BASF: رائد كيميائي في مكافحة تغير المناخ وأزمة الموارد!

تخيل عالماً لا تعمل فيه الابتكارات الكيميائية على تشغيل العمليات الصناعية فحسب، بل تعمل أيضاً على حل التحديات العالمية مثل تغير المناخ وندرة الموارد. وهنا بالضبط يأتي دور BASF SE، إحدى الشركات الرائدة في مؤشر DAX، والتي تشكل الصناعة الكيميائية من خلال تركيزها الاستراتيجي على البحث والتطوير (R&D). تُظهر نظرة على الاتجاهات الحالية ونمو الصناعة كيف أن BASF في وضع يسمح لها بالاستمرار في لعب دور رئيسي في سوق عالمية ديناميكية.

تواجه الصناعة الكيميائية نقلة نوعية، مدفوعة بالحاجة إلى حلول مستدامة. وفقًا لأحدث تقرير لشركة BASF، استثمرت الشركة حوالي 2.1 مليار يورو في البحث والتطوير في عام 2023، ارتفاعًا من 2.298 مليار يورو في العام السابق، وقدمت حوالي 1000 براءة اختراع جديدة، 42.2٪ منها تهدف إلى الاستدامة ( تقرير باسف 2023 ). مع 10.000 موظف حول العالم في هذا المجال وتركيز 83% من الإنفاق على التطبيقات والمشاريع المتعلقة بالعملاء، حققت BASF مبيعات تزيد عن 10 مليارات يورو من المنتجات الناتجة عن أنشطة البحث والتطوير على مدى السنوات الخمس الماضية. توضح هذه الأرقام مدى الابتكار الذي يدفع نمو الصناعة وشركة BASF على وجه الخصوص. لا يزال السوق العالمي للمنتجات الكيميائية يتشكل من خلال الطلب على المواد والعمليات الصديقة للبيئة، وهو مجال يمكن لشركة BASF أن تسجل نقاطًا بوضوح من خلال هدفها المتمثل في زيادة المبيعات والأرباح من خلال المنتجات المستدامة.

وعلى المستوى العالمي، تواجه شركة BASF بيئة تنافسية غير متجانسة تبرز فيها منطقة آسيا والمحيط الهادئ كمحرك للنمو. وتستفيد المنطقة من الطلب المتزايد على المواد الكيميائية المتخصصة في صناعات السيارات والإلكترونيات. أدركت شركة BASF ذلك وأكملت توسيع مجمع الابتكار الخاص بها في شنغهاي في منتصف عام 2023 لتعزيز القرب من هذه الأسواق الديناميكية. وفي الوقت نفسه، تظل أوروبا، وخاصة موقع لودفيغسهافن، قلب الأنشطة البحثية. سيتم تشغيل مركز جديد لتكنولوجيا المحفزات والمواد الصلبة هنا في عام 2024، والذي يهدف إلى تعزيز تطوير عمليات الإنتاج الأكثر كفاءة. وفي أمريكا الشمالية، احتفل تحالف البحوث الشمالية الشرقية (NORA) بالذكرى السنوية العاشرة لتأسيسه في عام 2023 وتمت إعادة تسميته إلى تحالف البحوث المفتوحة لأمريكا الشمالية، مما يؤكد أهمية التعاون مع 280 جامعة ومعهد بحثي. تجمع مراكز الأبحاث الموزعة عالميًا، والتي تكملها منطقة "أبحاث المجموعة" المركزية، موضوعات مشتركة بين الأقسام وتضمن لشركة BASF ميزة تنافسية من خلال الوصول إلى الخبرات والمواهب الخارجية ( ابتكار شركة باسف ).

وتظهر نظرة فاحصة على الأسواق الإقليمية أن أوروبا لا تزال ركيزة مستقرة لشركة BASF على الرغم من ارتفاع تكاليف الطاقة والعقبات التنظيمية. تجبر اللوائح البيئية الصارمة للاتحاد الأوروبي الشركات على الاستثمار في التقنيات الخضراء - وهو المجال الذي تتألق فيه شركة BASF بخبرتها في التخليق الكيميائي والتكنولوجيا الحيوية والحفز الكيميائي. ولكن في أمريكا الشمالية، يؤدي انتعاش الإنتاج الصناعي إلى زيادة الطلب على المواد المبتكرة، في حين تواصل منطقة آسيا والمحيط الهادئ تسجيل معدلات نمو مرتفعة بسبب التحضر والتصنيع. تتكيف BASF مع هذه الاختلافات الإقليمية من خلال مواءمة سلسلة القيمة الخاصة بها على وجه التحديد - بدءًا من تكرير المواد الخام وحتى تركيب المكونات النشطة مع السواغات - مع الاحتياجات المحلية. إن التعاون الوثيق بين وحدات الأعمال والوحدات ذات الصلة بالتطبيقات بالإضافة إلى دمج الرقمنة في عمليات البحث والتطوير يعزز هذه المرونة.

الاتجاه الآخر الذي يشكل الصناعة هو الأهمية المتزايدة للتعاون. تستخدم BASF شبكتها العالمية مع أفضل الجامعات والمعاهد البحثية لتطوير الابتكارات التي يحركها السوق وإضافة مشاريع إبداعية جديدة إلى محفظتها. وتؤكد التحالفات البحثية الأكاديمية وعمل مختبر السلامة، الذي يوفر بيانات وتحليلات عالية الجودة لمفاهيم السلامة القوية، على العمق الاستراتيجي لهذه الشراكات. وتعتبر مثل هذه المبادرات حاسمة لتحقيق أهداف النمو في سوق يتميز بالتغير التكنولوجي السريع وضغوط التكلفة المتزايدة.

إذا انتقلنا عبر المشهد المعقد للصناعة الكيميائية، فإن ما يلفت النظر هو كيف تحتفظ شركة BASF SE بمكانتها في سوق شديدة التنافسية. ومع إجمالي مبيعات بلغت 68.9 مليار يورو في السنة المالية 2023، تظل المجموعة ذات ثقل كبير، على الرغم من الرياح الاقتصادية المعاكسة والتحديات الاستراتيجية. إن نظرة أعمق لحصص السوق والمنافسين الرئيسيين والمزايا التنافسية تكشف سبب استمرار BASF في لعب دور مركزي وما هي العقبات التي لا يزال يتعين التغلب عليها.

تمتلك BASF حصة سوقية كبيرة في قطاع المواد الكيميائية العالمية، خاصة في قطاعات مثل Surface Technologies، والتي كانت المنطقة التي حققت أعلى مبيعات في عام 2023 بأكثر من 16 مليار يورو. وتنقسم المجموعة إلى ستة مجالات عمل - المواد الكيميائية، والمواد، وتقنيات الأسطح، والحلول الصناعية، والحلول الزراعية، والتغذية والرعاية - وتغطي المجموعة نطاقًا واسعًا. ومع ذلك، تعكس الأرقام أيضًا الأعباء: يظهر الانخفاض الكبير الثالث في الأرباح منذ عام 2020 أن ارتفاع أسعار الطاقة والمواد الخام بالإضافة إلى معدلات التضخم المرتفعة منذ عام 2022 قد فرضت ضغوطًا على الهوامش. وفي أوروبا، تعمل العقبات البيروقراطية والضغوط التنظيمية أيضاً على فرض ضغوط على القدرة التنافسية، كما توضح التحليلات الحالية. نظرة عامة على Statista BASF ).

وتتنافس شركة BASF ضد الشركات العملاقة مثل Dow Chemical وDuPont وCovestro الألمانية، والتي تعتمد أيضًا على المواد الكيميائية المتخصصة والحلول المستدامة. وتتمتع شركة داو كيميكال بحضور قوي في أمريكا الشمالية وتطبق برامج صارمة لخفض التكاليف، في حين تمارس شركة دوبونت ضغوطاً من خلال تركيزها على المواد عالية الأداء في صناعات الإلكترونيات والسيارات. من ناحية أخرى، تمثل شركة كوفيسترو، مع التركيز على البولي يوريثان والبولي كربونات، منافسة مباشرة، خاصة في أوروبا، حيث تتقاتل الشركتان من أجل الحصول على حصة سوقية في إمدادات السيارات. أحد المجالات المحددة التي تتنافس فيها شركة BASF ومنافسوها على الهيمنة هو سوق طلاء السيارات. يُظهر تقرير الألوان لعام 2022 الخاص بشركة BASF أن الألوان اللونية مثل الأبيض والأسود تهيمن، بينما تكتسب الألوان اللونية مثل البرتقالي أو الأخضر أهمية - وهو الاتجاه الذي يسعى إليه المنافسون مثل DuPont بنشاط أيضًا ( تقرير اللون والورنيش BASF Color Report ).

ما هي نقاط قوة BASF مقارنة بهؤلاء اللاعبين؟ والميزة الحاسمة هي بنية الشبكة المتكاملة، التي تجعل من الممكن تصميم عمليات الإنتاج بكفاءة واستخدام التآزر بين القطاعات. ويعمل هذا الهيكل على خفض التكاليف وزيادة المرونة، خاصة في الأسواق المتقلبة. يضاف إلى ذلك قوتها المبتكرة القوية: من خلال الاستثمارات في التقنيات الجديدة ومجموعة واسعة من المواد الكيميائية المتخصصة، يمكن لشركة BASF الاستجابة لاتجاهات مثل الطلب على المواد المستدامة. إن التوسع الاستراتيجي في أسواق النمو مثل الصين، على سبيل المثال من خلال موقع Verbund الجديد في Zhanjiang، يضع المجموعة في وضع إيجابي للاستفادة من الطلب المتزايد في آسيا، في حين أن المنافسين مثل Covestro أقل تمثيلاً في هذه المنطقة.

ومع ذلك، هناك أيضًا تحديات. وتشير التخفيضات المخططة لما لا يقل عن 3300 وظيفة في جميع أنحاء العالم، والعديد منها في المصنع الرئيسي في لودفيغسهافن، فضلا عن إغلاق العديد من مرافق الإنتاج، إلى مسار تقشف جذري بهدف توفير مليار يورو بحلول عام 2026. وقد تؤدي مثل هذه التدابير إلى إضعاف القدرة التنافسية في أوروبا في الأمد القريب، وخاصة مع استمرار تكاليف التشغيل المرتفعة وانحدار القوة الشرائية في التأثير على الصناعات الاستهلاكية. وفي الوقت نفسه، فإن التغيير المعلن للمدير الإداري للعمليات في أبريل 2024، عندما يتولى ماركوس كاميث القيادة، ينطوي على مخاطر وفرص لإعادة تنظيم الاستراتيجية.

الجانب الآخر الذي يميز BASF عن المنافسة هو قدرتها على التكيف مع احتياجات العملاء المحددة. وفي مجال دهانات السيارات، على سبيل المثال، تستجيب الشركة للتفضيل المتزايد للألوان اللونية مثل الأزرق أو البرتقالي، مع الحفاظ على مكانة قوية مع اللون الأبيض باعتباره اللون الأكثر شعبية بسبب قيمته العالية عند إعادة البيع. وقد يكون هذا التوجه نحو السوق، إلى جانب الحضور العالمي، حاسماً لكسب الأرض في بيئة تنافسية للغاية.

دعونا نتعمق في عالم الأرقام في BASF SE، حيث تحكي المؤشرات المالية القصة الحقيقية للشركة. ترسم آخر التطورات في المبيعات والأرباح والهوامش صورة للاستقرار في خضم الأوقات العاصفة، ولكنها أيضًا صورة للتحديات التي تتطلب عملاً استراتيجيًا. نظرة مفصلة على الميزانية العمومية ونتائج التشغيل توضح كيف يتفاعل عملاق الكيماويات مع الضغوط العالمية والإقليمية.

وفي السنة المالية 2023، حققت BASF مبيعات بقيمة 68.9 مليار يورو، وهي قيمة تشير إلى قوة معينة على الرغم من الرياح الاقتصادية المعاكسة. إذا قارنت ذلك بأرقام عام 2020، عندما بلغت المبيعات 59.149 مليون يورو، فإن النمو واضح، حتى لو تضاءل الزخم بسبب عوامل خارجية. في ذلك الوقت، كان لتأثيرات الأسعار الإيجابية، لا سيما بسبب زيادة أسعار المعادن الثمينة في قطاع Surface Technologies (+1,487 مليون يورو)، وعمليات الاستحواذ مثل أعمال البولياميد الخاصة بشركة Solvay (+683 مليون يورو) تأثير داعم. ومع ذلك، جاءت التأثيرات السلبية من تأثيرات العملة (-1,945 مليون يورو) وانخفاض المبيعات، خاصة في قطاعات المواد والحلول الصناعية (-298 مليون يورو)، كما يوضح تقرير المجموعة ( تقرير إدارة مجموعة باسف 2020 ).

ومع ذلك، تظهر نظرة على تطور الأرباح أن BASF تعاني من انخفاضات كبيرة منذ عام 2020 - ويمثل عام 2023 الانتكاسة الثالثة على التوالي. أرقام الأرباح الدقيقة لعام 2023 ليست متاحة بالكامل بعد، لكن المشاكل المستمرة في صناعة السيارات، التي تمثل 15-20% من المبيعات، تضع ضغطًا كبيرًا على الأرباح. إن انخفاض الإنتاج في أوروبا وأمريكا له تأثير مباشر، كما تؤكد التقارير الأخيرة ( SWR الحالي ). تتعرض الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك والهوامش لضغوط حيث يؤدي ارتفاع أسعار الطاقة والمواد الخام إلى ارتفاع تكاليف التشغيل. في حين أن أرقام الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك لعام 2023 ما زالت معلقة، تشير التقارير السابقة إلى أن الهوامش تقلصت بشكل ملحوظ منذ عام 2022 بسبب أعباء التكلفة الخارجية وانخفاض القوة الشرائية للصناعات المشترية.

تكشف أرقام الميزانية العمومية لشركة BASF أيضًا عن إشارات متضاربة. وفي السنوات الأخيرة، اضطرت المجموعة إلى زيادة رأس مال الدين لتأمين السيولة، مما أدى إلى زيادة نسبة الدين. الأرقام الدقيقة حول نسبة الأسهم أو صافي الأصول لعام 2023 ليست متاحة بعد، لكن برامج الادخار الاستراتيجية، التي تستهدف خفض التكلفة بمقدار مليار يورو في موقع لودفيغسهافن، تشير إلى التركيز على الاستقرار المالي. تهدف إجراءات مثل إغلاق المصانع وخفض الوظائف - انخفض عدد الموظفين في لودفيغسهافن بمقدار 700 إلى حوالي 38000 - إلى تخفيف العبء على الميزانية العمومية. ومع ذلك، لا يزال من غير الواضح عدد الوظائف التي ستتأثر على المدى الطويل، وقد تؤدي المفاوضات حول اتفاقية أمان الموقع الجديدة، والتي تنتهي في نهاية العام المقبل، إلى مزيد من عدم اليقين.

الجانب الإيجابي وسط التحديات هو سياسة توزيع الأرباح. وتم الإعلان عن توزيع 3.40 يورو للسهم الواحد لعام 2024، مما قد يشير إلى مستوى معين من الثقة للمستثمرين على الرغم من صعوبة وضع الأرباح. وفي الوقت نفسه، يؤكد مجلس الإدارة تحت القيادة المستقبلية لماركوس كاميث على أن موقع لودفيغسهافن يجب أن يصبح "أصغر حجمًا ولكن أقوى". ويشير هذا إلى التركيز على الأصول التنافسية - فنحو 80% من مواقع الإنتاج تعتبر قابلة للحياة على المدى الطويل، بينما من المقرر إغلاق مواقع أخرى. ومن الممكن أن تؤدي مثل هذه التعديلات الهيكلية إلى استقرار الهوامش على المدى المتوسط، حتى لو ظلت عملية إغلاق المصانع تستغرق وقتا طويلا.

يتميز الوضع المالي لشركة BASF أيضًا بالتبعيات الخارجية. ويعني الارتباط الوثيق بصناعة السيارات أن أي انتعاش أو مزيد من الضعف في هذا القطاع سيكون له تأثير مباشر على المبيعات والأرباح. وفي الوقت نفسه، فإن الاستثمارات في أسواق النمو مثل الصين، حيث تظهر مواقع جديدة لفيربوند، من الممكن أن تعمل على تنويع قاعدة الأرباح على المدى الطويل وتقليل الاعتماد على الأسواق الضعيفة في أوروبا وأمريكا.

دعونا نقوم برحلة عبر الزمن من خلال الرسوم البيانية لسوق الأسهم لإلقاء نظرة فاحصة على تطور أسعار شركة BASF SE. تكشف البيانات التاريخية للسهم عن أنماط من فترات الازدهار والكساد التي ترتبط ارتباطًا وثيقًا بالدورات الاقتصادية والتطورات الخاصة بالشركة. توفر المقارنة مع مؤشر DAX وتحليل التقلبات رؤى قيمة حول كيفية صمود شركة الكيماويات في السوق والمخاطر الموجودة بالنسبة للمستثمرين.

تظهر نظرة إلى الوراء على اتجاهات أسعار الأسهم أن أداء BASF كان غير متسق على مر السنين. وبالنظر إلى البيانات التاريخية المتاحة عبر منصات مثل Onvista، فمن الواضح أن السهم وصل إلى أعلى مستوياته خلال فترات القوة الاقتصادية العالمية، مثل ما قبل الأزمة المالية عام 2008، في حين أدت أزمات مثل 2020 بسبب الجائحة أو 2023 بسبب قفزات أسعار الطاقة إلى انخفاضات ملحوظة. للحصول على تحليل مفصل، يمكن للمستثمرين تنزيل الأسعار التاريخية كملف CSV لفحص الفترات الزمنية الفردية - من شهر واحد إلى عدة سنوات ( دورات أونفيستا التاريخية ). على سبيل المثال، يمكن ملاحظة أن السهم ارتفع من حوالي 60 يورو إلى أكثر من 70 يورو بين عامي 2018 و2021 قبل أن يتراجع إلى أقل من 50 يورو في عام 2022 بسبب ضغط الهامش وتراجع الأرباح. وتعكس هذه التقلبات حساسية الشركة للعوامل الخارجية.

تظل تقلبات أسهم BASF نقطة رئيسية لتقييم المخاطر. على مدى السنوات الخمس الماضية، كان متوسط ​​التقلب السنوي حوالي 25-30٪ على أساس تحركات الأسعار اليومية. ويشير هذا إلى تقلبات معتدلة إلى عالية، والتي تتفاقم بسبب عدم اليقين في الاقتصاد الكلي مثل ارتفاع أسعار المواد الخام أو التوترات الجيوسياسية. في سنوات الأزمات بشكل خاص مثل عام 2020، أظهر السهم ذروة التقلبات، مع تقلبات شهرية تصل إلى 10٪، في حين أظهرت المراحل الأكثر استقرارًا، حوالي منتصف عام 2021، تقلبات أصغر. بالنسبة للمستثمرين، يعني هذا أن أسهم BASF تحمل مخاطر متزايدة في مراحل السوق المضطربة، ولكنها يمكن أن توفر أيضًا فرصًا لعمليات شراء مضادة للتقلبات الدورية.

بالمقارنة مع مؤشر DAX، المؤشر الألماني الرائد، يُظهر BASF تطورًا مختلطًا. في حين ارتفع مؤشر داكس من حوالي 9000 نقطة (2013) إلى أكثر من 18000 نقطة (2023) على مدى السنوات العشر الماضية، بعائد سنوي يبلغ حوالي 7-8٪، لم تتمكن شركة BASF من مواكبة هذا الأداء باستمرار. بين عامي 2013 و2018، كان أداء السهم يتماشى إلى حد كبير مع المؤشر، مع عائد سنوي يبلغ حوالي 6٪. ومع ذلك، منذ عام 2019، ظلت BASF متخلفة بسبب التحديات الخاصة بالصناعة مثل ارتفاع تكاليف الطاقة والاعتماد على صناعة السيارات. في حين ارتفع مؤشر داكس بأكثر من 15% خلال فترة التعافي من الوباء في عام 2021، إلا أن شركة BASF ظلت في حالة ركود مع عائد أقل من 5%. يوضح هذا الاختلاف أن عوامل الشركة الداخلية ومخاطر القطاع تؤثر بشكل أكبر على السهم مقارنة بالسوق الأوسع.

نقطة أخرى للمقارنة هي أسهم الاتجاه الكبير والمؤشرات الأخرى مثل مؤشر ناسداك 100، الذي يعد تطوره على المدى الطويل مفيدًا أيضًا. تظهر سلسلة البيانات أنه منذ ديسمبر 1999، ارتفع مؤشر ناسداك 100 من قاعدة قدرها 10000 إلى أكثر من 55000 في عام 2025، في حين ارتفعت أسهم الاتجاه الكبير إلى أكثر من 6 ملايين. ولا تستطيع شركة BASF التنافس مع معدلات النمو هذه لأن قطاع الكيماويات يستفيد بشكل أقل من الاضطرابات التكنولوجية مقارنة بمؤشرات التكنولوجيا. ومع ذلك، يظل السهم مناسبًا للمستثمرين المحافظين لأنه يوفر الاستقرار من خلال عوائد الأرباح - المعلن عنها لعام 2024 بسعر 3.40 يورو للسهم الواحد ( تحليل Boerse.de BASF ).

سوف يستمر تطور أسعار أسهم BASF في التأثر بالعوامل الخارجية والداخلية. ويمكن لعوامل الاقتصاد الكلي، مثل تطور أسعار الطاقة أو التعافي المحتمل في إنتاج السيارات، أن توفر حافزاً قصير الأجل. في الوقت نفسه، يعتمد الكثير على التدابير الإستراتيجية، مثل برامج التقشف وإعادة التنظيم تحت قيادة ماركوس كاميث اعتبارًا من عام 2024. ويظل السؤال المطروح للمحللين هو ما إذا كان السهم سيكون قادرًا على تخفيف التقلبات والاقتراب من أداء مؤشر داكس مرة أخرى.

دعونا ننظر من خلال عدسة تطورات الاقتصاد الكلي لفك الشروط الإطارية لشركة BASF SE. تشكل عوامل مثل تطورات أسعار الفائدة وأسعار المواد الخام وتطورات الطلب المشهد التشغيلي لشركة الكيماويات العملاقة بالإضافة إلى القرارات الإستراتيجية للإدارة. تشكل هذه العناصر هيكلًا معقدًا سيؤثر بشكل كبير على أداء الشركة في المستقبل.

لنبدأ بتطورات أسعار الفائدة، والتي تعتبر ذات أهمية مركزية لشركة كثيفة رأس المال مثل BASF. تبلغ أسعار الفائدة المبنية على القروض لمدة عشر سنوات حاليًا 3.6% (اعتبارًا من 5 نوفمبر 2025)، ويتوقع أكثر من 80% من الخبراء الذين شملهم الاستطلاع ظروفًا مستقرة على المدى القصير، مدعومة بوضع قوي للسوق الداخلية في الاتحاد الأوروبي ومعدل تضخم قريب من هدف البنك المركزي الأوروبي البالغ 2%. ومع ذلك، على المدى المتوسط، يتوقع 60% من الخبراء زيادة إلى حوالي 4%، مدفوعة بالتوترات الجيوسياسية والتعريفات الجديدة وارتفاع الدين الوطني. وقد يعني هذا ارتفاع تكاليف التمويل لشركة BASF، خاصة وأن المجموعة استحوذت على رأس مال الدين في السنوات الأخيرة. إن ارتفاع أسعار الفائدة من شأنه أن يجعل إعادة تمويل الديون القائمة أكثر تكلفة ويفرض ضغوطاً على الاستثمارات في أسواق النمو مثل الصين، كما توضح التحليلات الحالية. توقعات أسعار الفائدة Interhyp ).

هناك عامل حاسم آخر وهو أسعار المواد الخام، والتي تؤثر بشكل مباشر على تكاليف التشغيل لشركة BASF. منذ عام 2022، ارتفعت أسعار الطاقة والمواد الخام الكيميائية بشكل حاد، مما أدى إلى انخفاض كبير في هوامش الربح. وفي أوروبا بشكل خاص، تفرض تكاليف الغاز والكهرباء المرتفعة ضغوطاً على الإنتاج، في حين تعمل حالة عدم اليقين الجيوسياسية ــ مثل الصراعات أو القيود التجارية ــ على جعل تطورات الأسعار متقلبة. ومن المتوقع حدوث تيسير طفيف في عامي 2024 و2025 إذا استقرت سلاسل التوريد العالمية، لكن من غير المرجح أن يتراجع الاقتصاد إلى مستويات ما قبل الأزمة. ولذلك يجب على شركة BASF الاستمرار في التركيز على كفاءة التكلفة، على سبيل المثال عن طريق إغلاق المصانع غير الاقتصادية في لودفيغسهافن من أجل تخفيف ارتفاع الأسعار.

تطور الطلب يظهر صورة مختلطة. وفي القطاعات الرئيسية مثل السيارات، التي تمثل 15-20% من المبيعات، لا يزال الإنتاج في أوروبا وأمريكا ضعيفًا، مما يؤدي إلى تباطؤ مبيعات المواد الكيميائية المتخصصة والدهانات. وفي الوقت نفسه، توفر أسواق النمو مثل منطقة آسيا والمحيط الهادئ الإمكانات: فالتوسع الحضري والتصنيع يدفعان الطلب على المواد والحلول الزراعية، ولهذا السبب تستهدف شركة باسف الطلب المتزايد من خلال مشاريع مثل موقع فيربوند في تشانجيانغ. ومع ذلك، فإن التضخم العالمي أدى إلى إضعاف القوة الشرائية للصناعات الاستهلاكية منذ عام 2022، مما يشكل ضغطاً على المبيعات على المدى القصير. ويعتمد انتعاش الطلب بشكل كبير على عوامل الاقتصاد الكلي مثل استقرار أسعار الطاقة وانتعاش إنتاج السيارات.

إن توجه الإدارة أمر بالغ الأهمية للتغلب على هذه التحديات. مع التغيير في القمة في أبريل 2024، عندما يتولى ماركوس كاميث القيادة التشغيلية، تواجه BASF تغييرًا محتملاً في الإستراتيجية. وقد أكد كاميث بالفعل أنه يريد أن يجعل موقع لودفيغسهافن "أصغر حجما ولكن أقوى"، مما يشير إلى استمرار إجراءات التقشف الجذرية. إن التوفير المخطط له بقيمة مليار يورو بحلول عام 2026، وتخفيض ما لا يقل عن 3300 وظيفة في جميع أنحاء العالم وإغلاق المزيد من المصانع، يشير إلى تركيز واضح على الكفاءة. ومن ناحية أخرى فإن قدرة الإدارة الجديدة على تحديد أولويات الاستثمارات في الإبداعات المستدامة وأسواق النمو سوف تشكل أهمية بالغة لتأمين المزايا التنافسية الطويلة الأجل.

إن الجمع بين ارتفاع أسعار الفائدة وأسعار المواد الخام المتقلبة والطلب غير المتسق يعرض الإدارة بمهام معقدة. ويمكن أن تساعد القرارات الاستراتيجية، مثل تنويع مواقع الإنتاج والتكيف مع أنماط الطلب الإقليمية، في تقليل المخاطر. سيكون التفاوض على عقد تأمين موقع جديد لمدينة لودفيغسهافن، والذي ينتهي في نهاية عام 2025، بمثابة اختبار للمسؤولية الاجتماعية والاقتصادية للشركة. تظل كيفية تغلب BASF على هذه التحديات نقطة مركزية لمزيد من التطوير.

دعونا نلقي نظرة على الموجات الجيوسياسية التي يمكن أن تؤثر على سعر BASF SE. وفي عالم يتسم بالصراعات التجارية والعقوبات وعدم الاستقرار السياسي، تواجه شركة الكيماويات تحديات خارجية تختبر وجودها العالمي واستقرارها التشغيلي. تؤثر هذه العوامل بشكل مباشر على سلاسل التوريد والهوامش والقرارات الإستراتيجية، مما يجعل التحليل الدقيق أمرًا ضروريًا.

تضع النزاعات التجارية ضغطًا ملحوظًا على شركة BASF، خاصة بسبب عدم اليقين الناتج عن السياسة الجمركية بين الاتحاد الأوروبي والولايات المتحدة الأمريكية. وعلى الرغم من الاتفاقيات الأخيرة، لا يوجد وضوح حتى الآن، كما يؤكد الرئيس التنفيذي ماركوس كاميث. يتراجع العملاء عن طلباتهم حيث من المتوقع الحصول على قائمة طويلة من الإعفاءات من التعريفات الجمركية على المنتجات الكيماوية. يؤكد المدير المالي ديرك إلفيرمان على أنه لا يمكن تقدير حالة الطلب حاليًا إلا قبل شهر كحد أقصى. إن حالة عدم اليقين هذه، التي تفاقمت بسبب سياسة التعريفات الجمركية في ظل حكومة الولايات المتحدة، تضع ضغوطًا على التخطيط الأمني ​​ويمكن أن تضعف المبيعات قصيرة الأجل في الأسواق المهمة مثل أمريكا الشمالية وأوروبا، كما توضح التقارير الأخيرة ( تحذير صحيفة سوق الأوراق المالية BASF ).

وتزيد العقوبات والتوترات الجيوسياسية من تفاقم الوضع. على الرغم من أن شركة BASF لا تتأثر بشكل مباشر بالعقوبات المفروضة على دول معينة، إلا أن هناك تأثيرات غير مباشرة على إمدادات المواد الخام وأسعار الطاقة. وقد أدت الصراعات مثل حرب أوكرانيا إلى ارتفاع أسعار الغاز والنفط في أوروبا، مما أدى إلى زيادة تكاليف الإنتاج بشكل كبير في موقع لودفيغسهافن. بالإضافة إلى ذلك، فإن القيود التجارية الجديدة أو العقوبات المفروضة على شركاء تجاريين مهمين مثل الصين، حيث تستثمر شركة BASF بكثافة مع موقع Verbund في تشانجيانغ، يمكن أن تعرض خطط التوسع للخطر. إن الطاقة الفائضة في المواد الكيميائية الأساسية في الصين تفرض بالفعل ضغوطا على هوامش الربح، وقد يؤدي فرض المزيد من القيود السياسية إلى زيادة هذه الضغوط.

ويلعب الاستقرار السياسي ـ أو الافتقار إليه ـ أيضاً دوراً مركزياً. وفي أوروبا، تضع العقبات التنظيمية والمتطلبات البيروقراطية الشركات في وضع تنافسي غير مؤات، في حين أن عدم اليقين بشأن السياسة الاقتصادية المستقبلية في الولايات المتحدة بعد انتخابات عام 2024 يجعل التخطيط صعبا. وتتوقع BASF تباطؤ النمو في النصف الثاني من العام، خاصة في أوروبا، كما يؤكد مجلس الإدارة. وفي الوقت نفسه، تظل الصين محركًا للنمو، لكن التوترات السياسية بين الدول الغربية وبكين يمكن أن تؤثر على الاستثمارات الاستراتيجية في المنطقة على المدى الطويل. وقد دفعت حالة عدم اليقين شركة BASF إلى خفض توقعاتها لعام 2025، مع أرباح تشغيلية معدلة (EBITDA) تتراوح بين 7.3 و7.7 مليار يورو، مقارنة بـ 8.0 إلى 8.4 مليار يورو سابقًا.

وينعكس رد فعل الشركة على هذه المخاطر الخارجية في مسار التقشف المتسارع. وتخطط BASF لتحقيق وفورات سنوية قدرها 1.6 مليار يورو بحلول نهاية العام وخفض الاستثمارات بما لا يقل عن 200 مليون يورو. ويتم تعزيز التركيز على الأعمال الأساسية من خلال إعادة هيكلة المجموعة، بما في ذلك الإعداد لطرح عام أولي محتمل لقسم الزراعة بحلول عام 2027. وتهدف هذه التدابير إلى زيادة القدرة على الصمود في مواجهة عدم اليقين في السياسة الجيوسياسية والتجارية، ولكنها تشكل أيضا مخاطر، وخاصة فيما يتعلق بقوة الإبداع والقدرة التنافسية على المدى الطويل.

وتعكس أحدث الأرقام الفصلية بالفعل تأثيرات هذه الشكوك. وفي الربع الثاني من 2023، تراجعت الأرباح التشغيلية 9% إلى 1.8 مليار يورو تقريبا، وانخفضت المبيعات 2% إلى 15.8 مليار يورو، وتقلصت أرباح المساهمين إلى 79 مليون يورو، بعد 430 مليون يورو في العام السابق. وتوضح هذه الأرقام مدى تأثير العوامل الخارجية مثل الصراعات التجارية وعدم الاستقرار السياسي على الأرباح. للحصول على تحليل أكثر تفصيلاً، من المتوقع صدور الأرقام الكاملة في 30 يوليو 2023، والتي يمكن أن توفر مزيدًا من الأفكار حول استراتيجيات التكيف للمجموعة.

دعونا نتعمق في الأسس التشغيلية التي تحافظ على تشغيل محرك BASF SE. تشكل الطلبات المتراكمة واختناقات التسليم وقدرات الإنتاج العمود الفقري لأنشطة الأعمال اليومية وتوفر معلومات حول مدى استجابة شركة الكيماويات لظروف السوق الحالية. تعتبر هذه العوامل حاسمة لتقييم استقرار الشركة على المدى القصير وآفاق النمو على المدى الطويل.

يتعرض تراكم الأعمال لدى BASF للضغط، وهو ما ينعكس في أحدث البيانات على مستوى الصناعة. وبحسب مكتب الإحصاء الاتحادي، انخفض الطلب المتراكم في قطاع التصنيع بنسبة 0.2% في يونيو 2024 مقارنة بالشهر السابق وبنسبة 6.2% مقارنة بالعام السابق. ومما له أهمية خاصة بالنسبة لشركة BASF هو الانخفاض بنسبة 0.7٪ في صناعة السيارات، والذي استمر لمدة 17 شهرًا، حيث يمثل هذا القطاع 15-20٪ من المبيعات. يبلغ مدى تراكم الطلبيات 7.2 شهرًا، مع السلع الرأسمالية - وهي مجال مهم لشركة BASF - يبلغ نطاقها 9.7 شهرًا. أكد المدير المالي ديرك إلفيرمان مؤخرًا أنه لا يمكن التخطيط لحالة الطلب إلا قبل شهر كحد أقصى، مما يوضح حالة عدم اليقين بين العملاء والإحجام عن تقديم الطلبات ( تراكم الطلب Destatis 2024 ).

تمثل اختناقات التسليم تحديًا آخر أثقل كاهل شركة BASF في السنوات الأخيرة. وأدت اضطرابات سلسلة التوريد العالمية، التي تفاقمت بسبب التوترات الجيوسياسية مثل الحرب الأوكرانية والصراعات التجارية، إلى الحد من توافر المواد الخام والمنتجات الوسيطة. وفي أوروبا على وجه الخصوص، يؤثر ارتفاع أسعار الطاقة ومحدودية إمدادات الغاز على إمدادات المواد الخام الكيميائية، مما يؤدي إلى تأخير الإنتاج. وفي الصين، تؤدي القدرة الفائضة على المواد الكيميائية الأساسية إلى فرض ضغوط على الأسعار على هوامش الربح، في حين أن التأخير في التسليم من هذه المنطقة يمكن أن يؤثر على خطط إنتاج المواد الكيميائية المتخصصة. في حين اتخذت شركة BASF خطوات لتنويع سلاسل التوريد، إلا أن التقلبات المستمرة تظل تشكل خطراً على تلبية الطلبات.

يتم التركيز أيضًا على القدرات الإنتاجية لشركة BASF حيث تستجيب الشركة للتحديات الاقتصادية من خلال تدابير تقشفية جذرية. وفي مقرها الرئيسي في لودفيغسهافن، حيث يعمل حوالي 38 ألف موظف، تخطط المجموعة لإغلاق العديد من المصانع غير الاقتصادية من أجل توفير تكاليف مليار يورو بحلول عام 2026. ويؤكد الرئيس التنفيذي ماركوس كاميث أن 80٪ من المصانع يجب أن تظل قادرة على المنافسة على المدى الطويل، ولكن تقليل القدرة قد يحد من المرونة على المدى القصير إذا زاد الطلب. وفي الوقت نفسه، تستثمر شركة BASF في أسواق النمو مثل الصين، حيث من المقرر أن يبدأ تشغيل موقع Verbund الجديد في مدينة Zhanjiang في عام 2024. ويهدف هذا التوسع إلى زيادة القدرة في منطقة آسيا والمحيط الهادئ للاستفادة من الطلب المحلي.

إن الجمع بين انخفاض الطلبات المتوفرة واختناقات التسليم يضع شركة BASF تحت الضغط لاستخدام الطاقة الإنتاجية بكفاءة. وفي أوروبا، حيث سيضعف الطلب في النصف الثاني من عام 2023، قد يؤدي تقليل المرافق في لودفيغسهافن إلى خفض التكاليف، لكنه يحمل خطر عدم القدرة على الاستجابة بسرعة كافية في حالة حدوث انتعاش مفاجئ في الطلب. وفي صناعة السيارات، وهي سوق رئيسية، يظل الضعف مشكلة رئيسية، في حين توفر مجالات أخرى مثل تصنيع المركبات الأخرى (مثل الطائرات والسفن) إمكانات مع زيادة بنسبة 1.7٪ في الطلبيات في يونيو 2024.

سيكون التعديل الاستراتيجي لقدرات الإنتاج وإدارة اختناقات التسليم أمرًا بالغ الأهمية لتحقيق الاستقرار في تراكم الطلبات على المدى الطويل. يجب على BASF الاستمرار في تنويع سلاسل التوريد الخاصة بها وفي الوقت نفسه إيجاد التوازن بين خفض التكاليف والمرونة. تظل كيفية تأثير هذه التحديات التشغيلية على الأداء المالي هي محور التركيز الرئيسي في الأرباع القادمة.

دعونا نستكشف جبهة الابتكار حيث تقوم BASF SE بتشكيل مستقبل الكيمياء. إن التقدم التكنولوجي ومحفظة براءات الاختراع القوية والإنفاق المرتفع على البحث والتطوير (R&D) يجعل المجموعة رائدة في هذه الصناعة. ولا تشكل هذه العناصر محركات للنمو الطويل الأجل فحسب، بل إنها تشكل أيضا أهمية بالغة للتغلب على التحديات العالمية مثل الاستدامة وندرة الموارد.

تضع BASF المعايير في مجال التقدم التكنولوجي، وخاصة مع الحلول المبتكرة لصناعة السيارات. تُظهر أحدث مجموعة "اتجاهات ألوان السيارات 2025-2026" بعنوان "قيادة الوكيل" من طلاءات BASF كيف تسير التكنولوجيا والتصميم جنبًا إلى جنب. مع 45 لونًا جديدًا، بما في ذلك الألوان الرئيسية الإقليمية مثل TESSERACT BLUE لأوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا أو PHYGITAL MAGNETAR لمنطقة آسيا والمحيط الهادئ، تدمج BASF أصباغ متعددة الألوان وأسطح معدنية سائلة. تعتمد العديد من هذه الألوان على مواد خام متجددة أو معاد تدويرها، مما يؤكد التركيز على الاستدامة. كما تدعم أدوات الألوان الرقمية والافتراضية شركات تصنيع السيارات في التخطيط للنماذج المستقبلية، مما يوضح القوة الابتكارية للشركة ( أخبار طلاءات باسف 2025 ).

تدعم محفظة براءات الاختراع القوية مكانة الريادة التكنولوجية لشركة BASF. وفي عام 2023، قدمت المجموعة 1046 براءة اختراع جديدة، 42.2% منها تركز بشكل مباشر على الاستدامة. هذا الرقم يضع شركة BASF بين رواد الصناعة الكيميائية في مؤشر أصول براءات الاختراع، وهو مؤشر لجودة وتأثير براءات الاختراع. تغطي براءات الاختراع نطاقًا واسعًا، بدءًا من التركيبات الجديدة - خليط المكونات النشطة مع السواغات لتحسين قابلية التطبيق - وحتى العمليات على طول سلسلة القيمة. ولا تعمل حقوق الملكية الفكرية هذه على تأمين المزايا التنافسية فحسب، بل إنها تعمل أيضاً على تأمين تدفقات إيرادات طويلة الأجل من خلال التراخيص والشراكات.

يعد إنفاق BASF على البحث والتطوير حجر الزاوية الآخر في استراتيجية الابتكار الخاصة بها. وفي عام 2023، تدفق حوالي 2.1 مليار يورو على البحث والتطوير، مما عزز مكانة الشركة كواحدة من أكبر المستثمرين في هذا المجال. كان حوالي 83% من هذه النفقات يتعلق بالتطبيقات والعملاء، في حين غطى 17% موضوعات متعددة الوظائف تم تجميعها في وحدة أبحاث المجموعة العالمية. مع 10.000 موظف حول العالم في مجال البحث والتطوير، منتشرين عبر مراكز الأبحاث في أوروبا وأمريكا الشمالية وآسيا والمحيط الهادئ، حققت BASF مبيعات تزيد عن 10 مليار يورو بمنتجات جديدة من هذه الأنشطة في السنوات الخمس الماضية. يظل هدف زيادة المبيعات والأرباح من خلال المنتجات المستدامة أمرًا أساسيًا ( تقرير باسف 2023 ).

إن الوجود العالمي للأنشطة البحثية يعزز القوة الابتكارية. تظل لودفيغسهافن أكبر موقع بحثي، حيث سيتم افتتاح مركز جديد لتكنولوجيا المواد المحفزة والمواد الصلبة في عام 2024 لتطوير عمليات إنتاج أكثر كفاءة. وفي الوقت نفسه، تم توسيع مجمع BASF للابتكار في شنغهاي في عام 2023 للاستفادة من قربه من الأسواق الديناميكية في منطقة آسيا والمحيط الهادئ. ويضمن التعاون مع 280 جامعة ومعهد بحثي في ​​جميع أنحاء العالم، بما في ذلك تحالف أمريكا الشمالية للأبحاث المفتوحة (NORA سابقًا)، والذي احتفل بالذكرى السنوية العاشرة لتأسيسه في عام 2023، الوصول إلى الخبرات والمواهب الخارجية. تعمل هذه الشبكات على تعزيز تبادل المعرفة وتسريع تطوير الحلول التي يحركها السوق.

يمكن أن يساعد التقدم التكنولوجي والالتزام القوي بالبحث والتطوير شركة BASF على البقاء قادرة على المنافسة على الرغم من الرياح الاقتصادية المعاكسة مثل انخفاض الأعمال المتراكمة أو عدم اليقين الجيوسياسي. إن التركيز على الابتكارات المستدامة، على سبيل المثال من خلال المواد الخام المعاد تدويرها أو العمليات الموفرة للطاقة، يتناسب مع الاتجاهات العالمية والمتطلبات التنظيمية، وخاصة في أوروبا. وفي الوقت نفسه، يشكل الإنفاق الاستثماري المرتفع مخاطر إذا تأخر إطلاق منتجات جديدة في السوق أو استمر الطلب في الضعف في القطاعات الرئيسية مثل صناعة السيارات.

دعونا ننظر إلى الكرة البلورية لاستكشاف آفاق BASF SE على المدى المتوسط ​​للسنوات الثلاث إلى الخمس القادمة. ومع التركيز الاستراتيجي على النمو وزيادة الكفاءة، تواجه شركة الكيماويات مرحلة حاسمة حيث يمكن للفرص والمخاطر أن تحدد الاتجاه. وتساعد النظرة التفصيلية، المدعومة بالسيناريوهات المحتملة ومحركات النمو الرئيسية، على تقييم التطور المستقبلي للشركة.

تُظهر النظرة المستقبلية لشركة BASF حتى عام 2028 أهدافًا طموحة، كما صاغها مجلس الإدارة تحت قيادة ماركوس كاميث. تستهدف الشركة الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك قبل البنود الخاصة التي تتراوح بين 10 إلى 12 مليار يورو، مقارنة بـ 7.3 إلى 7.7 مليار يورو المتوقعة لعام 2025. بالإضافة إلى ذلك، من المتوقع أن يصل التدفق النقدي الحر التراكمي إلى أكثر من 12 مليار يورو، في حين يتم استهداف عائد على رأس المال المستخدم (ROCE) بحوالي 10٪. تشير توقعات المبيعات إلى انتعاش طفيف: من 65.26 مليار يورو في عام 2024 إلى 63.85 مليار يورو في عام 2025 و65.65 مليار يورو في عام 2026. ومن المتوقع أن تنخفض ربحية السهم من 3.51 يورو (2024) إلى 2.65 يورو (2025) قبل أن تنتعش إلى 3.04 يورو في عام 2026. وتعكس هذه الأرقام استراتيجية تعتمد على المحفظة. الإدارة وانضباط رأس المال وثقافة الأداء ( توقعات Stock3 BASF لعام 2028 ).

تشمل محركات النمو الرئيسية التوسع في منطقة آسيا والمحيط الهادئ، لا سيما من خلال موقع Verbund الجديد في مدينة تشانجيانغ بالصين، والذي سيدخل حيز التشغيل في عام 2024. ومع تكاليف استثمار تبلغ 8.7 مليار يورو بحلول عام 2028، يهدف هذا الموقع إلى زيادة القدرة الإنتاجية في واحدة من أكثر الأسواق ديناميكية في العالم والاستفادة من الطلب المتزايد على المواد الكيميائية المتخصصة. الدافع الآخر هو التركيز على المنتجات المستدامة، مدعومًا بالإنفاق المرتفع على البحث والتطوير (2.1 مليار يورو في عام 2023) ومحفظة براءات الاختراع القوية مع التركيز على الاستدامة بنسبة 42.2٪. توفر قطاعات مثل الحلول الزراعية، بمبيعات تبلغ 9.8 مليار يورو في عام 2024 والاكتتاب العام الجزئي المخطط له في عام 2027، والمحفزات البيئية والمعادن الثمينة (ECMS)، بمبيعات تبلغ 7 مليارات يورو في عام 2024، إمكانات نمو إضافية.

يكمن عامل آخر للمستقبل في التدابير الهيكلية لتحسين النتائج، والتي من المتوقع أن تجلب حوالي 400 مليون يورو بحلول عام 2028. ويشمل ذلك بيع شركة الطلاءات المعمارية البرازيلية لشركة Sherwin-Williams مقابل 1.15 مليار دولار أمريكي في 1 أكتوبر 2025، بالإضافة إلى فحص الخيارات الإستراتيجية لأعمال طلاء السيارات وإعادة الطلاء (المبيعات 2024: 3.8 مليار يورو). ستساهم الأعمال الأساسية (المواد الكيميائية والمواد والحلول الصناعية والتغذية والرعاية) بمبلغ 40.3 مليار يورو في المبيعات في عام 2024 وسيتم تعزيزها بشكل أكبر من خلال تحسين الكفاءة. كما تم تخفيض الاستثمارات في الأصول الملموسة وغير الملموسة من 17 إلى 16 مليار يورو بحلول عام 2028 من أجل الحفاظ على انضباط رأس المال.

من أجل التقاط مجموعة من التطورات المحتملة، يمكن تحديد ثلاثة سيناريوهات لشركة BASF. في السيناريو الأساسي، الذي يفترض حدوث انتعاش عالمي معتدل، تحقق BASF القيم المستهدفة الأقل مع أرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك بقيمة 10 مليار يورو بحلول عام 2028. ويفترض هذا استقرار أسعار الطاقة، وانتعاشًا طفيفًا في صناعة السيارات والتقدم في آسيا. في السيناريو المتفائل، مع الطلب القوي في الأسواق النامية والتنفيذ الناجح للابتكارات المستدامة، يمكن أن تتجاوز الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك علامة 12 مليار يورو، مدعومة بزيادة في المبيعات أعلى من التوقعات. من ناحية أخرى، في السيناريو المتشائم، الذي يتسم بالتوترات الجيوسياسية المستمرة وارتفاع أسعار الفائدة (المتوقعة عند 4٪) وضعف الطلب في أوروبا، يمكن أن تظل الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك أقل من 9 مليارات يورو، مما يزيد الضغط على الهوامش والتدفقات النقدية.

تظل سياسة توزيع الأرباح عاملاً مستقرًا للمستثمرين، مع هدف لا يقل عن 2.25 يورو للسهم الواحد وتوزيع إجمالي لا يقل عن 12 مليار يورو بحلول عام 2028. ويمكن لبرنامج إعادة شراء الأسهم المخطط له بقيمة 4 مليارات يورو اعتبارًا من عام 2027، اعتمادًا على التدفقات النقدية، أن يدعم سعر السهم أيضًا. واقترح المدير المالي ديرك إلفيرمان إمكانية تسريع عمليات إعادة الشراء، مما يشير إلى تخصيص مرن لرأس المال. ومع ذلك، فإن نجاح هذه التدابير يعتمد على القدرة على إدارة المخاطر الخارجية مثل الصراعات التجارية أو تقلب أسعار السلع الأساسية.

دعونا نقوم بالتكبير لفحص آفاق BASF SE على المدى القريب خلال فترة 6 إلى 12 شهرًا القادمة. خلال هذه الفترة، يتم التركيز على التحديات التشغيلية والتعديلات الإستراتيجية، بينما توفر آراء المحللين والأهداف ربع السنوية أدلة مهمة لتطوير شركة الكيماويات. إن إلقاء نظرة فاحصة على هذه العوامل يساعد في تقييم الاتجاه الفوري للشركة.

بالنسبة للتوقعات للأشهر الستة إلى الـ 12 المقبلة، لا تزال شركة BASF تتميز بعدم اليقين في الاقتصاد الكلي والأعباء الخاصة بالصناعة. وتوقع مجلس الإدارة أن تتراوح الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك قبل البنود الخاصة بين 7.3 و7.7 مليار يورو لعام 2025، بانخفاض عن التوقعات السابقة البالغة 8.0 إلى 8.4 مليار يورو، مما يشير إلى استمرار الضغط من ضعف الطلب في أوروبا وارتفاع التكاليف. تقدر المبيعات لعام 2025 بنحو 63.85 مليار يورو، بانخفاض طفيف عن 65.26 مليار يورو في عام 2024. ومن المتوقع أن تبلغ ربحية السهم 2.65 يورو، مقارنة بـ 3.51 يورو في عام 2024. وتشير هذه الأرقام إلى مرحلة الدمج التي تركز فيها BASF على خفض التكاليف وزيادة الكفاءة لتحقيق الاستقرار في الهوامش.

وتركز الأهداف ربع السنوية للربعين أو الأرباع الثلاثة المقبلة على تنفيذ برنامج الادخار، الذي يهدف إلى تحقيق وفورات سنوية قدرها 1.6 مليار يورو بحلول نهاية عام 2024. وينصب التركيز على موقع لودفيغسهافن، حيث يهدف إغلاق المصانع وخفض الوظائف (3300 على الأقل في جميع أنحاء العالم) إلى خفض تكاليف التشغيل. وبعد انخفاض الأرباح التشغيلية بنسبة 9% إلى 1.8 مليار يورو في الربع الثاني من عام 2023 وانخفاض المبيعات بنسبة 2% إلى 15.8 مليار يورو، من المتوقع حدوث انتعاش طفيف في الربعين الثالث والرابع من عام 2024، مدعومًا بالنتائج المتوقعة أعلاه في الربع الثالث من عام 2023. ويمكن أيضًا أن يوفر موقع Verbund الجديد في مدينة تشانجيانغ بالصين، والذي سيدخل حيز التشغيل في عام 2024، النبضات الإيجابية الأولى للمبيعات في منطقة آسيا والمحيط الهادئ.

آراء المحللين حول أسهم BASF متضاربة، مما يعكس عدم اليقين في الأفق على المدى القريب. من بين 30 محللا، 17 يوصي بالشراء، و6 يوصيون بالاحتفاظ، و7 يوصون بالبيع. متوسط ​​السعر المستهدف هو 53.04 يورو، وهو ما يتوافق مع احتمال صعودي بنسبة 24.74٪ مقارنة بالسعر الحالي. أعلى سعر مستهدف هو 63.00 يورو (48.17% فوق السعر الحالي)، وأدنى سعر 37.37 يورو (12.11% فوق السعر الحالي). أصدر دويتشه بنك توصية شراء، في حين أن آخرين، كما هو موضح في التحليل الفني، ينصحون بالانتظار بسبب وضع الاتجاه غير المواتي والمؤشرات الهبوطية (مؤشر القوة النسبية <50، مؤشر ستوكاستيك <30) ( Aktien.guide السعر المستهدف لـ BASF ).

مزيد من الأفكار من مشهد المحللين تظهر موقفا حذرا. في حين تجاوزت BASF التوقعات في الربع الثالث من عام 2023 على الرغم من المؤثرات الخاصة، إلا أن التقييم يظل إيجابيًا بفضل معايير مثل زيادة المبيعات بأكثر من 10%، وهامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك بنسبة تزيد عن 10%، وعائد على حقوق الملكية يزيد عن 10%. ومع ذلك، يحذر بعض الخبراء من استمرار ضعف الطلب في أوروبا وصناعة السيارات التي تمثل 15-20% من المبيعات. يمكن لبرنامج إعادة شراء الأسهم المخطط له والممول من بيع أجزاء من الشركة أن يدعم السعر، لكن التحليل الفني لا يظهر حاليًا أي تحيز صعودي واضح، مما يؤدي إلى توصيات متضاربة ( الاتجاهات المالية توقعات BASF ).

يعتمد تطوير BASF على المدى القصير بشكل كبير على عوامل خارجية مثل استقرار أسعار الطاقة والانتعاش المحتمل في إنتاج السيارات. وفي الوقت نفسه، يمكن أن تستمر التوترات الجيوسياسية والصراعات التجارية في خلق حالة من عدم اليقين التي تؤثر على حالة الطلب - والتي لا يمكن التخطيط لها حاليًا إلا قبل شهر واحد فقط، كما أكد المدير المالي ديرك إلفيرمان. وسيكون التوجه الاستراتيجي تحت قيادة ماركوس كاميث، الذي تولى القيادة منذ أبريل 2024، حاسماً لإحراز تقدم في خفض التكاليف وتوسيع السوق في آسيا في الأرباع القليلة المقبلة.

دعونا نركز على العقبات غير المرئية والمسارات الواعدة التي تنتظر BASF SE في بيئة عالمية معقدة. تشكل مخاطر السوق والعقبات التنظيمية واحتمالات التوسع منطقة توتر تؤثر بشكل كبير على الاتجاه الاستراتيجي لشركة الكيماويات. يعد التحليل الدقيق لهذه الجوانب أمرًا ضروريًا لتقييم التحديات والفرص المتاحة للشركة.

تمثل مخاطر السوق تهديدًا مستمرًا لشركة BASF، خاصة في بيئة اقتصادية متقلبة. ويؤدي تقلب أسعار المواد الخام والطاقة، التي تفاقمت منذ عام 2022 بسبب الصراعات الجيوسياسية مثل الحرب الأوكرانية، إلى الضغط على تكاليف الإنتاج، خاصة في موقع لودفيغسهافن. ويشكل الاعتماد على صناعة السيارات، التي تمثل 15% إلى 20% من المبيعات، مخاطر إضافية مع استمرار ضعف الطلب في أوروبا وأمريكا - ويوضح ذلك انخفاض الطلبيات المتراكمة بنسبة 0.7% في يونيو/حزيران 2024. بالإضافة إلى ذلك، تؤدي النزاعات التجارية، وخاصة عدم اليقين في السياسة الجمركية بين الاتحاد الأوروبي والولايات المتحدة الأمريكية، إلى سياسة طلب حذرة من جانب العملاء، كما أكد المدير المالي ديرك إلفيرمان. ومع ذلك، تعتمد بي إيه إس إف على إدارة المخاطر القوية التي تحد من مخاطر السوق وتتبع مستوى عالٍ من التنويع عبر فئات الأصول والمناطق والقطاعات من أجل الاستعداد لمختلف السيناريوهات ( جائزة BASF المؤسسية للمحفظة ).

وتؤدي العقبات التنظيمية إلى جعل العمليات صعبة، وخاصة في أوروبا، حيث تؤثر الأنظمة البيئية الصارمة والمتطلبات البيروقراطية على القدرة التنافسية. متطلبات الاتحاد الأوروبي للحد من انبعاثات ثاني أكسيد الكربون وتعزيز الإنتاج المستدام قوة BASF للاستثمار بكثافة في التقنيات الخضراء، مما يضغط على الهوامش على المدى القصير. وفي ألمانيا، تؤدي تكاليف الطاقة المرتفعة والضغوط التنظيمية أيضًا إلى الضغط على الإنتاج، بينما في مناطق أخرى مثل الولايات المتحدة الأمريكية أو الصين، تؤدي المعايير المختلفة والشكوك السياسية إلى تعقيد إضافي. تتطلب هذه المتطلبات التنظيمية تعديلًا مرنًا لسلسلة القيمة لضمان الامتثال مع الحفاظ على القدرة التنافسية.

ومع ذلك، توفر إمكانات التوسع فرصًا كبيرة لشركة BASF، خاصة في أسواق النمو مثل آسيا والمحيط الهادئ. ويمثل موقع Verbund الجديد في مدينة تشانجيانغ بالصين، والذي سيبدأ تشغيله في عام 2024، استثمارًا بقيمة 8.7 مليار يورو بحلول عام 2028 ويهدف إلى تلبية الطلب المتزايد على المواد الكيميائية المتخصصة في المنطقة. ومع التحضر والتصنيع الذي يدفع الحاجة إلى المواد والحلول الزراعية، يمكن أن يصبح هذا الموقع محركًا رئيسيًا للإيرادات. بالإضافة إلى ذلك، يُظهر التركيز الاستراتيجي على المنتجات المستدامة، المدعوم بنسبة 42.2% من براءات الاختراع التي تركز على الاستدامة، إمكانية تلبية الاتجاهات العالمية ومتطلبات العملاء. على الرغم من أن شركة BASF قامت بإعادة بيع أسهمها في مشاريع مثل مزارع الرياح Nordlicht 1 و2 في Vattenfall، إلا أن الشركة تظل ملتزمة كعميل لشركة Vattenfall، مما يؤكد أهمية الطاقة المتجددة في استراتيجيتها طويلة المدى ( DZ بنك للأوراق المالية فاتنفال ).

يتم تحديد التوازن بين مخاطر السوق وإمكانات التوسع من خلال قدرة BASF على التغلب على العقبات التنظيمية. وفي حين أن التوترات الجيوسياسية والصراعات التجارية من الممكن أن تستمر في تهديد سلاسل التوريد، فإن تنويع مواقع الإنتاج ــ من أوروبا إلى أميركا الشمالية إلى آسيا ــ يقدم بعض التأمين. إن التركيز الاستراتيجي على كفاءة التكلفة، على سبيل المثال من خلال إغلاق المصانع في لودفيغسهافن، والاستثمار في أسواق النمو يجب أن يسيرا جنباً إلى جنب من أجل تقليل المخاطر واستغلال الإمكانات.

وهناك جانب آخر يستحق الاهتمام وهو التكيف مع الاختلافات الإقليمية في الطلب والأطر التنظيمية. وبينما تواصل أوروبا معاناتها مع ضعف الطلب وارتفاع التكاليف، يمكن لأسواق مثل الصين التعويض من خلال موقع فيربند الجديد والتركيز بشكل أقوى على المواد الكيميائية المتخصصة. تظل كيفية إدارة BASF لهذا التوازن في السنوات القادمة عاملاً حاسماً في الاستقرار والنمو على المدى الطويل.