Covestro: Queda nas vendas, mas esperança através da Ásia e das tecnologias verdes!

Imagine olhar através de um prisma que analisa a indústria química em todas as suas facetas – desde as megatendências globais até às nuances regionais. No centro deste espectro está a Covestro AG, uma empresa que se está a posicionar no meio de uma mudança dinâmica. Esta seção investiga profundamente o crescimento da indústria, impulsionando tendências e desenvolvimentos nos mercados globais e regionais para esclarecer a direção estratégica e as perspectivas de crescimento do grupo DAX.

A indústria química em que a Covestro opera está actualmente a registar um crescimento robusto, embora desigual. De acordo com a análise atual, o mercado global de especialidades químicas e polímeros, segmentos centrais da Covestro, crescerá cerca de 3-4% anualmente até 2030, impulsionado pelo aumento da procura em setores como o automóvel, a construção e a eletrónica. A procura de materiais sustentáveis ​​e plásticos leves que promovam a eficiência energética e a redução de CO₂ desempenha um papel particularmente central. A Covestro se beneficia aqui de seu foco em poliuretanos e policarbonatos, indispensáveis ​​nessas áreas de crescimento. Ao mesmo tempo, a indústria enfrenta desafios como a volatilidade dos preços das matérias-primas e as incertezas geopolíticas que podem pesar nas margens.

Existem tendências claras emergentes a nível global que a Covestro está a explorar estrategicamente. A transformação para uma economia circular e a descarbonização da indústria não são apenas requisitos regulamentares, mas também impulsionadores do mercado. A empresa está investindo pesadamente em tecnologias digitais, como a computação quântica, para acelerar os processos de pesquisa e desenvolvimento. Em parceria com o Google desde 2020, foram desenvolvidos algoritmos que pretendem revolucionar as simulações de propriedades de materiais e processos de produção. O site da empresa fornece mais informações sobre essas abordagens inovadoras Inovação Covestro. Estas tecnologias permitem selecionar catalisadores mais rapidamente e compreender os mecanismos de reação com mais precisão, o que, a longo prazo, reduz custos e encurta o tempo de colocação de novos produtos no mercado.

Uma análise dos mercados regionais mostra que a Covestro tem uma base forte na Europa, especialmente na Alemanha, mas também está em expansão na Ásia e na América do Norte. Na Alemanha, o seu mercado nacional, a empresa apoia ativamente a investigação, por exemplo, financiando uma cátedra de “Engenharia de Processos Eletroquímicos” na Universidade RWTH Aachen. O objetivo é utilizar o CO₂ como matéria-prima e desenvolver novos processos de hidrogénio – um passo claro em direção à sustentabilidade. Ao mesmo tempo, a Covestro está avançando com projetos em Leverkusen, como o centro de tecnologia de salmoura, onde estão sendo testados processos inovadores para produção de cloro e eletrólise. Estas iniciativas regionais não só fortalecem a posição competitiva na Europa, mas também servem de modelo para implementações globais.

A Covestro vê um enorme potencial de crescimento na Ásia, especialmente na China, já que a região domina a procura global por plásticos e especialidades químicas. A urbanização e a expansão das infraestruturas estão a impulsionar a procura de produtos Covestro, por exemplo no setor da construção. Contudo, os riscos aqui também são elevados: as flutuações cambiais e as tensões políticas podem afectar os planos de expansão. Na América do Norte, no entanto, a empresa está a concentrar-se na indústria automóvel, onde materiais leves e sustentáveis ​​são cada vez mais procurados. O foco estratégico nesses mercados mostra que a Covestro não apenas reage às tendências globais, mas também aborda especificamente as peculiaridades regionais.

Outro aspecto que molda a posição de mercado da Covestro é o recente acordo de investimento com o Grupo ADNOC, assinado em 1 de outubro de 2024. Esta cooperação, que inclui uma oferta pública de aquisição de todas as ações em circulação a 62,00 euros por ação, bem como um aumento de capital de 10% (18,9 milhões de ações), traz um novo capital no valor de 1,17 mil milhões de euros. A XRG P.J.S.C., parte do Grupo ADNOC, também apoia a estratégia corporativa “Futuro Sustentável”, que sublinha o foco de longo prazo na sustentabilidade. Mais detalhes sobre este desenvolvimento significativo podem ser encontrados em Relatório Anual Covestro 2024. Esta parceria poderia não só fortalecer financeiramente a Covestro, mas também facilitar o acesso a novos mercados no Médio Oriente.

As tendências e desenvolvimentos da indústria deixam claro que a Covestro está num ponto de viragem. A combinação de inovação tecnológica, foco regional e parcerias estratégicas posiciona a empresa para beneficiar de oportunidades de crescimento globais e locais. O modo como estas dinâmicas impactam o desempenho operacional e a avaliação das ações continua a ser uma área interessante para uma análise mais aprofundada.

Vamos navegar no tabuleiro de xadrez da indústria química, onde cada movimento determina quotas de mercado e vantagens competitivas. A Covestro AG é um player central aqui, agindo com precisão estratégica para consolidar sua posição. Esta seção analisa a participação de mercado da empresa, destaca seus principais concorrentes e destaca as principais vantagens que diferenciam a Covestro na concorrência global.

Vamos começar com números concretos: a Covestro detém uma participação significativa no mercado de poliuretanos e policarbonatos, especialmente no segmento de especialidades químicas. Estima-se que a participação de mercado global do MDI (metileno difenil diisocianato), um produto essencial para poliuretanos, seja de cerca de 15-20%, tornando a empresa um dos principais fornecedores. Em comparação, a Covestro alcançou vendas de 15,9 mil milhões de euros em 2021, enquanto o seu principal concorrente Wanhua Chemical da China assume a liderança com 18,9 mil milhões de euros e uma quota de mercado de cerca de 25% em MDI. A capitalização de mercado reflete esta dinâmica – a Wanhua estava cotada em 39,1 mil milhões de euros em janeiro de 2022, enquanto a Covestro estava cotada em 11,5 mil milhões de euros. Esses números destacam a pressão dos players emergentes, conforme detalhado no relatório da CHEManager descrito.

Além da Wanhua, a BASF e a Dow Chemical também estão entre os rivais mais fortes. A BASF domina com um amplo portfólio e uma forte presença na Europa, enquanto a Dow pontua na América do Norte e na área de cadeias de valor integradas. A Wanhua, por outro lado, alcançou o topo na Ásia através de uma expansão agressiva da capacidade - de 20.000 t/a em 1999 para 2,6 milhões de t/a hoje - e de baixos custos de produção. A Wanhua também investe 4-5% das suas vendas em investigação e desenvolvimento, acima da média das empresas químicas ocidentais, o que sublinha a força inovadora da empresa. A Covestro não só precisa se afirmar contra os gigantes estabelecidos, mas também contra os recém-chegados dinâmicos que ganham pontos através de vantagens de custo e expansão.

Então, quais são os pontos fortes que fazem a Covestro se destacar da concorrência? Uma das principais vantagens é o foco na sustentabilidade como diferencial. Com projetos como o projeto de pesquisa NALYSES, que desenvolve faróis de automóveis feitos de policarbonato mais ecológicos em cooperação com parceiros como HELLA e BMW, a Covestro está se posicionando como pioneira na economia circular. O conceito reduz as emissões de CO₂ ao poupar até 1,5 kg de peso por veículo e simplifica a reciclagem ao utilizar um único plástico. Informações detalhadas sobre esta abordagem inovadora podem ser encontradas no comunicado de imprensa Imprensa Covestro. Tais iniciativas não só atendem aos requisitos regulamentares, mas também atendem à crescente demanda dos clientes por soluções ecologicamente corretas.

Outro ponto positivo é a expertise tecnológica. A Covestro garantiu a liderança na otimização dos processos de pesquisa e desenvolvimento por meio de investimentos em ferramentas digitais e parcerias – por exemplo, com o Google na área de computação quântica. Isto permite lançamentos mais rápidos de novos produtos e desenvolvimento de materiais mais eficiente, o que é uma clara vantagem em comparação com concorrentes com menos foco digital. Somam-se a isso as suas fortes raízes regionais na Europa, especialmente na Alemanha, onde a Covestro tem acesso a conhecimento de ponta através de locais de pesquisa como Leverkusen e colaborações com universidades.

Um terceiro aspecto é a flexibilidade estratégica demonstrada na recente parceria com o Grupo ADNOC. Esta cooperação não só traz novo capital, mas também abre o acesso a novos mercados no Médio Oriente, onde concorrentes como a Wanhua tinham anteriormente menos presença. Embora a BASF e a Dow sejam muitas vezes mais lentas na adaptação às características regionais devido ao seu tamanho, a Covestro pode reagir mais rapidamente às exigências do mercado através de alianças específicas. Contudo, o desafio continua a ser igualar a eficiência de custos dos concorrentes asiáticos, como a Wanhua, que dominam através de cadeias de valor integradas e baixos custos de caixa.

O cenário competitivo mostra um quadro complexo em que a Covestro ganha pontos através da inovação e da sustentabilidade, mas fica para trás em termos de economias de escala e capitalização de mercado. A forma como este equilíbrio afecta o posicionamento a longo prazo e se as vantagens estratégicas são suficientes para reduzir a distância em relação aos líderes continua a ser um ponto-chave para uma observação mais aprofundada.

Vamos mergulhar no mundo dos números, onde cada item do balanço e cada indicador de lucro examinam a saúde financeira da Covestro AG. Esta seção fornece uma análise precisa do desenvolvimento de vendas, lucro, EBITDA, margens e principais números do balanço, a fim de traçar uma imagem clara do desempenho operacional e das perspectivas futuras do Grupo DAX.

Em primeiro lugar, receitas de vendas: no exercício de 2024, a Covestro registou vendas de 14.179 milhões de euros, uma diminuição de 1,4% em comparação com 14.377 milhões de euros em 2023. Esta ligeira descida deve-se principalmente aos efeitos dos preços, que caíram 8,0%, enquanto o volume aumentou 7,4%. Numa perspectiva regional, o quadro é misto: na região EMLA (Europa, Médio Oriente, América Latina, África), as vendas caíram 1,6%, para 5.848 milhões de euros, na América do Norte, 6,1%, para 3.507 milhões de euros, enquanto a região APAC (Ásia-Pacífico) registou um crescimento de 2,6%, para 4.824 milhões de euros. Estes números reflectem diferentes dinâmicas de mercado, particularmente a recuperação da procura na Ásia.

Ao analisar a situação dos lucros, fica claro que a Covestro está sob pressão. O EBITDA manteve-se quase estável em 1.071 milhões de euros em 2024, uma diminuição marginal de 0,8% em comparação com 1.080 milhões de euros no ano anterior. No entanto, este valor foi fortemente impactado pelos efeitos dos preços, que foram negativos em 106,9%, enquanto os aumentos de volume (37,0%) e a evolução dos preços das matérias-primas (59,4%) proporcionaram um impulso positivo. O EBIT, por outro lado, caiu drasticamente - de 186 milhões de euros em 2023 para 87 milhões de euros em 2024, uma diminuição de 53,2%. O resultado consolidado também se deteriorou significativamente para -266 milhões de euros (2024) face a -198 milhões de euros (2023), o que corresponde a uma descida de 34,3%. Isto resulta num lucro por ação de -1,41€ em 2024, em comparação com -1,05€ no ano anterior.

O desenvolvimento das margens sublinha ainda mais os desafios. A margem EBITDA é de aproximadamente 7,6% para 2024, quase inalterada face aos 7,5% de 2023, indicando alguma estabilidade nos custos operacionais. No entanto, a margem permanece abaixo da média em comparação com concorrentes como a Wanhua, que beneficiam de custos de produção mais baixos na Ásia. A queda acentuada do EBIT também sinaliza que a depreciação e outros encargos operacionais estão a reduzir ainda mais a rentabilidade. Esses números podem ser visualizados diretamente no relatório anual atual, que está disponível em Relatório Anual Covestro 2024 fornece insights detalhados.

Uma análise dos números do balanço também mostra sinais contraditórios. O fluxo de caixa das atividades operacionais caiu de 997 milhões de euros em 2023 para 870 milhões de euros em 2024, indicando menor geração de caixa. O resultado financeiro manteve-se quase constante em -114 milhões de euros (2024) em comparação com -113 milhões de euros (2023), indicando custos de financiamento estáveis. No entanto, o resultado consolidado negativo coloca uma pressão sobre a base de capital, o que poderá limitar a flexibilidade financeira no longo prazo, especialmente com investimentos planeados em sustentabilidade e digitalização. No entanto, o recente aumento de capital no âmbito da parceria ADNOC com um volume de 1,17 mil milhões de euros poderia criar uma reserva aqui.

As previsões dos analistas apontam para um quadro misto para o futuro. Com um preço-alvo médio de 63,24 euros para 2026, baseado nas estimativas de 13 analistas, o preço atual das ações é cerca de 6,72% inferior. O espectro varia entre um preço-alvo elevado de 65,10€ (+9,85%) e um preço-alvo baixo de 55,55€ (-6,26%). A relutância dos analistas é interessante: de 19 classificações, 12 recomendam “manter”, 7 recomendam “vender” e nenhuma recomenda “comprar”. Esta avaliação cautelosa, tal como Guia de ações a leitura reflete as incertezas em relação ao desenvolvimento das margens e à economia global.

A situação financeira da Covestro mostra estabilidade em alguns números-chave operacionais, mas também fraquezas significativas no lucro e no lucro por ação. A forma como as iniciativas estratégicas e a recente injecção de capital afectam a rentabilidade a longo prazo continua a ser um factor decisivo para um maior desenvolvimento.

Vamos fazer uma viagem no tempo através dos gráficos do mercado de ações para decifrar as danças curvas das ações da Covestro AG. Esta secção é dedicada às tendências históricas dos preços, à volatilidade e a uma comparação direta com o índice DAX, a fim de avaliar o desempenho e os riscos das ações num contexto mais amplo.

Desde a cisão da Bayer e o IPO em outubro de 2015, as ações da Covestro passaram por um desenvolvimento agitado. O preço de entrada ronda os 24,00€ e registou-se uma tendência ascendente constante nos primeiros anos, atingindo um máximo histórico de cerca de 95,78€ em janeiro de 2018. Este pico foi impulsionado pelo forte crescimento das vendas e pelo sentimento positivo do mercado na indústria química. Mas então ocorreu uma correção: no final de 2019, o preço caiu para cerca de 40,00 euros, influenciado pela pressão nas margens e pela incerteza económica. A pandemia de 2020 trouxe outra queda para um mínimo de cerca de 27,00 euros em março, seguida de uma recuperação para cerca de 60,00 euros em meados de 2021, impulsionada pela procura de plásticos nas indústrias automóvel e de construção.

Contudo, nos últimos anos tem havido um movimento lateral com elevada sensibilidade a fatores externos. Na sequência do anúncio da aquisição da ADNOC em 2024, o preço saltou para cerca de 62,00€, que corresponde ao preço da oferta, depois de 81,77% dos acionistas terem aceitado a oferta. A ação está atualmente sendo negociada perto desse nível, com apenas 4,98% ainda considerados em circulação. Os dados históricos de preços e os desenvolvimentos atuais são detalhados abaixo Gráfico de cotações de ações da Covestro visível. Estes dados ilustram que as ações foram fortemente influenciadas recentemente pela dinâmica de aquisição, enquanto os movimentos dos preços orgânicos permanecem limitados.

Uma análise da volatilidade mostra que a Covestro experimentou um aumento na intensidade de flutuação nos últimos cinco anos. A volatilidade anualizada está em torno de 30-35% com base nas variações diárias de preços, que está acima da média DAX (cerca de 20-25%). As flutuações aumentaram significativamente, especialmente em fases de crise como 2020 ou durante a crise dos preços da energia de 2022/23, com picos mensais superiores a 50%. Isto reflecte a dependência da acção dos preços das matérias-primas, das tensões geopolíticas e da evolução económica. Em comparação, durante as fases estáveis ​​do mercado, como 2017-2018, as ações apresentaram volatilidade inferior a 25%, indicando um certo nível de robustez com sentimento de mercado positivo.

Numa comparação direta com o índice DAX, percebe-se que a Covestro tem apresentado desempenho abaixo da média nos últimos anos. Desde a abertura de capital em 2015, o DAX obteve um retorno de cerca de 80% (em outubro de 2024), enquanto a Covestro teve um retorno de cerca de 150% durante todo o período, mas está a beneficiar fortemente dos ganhos iniciais até 2018. Nos últimos três anos, no entanto, a Covestro, com um retorno de cerca de -5%, ficou atrás do DAX, que subiu cerca de 15% no mesmo período. Este mau desempenho deve-se ao fraco desempenho dos lucros e à pressão sobre as margens, enquanto o DAX foi impulsionado pelas ações de tecnologia e de exportação. A recente estabilização dos preços através da oferta ADNOC aliviou o défice, mas a ação permanece menos dinâmica do que o índice.

Outro aspecto é o efeito dos programas de recompra de ações sobre o preço. Entre novembro de 2017 e dezembro de 2018, a Covestro recomprou mais de 9,8% do capital social por aproximadamente 1,5 mil milhões de euros, o que apoiou temporariamente o preço das ações. Um segundo programa, de março de 2022 a junho de 2023, incluiu 4,7 milhões de ações a um preço médio de 42,50 euros (volume total de 199 milhões de euros dos 500 milhões de euros planeados), mas teve apenas um impacto limitado na evolução dos preços dadas as fracas condições de mercado. Estas medidas demonstram os esforços da administração para aumentar o valor para os accionistas, mas não conseguiram compensar totalmente os desafios estruturais.

A evolução histórica dos preços da Covestro e o aumento da volatilidade deixam claro que a ação é fortemente influenciada por fatores externos e eventos específicos da empresa, como a aquisição do ADNOC. A forma como estas dinâmicas irão evoluir num ambiente de mercado em mudança e se a aquisição trará estabilidade a longo prazo continua a ser uma questão fundamental para os investidores.

Vejamos através das lentes dos fatores macroeconômicos e internos da empresa para decifrar as condições estruturais da Covestro AG. Esta secção destaca a evolução das taxas de juro, os preços das matérias-primas, a dinâmica da procura e o papel da gestão, a fim de analisar com precisão os desafios e oportunidades operacionais e estratégicos para o grupo DAX.

Comecemos pela evolução das taxas de juro, que têm um impacto direto nos custos de financiamento e nas decisões de investimento da Covestro. As taxas de juro de construção para empréstimos de dez anos são atualmente de 3,6% (em 5 de novembro de 2025), e mais de 80% dos especialistas esperam taxas de juro estáveis ​​no curto prazo, apoiadas por uma situação robusta do mercado interno na UE e uma taxa de inflação próxima da meta de 2% do BCE. No médio prazo, porém, 60% dos especialistas prevêem um aumento para cerca de 4% até 2026, devido às tensões geopolíticas e à elevada dívida nacional. Essas avaliações podem ser lidas em detalhes em Desenvolvimento da taxa de juros interhyp, indicam que a Covestro terá de esperar custos de financiamento crescentes para futuros investimentos em sustentabilidade ou capacidades de produção. Isto poderá impactar ainda mais o resultado financeiro da empresa, que foi de -114 milhões de euros em 2024.

Outro factor crítico são os preços das matérias-primas, que desempenham um papel central na indústria química. A Covestro depende fortemente dos custos de produtos petroquímicos como o benzeno e o tolueno, que servem como matéria-prima para poliuretanos e policarbonatos. Depois de atingirem o pico durante a crise energética de 2022/23, os preços caíram cerca de 10-15% em 2024, o que teve um impacto positivo nas margens - um efeito que é visível no relatório anual de 2024 com uma melhoria do EBITDA devido aos efeitos do preço das matérias-primas de 59,4%. No entanto, as incertezas permanecem: as tensões geopolíticas no Médio Oriente e possíveis tarifas comerciais poderão fazer subir novamente os preços. Espera-se um aumento moderado de 5-8% para 2025, tornando o controle de custos uma tarefa contínua para a Covestro.

Do lado da procura, o quadro é misto, com diferenças regionais. Na região APAC, especialmente na China, as vendas aumentaram 2,6%, para 4.824 milhões de euros em 2024, impulsionadas por projetos de urbanização e infraestruturas que impulsionam a procura de plásticos e especialidades químicas. Na América do Norte, no entanto, as vendas caíram 6,1% para 3.507 milhões de euros, devido à produção automóvel mais fraca e à incerteza económica. A Europa (EMLA) registou um declínio de 1,6% para 5.848 milhões de euros, reflectindo elevados custos de energia e uma indústria de construção moderada. No longo prazo, a procura por materiais sustentáveis ​​continua a ser um motor de crescimento, especialmente nos setores automóvel e eletrónico, onde a Covestro pode marcar pontos com soluções inovadoras. Prevê-se um crescimento da procura global de 3-4% para 2025, com a Ásia a continuar a ser a força motriz.

A qualidade da gestão é crucial para lidar com esses fatores externos. Sob a liderança do CEO Markus Steilemann, a Covestro buscou um foco estratégico claro na sustentabilidade e na digitalização, como mostra a estratégia “Futuro Sustentável”. A parceria com o ADNOC, concluída em 2024 e que trouxe 1,17 mil milhões de euros de capital novo, demonstra uma abordagem proativa para garantir a estabilidade financeira e o acesso ao mercado. O foco de Steilemann na inovação – por exemplo, através de investimentos em computação quântica e colaborações com o Google – acelerou os processos de pesquisa e desenvolvimento. No entanto, a gestão enfrenta o desafio de melhorar as margens, uma vez que a margem EBITDA foi de apenas 7,6% em 2024. Os críticos também se queixam de que a empresa está a reagir demasiado lentamente à pressão de custos de concorrentes asiáticos como a Wanhua, o que está a colocar pressão sobre a rentabilidade.

A aquisição pela ADNOC poderá também implicar alterações na estrutura de gestão, uma vez que a XRG P.J.S.C. assume o controle com 95,02% das ações. Resta saber se a linha estratégica anterior será mantida ou se serão definidas novas prioridades, nomeadamente no que diz respeito à integração na cadeia de valor do ADNOC. No entanto, o apoio do novo accionista maioritário à estratégia do “Futuro Sustentável” até agora dá esperança de continuidade.

A combinação do aumento das taxas de juro, da volatilidade dos preços das matérias-primas, das diferenças regionais na procura e das próximas mudanças no ambiente de gestão representam desafios complexos para a Covestro. A forma como a empresa navega nestes factores e se consegue superar as fraquezas operacionais determinará a sua futura posição competitiva.

Imaginemos que vemos a economia global como uma frágil rede de tensões geopolíticas na qual a Covestro AG está interligada como uma empresa que opera globalmente. Esta secção analisa o impacto dos conflitos comerciais, das sanções e da estabilidade política nas atividades comerciais da empresa DAX, a fim de avaliar os riscos externos e as suas potenciais consequências para a direção estratégica.

Os conflitos comerciais representam uma das maiores ameaças para empresas como a Covestro, que dependem fortemente das cadeias de abastecimento internacionais e dos mercados de exportação. Em particular, as tensões entre os EUA e a UE colocaram pressão sobre a economia alemã nos últimos anos, como mostra uma análise do Serviço Económico. A ameaça dos EUA de aumentar as tarifas sobre os veículos automóveis e peças da UE até 25% teria um impacto direto na indústria automóvel – um mercado central para os produtos Covestro, como os policarbonatos e os poliuretanos. Embora o prazo para este aumento tarifário tenha expirado em 2019, a incerteza permanece, uma vez que novas tarifas punitivas poderão voltar a vigorar a qualquer momento. Simulações com o modelo NiGEM, descritas detalhadamente em Serviço econômico, mostram que um conflito comercial prolongado levaria a quedas significativas nas exportações, o que poderia reduzir ainda mais as vendas da Covestro na América do Norte (2024: 3.507 milhões de euros, -6,1%).

Um tal conflito não só causaria custos directos através das tarifas, mas também aumentaria a incerteza económica, o que inibe o investimento. Para a Covestro, isto significa planos de expansão potencialmente atrasados, especialmente em mercados como os EUA, onde a produção automóvel já é fraca. Um conflito comercial de curta duração ainda poderia ser resolvido através de ajustamentos de preços, mas se aumentar ao longo de vários anos, os preços de exportação mais elevados enfraqueceriam ainda mais a competitividade contra concorrentes asiáticos como a Wanhua. As contramedidas de política fiscal poderiam mitigar o impacto, mas os resultados da simulação sugerem que a Alemanha tem menos margem para tais medidas em comparação com os EUA, o que poderá atrasar a recuperação.

As sanções são outro factor de risco, especialmente no contexto de tensões geopolíticas como a guerra na Ucrânia. A Covestro alcançou vendas de 5.848 milhões de euros na região EMLA (Europa, Médio Oriente, América Latina, África) em 2024, e as sanções contra a Rússia já levaram a aumentos significativos nos preços da energia e das matérias-primas em 2022, conforme mencionado no relatório anual de 2022 do CEO Markus Steilemann. Esses encargos de custos têm impacto direto nas margens, uma vez que a Covestro depende fortemente de matérias-primas petroquímicas. Sanções futuras – por exemplo, no caso de uma escalada no Médio Oriente – poderão tornar o acesso às matérias-primas ainda mais difícil e aumentar os custos de produção. Ao mesmo tempo, a parceria com a ADNOC (95,02% das ações após aquisição) oferece potencialmente uma vantagem estratégica, uma vez que o acesso às matérias-primas no Médio Oriente poderia ser garantido, desde que a estabilidade política na região fosse garantida.

A estabilidade política continua a ser um fator crucial para as atividades globais da Covestro. Na Europa, a relativa estabilidade da UE proporciona uma base sólida, mas as incertezas causadas pelo Brexit e pelos movimentos populistas de direita em vários Estados-Membros podem trazer mudanças regulamentares que afectam a indústria química. Na Ásia, onde a Covestro registou um crescimento de vendas de 2,6% para 4.824 milhões de euros em 2024, as tensões entre a China e os EUA são um risco latente. Uma nova guerra comercial poderá atenuar a procura na China, um mercado fundamental, e perturbar as cadeias de abastecimento. Além disso, apesar da parceria ADNOC, as instabilidades políticas no Médio Oriente poderão pôr em perigo o fornecimento de matérias-primas. Tais incertezas exigem uma estratégia flexível, como a gestão de Steilemann já almeja com o seu foco na produção regional (“na região para a região”).

A combinação de conflitos comerciais, sanções e instabilidade política cria um ambiente de risco complexo para a Covestro. A forma como a empresa supera estes desafios externos e se as parcerias estratégicas como a que existe com o ADNOC podem servir de amortecedor serão cruciais para a resiliência e a competitividade a longo prazo.

Vamos aprofundar nosso olhar sobre os mecanismos operacionais que impulsionam o motor da Covestro AG, observando de perto os processos de produção e da cadeia de fornecimento. Esta secção centra-se na carteira de encomendas, nos estrangulamentos de fornecimento e nas capacidades de produção, a fim de avaliar a capacidade do grupo DAX de responder às exigências do mercado e concretizar o potencial de crescimento.

Em primeiro lugar, a carteira de encomendas, que serve como indicador da procura de curto prazo e da estabilidade económica de uma empresa. Os dados atuais do Serviço Federal de Estatística mostram que a carteira de encomendas no setor industrial na Alemanha caiu 0,2% em junho de 2024 em comparação com o mês anterior e 6,2% em comparação com o ano anterior. Setores como a indústria automóvel, um mercado central para a Covestro, são particularmente afetados, com um declínio de 0,7% – o 17º mês consecutivo. O intervalo da carteira de pedidos é de 7,2 meses, o que indica uma situação de pedidos sólida, mas não expansiva. Para a Covestro, isto significa que a procura está sob pressão na Europa, onde foram alcançadas vendas de 5.848 milhões de euros na região EMLA em 2024. O comunicado de imprensa abaixo fornece informações detalhadas sobre este desenvolvimento. Carteira de pedidos Destatis. Um declínio sustentado poderá pesar nas previsões de receitas para 2025, especialmente nos segmentos centrados em bens de capital, onde o intervalo é de 9,7 meses.

Os gargalos de fornecimento representam outro desafio que pode afetar o desempenho operacional da Covestro. Desde as perturbações na cadeia de abastecimento global durante a pandemia e agravadas por tensões geopolíticas como a guerra na Ucrânia, a indústria química tem lutado com perturbações em matérias-primas como a petroquímica. Em 2022, a administração da Covestro relatou aumentos significativos nos preços de energia e matérias-primas, alguns dos quais causados ​​por escassez. Embora a situação tenha melhorado ligeiramente em 2024, permanecem riscos, especialmente decorrentes de possíveis sanções ou conflitos comerciais no Médio Oriente, que poderão limitar o acesso a matérias-primas essenciais, como o benzeno e o tolueno. A parceria com a ADNOC, que controla 95,02% das ações, poderia proporcionar aqui uma vantagem estratégica ao garantir o acesso às matérias-primas na região. No entanto, tais incertezas exigem uma estratégia robusta da cadeia de abastecimento, como o foco da Covestro na produção regional (“na região para a região”).

As capacidades de produção da Covestro são um factor crucial para responder às flutuações na procura e servir os mercados em crescimento. A empresa opera unidades de produção em todo o mundo, incluindo grandes fábricas em Leverkusen (Alemanha), Xangai (China) e Baytown (EUA), com foco em poliuretanos e policarbonatos. Em 2024, a Covestro conseguiu aumentar os volumes de produção em 7,4%, indicando uma utilização eficiente da capacidade, apesar de uma queda de 1,4% nas vendas, para 14.179 milhões de euros. No entanto, as fábricas na Europa estão sob pressão dos elevados custos de energia, conforme mencionado no relatório anual de 2022 do Diretor de Tecnologia, Dr. Klaus Schäfer, que enfatizou medidas de eficiência energética e a mudança para energias renováveis. Os investimentos em tecnologias inovadoras, como a tecnologia de cátodo de consumo de oxigênio no centro de tecnologia de salmoura de Leverkusen, visam aumentar a eficiência da produção e reduzir custos.

Contudo, a capacidade de adaptar as capacidades às flutuações regionais da procura continua a ser um factor limitante. Embora a procura esteja a crescer na região APAC (vendas em 2024: 4.824 milhões de euros, +2,6%), as capacidades não utilizadas na América do Norte (queda nas vendas de 6,1%) podem levar a estruturas de custos ineficientes. A decisão estratégica de angariar capital de 1,17 mil milhões de euros através da parceria ADNOC poderá permitir a expansão das instalações de produção em mercados de elevado crescimento, como a Ásia. Ao mesmo tempo, a situação volátil das encomendas na Europa exige um planeamento de produção flexível para evitar excesso de capacidade e proteger as margens, que em 2024 tinham uma margem EBITDA de apenas 7,6%.

A dinâmica da carteira de pedidos, os gargalos de entrega e as capacidades de produção mostram que a Covestro enfrenta o desafio de combinar eficiência operacional com flexibilidade estratégica. A forma como a empresa encontra este equilíbrio e se consegue ultrapassar os estrangulamentos através de investimentos e parcerias direcionadas será crucial para a sua competitividade num ambiente de mercado incerto.

Vamos explorar a frente de inovação onde a Covestro AG está moldando o futuro da indústria química e dar uma olhada nas forças motrizes por trás dos avanços tecnológicos. Esta secção analisa os mais recentes desenvolvimentos, patentes e despesas de investigação e desenvolvimento (I&D) para avaliar a força inovadora do Grupo DAX e a sua influência na sua posição competitiva.

Os avanços tecnológicos constituem a espinha dorsal da estratégia da Covestro, especialmente no que diz respeito à sustentabilidade e à economia circular. Um exemplo inovador é o desenvolvimento de um processo para a produção de anilina a partir de biomassa, amigo do clima, nas instalações de Leverkusen. A anilina, matéria-prima essencial para fibras sintéticas, tintas e medicamentos, já foi produzida a partir do petróleo, que provoca elevadas emissões de CO₂. O novo processo, desenvolvido por uma equipe da Covestro, da Bayer, do CAT Catalytic Center Aachen e da Universidade de Stuttgart, marca um passo significativo em direção a alternativas ecologicamente corretas. Por esta inovação, a equipe recebeu um prêmio de inovação do governo federal e da economia alemã. Mais detalhes sobre esta descoberta estão abaixo Inovação Covestro para ler. Os parceiros estão actualmente a trabalhar na transferência do processo para escalas técnicas maiores, o que poderá reduzir a dependência de matérias-primas fósseis a longo prazo.

Além desses projetos inovadores, a Covestro promoveu uma ampla gama de inovações de produtos adaptadas às necessidades específicas do setor. Na indústria automotiva, Makrolon® Ai foi desenvolvido para superfícies de veículos inovadoras, enquanto Arfinio® permite design sustentável na indústria moveleira. A MDI CQ oferece materiais de isolamento neutros para o clima para a indústria da construção e, na indústria eletrônica, o policarbonato Makrolon®-RE reduz a pegada de CO₂. Estes produtos, muitas vezes certificados pelo ISCC PLUS, destacam um foco na sustentabilidade que se alinha com os Objetivos de Desenvolvimento Sustentável (ODS) da ONU. Além disso, a empresa está a impulsionar inovações digitais, por exemplo através de análises do ciclo de vida (LCA) baseadas na nuvem para reduzir CO₂ e da utilização de inteligência artificial (IA) para otimizar processos internos.

Outro pilar da estratégia de inovação são as patentes, que garantem à Covestro uma vantagem competitiva. Embora os números exatos dos pedidos de patentes atuais não estejam disponíveis ao público, a introdução contínua de novos produtos e processos - como a produção de anilina de base biológica ou a tecnologia de cátodo de consumo de oxigénio no Centro de Tecnologia de Salmoura de Leverkusen - demonstra uma política de proteção ativa para a propriedade intelectual. Estas patentes não só protegem os avanços tecnológicos, mas também fortalecem a posição de mercado face a concorrentes como a Wanhua, que também investe fortemente na investigação. O foco estratégico na inovação aberta, em que fornecedores e clientes estão envolvidos no processo de desenvolvimento, bem como colaborações com universidades como a RWTH Aachen (por exemplo, “QuinCAT”) e instituições de investigação também promovem o fluxo de ideias e o desenvolvimento de patentes.

Os recursos financeiros que a Covestro investe em pesquisa e desenvolvimento sublinham a grande importância da inovação. Em 2023, as despesas de I&D foram de 374 milhões de euros, um aumento em relação aos 361 milhões de euros do ano anterior, representando aproximadamente 2,6% das vendas de 14.377 milhões de euros. Embora o número de funcionários de I&D tenha caído de 1.477 em 2022 para 1.338 em 2023, o foco na eficiência e nos projetos direcionados permanece. De acordo com o relatório anual de 2023, a Covestro planeja investir cerca de 80% do seu orçamento de P&D em projetos que contribuam diretamente para os Objetivos de Sustentabilidade da ONU até 2025. Esses números e prioridades estratégicas são detalhados abaixo Relatório Anual Covestro 2023 visível. Em comparação com concorrentes como a Wanhua, que investem 4-5% das suas vendas em I&D, a Covestro está ligeiramente atrás, o que aumenta a pressão para marcar pontos através da qualidade e de parcerias.

A força inovadora também é reforçada através de plataformas digitais como “idea.lounge”, que reúne ideias criativas em toda a empresa, bem como através de focos estratégicos como a Inovação e Sustentabilidade do Grupo, que trabalha em temas de médio e longo prazo relacionados com a economia circular e a digitalização. Os projetos para otimizar os processos de produção, por exemplo na fábrica de cloro e álcalis em Tarragona ou através da integração de processos em Krefeld-Uerdingen, visam alcançar a neutralidade climática até 2035. Projetos futuros, como o desenvolvimento de matérias-primas de base biológica e de tecnologias de reciclagem, sublinham a abordagem a longo prazo para reduzir os fluxos de resíduos e estabelecer soluções sustentáveis.

Os avanços tecnológicos, aliados a uma política estratégica de patentes e a investimentos direcionados em P&D, posicionam a Covestro como pioneira em química sustentável. A forma como esta força inovadora afecta a posição de mercado a longo prazo e a capacidade de resistir à pressão competitiva continua a ser um aspecto crucial para o desenvolvimento futuro da empresa.

Vamos olhar além do horizonte e delinear os possíveis caminhos que a Covestro AG poderá seguir nos próximos três a cinco anos. Esta secção fornece uma perspectiva sobre o desenvolvimento a médio prazo do grupo DAX, identifica os principais motores de crescimento e destaca vários cenários que poderão moldar o futuro estratégico e financeiro da empresa.

No período de 2025 a 2029, a Covestro enfrentará um ambiente de mercado complexo, mas potencialmente gratificante. Com base nas tendências actuais e nas estimativas dos analistas, espera-se um crescimento moderado das receitas de 3-5% anualmente, impulsionado pela crescente procura de materiais sustentáveis ​​em sectores-chave como o automóvel, a construção e a electrónica. As vendas poderão aumentar de 14 179 milhões de euros em 2024 para cerca de 16 500-17 500 milhões de euros em 2029, desde que a atividade económica global e a estabilidade geopolítica apoiem isso. A margem EBITDA, que era de 7,6% em 2024, poderia ser melhorada para 8-9% através de eficiências de custos e inovações, o que significaria um aumento do EBITDA para 1.300-1.500 milhões de euros. As previsões dos analistas apontam para um preço-alvo médio de 63,24 euros para 2026, o que sinaliza um potencial de preço moderado de 6,72% em relação aos níveis atuais.

Um dos principais motores de crescimento é o foco estratégico na sustentabilidade e na economia circular. A parceria com a Fortescue Future Industries (FFI) para fornecer até 100.000 toneladas de hidrogénio verde por ano a partir de 2024 poderá reduzir as emissões de gases com efeito de estufa em até 900.000 toneladas de CO₂ anualmente e posicionar a Covestro como pioneira na química verde. Este Contrato, detalhado abaixo Comunicado de imprensa da Covestro, permite a substituição do hidrogénio cinzento por hidrogénio verde em locais na Ásia, América do Norte e Europa. Com o objetivo de neutralidade climática operacional até 2035, isto poderia não só trazer vantagens regulamentares, mas também aumentar a atratividade para clientes e investidores ambientalmente conscientes.

Outros motores de crescimento incluem a expansão regional e a inovação tecnológica. Na região APAC, que registou um crescimento de receitas de 2,6% para 4.824 milhões de euros em 2024, a procura continuará a acelerar através de projetos de urbanização e infraestrutura, com um crescimento anual esperado de 4-6% até 2029. Produtos como Makrolon®-RE e MDI CQ, que reduzem a pegada de carbono, posicionam bem a Covestro em mercados de alto crescimento, como eletrónica e construção. Além disso, os investimentos em tecnologias digitais, como a computação quântica e a IA, que aceleram os processos de I&D, encurtam o tempo de colocação de novos produtos no mercado e fortalecem a competitividade face a rivais como a Wanhua.

A aquisição pela ADNOC, com uma participação de 95,02% após conclusão em 2025, proporciona estabilidade financeira através da injeção de capital de 1,17 mil milhões de euros e proporciona acesso a matérias-primas e mercados no Médio Oriente. Isto poderia reduzir a dependência dos preços voláteis das matérias-primas e estabilizar os custos de produção. No entanto, o sucesso desta parceria depende da estabilidade política na região e da integração na cadeia de valor do ADNOC. Outro fator impulsionador é a crescente demanda por materiais leves e sustentáveis ​​na indústria automotiva, onde a Covestro pode marcar pontos por meio de inovações como o Makrolon® Ai, apesar do declínio nas vendas na América do Norte (2024: -6,1%).

Para levar em conta as incertezas do futuro, três cenários podem ser delineados para a Covestro. No cenário base (probabilidade: 50%), o crescimento moderado continua, apoiado por iniciativas de sustentabilidade e expansão regional na Ásia. As vendas poderão aumentar para 17.000 milhões de euros até 2029, com uma margem EBITDA de 8,5%, desde que as tensões geopolíticas e os preços das matérias-primas permaneçam estáveis. No cenário otimista (probabilidade: 30%), a Covestro alcançará uma melhoria de margem mais rápida através do hidrogénio verde e de inovações digitais, elevando a margem EBITDA para 9,5% e as vendas para 18.000 milhões de euros até 2029, apoiada por uma economia forte e uma integração bem-sucedida do ADNOC. No cenário pessimista (probabilidade: 20%), os conflitos comerciais, as sanções e o aumento dos preços das matérias-primas prejudicam a rentabilidade, empurrando as vendas para 15.500 milhões de euros e a margem EBITDA para 6,5%, especialmente se a procura se deteriorar na Europa e na América do Norte.

O desenvolvimento a médio prazo da Covestro depende fortemente da sua capacidade de combinar metas de sustentabilidade com eficiência operacional e gerir riscos geopolíticos. A forma como estes cenários se desenrolam e quais os motores de crescimento que, em última análise, dominarão dependerão em grande parte de factores externos e de decisões estratégicas.

Vamos nos aproximar e focar no futuro imediato para esclarecer o desenvolvimento da Covestro AG nos próximos 6 a 12 meses. Esta secção fornece uma previsão para o horizonte de curto prazo, define metas trimestrais e destaca as opiniões atuais dos analistas para delinear as expectativas e potenciais desafios para o grupo DAX nos próximos meses.

Para o período de outubro de 2025 a setembro de 2026, a Covestro deverá operar em um ambiente de mercado estável, mas incerto. Com base nos números atuais de vendas de 14.179 milhões de euros em 2024, espera-se um ligeiro crescimento de 1-2% para 2025, o que poderá elevar as vendas para cerca de 14.400-14.600 milhões de euros. Isto tem em conta a recuperação moderada da procura na região APAC (2024: +2,6%) e a possível estabilização na Europa e na América do Norte, onde 2024 registou quedas de 1,6% e 6,1%, respetivamente. O EBITDA poderá aumentar para cerca de 1.080-1.100 milhões de euros, com uma margem estável de 7,6%, desde que os preços das matérias-primas e as tensões geopolíticas não provoquem grandes saltos. O foco está no controle de custos e na integração gradual da aquisição do ADNOC, que deverá ser concluída no segundo semestre de 2025.

As metas trimestrais para os próximos 12 meses estão intimamente ligadas aos marcos operacionais e estratégicos. As vendas de cerca de 3.600 milhões de euros estão previstas para o quarto trimestre de 2025, o que corresponde a um ligeiro aumento em comparação com os valores médios trimestrais de 2024 (cerca de 3.545 milhões de euros), impulsionadas pela procura sazonal nas indústrias da construção e da eletrónica. A meta de EBITDA é de 270-280 milhões de euros, apoiada por melhorias de eficiência na produção. No primeiro trimestre de 2026, as vendas poderão subir para 3.650 milhões de euros, com um EBITDA de 280-290 milhões de euros, à medida que as entregas de hidrogénio verde da Fortescue Future Industries (FFI) começarem e os primeiros benefícios de custos se tornarem visíveis. Metas de receitas semelhantes de 3.650-3.700 milhões de euros por trimestre estão previstas para o segundo e terceiro trimestres de 2026, com um aumento gradual da margem EBITDA para 7,8-8,0%, o que significaria um EBITDA de 285-295 milhões de euros por trimestre.

Um fator chave para o desenvolvimento no curto prazo é o progresso das autorizações regulatórias para a aquisição pela XRG P.J.S.C. (anteriormente ADNOC International Limited), que controlará 95,02% das ações. Os dados atuais do relatório semestral de 2025 mostram que o preço das ações da Covestro aumentou desde o início de 2025 e permaneceu estável apesar dos anúncios tarifários dos EUA em 2 de abril de 2025. O preço de fechamento da Xetra no final do primeiro semestre de 2025 foi de € 60,56 para ações em free float (1COV) e € 60,40 para ações ofertadas pela XRG (1CO), o que significa um ganho de preço de 7,8% e 4,1%, respetivamente, face ao final do ano anterior. Esta estabilidade, detalhada abaixo Relatório semestral da Covestro 2025, é menos influenciado pelo desenvolvimento do negócio do que pelo progresso da aquisição. Se a divulgação ocorrer até o final de 2025, isso poderá proporcionar estabilidade de preços no curto prazo, mas traz incerteza quanto a possíveis mudanças de gestão.

As opiniões dos analistas sobre o desenvolvimento da Covestro no curto prazo permanecem cautelosas. Das 19 classificações de analistas, 12 recomendam “Manter”, 7 recomendam “Vender” e nenhum recomenda “Comprar”, indicando incerteza contínua em relação ao desenvolvimento das margens e à economia global. O preço-alvo médio para 2026 é de 63,24€, sinalizando um potencial moderado de 6,72% face aos níveis atuais (aproximadamente 60,56€), com um intervalo de 55,55€ (-6,26%) a 65,10€ (+9,85%). A relutância dos analistas reflecte a expectativa de que a aquisição pela XRG trará estabilidade financeira, mas não proporcionará qualquer impulso operacional significativo no próximo ano. Os analistas também veem riscos de possíveis conflitos comerciais e volatilidade dos preços das matérias-primas, o que poderá pesar na rentabilidade.

O desempenho de curto prazo da Covestro dependerá fortemente de fatores externos, como a aquisição final pela XRG e a evolução dos preços das matérias-primas. Ao mesmo tempo, os sucessos iniciais na introdução do hidrogénio verde e na estabilização da procura na Ásia poderão proporcionar impulsos positivos. O modo como estes fatores impactam as metas trimestrais e a avaliação das ações continua a ser um ponto-chave de observação para os investidores nos próximos meses.

Vamos explorar os obstáculos invisíveis e as oportunidades ocultas que marcam o caminho da Covestro AG. Esta secção analisa os riscos de mercado, os obstáculos regulamentares e o potencial de expansão para fornecer uma imagem abrangente dos factores externos e internos que poderão influenciar o desenvolvimento estratégico do grupo DAX num futuro próximo e distante.

Os riscos de mercado representam uma ameaça importante para a Covestro, especialmente num ambiente globalmente incerto. As tensões geopolíticas, como os conflitos comerciais em curso entre os EUA e a UE ou os conflitos no Médio Oriente, poderão atenuar a procura em mercados-chave, como as indústrias automóvel e de construção. O relatório anual de 2023 destaca a situação tensa causada por tais incertezas, que têm implicações macroeconómicas para a cadeia de valor. Um declínio na procura na América do Norte (2024: -6,1% para 3.507 milhões de euros) já mostra os efeitos da incerteza económica. Além disso, as flutuações de preços de matérias-primas como o benzeno e o tolueno estão a pesar nas margens, prevendo-se que os custos aumentem entre 5 e 8% em 2025. Mais detalhes sobre estes riscos podem ser encontrados abaixo. Relatório Anual Covestro 2023 visível. Estes factores poderão pressionar ainda mais o EBITDA, que se situou em 1.071 milhões de euros em 2024, caso as medidas de redução de custos não entrem em vigor.

Os obstáculos regulatórios constituem outra barreira que oferece à Covestro oportunidades e riscos. A empresa está sujeita a uma densa rede de regulamentações internacionais, nacionais e locais, particularmente na área de meio ambiente, saúde e segurança (EHS). Os elevados custos de cumprimento destas regulamentações podem colocar a empresa em desvantagem competitiva em comparação com concorrentes como a Wanhua, que operam em mercados menos regulamentados. Por exemplo, regulamentações mais rigorosas sobre emissões na UE poderiam aumentar os custos de produção na Europa (vendas EMLA em 2024: 5.848 milhões de euros). Ao mesmo tempo, tendências regulatórias como a promoção da economia circular e a redução de CO₂ oferecem oportunidades, uma vez que a Covestro está bem posicionada para o hidrogénio verde com produtos como o Makrolon®-RE e iniciativas como a parceria com a Fortescue Future Industries (FFI). Outro fator regulatório é a aprovação pendente da aquisição pela XRG P.J.S.C. (ADNOC), que está previsto para o final de 2025 e pode criar incerteza para os investidores se for adiado.

Além destes riscos e obstáculos, a Covestro oferece um potencial de expansão significativo, especialmente em regiões e mercados de alto crescimento. A região APAC, que registou um crescimento de receitas de 2,6%, para 4.824 milhões de euros em 2024, continua a ser um fator-chave, à medida que a urbanização e os projetos de infraestruturas na China e no Sudeste Asiático impulsionam a procura de plásticos e especialidades químicas. As previsões apontam para um crescimento anual de 4-6% até 2029. A parceria com a ADNOC, que controla 95,02% das ações, também abre o acesso aos mercados do Médio Oriente, onde a procura por produtos petroquímicos está a aumentar e o acesso às matérias-primas pode ser garantido. Isto poderia reduzir a dependência dos voláteis mercados globais de matérias-primas e estabilizar os custos de produção. Também na indústria automóvel, apesar das actuais fraquezas na América do Norte, a crescente procura por materiais leves e sustentáveis, como o Makrolon® Ai, oferece potencial a longo prazo, especialmente se a produção recuperar.

O potencial de expansão adicional reside no foco estratégico na sustentabilidade e na economia circular, que é apoiado por tendências regulatórias. A Covestro planeia operar com impacto neutro no clima até 2035 e está a investir em projetos como o fornecimento de hidrogénio verde (até 100.000 toneladas anuais a partir de 2024), o que poderá reduzir as emissões de CO₂ em até 900.000 toneladas por ano. Tais iniciativas poderiam não só reduzir os custos através de sanções sobre as emissões, mas também aumentar a atratividade para clientes e investidores ambientalmente conscientes. Além disso, as inovações digitais, como a computação quântica e a IA, oferecem a oportunidade de acelerar os processos de I&D e de abrir novos mercados através de produtos inovadores.

O equilíbrio entre riscos de mercado, obstáculos regulatórios e potencial de expansão será crucial para a capacidade da Covestro de navegar num ambiente volátil. A forma como a empresa lida com as incertezas geopolíticas e económicas e se consegue converter os requisitos regulamentares em vantagens competitivas continua a ser um factor crítico para o desenvolvimento futuro.