Covestro: Pokles prodejů, ale doufejte v Asii a zelené technologie!

Představte si, že se díváte prizmatem, které rozbíjí chemický průmysl ve všech jeho aspektech – od globálních megatrendů po regionální nuance. Ve středu tohoto spektra je Covestro AG, společnost, která se nachází uprostřed dynamických změn. Tato část se ponoří hluboko do růstu odvětví, hnacích trendů a vývoje na globálních a regionálních trzích, aby osvětlila strategické směřování a vyhlídky růstu skupiny DAX.

Chemický průmysl, ve kterém Covestro působí, v současnosti zažívá silný, i když nerovnoměrný růst. Podle aktuální analýzy poroste celosvětový trh se speciálními chemikáliemi a polymery, hlavní segmenty Covestra, o přibližně 3–4 % ročně až do roku 2030, a to díky rostoucí poptávce v odvětvích, jako je automobilový průmysl, stavebnictví a elektronika. Zvláště ústřední roli hraje poptávka po udržitelných materiálech a lehkých plastech, které podporují energetickou účinnost a snižování CO₂. Covestro zde těží ze svého zaměření na polyuretany a polykarbonáty, které jsou v těchto růstových oblastech nepostradatelné. Odvětví zároveň čelí výzvám, jako je kolísání cen komodit a geopolitické nejistoty, které by mohly ovlivnit marže.

Na globální úrovni se objevují jasné trendy, které Covestro strategicky využívá. Transformace směrem k oběhovému hospodářství a dekarbonizace průmyslu nejsou pouze regulačními požadavky, ale také hnací silou trhu. Společnost intenzivně investuje do digitálních technologií, jako je kvantové počítání, aby urychlila procesy výzkumu a vývoje. Ve spolupráci s Googlem od roku 2020 byly vyvinuty algoritmy, které mají přinést revoluci v simulacích vlastností materiálů a výrobních procesů. Další informace o těchto inovativních přístupech poskytují webové stránky společnosti Inovace Covestro. Tyto technologie umožňují rychlejší výběr katalyzátorů a přesnější pochopení reakčních mechanismů, což z dlouhodobého hlediska snižuje náklady a zkracuje dobu uvedení nových produktů na trh.

Pohled na regionální trhy ukazuje, že Covestro má silnou základnu v Evropě, zejména v Německu, ale expanduje také v Asii a Severní Americe. V Německu, na svém domácím trhu, společnost aktivně podporuje výzkum, například financováním profesury pro „Electrochemical Process Engineering“ na RWTH Aachen University. Cílem je využít CO₂ jako surovinu a vyvinout nové vodíkové procesy – jasný krok k udržitelnosti. Zároveň Covestro prosazuje projekty v Leverkusenu, jako je technologické centrum solanky, kde se testují inovativní procesy výroby chlóru a elektrolýzy. Tyto regionální iniciativy nejen posilují konkurenční pozici v Evropě, ale slouží také jako plán pro globální zavádění.

Covestro vidí obrovský růstový potenciál v Asii, zejména v Číně, protože tento region dominuje celosvětové poptávce po plastech a speciálních chemikáliích. Urbanizace a rozšiřování infrastruktury pohání poptávku po produktech Covestro, například ve stavebnictví. Rizika jsou však také vysoká: plány expanze by mohly ovlivnit výkyvy měn a politické napětí. V Severní Americe se však společnost zaměřuje na automobilový průmysl, kde jsou lehké a udržitelné materiály stále žádanější. Strategické zaměření na tyto trhy ukazuje, že Covestro reaguje nejen na globální trendy, ale také specificky řeší regionální zvláštnosti.

Dalším aspektem, který utváří pozici společnosti Covestro na trhu, je nedávná investiční dohoda se skupinou ADNOC, podepsaná 1. října 2024. Tato spolupráce, která zahrnuje veřejnou nabídku na převzetí všech akcií v oběhu za 62,00 EUR za akcii a také navýšení kapitálu o 10 % (18,9 milionu akcií), přináší nový kapitál ve výši 1,17 miliardy EUR. XRG P.J.S.C., součást skupiny ADNOC Group, rovněž podporuje podnikovou strategii „Sustainable Future“, která podtrhuje dlouhodobé zaměření na udržitelnost. Další podrobnosti o tomto významném vývoji naleznete v Výroční zpráva Covestro za rok 2024. Toto partnerství by mohlo Covestro nejen finančně posílit, ale také usnadnit přístup na nové trhy na Blízkém východě.

Trendy a vývoj v oboru jasně ukazují, že Covestro je v bodě obratu. Kombinace technologických inovací, regionálního zaměření a strategických partnerství umožňuje společnosti těžit z příležitostí globálního i místního růstu. Jak tato dynamika ovlivňuje provozní výkonnost a ocenění akcií, zůstává vzrušující oblastí pro další analýzu.

Pohybujme se na šachovnici chemického průmyslu, kde každý tah určuje podíly na trhu a konkurenční výhody. Covestro AG je zde ústředním hráčem a jedná se strategickou přesností, aby upevnila svou pozici. Tato část analyzuje podíl společnosti na trhu, zdůrazňuje její hlavní konkurenty a zdůrazňuje klíčové výhody, které odlišují Covestro v globální konkurenci.

Začněme tvrdými čísly: Covestro má významný podíl na trhu s polyuretany a polykarbonáty, zejména v segmentu speciálních chemikálií. Odhaduje se, že celosvětový tržní podíl MDI (methylendifenyldiisokyanátu), klíčového produktu pro polyuretany, je kolem 15-20 %, což z firmy dělá jednoho z předních dodavatelů. Pro srovnání, Covestro dosáhlo v roce 2021 tržeb ve výši 15,9 miliard EUR, zatímco její hlavní konkurent Wanhua Chemical z Číny zaujímá vedení s 18,9 miliardami EUR a tržním podílem kolem 25 % v MDI. Tržní kapitalizace odráží tuto dynamiku – Wanhua byla v lednu 2022 na 39,1 miliardy EUR, zatímco Covestro bylo kotováno na 11,5 miliardy EUR. Tato čísla zdůrazňují tlak ze strany nových hráčů, jak je podrobně uvedeno ve zprávě CHEManager popsaný.

Mezi nejsilnější rivaly patří vedle Wanhua také BASF a Dow Chemical. BASF dominuje širokým portfoliem a silným zastoupením v Evropě, zatímco Dow boduje v Severní Americe a v oblasti integrovaných hodnotových řetězců. Na druhou stranu Wanhua se díky agresivnímu rozšiřování kapacity – z 20 000 t/rok v roce 1999 na dnešních 2,6 milionu t/rok – a nízkým výrobním nákladům dostala na vrchol v Asii. Wanhua rovněž investuje 4–5 % svých tržeb do výzkumu a vývoje, což je nad průměrem západních chemických společností, což podtrhuje inovační sílu společnosti. Covestro se musí prosadit nejen proti zavedeným gigantům, ale také proti dynamickým nováčkům, kteří bodují cenovými výhodami a expanzí.

Jaké jsou tedy silné stránky, díky nimž Covestro vyniká nad konkurencí? Klíčovou výhodou je zaměření na udržitelnost jako rozlišovací prvek. S projekty, jako je výzkumný projekt NALYSES, který ve spolupráci s partnery, jako jsou HELLA a BMW, vyvíjí světlomety automobilů z polykarbonátu, které jsou šetrnější ke klimatu, se Covestro staví jako průkopník v oběhové ekonomice. Koncept snižuje emise CO₂ úsporou hmotnosti až 1,5 kg na vozidlo a zjednodušuje recyklaci použitím jediného plastu. Podrobné informace o tomto inovativním přístupu naleznete v tiskové zprávě Covestro Press. Tyto iniciativy nejen řeší regulační požadavky, ale také splňují rostoucí poptávku zákazníků po řešeních šetrných k životnímu prostředí.

Dalším plusem je technologická odbornost. Covestro si zajistilo prvenství v optimalizaci procesů výzkumu a vývoje prostřednictvím investic do digitálních nástrojů a partnerství – například s Googlem v oblasti kvantových počítačů. To umožňuje rychlejší uvádění nových produktů na trh a efektivnější vývoj materiálů, což je jasná výhoda oproti konkurentům s menším digitálním zaměřením. K tomu se přidaly její silné regionální kořeny v Evropě, zejména v Německu, kde má Covestro přístup k nejmodernějším znalostem prostřednictvím výzkumných pracovišť, jako je Leverkusen, a spolupráce s univerzitami.

Třetím aspektem je strategická flexibilita, která se projevila v nedávném partnerství se skupinou ADNOC. Tato spolupráce přináší nejen čerstvý kapitál, ale také otevírá přístup na nové trhy na Blízkém východě, kde konkurenti jako Wanhua dříve měli menší zastoupení. Zatímco BASF a Dow se kvůli své velikosti často pomaleji přizpůsobují regionálním charakteristikám, Covestro může rychleji reagovat na požadavky trhu prostřednictvím cílených aliancí. Úkolem však zůstává vyrovnat nákladovou efektivitu asijských konkurentů, jako je Wanhua, kteří dominují prostřednictvím integrovaných hodnotových řetězců a nízkých hotovostních nákladů.

Konkurenční prostředí ukazuje komplexní obraz, ve kterém Covestro boduje díky inovacím a udržitelnosti, ale zaostává z hlediska úspor z rozsahu a tržní kapitalizace. Klíčovým bodem pro další pozorování zůstává, jak tato rovnováha ovlivňuje dlouhodobé umístění a zda jsou strategické výhody dostatečné k tomu, aby zmenšily mezeru na lídry.

Pojďme se ponořit do světa čísel, kde každá položka rozvahy a každý ukazatel zisku zkoumá finanční zdraví společnosti Covestro AG. Tato část poskytuje přesnou analýzu vývoje tržeb, zisku, EBITDA, marží a klíčových údajů rozvahy s cílem vytvořit jasný obrázek o provozní výkonnosti a budoucích vyhlídkách skupiny DAX.

Za prvé, tržby z prodeje: Ve finančním roce 2024 Covestro zaznamenalo tržby ve výši 14 179 milionů EUR, což je pokles o 1,4 % ve srovnání s 14 377 miliony EUR v roce 2023. Tento mírný pokles je způsoben především cenovými vlivy, které klesly o 8,0 %, zatímco objem vzrostl o 7,4 %. Z regionálního pohledu je obrázek smíšený: V regionu EMLA (Evropa, Střední východ, Latinská Amerika, Afrika) tržby klesly o 1,6 % na 5 848 milionů EUR, v Severní Americe o 6,1 % na 3 507 milionů EUR, zatímco region APAC (Asie-Pacifik) zaznamenal růst o 2,6 % na 4 824 milionů EUR. Tato čísla odrážejí odlišnou dynamiku trhu, zejména oživení poptávky v Asii.

Při pohledu na příjmovou situaci je jasné, že Covestro je pod tlakem. EBITDA zůstala v roce 2024 téměř stabilní na úrovni 1 071 milionů EUR, což je nepatrný pokles o 0,8 % ve srovnání s 1 080 miliony EUR v předchozím roce. Toto číslo však bylo silně ovlivněno cenovými vlivy, které byly negativní o 106,9 %, zatímco nárůst objemu (37,0 %) a vývoj cen surovin (59,4 %) poskytly pozitivní impuls. EBIT na druhé straně drasticky klesl – ze 186 milionů EUR v roce 2023 na 87 milionů EUR v roce 2024, což představuje pokles o 53,2 %. Konsolidovaný výsledek se také výrazně zhoršil na -266 milionů EUR (2024) ve srovnání s -198 miliony EUR (2023), což odpovídá poklesu o 34,3 %. Výsledkem je zisk na akcii -1,41 EUR v roce 2024 ve srovnání s -1,05 EUR v předchozím roce.

Výzvy dále podtrhuje vývoj marží. EBITDA marže je pro rok 2024 přibližně 7,6 %, téměř beze změny oproti 7,5 % v roce 2023, což naznačuje určitou stabilitu provozních nákladů. Marže však zůstává pod průměrem ve srovnání s konkurenty, jako je Wanhua, kteří těží z nižších výrobních nákladů v Asii. Prudký pokles EBIT také signalizuje, že odpisy a další provozní zátěž dále snižují ziskovost. Tyto údaje lze zobrazit přímo z aktuální výroční zprávy, která je k dispozici na adrese Výroční zpráva Covestro za rok 2024 poskytuje podrobné informace.

Pohled na údaje z rozvahy také ukazuje smíšené signály. Peněžní tok z provozních činností klesl z 997 milionů EUR v roce 2023 na 870 milionů EUR v roce 2024, což naznačuje nižší tvorbu hotovosti. Finanční výsledek zůstal téměř konstantní na úrovni -114 milionů EUR (2024) ve srovnání s -113 miliony EUR (2023), což naznačuje stabilní náklady na financování. Negativní konsolidovaný výsledek však zatěžuje akciovou základnu, což by mohlo dlouhodobě omezit finanční flexibilitu, zejména při plánovaných investicích do udržitelnosti a digitalizace. Nedávné navýšení kapitálu v rámci partnerství ADNOC s objemem 1,17 miliardy EUR by zde však mohlo vytvořit nárazník.

Prognózy analytiků ukazují na smíšený obrázek do budoucna. S průměrným cenovým cílem 63,24 EUR pro rok 2026 na základě odhadů 13 analytiků je současná cena akcií přibližně o 6,72 % nižší. Spektrum sahá od cíle vysoké ceny 65,10 EUR (+9,85 %) po cíl nízké ceny 55,55 EUR (-6,26 %). Zajímavá je neochota analytiků: z 19 hodnocení 12 doporučuje „držet“, 7 „prodat“ a žádný nedoporučuje „koupit“. Toto opatrné hodnocení, jak je uvedeno níže Akcie.průvodce k přečtení odráží nejistoty ohledně vývoje marží a globální ekonomiky.

Finanční situace společnosti Covestro vykazuje stabilitu v některých provozních klíčových ukazatelích, ale také výrazné slabiny v zisku a zisku na akcii. Rozhodujícím faktorem pro další rozvoj zůstává, jak strategické iniciativy a nedávná kapitálová injekce ovlivňují dlouhodobou ziskovost.

Vydejme se na cestu časem přes grafy akciových trhů, abychom rozluštili křivkové tance akcií Covestro AG. Tato část je věnována historickým cenovým trendům, volatilitě a přímému srovnání s indexem DAX za účelem posouzení výkonnosti a rizik akcie v širším kontextu.

Od vyčlenění z Bayeru a IPO v říjnu 2015 prošly akcie Covestro rušným vývojem. Vstupní cena se pohybovala kolem 24,00 EUR a v prvních několika letech byl trvale rostoucí trend, který dosáhl historického maxima kolem 95,78 EUR v lednu 2018. Tento vrchol byl způsoben silným růstem tržeb a pozitivním tržním sentimentem v chemickém průmyslu. Pak ale nastala korekce: do konce roku 2019 cena klesla na přibližně 40,00 EUR, ovlivněna tlakem na marži a ekonomickou nejistotou. Pandemie v roce 2020 přinesla v březnu další propad na minimum kolem 27,00 EUR, po němž následovalo oživení na přibližně 60,00 EUR do poloviny roku 2021, tažené poptávkou po plastech v automobilovém a stavebním průmyslu.

V posledních letech však dochází k pohybu do stran s vysokou citlivostí na vnější faktory. Po oznámení převzetí ADNOC v roce 2024 cena vyskočila na přibližně 62,00 EUR, což odpovídá nabídkové ceně, poté, co nabídku přijalo 81,77 % akcionářů. Akcie se aktuálně obchoduje poblíž této úrovně, přičemž pouze 4,98 % je stále považováno za volně obchodovatelné. Historická cenová data a aktuální vývoj jsou podrobně uvedeny níže Graf ceny akcií Covestro viditelné. Tato data ilustrují, že akcie byly v poslední době silně ovlivněny akvizičním momentem, zatímco organické pohyby cen zůstávají omezené.

Pohled na volatilitu ukazuje, že Covestro zažilo v posledních pěti letech zvýšenou intenzitu fluktuace. Anualizovaná volatilita se pohybuje kolem 30-35 % na základě denních cenových změn, což je nad průměrem DAX (kolem 20-25 %). Výkyvy výrazně vzrostly, zejména v krizových fázích, jako je rok 2020 nebo během krize cen energií v letech 2022/23, s vrcholy přesahujícími 50 % na měsíční bázi. To odráží závislost akcie na cenách surovin, geopolitickém napětí a ekonomickém vývoji. Pro srovnání, během stabilních tržních fází, jako jsou roky 2017–2018, akcie vykazovaly volatilitu nižší než 25 %, což naznačuje určitou úroveň robustnosti s pozitivním tržním sentimentem.

V přímém srovnání s indexem DAX je patrné, že Covestro si v posledních letech vede podprůměrně. Od uvedení na burzu v roce 2015 dosáhl DAX návratnosti přibližně 80 % (k říjnu 2024), zatímco Covestro má návratnost přibližně 150 % za celé období, ale výrazně těží z prvních zisků až do roku 2018. V posledních třech letech však Covestro s návratností přibližně -5 %, které ve stejném období zaostávalo za DAX, 15 %. Tento podprůměrný výkon je způsoben slabými zisky a tlakem na marže, zatímco DAX byl tažen technologií a exportními akciemi. Nedávná stabilizace cen prostřednictvím nabídky ADNOC zmírnila schodek, ale podíl zůstává méně dynamický než index.

Dalším aspektem je vliv programů zpětného odkupu akcií na cenu. Mezi listopadem 2017 a prosincem 2018 společnost Covestro odkoupila zpět více než 9,8 % základního kapitálu za přibližně 1,5 miliardy EUR, což dočasně podpořilo cenu akcií. Druhý program od března 2022 do června 2023 zahrnoval 4,7 milionu akcií za průměrnou cenu 42,50 EUR (celkový objem 199 milionů EUR z plánovaných 500 milionů EUR), ale měl pouze omezený dopad na vývoj cen vzhledem ke slabým podmínkám na trhu. Taková opatření demonstrují snahu managementu zvýšit hodnotu pro akcionáře, ale nedokázala plně kompenzovat strukturální problémy.

Historický vývoj cen Covestro a zvýšená volatilita jasně ukazují, že podíl je silně ovlivněn externími faktory a událostmi specifickými pro společnost, jako je převzetí ADNOC. Klíčovou otázkou pro investory zůstává, jak se tato dynamika bude vyvíjet v měnícím se tržním prostředí a zda akvizice přinese dlouhodobou stabilitu.

Podívejme se optikou makroekonomických a interních faktorů společnosti, abychom dešifrovali rámcové podmínky pro Covestro AG. Tato část zdůrazňuje vývoj úrokových sazeb, ceny surovin, dynamiku poptávky a roli managementu s cílem přesně analyzovat provozní a strategické výzvy a příležitosti pro skupinu DAX.

Začněme vývojem úrokových sazeb, který má přímý dopad na náklady na financování a investiční rozhodnutí společnosti Covestro. Stavební úrokové sazby pro desetileté úvěry jsou v současnosti 3,6 % (k 5. listopadu 2025) a více než 80 % odborníků očekává stabilní úrokové sazby v krátkodobém horizontu, podpořené robustní situací na vnitřním trhu v EU a mírou inflace blízko 2% cíle ECB. Ve střednědobém horizontu však 60 % odborníků předpovídá nárůst na zhruba 4 % do roku 2026, a to kvůli geopolitickému napětí a vysokému státnímu dluhu. Tato hodnocení si můžete podrobně přečíst na Vývoj úrokových sazeb Interhyp, naznačují, že Covestro bude muset počítat s rostoucími náklady na financování budoucích investic do udržitelnosti nebo výrobních kapacit. To by mohlo dále ovlivnit finanční výsledek společnosti, který v roce 2024 činil -114 milionů EUR.

Dalším kritickým faktorem jsou ceny surovin, které hrají v chemickém průmyslu ústřední roli. Covestro je silně závislé na nákladech petrochemických produktů, jako je benzen a toluen, které slouží jako suroviny pro polyuretany a polykarbonáty. Po vyvrcholení během energetické krize 2022/23 klesly ceny v roce 2024 přibližně o 10–15 %, což mělo pozitivní dopad na marže – efekt, který je viditelný ve výroční zprávě za rok 2024 se zlepšením EBITDA kvůli vlivům cen surovin o 59,4 %. Nejistoty však přetrvávají: geopolitické napětí na Blízkém východě a případná obchodní cla by mohly opět vytlačit ceny nahoru. Pro rok 2025 se očekává mírný nárůst o 5–8 %, takže kontrola nákladů bude pro Covestro trvalým úkolem.

Na straně poptávky je obraz smíšený s regionálními rozdíly. V regionu APAC, zejména v Číně, tržby v roce 2024 vzrostly o 2,6 % na 4 824 milionů EUR, což je způsobeno urbanizací a infrastrukturními projekty, které zvyšují poptávku po plastech a speciálních chemikáliích. V Severní Americe však tržby klesly o 6,1 % na 3 507 milionů EUR kvůli slabší výrobě automobilů a ekonomické nejistotě. Evropa (EMLA) zaznamenala pokles o 1,6 % na 5 848 milionů EUR, což odráží vysoké náklady na energii a utlumený stavební průmysl. Z dlouhodobého hlediska zůstává poptávka po udržitelných materiálech hnací silou růstu, zejména v automobilovém a elektronickém sektoru, kde může Covestro zabodovat inovativními řešeními. Pro rok 2025 se předpokládá růst celosvětové poptávky o 3–4 %, přičemž hybnou silou zůstane Asie.

Pro řešení těchto vnějších faktorů je rozhodující kvalita managementu. Pod vedením generálního ředitele Markuse Steilemanna se Covestro jasně strategicky zaměřuje na udržitelnost a digitalizaci, jak ukazuje strategie „Udržitelná budoucnost“. Partnerství s ADNOC, které bylo uzavřeno v roce 2024 a přineslo 1,17 miliardy EUR čerstvého kapitálu, demonstruje proaktivní přístup k zajištění finanční stability a přístupu na trh. Zaměření společnosti Steilemann na inovace – například prostřednictvím investic do kvantových počítačů a spolupráce se společností Google – urychlilo procesy výzkumu a vývoje. Vedení však čelí výzvě zlepšení marží, protože marže EBITDA byla v roce 2024 pouze 7,6 %. Kritici si také stěžují, že společnost příliš pomalu reaguje na tlak na náklady ze strany asijských konkurentů, jako je Wanhua, což představuje tlak na ziskovost.

Převzetí společností ADNOC by také mohlo znamenat změny ve struktuře řízení, protože XRG P.J.S.C. přebírá kontrolu s 95,02 % akcií. Zda bude zachována předchozí strategická linie nebo budou stanoveny nové priority, zejména s ohledem na integraci do hodnotového řetězce ADNOC, se teprve uvidí. Dosavadní podpora strategie „Sustainable Future“ novým většinovým akcionářem však dává naději na kontinuitu.

Kombinace rostoucích úrokových sazeb, kolísavých cen surovin, regionálních rozdílů v poptávce a nadcházejících změn v manažerském prostředí představuje pro Covestro složité výzvy. To, jak se společnost v těchto faktorech orientuje a zda se jí podaří překonat provozní slabiny, určí její budoucí konkurenční pozici.

Představme si, že na globální ekonomiku pohlížíme jako na křehkou síť geopolitického napětí, v níž je Covestro AG protkána jako globálně působící společnost. Tato část analyzuje dopad obchodních konfliktů, sankcí a politické stability na obchodní aktivity společnosti DAX za účelem posouzení externích rizik a jejich potenciálních důsledků pro strategické směřování.

Obchodní konflikty představují jednu z největších hrozeb pro společnosti jako Covestro, které jsou silně závislé na mezinárodních dodavatelských řetězcích a exportních trzích. Jak ukazuje analýza Ekonomické služby, na německou ekonomiku v posledních letech působí napětí mezi USA a EU. Hrozba USA zvýšit cla na motorová vozidla a díly EU až na 25 % by měla přímý dopad na automobilový průmysl – hlavní trh pro produkty Covestro, jako jsou polykarbonáty a polyuretany. I když lhůta pro toto zvýšení tarifů uplynula v roce 2019, zůstává nejistota, protože nová represivní cla by se mohla kdykoli vrátit do hry. Simulace s modelem NiGEM, podrobně popsané na Ekonomická služba ukazují, že dlouhodobý obchodní konflikt by vedl k výraznému poklesu exportu, což by mohlo dále snížit tržby společnosti Covestro v Severní Americe (2024: 3 507 milionů EUR, -6,1 %).

Takový konflikt by nejen způsobil přímé náklady prostřednictvím cel, ale také by zvýšil ekonomickou nejistotu, která brzdí investice. Pro Covestra to znamená potenciálně zpožděné plány expanze, zejména na trzích jako USA, kde je výroba automobilů již slabá. Krátký obchodní konflikt by se stále dal řešit úpravami cen, ale pokud by se během několika let stupňoval, vyšší vývozní ceny by dále oslabily konkurenceschopnost vůči asijským konkurentům, jako je Wanhua. Protiopatření fiskální politiky by mohla dopad zmírnit, ale výsledky simulace naznačují, že Německo má pro taková opatření ve srovnání s USA menší prostor, což by mohlo oživení zpozdit.

Dalším rizikovým faktorem jsou sankce, zejména v kontextu geopolitického napětí, jako je válka na Ukrajině. Společnost Covestro dosáhla v roce 2024 tržeb ve výši 5 848 milionů EUR v regionu EMLA (Evropa, Střední východ, Latinská Amerika, Afrika) a sankce proti Rusku již vedly k výraznému zvýšení cen energií a surovin v roce 2022, jak je uvedeno ve výroční zprávě generálního ředitele Markuse Steilemanna za rok 2022. Tato nákladová zátěž má přímý dopad na marže, protože Covestro je silně závislé na petrochemických surovinách. Budoucí sankce – například v případě eskalace na Blízkém východě – by mohly přístup k surovinám ještě ztížit a zvýšit výrobní náklady. Partnerství s ADNOC (95,02 % akcií po akvizici) zároveň potenciálně nabízí strategickou výhodu, protože by mohl být zajištěn přístup k surovinám na Blízkém východě za předpokladu, že bude zaručena politická stabilita v regionu.

Politická stabilita zůstává zásadním faktorem pro globální aktivity společnosti Covestro. V Evropě poskytuje relativní stabilita EU pevný základ, ale nejistota způsobená brexitem a pravicovými populistickými hnutími v několika členských státech by mohla přinést regulační změny ovlivňující chemický průmysl. V Asii, kde Covestro zaznamenalo v roce 2024 růst tržeb o 2,6 % na 4 824 milionů EUR, je napětí mezi Čínou a USA latentním rizikem. Obnovená obchodní válka by mohla utlumit poptávku v Číně, klíčovém trhu, a narušit dodavatelské řetězce. Kromě toho by navzdory partnerství ADNOC mohla politická nestabilita na Blízkém východě ohrozit dodávky surovin. Takové nejistoty vyžadují pružnou strategii, o což již usiluje vedení pod Steilemannem se zaměřením na regionální produkci („v regionu pro region“).

Kombinace obchodních konfliktů, sankcí a politické nestability vytváří pro Covestra komplexní rizikové prostředí. Pro dlouhodobou odolnost a konkurenceschopnost bude rozhodující, jak společnost tyto vnější výzvy překoná a zda strategická partnerství, jako je partnerství s ADNOC, mohou sloužit jako nárazník.

Pojďme prohloubit náš pohled na provozní mechanismy, které pohánějí motor Covestro AG, podrobným pohledem na procesy výroby a dodavatelského řetězce. Tato část se zaměřuje na nevyřízené zakázky, úzká místa dodávek a výrobní kapacity, aby bylo možné posoudit schopnost skupiny DAX reagovat na požadavky trhu a realizovat růstový potenciál.

Za prvé, zakázková nevyřízenost, která slouží jako ukazatel krátkodobé poptávky a ekonomické stability firmy. Aktuální data Spolkového statistického úřadu ukazují, že nevyřízené zakázky ve výrobním sektoru v Německu klesly v červnu 2024 o 0,2 % ve srovnání s předchozím měsícem a o 6,2 % ve srovnání s předchozím rokem. Postiženy jsou zejména sektory jako automobilový průmysl, který je pro Covestro klíčovým trhem, s poklesem o 0,7 % – 17. měsíc v řadě. Rozsah nevyřízených objednávek je 7,2 měsíce, což ukazuje na solidní, ale ne expanzivní stav objednávek. Pro Covestro to znamená, že poptávka je pod tlakem v Evropě, kde bylo v roce 2024 v regionu EMLA dosaženo obratu 5 848 milionů EUR. Níže uvedená tisková zpráva poskytuje podrobné informace o tomto vývoji Nevyřízené objednávky Destatis. Trvalý pokles by mohl ovlivnit prognózy příjmů pro rok 2025, zejména v segmentech zaměřených na investiční zboží, kde je rozsah 9,7 měsíce.

Další výzvou, která může ovlivnit provozní výkonnost společnosti Covestro, jsou úzká hrdla dodávek. Od narušení globálního dodavatelského řetězce během pandemie a ke spojení s geopolitickým napětím, jako je válka na Ukrajině, se chemický průmysl potýká s narušením dodávek surovin, jako je petrochemie. V roce 2022 vedení společnosti Covestro oznámilo výrazné zvýšení cen energií a surovin, z nichž některé byly způsobeny nedostatkem. Přestože se situace v roce 2024 mírně uvolnila, přetrvávají rizika, zejména z možných sankcí nebo obchodních konfliktů na Blízkém východě, které by mohly omezit přístup ke klíčovým surovinám, jako je benzen a toluen. Partnerství se společností ADNOC, která ovládá 95,02 % akcií, by zde mohlo poskytnout strategickou výhodu zajištěním přístupu k surovinám v regionu. Nicméně takové nejistoty vyžadují silnou strategii dodavatelského řetězce, jako je zaměření společnosti Covestro na regionální produkci („v regionu pro region“).

Výrobní kapacity společnosti Covestro jsou zásadním faktorem pro reakci na výkyvy poptávky a obsluhu rostoucích trhů. Společnost provozuje výrobní závody po celém světě, včetně velkých závodů v Leverkusenu (Německo), Šanghaji (Čína) a Baytownu (USA), se zaměřením na polyuretany a polykarbonáty. V roce 2024 dokázala společnost Covestro zvýšit objem výroby o 7,4 %, což naznačuje efektivní využití kapacity, a to i přes pokles tržeb o 1,4 % na 14 179 milionů EUR. Elektrárny v Evropě jsou však pod tlakem vysokých nákladů na energii, jak uvedl ve výroční zprávě za rok 2022 technický ředitel Dr. Klaus Schäfer, který zdůraznil opatření v oblasti energetické účinnosti a přechod na obnovitelné energie. Investice do inovativních technologií, jako je katodová technologie spotřeby kyslíku v technologickém centru solanky v Leverkusenu, mají za cíl zvýšit efektivitu výroby a snížit náklady.

Limitujícím faktorem však zůstává schopnost přizpůsobit kapacity regionálním výkyvům poptávky. Zatímco poptávka v regionu APAC roste (tržby 2024: 4 824 milionů EUR, +2,6 %), nevyužité kapacity v Severní Americe (pokles tržeb o 6,1 %) by mohly vést k neefektivním nákladovým strukturám. Strategické rozhodnutí získat kapitál ve výši 1,17 miliardy EUR prostřednictvím partnerství ADNOC by mohlo umožnit expanzi výrobních zařízení na rychle rostoucích trzích, jako je Asie. Nestálá situace objednávek v Evropě zároveň vyžaduje flexibilní plánování výroby, aby se předešlo nadměrné kapacitě a chránily marže, které měly v roce 2024 marži EBITDA pouhých 7,6 %.

Dynamika nevyřízených objednávek, úzká místa dodávek a výrobní kapacity ukazují, že Covestro čelí výzvě spojit provozní efektivitu se strategickou flexibilitou. To, jak společnost najde tuto rovnováhu a zda se jí podaří cílenými investicemi a partnerstvím překonat úzká místa, bude klíčové pro její konkurenceschopnost v nejistém tržním prostředí.

Pojďme prozkoumat oblast inovací, kde Covestro AG utváří budoucnost chemického průmyslu, a podívejme se na hnací síly technologického pokroku. Tato část analyzuje nejnovější vývoj, patenty a výdaje na výzkum a vývoj (R&D) s cílem posoudit inovační sílu skupiny DAX a její vliv na její konkurenční pozici.

Technologický pokrok tvoří páteř strategie společnosti Covestro, zejména s ohledem na udržitelnost a oběhové hospodářství. Převratným příkladem je vývoj procesu pro klimaticky šetrnou výrobu anilinu z biomasy v lokalitě Leverkusen. Anilin, základní surovina pro syntetická vlákna, barvy a léky, se dříve vyráběl z ropy, která způsobuje vysoké emise CO₂. Nový proces, který vyvinul tým z Covestro, Bayer, CAT Catalytic Center Aachen a University of Stuttgart, představuje významný krok směrem k alternativám šetrným k životnímu prostředí. Za tuto inovaci získal tým cenu za inovaci od spolkové vlády a německé ekonomiky. Další podrobnosti o tomto průlomu jsou uvedeny níže Inovace Covestro číst. Partneři v současné době pracují na převedení procesu do větších technických měřítek, což by mohlo dlouhodobě snížit závislost na fosilních surovinách.

Kromě těchto převratných projektů Covestro řídilo širokou škálu produktových inovací šitých na míru specifickým průmyslovým požadavkům. V automobilovém průmyslu byl Makrolon® Ai vyvinut pro inovativní povrchy vozidel, zatímco Arfinio® umožňuje udržitelný design v nábytkářském průmyslu. MDI CQ nabízí klimaticky neutrální izolační materiály pro stavebnictví a v elektronickém průmyslu polykarbonát Makrolon®-RE snižuje CO₂ stopu. Tyto produkty, často certifikované ISCC PLUS, zdůrazňují zaměření na udržitelnost, která je v souladu s cíli udržitelného rozvoje OSN (SDG). Kromě toho společnost podporuje digitální inovace, například prostřednictvím cloudových analýz životního cyklu (LCA) ke snížení CO₂ a využití umělé inteligence (AI) k optimalizaci interních procesů.

Dalším pilířem inovační strategie jsou patenty, které Covestru zajišťují konkurenční výhodu. Přestože přesné údaje o současných patentových přihláškách nejsou veřejně dostupné, neustálé zavádění nových produktů a procesů – jako je výroba anilinu na biologické bázi nebo katodová technologie pro spotřebu kyslíku v Leverkusenském technologickém centru solanky – demonstruje aktivní politiku ochrany duševního vlastnictví. Takové patenty nejen chrání technologické průlomy, ale také posilují pozici na trhu proti konkurentům, jako je Wanhua, která rovněž investuje značné prostředky do výzkumu. Strategické zaměření na otevřené inovace, ve kterých jsou dodavatelé a zákazníci zapojeni do procesu vývoje, stejně jako spolupráce s univerzitami, jako je RWTH Aachen (např. „QuinCAT“) a výzkumnými institucemi, také podporují tok nápadů a vývoj patentů.

Finanční prostředky, které Covestro investuje do výzkumu a vývoje, podtrhují vysoký význam inovací. V roce 2023 činily výdaje na výzkum a vývoj 374 milionů EUR, což je nárůst z 361 milionů EUR v předchozím roce, což představuje přibližně 2,6 % tržeb ve výši 14 377 milionů EUR. Přestože počet zaměstnanců výzkumu a vývoje klesl z 1 477 v roce 2022 na 1 338 v roce 2023, zaměření na efektivitu a cílené projekty zůstává. Podle výroční zprávy za rok 2023 plánuje Covestro do roku 2025 investovat přibližně 80 % svého rozpočtu na výzkum a vývoj do projektů, které přímo přispívají k cílům udržitelnosti OSN. Tato čísla a strategické priority jsou podrobně uvedeny níže. Výroční zpráva Covestro za rok 2023 viditelné. Ve srovnání s konkurenty jako Wanhua, kteří investují 4–5 % svých tržeb do výzkumu a vývoje, je Covestro mírně pozadu, což zvyšuje tlak na bodování prostřednictvím kvality a partnerství.

Inovativní síla je také posílena prostřednictvím digitálních platforem, jako je „idea.lounge“, která sdružuje kreativní nápady v celé společnosti, a také prostřednictvím strategických zaměření, jako je Group Innovation & Sustainability, která pracuje na střednědobých a dlouhodobých tématech souvisejících s oběhovou ekonomikou a digitalizací. Projekty na optimalizaci výrobních procesů, například v závodě na výrobu chloru a alkalických kovů v Tarragoně nebo prostřednictvím integrace procesů v Krefeld-Uerdingen, mají za cíl dosáhnout klimatické neutrality do roku 2035. Budoucí projekty, jako je vývoj biologických surovin a recyklačních technologií, podtrhují dlouhodobý přístup ke snižování toků odpadů a vytváření udržitelných řešení.

Technologický pokrok ve spojení se strategickou patentovou politikou a cílenými investicemi do výzkumu a vývoje staví Covestro jako průkopníka v oblasti udržitelné chemie. Jak tato inovační síla ovlivní dlouhodobou pozici na trhu a schopnost odolat konkurenčnímu tlaku zůstává zásadním aspektem pro další rozvoj společnosti.

Podívejme se za horizont a nastínime možné cesty, kterými by se Covestro AG mohla vydat v příštích třech až pěti letech. Tato část poskytuje výhled na střednědobý vývoj skupiny DAX, identifikuje klíčové faktory růstu a zdůrazňuje různé scénáře, které by mohly utvářet strategickou a finanční budoucnost společnosti.

V období od roku 2025 do roku 2029 bude Covestro čelit složitému, ale potenciálně přínosnému tržnímu prostředí. Na základě současných trendů a odhadů analytiků se očekává mírný růst tržeb o 3–5 % ročně, tažený rostoucí poptávkou po udržitelných materiálech v klíčových sektorech, jako je automobilový průmysl, stavebnictví a elektronika. Tržby by se mohly zvýšit z 14 179 milionů EUR v roce 2024 na přibližně 16 500–17 500 milionů EUR do roku 2029, pokud to podpoří globální ekonomická aktivita a geopolitická stabilita. Marže EBITDA, která byla v roce 2024 7,6 %, by se mohla zlepšit na 8–9 % prostřednictvím nákladové efektivity a inovací, což by znamenalo zvýšení EBITDA na 1 300–1 500 milionů EUR. Prognózy analytiků předpokládají průměrný cenový cíl 63,24 EUR pro rok 2026, což signalizuje mírný cenový potenciál 6,72 % ze současných úrovní.

Klíčovým motorem růstu je strategické zaměření na udržitelnost a oběhové hospodářství. Partnerství s Fortescue Future Industries (FFI) dodávající až 100 000 tun zeleného vodíku ročně od roku 2024 by mohlo snížit emise skleníkových plynů až o 900 000 tun CO₂ ročně a postavit Covestro jako průkopníka v zelené chemii. Tato dohoda, podrobně popsána níže Covestro tisková zpráva, umožňuje nahrazení šedého vodíku zeleným vodíkem na místech v Asii, Severní Americe a Evropě. S cílem provozní klimatické neutrality do roku 2035 by to mohlo přinést nejen regulační výhody, ale také zvýšit atraktivitu pro ekologicky uvědomělé zákazníky a investory.

Mezi další hnací síly růstu patří regionální expanze a technologické inovace. V regionu APAC, který v roce 2024 zaznamenal růst tržeb o 2,6 % na 4 824 milionů EUR, se bude poptávka dále zrychlovat prostřednictvím urbanizačních a infrastrukturních projektů s očekávaným ročním růstem 4–6 % do roku 2029. Produkty jako Makrolon®-RE a MDI CQ, které snižují uhlíkovou stopu, umisťují Covestro dobře na rychle rostoucí trhy a stavební trhy, jako je elektronika. Kromě toho investice do digitálních technologií, jako jsou kvantové výpočty a AI, které urychlují procesy výzkumu a vývoje, zkracují dobu uvádění nových produktů na trh a posilují konkurenceschopnost proti konkurentům, jako je Wanhua.

Akvizice společností ADNOC s 95,02% podílem po dokončení v roce 2025 poskytuje finanční stabilitu prostřednictvím kapitálové injekce ve výši 1,17 miliardy EUR a poskytuje přístup k surovinám a trhům na Středním východě. To by mohlo snížit závislost na nestálých cenách surovin a stabilizovat výrobní náklady. Úspěch tohoto partnerství však závisí na politické stabilitě v regionu a integraci do hodnotového řetězce ADNOC. Dalším hnacím motorem je zvyšující se poptávka po lehkých, udržitelných materiálech v automobilovém průmyslu, kde může Covestro bodovat prostřednictvím inovací, jako je Makrolon® Ai, navzdory poklesu prodejů v Severní Americe (2024: -6,1 %).

Aby bylo možné vzít v úvahu nejistoty budoucnosti, lze pro Covestro nastínit tři scénáře. V základním scénáři (pravděpodobnost: 50 %) pokračuje mírný růst podpořený iniciativami udržitelnosti a regionální expanzí v Asii. Tržby by se mohly do roku 2029 zvýšit na 17 000 milionů EUR s marží EBITDA 8,5 %, pokud geopolitické napětí a ceny surovin zůstanou stabilní. V optimistickém scénáři (pravděpodobnost: 30 %) dosáhne Covestro rychlejšího zlepšení marže prostřednictvím zelených vodíkových a digitálních inovací, čímž do roku 2029 zvýší EBITDA marži na 9,5 % a tržby na 18 000 milionů EUR, podpořené silnou ekonomikou a úspěšnou integrací ADNOC. V pesimistickém scénáři (pravděpodobnost: 20 %) obchodní konflikty, sankce a rostoucí ceny surovin zatěžují ziskovost a tlačí tržby na 15 500 milionů EUR a marži EBITDA na 6,5 ​​%, zejména pokud se poptávka v Evropě a Severní Americe zhorší.

Střednědobý rozvoj společnosti Covestro do značné míry závisí na její schopnosti kombinovat cíle udržitelnosti s provozní efektivitou a řídit geopolitická rizika. Jak se tyto scénáře vyvinou a které faktory růstu nakonec dominují, bude do značné míry záviset na vnějších faktorech a strategických rozhodnutích.

Pojďme si to přiblížit a zaměřit se na bezprostřední budoucnost, abychom osvětlili vývoj společnosti Covestro AG v příštích 6 až 12 měsících. Tato část poskytuje prognózu pro krátkodobý horizont, definuje čtvrtletní cíle a zdůrazňuje aktuální názory analytiků, aby nastínil očekávání a potenciální výzvy pro skupinu DAX v nadcházejících měsících.

Očekává se, že v období od října 2025 do září 2026 bude Covestro fungovat ve stabilním, ale nejistém tržním prostředí. Na základě aktuálních prodejů ve výši 14 179 milionů EUR v roce 2024 se v roce 2025 očekává mírný růst o 1–2 %, což by mohlo přinést tržby přibližně 14 400–14 600 milionů EUR. To zohledňuje mírné oživení poptávky v regionu APAC (2024: +2,6 %) a možnou stabilizaci v Evropě a Severní Americe, kde v roce 2024 došlo k poklesu o 1,6 % a 6,1 %. EBITDA by se mohla zvýšit na přibližně 1 080–1 100 milionů EUR se stabilní marží 7,6 %, pokud ceny surovin a geopolitické napětí nezpůsobí velké skoky. Důraz je kladen na kontrolu nákladů a postupnou integraci akvizice ADNOC, která by měla být uzavřena v druhé polovině roku 2025.

Čtvrtletní cíle na příštích 12 měsíců úzce souvisí s provozními a strategickými milníky. Tržby ve výši přibližně 3 600 milionů EUR jsou zamýšleny na čtvrté čtvrtletí roku 2025, což odpovídá mírnému nárůstu ve srovnání s průměrnými čtvrtletními údaji za rok 2024 (kolem 3 545 milionů EUR), který je tažen sezónní poptávkou ve stavebnictví a elektronickém průmyslu. Cílová hodnota EBITDA je 270–280 milionů EUR, podpořená zlepšením efektivity výroby. V prvním čtvrtletí roku 2026 by se tržby mohly zvýšit na 3 650 milionů EUR s EBITDA 280–290 milionů EUR, protože začnou dodávky zeleného vodíku od společnosti Fortescue Future Industries (FFI) a budou viditelné první nákladové výhody. Pro druhé a třetí čtvrtletí roku 2026 jsou stanoveny podobné cíle v oblasti tržeb ve výši 3 650–3 700 milionů EUR za čtvrtletí s postupným nárůstem marže EBITDA na 7,8 až 8,0 %, což by znamenalo EBITDA ve výši 285 až 295 milionů EUR za čtvrtletí.

Klíčovým faktorem pro vývoj v blízké budoucnosti je postup regulačních povolení pro akvizici společností XRG P.J.S.C. (dříve ADNOC International Limited), která bude ovládat 95,02 % akcií. Aktuální data z pololetní zprávy za rok 2025 ukazují, že cena akcií společnosti Covestro se od začátku roku 2025 zvýšila a zůstala stabilní navzdory oznámením tarifů z USA dne 2. dubna 2025. Zavírací cena Xetra na konci první poloviny roku 2025 byla 60,56 EUR za akcie ve volném oběhu (1COV), což znamená, že akcie získaly cenu X0RG o 14 EUR (XCORG) zisk 60 EUR. 7,8 %, resp. 4,1 % oproti konci předchozího roku. Tato stabilita je podrobně popsána níže Pololetní zpráva Covestro za rok 2025, je ovlivněn méně rozvojem podnikání než postupem akvizice. Pokud k uvolnění dojde do konce roku 2025, mohlo by to zajistit krátkodobou cenovou stabilitu, ale přináší nejistotu ohledně možných změn managementu.

Názory analytiků na krátkodobý vývoj Covestra zůstávají opatrné. Z 19 hodnocení analytiků 12 doporučuje „Podržet“, 7 doporučuje „Prodat“ a žádný nedoporučuje „Koupit“, což naznačuje pokračující nejistotu ohledně vývoje marží a globální ekonomiky. Průměrný cenový cíl pro rok 2026 je 63,24 EUR, což signalizuje mírný potenciál 6,72 % ze současných úrovní (cca 60,56 EUR), s rozpětím od 55,55 EUR (-6,26 %) do 65,10 EUR (+9,85 %). Neochota analytiků odráží očekávání, že převzetí společností XRG přinese finanční stabilitu, ale v nadcházejícím roce nepřinese žádný významný provozní impuls. Analytici také vidí rizika z možných obchodních konfliktů a kolísání cen surovin, které by mohly ovlivnit ziskovost.

Krátkodobá výkonnost společnosti Covestro bude silně záviset na vnějších faktorech, jako je konečné převzetí společností XRG a vývoj cen surovin. Pozitivní impulsy by přitom mohly přinést počáteční úspěchy v zavádění zeleného vodíku a stabilizace poptávky v Asii. Jak tyto faktory ovlivňují čtvrtletní cíle a ocenění akcií, zůstává pro investory v nadcházejících měsících klíčovým bodem pozorování.

Pojďme prozkoumat neviditelné kameny úrazu a skryté příležitosti, které lemují cestu společnosti Covestro AG. Tato část analyzuje tržní rizika, regulatorní překážky a potenciál expanze, aby poskytla ucelený obraz o vnějších a vnitřních faktorech, které by mohly ovlivnit strategický rozvoj skupiny DAX v blízké i vzdálené budoucnosti.

Tržní rizika představují pro Covestro klíčovou hrozbu, zejména v globálně nejistém prostředí. Geopolitické napětí, jako jsou pokračující obchodní konflikty mezi USA a EU nebo konflikty na Blízkém východě, by mohlo utlumit poptávku na klíčových trzích, jako je automobilový a stavební průmysl. Výroční zpráva za rok 2023 zdůrazňuje napjatou situaci způsobenou těmito nejistotami, které mají makroekonomické důsledky pro hodnotový řetězec. Pokles poptávky v Severní Americe (2024: -6,1 % na 3 507 milionů EUR) již ukazuje dopady ekonomické nejistoty. Kromě toho kolísání cen surovin, jako je benzen a toluen, tíží marže, přičemž se očekává, že náklady v roce 2025 vzrostou o 5–8 %. Další podrobnosti o těchto rizicích naleznete níže Výroční zpráva Covestro za rok 2023 viditelné. Takové faktory by mohly vyvinout další tlak na EBITDA, která v roce 2024 činila 1 071 milionů EUR, pokud opatření na snížení nákladů nezačnou platit.

Regulační překážky tvoří další bariéru, která Covestro nabízí příležitosti i rizika. Společnost podléhá husté síti mezinárodních, národních a místních předpisů, zejména v oblasti životního prostředí, zdraví a bezpečnosti (EHS). Vysoké náklady na dodržování těchto předpisů by mohly společnost dostat do konkurenční nevýhody ve srovnání s konkurenty, jako je Wanhua, kteří působí na méně přísně regulovaných trzích. Například přísnější emisní předpisy v EU by mohly zvýšit výrobní náklady v Evropě (tržby EMLA v roce 2024: 5 848 milionů EUR). Regulační trendy, jako je podpora oběhového hospodářství a snižování CO₂, zároveň nabízejí příležitosti, protože Covestro má dobrou pozici pro zelený vodík s produkty jako Makrolon®-RE a iniciativami, jako je partnerství s Fortescue Future Industries (FFI). Dalším regulačním faktorem je čekající schválení převzetí společností XRG P.J.S.C. (ADNOC), která se očekává do konce roku 2025 a v případě zpoždění by mohla pro investory vytvořit nejistotu.

Kromě těchto rizik a překážek nabízí Covestro významný potenciál expanze, zejména v regionech a trzích s vysokým růstem. Region APAC, který v roce 2024 zaznamenal růst tržeb o 2,6 % na 4 824 milionů EUR, zůstává klíčovým motorem, protože urbanizace a infrastrukturní projekty v Číně a jihovýchodní Asii zvyšují poptávku po plastech a speciálních chemikáliích. Prognózy předpokládají roční růst 4-6 % do roku 2029. Partnerství s ADNOC, který ovládá 95,02 % akcií, také otevírá přístup na trhy na Blízkém východě, kde roste poptávka po petrochemických produktech a lze zajistit přístup k surovinám. To by mohlo snížit závislost na nestálých globálních trzích surovin a stabilizovat výrobní náklady. Také v automobilovém průmyslu, navzdory současným slabostem v Severní Americe, nabízí rostoucí poptávka po lehkých, udržitelných materiálech, jako je Makrolon® Ai, dlouhodobý potenciál, zejména pokud se výroba zotaví.

Další expanzní potenciál spočívá ve strategickém zaměření na udržitelnost a oběhové hospodářství, které je podporováno regulačními trendy. Covestro plánuje provozovat klimaticky neutrální provoz do roku 2035 a investuje do projektů, jako je dodávka zeleného vodíku (až 100 000 tun ročně od roku 2024), což by mohlo snížit emise CO₂ až o 900 000 tun ročně. Takové iniciativy by mohly nejen snížit náklady prostřednictvím emisních sankcí, ale také zvýšit atraktivitu pro ekologicky uvědomělé zákazníky a investory. Digitální inovace, jako jsou kvantové výpočty a umělá inteligence, navíc nabízejí příležitost urychlit procesy výzkumu a vývoje a otevřít nové trhy prostřednictvím inovativních produktů.

Rovnováha mezi tržními riziky, regulačními překážkami a potenciálem expanze bude zásadní pro schopnost společnosti Covestro procházet nestálým prostředím. Jak se společnost vyrovnává s geopolitickými a ekonomickými nejistotami a zda se jí daří převádět regulační požadavky v konkurenční výhody, zůstává kritickým faktorem budoucího rozvoje.