقبل. ويستفيد قطاع صحة المستهلك من الوعي الصحي المتزايد بين المستهلكين، مما يزيد من الطلب على المنتجات التي لا تستلزم وصفة طبية. تشير هذه الاتجاهات إلى أن شركة Bayer تعمل على مواءمة نفسها استراتيجيًا مع الموضوعات الكبرى المتعلقة بالاستدامة والابتكار من أجل الحفاظ على قدرتها التنافسية على المدى الطويل.

وعلى المستوى العالمي، تظل المجموعة راسخة في هيكل معقد من الفرص والمخاطر. وتظل أمريكا الشمالية وأوروبا من الأسواق الرئيسية، خاصة بالنسبة لأعمال الأدوية، حيث تحقق المنتجات الجديدة معدلات نمو عالية. وفي آسيا، وخاصة في الصين، ترى باير إمكانات في القطاع الزراعي مع تزايد الطلب على الحلول الزراعية الحديثة مع تزايد عدد السكان. من ناحية أخرى، تظل أمريكا اللاتينية محركًا مهمًا لأعمال علوم المحاصيل، حيث يزداد الطلب هنا على المنتجات التي تحتوي على الجليفوسات. وفي الوقت نفسه، تواجه شركة باير عقبات تنظيمية، مثل استخدام الغليفوسات، الأمر الذي يؤدي إلى حالة من عدم اليقين في مناطق مختلفة. التركيز على التقنيات الإستراتيجية في القطاع الزراعي، كما هو مخطط له في ألمانيا، يمكن أن يساعد في التخفيف من هذه المخاطر، وفقًا لإعلان آخر للشركة ( استراتيجية باير الزراعية ).

ومن منظور إقليمي، تظهر صورة مختلفة. وفي ألمانيا وأوروبا، تعتمد شركة باير على البحث والتطوير لتأمين قسمها الزراعي في المستقبل، في حين تستفيد سوق الأدوية من شيخوخة السكان وارتفاع تكاليف الرعاية الصحية. ولكن في الأسواق الناشئة، ينصب التركيز على الحلول المعقولة التكلفة، في كل من القطاعين الزراعي وصحة المستهلك. يمكّن هذا التنويع الجغرافي شركة باير من استيعاب الأزمات العالمية بشكل أفضل مثل مشاكل سلسلة التوريد أو عدم الاستقرار السياسي، ولكنه يشكل أيضًا تحديًا يتمثل في تلبية المتطلبات التنظيمية المختلفة. وعلى هذا فإن التوازن بين الحضور العالمي والتكيف الإقليمي سوف يشكل عاملاً حاسماً في نجاح المجموعة المستمر.

دعونا نتنقل في المشهد التنافسي المعقد الذي يتعين على شركة BAYER AG أن تحافظ على مكانتها فيه - وهو مجال يتميز بالابتكار بقدر ما يتميز بالصراعات الاستراتيجية على السلطة. ومع محفظة تتراوح من المواد الكيميائية الزراعية إلى الأدوية إلى السلع الاستهلاكية، فإن المجموعة في مواجهة مستمرة مع المنافسين العالميين. ما حجم حصة باير في هذه الأسواق، ومن هم أقوى المعارضين، وما هي المزايا التي يمكن أن تكون حاسمة بالنسبة للمستقبل؟

إن إلقاء نظرة فاحصة على أسهم السوق يكشف عن موقف باير القوي ولكن ليس بلا منازع. وفي صناعة الأدوية، تعتبر شركة باير أكبر شركة في ألمانيا، حيث تبلغ مبيعاتها السنوية حوالي 46.6 مليار يورو في عام 2024، رغم انخفاضها بنسبة 2% مقارنة بالعام السابق. في قطاع الزراعة، يمتلك قسم علوم المحاصيل حصة سوقية كبيرة تبلغ 19.4٪ في السوق العالمية للمواد الكيميائية لحماية المحاصيل، والتي بلغت 65.10 مليار دولار في عام 2022 ومن المتوقع أن تنمو إلى 83.47 مليار دولار بحلول عام 2031، بمعدل نمو سنوي مركب قدره 2.8٪. وتوضح هذه الأرقام أهمية شركة باير، خاصة في مجال مبيدات الأعشاب، حيث تلعب المنتجات التي تحتوي على الغليفوسات دورا مركزيا. ومع ذلك، فإن النزاعات القانونية، مثل الدعاوى القضائية المتعلقة بالجليفوسات بأضرار تزيد عن 2 مليار دولار في عام 2024، تضع ضغطًا على الاستقرار المالي للشركة وسمعتها. يمكن الاطلاع على نظرة عامة مفصلة عن هذه التطورات على منصة إحصائية شاملة ( إحصائيات باير ).

في البيئة التنافسية، يجب على باير تأكيد نفسها ضد المنافسين الأقوياء الذين لديهم نقاط قوة مختلفة في قطاعاتهم. وفي القطاع الزراعي، تعتبر شركات مثل Syngenta International AG، وBASF SE، وCorteva AgriScience، وUPL Ltd. منافسين مباشرين، كما تمتلك شركتا Syngenta وBASF حصصًا سوقية كبيرة في مجال منتجات حماية المحاصيل. يستفيد هؤلاء المنافسون من اتجاهات مماثلة مثل الطلب المتزايد على المبيدات الحيوية والمتطلبات التنظيمية الصارمة التي تعمل على تنشيط السوق. وفي قطاع الأدوية، تواجه شركة باير عمالقة عالميين مثل فايزر، ونوفارتيس، وروش، الذين يسجلون نقاطًا بميزانيات بحثية واسعة النطاق وخطوط أنابيب واسعة النطاق للمنتجات. وفي قطاع صحة المستهلك، تتنافس باير مع شركات مثل جونسون آند جونسون وبروكتر آند جامبل، التي تهيمن بعلامات تجارية قوية وشبكات توزيع واسعة. يوفر تقرير عن ديناميكيات السوق في قطاع حماية المحاصيل مزيدًا من الأفكار حول وضع المنافسين الرئيسيين ( أبحاث المضيق ).

إذن ما هي المزايا الحاسمة التي يمكن أن تدفع باير إلى الأمام في هذه المنافسة الصعبة؟ النقطة الإضافية الرئيسية هي الاستثمار الكبير في البحث والتطوير، والذي بلغ أكثر من 6 مليارات يورو في عام 2024، منها 3.4 مليار يورو للأدوية و2.6 مليار يورو لعلوم المحاصيل. وسوف تتدفق هذه الأموال إلى مشاريع واعدة، بما في ذلك أربعة أدوية جديدة من المقرر طرحها في السوق في عام 2025، بالإضافة إلى عقار القلب أكوراميديس الذي يتمتع بإمكانات نجاح كبيرة. وفي القطاع الزراعي، تخطط شركة باير لإطلاق المبيد الحشري بلينكسوس ومبيد الأعشاب إيكافولين بحلول عام 2027، وهو ما قد يعزز مجموعة منتجاتها. بالإضافة إلى ذلك، هناك تنويع استراتيجي عبر ثلاثة مجالات عمل، مما يمكّن باير من تخفيف المخاطر مثل الدعاوى القضائية المتعلقة بالغليفوسات من خلال الأرباح في قطاعات أخرى. ومع أكثر من 350 شركة تابعة وحوالي 93000 موظف حول العالم، تتمتع المجموعة أيضًا بحضور عالمي يسهل التكيف بسرعة مع الاحتياجات الإقليمية.

هناك جانب آخر يميز باير عن العديد من المنافسين وهو سنوات خبرتها الطويلة - منذ تأسيسها في عام 1863، أثبتت الشركة التي يقع مقرها في ليفركوزن نفسها كمبتكرة. يخلق هذا التاريخ الثقة بين الشركاء والعملاء، حتى لو شوهت النزاعات القانونية مثل تلك المتعلقة بثنائي الفينيل متعدد الكلور أو Xarelto هذه الصورة مؤقتًا. ويمكن اعتبار النجاحات الجزئية إيجابية، كما حدث في مايو 2024، عندما ألغت محكمة الاستئناف في الولايات المتحدة الأمريكية حكمًا سابقًا صادرًا عن بنك PCB. مثل هذه التطورات يمكن أن تساعد شركة باير على التركيز بشكل أكبر على التطوير الإضافي لعشرة أفلام محتملة في السنوات العشر المقبلة، كما تهدف المجموعة. وفي الوقت نفسه، تظل القدرة على التغلب على العقبات التنظيمية عاملاً حاسماً، وخاصة في القطاع الزراعي، حيث تعمل الأنظمة الصارمة على تقييد استخدام المبيدات الحشرية بشكل متزايد.

لا يزال المشهد التنافسي ديناميكيًا، وتواجه شركة باير مهمة الاستفادة من نقاط قوتها مع تقليل نقاط الضعف مثل المخاطر القانونية المستمرة. إن كيفية إيجاد المجموعة لهذا التوازن في السنوات المقبلة لا تعتمد على القرارات الداخلية فحسب، بل وأيضاً على ظروف السوق الخارجية، التي تتطلب تعديلات مستمرة.

دعونا نتعمق في الجوهر المالي لشركة BAYER AG، حيث الأرقام هي أكثر من مجرد نتائج - فهي تحكي قصة التحديات والاستراتيجيات والإمكانات المستقبلية. توفر أحدث التطورات والتوقعات للمجموعة رؤى حول تدفقات الإيرادات وتطورات الأرباح وقوة الميزانية العمومية. ما هي الشخصيات الرئيسية التي ترسم الصورة لعامي 2024 و2025، وكيف تضع باير نفسها في السنوات القادمة؟

لنبدأ بأرقام المبيعات، التي تكشف عن تطور مختلط. بالنسبة لعام 2024، أعلنت شركة باير عن مبيعات سنوية بلغت حوالي 46.6 مليار يورو، بانخفاض قدره 2٪ مقارنة بالعام السابق. وفي الربع الثاني من عام 2024، بلغت المبيعات 11.144 مليار يورو، بزيادة قدرها 3.1% (معدلة لتأثيرات العملة والمحفظة). وترفع المجموعة توقعاتها لعام 2025 وتتوقع مبيعات معدلة حسب العملة تتراوح بين 46 و48 مليار يورو، مقارنة بالتقدير السابق البالغ 45 إلى 47 مليار يورو. في الربع الثاني من عام 2025، سيتم تسجيل مبيعات تبلغ حوالي 10.7 مليار يورو، مع نمو بنسبة 2.2٪ في قسم علوم المحاصيل، في حين أن الأدوية (+0.6٪) وصحة المستهلك (+0.2٪) راكدة تقريبًا. توضح هذه الأرقام أنه على الرغم من التقلبات قصيرة المدى، إلا أنه يتم البحث عن انتعاش معتدل، كما يتبين من إعلانات الشركة الأخيرة ( توقعات باير المالية 2025 ).

عندما يتعلق الأمر بالأرباح، هناك صورة واقعية لعام 2024، مع خسارة سنوية تبلغ حوالي 2.6 مليار يورو، متأثرة بشدة بالنزاعات القانونية، خاصة في قطاع علوم المحاصيل. وفي الربع الثاني من عام 2024، بلغت النتيجة الموحدة ناقص 34 مليون يورو، وهو تحسن كبير مقارنة بالعام السابق (ناقص 1.887 مليار يورو). بالنسبة لعام 2025، تتوقع باير أن تتراوح ربحية السهم المعدلة بين 4.80 و5.30 يورو، ارتفاعًا من التقدير السابق البالغ 4.50 إلى 5.00 يورو. يشير هذا التطور إلى الاستقرار، حتى لو كانت التأثيرات الخاصة على الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك، مثل مخصصات النزاعات القانونية الأمريكية، ستؤثر على الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك بحوالي سالب 1 مليار يورو في الربع الثاني من عام 2025. بالنسبة لعام 2025 بأكمله، من المتوقع أن تتراوح البنود الخاصة في الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك بين سالب 3.5 وسالب 2.5 مليار يورو، وهو أعلى بكثير من سالب 1.5 إلى سالب 0.5 مليار يورو.

وانخفضت الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك قبل البنود الخاصة، وهو مؤشر رئيسي للأداء التشغيلي، بنسبة 16.5% إلى 2.111 مليار يورو في الربع الثاني من عام 2024. ومن المستهدف حدوث انتعاش في عام 2025، مع توقعات تتراوح بين 9.7 إلى 10.2 مليار يورو، مقارنة بالتقدير السابق البالغ 9.5 إلى 10.0 مليار يورو. وفي الربع الثاني من عام 2025، ستبلغ الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك قبل البنود الخاصة حوالي 2.1 مليار يورو. تختلف الهوامش حسب القسم: من المتوقع أن يكون لدى قطاع الأدوية هامش أرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك بنسبة 24% إلى 26% في عام 2025 (كان يتراوح سابقًا من 23% إلى 26%)، بينما تستهدف صحة المستهلك هامشًا يتراوح بين 23% إلى 24%. ستثقل التأثيرات السلبية للعملة الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك لعام 2025 بحوالي 500 مليون يورو، مما سيضع ضغطًا إضافيًا على الهوامش.

نظرة على أرقام الميزانية العمومية تظهر نقاط القوة والتحديات. تحسن التدفق النقدي الحر إلى 1.273 مليار يورو في الربع الثاني من عام 2024، مقارنة بـ 473 مليون يورو في العام السابق، وحوالي 0.1 مليار يورو في الربع الثاني من عام 2025. وبالنسبة لعام 2025 بأكمله، تظل التوقعات دون تغيير عند 1.5 إلى 2.5 مليار يورو. وانخفض صافي الدين المالي بنسبة 1.9% إلى 36.760 مليار يورو في الربع الثاني من عام 2024، ومن المتوقع أن يصل إلى 31.0 إلى 32.0 مليار يورو في عام 2025، مع انخفاض تأثير العملة بمقدار 1.2 مليار يورو. وفي الربع الثاني من عام 2025، سيصل الدين إلى 33.3 مليار يورو. يشير هذا التطور إلى انفراج تدريجي، حتى لو ظل ارتفاع الديون عامل خطر. نظرة عامة تاريخية على أداء المبيعات منذ عام 1995 توفر بيانات سياقية إضافية عن المركز المالي على المدى الطويل ( بيانات مبيعات ستاتيستا ).

وتوضح المؤشرات المالية أن شركة باير تعمل في منطقة تشهد توتراً بين التقدم التشغيلي والضغوط الخارجية. ولا تزال تأثيرات العملة، التي ستخفض المبيعات الموحدة بنحو 2 مليار يورو في عام 2025، بالإضافة إلى المخصصات العالية للنزاعات القانونية، عقبات يجب التغلب عليها. وفي الوقت نفسه، توفر التوقعات المتزايدة للمبيعات والأرباح درجة معينة من التفاؤل بأن المجموعة في طريقها إلى أساس مالي أكثر استقرارًا.

دعونا نقوم برحلة عبر الزمن عبر عالم سوق الأوراق المالية لإلقاء نظرة فاحصة على تطور شركة BAYER AG - وهو مسار يتميز بالصعود والهبوط. يوفر أداء السهم والتقلبات والمقارنة مع مؤشر السوق معلومات مهمة حول كيفية صمود المجموعة في بيئة متقلبة. ما هي الأنماط التي ظهرت في الماضي وماذا قد تعني بالنسبة للمستقبل؟

أولا، دعونا نلقي نظرة على اتجاهات المسار التاريخي، التي تكشف عن تطور متغير. في عام 2024 وحتى أكتوبر 2025، أظهرت أسهم باير أداءً متباينًا. تم الوصول إلى أعلى مستوى خلال 52 أسبوعًا في 2 أكتوبر 2025 عند 29.93 يورو، بينما كان أدنى مستوى في 7 أبريل 2025 عند 18.38 يورو. السعر الحالي (اعتبارًا من أكتوبر 2025) هو 26.05 يورو، وهو ما يتوافق مع انتعاش بنسبة 41.7% منذ النقطة المنخفضة، لكنه لا يزال أقل بنسبة 13.0% من أعلى مستوى سنوي. وخلال الـ 52 أسبوعاً الماضية، حقق السهم عائداً بنسبة 24.8%، متفوقاً على المؤشر الرئيسي بنسبة 0.1%. وفي المقابل، شهدت الأسابيع الأربعة الماضية انخفاضًا بنسبة 6.9%، وهو أداء أقل من المؤشر بنسبة 4.6%. توضح هذه البيانات أنه على الرغم من أن السهم يظهر إمكانية التعافي، إلا أنه يظل عرضة للنكسات قصيرة المدى، كما يتبين من معلومات سوق الأسهم الحالية ( تحليل ترادر ​​فوكس باير ).

يعكس تقلب أسهم باير حالة عدم اليقين التي تواجه المجموعة. إن تقلبات الأسعار ليست غير شائعة، لا سيما في ظل الضغوط الخارجية مثل الدعاوى القضائية بشأن الغليفوسات ومركبات ثنائي الفينيل متعدد الكلور، والتي لا تزال تؤثر على ثقة المستثمرين. ومع ذلك، فإن التعافي القوي الذي يزيد عن 41% منذ الانخفاض الذي سجله في أبريل 2025 يُظهر أن السوق يلتقط أيضًا إشارات إيجابية، مثل زيادة التوقعات لعام 2025 أو التقدم في خط إنتاج المنتجات. ومع ذلك، يظل السهم استثمارا محفوفا بالمخاطر حيث تبلغ درجة السلامة 4.0 من 100 فقط (96٪ من الأسهم المماثلة لديها درجة أعلى) ودرجة الجودة 13.0 من 100. وتشير هذه المؤشرات إلى زيادة التقلبات التي يتعين على المستثمرين أن يأخذوها في الاعتبار عند اتخاذ القرارات. وتؤكد الخسائر قصيرة المدى التي بلغت حوالي 7٪ في الأسابيع الأربعة الماضية أن العوامل الخارجية أو معنويات السوق يمكن أن تؤدي بسرعة إلى تصحيحات الأسعار.

بالمقارنة مع السوق الأوسع، وخاصة المؤشرات مثل DAX أو Nasdaq 100، تُظهر Bayer تطورًا متناقضًا. في حين أن أداء السهم قد تفوق قليلاً على المؤشر القياسي خلال الـ 52 أسبوعًا الماضية، إلا أن الأداء الضعيف على المدى القصير في الأسابيع القليلة الماضية كان كبيرًا. تاريخيًا، غالبًا ما كان أداء Bayer أقل من أداء مؤشر DAX في السنوات الأخيرة، ويرجع ذلك جزئيًا إلى ارتفاع مخصصات التقاضي والخسائر المرتبطة بها. في المقابل، شهدت أسهم الاتجاه الكبير أو مؤشرات التكنولوجيا مثل مؤشر ناسداك 100 ارتفاعًا أكبر بكثير منذ ديسمبر 1999، كما يتضح من البيانات المقارنة طويلة الأجل ( أسهم Boerse.de باير ). يوضح هذا التناقض أن شركة باير، باعتبارها شركة صناعية وصيدلانية تقليدية، لا تستفيد من نفس محركات النمو مثل الأسواق التي تعتمد على التكنولوجيا.

الجانب الآخر الذي يؤثر على تطور الأسعار هو سياسة توزيع الأرباح. مع توزيعات أرباح حالية تبلغ 0.11 يورو للسهم الواحد وعائد قدره 0.6٪، تظل باير غير جذابة للمستثمرين ذوي التوجه نحو العائد - 80٪ من الأسهم المماثلة تقدم عوائد أرباح أعلى. بالإضافة إلى ذلك، يظهر متوسط ​​نمو توزيعات الأرباح على مدى السنوات العشر الماضية انخفاضًا بنسبة 25.9% سنويًا، ونسبة التوزيعات على مدى السنوات الثلاث الماضية أقل من 192%، مما يشير إلى صعوبة وضع الأرباح. وقد تؤدي مثل هذه العوامل إلى زيادة الضغط على السعر حيث يبحث المستثمرون عن مصادر دخل أكثر استقرارًا.

يشير تطور الأسعار التاريخي والتقلبات الحالية إلى أن باير تواصل الإبحار في مياه غير مؤكدة. ويمكن أن تأتي الدوافع الإيجابية من إطلاق المنتجات الناجحة أو حل النزاعات القانونية، في حين أن اتجاهات السوق السلبية أو المزيد من النكسات يمكن أن تؤدي إلى إبطاء التعافي. ويظل الكيفية التي تؤثر بها هذه الديناميكيات على الأداء على المدى الطويل مجالا مفتوحا ينبغي للمستثمرين مراقبته عن كثب.

دعونا نلقي نظرة أعمق على القوى الخارجية والداخلية التي تشكل شركة BAYER AG في الهيكل الاقتصادي العالمي - التفاعل بين مشهد أسعار الفائدة وتكاليف المواد الخام وطلب السوق واستراتيجيات الإدارة. وتؤثر هذه العوامل بشكل كبير على التوجه التشغيلي والمالي للمجموعة. ما هي التطورات التي تشكل الإطار الذي تعمل فيه شركة باير وكيف يمكن أن تشكل مستقبل الشركة؟

لنبدأ بتطورات أسعار الفائدة، والتي تعتبر ذات أهمية مركزية لشركة كثيفة رأس المال مثل باير. تبلغ أسعار الفائدة المبنية على القروض لمدة عشر سنوات حاليًا 3.6% (اعتبارًا من 5 نوفمبر 2025)، ويتوقع أكثر من 80% من الخبراء الذين شملهم الاستطلاع أسعار فائدة مستقرة على المدى القصير، مدعومة بوضع قوي للسوق الداخلية في الاتحاد الأوروبي ومعدل تضخم قريب من هدف البنك المركزي الأوروبي البالغ 2%. ومع ذلك، على المدى المتوسط، يرى 60% من الخبراء زيادة إلى حوالي 4% بسبب التوترات الجيوسياسية والتعريفات الجديدة وارتفاع الدين الوطني، مما قد يزيد من تكاليف تمويل شركة باير. ومع وصول صافي الديون المالية إلى 33.3 مليار يورو في الربع الثاني من عام 2025، تظل المجموعة عرضة لزيادات أسعار الفائدة، الأمر الذي من شأنه أن يزيد عبء الفائدة على الديون القائمة. توفر التوقعات التفصيلية لأسعار الفائدة مزيدًا من المعرفة حول هذه الديناميكية ( توقعات أسعار الفائدة Interhyp ).

هناك عامل حاسم آخر وهو أسعار المواد الخام، والتي تؤثر بشكل خاص على قسم علوم المحاصيل. إن التقلبات في تكاليف الطاقة والمواد الكيميائية، والتي تعتبر ضرورية لإنتاج منتجات حماية المحاصيل والأسمدة، لها تأثير مباشر على تكاليف الإنتاج. منذ عام 2024، استقرت أسعار المواد الخام المهمة مثل الغاز الطبيعي والفوسفات جزئيا، لكن عدم اليقين الجيوسياسي، على سبيل المثال في أوكرانيا أو الشرق الأوسط، يمكن أن يؤدي إلى قفزات متجددة في الأسعار. وهذا يعني تحديًا أمام Bayer للحفاظ على الهوامش، خاصة وأن قسم Crop Science لم يسجل سوى نمو في المبيعات بنسبة 2.2٪ في الربع الثاني من عام 2025. وقد يكون التحوط الاستراتيجي من خلال عقود التوريد طويلة الأجل أو تنويع مصادر التوريد أمرًا بالغ الأهمية هنا من أجل تقليل مخاطر التكلفة.

يُظهر تطور الطلب صورة متباينة عبر مجالات الأعمال. وفي القطاع الزراعي، لا يزال الطلب على منتجات حماية المحاصيل والحلول المستدامة قوياً، مدفوعاً بالاحتياجات العالمية للأمن الغذائي وزيادة عدد السكان، لا سيما في آسيا وأمريكا اللاتينية. في مجال الأدوية، تستفيد باير من شيخوخة السكان في أوروبا وأمريكا الشمالية بالإضافة إلى إدخال أدوية جديدة مثل أكوراميد، والتي من المقرر أن تصل إلى السوق في عام 2025. ويشهد قسم صحة المستهلك طلبًا متزايدًا على المنتجات التي لا تستلزم وصفة طبية، مدعومًا بزيادة الوعي الصحي، على الرغم من أن نمو المبيعات كان راكدًا تقريبًا عند 0.2٪ في الربع الثاني من عام 2025. ومع ذلك، فإن العوامل الخارجية مثل الانكماش الاقتصادي أو القيود التنظيمية، مثل الغليفوسات، يمكن أن يضعف الطلب في القطاعات الفردية.

ومن الأمور الحاسمة في التغلب على هذه التحديات الخارجية إدارة شركة باير، التي تعرضت لضغوط لاتخاذ قرارات استراتيجية في السنوات الأخيرة. وتحت قيادة الرئيس التنفيذي بيل أندرسون، الذي يتولى منصبه منذ عام 2023، اتخذت المجموعة تدابير لتحسين هيكل تكاليفها وإدارة المخاطر القانونية، لا سيما المتعلقة بالدعاوى القضائية المتعلقة بالغليفوسات. تشير الزيادة في توقعات المبيعات والأرباح لعام 2025 (المبيعات: 46-48 مليار يورو؛ الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك قبل البنود الخاصة: 9.7-10.2 مليار يورو) إلى تركيز واضح على القوة التشغيلية. وفي الوقت نفسه، تواجه الإدارة مهمة خفض مستوى الديون المرتفع واستخدام الاستثمارات في البحث والتطوير (2024: أكثر من 6 مليارات يورو) بطريقة مستهدفة من أجل تعزيز الابتكارات مثل المنتجات الرائجة المخطط لها. ومع ذلك، يشتكي النقاد من أن التواصل بشأن النزاعات القانونية وتأثيرها المالي يمكن أن يكون أكثر شفافية من أجل زيادة ثقة المستثمرين.

إن الجمع بين ارتفاع أسعار الفائدة وأسعار المواد الخام المتقلبة والطلب المتغير والحاجة إلى استراتيجية إدارة صارمة يعرض لشركة باير مجموعة معقدة من التحديات. إن كيفية موازنة المجموعة بين هذه العوامل الخارجية والداخلية في السنوات القادمة ستحدد إلى حد كبير ما إذا كان يمكنها تعزيز مكانتها كلاعب رائد في قطاعات الزراعة والأدوية والسلع الاستهلاكية.

دعونا نستكشف الموجات الجيوسياسية التي تجتاح شركة BAYER AG في السوق العالمية - بحر من الصراعات التجارية والعقوبات وعدم اليقين السياسي الذي يحمل في طياته مخاطر وفرصًا. بالنسبة لشركة نشطة دوليًا مثل Bayer، تعتبر هذه العوامل الخارجية حاسمة لأنها تؤثر بشكل مباشر على سلاسل التوريد والوصول إلى الأسواق والتخطيط الاستراتيجي. ما هي التطورات التي تشكل البيئة وكيف يمكن أن تشكل مستقبل الشركة؟

أولا، نركز على الصراعات التجارية التي هزت الاقتصاد العالمي في السنوات الأخيرة. وتؤثر التوترات بين الولايات المتحدة والصين، والتي لا تزال في قلب المناقشات الدولية، على شركات مثل باير، التي تتمتع بحضور قوي في كلا السوقين. ومن الممكن أن توفر المحادثات الحالية لنزع فتيل الصراع، مثل تلك التي عقدت مؤخراً في لندن، انفراجاً قصير الأمد، ولكن حالة عدم اليقين ما زالت قائمة. يمكن أن تؤدي التعريفات الجمركية أو القيود التجارية الجديدة إلى زيادة التكاليف بالنسبة لشركة باير، خاصة في القطاع الزراعي، حيث تنتقل المواد الخام والمنتجات عبر سلاسل التوريد العالمية. ومع تزايد حصة المبيعات من آسيا، وخاصة الصين، بشكل مطرد، فإن شركة باير معرضة للاضطرابات التي تجعل الوصول إلى سوق النمو المهم هذا أكثر صعوبة. يسلط تقرير حديث الضوء على أهمية هذه التطورات بالنسبة لشركات داكس ( المساهم ).

وتمثل العقوبات تحديًا آخر قد يؤثر على عمليات شركة باير في مناطق معينة. وقد أدت الصراعات مثل تلك الموجودة في أوكرانيا إلى فرض عقوبات شاملة على روسيا، مما يجعل الوصول إلى هذه السوق أكثر صعوبة بالنسبة للشركات الغربية. بالنسبة لشركة باير، التي تعتمد على أسواق أوروبا الشرقية في قسم علوم المحاصيل لديها، فإن مثل هذه التدابير تعني خسارة محتملة في المبيعات ومشاكل في سلسلة التوريد، خاصة بالنسبة للمواد الخام مثل الأسمدة. ومن الممكن أن تؤدي العقوبات أو القيود التجارية في مناطق أخرى غير مستقرة جيوسياسيا، مثل الشرق الأوسط، إلى ارتفاع تكاليف الطاقة والمواد الكيميائية التي تعتبر ضرورية للإنتاج. تجبر هذه المخاطر شركة باير على تطوير مصادر إمداد بديلة وتعزيز التنويع الإقليمي من أجل تقليل التبعيات.

ويلعب الاستقرار السياسي - أو عدمه - أيضًا دورًا مركزيًا في عمليات باير العالمية. وفي أوروبا، يوفر الاستقرار النسبي للاتحاد الأوروبي أساسًا متينًا، لكن الشكوك التنظيمية، مثل تلك المتعلقة بالغليفوسات، تلقي بثقلها على قسم علوم المحاصيل. في الولايات المتحدة، وهي السوق الأساسية لشركة باير، يؤدي الاستقطاب السياسي والسياسات الحكومية المتغيرة إلى عدم القدرة على التنبؤ، وخاصة في الدعاوى القضائية. يُظهر الحكم الأخير في جورجيا بتعويضات بقيمة 2.1 مليار دولار بسبب الغليفوسات الحاجة الملحة للحصول على لائحة فيدرالية موحدة، ولهذا السبب استأنفت شركة باير أمام المحكمة العليا. وفي البلدان الناشئة مثل البرازيل أو الهند، حيث تشارك شركة باير بشكل كبير في الأعمال الزراعية، فإن عدم الاستقرار السياسي أو التغييرات المفاجئة في التشريعات يمكن أن تجعل الوصول إلى الأسواق أكثر صعوبة. تتطلب مثل هذه الشكوك استراتيجية مرنة حتى تتمكن من الاستجابة للتطورات السياسية قصيرة المدى.

إن الجمع بين الصراعات التجارية والعقوبات وعدم الاستقرار السياسي يعرض لشركة باير لمجموعة معقدة من التحديات التي تجعل التخطيط الاستراتيجي صعبًا. وصف الرئيس التنفيذي بيل أندرسون عام 2025 بأنه العام الأكثر تحديًا في تحول المجموعة، مع ركود المبيعات بين 45 و47 مليار يورو وانخفاض الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك إلى 9.3 إلى 9.8 مليار يورو. وفي الوقت نفسه، فإن الديون التي تتجاوز 32 مليار يورو والدعاوى القضائية المتعلقة بالجليفوسات، والتي تكبدت بالفعل 10 مليارات دولار من تكاليف التقاضي، تضغط على المرونة المالية للاستجابة للمخاطر الجيوسياسية. ومع ذلك، فإن المبادرات طويلة الأجل مثل الزيادة المخططة في الهوامش في قسم علوم المحاصيل إلى أكثر من 20٪ بحلول عام 2029 يمكن أن تساعد في تخفيف مثل هذه الاضطرابات الخارجية.

تظل البيئة الجيوسياسية عاملاً حاسماً في اختبار قدرة باير على تحقيق التوسع والاستقرار العالميين. إن كيفية تعامل المجموعة مع هذه الشكوك لن تعتمد فقط على التدابير الداخلية، ولكن أيضًا على تطور العلاقات الدولية والقرارات السياسية التي يمكن أن تستمر في تشكيل السوق.

دعونا نلقي نظرة على كواليس آلية التشغيل لشركة BAYER AG، حيث تشكل الطلبات المتراكمة وسلاسل التوريد وقدرات الإنتاج أساس النمو والاستقرار. وتشكل هذه العناصر أهمية بالغة لتلبية الطلب وضمان القدرة التنافسية، وخاصة في بيئة تتسم بالشكوك العالمية. ما هي التحديات والفرص الناشئة في هذه المجالات، وكيف يمكن أن تؤثر على مستقبل باير؟

لنبدأ بتراكم الطلبات، وهو مؤشر مهم لأداء الأعمال على المدى القصير. على الرغم من أن الأرقام المحددة لشركة باير ليست متاحة للجمهور، إلا أن البيانات العامة عن قطاع التصنيع في ألمانيا توفر السياق. وبحسب المكتب الفدرالي للإحصاء، انخفض الطلب المتراكم في يونيو 2024 بنسبة 0.2% مقارنة بالشهر السابق وبنسبة 6.2% مقارنة بالعام السابق، على مدى 7.2 أشهر. بالنسبة لشركة باير، التي تعمل في مجال الأدوية والمواد الكيميائية الزراعية، يمكن أن يشير هذا إلى انخفاض الطلب أو تأخير الطلبات، خاصة في قسم علوم المحاصيل لديها، حيث تلعب التقلبات الموسمية دورا. ومع ذلك، في قطاع الأدوية، يمكن للمنتجات الجديدة مثل أكوراميديس وإلينزانيتانت، والتي من المقرر أن تدخل السوق في عام 2025، أن تعزز تراكم الطلبات. تتوفر نظرة عامة مفصلة عن التطور العام للطلبات المتراكمة في ألمانيا ( تراكم الطلب Destatis ).

تمثل اختناقات العرض عقبة أخرى يمكن أن تؤثر على الكفاءة التشغيلية لشركة باير. وأدت مشاكل سلسلة التوريد العالمية، والتي تفاقمت بسبب التوترات الجيوسياسية مثل الصراع في أوكرانيا أو النزاعات التجارية بين الولايات المتحدة والصين، إلى تعقيد توافر المواد الخام والمنتجات الوسيطة في السنوات الأخيرة. بالنسبة لقسم علوم المحاصيل، تعتبر التقلبات في إمدادات المواد الكيميائية والطاقة حاسمة بشكل خاص لأنها تؤثر بشكل مباشر على إنتاج منتجات حماية المحاصيل. وفي قطاع الأدوية، قد يؤدي النقص في المكونات النشطة أو مواد التعبئة والتغليف إلى تأخير إطلاق أدوية جديدة في السوق. في حين اتخذت شركة باير خطوات لتنويع مصادر التوريد، إلا أن حالة عدم اليقين المستمرة في الأسواق العالمية لا تزال تشكل خطراً. يمكن أن يؤثر تأثير مثل هذه الاختناقات على توقعات المبيعات لعام 2025 (46-48 مليار يورو) إذا لم يتم حلها في الوقت المناسب.

تشكل القدرات الإنتاجية العمود الفقري لتلبية الطلبات وتقليل اختناقات التسليم. تمتلك شركة باير شبكة عالمية من مواقع الإنتاج، والتي تم تعزيزها في السنوات الأخيرة من خلال الاستثمارات في التقنيات الحديثة والعمليات المستدامة. في ألمانيا، تركز المجموعة على التقنيات الإستراتيجية في القسم الزراعي من أجل زيادة الكفاءة. ومع ذلك، تواجه شركة باير التحدي المتمثل في تكييف القدرة مع الطلب المتقلب، وخاصة في القطاع الزراعي حيث تحدث الذروة الموسمية. وفي قطاع الأدوية، تتطلب المنتجات الجديدة مثل Beyonttra (Acoramidis) توسيع نطاق الإنتاج لتحقيق مبيعات محتملة تزيد عن مليار يورو سنويًا. وفي الوقت نفسه، يمكن أن تؤدي حالات عدم اليقين الجيوسياسية أو ارتفاع تكاليف الطاقة إلى زيادة تكاليف الإنتاج، مما قد يجعل من الصعب تحقيق زيادة الهامش المرغوبة في قسم علوم المحاصيل إلى أكثر من 20٪ بحلول عام 2029.

والجانب الآخر هو القدرة على استخدام القدرات الإنتاجية بمرونة للاستجابة لتغيرات السوق. قامت شركة باير بتحسين العمليات في السنوات الأخيرة، على سبيل المثال من خلال إبرام عقود توريد الكهرباء للطاقات المتجددة (300 جيجاوات ساعة) من أجل خفض التكاليف وتحقيق أهداف الاستدامة. ومع ذلك، لا يزال تحقيق التوازن بين استخدام القدرات والإفراط في الإنتاج يمثل تحديًا، لا سيما في بيئة تتراجع فيها الأعمال المتراكمة في مجال التصنيع. ومن الممكن أن تساعد الاستثمارات في التقنيات الرقمية والأتمتة في زيادة الكفاءة وتجنب الاختناقات على المدى الطويل.

ترتبط التحديات التشغيلية المحيطة بتراكم الطلبات واختناقات التسليم وقدرات الإنتاج ارتباطًا وثيقًا وتتطلب نهجًا استراتيجيًا. ستكون كيفية إدارة Bayer لهذا التوازن في بيئة عالمية متقلبة أمرًا بالغ الأهمية لتحقيق أهداف المبيعات والهامش المستهدفة مع القدرة على الاستجابة للاضطرابات غير المتوقعة.

دعونا نلقي الضوء على القوة الابتكارية التي تدفع شركة BAYER AG من خلال الغوص في عالم التقدم التكنولوجي وبراءات الاختراع والجهود البحثية. تشكل هذه العناصر الأساس للقدرة التنافسية للمجموعة على المدى الطويل في سوق سريع التغير. ما هي التطورات التي ستشكل مستقبل شركة باير، وكيف تضع الشركة نفسها من خلال استثماراتها في العلوم؟

يقع التقدم التكنولوجي في قلب استراتيجية باير لوضع معايير جديدة في الزراعة والأدوية وصحة المستهلك. وفي قسم علوم المحاصيل، تركز المجموعة على الزراعة المتجددة والحلول المبتكرة لحماية المحاصيل لزيادة الإنتاجية بشكل مستدام. وفي قطاع الأدوية، تقود شركة باير التقدم في أمراض القلب والأورام وصحة المرأة، على سبيل المثال من خلال تطوير علاجات الجينات والخلايا. ومن الأمثلة البارزة على ذلك مركز برلين للعلاجات الجينية والخلوية، وهو تعاون مع مؤسسة شاريتيه يهدف إلى توفير علاجات السرطان وأمراض المناعة الذاتية والأمراض العصبية التنكسية للمرضى بسرعة أكبر. ومن المقرر أن يتم بناء هذا المشروع، الذي تدعمه الحكومة الفيدرالية بمبلغ 80 مليون يورو، في حرم باير الجامعي في برلين ميتي اعتبارًا من عام 2025 وإنشاء نظام بيئي رائد في مجال التكنولوجيا الحيوية. يمكن العثور على مزيد من المعلومات حول هذا المشروع في البيان الصحفي الحالي ( بيان صحفي لشاريتيه ).

تعتبر براءات الاختراع حجر الزاوية الآخر الذي يضمن مكانة باير في السوق من خلال حماية الملكية الفكرية وخلق مزايا تنافسية. وفي السنوات الأخيرة، قدمت المجموعة العديد من براءات الاختراع في مجالات الكيمياء الزراعية والمستحضرات الصيدلانية، بما في ذلك تلك الخاصة بالمكونات النشطة الجديدة وتقنيات توصيل الأدوية. في قطاع الأدوية، ينصب التركيز على اثنين من الأدوية الرائجة المحتملة: Acoramidis (Beyonttra) لأمراض القلب وElinzanetant لأعراض انقطاع الطمث، وكلاهما مع إمكانات مبيعات تزيد عن مليار يورو سنويًا. وفي القطاع الزراعي، تعمل شركة باير على تأمين براءات الاختراع لمنتجات مبتكرة مثل المبيد الحشري بلينكسوس ومبيد الأعشاب إيكافولين، والتي من المقرر أن تدخل السوق بحلول عام 2027. وتشكل حقوق الملكية الفكرية هذه أهمية بالغة لتبرير الاستثمار في البحوث وإبقاء المنافسين في مأزق، حتى في حين أن التحديات القانونية مثل الدعاوى القضائية المتعلقة بالجليفوسات تدعو إلى التشكيك في قيمة بعض براءات الاختراع.

يؤكد الإنفاق على البحث والتطوير التزام شركة باير بالابتكار كقوة دافعة. في عام 2024، استثمرت المجموعة 5,860 مليون يورو (معدلة للبنود الخاصة) في البحث والتطوير، ذهب 3.4 مليار يورو منها إلى قسم الأدوية و2.6 مليار يورو إلى Crop Science. توظف شركة Bayer حوالي 15,900 عالم في مواقع بحثية مختلفة حول العالم يعملون على إيجاد حلول رائدة. تعمل برامج مثل التعاون في علوم الحياة على تعزيز التبادل متعدد التخصصات والإبداع في مجال البحث من أجل تطوير مناهج جديدة. وتهدف هذه الاستثمارات إلى إطلاق عشرة منتجات جديدة ناجحة بحلول عام 2030، مما قد يعزز قاعدة الإيرادات على المدى الطويل. نظرة مفصلة على استراتيجية الابتكار لشركة باير متاحة على موقع الشركة ( ابتكار باير ).

أحد المجالات الرئيسية للتطور التكنولوجي هو تكثيف الأبحاث في علاجات الخلايا والجينات، على سبيل المثال لعلاج مرض باركنسون أو الأمراض الوراثية النادرة. توفر مثل هذه العلاجات إمكانات هائلة ولكنها تتطلب استثمارات أولية عالية وأوقات تطوير طويلة، مما يؤدي إلى زيادة الإنفاق على البحث والتطوير. وفي الوقت نفسه، تعتمد باير على التقنيات الرقمية لتحسين عمليات البحث، على سبيل المثال من خلال التحليلات القائمة على البيانات في الزراعة، والتي تتيح حلولاً زراعية أكثر دقة. ويمكن أن تساعد هذه التطورات في زيادة الهوامش في قسم علوم المحاصيل إلى أكثر من 20% بحلول عام 2029، على النحو المستهدف من قبل الإدارة.

إن الجمع بين التقدم التكنولوجي ومحفظة براءات الاختراع القوية والإنفاق المرتفع على البحث والتطوير يجعل باير رائدة في أسواقها الأساسية. ومع ذلك، لا يزال التحدي يتمثل في ترجمة هذه الاستثمارات إلى منتجات قابلة للتسويق، خاصة في بيئة تتسم بالعقبات التنظيمية والمخاطر القانونية. إن كيفية إتقان المجموعة لهذا التوازن سيكون أمرًا بالغ الأهمية لاستراتيجية النمو طويلة المدى.

دعونا نلقي نظرة على الكرة البلورية لاستكشاف آفاق شركة BAYER AG للسنوات الثلاث إلى الخمس القادمة - وهي الفترة التي ستتميز بالقرارات الإستراتيجية والشكوك الخارجية. ومع التركيز على محركات النمو والسيناريوهات المحتملة، تظهر صورة تحتوي على فرص ومخاطر. ما هي التطورات التي يمكن أن توجه مسار الشركة حتى عام 2028 أو 2030؟

وضعت شركة باير أهدافًا طموحة للسنوات القادمة ترتكز على التعافي التدريجي. بعد الزيادة الأخيرة في التوقعات لعام 2025 بمبيعات تتراوح بين 46 إلى 48 مليار يورو والأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك قبل البنود الخاصة البالغة 9.7 إلى 10.2 مليار يورو، تتوقع الإدارة العودة إلى النمو المستدام اعتبارًا من عام 2027، خاصة في قسم الأدوية. وصف الرئيس التنفيذي بيل أندرسون عام 2025 بأنه العام الأكثر تحديًا في هذا التحول، لكن المبادرات طويلة المدى مثل زيادة الهوامش في قسم علوم المحاصيل إلى أكثر من 20% بحلول عام 2029 تشير إلى الاستقرار. يرى المحللون أن متوسط ​​السعر المستهدف يبلغ 28.56 يورو بحلول عام 2026، وهو ما يتوافق مع احتمالية أعلى بنسبة 9.61٪ من السعر الحالي، مع نطاق يتراوح بين 23.23 يورو إلى 36.75 يورو. يوصي أغلبية 28 محللًا (15) بالتعليق، بينما يوصي 12 محللًا بالشراء، ويوصي واحد فقط بالبيع، مما يشير إلى وجهة نظر حذرة ولكن غير متشائمة ( Shares.Guide السعر المستهدف ).

وتشمل محركات النمو الرئيسية طرح منتجات جديدة، خاصة في قسم الأدوية. ومن خلال اثنين من الأدوية الرائجة المحتملة - أكوراميديس (بيونترا) لأمراض القلب وإلينزانانتانت لأعراض انقطاع الطمث - يمكن لشركة باير أن تحقق مبيعات سنوية تزيد عن مليار يورو لكل منها اعتبارا من عام 2025. وتخطط المجموعة لجلب ما مجموعه عشرة منتجات رائجة إلى السوق بحلول عام 2030، الأمر الذي من شأنه أن يعزز قاعدة مبيعاتها بشكل كبير. وفي القطاع الزراعي، تعمل الزراعة المتجددة والمنتجات الجديدة مثل بلينكسوس وإيكافولين (إطلاقها في السوق بحلول عام 2027) على دفع عجلة النمو، مدعومة بزيادة الطلب العالمي على الأمن الغذائي. بالإضافة إلى ذلك، يمكن أن يستفيد قسم صحة المستهلك من الوعي الصحي المتزايد، حتى لو ظل النمو هنا أكثر اعتدالًا. تم تسليط الضوء مؤخرًا على الزخم الإيجابي من شركات الزراعة والأدوية من قبل محللين مثل عابد جراد (أبحاث mwb)، على الرغم من تخفيض التصنيف للاحتفاظ به بسبب مخصصات الغليفوسات ( تحليل المساهمين ).

يرى السيناريو المتفائل أن شركة باير تسير على مسار انتعاش واضح خلال السنوات الثلاث إلى الخمس المقبلة. وإذا افترضنا أن النزاعات القانونية بشأن الجليفوسات - والتي كلفت حتى الآن 10 مليارات دولار - وجدت حلاً، على سبيل المثال من خلال تنظيم فيدرالي موحد في الولايات المتحدة الأمريكية، فيمكن للشركة استعادة مرونتها المالية. ويمكن أن ينخفض ​​صافي الدين المالي، الذي يبلغ حاليًا 33.3 مليار يورو، إلى أقل من 30 مليار يورو بحلول عام 2028 إذا ظل التدفق النقدي الحر (توقعات عام 2025: 1.5-2.5 مليار يورو) مستقرًا. يمكن أن يؤدي الإطلاق الناجح للمنتجات الرائجة في السوق وزيادة الهوامش في قسم علوم المحاصيل إلى زيادة المبيعات إلى أكثر من 50 مليار يورو بحلول عام 2030، مع نمو هامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك بنسبة 2-3 نقاط مئوية. في هذا السيناريو، ستصل الحصة إلى أعلى سعر مستهدف عند 36.75 يورو، وهو ما يمثل زيادة تزيد عن 41%.

ومن ناحية أخرى، يرسم السيناريو المتشائم صورة أكثر قتامة. إذا استمرت الدعاوى القضائية المتعلقة بالغليفوسات في التصاعد - كما يوحي الحكم الأخير في جورجيا بتعويضات قدرها 2.1 مليار دولار أمريكي - فإن المخصصات الإضافية (بالفعل 3.5 إلى 2.5 مليار يورو في الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك في عام 2025) يمكن أن تؤثر على الأرباح. يمكن أن تؤدي التوترات الجيوسياسية، مثل النزاعات التجارية بين الولايات المتحدة الأمريكية والصين، إلى تعطيل سلاسل التوريد وزيادة التكاليف في قسم علوم المحاصيل. وفي الوقت نفسه، قد تؤدي العقبات التنظيمية في أوروبا والولايات المتحدة إلى تأخير إطلاق منتجات جديدة في الأسواق. في هذه الحالة، يمكن أن تستقر المبيعات أو تنخفض إلى أقل من 45 مليار يورو بحلول عام 2028، في حين يمكن أن يصل السهم إلى أدنى سعر مستهدف عند 23.23 يورو، بانخفاض قدره 10.84٪. ويشير محللون مثل كريس كونيهان (جيفري) إلى مخاطر التدفق النقدي الحر المعتدل والديون المرتفعة التي يمكن أن تجعل هذا السيناريو أكثر احتمالا.

ويوجد سيناريو أساسي واقعي بين هذين النقيضين. ويمكن لشركة باير أن تحقق زيادة معتدلة في المبيعات إلى 48-50 مليار يورو بحلول عام 2028، مدعومة بالمنتجات الصيدلانية الجديدة والمبيعات الزراعية المستقرة، في حين أن الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك قبل البنود الخاصة تبلغ 10-11 مليار يورو. ومن المتوقع أن تنخفض الديون ببطء إلى حوالي 31 مليار يورو، لكن المخاطر القانونية المستمرة وتأثيرات العملة (2025: عبء المبيعات بمقدار 2 مليار يورو) يمكن أن تضعف النمو. في هذا السيناريو، ستصل الحصة إلى متوسط ​​السعر المستهدف عند 28.56 يورو، وهو ما يتوافق مع انتعاش معتدل. ويعكس غالبية المحللين الذين يوصون بـ "الانتظار" هذه النظرة الحذرة ولكن ليست السلبية.

بالنسبة لشركة باير، ستعتمد السنوات المقبلة على قدرتها على الجمع بين التقدم التشغيلي وإدارة المخاطر الخارجية. إن نجاح المجموعة في استخدام محركات النمو وأي من السيناريوهات المحددة السائدة يظل مرتبطًا ارتباطًا وثيقًا بظروف السوق العالمية والقرارات الداخلية.

دعونا نحدد المسار لرؤية قصيرة المدى ونركز على الأشهر الستة إلى الـ 12 القادمة لشركة BAYER AG من أجل فهم التحديات والفرص المباشرة. خلال هذه الفترة، يتم التركيز على الأهداف التشغيلية والتطورات ربع السنوية وتقييمات مراقبي السوق. ما هي العوامل التي يمكن أن تحدد مسار الشركة في المستقبل القريب؟

بالنسبة للتوقعات حتى منتصف عام 2026، رفعت باير مؤخرًا أهدافها السنوية لعام 2025 على أساس تعديل العملة، مع مبيعات متوقعة تتراوح من 46 إلى 48 مليار يورو والأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك قبل البنود الخاصة من 9.7 إلى 10.2 مليار يورو. وفي الربع الثاني من عام 2025، أعلنت المجموعة عن إيرادات بلغت حوالي 10.7 مليار يورو، بانخفاض طفيف عن توقعات السوق، في حين تجاوزت الأرباح التشغيلية التقديرات المتفق عليها بنسبة 12٪. خلال الأرباع القادمة، تهدف باير إلى تحقيق الاستقرار، لا سيما في قسم علوم المحاصيل مع نمو بنسبة 2.2٪ في الربع الثاني من عام 2025، بالإضافة إلى تقدم معتدل في قسم المستحضرات الصيدلانية (نمو المبيعات من 0 إلى +3٪). وتتوقع الإدارة أن يظل التدفق النقدي الحر عند 1.5 إلى 2.5 مليار يورو، بينما من المتوقع أن يتراوح صافي الدين المالي بين 31 إلى 32 مليار يورو. وتشير هذه الأهداف إلى انتعاش حذر، على الرغم من عبء تأثيرات العملة (ما يقرب من 2 مليار يورو في المبيعات) والبنود الخاصة في الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (ناقص 3.5 إلى 2.5 مليار يورو).

تركز الأهداف ربع السنوية للأشهر الستة إلى الاثني عشر القادمة على الاستقرار التشغيلي وإطلاق المنتجات الجديدة. في الربعين الثالث والرابع من عام 2025، من المتوقع أن تستمر شركة باير في العمل على إطلاق عقاري أكوراميديس وإلينزانيتانت، وهما منتجان محتملان يمكن أن يحقق كل منهما مبيعات سنوية تزيد عن مليار يورو. وفي القطاع الزراعي، ستتطلع الشركة إلى الاستفادة من ذروة الطلب الموسمية لتعزيز نمو المبيعات في قسم علوم المحاصيل. بالنسبة للربع الأول من عام 2026، يمكن أن يكون التركيز على تخفيض الديون لزيادة المرونة المالية، مع الحفاظ على هدف هامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك للأدوية (24-26%) وصحة المستهلك (23-24%). تعتبر هذه الأهداف على المدى القريب حاسمة لتعزيز ثقة المستثمرين، خاصة في ضوء ارتفاع أحكام التقاضي بشأن مادة الغليفوسات التي لا تزال تشكل عبئا.

تعكس آراء المحللين تقييمًا متباينًا ولكن حذرًا في الغالب للأشهر المقبلة. ومن بين 28 محللاً، أوصى 15 بـ "الانتظار"، وأوصى 12 بـ "الشراء" وأوصى واحد فقط بـ "البيع"، مما يشير إلى موقف حذر. متوسط ​​السعر المستهدف بحلول عام 2026 هو 28.56 يورو، وهو ما يتوافق مع احتمالية أعلى بنسبة 9.61٪ من السعر الحالي، مع نطاق يتراوح بين 23.23 يورو (ناقص 10.84٪) إلى 36.75 يورو (زائد 41.05٪). قام عابد جراد من شركة mwb Research مؤخرًا بتخفيض توصيته إلى "تعليق" من "شراء" بسبب ارتفاع المخصصات لمجمع الغليفوسات والتدفق النقدي الحر المعتدل. يحتفظ كريس كونيهان من Jefferies أيضًا بتصنيف Hold ولكنه يسلط الضوء على الأداء الإيجابي للأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك، في حين يصنف JPMorgan السهم على أنه محايد. يظهر تقرير حديث أنه على الرغم من التقدم التشغيلي، فإن مشكلة الغليفوسات تجعل المستثمرين يظلون حذرين ( تحليل المساهمين ).

وسوف تتأثر التطورات على المدى القصير بشدة بالعوامل الخارجية، بما في ذلك الدعاوى القضائية المستمرة والتقلبات المحتملة في أسعار العملات. ويمكن أن تأتي الدوافع الإيجابية من الإطلاق الناجح للمنتجات الصيدلانية الجديدة في السوق، والذي يمكن أن يولد مبيعات أولية في وقت مبكر من النصف الأول من عام 2026. وفي الوقت نفسه، لا تزال حالة عدم اليقين قائمة بسبب التوترات الجيوسياسية والعقبات التنظيمية التي قد تجعل الوصول إلى أسواق مهمة مثل الولايات المتحدة الأمريكية أو الصين أمرًا صعبًا. ويشير محللون مثل جراد إلى أن مستويات الديون المرتفعة (33.3 مليار يورو في الربع الثاني من عام 2025) تحد من مرونة الاستجابة لمثل هذه المخاطر، مما يؤدي إلى إضعاف تقييمات الأسهم.

ستمثل الأشهر الستة إلى الاثني عشر القادمة مرحلة من الدمج لشركة باير، حيث يجب موازنة التقدم التشغيلي مع الضغوط الخارجية. إن كيفية تحقيق المجموعة لهذا التوازن وما إذا كانت ستحقق أهدافها الفصلية سيكون أمرًا حاسمًا لتعزيز ثقة السوق وإرساء الأساس للنمو على المدى الطويل.

دعونا نحول انتباهنا إلى التيارات غير المرئية التي تؤثر على BAYER AG في بيئة السوق المضطربة ونفكر في المخاطر والعقبات القانونية وفرص التوسع. تشكل هذه العوامل شبكة معقدة تشكل بشكل كبير الاتجاه الاستراتيجي للمجموعة. ما هي التهديدات والإمكانات الناشئة التي يمكن أن تؤثر على مسار باير في السنوات القادمة؟

تمثل مخاطر السوق تحديًا مستمرًا لشركة باير، خاصة في بيئة عالمية تتميز بعدم اليقين الاقتصادي والجيوسياسي. تؤثر التقلبات في أسعار المواد الخام، مثل الطاقة والمواد الكيميائية، على قسم علوم المحاصيل، حيث ارتفعت المبيعات بنسبة 1.1٪ فقط إلى 4.981 مليار يورو في الربع الثاني من عام 2024. وتأثيرات العملة، التي يمكن أن تقلل المبيعات بنحو 2 مليار يورو في عام 2025، تزيد الوضع سوءًا. بالإضافة إلى ذلك، تؤثر الصراعات التجارية، مثل تلك التي بين الولايات المتحدة والصين، على سلاسل التوريد والتكاليف، في حين أن التوترات الجيوسياسية في مناطق مثل أوكرانيا تعرض للخطر إمدادات المواد الخام المهمة. وهناك خطر آخر يتمثل في تقلبات سوق الأوراق المالية، والتي تتفاقم بسبب عدم اليقين مثل الدعاوى القضائية المتعلقة بالغليفوسات - والتي كلفت بالفعل 10 مليارات دولار. ومن الممكن أن تؤثر هذه المخاطر على الاستقرار المالي، كما أظهرت آخر الأرقام المالية ( تطوير أعمال باير ).

وتمثل العقبات التنظيمية حاجزًا مهمًا آخر يحد من الحرية التشغيلية لشركة باير. في القطاع الزراعي، يخضع استخدام مبيدات الأعشاب المحتوية على الغليفوسات لتدقيق شديد، لا سيما في أوروبا والولايات المتحدة، حيث هناك تهديد باللوائح أو الحظر الصارم. يمكن أن تؤدي هذه الشكوك إلى إضعاف مبيعات قسم علوم المحاصيل بشكل كبير، والتي سجلت زيادة بنسبة 1.1٪ في عام 2024. وفي مجال المستحضرات الصيدلانية، يعتمد إطلاق الأدوية مثل إلينزانيتانت وأكوراميديس، المقرر إجراؤه في عام 2025، على عمليات الموافقة المطولة التي يمكن أن تسبب تأخيرات وتكاليف إضافية. وفي الولايات المتحدة، تؤدي النزاعات القانونية مثل الحكم الأخير في جورجيا بتعويض قدره 2.1 مليار دولار إلى تفاقم المخاطر التنظيمية حيث تأمل شركة باير في التوصل إلى تسوية على مستوى البلاد. وتتطلب مثل هذه العقبات تعديلاً استباقياً للاستراتيجية من أجل عدم تعريض الوصول إلى الأسواق المهمة للخطر.

وعلى الرغم من هذه المخاطر والعقبات، فإن إمكانات التوسع توفر فرصًا كبيرة لشركة باير، لا سيما في المناطق والقطاعات ذات النمو المرتفع. وفي آسيا، وخاصة في الصين، ترى المجموعة إمكانات كبيرة في القطاع الزراعي، حيث يتزايد الطلب على الحلول الزراعية الحديثة مع تزايد عدد السكان. تظل أمريكا اللاتينية، وخاصة البرازيل، سوقًا مهمًا للمنتجات المحتوية على الجليفوسات، والتي تمثل جزءًا كبيرًا من نمو المبيعات في قسم علوم المحاصيل في عام 2024. وفي مجال المستحضرات الصيدلانية، يمكن أن يؤدي إطلاق منتجات جديدة مثل Nubeqa™ (نمو المبيعات بنسبة 90٪ في الربع الثاني من عام 2024) وKerendia™ (72.9٪) في أمريكا الشمالية وأوروبا إلى زيادة المبيعات. بالإضافة إلى ذلك، يوفر قطاع صحة المستهلك، مع زيادة المبيعات بنسبة 5.3% إلى 1.458 مليار يورو في الربع الثاني من عام 2024، إمكانات في البلدان الناشئة حيث ينمو الوعي الصحي. يمكن أن تساعد فرص التوسع هذه في تحقيق توقعات المبيعات لعام 2025 (46-48 مليار يورو) وفتح أسواق جديدة على المدى الطويل.

ويكمن جانب آخر من التوسع في التنويع الاستراتيجي والتوجه المستدام. ومن خلال "خطة التحول والتحول المناخي"، تسعى شركة باير إلى تحقيق هدف خفض انبعاثات الغازات الدفيئة بنسبة 90٪ على الأقل بحلول عام 2050، بدعم من عقود توريد الكهرباء للطاقات المتجددة (300 جيجاوات ساعة). ولا يمكن لمثل هذه المبادرات أن تلبي المتطلبات التنظيمية فحسب، بل يمكنها أيضًا تعزيز صورة العلامة التجارية وجذب مجموعات جديدة من العملاء. وفي الوقت نفسه، يظل صافي الدين المالي المرتفع (33.3 مليار يورو في الربع الثاني من عام 2025) عاملاً مقيدًا يمكن أن يحد من الاستثمارات في الأسواق أو التقنيات الجديدة.

وستكون السنوات المقبلة بمثابة عقبة بالنسبة لشركة باير بين إدارة مخاطر السوق والتغلب على العقبات التنظيمية واستغلال إمكانات التوسع. وتعتمد كيفية تغلب المجموعة على هذه التحديات على استراتيجية مرنة والقدرة على الاستجابة السريعة للتغيرات العالمية من أجل تأمين المزايا التنافسية.