BASF: Kemijski pionir u borbi protiv klimatskih promjena i krize resursa!

Zamislite svijet u kojem kemijske inovacije ne samo da pokreću industrijske procese, već i rješavaju globalne izazove kao što su klimatske promjene i nedostatak resursa. Upravo tu nastupa BASF SE, jedna od vodećih tvrtki u DAX-u, koja oblikuje kemijsku industriju svojim strateškim fokusom na istraživanje i razvoj (R&D). Pogled na trenutne trendove i rast industrije pokazuje kako je BASF pozicioniran da nastavi igrati ključnu ulogu na dinamičnom globalnom tržištu.

Kemijska industrija suočava se s promjenom paradigme, vođena potrebom za održivim rješenjima. Prema posljednjem izvješću BASF-a, tvrtka je 2023. godine uložila oko 2,1 milijardu eura u istraživanje i razvoj, u odnosu na 2,298 milijardi eura prethodne godine, te je prijavila oko 1000 novih patenata, od kojih je 42,2% usmjereno na održivost ( Izvješće BASF-a 2023 ). S 10.000 zaposlenika diljem svijeta u ovom području i fokusom od 83% troškova na aplikacije i projekte vezane uz kupce, BASF je ostvario prodaju od preko 10 milijardi eura s proizvodima koji su rezultat aktivnosti istraživanja i razvoja tijekom posljednjih pet godina. Ove brojke pokazuju koliko inovacija pokreće rast industrije, a posebno BASF-a. Globalno tržište kemijskih proizvoda i dalje je oblikovano potražnjom za ekološki prihvatljivim materijalima i procesima, područjem u kojem BASF jasno može skupiti bodove sa svojim ciljem povećanja prodaje i zarade putem održivih proizvoda.

Na globalnoj razini, BASF se suočava s heterogenim konkurentskim okruženjem u kojem se Azija i Pacifik ističu kao motor rasta. Regija ima koristi od sve veće potražnje za posebnim kemikalijama u automobilskoj i elektroničkoj industriji. BASF je to prepoznao i dovršio proširenje svog inovacijskog kampusa u Šangaju sredinom 2023. kako bi ojačao blizinu ovih dinamičnih tržišta. U isto vrijeme, Europa, posebice lokacija u Ludwigshafenu, ostaje srce istraživačkih aktivnosti. Ovdje će 2024. godine biti pušten u rad novi centar za tehnologiju katalizatora i krutih tvari, koji je namijenjen unapređenju razvoja učinkovitijih proizvodnih procesa. U Sjevernoj Americi, Northeast Research Alliance (NORA) proslavio je svoju desetu obljetnicu 2023. godine i preimenovan je u North America Open Research Alliance, naglašavajući važnost suradnje s 280 sveučilišta i istraživačkih instituta. Ovi globalno distribuirani istraživački centri, nadopunjeni središnjim područjem "Grupnog istraživanja", spajaju teme iz različitih odjela i osiguravaju BASF-u konkurentsku prednost kroz pristup vanjskom stručnom znanju i talentu ( BASF inovacija ).

Pažljiviji pogled na regionalna tržišta pokazuje da Europa ostaje stabilan stup za BASF unatoč visokim troškovima energije i regulatornim preprekama. Strogi propisi EU-a o zaštiti okoliša prisiljavaju tvrtke da ulažu u zelene tehnologije – područje u kojem BASF blista svojom stručnošću u kemijskoj sintezi, biotehnologiji i katalizi. U Sjevernoj Americi, međutim, oživljavanje industrijske proizvodnje potiče potražnju za inovativnim materijalima, dok Azija-Pacifik nastavlja bilježiti visoke stope rasta zbog urbanizacije i industrijalizacije. BASF se prilagođava ovim regionalnim razlikama posebnim usklađivanjem svog vrijednosnog lanca – od pročišćavanja sirovina do formulacije aktivnih sastojaka s pomoćnim tvarima – lokalnim potrebama. Bliska suradnja između poslovnih jedinica i jedinica povezanih s aplikacijama, kao i integracija digitalizacije u procese istraživanja i razvoja jača ovu fleksibilnost.

Drugi trend koji oblikuje industriju je sve veća važnost suradnje. BASF koristi svoju globalnu mrežu s vrhunskim sveučilištima i istraživačkim institutima za razvoj tržišno vođenih inovacija i dodavanje novih kreativnih projekata u svoj portfelj. Akademski istraživački savezi i rad sigurnosnog laboratorija, koji osigurava visokokvalitetne podatke i analize za robusne sigurnosne koncepte, naglašavaju stratešku dubinu ovih partnerstava. Takve su inicijative presudne za postizanje ciljeva rasta na tržištu koje karakteriziraju brze tehnološke promjene i sve veći pritisci na troškove.

Ako se krećemo kroz složen krajolik kemijske industrije, ono što je zapanjujuće je kako se BASF SE drži na visoko konkurentnom tržištu. S ukupnom prodajom od 68,9 milijardi eura u financijskoj godini 2023., grupa ostaje teškaš, unatoč gospodarskim preprekama i strateškim izazovima. Dublji uvid u tržišne udjele, glavne konkurente i konkurentske prednosti otkriva zašto BASF i dalje ima središnju ulogu i koje prepreke još treba prevladati.

BASF ima značajan tržišni udio u globalnom kemijskom sektoru, posebno u segmentima poput Surface Technologies, koji je bio područje s najvećom prodajom u 2023. godini s više od 16 milijardi eura. Podijeljena u šest poslovnih područja – kemikalije, materijali, površinske tehnologije, industrijska rješenja, poljoprivredna rješenja te prehrana i njega – grupa pokriva širok spektar. Ipak, brojke također odražavaju opterećenja: treći značajan pad dobiti od 2020. pokazuje da rastuće cijene energije i sirovina, kao i visoke stope inflacije od 2022. vrše pritisak na marže. U Europi birokratske prepreke i regulatorni pritisak također opterećuju konkurentnost, kao što trenutne analize jasno pokazuju ( Statista BASF pregled ).

BASF se natječe s divovima kao što su Dow Chemical, DuPont i njemački Covestro, koji se također oslanjaju na posebne kemikalije i održiva rješenja. Dow Chemical ima snažnu prisutnost u Sjevernoj Americi i agresivne programe rezanja troškova, dok DuPont vrši pritisak svojim fokusom na materijale visokih performansi u elektroničkoj i automobilskoj industriji. S druge strane, Covestro, s fokusom na poliuretane i polikarbonate, predstavlja izravnu konkurenciju, posebno u Europi, jer se obje tvrtke bore za tržišni udio u nabavi automobila. Jedno specifično područje u kojem se BASF i njegovi konkurenti natječu za dominaciju je tržište automobilskih premaza. BASF-ovo Izvješće o boji za 2022. pokazuje da akromatske boje poput bijele i crne dominiraju, dok kromatske boje poput narančaste ili zelene dobivaju na važnosti – trend koji konkurenti poput DuPonta također aktivno slijede ( Boja i lak BASF Colour Report ).

Koje su prednosti BASF-a u usporedbi s ovim igračima? Odlučujuća prednost je integrirana mrežna struktura, koja omogućuje učinkovito projektiranje proizvodnih procesa i korištenje sinergije između segmenata. Ova struktura smanjuje troškove i povećava fleksibilnost, osobito na nestabilnim tržištima. Tome je pridodana njegova snažna inovativna snaga: s ulaganjima u nove tehnologije i širokim portfeljem specijalnih kemikalija, BASF može odgovoriti na trendove kao što je potražnja za održivim materijalima. Strateško širenje na rastuća tržišta kao što je Kina, na primjer kroz novu lokaciju Verbunda u Zhanjiangu, također povoljno pozicionira grupu kako bi iskoristila sve veću potražnju u Aziji, dok su konkurenti kao što je Covestro manje zastupljeni u ovoj regiji.

Ipak, postoje i izazovi. Planirana otpuštanja najmanje 3300 radnih mjesta u cijelom svijetu, od kojih su mnoga u glavnoj tvornici u Ludwigshafenu, kao i zatvaranje nekoliko proizvodnih pogona signaliziraju radikalnu štednju s ciljem uštede od milijardu eura do 2026. Takve mjere mogle bi oslabiti konkurentnost u Europi u kratkom roku, posebice budući da visoki operativni troškovi i pad kupovne moći i dalje opterećuju potrošačke industrije. Istodobno, najavljena promjena operativnog direktora u travnju 2024. godine, kada vodstvo preuzima Markus Kamieth, nosi i rizike i prilike za preslagivanje strategije.

Još jedan aspekt koji izdvaja BASF od konkurencije je njegova sposobnost prilagodbe specifičnim potrebama kupaca. U području automobilskih boja, na primjer, tvrtka odgovara na sve veću sklonost kromatskim bojama kao što su plava ili narančasta, dok zadržava snažnu poziciju s bijelom kao najpopularnijom bojom zbog svoje visoke prodajne vrijednosti. Ova tržišna orijentacija, zajedno s globalnom prisutnošću, mogla bi biti presudna za osvajanje položaja u visoko konkurentnom okruženju.

Zaronimo u svijet brojki u BASF SE, gdje financijski pokazatelji govore pravu priču o tvrtki. Najnovija kretanja u prodaji, dobiti i maržama daju sliku stabilnosti usred burnih vremena, ali i izazova koji zahtijevaju strateško djelovanje. Detaljan uvid u bilancu i poslovne rezultate pokazuje kako kemijski div reagira na globalne i regionalne pritiske.

U financijskoj godini 2023. BASF je ostvario prodaju od 68,9 milijardi eura, što je vrijednost koja signalizira određenu robusnost unatoč gospodarskim preprekama. Ako to usporedite s brojkama iz 2020. godine, kada je prodaja iznosila 59,149 milijuna eura, vidljiv je rast, iako je zamah prigušen vanjskim čimbenicima. Tada su pozitivno djelovali pozitivni cjenovni učinci, posebice zbog povećanja cijena plemenitih metala u segmentu Surface Technologies (+1.487 milijuna eura), te akvizicija poput Solvayeva poslovanja s poliamidima (+683 milijuna eura). Međutim, negativni utjecaji proizašli su iz tečajnih učinaka (-1.945 milijuna eura) i niže prodaje, posebno u segmentima materijala i industrijskih rješenja (-298 milijuna eura), kao što izvješće grupe jasno pokazuje ( Izvješće uprave BASF Grupe 2020 ).

Međutim, pogled na razvoj dobiti pokazuje da se BASF bori sa značajnim padom od 2020. – 2023. označava treći neuspjeh zaredom. Točne brojke o dobiti za 2023. još nisu u potpunosti dostupne, ali tekući problemi u automobilskoj industriji, koja čini 15-20% prodaje, značajno opterećuju zaradu. Pad proizvodnje u Europi i Americi ima izravan utjecaj, kao što naglašavaju nedavna izvješća ( SWR struja ). EBITDA i marže su pod pritiskom jer rastuće cijene energije i sirovina povećavaju troškove poslovanja. Dok se konkretni podaci o EBITDA-i za 2023. čekaju, prethodna izvješća pokazuju da su se marže značajno smanjile od 2022. zbog opterećenja vanjskim troškovima i pada kupovne moći industrija kupaca.

Brojke bilance BASF-a također otkrivaju mješovite signale. Posljednjih godina grupa je morala prikupljati dužnički kapital kako bi osigurala likvidnost, što je povećalo omjer duga. Točne brojke o omjeru kapitala ili neto imovine za 2023. još nisu dostupne, ali programi strateške štednje, koji ciljaju na smanjenje troškova od jedne milijarde eura na lokaciji u Ludwigshafenu, ukazuju na fokus na financijsku stabilnost. Mjere poput zatvaranja pogona i smanjenja broja zaposlenih - u Ludwigshafenu je broj zaposlenih pao za 700 na oko 38.000 - imaju za cilj olakšati teret bilance. Međutim, ostaje nejasno koliko će poslova dugoročno biti pogođeno, a pregovori oko novog sporazuma o sigurnosti lokacije, koji istječe krajem sljedeće godine, mogli bi unijeti dodatnu neizvjesnost.

Pozitivan aspekt usred izazova je politika dividendi. Za 2024. najavljena je raspodjela od 3,40 eura po dionici, što bi ulagačima moglo signalizirati određenu razinu povjerenja unatoč teškoj situaciji s zaradom. U isto vrijeme, odbor pod budućim vodstvom Markusa Kamietha naglašava da bi lokacija u Ludwigshafenu trebala postati "mrša, ali jača". To sugerira fokus na konkurentsku imovinu - oko 80% proizvodnih pogona smatra se dugoročno održivim, dok je za druge predviđeno zatvaranje. Takve strukturne prilagodbe mogle bi stabilizirati marže u srednjem roku, čak i ako proces zatvaranja tvornica ostane dugotrajan.

Financijska situacija BASF-a također je obilježena vanjskom ovisnošću. Bliska povezanost s automobilskom industrijom znači da će svaki oporavak ili daljnja slabost u ovom sektoru imati izravan utjecaj na prodaju i dobit. Istodobno, ulaganja u rastuća tržišta poput Kine, gdje se pojavljuju nove Verbundove lokacije, mogla bi dugoročno diverzificirati bazu zarade i smanjiti ovisnost o slabim tržištima u Europi i Americi.

Krenimo na putovanje kroz vrijeme kroz grafikone burze kako bismo pobliže pogledali razvoj cijena BASF SE. Povijesni podaci o dionicama otkrivaju obrasce procvata i pada koji su usko povezani s ekonomskim ciklusima i razvojem specifičnim za tvrtku. Usporedba s DAX-om i analiza volatilnosti pružaju dragocjene uvide u to kako se kemijska tvrtka drži na tržištu i koji rizici postoje za ulagače.

Pogled unatrag na trendove cijena dionica pokazuje da je BASF godinama imao nedosljedne rezultate. Gledajući povijesne podatke dostupne putem platformi kao što je Onvista, jasno je da su dionice dosegle vrhunce u razdobljima globalne ekonomske snage, kao što je prije financijske krize 2008., dok su krize poput 2020. zbog pandemije ili 2023. zbog skokova cijena energije dovele do zamjetnog pada. Za detaljnu analizu, investitori mogu preuzeti povijesne cijene kao CSV datoteku kako bi ispitali pojedinačna vremenska razdoblja - od jednog mjeseca do nekoliko godina ( Onvista povijesni tečajevi ). Na primjer, može se vidjeti da je udio porastao s oko 60 eura na više od 70 eura između 2018. i 2021. prije nego što je ponovno pao na ispod 50 eura 2022. zbog pritiska na marže i pada dobiti. Ove fluktuacije odražavaju osjetljivost poduzeća na vanjske čimbenike.

Volatilnost dionica BASF-a ostaje ključna točka za procjenu rizika. Tijekom proteklih pet godina prosječna godišnja volatilnost bila je oko 25-30% na temelju dnevnih kretanja cijena. To ukazuje na umjerenu do visoku volatilnost, koju pogoršavaju makroekonomske neizvjesnosti kao što su rastuće cijene sirovina ili geopolitičke napetosti. Osobito u kriznim godinama poput 2020., dionice su pokazivale vrhunce volatilnosti, s mjesečnim fluktuacijama do 10%, dok su stabilnije faze, oko sredine 2021., pokazivale manje fluktuacije. Za ulagače to znači da dionice BASF-a nose povećani rizik u turbulentnim tržišnim fazama, ali mogu ponuditi i mogućnosti za protucikličke kupnje.

U usporedbi s DAX-om, vodećim njemačkim indeksom, BASF pokazuje mješoviti razvoj. Iako je DAX porastao s oko 9 000 bodova (2013.) na više od 18 000 bodova (2023.) tijekom posljednjih deset godina, godišnji prinos od oko 7-8%, BASF nije mogao dosljedno držati korak s ovom izvedbom. Između 2013. i 2018. dionica je uglavnom poslovala u skladu s indeksom, s godišnjim povratom od oko 6%. Međutim, od 2019. BASF zaostaje zbog izazova specifičnih za industriju kao što su visoki troškovi energije i ovisnost o automobilskoj industriji. Dok je DAX porastao za više od 15% tijekom oporavka od pandemije 2021., BASF je stagnirao s povratom manjim od 5%. Ovo odstupanje jasno daje do znanja da čimbenici interne tvrtke i sektorski rizici više opterećuju dionice nego šire tržište.

Druga točka usporedbe su megatrend dionice i drugi indeksi poput Nasdaq 100, čiji je dugoročni razvoj također informativan. Serije podataka pokazuju da je od prosinca 1999. Nasdaq 100 porastao s baze od 10.000 na preko 55.000 u 2025., dok su se megatrend dionice čak popele na preko 6 milijuna. BASF se ne može natjecati s takvim stopama rasta jer kemijski sektor ima manje koristi od tehnoloških poremećaja nego tehnološki indeksi. Ipak, dionica ostaje relevantna za konzervativne ulagače jer nudi stabilnost kroz dividendne prinose - najavljene za 2024. po 3,40 eura po dionici ( Boerse.de BASF analiza ).

Razvoj cijene dionice BASF-a i dalje će biti pod utjecajem vanjskih i unutarnjih pokretača. Makroekonomski čimbenici poput kretanja cijena energije ili mogućeg oporavka proizvodnje automobila mogli bi dati kratkoročni poticaj. Istodobno, puno ovisi o strateškim mjerama, poput programa štednje i prestrojavanja pod vodstvom Markusa Kamietha od 2024. Za analitičare ostaje pitanje hoće li dionica uspjeti ublažiti volatilnost i ponovno se približiti izvedbi DAX-a.

Pogledajmo kroz leću makroekonomskih kretanja kako bismo dešifrirali okvirne uvjete za BASF SE. Čimbenici kao što su kretanja kamatnih stopa, cijene sirovina i kretanja potražnje oblikuju operativno okruženje kemijskog diva, kao i strateške odluke uprave. Ovi elementi tvore složenu strukturu koja će značajno utjecati na buduću uspješnost poduzeća.

Počnimo s kretanjem kamatnih stopa, koje su od središnje važnosti za kapitalno intenzivnu tvrtku poput BASF-a. Izgrađene kamatne stope za desetogodišnje zajmove trenutno iznose 3,6% (od 5. studenog 2025.), a više od 80% ispitanih stručnjaka očekuje stabilne uvjete u kratkom roku, podržane snažnom situacijom na unutarnjem tržištu u EU-u i stopom inflacije blizu cilja ECB-a od 2%. Međutim, srednjoročno, 60% stručnjaka predviđa povećanje na oko 4%, potaknuto geopolitičkim napetostima, novim carinama i visokim državnim dugom. To bi moglo značiti veće troškove financiranja za BASF, posebice jer je grupa posljednjih godina preuzela dužnički kapital. Porast kamatnih stopa poskupio bi refinanciranje postojećeg duga i opteretio ulaganja u rastuća tržišta kao što je Kina, kao što trenutne analize jasno pokazuju ( Interhyp prognoza kamatnih stopa ).

Drugi kritični čimbenik su cijene sirovina koje izravno utječu na operativne troškove BASF-a. Od 2022. cijene energenata i kemijskih sirovina naglo su porasle, što značajno smanjuje marže. Osobito u Europi visoki troškovi plina i električne energije opterećuju proizvodnju, dok geopolitičke neizvjesnosti - poput sukoba ili trgovinskih ograničenja - čine kretanje cijena nestabilnim. Blago popuštanje očekuje se 2024. i 2025. ako se globalni opskrbni lanci stabiliziraju, no pad na razine prije krize nije vjerojatan. BASF se stoga mora nastaviti fokusirati na troškovnu učinkovitost, na primjer zatvaranjem neekonomičnih tvornica u Ludwigshafenu kako bi se ublažio rast cijena.

Razvoj potražnje pokazuje mješovitu sliku. U ključnim segmentima kao što je automobilska industrija, koja čini 15-20% prodaje, proizvodnja u Europi i Americi ostaje slaba, usporavajući prodaju specijalnih kemikalija i boja. U isto vrijeme, rastuća tržišta poput azijsko-pacifičkog nude potencijal: urbanizacija i industrijalizacija pokreću potražnju za materijalima i poljoprivrednim rješenjima, zbog čega BASF cilja na sve veću potražnju s projektima kao što je lokacija Verbund u Zhanjiangu. Međutim, globalna inflacija smanjuje kupovnu moć potrošačkih industrija od 2022., što kratkoročno opterećuje prodaju. Oporavak potražnje uvelike ovisi o makroekonomskim čimbenicima kao što su stabilizacija cijena energije i oživljavanje proizvodnje automobila.

Orijentacija menadžmenta ključna je za prevladavanje ovih izazova. S promjenom na vrhu u travnju 2024., kada Markus Kamieth preuzima operativno vodstvo, BASF se suočava s potencijalnom promjenom strategije. Kamieth je već naglasio da želi lokaciju Ludwigshafen učiniti “mršavijom, ali jačom”, što sugerira nastavak radikalnih mjera štednje. Planirane uštede od milijardu eura do 2026., smanjenje najmanje 3300 radnih mjesta u cijelom svijetu i zatvaranje daljnjih pogona signaliziraju jasan fokus na učinkovitost. U isto vrijeme, sposobnost novog menadžmenta da odredi prioritete ulaganja u održive inovacije i rastuća tržišta bit će ključna za osiguravanje dugoročnih konkurentskih prednosti.

Kombinacija rastućih kamatnih stopa, nestabilnih cijena sirovina i nedosljedne potražnje stavlja menadžment pred složene zadatke. Strateške odluke poput diversifikacije proizvodnih lokacija i prilagodbe regionalnim obrascima potražnje mogle bi pomoći u smanjenju rizika. Pregovori o novom ugovoru o osiguranju lokacije za Ludwigshafen, koji istječe krajem 2025., također će biti test društvene i ekonomske odgovornosti tvrtke. Kako BASF prevladava te izazove ostaje središnja točka za daljnji razvoj.

Pogledajmo geopolitičke valove koji bi mogli utjecati na cijenu BASF SE. U svijetu koji karakteriziraju trgovinski sukobi, sankcije i politička nestabilnost, kemijska tvrtka suočava se s vanjskim izazovima koji testiraju njezinu globalnu prisutnost i operativnu stabilnost. Ovi čimbenici izravno utječu na opskrbne lance, marže i strateške odluke, zbog čega je točna analiza neophodna.

Trgovinski sukobi značajno opterećuju BASF, posebice zbog neizvjesnosti koje proizlaze iz carinske politike između EU i SAD-a. Unatoč nedavnim dogovorima, još uvijek nema jasnoće, kako naglašava izvršni direktor Markus Kamieth. Kupci se suzdržavaju od narudžbi jer se očekuje dugačak popis izuzeća od tarifa za kemijske proizvode. Financijski direktor Dirk Elvermann naglašava da se trenutno stanje narudžbi može procijeniti najviše mjesec dana unaprijed. Ova neizvjesnost, pogoršana tarifnom politikom pod upravom američke vlade, vrši pritisak na sigurnost planiranja i mogla bi umanjiti kratkoročnu prodaju na važnim tržištima kao što su Sjeverna Amerika i Europa, kao što nedavna izvješća jasno pokazuju ( Upozorenje BASF-ovih burzovnih novina ).

Sankcije i geopolitičke napetosti dodatno pogoršavaju situaciju. Iako BASF nije izravno pogođen sankcijama protiv određenih zemalja, postoje neizravni učinci na opskrbu sirovinama i cijene energije. Sukobi kao što je Ukrajinski rat podigli su cijene plina i nafte u Europi, masovno povećavajući troškove proizvodnje u Ludwigshafenu. Osim toga, nova trgovinska ograničenja ili sankcije protiv važnih trgovinskih partnera kao što je Kina, gdje BASF ulaže velika sredstva u Verbundovu lokaciju u Zhanjiangu, mogle bi ugroziti planove za širenje. Prekomjerni kapaciteti u proizvodnji osnovnih kemikalija u Kini već vrše pritisak na marže, a daljnja politička ograničenja mogla bi taj pritisak povećati.

Politička stabilnost – ili nedostatak iste – također igra središnju ulogu. U Europi regulatorne prepreke i birokratski zahtjevi stavljaju tvrtke u nepovoljan položaj u odnosu na konkurenciju, dok neizvjesnost oko buduće ekonomske politike u SAD-u nakon izbora 2024. otežava planiranje. BASF očekuje usporavanje rasta u drugoj polovici godine, posebno u Europi, kako naglašava uprava. Istodobno, Kina ostaje pokretač rasta, ali političke napetosti između zapadnih država i Pekinga mogle bi dugoročno utjecati na strateška ulaganja u regiji. Neizvjesnost je navela BASF da smanji svoju prognozu za 2025., s prilagođenom operativnom dobiti (EBITDA) između 7,3 i 7,7 milijardi eura, u usporedbi s 8,0 do 8,4 milijarde eura ranije.

Reakcija tvrtke na te vanjske rizike ogleda se u ubrzanom kursu štednje. BASF do kraja godine planira ostvariti godišnje uštede od 1,6 milijardi eura i smanjiti ulaganja za najmanje 200 milijuna eura. Fokus na temeljne poslove jača se restrukturiranjem grupe, uključujući pripremu mogućeg IPO-a poljoprivredne divizije do 2027. Takve mjere imaju za cilj povećati otpornost na neizvjesnosti geopolitičke i trgovinske politike, ali također predstavljaju rizike, posebno u pogledu dugoročne inovativne snage i konkurentnosti.

Najnoviji tromjesečni podaci već odražavaju učinke tih neizvjesnosti. U drugom tromjesečju 2023. operativna dobit pala je za 9% na gotovo 1,8 milijardi eura, prodaja je pala za 2% na 15,8 milijardi eura, a dobit za dioničare smanjila se na 79 milijuna eura, nakon 430 milijuna eura u prethodnoj godini. Ove brojke pokazuju u kojoj mjeri vanjski čimbenici kao što su trgovinski sukobi i politička nestabilnost utječu na zaradu. Za detaljniju analizu, pune brojke očekuju se 30. srpnja 2023., što bi moglo pružiti daljnji uvid u strategije prilagodbe grupe.

Zaronimo u operativne temelje koji održavaju rad motora BASF SE. Zaostale narudžbe, uska grla u isporuci i proizvodni kapaciteti čine okosnicu svakodnevnih poslovnih aktivnosti i pružaju informacije o tome koliko dobro kemijska tvrtka može reagirati na trenutne tržišne uvjete. Ovi su čimbenici ključni za procjenu kratkoročne stabilnosti i dugoročnih izgleda tvrtke za rast.

BASF-ov zaostatak je pod pritiskom, što se odražava u najnovijim podacima za cijelu industriju. Prema Federalnom zavodu za statistiku, zaostale narudžbe u proizvodnom sektoru pale su za 0,2% u lipnju 2024. u usporedbi s prethodnim mjesecom i za 6,2% u usporedbi s prethodnom godinom. Za BASF je posebno relevantan pad od 0,7% u automobilskoj industriji, koji traje već 17 mjeseci, jer ovaj sektor čini 15-20% prodaje. Zaostale narudžbe imaju raspon od 7,2 mjeseca, a kapitalna dobra – važno područje za BASF – imaju raspon od 9,7 mjeseci. Financijski direktor Dirk Elvermann nedavno je naglasio da se situacija s narudžbama može planirati samo najviše mjesec dana unaprijed, što ilustrira neizvjesnost među kupcima i nevoljkost da se daju narudžbe ( Destatis zaostale narudžbe 2024 ).

Uska grla u isporuci predstavljaju još jedan izazov koji opterećuje BASF posljednjih godina. Poremećaji u globalnom opskrbnom lancu, pojačani geopolitičkim napetostima poput rata u Ukrajini i trgovinskih sukoba, ograničili su dostupnost sirovina i međuproizvoda. Osobito u Europi visoke cijene energije i ograničene zalihe plina utječu na opskrbu kemijskim sirovinama, što usporava proizvodnju. U Kini, višak kapaciteta za osnovne kemikalije vrši cjenovni pritisak na marže, dok bi kašnjenja isporuke iz ove regije mogla utjecati na proizvodne planove za posebne kemikalije. Iako je BASF poduzeo korake za diversifikaciju opskrbnih lanaca, stalna volatilnost i dalje predstavlja rizik za ispunjenje narudžbi.

Proizvodni kapaciteti BASF-a također su u fokusu jer kompanija na gospodarske izazove odgovara radikalnim mjerama štednje. U svom sjedištu u Ludwigshafenu, gdje je zaposleno oko 38.000 zaposlenika, grupa planira zatvoriti nekoliko neekonomičnih tvornica kako bi uštedjela troškove od milijardu eura do 2026. Izvršni direktor Markus Kamieth naglašava da bi 80% tvornica trebalo dugoročno ostati konkurentno, no smanjenje kapaciteta moglo bi kratkoročno ograničiti fleksibilnost ako potražnja poraste. Istodobno, BASF ulaže u rastuća tržišta kao što je Kina, gdje bi nova Verbundova lokacija u Zhanjiangu trebala početi s radom 2024. Ovo proširenje ima za cilj povećati kapacitete u azijsko-pacifičkoj regiji kako bi se iskoristila lokalna potražnja.

Kombinacija pada narudžbi i uskih grla u isporuci stavlja BASF pod pritisak da učinkovito koristi proizvodne kapacitete. U Europi, gdje će potražnja oslabiti u drugoj polovici 2023., smanjenje kapaciteta u Ludwigshafenu moglo bi smanjiti troškove, ali nosi rizik da se neće moći dovoljno brzo reagirati u slučaju naglog oporavka potražnje. U automobilskoj industriji, ključnom tržištu, slabost ostaje ključno pitanje, dok druga područja poput proizvodnje drugih vozila (npr. zrakoplova, brodova) nude potencijal s povećanjem narudžbi od 1,7% u lipnju 2024.

Strateška prilagodba proizvodnih kapaciteta i upravljanje uskim grlima u isporuci bit će ključni za dugoročno stabiliziranje zaostalih narudžbi. BASF mora nastaviti diverzificirati svoje opskrbne lance i istovremeno pronaći ravnotežu između smanjenja troškova i fleksibilnosti. Kako ovi operativni izazovi utječu na financijsku izvedbu ostaje ključni fokus za nadolazeća tromjesečja.

Istražimo frontu inovacija gdje BASF SE oblikuje budućnost kemije. Tehnološki napredak, snažan portfelj patenata i velika potrošnja na istraživanje i razvoj (R&D) pozicioniraju grupu kao pionira u industriji. Ovi elementi nisu samo pokretači dugoročnog rasta, već su i ključni za prevladavanje globalnih izazova kao što su održivost i nedostatak resursa.

BASF postavlja standarde u području tehnološkog napretka, posebice inovativnim rješenjima za automobilsku industriju. Najnovija kolekcija “Automotive Color Trends 2025-2026” pod nazivom “DRIVING THE PROXY” iz BASF Coatings pokazuje kako tehnologija i dizajn idu ruku pod ruku. S 45 novih boja, uključujući regionalne ključne boje kao što su TESSERACT BLUE za EMEA ili PHYGITAL MAGNETAR za Aziju i Pacifik, BASF integrira višebojne pigmente i metalik-tekuće površine. Mnoge od ovih boja temelje se na obnovljivim ili recikliranim sirovinama, što naglašava fokus na održivost. Digitalni i virtualni alati u boji također podržavaju proizvođače automobila u planiranju budućih modela, što ilustrira inovativnu snagu tvrtke ( BASF Coatings News 2025 ).

Snažan portfelj patenata podupire BASF-ovu poziciju tehnološkog vodstva. U 2023. grupa je prijavila 1046 novih patenata, od kojih je 42,2% izravno usmjereno na održivost. Ovaj broj svrstava BASF među vodeće u kemijskoj industriji prema indeksu patentne imovine, pokazatelju kvalitete i utjecaja patenata. Patenti pokrivaju širok raspon, od novih formulacija – mješavina aktivnih sastojaka s pomoćnim tvarima za poboljšanje primjenjivosti – do procesa duž lanca vrijednosti. Takva prava intelektualnog vlasništva ne samo da osiguravaju konkurentske prednosti, već i dugoročne tokove prihoda kroz licenciranje i partnerstva.

BASF-ova potrošnja na istraživanje i razvoj još je jedan kamen temeljac njegove strategije inovacija. U 2023. godini oko 2,1 milijarde eura slilo se u istraživanje i razvoj, što je učvrstilo poziciju tvrtke kao jednog od najvećih investitora u ovom području. Otprilike 83% tih troškova odnosilo se na aplikacije i kupce, dok je 17% pokrivalo međufunkcionalne teme koje su grupirane u globalnoj jedinici Grupnog istraživanja. S 10.000 zaposlenika diljem svijeta u istraživanju i razvoju, raspoređenih po istraživačkim centrima u Europi, Sjevernoj Americi i Aziji i Pacifiku, BASF je ostvario prodaju od preko 10 milijardi eura s novim proizvodima iz ovih aktivnosti u posljednjih pet godina. Cilj povećanja prodaje i zarade kroz održive proizvode ostaje središnji ( Izvješće BASF-a 2023 ).

Globalna prisutnost istraživačkih aktivnosti dodatno jača inovativnu snagu. Ludwigshafen ostaje najveća istraživačka lokacija, gdje će se 2024. otvoriti novi tehnološki centar za katalizatore i čvrste tvari kako bi se razvili učinkovitiji proizvodni procesi. U isto vrijeme, BASF Innovation Campus u Šangaju proširen je 2023. kako bi se iskoristila njegova blizina dinamičnim tržištima u Aziji i Pacifiku. Suradnja s 280 sveučilišta i istraživačkih instituta diljem svijeta, uključujući North America Open Research Alliance (bivša NORA), koja je 2023. proslavila svoju desetu obljetnicu, osigurava pristup vanjskom stručnom znanju i talentu. Ove mreže promiču razmjenu znanja i ubrzavaju razvoj tržišno vođenih rješenja.

Tehnološki napredak i snažna predanost istraživanju i razvoju mogli bi pomoći BASF-u da ostane konkurentan usprkos gospodarskim preprekama kao što su smanjenje zaostataka ili geopolitičke neizvjesnosti. Fokus na održive inovacije, na primjer kroz reciklirane sirovine ili energetski učinkovite procese, uklapa se u globalne trendove i regulatorne zahtjeve, posebno u Europi. Istodobno, visoki investicijski izdaci predstavljaju rizik ako se lansiranje novih proizvoda na tržište odgodi ili potražnja nastavi slabiti u ključnim segmentima kao što je automobilska industrija.

Pogledajmo u kristalnu kuglu kako bismo istražili srednjoročne izglede BASF SE za sljedećih tri do pet godina. Sa strateškim fokusom na rast i povećanje učinkovitosti, kemijska tvrtka suočava se s ključnom fazom u kojoj bi i prilike i rizici mogli odrediti smjer. Detaljan pregled, potkrijepljen mogućim scenarijima i ključnim pokretačima rasta, pomaže u procjeni budućeg razvoja tvrtke.

Izgledi za BASF do 2028. pokazuju ambiciozne ciljeve, kako ih je formulirao upravni odbor pod vodstvom Markusa Kamietha. Tvrtka cilja na EBITDA prije posebnih stavki od 10 do 12 milijardi eura, u usporedbi sa 7,3 do 7,7 milijardi eura predviđenih za 2025. Osim toga, očekuje se da će kumulativni slobodni novčani tok dosegnuti više od 12 milijardi eura, dok je ciljani povrat na angažirani kapital (ROCE) od oko 10%. Predviđanja prodaje ukazuju na lagani oporavak: sa 65,26 milijardi eura u 2024. na 63,85 milijardi eura u 2025. i 65,65 milijardi eura u 2026. Očekuje se da će zarada po dionici pasti s 3,51 eura (2024.) na 2,65 eura (2025.) prije nego što se oporavi na 3,04 eura u 2026. brojke odražavaju strategiju koja se oslanja na upravljanje portfeljem, kapitalnu disciplinu i kulturu učinka ( Stock3 BASF prognoza 2028 ).

Ključni pokretači rasta uključuju širenje u azijsko-pacifičkom području, posebice putem nove Verbundove lokacije u Zhanjiangu u Kini, koja će početi s radom 2024. S troškovima ulaganja od 8,7 milijardi eura do 2028., ova lokacija namjerava povećati kapacitet na jednom od najdinamičnijih tržišta na svijetu i iskoristiti sve veću potražnju za posebnim kemikalijama. Još jedan pokretač je fokus na održive proizvode, podržan visokim izdacima za istraživanje i razvoj (2,1 milijarda eura u 2023.) i snažnim portfeljem patenata s fokusom na održivost od 42,2%. Segmenti kao što su rješenja za poljoprivredu, s prodajom od 9,8 milijardi eura u 2024. i planiranim djelomičnim IPO-om u 2027., i katalizatori za okoliš i plemeniti metali (ECMS), s prodajom od 7 milijardi eura u 2024., nude dodatni potencijal rasta.

Još jedna poluga za budućnost leži u strukturnim mjerama za poboljšanje rezultata, za koje se očekuje da će donijeti oko 400 milijuna eura do 2028. To uključuje prodaju brazilskog poslovanja s arhitektonskim premazima tvrtki Sherwin-Williams za 1,15 milijardi USD 1. listopada 2025. kao i ispitivanje strateških opcija za poslovanje s premazima za vozila i popravke (prodaja 2024: 3,8 milijardi eura). Osnovne djelatnosti (kemikalije, materijali, industrijska rješenja, prehrana i njega) doprinijet će 40,3 milijarde eura prodaji u 2024. i treba ih dodatno ojačati kroz poboljšanja učinkovitosti. Ulaganja u materijalnu i nematerijalnu imovinu također su smanjena sa 17 na 16 milijardi eura do 2028. kako bi se održala kapitalna disciplina.

Kako bi se obuhvatio raspon mogućih razvoja događaja, mogu se ocrtati tri scenarija za BASF. U osnovnom scenariju, koji pretpostavlja umjeren globalni oporavak, BASF postiže niže ciljane vrijednosti s EBITDA-om od 10 milijardi eura do 2028. To pretpostavlja stabilizaciju cijena energije, blagi oporavak automobilske industrije i napredak u Aziji. U optimističnom scenariju, uz snažnu potražnju na rastućim tržištima i uspješnu implementaciju održivih inovacija, EBITDA bi mogla premašiti granicu od 12 milijardi eura, podržana povećanjem prodaje iznad predviđanja. S druge strane, u pesimističnom scenariju, kojeg karakteriziraju stalne geopolitičke napetosti, rastuće kamatne stope (predviđa se na 4%) i slaba potražnja u Europi, EBITDA bi mogla ostati ispod 9 milijardi eura, povećavajući pritisak na marže i novčane tokove.

Politika dividendi ostaje stabilan čimbenik za ulagače, s ciljem od najmanje 2,25 eura po dionici i ukupnom distribucijom od najmanje 12 milijardi eura do 2028. Planirani program otkupa dionica od 4 milijarde eura od 2027., ovisno o novčanim priljevima, također bi mogao podržati cijenu dionice. Glavni financijski direktor Dirk Elvermann sugerirao je da bi se otkupi mogli ubrzati, predlažući fleksibilnu raspodjelu kapitala. Ipak, uspjeh ovih mjera ovisi o sposobnosti upravljanja vanjskim rizicima kao što su trgovinski sukobi ili volatilnost cijena roba.

Povećajmo kako bismo ispitali kratkoročne izglede BASF SE u sljedećih 6 do 12 mjeseci. Tijekom ovog razdoblja fokus je na operativnim izazovima i strateškim prilagodbama, dok mišljenja analitičara i tromjesečni ciljevi daju važne tragove za razvoj kemijske tvrtke. Pažljiv pogled na ove čimbenike pomaže u procjeni neposrednog smjera tvrtke.

Što se tiče izgleda za sljedećih 6 do 12 mjeseci, BASF i dalje karakteriziraju makroekonomske neizvjesnosti i opterećenja specifična za industriju. Uprava je predvidjela EBITDA prije posebnih stavki između 7,3 i 7,7 milijardi eura za 2025., što je pad od prethodnih očekivanja od 8,0 do 8,4 milijarde eura, što ukazuje na nastavak pritiska slabe potražnje u Europi i rastućih troškova. Prodaja za 2025. procjenjuje se na 63,85 milijardi eura, što je blagi pad u odnosu na 65,26 milijardi eura u 2024. Očekuje se da će zarada po dionici biti 2,65 eura, u usporedbi s 3,51 eura u 2024. Ove brojke ukazuju na fazu konsolidacije u kojoj se BASF usredotočuje na rezanje troškova i povećanje učinkovitosti kako bi stabilizirao marže.

Tromjesečni ciljevi za sljedeća dva do tri tromjesečja usredotočeni su na provedbu programa štednje, čiji je cilj godišnja ušteda od 1,6 milijardi eura do kraja 2024. Fokus je na lokaciji Ludwigshafen, gdje se zatvaranje tvornica i otpuštanje radnih mjesta (najmanje 3300 diljem svijeta) namjeravaju smanjiti operativni troškovi. Nakon pada operativne dobiti od 9% na 1,8 milijardi eura u drugom tromjesečju 2023. i pada prodaje od 2% na 15,8 milijardi eura, očekuje se lagani oporavak u trećem i četvrtom tromjesečju 2024., podržan iznad očekivanim rezultatima u trećem tromjesečju 2023. Nova Verbundova lokacija u Zhanjiangu, Kina, koja će početi s radom u 2024. također bi mogao dati prve pozitivne poticaje za prodaju u Aziji i Pacifiku.

Mišljenja analitičara o dionicama BASF-a su mješovita, odražavajući neizvjesnost u kratkoročnom horizontu. Od 30 analitičara, 17 preporučuje kupnju, 6 zadržavanje i 7 prodaju. Prosječna ciljna cijena je 53,04 eura, što odgovara potencijalu rasta od 24,74% u usporedbi s trenutnom cijenom. Najviša ciljana cijena je 63,00 eura (48,17% iznad trenutne cijene), najniža 37,37 eura (12,11% iznad trenutne cijene). Deutsche Bank izdala je preporuku za kupnju, dok drugi, kako je istaknuto u tehničkoj analizi, savjetuju pričekanje zbog nepovoljne trend situacije i medvjeđih indikatora (RSI < 50, stochastics < 30) ( Aktien.vodič BASF ciljana cijena ).

Daljnji uvidi s analitičke scene pokazuju oprezan stav. Iako je BASF premašio očekivanja u trećem tromjesečju 2023. unatoč posebnim učincima, procjena ostaje pozitivna zahvaljujući parametrima kao što su povećanje prodaje od preko 10%, EBIT marža od preko 10% i povrat na kapital od preko 10%. Ipak, neki stručnjaci upozoravaju na nastavak slabe potražnje u Europi i automobilskoj industriji, koja čini 15-20% prodaje. Planirani program otkupa dionica financiran prodajom dijelova tvrtke mogao bi poduprijeti cijenu, ali tehnička analiza trenutačno ne pokazuje jasnu bikovsku pristranost, što dovodi do mješovitih preporuka ( Financijski trendovi Prognoza BASF-a ).

Kratkoročni razvoj BASF-a uvelike ovisi o vanjskim čimbenicima kao što su stabilizacija cijena energije i mogući oporavak proizvodnje automobila. Istodobno, geopolitičke napetosti i trgovinski sukobi mogli bi nastaviti stvarati neizvjesnost koja utječe na stanje narudžbi - što se trenutno može planirati samo mjesec dana unaprijed, kako je naglasio financijski direktor Dirk Elvermann. Strateški smjer pod vodstvom Markusa Kamietha, koji je preuzeo vodstvo od travnja 2024., bit će ključan za postizanje napretka u smanjenju troškova i širenju tržišta u Aziji u sljedećih nekoliko kvartala.

Usredotočimo se na nevidljive kamene spoticanja i obećavajuće putove koji čekaju BASF SE u složenom globalnom okruženju. Tržišni rizici, regulatorne prepreke i potencijal širenja čine područje napetosti koje značajno utječe na strateški smjer kemijske tvrtke. Precizna analiza ovih aspekata ključna je za procjenu izazova i prilika za tvrtku.

Tržišni rizici predstavljaju stalnu prijetnju za BASF, posebno u nestabilnom gospodarskom okruženju. Promjenjive cijene sirovina i energije, koje su od 2022. pogoršane geopolitičkim sukobima kao što je rat u Ukrajini, opterećuju troškove proizvodnje, posebno na lokaciji Ludwigshafen. Ovisnost o automobilskoj industriji, koja čini 15-20% prodaje, predstavlja daljnje rizike jer potražnja u Europi i Americi nastavlja slabiti - pad zaostalih narudžbi od 0,7% u lipnju 2024. to ilustrira. Osim toga, trgovinski sukobi, posebice neizvjesnosti u carinskoj politici između EU i SAD-a, dovode do oprezne politike naručivanja od strane kupaca, kako je naglasio financijski direktor Dirk Elvermann. Međutim, BASF se oslanja na robusno upravljanje rizikom koje ograničava tržišne rizike i teži visokoj razini diversifikacije po klasama imovine, regijama i sektorima kako bi bio spreman za različite scenarije ( Portfelj Institucionalna BASF nagrada ).

Regulatorne prepreke otežavaju poslovanje, posebno u Europi, gdje strogi ekološki propisi i birokratski zahtjevi utječu na konkurentnost. Zahtjevi EU-a za smanjenjem emisija CO2 i promicanjem održive proizvodnje prisiljavaju BASF na velika ulaganja u zelene tehnologije, što kratkoročno smanjuje marže. U Njemačkoj visoki troškovi energije i regulatorni pritisak također opterećuju proizvodnju, dok u drugim regijama poput SAD-a ili Kine različiti standardi i političke nesigurnosti stvaraju dodatnu složenost. Ovi regulatorni zahtjevi zahtijevaju fleksibilnu prilagodbu vrijednosnog lanca kako bi se osigurala usklađenost, a pritom ostala konkurentna.

Potencijal za širenje, međutim, nudi BASF-u značajne mogućnosti, posebno na rastućim tržištima kao što je azijsko-pacifičko. Nova Verbundova lokacija u Zhanjiangu u Kini, koja će postati operativna 2024., predstavlja ulaganje od 8,7 milijardi eura do 2028. i ima za cilj zadovoljiti sve veću potražnju za posebnim kemikalijama u regiji. Budući da urbanizacija i industrijalizacija pokreću potrebu za materijalima i poljoprivrednim rješenjima, ova bi lokacija mogla postati ključni pokretač prihoda. Osim toga, strateški fokus na održive proizvode, podržan od strane 42,2% patenata s fokusom na održivost, pokazuje potencijal za ispunjavanje globalnih trendova i zahtjeva kupaca. Iako je BASF prodao natrag udjele u projektima kao što su Vattenfall-ove vjetroelektrane Nordlicht 1 i 2, tvrtka ostaje predana kupcu Vattenfalla, naglašavajući važnost obnovljive energije za svoju dugoročnu strategiju ( Vrijednosni papiri DZ banke Vattenfall ).

Ravnoteža između tržišnih rizika i potencijala širenja određena je sposobnošću BASF-a da prevlada regulatorne prepreke. Dok bi geopolitičke napetosti i trgovinski sukobi mogli nastaviti prijetiti opskrbnim lancima, diverzifikacija proizvodnih lokacija – od Europe do Sjeverne Amerike do Azije – nudi određeno osiguranje. Strateški fokus na troškovnu učinkovitost, poput zatvaranja tvornica u Ludwigshafenu, i ulaganja u rastuća tržišta moraju ići ruku pod ruku kako bi se rizici sveli na minimum i iskoristio potencijal.

Još jedan aspekt koji zaslužuje pozornost je prilagodba regionalnim razlikama u potražnji i regulatornim okvirima. Dok se Europa i dalje bori sa slabom potražnjom i visokim troškovima, tržišta kao što je Kina to bi mogla kompenzirati kroz novu stranicu Verbunda i veći fokus na posebne kemikalije. Način na koji će BASF upravljati ovom ravnotežom u nadolazećim godinama ostaje ključni čimbenik za dugoročnu stabilnost i rast.