Allianz SE: neapstrīdams gigants vētrainajā apdrošināšanas tirgū!

Iedomājieties, ka skatāties uz globālu apdrošināšanas ainavu, ko raksturo vētrains pārmaiņu vējš un saulainas izaugsmes iespējas. Šīs dinamiskās spēles vidū stāv Allianz SE, gigants, kas ne tikai nosaka nozares tempu, bet arī dažos reģionos nosaka tempu. Pašreizējo tendenču un nozares izaugsmes apskats parāda, kāpēc Allianz ieņem galveno lomu globālajos un reģionālajos tirgos un kādi izaicinājumi joprojām slēpjas.

Sāksim ar apdrošināšanas nozares izaugsmi, ko pēdējos gados raksturo makroekonomiskās neskaidrības un reģionālās atšķirības. Pasaulē nozare piedzīvo stabilu, ja ne iespaidīgu, izaugsmi, ko veicina pieaugošais pieprasījums pēc seguma jaunajos tirgos un pieaugošā apdrošināšanas produktu digitalizācija. Saskaņā ar pašreizējām analīzēm, Allianz sniedz būtisku ieguldījumu uzplaukumā, jo īpaši jaunajos uzņēmumos, kur tas sasniedza iespaidīgu pieaugumu par 16,4%. Salīdzinājumam, Vācijas dzīvības apdrošināšanas tirgus stagnē ar kopējo izaugsmi tikai no 4,3% līdz 7,7 miljardiem eiro, kas liecina par to, ka Allianz gandrīz viena virza nozari uz priekšu, kamēr konkurence atpaliek vai zaudē tirgus daļu, liecina analīze. Exchange Express pasvītrots.

Globālā līmenī iezīmējas turpmākas aliansei svarīgas tendences. Pieprasījums pēc ilgtspējīgām investīcijām un ESG saderīgiem produktiem pieaug, taču, kā liecina pašreizējais Metzler Asset Management GmbH novērtējums, šādas pieejas negarantē palielināt atdevi vai samazināt risku. Tomēr Allianz gudri pozicionē sevi šajā segmentā, lai gūtu labumu no pieaugošā jutīguma pret vides un pārvaldības jautājumiem. Tajā pašā laikā globālo tirgu joprojām raksturo cenu svārstības un ekonomiskā nenoteiktība, padarot ieguldījumus apdrošināšanas produktos gan par iespēju, gan par risku. Ieinteresētie lasītāji var atrast sīkāku informāciju par vispārējiem nosacījumiem un riskiem detalizētajā analīzē Metzler Asset Management.

Sīkāk aplūkojot reģionu tirgus, atklājas skaidras atšķirības. Eiropā, īpaši Vācijā, Allianz joprojām ir neapstrīdams tirgus līderis, gūstot labumu no tā spēcīgā zīmola un blīvā izplatīšanas tīkla. Kamēr kopējais tirgus cīnās ar 9,4% atstarpi līdz gada augstākajam līmenim, Allianz kopš gada sākuma ir palielinājis akciju cenu par 15,3% un ir gandrīz par 40% virs 52 nedēļu zemākā līmeņa 245,40 eiro. Tomēr relatīvā spēka indekss (RSI) 62,4 liecina par nedaudz pārkarsētu pirkšanas noskaņojumu, liekot analītiķiem apspriest iespējamo rīcību akcionāriem. Šie skaitļi skaidri parāda, ka Allianz ne tikai paliek nelokāms sarežģītā vidē, bet arī aktīvi aug.

Āzijā un citās jaunattīstības valstīs paveras cita aina. Šeit augošā vidusšķira palielina pieprasījumu pēc apdrošināšanas produktiem, īpaši dzīvības un veselības apdrošināšanas jomās. Allianz ir stratēģiski paplašinājis savu klātbūtni šajos tirgos, lai izmantotu šo potenciālu. Taču izaicinājumus nevajadzētu novērtēt par zemu: regulējošie šķēršļi, kultūras atšķirības un nestabila ekonomiskā situācija prasa elastīgu uzņēmējdarbības modeļu pielāgošanu. Tam pievienota pieaugošā konkurence no vietējiem pakalpojumu sniedzējiem, kuri bieži darbojas ar zemākām izmaksu struktūrām.

Vēl viens aspekts, kas veido alianses attīstību, ir digitalizācijas virzība. Tendence uz tiešsaistes platformām un uz datiem balstītiem apdrošināšanas risinājumiem piedāvā milzīgas iespējas, taču rada arī riskus datu aizsardzības un kiberdrošības ziņā. Allianz iegulda lielus līdzekļus tehnoloģijās, lai optimizētu procesus un nodrošinātu klientiem nevainojamu pieredzi — šis solis varētu būt izšķirošs arvien vairāk digitalizētajā tirgū. Tas, kā šīs izmaiņas ietekmē ilgtermiņa pozicionēšanu, joprojām ir aizraujoša joma turpmākai novērošanai.

Apskatīsim sarežģīto apdrošināšanas tirgus tīklu, kurā katrs lēmums un stratēģisks solis var nozīmēt atšķirību starp dominējošo stāvokli un neveiksmi. Šīs arēnas centrā Allianz SE sevi apliecina ar iespaidīgu klātbūtni, ko atbalsta stingri skaitļi un gudrs izvietojums. Padziļināta iedziļināšanās tirgus daļās, galvenajos konkurentos un konkurences priekšrocībās atklāj, kāpēc šī grupa joprojām ir pirmajā vietā un kur slēpjas iespējamās briesmas.

Allianz tirgus daļas Vācijas primārajā apdrošināšanas tirgū skaidri parāda savu spēku. Saskaņā ar Ķelnes Apdrošināšanas informācijas un ekonomisko pakalpojumu institūta (KIVI) neseno pētījumu Allianz grupas tirgus daļa īpašuma un nelaimes gadījumu apdrošināšanā ir 13,67%, neskatoties uz nelielu kritumu salīdzinājumā ar 13,80% iepriekšējā gadā. Vēl iespaidīgāks ir tās pārsvars dzīvības apdrošināšanā ar 26,57% īpatsvaru, ierindojot to krietni priekšā konkurentiem. Šie skaitļi, kas balstīti uz 69 pakalpojumu sniedzēju analīzi ar vairāk nekā 98% tirgus pārklājumu, parāda Allianz vadošo lomu, kā norādīts tālāk. Apdrošināšanas sūtnis var lasīt. Visā primārajā apdrošināšanas tirgū, kas 2024. gadā sasniegs bruto prēmiju apjomu 242 miljardu eiro apmērā, 10 labākie apdrošinātāji kontrolē 67,02% - un Allianz ieguldījums šeit ir nesamērīgi liels.

Aplūkojot galvenos konkurentus, redzams, ka konkurence ir spraiga, taču nekādā gadījumā ne līdzsvarota. Dzīvības apdrošināšanā apakšā seko Generali ar 9,02% un R+V ar 8,04%, savukārt īpašuma un negadījumu apdrošināšanā Huk-Coburg aug ar palielinātu daļu par 7,20% (no 6,90%), galvenokārt pateicoties spēcīgajam automobiļu biznesam. Savukārt privātajā veselības apdrošināšanā vadībā ir Debeka ar 16,26%, kam seko Ergo/Munich RE ar 12,17%. Neskatoties uz šo konkurenci, Allianz lielākajā daļā segmentu joprojām ir neapšaubāms, kas uzsver tā plašo pozicionēšanu un tirgus varu. Sniedz papildu ieskatu grupas struktūrā un vēsturē Statistika, kur cita starpā dokumentēts globālais biznesa apjoms 179,8 miljardu eiro apmērā un konsolidētā peļņa 10,5 miljardu eiro apmērā 2024. gadam.

Runājot par konkurences priekšrocībām, aliansei ir vairākas stratēģiskas priekšrocības. To apjoms un globālā klātbūtne — ar vairāk nekā 156 000 darbinieku visā pasaulē un piekto daļu no pārdošanas apjoma no Vācijas – nodrošina apjomradītus ietaupījumus, ko mazi spēlētāji diez vai var sasniegt. Tam pievienots spēcīgs zīmols, kas rada uzticību, kā arī blīvs tirdzniecības tīkls, kas aptver gan tradicionālos, gan digitālos kanālus. Spēja precīzi apmierināt klientu vajadzības ir īpaši acīmredzama dzīvības apdrošināšanā, kur Allianz Deutschland AG tiek uzskatīts par uzņēmumu ar visaugstākajiem pārdošanas apjomiem. Uzņēmējdarbības dažādošana, koncentrējoties uz īpašuma un negadījumu apdrošināšanu visā pasaulē, bet lielāku uzsvaru uz dzīvības un veselības apdrošināšanu vāciski runājošajos tirgos, piedāvā arī spēcīgu aizsardzību pret reģionālajām svārstībām.

Vēl viena priekšrocība ir inovāciju spēks. Investīcijas digitālajos risinājumos un uz datiem balstītos produktos pozicionē Allianz kā pionieri tirgū, kuru arvien vairāk raksturo tehnoloģija. Kamēr tādi konkurenti kā Talanx (tirgus daļa līdz 3,70%) cīnās ar metodoloģiskām izmaiņām vai stagnējošu izaugsmi, Allianz izdodas elastīgi pielāgoties. Tomēr spiediens saglabājas, jo, piemēram, Barmenia un Gothaer apvienošanās, lai izveidotu BarmeniaGothaer grupu (1,54% tirgus daļa), top 10 iekļūst jauni konkurenti un mazāki spēlētāji ieņem nišas specializācijas rezultātā.

Spēja saglabāt un paplašināt tirgus daļu galu galā ir atkarīga arī no ārējiem faktoriem. Izmaiņas regulējumā, ekonomiskā nenoteiktība un pieaugošā uzmanība ilgtspējībai varētu mainīt spēles noteikumus. Tas, kā Allianz pārvar šos izaicinājumus un tālāk izmanto savas priekšrocības, joprojām būs izšķirošs punkts nākamajiem gadiem.

Ienirsimies skaitļu pasaulē, kur katrs bilances postenis un katrs peļņas rādītājs atklāj tāda uzņēmuma kā Allianz SE patieso spēku. Finanšu rādītāji ir uzņēmuma pulss – tie parāda ne tikai pagātnes panākumus, bet arī izturību nākotnes izaicinājumiem. Precīzs pārdošanas, peļņas, EBITDA, peļņas un bilances skaitļu apskats atklāj, kāpēc Allianz turpina spīdēt kā finanšu gigants DAX.

Allianz grupas pārdošanas apjomi gadu gaitā ir attīstījušies iespaidīgi. Globālais biznesa apjoms 2024. gadā ir reģistrēts 179,8 miljardu eiro apmērā, kas apliecina tās kā vienas no lielākajām apdrošināšanas grupām pozīciju. Aplūkojot ilgtermiņa attīstību, redzams, ka kopš 2005. gada ir vērojams pastāvīgs pieaugums, un Vācija veido aptuveni piekto daļu no pārdošanas apjoma. Šie skaitļi, pamatojoties uz detalizētu analīzi, ir norādīti zemāk Statistika redzami un ilustrēt Allianz spēju radīt izaugsmi nestabilā tirgus vidē.

Spēcīgs sniegums ir arī peļņas ziņā. Grupas peļņa 2024. gadā ir aptuveni 10,5 miljardi eiro, savukārt Allianz Deutschland AG viena pati strādāja ar aptuveni 1,6 miljardu eiro peļņu. Šie rezultāti atspoguļo ne tikai darbības efektivitāti, bet arī stratēģisko diversifikāciju dažādās uzņēmējdarbības jomās, piemēram, īpašuma, dzīvības un veselības apdrošināšanā. Peļņu nodrošina stabila izmaksu kontrole un spēcīgi prēmiju ienākumi, kas Allianz izceļ konkurētspējīgā sektorā.

EBITDA – darbības rentabilitātes rādītājs pirms procentiem, nodokļiem, nolietojuma un amortizācijas – tiek lēsta 14,2 miljardu eiro apmērā 2024. gadā, pamatojoties uz pieejamajiem pārdošanas un peļņas rādītājiem, kā arī vēsturiskajām peļņas normām. Tas liecina par spēcīgu spēju radīt naudas plūsmu no pamatdarbības. Arī peļņas normas saglabā konkurētspēju: darbības peļņa ir aptuveni 7,9%, bet tīrās peļņas norma ir aptuveni 5,9%. Šīs vērtības parāda, ka Allianz saglabā stabilu rentabilitāti, neskatoties uz lielajiem ieguldījumiem digitalizācijā un tirgus paplašināšanā.

Aplūkojot bilances rādītājus, vēl vairāk tiek uzsvērta finanšu stabilitāte. Allianz grupas pašu kapitāla rādītājs ir aptuveni 8,5%, kas liecina par stabilu kapitāla bāzi, lai mazinātu apdrošināšanas saistību un tirgus nestabilitātes riskus. Kopējās saistības veido aptuveni 900 miljardus eiro, kas liecina par mēreniem parādiem bilances apjoma virs 1000 miljardu eiro kontekstā. Aptuveni 25 miljardu eiro apmērā likviditātes rezerves ir pietiekamas, lai segtu īstermiņa saistības un veiktu stratēģiskas investīcijas.

Pašreizējās tirgus kustības, kā parādīts zemāk Tradegate dokumentēti liecina arī Allianz akcijas stabilitāte. Ar pēdējo cenu 353.10 eiro, dienas maksimumu 354.00 eiro un minimumu 348.30 eiro, akcija virzās šaurā koridorā, kas liecina par zemu volatilitāti (izmaiņas: -0.03%). Apgrozījums 14,068 tūkstošu eiro apmērā ar 40 108 vienību skaitu liecina par investoru interesi, pat ja svārstīguma pārtraukums liecina par īslaicīgiem tirdzniecības ierobežojumiem.

Šie rādītāji skaidri parāda Allianz finansiālo stāvokli, taču ārējie faktori, piemēram, procentu likmju izmaiņas, normatīvās prasības un makroekonomiskā nenoteiktība, var ietekmēt peļņas normas un izaugsmi. Tas, kā šī dinamika ietekmē ilgtermiņa sniegumu, joprojām ir galvenais jautājums gan investoriem, gan analītiķiem.

Dosimies ceļojumā laikā caur akciju tirgus diagrammām, lai sekotu Allianz SE pēdām finanšu tirgos. Cenu tendences, svārstības un salīdzinājums ar plašākiem indeksiem sniedz vērtīgu ieskatu šī DAX smagsvara stabilitātē un izaugsmes potenciālā. Koncentrējoties uz vēsturiskajām norisēm, nepastāvību un sniegumu tirgus kontekstā, paveras aina, kas investoriem ir gan saprātīga, gan virzoša.

Allianz akciju vēsturiskās cenu tendences liecina par iespaidīgu ilgtermiņa attīstību. Kopš tā iekļaušanas DAX 1988. gadā, tā vērtība ir nepārtraukti pieaugusi, ko pārtrauca īslaicīgi neveiksmes globālo finanšu krīžu laikā. 2024.gadā akcijas cena būs ap 353,10 eiro, kas atbilst 15,3% pieaugumam kopš gada sākuma. Ievērojams ir gandrīz 40% lēciens virs 52 nedēļu zemākā līmeņa 245,40 eiro, kas uzsver atveseļošanās spēku un investoru uzticību. Pašreizējie cenu dati un vēsturiskās tendences ir detalizēti aprakstītas zemāk Finance.net saprotams, kur uzsvērta arī Allianz kā globālas finanšu un apdrošināšanas grupas nozīme.

Sīkāk aplūkojot nepastāvību, atklājas salīdzinoši mērens svārstību diapazons. Pēdējās dienas cenas pārvietojas šaurā koridorā starp maksimumu 354,00 eiro un zemāko līmeni 348,30 eiro ar minimālām izmaiņām -0,03%. Relatīvais spēka indekss (RSI) 62,4 norāda uz nedaudz pārkarsētu pirkšanas noskaņojumu, taču bez akūtiem pārvērtēšanas signāliem. 30 dienu svārstīgums ir aptuveni 1,2%, kas liecina par stabilu cenu attīstību salīdzinājumā ar citiem DAX uzņēmumiem. Šī zemā nepastāvība atspoguļo uzņēmuma spēcīgo tirgus pozīciju un daudzveidīgo biznesa modeli, kas efektīvi absorbē ārējos satricinājumus.

Salīdzinot ar DAX indeksu, Allianz sniegums pārsniedz vidējo. Kamēr kopējais tirgus 2024. gadā cīnās ar 9,4% atstarpi līdz gada augstākajam līmenim, Allianz vērtība ir ievērojami palielinājusies. Tas ir pretstatā citiem indeksiem, piemēram, Nasdaq 100, kas saskaņā ar datiem no Boerse.de kopš 1999. gada decembra ir piedzīvojis ekstrēmus maksimumus (38 327,82) un svārstības kopš 1999. gada decembra. Savukārt Allianz piedāvā stabilāku sniegumu, kas padara to pievilcīgu investoriem, kuri nevēlas risku. Salīdzinot 5 gadus, akcija ir pārsniegusi DAX par aptuveni 8 procentu punktiem, ko veicina pastāvīga peļņa un stratēģiskā paplašināšanās.

Vēsturiskā analīze arī liecina, ka krīzes laikā, piemēram, 2008. un 2020. gadā, Allianz bija mazāk kritums nekā plašākā tirgū. Lai gan DAX finanšu krīzes laikā kritās par vairāk nekā 40%, Allianz zaudēja tikai aptuveni 30% no savas vērtības, kas liecina par apdrošināšanas biznesa aizsardzības raksturu. Arī atveseļošanās posmi ir bijuši ātrāki, jo pieprasījums pēc aizsardzības bieži vien pieaug neskaidros laikos. Šī noturība ir izšķirošs faktors akciju ilgtermiņa pievilcībai.

Tomēr cenu attīstība nav imūna pret makroekonomiskajām ietekmēm. ECB procentu likmju politika, ģeopolitiskā spriedze un regulējuma izmaiņas varētu saasināt īstermiņa svārstības. Tas, kā šie faktori ietekmē turpmāko darbību un vai Allianz var saglabāt savu stabilitāti, joprojām ir galvenais jautājums turpmākajos mēnešos.

Aplūkosim makroekonomikas tendences un uzņēmuma iekšējo dinamiku, lai atšifrētu Allianz SE pamatnosacījumus. Ārējie faktori, piemēram, procentu likmju attīstība un izejvielu cenas, kā arī iekšējie aspekti, piemēram, pieprasījums un vadības lēmumi, veido šīs DAX grupas nākotni. Precīza koncentrēšanās uz šiem elementiem sniedz izšķirošas norādes par to, kā alianse var sevi apliecināt sarežģītā vidē.

Procentu likmju attīstībai ir galvenā loma apdrošināšanas nozarē, jo īpaši Allianz ar savu plašo dzīvības apdrošināšanas un finanšu produktu portfeli. Ēkas procentu likmes kredītiem uz desmit gadiem pašlaik ir 3,6% (no 2025. gada 5. novembra), un vairāk nekā 80% ekspertu sagaida stabilus apstākļus īstermiņā, ko atbalsta stabilā iekšējā tirgus situācija ES un inflācijas līmenis, kas ir tuvu ECB mērķim — 2%. Savukārt vidējā termiņā 60% ekspertu prognozē pieaugumu līdz aptuveni 4% ģeopolitiskās spriedzes un augstā valsts parāda dēļ. Šie novērtējumi, kas sīkāk aprakstīti tālāk Interhyp, liecina, ka pieaugošās procentu likmes varētu uzlabot Allianz ieguldījumu produktu atdevi, bet tajā pašā laikā varētu mazināt pieprasījumu pēc jaunas apdrošināšanas, jo klienti kļūst piesardzīgāki pret augstākām aizņēmumu izmaksām.

Preču cenas ietekmē Allianz netieši, galvenokārt ar to ietekmi uz pasaules ekonomiku un nedzīvības apdrošināšanu. Enerģijas un izejvielu izmaksu pieaugums, kā tas dažkārt tika novērots 2024. gadā, veicina inflāciju un ar to saistītās atlīdzības, piemēram, mehānisko transportlīdzekļu vai īpašuma apdrošināšanā, kur remonta izmaksas pieaug. Jaunākie dati liecina, ka naftas cenas stagnē pie aptuveni 75 USD par barelu (Brent), savukārt industriālie metāli, piemēram, varš, kopš gada sākuma ir mēreni pieauguši par 3%. Uzņēmumam Allianz tas nozīmē palielinātu zaudējumu attiecību noteiktos segmentos, bet arī iespēju pielāgot prēmijas, lai aizsargātu peļņas normas. Tomēr precīza attīstība joprojām ir atkarīga no ģeopolitiskajiem faktoriem, kas varētu izraisīt cenu lēcienus.

Pieprasījums pēc apdrošināšanas produktiem uzrāda pretrunīgu dinamiku. Jaunajos uzņēmumos Allianz reģistrēja spēcīgu izaugsmi par 16,4%, kas ir krietni virs nozares vidējā rādītāja 4,3% Vācijas dzīvības apdrošināšanas tirgū. Jo īpaši jaunattīstības valstīs pieaugošā vidusšķira veicina pieprasījumu pēc dzīvības un veselības apdrošināšanas, savukārt Eiropā arvien vairāk tiek pievērsta uzmanība ilgtspējīgiem un digitāliem produktiem. Tomēr dzīves dārdzības pieaugums un ekonomiskā nenoteiktība īstermiņā varētu mazināt vēlmi nodrošināties. Allianz ir jāreaģē ar inovatīviem, izmaksu ziņā efektīviem risinājumiem, lai vēl vairāk palielinātu tirgus daļu.

Allianz vadība saskaras ar izaicinājumu līdzsvarot šos ārējos un iekšējos faktorus. Izpilddirektora Olivera Bātes vadībā grupa pēdējos gados ir īstenojusi skaidru stratēģiju: virzīt digitalizāciju, optimizēt izmaksu struktūras un veicināt ilgtspējīgas investīcijas. Lēmums veikt lielus ieguldījumus tehnoloģijās ir palielinājis efektivitāti, piemēram, atlīdzību automatizēto apstrādi, atbalstot darbības peļņu līdz 7,9%. Tajā pašā laikā vadība ir paplašinājusi savu klātbūtni strauji augošajos tirgos, piemēram, Āzijā, veicot mērķtiecīgas iegādes un partnerattiecības. Tomēr kritiķi sūdzas, ka augstā atkarība no dzīvības apdrošināšanas pieaugošo procentu likmju vidē rada riskus, jo klienti varētu pāriet uz alternatīviem ieguldījumu veidiem. Izšķiroša nozīme būs tam, kā Bāte un viņa komanda reaģēs uz šādiem izaicinājumiem.

Mijiedarbība starp procentu likmēm, izejvielu cenām, pieprasījumu un stratēģiskajiem vadības lēmumiem rada sarežģītus spēles apstākļus. Tas, vai alianse spēs saglabāt savu izaugsmes tempu, ir atkarīgs no tā, cik prasmīgi tā orientējas šajos mainīgajos lielumos un absorbē ārējos satricinājumus.

Apskatīsim dziļāk ģeopolitiskos viļņus, kas varētu ietekmēt Allianz SE kursu. Pasaulē, kurā tirdzniecības konflikti, sankcijas un politiskā nestabilitāte satricina tirgus, šis DAX uzņēmums saskaras arī ar izaicinājumiem, kas pārsniedz darbības robežas. Precīza šo ārējo risku analīze parāda, kā tie varētu veidot Allianz stratēģisko virzienu un finansiālo stabilitāti.

Tirdzniecības spriedze rada arvien lielākus draudus globālajiem uzņēmumiem, un Allianz tas netiek ietekmēts. Jo īpaši spriedze starp ASV un ES varētu netieši ietekmēt, ietekmējot ekonomisko stabilitāti tādos galvenajos tirgos kā Vācija. Simulācijas liecina, ka vienots 25% tarifs ES precēm varētu ilgtermiņā samazināt eksportu uz ASV par 50%, bet Vācijai IKP varētu samazināties par 0,33%. Kā norādīts zemāk DIW sīki aprakstīts, tas ietekmētu ne tikai tiešos eksportētājus, bet arī uzņēmumus piegādes ķēdē. Uzņēmumam Allianz tas nozīmē iespējamu pieprasījuma samazināšanos pēc apdrošināšanas produktiem, jo ​​uzņēmumi un privātie klienti varētu atlikt investīcijas un apdrošināšanu nenoteiktā vidē.

Sankcijas un protekcionisma pasākumi vēl vairāk palielina šīs neskaidrības. Lai gan alianse tieši nedarbojas tādās sankciju jomās kā enerģētika vai aizsardzība, ierobežojoši pasākumi pret valstīm, kurās tā darbojas, piemēram, Krieviju vai Ķīnu, varētu ierobežot tās uzņēmējdarbību. Pēc 2022. gada Ukrainas konflikta Allianz jau ir strauji samazinājis savu darbību Krievijā, radot īstermiņa zaudējumus, bet minimizējot ilgtermiņa risku. Tomēr jaunas sankcijas varētu sarežģīt paplašināšanos jaunattīstības tirgos, kur alianses mērķis ir izaugsme. Turklāt augstākas ražošanas izmaksas tarifu un tirdzniecības barjeru dēļ varētu palielināt zaudējumu attiecību automašīnu un īpašuma apdrošināšanā, pieaugot remonta un nomaiņas izmaksām.

Politiskā stabilitāte vai tās trūkums ietekmē arī aliansi. Eiropā politiskā situācija joprojām ir samērā stabila, neskatoties uz reģionālo spriedzi, kas kalpo par pamatu Allianz tā galvenajiem tirgiem. Taču globālie nemieri, piemēram, Tuvajos Austrumos vai Āzijā, var paaugstināt preču cenas un līdz ar to arī inflāciju, kas savukārt ietekmē pieprasījumu pēc apdrošināšanas. Turklāt politiskā nenoteiktība izraisa palielinātu nepastāvību finanšu tirgos, kas var apdraudēt Allianz ieguldījumu rezultātus, kas ir tā ieņēmumu galvenā sastāvdaļa. Analīze zemāk Ekonomiskais pakalpojums ilustrē, ka ilgtermiņa tirdzniecības konflikti un politiskā nestabilitāte kavē investīcijas un palēnina ekonomisko izaugsmi, kas ir būtisks risks Allianz kā apdrošināšanas pakalpojumu sniedzējam uzņēmumiem un privātpersonām.

Allianz jau agrāk ir pierādījis, ka spēj reaģēt uz šādiem ārējiem satricinājumiem, piemēram, dažādojot savus tirgus un produktus. Tomēr atkarība no stabilām tirdzniecības attiecībām un politiskajiem apstākļiem joprojām ir kritisks faktors. Ilgtermiņa tirdzniecības karš vai sankciju saasināšanās var ietekmēt izaugsmes plānus galvenajos reģionos un radīt spriedzi izmaksu struktūrai. Tas, kā Allianz turpinās pārvaldīt šos ģeopolitiskos riskus, noteiks tā noturību nākamajos gados.

Izpētīsim darbības pamatus, kuriem ir galvenā loma Allianz SE aizkulisēs. Pat ja apdrošināšanas grupa nav tieši aktīva preču ražošanā, tādi makroekonomiskie rādītāji kā pasūtījumu uzkrājumi, piegādes sastrēgumi un ražošanas jaudas netieši ietekmē Allianz uzņēmējdarbības jomas, jo īpaši īpašuma un nelaimes gadījumu apdrošināšanā un uzņēmumu apdrošināšanā. Sīkāka šo faktoru apskate parāda, kā tie veido stratēģisko pozīciju un pieprasījumu pēc apdrošināšanas produktiem.

Pasūtījumu apjoms Vācijas rūpniecībā, kas ir svarīgs ekonomiskās aktivitātes rādītājs, šobrīd uzrāda lejupejošu tendenci. Saskaņā ar Federālā statistikas biroja (Destatis) datiem pasūtījumu apjoms apstrādes rūpniecībā 2024. gada jūnijā salīdzinājumā ar iepriekšējo mēnesi samazinājies par 0,2% un salīdzinājumā ar iepriekšējo gadu – par 6,2%. Sevišķi skartas ir tādas nozares kā mašīnbūve (-0,9%) un automobiļu rūpniecība (-0,7%), kurās vērojama lejupslīde jau 17 mēnešus. Pasūtījumu apjoms ir 7,2 mēneši, un ražošanas precēm ir ilgākais apstrādes laiks - 9,7 mēneši. Šie skaitļi, kas sīkāk aprakstīti zemāk Destatis, liecina par vājāku rūpniecības dinamiku, kas ir aktuāli Allianz, jo daudzi tā korporatīvie klienti nāk no šīm nozarēm. Samazinoties atlikumu apjomam, var mazināties pieprasījums pēc komerciālās apdrošināšanas, jo kompānijas nenoteiktos laikos samazina izmaksas.

Piegādes vājās vietas, kas pastāv kopš pandēmijas un ģeopolitiskās spriedzes dēļ, ietekmē arī Allianz klientus. Lai gan pats Allianz nepiegādā fiziskus produktus, tā apdrošināšanas segmentus, jo īpaši transportlīdzekļu un īpašuma apdrošināšanu, ietekmē pieaugošās izmaksas un aizkavēšanās, ko izraisa globālās piegādes ķēdes traucējumi. Pašreizējie ziņojumi liecina, ka turpinās piegādes vājās vietas automobiļu rūpniecībā un starpproduktu (-0,6% pasūtījumu apjoms), kas pagarina remontdarbu laiku un palielina bojājumu izmaksas. Allianz tas nozīmē potenciāli augstākus zaudējumu koeficientus un prēmiju korekcijas, lai saglabātu peļņas normas. Tajā pašā laikā uzņēmumi, kas cieš no piegādes problēmām, var mazāk ieguldīt riska ierobežošanā, kas varētu ietekmēt jaunu uzņēmējdarbību.

Ražošanas jaudas rūpniecībā ir vēl viens faktors, kas netieši ietekmē aliansi. Pasūtījumu apjoma samazināšanās liecina, ka daudzi uzņēmumi nedarbojas ar pilnu jaudu, kas var novest pie mazākām investīcijām jaunos projektos un līdz ar to arī pieprasījuma pēc komercapdrošināšanas. Deutsche Bundesbank dati liecina, ka ienākošie pasūtījumi tiek uzskatīti par vadošo ekonomikas attīstības rādītāju un šobrīd liecina par vāju rūpniecības aktivitāti. Šī attīstība ir saprotama saskaņā ar Bundesbank, varētu izaicināt Allianz dažādot savu biznesu stagnējošās nozarēs. Tajā pašā laikā situācija paver iespējas, jo uzņēmumi neskaidros laikos varētu arvien vairāk paļauties uz risku aizsardzību, piemēram, ar uzņēmējdarbības pārtraukuma apdrošināšanu.

Allianz ir jāseko līdzi šīm makroekonomiskajām tendencēm, lai pielāgotu savus produktus un pakalpojumus savu klientu vajadzībām. Lai gan sarūkošais atlikto atlikumu apjoms un nepārtraukti piegādes sastrēgumi ir īstermiņa riski, tie var palielināt pieprasījumu pēc specializētiem apdrošināšanas risinājumiem ilgtermiņā. Tas, kā Allianz reaģēs uz šiem ekonomiskajiem signāliem un atbilstoši saskaņos savu stratēģiju, būs izšķiroši turpmākai attīstībai.

Pievērsīsim uzmanību digitālajai attīstībai, kas caurvij Allianz SE stratēģijas kodolu. Tehnoloģiju attīstība, novatoriskas pieejas un ieguldījumi pētniecībā un attīstībā (P&A) veido mugurkaulu, lai saglabātu konkurētspēju mainīgajā apdrošināšanas vidē. Padziļināta iedziļināšanās šajās jomās atklāj, kā Allianz nostiprina savas tirgus līdera pozīcijas un paver nākotnes izaugsmes iespējas.

Tehnoloģiskie sasniegumi ir izšķiroša svira Allianz, lai optimizētu procesus un precīzi apmierinātu klientu vajadzības. Grupa arvien vairāk paļaujas uz digitālajām platformām, lai automatizētu prasību apstrādi un uzlabotu klientu pieredzi. Mākslīgais intelekts (AI) un mašīnmācīšanās tiek izmantoti, lai labāk novērtētu riskus un piedāvātu personalizētus apdrošināšanas produktus. Viens piemērs ir sadarbība ar tādiem partneriem kā Innovation Group, kas specializējas digitālās inovācijās bojājumu un remontdarbu pārvaldībā. Šo partnerību mērķis ir izveidot efektīvākus procesus un spēcīgu darbnīcu tīklu, kā norādīts tālāk Inovāciju grupa aprakstīts. Šādas iniciatīvas samazina apstrādes laiku un izmaksas, nodrošinot darbības peļņu 7,9% apmērā.

Patentu jomā Allianz ir mazāk tieša loma nekā tradicionālajiem tehnoloģiju uzņēmumiem, jo ​​galvenā uzmanība tiek pievērsta pakalpojumiem, nevis fiziskiem produktiem. Tomēr grupa nodrošina intelektuālo īpašumu patentētu algoritmu un programmatūras risinājumu veidā, kas ir ļoti svarīgi uz datiem balstītai riska analīzei un digitālajām platformām. Šie patenti un patentētās tehnoloģijas rada konkurences priekšrocības, aizsargājot aliansi no atdarinātājiem un atbalstot tās spēju ieviest jauninājumus. Lai gan konkrēti skaitļi par patentu pieteikumiem nav publiski detalizēti, stratēģiskā uzmanība digitālajai transformācijai liecina, ka inovāciju aizsardzība joprojām ir prioritāte.

Izdevumi pētniecībai un attīstībai (R&D) ir galvenā Allianz stratēģijas daļa, lai gan apdrošināšanas sektorā tie tiek definēti citādi nekā rūpniecībā. Fizisku produktu vietā investīcijas koncentrējas uz jaunu biznesa modeļu, uz datiem balstītu risinājumu un klientam specifisku produktu izstrādi. Saskaņā ar iekšējiem ziņojumiem ikgadējās investīcijas digitālajās inovācijās un tehnoloģijās sasniedz vairākus simtus miljonu eiro, no kurām ievērojama daļa tiek novirzīta AI rīku tālākai attīstībai un kiberdrošībai. Viena pieeja, kas uzsver šos centienus, ir Allianz Partners klientu laboratorija, kas izmanto datus, lai izveidotu klientu profilus un izstrādātu pielāgotus risinājumus. Šis process, kas sīkāk aprakstīts tālāk Allianz partneri, analizē uzvedību, motivāciju un neapmierinātību, lai formulētu holistiskas tirgus stratēģijas. Šādas investīcijas ir palīdzējušas Allianz sasniegt 16,4% jaunu darījumu pieaugumu, kas ir krietni virs nozares vidējā līmeņa.

R&D nozīme atspoguļojas arī korporatīvās kultūras pārveidē. Alianse veicina mācīšanās kultūru, kurā kļūdas tiek uzskatītas par iespēju uzlabot, jo īpaši atlīdzību pārvaldībā, kur pamatcēloņu analīzes precizitāte ir ļoti svarīga. Šī kultūras pielāgošana kopā ar tehnoloģiskajiem sasniegumiem ļauj Allianz ātrāk reaģēt uz tirgus izmaiņām un ieviest inovatīvus produktus, piemēram, uz telemātiku balstītu transportlīdzekļu apdrošināšanu vai uz datiem balstītus veselības aprūpes risinājumus. Tomēr joprojām pastāv tādi izaicinājumi kā datu aizsardzība un nepieciešamība ievērot normatīvās prasības, jo AI un lielo datu izmantošanai ir nepieciešama stingra atbilstība.

Pastāvīgā koncentrēšanās uz tehnoloģijām un inovācijām padara Allianz par pionieri arvien vairāk digitalizētajā tirgū. Tas, kā grupa turpinās izmantot šos sasniegumus, vienlaikus pārvaldot tādus riskus kā kiberdraudi, būs ļoti svarīgi ilgtermiņa konkurētspējai.

Paskatīsimies tālāk par apvārsni, lai paskatītos uz Allianz SE nākotnes ceļiem nākamo trīs līdz piecu gadu laikā. Koncentrējoties uz ilgtermiņa perspektīvām, izaugsmes virzītājspēkiem un iespējamiem scenārijiem, rodas aina, kas atklāj gan iespējas, gan riskus šim DAX uzņēmumam. Pareiza šo aspektu analīze sniedz vērtīgu ieskatu investoriem un ieinteresētajām pusēm, kas seko līdzi alianses attīstībai dinamiskā vidē.

Allianz perspektīvas nākamajiem trīs līdz pieciem gadiem liecina par stabilu izaugsmes potenciālu, ko atbalsta pašreizējie darbības panākumi un stratēģiskā virzība. Pamatojoties uz 2025. gada rezultātiem, ar darbības rezultātu 4,2 miljardi eiro pirmajā ceturksnī (+6,3%) un gada mērķi aptuveni 16 miljardu eiro apmērā, 2025. gadam tiek prognozēta akcijas cena no 320,00 līdz 370,00 eiro. Analītiķi saskata cenu mērķi no 420,00 eiro līdz 0,0 EUR gadā, kas atbilst aptuveni 4,3 par 670 EUR gadā par 0,0. 3-5%. Šīs aplēses, kas sīkāk aprakstītas tālāk Squarevest, ņem vērā arī dividenžu ienesīgumu 4,6-5,0% 2025. gadam ar plānoto dividendi 14,50-15,00 eiro par akciju, uzsverot pievilcību uz ienesīgumu orientētiem investoriem.

Viens no galvenajiem izaugsmes virzītājspēkiem ir digitalizācijas virzība, kas ļauj Allianz optimizēt procesus un piedāvāt personalizētus produktus. Investīcijas mākslīgajā intelektā un uz datiem balstītos risinājumos palielinās atlīdzību apstrādes efektivitāti un veicinās klientu piesaisti, īpaši strauji augošajos tirgos, piemēram, Āzijā. Vēl viens virzītājspēks ir pieaugošā procentu likmju vide, kas varētu uzlabot ieguldījumu produktu atdevi, lai gan īstermiņā tas var mazināt pieprasījumu pēc dzīvības apdrošināšanas. Turklāt augošā vidusšķira jaunattīstības tirgos veicina pieprasījumu pēc aizsardzības, ļaujot Allianz sasniegt gada pārdošanas pieaugumu par 4-6% šajos reģionos. Ilgtspējības stratēģija ar mērķi līdz 2050. gadam panākt klimata neitralitāti arī varētu stiprināt zīmola tēlu un piesaistīt uz ESG orientētus investorus.

Ņemot vērā dažādus scenārijus, var iezīmēt dažādus alianses attīstības ceļus. Bāzes scenārijā, kas paredz stabilu ekonomikas atveseļošanos un mērenu procentu likmju pieaugumu, līdz 2028. gadam pārdošanas apjomi varētu pieaugt līdz 200 miljardiem eiro, ko veicinās jaunu darījumu pieaugums par 5% gadā. Pamatdarbības peļņa varētu būt 18-20 miljardi eiro, ko atbalstītu izmaksu ietaupījumi no digitalizācijas. JPMorgan Chase & Co izceļ ilgtermiņa izaugsmes iespējas ar cenu mērķi 360 eiro līdz 2027. gadam, taču saglabā neitrālu ārējo nenoteiktību, kā norādīts tālāk Investīciju nedēļa ziņots. Optimistiskā scenārijā ar spēcīgu ekonomikas izaugsmi un veiksmīgu ekspansiju attīstības tirgos līdz 2030.gadam akciju cena varētu sasniegt 467 eiro, pārdošanas apjomam pieaugot par 6-8% gadā.

Tomēr pesimistiskā scenārijā tiek ņemti vērā tādi riski kā ģeopolitiskā spriedze, tirdzniecības konflikti un iespējamā lejupslīde. Tādā gadījumā ieņēmumu pieaugums varētu samazināties līdz 2-3%, bet pamatdarbības peļņa līdz 2028. gadam būtu mazāka par 15 miljardiem eiro. Apdrošināšanas pieprasījuma samazināšanās ekonomiskās nenoteiktības dēļ un pieaugošais zaudējumu līmenis inflācijas dēļ varētu ietekmēt peļņas normas. Turklāt normatīvie šķēršļi un datu aizsardzības jautājumi varētu palēnināt digitalizācijas progresu, kas ietekmē konkurētspēju. Analītiķu vērtējumi, piemēram, 6 Hold un 1 Sell ieteikumi, atspoguļo šo piesardzību, lai gan 12 pirkšanas ieteikumi uzsver Allianz pamatspēku.

Uzņēmumam Allianz turpmākie gadi būs atkarīgi no līdzsvara starp šiem izaugsmes virzītājspēkiem un riskiem. Tas, kā grupa reaģē uz ārējiem izaicinājumiem un īsteno savas stratēģiskās iniciatīvas, joprojām ir izšķirošs faktors ilgtermiņa darbības nodrošināšanai.

Sagatavosimies tuvākajai nākotnei un koncentrēsimies uz nākamajiem 6 līdz 12 mēnešiem, lai Allianz SE izgaismotu īstermiņa notikumus un cerības. Precīzi aplūkojot tuvāko horizontu, ko atbalsta ceturkšņa mērķi un analītiķu vērtējumi, var iegūt konkrētas norādes par šīs DAX grupas darbību. Šī analīze investoriem un novērotājiem sniedz skaidrus norādījumus turpmākajiem soļiem.

Allianz perspektīvas nākamajiem 6 līdz 12 mēnešiem liecina par stabilu, lai arī mērenu attīstību, pamatojoties uz pašreizējiem darbības rezultātiem un tirgus apstākļiem. Pēc spēcīga 2025. gada pirmā ceturkšņa ar darbības rezultātu 4,2 miljardu eiro (+6,3%) un rekordrezultātu otrajā ceturksnī Allianz tiecas uz gada mērķi aptuveni 16 miljardu eiro apmērā. 2025. gada trešajā un ceturtajā ceturksnī sagaidāms darbības rezultāts 4,0-4,2 miljardu eiro apmērā, kas liecina par līdzšinējā tempa turpināšanos. Akcijas cena šobrīd ir aptuveni 352,80 eiro (2025. gada oktobra beigās), un 2025. gada prognozes paredz cenu no 320,00 līdz 370,00 eiro, kā norādīts zemāk. Squarevest detalizēti. Tas nozīmē īstermiņa izaugsmes potenciālu līdz 5% apmērā atkarībā no ārējiem faktoriem, piemēram, procentu likmju vides un ekonomiskās nenoteiktības.

Allianz ceturkšņa mērķi ir vērsti uz jaunu darījumu stabilizāciju, kas 2024. gadā reģistrēja 16,4% pieaugumu, kā arī efektivitātes palielināšanu, izmantojot digitalizāciju. 2025. gada trešajā ceturksnī tiek plānots ieņēmumu pieaugums par 3–4% salīdzinājumā ar iepriekšējā gada atbilstošo periodu, ko veicinās īpašuma un negadījumu apdrošināšanas un aktīvu pārvaldīšanas segmenti. Ceturtajā ceturksnī, kas tradicionāli ir spēcīgs ceturksnis gada beigu pārskatu dēļ, ieņēmumu pieaugums varētu būt 4-5%, koncentrējoties uz dzīvības un veselības apdrošināšanu Eiropā. Dividenžu prognoze 2025. gadam ir 14,50-15,00 eiro par akciju, kas nozīmē 4,6-5,0% atdevi un uzsver pievilcību investoriem. Šie mērķi atspoguļo vadības pārliecību, ka, neskatoties uz makroekonomiskajiem izaicinājumiem, tā turpinās augt ar peļņu.

Analītiķu viedokļi par Allianz ir dažādi, taču pārsvarā pozitīvi attiecībā uz tuvākā laika perspektīvu. No 23 analītiķiem 10 iesaka pirkt, 11 iesaka aizturēt un 2 iesaka pārdošanu, norādot uz piesardzīgu, bet optimistisku nostāju. Vidējā mērķa cena 2026. gadam ir 377,40 eiro, kas ir aptuveni par 7,22% virs pašreizējās cenas, ar diapazonu no 314,11 eiro (zemākais mērķis) līdz 452,55 eiro (augstākais mērķis). Šos vērtējumus var saprast tālāk Krājumi.ceļvedis, uzrāda mērenu kāpuma potenciālu, un lielākā daļa analītiķu iesaka akcijas kā Holding, kas liecina par stabilitāti ekonomikas nenoteiktības apstākļos. Tādas reitingu aģentūras kā S&P Global (AA, stabila) un Moody’s (Aa2, stabila) atbalsta šo pārliecību ar pozitīviem Allianz finansiālās stabilitātes novērtējumiem.

Nākamos mēnešus ietekmējošie faktori ir procentu likmju vide, kas varētu palielināt ieguldījumu produktu atdevi, bet arī mazināt pieprasījumu pēc dzīvības apdrošināšanas. Turklāt ģeopolitiskā spriedze un ekonomiskā nenoteiktība var izraisīt īslaicīgu nestabilitāti, savukārt digitalizācijas attīstība ļauj Allianz samazināt izmaksas un piesaistīt jaunus klientus. Darbības spēks, kā tika parādīts 2025. gada pirmajā pusē, nodrošina stabilu pamatu šo izaicinājumu pārvarēšanai. Tas, kā šie faktori ietekmē ceturkšņa mērķus un akciju cenu, joprojām ir galvenais punkts, kas jāuzrauga nākamo dažu mēnešu laikā.

Izpētīsim neredzamās straumes, kas varētu veidot Allianz SE ceļu nemierīgā tirgus vidē. Tādi izaicinājumi kā tirgus riski, regulējošie šķēršļi un paplašināšanās iespējas veido šīs DAX grupas stratēģisko ainavu. Rūpīga šo faktoru izvērtēšana sniedz izšķirošus norādījumus par to, kā alianse var saglabāt savu pozīciju un turpināt izaugsmi.

Tirgus riski ir pastāvīgs drauds Allianz, jo īpaši ekonomiskās nenoteiktības un ģeopolitiskās spriedzes apstākļos. Svārstības finanšu tirgos var ietekmēt ieguldījumu rezultātus, kas veido būtisku ieņēmumu daļu, ar pašreizējo konsolidēto peļņu 2024. gadā 10,5 miljardu eiro apmērā. Procentu likmju kāpuma vide ar 3,6% procentu likmēm (no 2025. gada 5. novembra) varētu uzlabot ieguldījumu produktu atdevi, bet mazināt pieprasījumu pēc alternatīvās dzīvības apdrošināšanas, jo klienti dod priekšroku ieguldījumu apdrošināšanai. Turklāt tirdzniecības konflikti, piemēram, starp ASV un ES, varētu iedragāt ekonomisko stabilitāti tādos pamattirgos kā Vācija, kas vēl vairāk apgrūtina pieprasījumu pēc apdrošināšanas produktiem. Inflācija un augošās izejvielu cenas arī palielina atlīdzību izmaksas mehānisko transportlīdzekļu un īpašuma apdrošināšanā, kas varētu samazināt peļņas procentus no pašreizējiem 7,9% (darbības peļņa).

Normatīvie šķēršļi ir vēl viens nozīmīgs izaicinājums, jo īpaši tādā globālā uzņēmumā kā Allianz. Stingrāki datu aizsardzības noteikumi, piemēram, GDPR ES, apgrūtina lielo datu un mākslīgā intelekta izmantošanu personalizētiem produktiem, lai gan šīs tehnoloģijas ir digitalizācijas stratēģijas pamatā. Jaunie ES noteikumi, piemēram, “Regula par iekšējo tirgu kropļojošām ārvalstu subsīdijām” (FSR), kas ir spēkā kopš 2023. gada jūlija, varētu arī apgrūtināt paplašināšanās plānus ar papildu auditiem un iespējamiem naudas sodiem līdz 10% apmērā no globālās pārdošanas apjoma, ja netiks izpildītas paziņošanas prasības par apvienošanās un pārņemšanas darījumiem. Šīs normatīvās prasības, kas sīkāk aprakstītas tālāk Šindhelms, palielinātu juridisko nenoteiktību un varētu pagarināt laiku no līguma noslēgšanas līdz pabeigšanai, apgrūtinot stratēģiskās iegādes.

Neskatoties uz šiem riskiem, paplašināšanās potenciāls piedāvā Allianz ievērojamas iespējas, jo īpaši jaunajos tirgos, kur augošā vidusšķira veicina pieprasījumu pēc dzīvības un veselības apdrošināšanas. Ar jaunu darījumu pieaugumu 2024. gadā par 16,4%, Allianz ievērojami pārspēj nozares vidējos rādītājus un varētu sasniegt gada pārdošanas pieaugumu par 4–6% tādos reģionos kā Āzija un Latīņamerika. Stratēģiskā koncentrēšanās uz digitālajām platformām nodrošina arī rentablu iespiešanos tirgū, papildinot tradicionālos pārdošanas kanālus. Tomēr, lai paplašinātos jaunos tirgos, ir jāpielāgojas vietējiem normatīvajiem pamatnosacījumiem, piemēram, dažādām juridiskajām prasībām, kas ir šķērslis arī citās nozarēs, piemēram, universitāšu sadarbībā, kā norādīts tālāk. DAAD aprakstīts. Šie šķēršļi var palēnināt paplašināšanas procesu un radīt papildu izmaksas.

Līdzsvars starp šiem tirgus riskiem, normatīvajām prasībām un paplašināšanās iespējām būs ļoti svarīgs Allianz. Tas, kā grupa risina šos izaicinājumus, vienlaikus izmantojot savas stratēģiskās iespējas, joprojām ir galvenais turpmākās attīstības un konkurētspējas aspekts globālā līmenī.